Die Regulierung von Hedgefonds

RA Dr. Christian Schmies M.A. (SAIS)

doi:10.5771/9783845222172

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Bibliographic data

Edition: 1/2010
Copyright Year: 2010
ISBN-Print: 978-3-8329-5271-6
ISBN-Online: 978-3-8452-2217-2
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Studien zum Bank-, Börsen- und Kapitalmarktrecht
Volume: 66
Language: German
Pages: 414
Product Type: Monograph

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 6
Authors:
Inhaltsverzeichnis No access Pages 7 - 18
Authors:
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 19 - 24
Authors:
Einleitung No access Pages 25 - 28
Authors:
1. 1. Authors:
    1. Grundlagen No access
      Authors:
    2. Die Genese des Begriffs „Hedgefonds“ No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Das Anlageziel von Hedgefonds No access
        Authors:
      2. Die Anlageobjekte und Anlagetechniken von Hedgefonds No access
        Authors:
      3. Die Anlagestrategien von Hedgefonds No access
        Authors:
      4. Authors:
        Die Bedeutung des Fondsmanagements No access
        Authors:
        Die Vergütung des Fondsmanagements No access
        Authors:
        Die Eigenbeteiligung der Fondsmanager am Fondsvermögen No access
        Authors:
        Die Transparenz der Anlageentscheidungen des Fondsmanagements No access
        Authors:
      5. Authors:
        Mindestanlagebeträge No access
        Authors:
        Die Bindung der Investoren an ihre Kapitalanlage No access
        Authors:
  2. Authors:
    1. Marktneutrale Anlagestrategien (auch: Relative Value/Arbitrage – Anlagestrategien) No access
      Authors:
    2. Ereignisgetriebene Anlagestrategien (auch: Event-Driven – Strategien) No access
      Authors:
    3. Opportunistische Anlagestrategien No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Leerverkäufe No access
      Authors:
    2. Derivative Finanzinstrumente No access
      Authors:
    3. Fremdfinanzierte Investitionen No access
      Authors:
    4. Authors:
      1. Der Begriff der Hebelwirkung No access
        Authors:
      2. Die Erzeugung der Hebelwirkung No access
        Authors:
      3. Die wirtschaftliche Bedeutung der Hebelwirkung No access
        Authors:
      4. Beschränkungen der Hebelwirkung No access
        Authors:
  4. Authors:
    1. Determinanten der Struktur von Hedgefonds No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Dach-Hedgefonds No access
        Authors:
      2. Managed Accounts No access
        Authors:
      3. Master-Feeder-Fonds No access
        Authors:
  5. Authors:
    1. Verwahrstellen No access
      Authors:
    2. Prime Broker No access
      Authors:
    3. Wertpapierhändler (Executing Broker) No access
      Authors:
    4. Fondsadministratoren No access
      Authors:
  6. Authors:
    1. Historischer Überblick No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Die Risiko-Rendite-Struktur von Hedgefonds No access
        Authors:
      2. Schwache Korrelation mit anderen Kapitalanlagen No access
        Authors:
2. 1. Der normative Maßstab der Regulierungsbedürftigkeit von Hedgefonds No access Pages 71 - 72
    Authors:
  2. Die Regulierungssziele des Finanzmarktrechts und ihr Verhältnis zur normativen ökonomischen Regulierungstheorie No access Pages 72 - 74
    Authors:
  3. Authors:
    1. Authors:
      1. Das Substanzerhaltungs- und Ertragsinteresse der Anleger No access
        Authors:
      2. Das Liquiditätsinteresse der Anleger No access
        Authors:
      3. Das Abwicklungs- und Verwaltungsinteresse der Anleger No access
        Authors:
      4. Das Konditioneninteresse der Anleger No access
        Authors:
      5. Das Informationsinteresse der Anleger No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Die Regulierungsfreiheit als Ausgangspunkt No access
        Authors:
      2. Authors:
        Die Statuierung von Informationspflichten als Reaktion auf Informationsasymmetrien No access
        Authors:
        Authors:
        Substantielle Regulierung von Investmentvehikeln als gesetzgeberische Reaktion auf rationale Ignoranz der Investoren No access
        Authors:
        Authors:
        Regulatorische Begrenzungen des Agenturverhältnisses No access
        Authors:
        Inzentivierung des Agenten No access
        Authors:
        Authors:
        Reduktion von Auswahlkosten durch Marktzugangsbeschränkungen No access
        Authors:
        Reduktion von Überwachungskosten durch Einschaltung von Kontrollagenten No access
        Authors:
      3. Authors:
        Anlegerschutz als Schutz des Gemeinwesens vor individuellem Ruin durch eigenverantwortliche Anlageentscheidungen No access
        Authors:
        Anlegerschutz als Schutz der Anleger „vor sich selbst“ No access
        Authors:
  4. Authors:
    1. Finanzmarktfunktionen No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Positive Auswirkungen von Hedgefonds auf die Funktionsfähigkeit von Finanzmärkten No access
        Authors:
      2. Authors:
        Negative Auswirkungen durch manipulative Handelsaktivitäten No access
        Authors:
        Authors:
        Volatilitätserhöhung durch Hedgefonds No access
        Authors:
        Gefährdung der Finanzmarktintegrität durch Konzentration von Marktpositionen No access
        Authors:
        Leerverkäufe No access
        Authors:
  5. Authors:
    1. Authors:
      1. Authors:
        Die volkswirtschaftliche Bedeutung des Bankensektors No access
        Authors:
        Die inhärente Fragilität des Bankgeschäfts No access
        Authors:
        Die Transmission einer Bankenkrise auf den Finanzsektor No access
        Authors:
      2. Authors:
        Inhärente Fragilität von Hedgefonds? No access
        Authors:
        Authors:
        Transmission durch Auslösung eines „runs“ auf weitere Hedgefonds No access
        Authors:
        Transmission von Hedgefonds-Krisen über Vertragsbeziehungen zu anderen Finanzmarktakteuren No access
        Authors:
        Transmission von Hedgefonds-Krisen über Finanzmärkte No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Der Ablauf der LTCM-Krise No access
        Authors:
      2. Authors:
        President`s Working Group on Financial Markets No access
        Authors:
        Baseler Ausschuss für Bankenaufsicht No access
        Authors:
        International Organization of Securities Commissions (IOSCO) No access
        Authors:
        Der Bericht des Financial Stability Forum No access
        Authors:
        Resümee der regulatorischen Reaktionen auf die LTCM-Krise No access
        Authors:
      3. Authors:
        Managed Funds Association No access
        Authors:
        President’s Working Group Committees No access
        Authors:
        AIMA Sound Practices No access
        Authors:
        Hedge Fund Working Group No access
        Authors:
      4. Authors:
        Internationale Regulierungsinitiativen No access
        Authors:
        Europäische Regulierungsinitiativen No access
        Authors:
    3. Authors:
      1. Der Kreis systemisch relevanter Hedgefonds No access
        Authors:
      2. Regulierungsoptionen No access
        Authors:
  6. Zusammenfassung No access Pages 145 - 146
    Authors:
1. 1. Die Errichtung eines deutschen Hedgefonds im Rahmen des KAGG No access Pages 147 - 151
    Authors:
  2. Authors:
    1. Gesellschaftsrechtliche Rahmenbedingungen No access
      Authors:
    2. Steuerrechtliche Rahmenbedingungen No access
      Authors:
    3. Bankaufsichtsrechtliche Rahmenbedingungen No access
      Authors:
2. 1. Der Vertrieb von Anteilen an ausländischen Hedgefonds in Deutschland No access Pages 161 - 164
    Authors:
  2. Authors:
    1. Die steuerrechtliche Behandlung der Investition in sog. weiße Auslandsfonds No access
      Authors:
    2. Die steuerrechtliche Behandlung der Investition in sog. graue Auslandsfonds No access
      Authors:
    3. Die steuerrechtliche Behandlung der Investition in sog. schwarze Auslandsfonds No access
      Authors:
3. 1. Grundlagen No access Pages 169 - 172
    Authors:
  2. Authors:
    1. Authors:
      1. Prospekterfordernis und Prospektinhalt bei Hedgefonds-Zertifikaten No access
        Authors:
      2. Information bei Finanztermingeschäften (§ 37d WpHG a.F.) No access
        Authors:
      3. Gesetzliche und vertragliche Aufklärungspflichtigen No access
        Authors:
    2. Substantielle Regulierung von Hedgefonds-Zertifikaten No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Die Anwendbarkeit des Auslandsinvestmentgesetzes bzw. des Investmentsteuergesetzes No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Authors:
        Die Rechtslage bis zum Unternehmenssteuerreformgesetz 2008 No access
        Authors:
        Die Rechtslage seit dem Unternehmenssteuerreformgesetz 2008 No access
        Authors:
      2. Hedgefonds-Zertifikate im Betriebsvermögen No access
        Authors:
4. Investitionen in Hedgefonds seitens institutioneller Investoren, insbesondere seitens Versicherungsunternehmen No access Pages 191 - 194
  Authors:
5. Resumé No access Pages 194 - 196
  Authors:
1. 1. Grundlagen des US-amerikanischen Investmentrechts No access Pages 197 - 202
    Authors:
  2. Authors:
    1. Authors:
      1. Die Rechtsform amerikanischer Hedgefonds No access
        Authors:
      2. Authors:
        Investment Company Act (ICA) No access
        Authors:
        Securities Act No access
        Authors:
        Authors:
        Registrierung nach Section 12 (g) SEA No access
        Authors:
        Broker-Dealer Registrierung nach Section 15 SEA No access
        Authors:
      3. Die gesetzlichen Rahmenbedingungen für Dach-Hedgefonds No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Investment Advisers Act No access
        Authors:
      2. Die Regulierung als Commodity Pool Operator/Commodity Trading Advisor No access
        Authors:
  3. Resumé No access Pages 217 - 221
    Authors:
2. 1. Grundlagen des luxemgburgischen Investmentrechts No access Pages 221 - 224
    Authors:
  2. Authors:
    1. Grundlagen No access
      Authors:
    2. Die Regulierung von Hedgefonds nach dem Rundschreiben 02/80 No access
      Authors:
    3. Anlegerrestriktionen No access
      Authors:
    4. Authors:
      1. Authors:
        Investitionen in Wertpapiere (sog. long positions) No access
        Authors:
        Leerverkäufe No access
        Authors:
        Die Aufnahme von Fremdkapital No access
        Authors:
        Der Einsatz derivativer Finanzinstrumente No access
        Authors:
        Weitere Beschränkungen des Leverage No access
        Authors:
      2. Anlagebeschränkungen von Dach-Hedgefonds No access
        Authors:
    5. Die Liquidität bei luxemburgischen Hedgefonds No access
      Authors:
    6. Authors:
      1. Anforderungen an die Verwaltungsgesellschaft bzw. die Investmentgesellschaft No access
        Authors:
      2. Depotbank und Prime Broker bei luxemburgischen Hedgefonds No access
        Authors:
    7. Der Vertrieb von Hedgefonds und die Information der Anleger No access
      Authors:
    8. Besonderheiten bei spezialisierten Investmentfonds nach dem SIF-Gesetz No access
      Authors:
  3. Resumé No access Pages 235 - 237
    Authors:
3. 1. Grundlagen des irischen Investmentrechts No access Pages 237 - 239
    Authors:
  2. Authors:
    1. Grundlagen No access
      Authors:
    2. Anlegerrestriktionen bei irischen Hedgefonds No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Single-Hedgefonds No access
        Authors:
      2. Dach-Hedgefonds No access
        Authors:
    4. Die Liquidität bei irischen Hedgefonds No access
      Authors:
    5. Authors:
      1. Anforderungen an die Verwaltung des Hedgefonds No access
        Authors:
      2. Anforderungen an die Verwahrung des Fondsvermögens No access
        Authors:
    6. Authors:
      1. Prospektpublizität No access
        Authors:
      2. Regelpublizität No access
        Authors:
  3. Resumé No access Pages 250 - 252
    Authors:
1. 1. Der Hintergrund der gesetzlichen Neuregelung No access Pages 253 - 258
    Authors:
  2. Authors:
    1. Der Finanzmarktförderplan 2006 vom März 2003 No access
      Authors:
    2. Der Diskussionsentwurf des Bundesfinanzministeriums vom 8. Juli 2003 No access
      Authors:
    3. Der Regierungsentwurf vom 20. August 2003 No access
      Authors:
    4. Das Gesetzgebungsverfahren in Bundestag und Bundesrat No access
      Authors:
    5. Die Rechtsentwicklung vom Inkrafttreten des Investmentmodernisierungsgesetzes bis zum Investmentänderungsgesetz No access
      Authors:
    6. Das Investmentänderungsgesetz No access
      Authors:
2. 1. Grundlagen No access Pages 265 - 266
    Authors:
  2. Authors:
    1. Begriff und Abgrenzung des Sondervermögens mit zusätzlichen Risiken No access
      Authors:
    2. Die Rechtsformen inländischer Hedgefonds nach dem Investmentgesetz No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Authors:
      1. Vollständiger Ausschluss der Privatanleger von Single-Hedgefonds No access
        Authors:
      2. Mindestanlagebeträge bei Investitionen in Hedgefonds No access
        Authors:
      3. Besondere Geschäftsfähigkeit für Investitionen in Hedgefonds No access
        Authors:
    2. Der Verzicht des Investmentgesetzes auf Anlegerrestriktionen No access
      Authors:
  4. Authors:
    1. Authors:
      1. Der Grundsatz der Risikomischung No access
        Authors:
      2. Restriktionen hinsichtlich der zulässigen Anlageobjekte No access
        Authors:
      3. Restriktionen hinsichtlich der Aufnahme von Krediten, dem Einsatz von Derivaten und der Vornahme von Leerverkäufen No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Authors:
        Zulässige Zielfondsanteile No access
        Authors:
        Zulässige Anlageobjekte neben Zielfondsanteilen No access
        Authors:
        Geschäfte zur Absicherung von Währungsrisiken No access
        Authors:
        Verbot von leverage und Leerverkäufen No access
        Authors:
        Implikationen der Anlagerestriktionen von Dachfonds für Managed Accounts No access
        Authors:
      2. Diversifikationsvorgaben bei Dachfonds No access
        Authors:
    3. Resumée bezüglich der Anlagerestriktionen bei Investmentvermögen mit zusätzlichen Risiken No access
      Authors:
  5. Authors:
    1. Authors:
      1. Die Erlaubnispflichtigkeit der Verwaltung von Hedgefonds No access
        Authors:
      2. Die Kapitalausstattung bei der Verwaltung von Hedgefonds No access
        Authors:
      3. Anforderungen an die Geschäftsleitung der Kapitalanlagegesellschaft No access
        Authors:
      4. Die Behandlung von Interessenkonflikten No access
        Authors:
      5. Authors:
        Besondere Anforderungen an die Fondsmanager von Hedgefonds No access
        Authors:
        Anforderungen an den Investitionsprozess bei Dach-Hedgefonds No access
        Authors:
        Anforderungen an die laufende Überwachung der Zielfonds bei Dach-Hedgefonds No access
        Authors:
      6. Mitteilungspflichten gegenüber der BaFin und laufende Aufsicht über Hedgefonds No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Grundlagen No access
        Authors:
      2. Die Einschaltung der Depotbank bei inländischen Dach-Hedgefonds No access
        Authors:
      3. Authors:
        Grundlagen No access
        Authors:
        Die Einschaltung des Prime Brokers No access
        Authors:
        Begriff und Anforderungen an den Prime Broker No access
        Authors:
        Die Verwahrung von Fondsvermögen durch Prime Broker No access
        Authors:
        Die Besicherung des Prime Broker No access
        Authors:
  6. Die Liquidität der Kapitalanlage bei deutschen Hedgefonds No access Pages 330 - 333
    Authors:
  7. Authors:
    1. Authors:
      1. Investmentrechtliche Anforderungen an den Vertriebsprozess No access
        Authors:
      2. Investmentrechtliche Anforderungen an den vorvertraglichen Informationsgehalt No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Investmentrechtliche Anforderungen an den Vertriebsprozess No access
        Authors:
      2. Investmentrechtliche Anforderungen an den vorvertragliche Informationsgehalt No access
        Authors:
    3. Exkurs: Anlageberatung bei Hedgefonds No access
      Authors:
    4. Die laufende Publizität bei Hedgefonds No access
      Authors:
  8. Authors:
    1. Grundlagen No access
      Authors:
    2. Der Vertrieb von Anteilen an ausländischen Single-Hedgefonds in Deutschland No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Das Notifizierungsverfahren im Vorfeld des öffentlichen Vertriebs No access
        Authors:
      2. Authors:
        Anforderungen an den Domizilstaat der ausländischen Investmentgesellschaft No access
        Authors:
        Anforderungen an die Inlandspräsenz No access
        Authors:
        Authors:
        Grundlagen No access
        Authors:
        Authors:
        Anforderungen an die Verwahrung des Dachfondsvermögens No access
        Authors:
        Anforderungen an die Verwahrung des Zielfondsvermögens No access
        Authors:
        Erfüllung von Vertriebspflichten No access
        Authors:
3. 1. Grundlagen des Investmentsteuerrechts No access Pages 371 - 375
    Authors:
  2. Authors:
    1. Grundlagen No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Authors:
        Authors:
        Thesaurierung von Erträgen No access
        Authors:
        Ausschüttung von Erträgen No access
        Authors:
        Authors:
        Thesaurierte Erträge aus Derivatgeschäften No access
        Authors:
        Ausgeschüttete Erträge aus Derivatgeschäften No access
        Authors:
        Authors:
        Thesaurierte Erträge aus Leerverkäufen No access
        Authors:
        Ausgeschüttete Erträge aus Leerverkäufen No access
        Authors:
      2. Anforderungen an die Bekanntmachung der Besteuerungsgrundlagen No access
        Authors:
    3. Die Besteuerung von Anlagen in Dach-Hedgefonds No access
      Authors:
  3. Die Besteuerung von Hedgefonds und Hedgefonds-Zertifikaten No access Pages 384 - 386
    Authors:
Zusammenfassung der Arbeit No access Pages 387 - 394
Authors:
Literaturverzeichnis No access Pages 395 - 414
Authors: