Common Ownership im Wettbewerbsrecht

RAin Dr. Natalie Seitz LL.M.

doi:10.5771/9783748909972

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Bibliographic data

Edition: 1/2020
Copyright Year: 2020
ISBN-Print: 978-3-8487-7620-7
ISBN-Online: 978-3-7489-0997-2
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Wirtschaftsrecht und Wirtschaftspolitik
Volume: 303
Language: German
Pages: 242
Product Type: Monograph

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 1 - 18
Einleitung No access Pages 19 - 21
1. 1. 1. Alternative Bezeichnungen No access
  2. 2. Der Begriff des institutionellen Investors No access
  3. 1. a) Strukturwandel bei Unternehmensbeteiligungen No access
    2. 1. aa) Aktive Anlagestrategien No access
      2. bb) Passive Anlagestrategien No access
      3. cc) Auswirkungen der Diversifizierung auf Beteiligungsstrukturen No access
    3. c) Zwischenergebnis No access
  4. 1. a) Ausgangspunkt der Debatte: USA No access
    2. b) Europa No access
  5. 5. Verwandte Phänomene No access
2. 1. 1. 1. (1) Überblick über zentrale theoretische Arbeiten zu möglichen unilateralen Effekten No access
        (a) Preissetzungsanreize ohne jegliche Verflechtung No access
        (b) Auswirkungen eines horizontalen Zusammenschlusses No access
        (c) Auswirkungen direkter Minderheitsbeteiligungen unter Wettbewerbern und horizontaler Gemeinschaftsunternehmen No access
      2. (1) Die Anreizsituation No access
        (2) Auswirkungen auf den Wettbewerb im ökonomischen Modell No access
        (3) Marktbedingungen No access
      3. cc) Zwischenergebnis No access
    2. 1. (1) Grundlagen No access
        (2) Markttransparenz No access
        (a) Sanktionsmechanismus für Abweichen No access
        (b) Anreiz zum Abweichen No access
        (c) Verhältnis der gegenläufigen Auswirkungen No access
        (4) Marktbedingungen No access
        (5) Zwischenergebnis No access
      2. bb) Signalwirkung No access
      3. cc) Explizite Kollusion No access
  2. 1. a) Frühe Untersuchungen: Airline-Studie und Bankenstudie No access
    2. b) Reaktionen No access
    3. c) Nachfolgende Untersuchungen No access
    4. d) Zwischenergebnis No access
  3. 1. 1. (1) Grundlagen No access
        (2) Rechenbeispiele No access
      2. bb) Andere Methoden No access
    2. b) Messung koordinierter Effekte No access
  4. 1. a) Methodische Kritik No access
    2. b) Tatsächliche Berücksichtigung von Investoreninteressen No access
    3. c) Eindeutiger Zusammenhang zwischen Verflechtungsgrad und Auswirkungen No access
    4. d) Proportionalität von Beteiligungshöhe und Kontrolle/Einfluss No access
    5. e) Marktstruktur und MHHI No access
    6. f) Nichtberücksichtigung von Beteiligungen in vor- und nachgelagerten Märkten No access
    7. g) Vereinfachte Darstellung von Investoreninteressen No access
    8. h) Zwischenergebnis No access
  5. 5. Mögliche positive Auswirkungen No access
3. 1. 1. Dow/DuPont No access
  2. 1. a) Zahlen zu Verflechtungen No access
    2. b) Rückschlüsse der Kommission No access
4. IV. Zwischenergebnis zum Ersten Teil No access
1. 1. 1. Heterogenes Verhalten institutioneller Investoren No access
  2. 2. Passive Investoren sind nicht passive Eigentümer No access
2. 1. 1. Wettbewerbsdämpfende Vergütungskomponenten? No access
  2. 2. Einflussmöglichkeiten von Investoren auf die Vergütung No access
  3. 3. Tatsächliche Ausgestaltung von Vergütungssystemen No access
  4. 4. Zwischenergebnis No access
3. 1. 1. 1. (1) Perspektive der Wiederwahl als Anreiz für das Management? No access
        (2) Gegenstand der Stimmrechtsausübung No access
      2. (1) Passives Verhalten als Folge des Kollektivhandlungsproblems No access
        (2) Gewandelte Rolle der institutionellen Investoren No access
        (3) Die Einbeziehung von Stimmrechtsberatern No access
        (4) Konkrete Ausübung der Stimmrechte No access
      3. (1) Präsenzquoten und Streubesitz No access
        (2) Gleichförmige Stimmrechtsausübung No access
      4. dd) Zwischenergebnis No access
    2. b) Weitere formelle Instrumente No access
  2. 1. a) Bilaterale Gespräche No access
    2. b) Öffentliche Äußerungen No access
    3. c) Anekdotische Evidenz No access
    4. d) Zwischenergebnis No access
  3. 3. Relevanz der jeweiligen Einflussnahmeinstrumente für institutionelle Investoren No access
  4. 1. a) Treuepflichten gegenüber dem Beteiligungsunternehmen No access
    2. b) Pflichten aus der Stellung als Vermögensverwalter No access
    3. c) Gleichbehandlungsgebot des § 53 a AktG No access
    4. d) Insiderrechtliche Grenzen No access
    5. e) Kartellverbot No access
4. IV. Exit: Der Wall Street Walk No access
5. V. Passive Mechanismen No access
6. VI. Bewertung No access
7. VII. Zwischenergebnis zum Zweiten Teil No access
1. 1. 1. a) Begründung einer marktbeherrschenden Stellung No access
    2. b) Sonstige erhebliche Behinderung wirksamen Wettbewerbs No access
  2. 1. 1. aa) Alleinige Kontrolle No access
      2. bb) Gemeinsame Kontrolle No access
    2. 1. (1) Wortlaut No access
        (2) Telos No access
        (3) Wille des Gesetzgebers No access
        (4) Systematik No access
      2. (1) Gesellschaftsrechtliche Vermittlung des Einflusses No access
        (2) Möglichkeit der Einflussnahme No access
        (3) Wettbewerbliche Relevanz No access
      3. cc) Zwischenergebnis No access
      4. dd) Stellungnahme No access
  3. 3. Zwischenergebnis zur Fusionskontrolle No access
2. 1. 1. Eingrenzung der Untersuchung No access
  2. 1. a) Anwendbarkeit des Kartellverbots No access
    2. b) Vereinbarung No access
    3. c) Wettbewerbsbeschränkung No access
    4. d) Einschränkende Bemerkungen und Stellungnahme No access
  3. 1. a) Explizite Absprachen No access
    2. 1. (1) US-amerikanische Praxis zum Informationsaustausch bei Earnings Calls No access
        (2) Rechtliche Einordnung No access
        (3) Einschränkende Bemerkungen: Bezug zu Common Ownership No access
      2. (1) Rechtliche Einordnung No access
        (2) Einschränkende Bemerkungen: Fehlende Anhaltspunkte No access
    3. 1. aa) Reines Parallelverhalten als abgestimmte Verhaltensweise? No access
      2. bb) Indizfunktion No access
    4. d) Zwischenfazit No access
  4. 1. 1. aa) Gerichtliche und behördliche Praxis No access
      2. bb) Literatur No access
    2. b) Verhältnis zur Fusionskontrolle No access
    3. 1. aa) Begriff der Vereinbarung No access
      2. bb) Anteilserwerb über die Börse No access
      3. cc) Zwischenfazit No access
    4. 1. aa) Bezweckte Wettbewerbsbeschränkung No access
      2. bb) Bewirkte Wettbewerbsbeschränkung No access
      3. cc) Beweisfragen No access
    5. 1. aa) Grundsätzliche Anwendbarkeit in der Common-Ownership-Konstellation No access
      2. (1) Sinnhaftigkeit der Betrachtung einer einzelnen Beteiligung No access
        (2) Zivilrechtliche Nichtigkeitsfolge No access
    6. f) Zwischenergebnis No access
  5. 5. Zwischenergebnis zum Kartellverbot No access
3. 1. 1. Gemeinsame marktbeherrschende Stellung No access
  2. 2. Preishöhenmissbrauch No access
  3. 3. Zwischenergebnis zum Missbrauchsverbot No access
4. IV. Zwischenergebnis zum Dritten Teil No access
1. 1. 1. Ausgestaltung des Vorschlags No access
  2. 1. 1. aa) Praktische Folgen und Zielkonflikt mit Diversifikationsstrategien No access
      2. bb) Stellungnahme No access
    2. b) Beschränkung der Investoren auf rein passives Verhalten ohne Kommunikation No access
    3. c) Beschränkung mehrerer Beteiligungen auf 1 % Marktanteil pro Branche No access
  3. 3. Praktikabilität No access
  4. 4. Stellungnahme No access
2. 1. 1. a) Schaffung eines niedrigschwelligen Zusammenschlusstatbestands? No access
    2. b) Safe-Harbor-Regelungen No access
  2. 2. Berücksichtigung in der herkömmlichen Fusionskontrolle No access
  3. 3. Zwischenergebnis No access
3. 1. 1. Sektoruntersuchungen als geeigneter Rahmen No access
  2. 2. Mögliche Maßnahmen infolge der Sektoruntersuchung No access
  3. 3. Anwendung auf Common-Ownership-Verflechtungen No access
  4. 4. Zwischenergebnis No access
4. IV. Alternatives System der ex-post-Kontrolle No access
5. 1. 1. Einfachere Identifizierung von Verflechtungsstrukturen No access
  2. 2. Transparenzerhöhende Maßnahmen No access
  3. 3. Stellungnahme: Weitergehende Maßnahmen No access
  4. 4. Zwischenergebnis No access
6. VI. Zwischenergebnis zum Vierten Teil No access
1. I. Erster Teil No access
2. II. Zweiter Teil No access
3. III. Dritter Teil No access
4. IV. Vierter Teil No access
5. V. Ausblick No access
Literaturverzeichnis No access Pages 231 - 242

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