Geschichte und verfassungsrechtliche Rechtfertigung des Ausschlusses von Minderheitsgesellschaftern

Klaus Peter Kehren

doi:10.5771/9783845243818

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Copyright year: 2013
ISBN-Print: 978-3-8329-7906-5
ISBN-Online: 978-3-8452-4381-8
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Nomos Universitätsschriften - Recht
Volume: 780
Language: German
Pages: 382
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 16
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 17 - 20
1. Problemstellung No access Pages 21 - 25
2. Gang der Untersuchung No access Pages 25 - 28
1. 1. 1. 1. Die gesetzlichen Regelungen No access
      2. Die Intention des Gesetzgebers No access
      3. Der Sachverhalt No access
    2. Der Verfahrensgang No access
    3. Die Entscheidung des BVerfG No access
  2. 1. 1. Ansicht von Körner No access
      2. Ansicht von Hamann No access
      3. Ansicht von Kronstein No access
      4. Ansicht von Winter No access
      5. Ansicht von Fechner und Fechner/Schneider No access
      6. Ansicht von Wiedemann No access
    2. 1. Ansicht von Schleyer No access
      2. Ansicht von v. Falkenhausen No access
      3. Ansicht von Hueck No access
      4. Ansicht von Ulmer No access
      5. Ansicht von Flume No access
    3. 1. Vorüberlegungen No access
      2. Bestimmung des Schutzbereichs No access
        Eingriff No access
        Geeignetheit und Erforderlichkeit No access
        Zweck-Mittel-Relation No access
        Angemessenheit No access
      3. Schwächen der Entscheidung No access
        Entbehrlichkeit eines sachlichen Grundes? No access
        Ausschluss der Minderheitsaktionäre der Feldmühle AG durch Vorhandensein gewichtiger Gründe des Gemeinwohls gerechtfertigt? No access
        Problematik der Konzernbildung – Verstoß gegen das Sozialstaatsprinzip? No access
    4. Fazit No access
2. 1. Einführung No access Pages 77 - 79
  2. Voraussetzungen No access Pages 79 - 81
  3. 1. Ausschluss im Falle der einzugliedernden Gesellschaft No access
    2. Verhältnis zwischen Hauptgesellschaft und eingegliederter Gesellschaft No access
  4. 1. Der Sachverhalt No access
    2. Rechtliche Ausgangslage No access
    3. Der Verfahrensgang No access
    4. 1. Gewichtige Gründe des Gemeinwohls No access
      2. Berücksichtigungsfähigkeit des Börsenkurses No access
    5. 1. „DAT/Altana“ als Fortsetzung der „Feldmühle“- Rechtsprechung hinsichtlich der zu beachtenden Rechtfertigungsanforderungen No access
      2. Umfang und Grenzen gesetzgeberischer Gestaltungsfreiheit No access
  5. Abschließende Bewertung No access Pages 89 - 91
3. 1. Einleitung No access Pages 91 - 92
  2. Voraussetzungen No access Pages 92 - 94
  3. Rechtsfolgen der übertragenden Auflösung gemäß § 179a AktG No access Pages 94 - 94
  4. 1. Der Normalfall: Veräußerung an einen unbeteiligten Dritten No access
    2. 1. Der Sachverhalt No access
      2. „Moto Meter I“ No access
        „Moto Meter II“ No access
        Der Sachverhalt No access
        Die Entscheidung des BGH No access
        Fazit No access
      3. Die Entscheidung des BVerfG No access
      4. Analogie zu den umwandlungsrechtlichen Schutzvorschriften No access
        Gesellschaftsrechtlicher Minderheitenschutz No access
        Analoge Anwendung der Spruchverfahrensvorschriften No access
        Die Ansicht des BGH No access
        Stellungnahme No access
      5. Bestätigung der „Feldmühle“-Trias? No access
4. 1. 1. Die Verschmelzung gemäß §§ 2 ff. UmwG No access
    2. Der Formwechsel No access
    3. Die Spaltung gemäß §§ 123 ff. UmwG No access
  2. 1. Kaduzierung gemäß § 64 AktG No access
    2. 1. Zulassung in der Satzung No access
      2. Arten der Zwangseinziehung No access
      3. Beschluss der Hauptversammlung No access
      4. Erfordernis einer materielle Beschlusskontrolle No access
        Kein Verstoß gegen § 53a AktG No access
        Einzelne Einziehungsgründe No access
      5. Entschädigung No access
      6. Einziehungsverfahren No access
      7. Zwischenergebnis No access
5. 1. Gesetzliche Instrumentarien No access Pages 125 - 126
  2. Entwicklungstendenzen in der Rechtsprechung No access Pages 126 - 132
1. 1. 1. Das Pareto-Prinzip No access
    2. Das Kaldor/Hicks-Kriterium No access
    3. Die Property-Rights-Theorie No access
  2. 1. 1. Direkte Kosten No access
      2. Indirekte Kosten No access
    2. Anfallende (direkte) Kosten und der Barwert sämtlicher wiederkehrenden Kosten No access
  3. 1. 1. Der Principal-Agent-Konflikt in Outsider-Systemen No access
      2. Der Principal-Agent-Konflikt in Insider-Systemen No access
    2. Ökonomische Vorgaben für ein gesetzlich geregeltes Ausschlussverfahren nach Ansicht von Rühland No access
  4. Zusammenfassung No access Pages 147 - 149
2. 1. Einleitung No access Pages 149 - 152
  2. 1. Ursprünge der Wirtschaftsdemokratie No access
    2. Ziele eines wirtschaftsdemokratischen Marktes No access
    3. 1. Leistungsgerechte Verteilung des Bruttosozialprodukts No access
      2. Demokratisierung der Unternehmen No access
    4. Bedeutung dieses wirtschaftstheoretischen Ansatzes für den Ausschluss von Minderheitsaktionären sowie kritische Würdigung des Gedankens der Wirtschaftsdemokratie vor dem Hintergrund der Sozialen Marktwirtschaft No access
  3. 1. Das Prinzip des Shareholder Value No access
    2. Das Unternehmensinteresse No access
    3. Übertragbarkeit der Erkenntnisse auf den Konflikt zwischen Mehrheits- und Minderheitsgesellschafter No access
3. Zusammenfassung No access Pages 167 - 168
1. 1. 1. USA No access
    2. Großbritannien No access
  2. 1. 1. Short Form Merger No access
      2. Cash-out Merger No access
      3. Reverse Stock Split No access
      4. Rezeption des Ausschlusses von Minderheitsaktionären in den USA No access
    2. 1. Entstehungsgeschichte No access
      2. Company Act 1985 No access
        Company Act 2006 No access
      3. Zusammenfassung No access
2. 1. Schweiz No access Pages 179 - 180
  2. 1. Rechtslage bis 2006 No access
    2. Rechtslage seit 2006 No access
  3. Frankreich No access Pages 183 - 185
  4. Niederlande No access Pages 185 - 186
  5. Italien No access Pages 186 - 186
  6. Zusammenfassung No access Pages 186 - 190
1. 1. Gesetzesgeschichte No access Pages 191 - 193
  2. Europarechtliche Vorgaben No access Pages 193 - 194
  3. Rechtsnatur des aktienrechtlichen Squeeze-out in Deutschland No access Pages 194 - 197
2. 1. 1. Individualrechtlicher Ansatz No access
    2. Verbandsrechtlicher Ansatz No access
    3. Kapitalmarktrechtlicher Ansatz No access
    4. Kombinierter Ansatz: Aktionär als Verbandsmitglied und Kapitalanleger No access
  2. Regelungsgegenstand und –zweck des aktienrechtlichen Squeeze-out No access Pages 202 - 203
  3. Rezeption durch das Schrifttum No access Pages 203 - 205
  4. 1. Der Sachverhalt No access
    2. Die Entscheidung der Vorinstanzen No access
    3. Der „Edscha“-Beschluss des BVerfG No access
  5. 1. 1. Denkbare Kritikpunkte No access
      2. Gesellschaftsinteresse No access
        Stärkung der unternehmerischen Flexibilität No access
        Missbrauch von Kleinstbeteiligungen No access
        Vergleich mit der Rechtslage in anderen Staaten No access
        Gesetzessystematische Erwägungen No access
        Gewichtige Gründe des Gemeinwohls No access
        Unanwendbarkeit der §§ 327a ff. AktG bei Familiengesellschaften? No access
        Regulierter Markt No access
        Freiverkehr No access
        §§ 327a ff. AktG nur im Zusammenhang mit börsennotierten Aktiengesellschaften anwendbar? No access
        §§ 327a ff. AktG uneingeschränkt anwendbar No access
        Eigener Lösungsansatz No access
        Zusammenfassung No access
    2. Bedeutung der „Edscha“-Entscheidung im Hinblick auf die „Feldmühle“-Trias“ des BVerfG No access
3. 1. 1. Übertragende Auflösung gemäß § 179a AktG nicht mehr anwendbar No access
    2. Gleichberechtigtes Nebeneinander der Institute No access
    3. Stellungnahme No access
  2. 1. Begrenzung auf 5% des Grundkapitals No access
    2. Herrschende Meinung No access
    3. Kritik und alternativer Lösungsvorschlag No access
    4. Zusammenfassung und Ergebnis No access
4. 1. Einleitung No access Pages 245 - 245
  2. 1. Einleitung No access
    2. 1. Maßgeblicher Endpunkt der Referenzperiode No access
      2. Anforderungen an die Bekanntgabe No access
      3. Ausnahme vom Börsenkurs No access
      4. Differenzierung anhand der Börsenzulassung? No access
  3. 1. Problemaufriss No access
    2. Tendenzen innerhalb der Rechtsprechung No access
    3. Das Schrifttum No access
    4. Der BGH No access
    5. Systematische Darstellung und kritische Würdigung – Verfassungswidrigkeit des Squeeze-out wegen unzureichender Abfindungsregelung? No access
  4. 1. Einführung No access
    2. 1. Analoge Anwendbarkeit der Vorschriften über die Eingliederung nach §§ 320a f. AktG No access
      2. Analoge Anwendung der §§ 327a ff. AktG No access
  5. Auswirkungen auf die ursprünglich vom BVerfG ausgegebene „Feldmühle“-Trias No access Pages 259 - 261
5. 1. 1. Formwechselnde Umwandlung No access
    2. Bildung von Konsortien No access
    3. Kapitalerhöhung mit Bezugsrechteausschluss der übrigen Gesellschafter No access
    4. Widersprüchliches Vorverhalten No access
    5. 1. Ansicht in Literatur und Rechtsprechung No access
      2. Die Entscheidung des BGH No access
  2. Kritische Würdigung der Erwerbsvorgänge und eigener Lösungsansatz No access Pages 268 - 272
  3. Auswirkung der BGH-Rechtsprechung auf die „Rechtfertigungs-Trias“ des BVerfG seit dem „Feldmühle“- Urteil No access Pages 272 - 274
1. 1. 1. Der Vorschlag der Winter-Gruppe No access
    2. Umsetzung durch RL 2004/25/EG No access
  2. Nationale Umsetzung No access Pages 280 - 282
  3. Regelungsgegenstand und -zweck No access Pages 282 - 285
2. 1. 1. 1. Entbehrlichkeit des „zeitlichen Zusammenhangs“ No access
      2. Erfordernis eines „zeitlichen Zusammenhangs“ No access
      3. Maßgeblichkeit des Vollzugs der schuldrechtlichen Verpflichtung (BaFin) No access
      4. Berücksichtigungsfähigkeit sämtlicher Erwerbe innerhalb der Frist von § 39a Abs. 4 S. 1 WpÜG No access
      5. Stellungnahme No access
    2. 1. Problemaufriss No access
      2. Parallelerwerbe No access
        Nacherwerbe No access
        Irrevocable undertakings No access
  2. 1. 1. § 39a Abs. 3 S. 3 WpÜG als widerlegliche Vermutung No access
      2. § 39a Abs. 3 S. 3 WpÜG als unwiderlegliche Vermutung No access
    2. 1. Grammatikalische Auslegung von Art. 15 Abs. 5 Übernahme-RL No access
        Historisch-teleologische Auslegung No access
        Systematische Auslegung No access
        Objektiv-teleologische Auslegung No access
        Rechtsvergleichende Betrachtung No access
        Zwischenergebnis No access
      2. Verstoß gegen die RL 2004/25/EG No access
        Angemessene Abfindung No access
        Effektiver Rechtsschutz No access
        Zwischenergebnis No access
      3. Ergebnis No access
  3. 1. Überprüfung der Angemessenheit im Beschwerdeverfahren gemäß § 39b Abs. 3 WpÜG No access
    2. 1. Ansicht des Bundesrates No access
      2. Ansicht der Bundesregierung No access
      3. Ansicht des Schrifttums No access
      4. Ansicht der Rechtsprechung No access
      5. Vorüberlegung No access
        Analogie oder gesetzliche Neuregelung? No access
3. Abschließende Bewertung der §§ 39a ff. WpÜG No access Pages 321 - 322
1. 1. 1. Ursprünglicher Wortlaut von Art 28 der RL 78/855/EWG No access
    2. Änderungen aufgrund von Art. 2 Nr. 11 der Änderungsrichtlinie 2009/109/EG No access
    3. Umsetzung durch das geplante Dritte Gesetz zur Änderung des UmwG No access
  2. Regelungsgegenstand und -zweck No access Pages 327 - 330
  3. 1. Standpunkt der Bundesregierung No access
    2. Standpunkt der Literatur No access
    3. 1. Widersprüchliche Gesetzesbegründung No access
      2. Art. 14 GG oder europäischen Grundfreiheiten als Prüfungsmaßstab? No access
        Berücksichtigung der „Feldmühle“-Trias No access
        Zwischenergebnis No access
  4. 1. Verzicht auf die Durchführung der Verschmelzung No access
    2. Gründung einer Zwischenholding No access
    3. Gründung eines Beteiligungs-Pools No access
    4. Formwechsel No access
    5. Wertpapierdarlehen No access
    6. Fazit No access
  5. Gesamtergebnis No access Pages 344 - 344
1. 1. 1. Das Gebot wirtschaftlich vollwertiger Abfindung No access
    2. Das Vorliegen gewichtiger Gründe des Gemeinwohls No access
    3. Das Gebot effektiven Rechtsschutzes No access
  2. 1. Finanzielle Interessen als Grundvoraussetzung für den Squeeze-out No access
    2. Das Kriterium gewichtiger Gründe des Gemeinwohls No access
2. Thesen No access Pages 355 - 362
Literaturverzeichnis No access Pages 363 - 380
Stichwortverzeichnis No access Pages 381 - 382