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Über den Haftungsfreiraum bei prognostischer Publizität am Kapitalmarkt

Authors:
Publisher:
 2011

Bibliographic data

Edition
1/2011
Copyright year
2011
ISBN-Print
978-3-8329-6866-3
ISBN-Online
978-3-8452-3395-6
Publisher
Nomos, Baden-Baden
Series
Nomos Universitätsschriften - Recht
Volume
745
Language
German
Pages
272
Product type
Book Titles

Table of contents

ChapterPages
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis No access 2 - 4 Daniel Schiele
  2. Vorwort No access 5 - 6 Daniel Schiele
  3. Inhaltsübersicht No access 7 - 10 Daniel Schiele
  4. Inhaltsverzeichnis No access 11 - 20 Daniel Schiele
  5. Abkürzungsverzeichnis No access 21 - 24 Daniel Schiele
      1. Die kapitalmarktrechtlichen Informationspflichten als Grundlage der Marktpreisbildung No access 25 - 26 Daniel Schiele
      2. Daniel Schiele
        1. Der Informationswert von Prognosen für den Anleger No access Daniel Schiele
        2. Daniel Schiele
          1. Daniel Schiele
            1. Wettbewerbssituation, Shareholder-Value und die Kommunikation unternehmerischen Erfolgspotenzials No access Daniel Schiele
            2. Abbau von Informationsasymmetrien und Senkung von Kapitalkosten No access Daniel Schiele
          2. Das Haftungsrisiko aus der Sicht des Emittenten No access Daniel Schiele
      3. Rechtfertigung einer Regulierung und Ausblick No access 32 - 33 Daniel Schiele
      4. Gang der Untersuchung No access 33 - 34 Daniel Schiele
      1. Daniel Schiele
        1. Prognosegegenstand No access Daniel Schiele
        2. Prognosezeitraum No access Daniel Schiele
        3. Präzisionsgrad No access Daniel Schiele
      2. Die Prognosegrundlagen No access 37 - 38 Daniel Schiele
      3. Die nomologische Hypothese No access 38 - 39 Daniel Schiele
      1. Das Stadium der Vorbereitung der Prognose No access 39 - 40 Daniel Schiele
      2. Das Stadium der Erstellung der Prognose No access 40 - 41 Daniel Schiele
      3. Das Stadium der Kommunikation der Prognose No access 41 - 42 Daniel Schiele
      1. Der Gang einer unternehmerischen Entscheidung No access 42 - 45 Daniel Schiele
      2. Der gesetzliche Schutz der unternehmerischen Entscheidung No access 45 - 46 Daniel Schiele
      3. Daniel Schiele
        1. Handeln aufgrund angemessener Information No access Daniel Schiele
        2. Vernünftigkeit No access Daniel Schiele
      1. Daniel Schiele
        1. Daniel Schiele
          1. Rechtslage vor Erlass des BiRiLiG No access Daniel Schiele
          2. Restrukturierung der deutschen Rechnungslegung durch das BiRiLiG No access Daniel Schiele
          3. Das Zwei-Säulen-Konzept des deutschen Rechnungslegungsrechts seit 1986 No access Daniel Schiele
          4. Der dynamische Charakter des Lageberichts No access Daniel Schiele
          5. Die Lage der Gesellschaft als Inhalt des Lageberichts No access Daniel Schiele
        2. Daniel Schiele
          1. Gesetzesänderung und Gesetzeszweck No access Daniel Schiele
          2. Der Risikobegriff No access Daniel Schiele
        3. Daniel Schiele
          1. Gesetzesänderung und Gesetzeszweck No access Daniel Schiele
          2. Daniel Schiele
            1. Einführung und Inhalt des Chancenberichts No access Daniel Schiele
            2. Die Offenlegungspflicht des § 289 Abs. 1 S. 4 HGB No access Daniel Schiele
            3. Der prognostische Inhalt des § 289 Abs. 2 Nr. 2 lit. b) HGB No access Daniel Schiele
            4. Die Prüfungspflicht des Abschlussprüfers No access Daniel Schiele
      2. Daniel Schiele
        1. Rechtsgrundlage der GoL No access Daniel Schiele
        2. Daniel Schiele
          1. Daniel Schiele
            1. Prognosegegenstand als Ausfluss des Vollständigkeitsgrundsatzes No access Daniel Schiele
            2. Einschränkung durch den Grundsatz der Wesentlichkeit No access Daniel Schiele
            3. Grundsatz der Vollständigkeit und Informationsinteresse des Anlegers No access Daniel Schiele
          2. Daniel Schiele
            1. Anforderungen an die ausgewählten Prognosegrundlagen No access Daniel Schiele
            2. Die Logik/ Gesetzmäßigkeit No access Daniel Schiele
          3. Der Grundsatz der Klarheit No access Daniel Schiele
        3. Die Grenze der Offenlegungspflicht – § 286 HGB analog? No access Daniel Schiele
        4. Daniel Schiele
          1. Befriedigung des Anlegerinformationsinteresses No access Daniel Schiele
          2. Verfahrensanforderungen No access Daniel Schiele
      1. Funktion der Ad-hoc-Publizität innerhalb der kapitalmarktrechtlichen Publizitätsvorschriften No access 85 - 87 Daniel Schiele
      2. Entwicklung der Ad-hoc-Publizität: Von der Einführung bis zur aktuellen Fassung No access 87 - 88 Daniel Schiele
      3. Daniel Schiele
        1. Prognosen als ad-hoc-publizitätspflichtige Insidertatsachen No access Daniel Schiele
        2. Daniel Schiele
          1. Daniel Schiele
            1. Der maßgebliche Beurteilungshorizont – die Erforderlichkeit einheitlicher Beurteilung No access Daniel Schiele
            2. Die Eignung zu erheblicher Kursbeeinflussung No access Daniel Schiele
            3. Konkrete Information über Umstände No access Daniel Schiele
            4. Keine öffentliche Bekanntheit No access Daniel Schiele
          2. Unmittelbarer Bezug zum Emittenten oder zu den Insiderpapieren selbst No access Daniel Schiele
          3. Katalog der BaFin No access Daniel Schiele
        3. Zusammenfassung zur Prognosepflicht im Rahmen der Adhoc-Publizität No access Daniel Schiele
      4. Daniel Schiele
        1. Daniel Schiele
          1. Der Beurteilungshorizont des verständigen Anlegers und das Erfordernis hinreichender Eintrittswahrscheinlichkeit des zukünftigen Ereignisses No access Daniel Schiele
          2. Das Begründungserfordernis des § 4 Abs. 1 Nr. 7 WpAIV No access Daniel Schiele
        2. Die vorübergehende Befreiung von der Pflicht zur Ad-hoc-Publizität No access Daniel Schiele
        3. Zusammenfassung: Zwingende Verfahrensvoraussetzungen im Recht der Ad-hoc-Publizität No access Daniel Schiele
      1. Daniel Schiele
        1. Rechtslage vor Inkrafttreten des Wertpapierprospektgesetzes No access Daniel Schiele
        2. Die Going-Public-Grundsätze der Deutschen Börse AG No access Daniel Schiele
        3. Das Prospektrichtlinie-Umsetzungsgesetz No access Daniel Schiele
      2. Funktion des Wertpapierprospekts No access 121 - 122 Daniel Schiele
      3. Daniel Schiele
        1. Die Fortgeltung allgemeiner Prospektgrundsätze unter dem neuen Prospektregime No access Daniel Schiele
        2. Die Verankerung der Grundsätze im Verkaufsprospektrecht No access Daniel Schiele
        3. Die einzelnen Grundsätze und ihre Bedeutung für Prognosepublizität im Prospektrecht No access Daniel Schiele
      4. Daniel Schiele
        1. Daniel Schiele
          1. Börsenzulassungsprospektrecht und Verkaufsprospektrecht No access Daniel Schiele
          2. Going-public-Grundsätze der Deutschen Börse AG No access Daniel Schiele
        2. Daniel Schiele
          1. Daniel Schiele
            1. Die Struktur des Wertpapierprospekts No access Daniel Schiele
            2. Der Inhalt des Wertpapierprospekts No access Daniel Schiele
            3. Die Zusammenfassung, § 5 Abs. 2 WpPG No access Daniel Schiele
          2. Daniel Schiele
            1. Normen mit prognostischem Inhalt No access Daniel Schiele
            2. Inhalt der §§ 13, 15 VermVerkProspVO No access Daniel Schiele
        3. Zusammenfassung: Prognosepflicht nach derzeitigem Prospektrecht und Fazit der Rechtsentwicklung No access Daniel Schiele
      5. Daniel Schiele
        1. Daniel Schiele
          1. Daniel Schiele
            1. Die BuM-Entscheidung des II. Zivilsenats des BGH No access Daniel Schiele
            2. Neue Rechtsprechung des XI. Zivilsenats des BGH No access Daniel Schiele
            3. Die Going-public-Grundsätze der Deutschen Börse AG No access Daniel Schiele
          2. Verkaufsprospektrecht No access Daniel Schiele
        2. Daniel Schiele
          1. Daniel Schiele
            1. Offenlegungspflicht No access Daniel Schiele
            2. Die Grenzen der Offenlegungspflicht hinsichtlich der Prognosegrundlagen No access Daniel Schiele
            3. Die Überprüfung der nomologischen Hypothese durch den Buch- und Abschlussprüfer No access Daniel Schiele
            4. Gewinnprognosen und Prospektklarheit No access Daniel Schiele
            5. Exkurs: Prospektaktualität No access Daniel Schiele
          2. Daniel Schiele
            1. Offenlegung der Prognosegrundlagen und Prognosekennzeichnung No access Daniel Schiele
            2. Grenzen der Offenlegungspflicht No access Daniel Schiele
        3. Fazit der Rechtsentwicklung im Prospektrecht hinsichtlich der Verfahrensanforderungen No access Daniel Schiele
      1. Daniel Schiele
        1. Der Übernahmekodex No access Daniel Schiele
        2. Die Übernahmepublizität und das Gebot umfassender Information und Transparenz No access Daniel Schiele
      2. Daniel Schiele
        1. Zukunftsbezogene Angaben im Übernahmekodex No access Daniel Schiele
        2. Daniel Schiele
          1. Daniel Schiele
            1. Entscheidungssituation des Angebotsempfängers No access Daniel Schiele
            2. Folgen für den Inhalt der Angebotsunterlage No access Daniel Schiele
          2. Daniel Schiele
            1. Begriff der Geschäftstätigkeit No access Daniel Schiele
            2. Relevanz für das Anlegerinformationsinteresse No access Daniel Schiele
          3. Angaben gemäß § 11 Abs. 4 Nr. 2 WpÜG i.V.m. § 2 AngebotsVO No access Daniel Schiele
          4. Die Generalklausel des § 11 Abs. 1 S. 2 WpÜG No access Daniel Schiele
        3. Zusammenfassung: Befriedigung des Anlegerinformationsinteresses durch die Angaben in der Angebotsunterlage No access Daniel Schiele
      3. Daniel Schiele
        1. Das Gebot der Richtigkeit und Vollständigkeit No access Daniel Schiele
        2. Der Grundsatz der Klarheit im Übernahmerecht No access Daniel Schiele
      4. Daniel Schiele
        1. Analoge Anwendung der prospektrechtlichen Schutzklausel No access Daniel Schiele
        2. Relevanz der Schutzklausel im Übernahmerecht No access Daniel Schiele
      5. Daniel Schiele
        1. Spärliche Aussagen im Übernahmekodex und im WpÜG No access Daniel Schiele
        2. Daniel Schiele
          1. Der City Code – ein Akt der Selbstregulierung No access Daniel Schiele
          2. Die Normenhierarchie des City Codes und das zentrale Grundprinzip bei Unternehmensübernahmen No access Daniel Schiele
          3. Behandlung einer Aussage als Gewinnprognose No access Daniel Schiele
          4. Die Gefahr von Gewinnprognosen und die anzulegende Sorgfalt bei ihrer Erstellung und Kommunikation No access Daniel Schiele
          5. Die Pflicht zur Offenlegung der Prognosegrundlagen bei Gewinnprognosen und ihr Umfang No access Daniel Schiele
          6. Externe Kontrolle – Die Aufgabe der Finanzberater und Wirtschaftsprüfer No access Daniel Schiele
          7. Erkenntnisse aus dem City Code No access Daniel Schiele
      1. Die Orientierung geltenden Gesetzesrechts am Anlegerinformationsinteresse No access 184 - 186 Daniel Schiele
      2. Daniel Schiele
        1. Einheitlicher Prognosezeitraum? No access Daniel Schiele
        2. Anforderungen an das Prognoseargument No access Daniel Schiele
        3. Offenlegung der ausgewählten Prognosegrundlagen No access Daniel Schiele
        4. Prognosekennzeichnung No access Daniel Schiele
        5. Vorsichtsprinzip und Wahrscheinlichkeitsgrad No access Daniel Schiele
        6. Punktprognosen vs. Intervallprognosen No access Daniel Schiele
        7. Externe Kontrolle durch unabhängige Dritte No access Daniel Schiele
      1. Europarechtlicher Hintergrund No access 197 - 198 Daniel Schiele
      2. Daniel Schiele
        1. §§ 823 Abs. 2, 31 (analog) BGB i.V.m. § 289 HGB No access Daniel Schiele
        2. §§ 823 Abs. 2, 31 (analog) BGB i.V.m. § 331 Nr. 1 HGB No access Daniel Schiele
        3. Anwendung der bürgerlich-rechtlichen Prospekthaftungsgrundsätze No access Daniel Schiele
        4. Haftung gemäß §§ 37b, c WpHG analog No access Daniel Schiele
      1. Europarechtlicher Hintergrund No access Daniel Schiele
      2. Haftungsvoraussetzungen No access 206 - 206 Daniel Schiele
      1. Daniel Schiele
        1. Europarechtlicher Hintergrund No access Daniel Schiele
        2. Anwendungsbereich No access Daniel Schiele
        3. Haftungsvoraussetzungen No access Daniel Schiele
      2. Daniel Schiele
        1. Normsetzungshintergrund No access Daniel Schiele
        2. Anwendungsbereich No access Daniel Schiele
        3. Haftungsvoraussetzungen No access Daniel Schiele
      3. Rechtsprechung No access 209 - 210 Daniel Schiele
      1. Normhintergrund No access 210 - 211 Daniel Schiele
      2. Daniel Schiele
        1. Haftung wegen unrichtiger oder unvollständiger Darstellung der Absichten im Hinblick auf die Zielgesellschaft No access Daniel Schiele
        2. Haftung für fehlerhafte Angaben zu den Auswirkungen eines erfolgreichen Angebots auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Bieters No access Daniel Schiele
    5. Einheitlichkeit des Beurteilungsmaßstabs No access 212 - 215 Daniel Schiele
    6. Fazit des Überblicks über das Haftungsregime No access 215 - 215 Daniel Schiele
      1. Haftung für fehlerhaftes Prognoseargument No access 215 - 217 Daniel Schiele
      2. Daniel Schiele
        1. Daniel Schiele
          1. Problemstellung No access Daniel Schiele
          2. Lösungsansatz No access Daniel Schiele
        2. Daniel Schiele
          1. Problemstellung No access Daniel Schiele
          2. Stellungnahme No access Daniel Schiele
        3. Kausalität mangelnder Offenlegung für die Investitionsentscheidung No access Daniel Schiele
      3. Haftung im Falle fehlender Prognosekennzeichnung No access 220 - 221 Daniel Schiele
      4. Alternative Haftungsprivilegierung No access 221 - 223 Daniel Schiele
      1. Die ursprünglich ablehnende Haltung der SEC und ihre Begründung No access 224 - 225 Daniel Schiele
      2. Die Aufweichung der restriktiven Haltung der SEC No access 225 - 228 Daniel Schiele
      3. Pflicht zur Veröffentlichung zukunftsorientierter Information No access 228 - 230 Daniel Schiele
      4. Die Einführung eines safe harbor in sec. 27A SA und sec. 21E SEA No access 230 - 232 Daniel Schiele
      5. Fazit: Differenzierte Regelung in den USA No access 232 - 232 Daniel Schiele
      1. Das materiality-Erfordernis No access 232 - 233 Daniel Schiele
      2. Sec. 10(b) SEA i.V.m. rule 10b-5 No access 233 - 235 Daniel Schiele
      3. Sec. 18(a) SEA No access 235 - 235 Daniel Schiele
      4. Sec. 11(a) SA No access 235 - 235 Daniel Schiele
      5. Sec. 12(a)(2) SA No access 235 - 236 Daniel Schiele
      6. Vergleich mit dem deutschen Haftungsrecht No access 236 - 237 Daniel Schiele
      1. SA-Rule 175 und SEA-Rule 3b-6 No access 237 - 239 Daniel Schiele
      2. Die bespeaks caution Doctrine No access 239 - 240 Daniel Schiele
      3. Daniel Schiele
        1. Daniel Schiele
          1. Definition und Anwendungsbereich No access Daniel Schiele
          2. Daniel Schiele
            1. Ganzheitliche Betrachtung oder Einzelbetrachtungsweise anhand des verwendeten Tempus? No access Daniel Schiele
            2. Weitere Abgrenzungsprobleme No access Daniel Schiele
        2. Daniel Schiele
          1. Case Law No access Daniel Schiele
          2. Stellungnahme und Rechtsvergleich No access Daniel Schiele
        3. Daniel Schiele
          1. Case Law No access Daniel Schiele
          2. Stellungnahme und Rechtsvergleich No access Daniel Schiele
        4. Daniel Schiele
          1. Case Law No access Daniel Schiele
          2. Stellungnahme und Rechtsvergleich No access Daniel Schiele
        5. Corporate Puffing No access Daniel Schiele
      4. Daniel Schiele
        1. Kritik an der US-amerikanischen Regelung No access Daniel Schiele
        2. Geheimhaltungsinteresse versus sinkende Kapitalkosten No access Daniel Schiele
        3. Privatrechtliche Haftungsklagen als Mittel zur Durchsetzung gesetzlicher Prognosepflichten No access Daniel Schiele
    1. Grundthese No access 259 - 260 Daniel Schiele
    2. Anforderungen an ein rechtmäßiges Prognoseverfahren No access 260 - 261 Daniel Schiele
      1. Lageberichtsrecht No access 261 - 262 Daniel Schiele
      2. Recht der Ad-hoc-Publizität No access 262 - 262 Daniel Schiele
      3. Prospektrecht No access 262 - 263 Daniel Schiele
      4. Übernahmerecht No access 263 - 264 Daniel Schiele
  11. Literaturverzeichnis No access 265 - 272 Daniel Schiele

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