Kryptohandel und Marktmissbrauch

Dr. Jannik Piepenburg LL.M.oec.

doi:10.5771/9783748946038

Summary

The Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR) has created specific rules for the crypto market in the EU. These also include regulations prohibiting market abuse. In future, these are to be referred to by the criminal provisions of the Crypto Markets Supervision Act (KMAG). Against this background, the thesis first examines the extent to which the current criminal law on market abuse applies to trading in so-called crypto tokens. Taking into account the findings, it then critically assesses regulatory options in future legislation and legislative efforts.

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Bibliographic data

Publication year: 2025
Publication date: 29.01.2025
ISBN-Print: 978-3-7560-1871-0
ISBN-Online: 978-3-7489-4603-8
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Schriftenreihe zum deutschen, europäischen und internationalen Wirtschaftsstrafrecht
Volume: 59
Language: German
Pages: 220
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 1 - 16
1. A) Gegenstand der Untersuchung No access
2. B) Gang der Untersuchung No access
1. 1. I. Transaktionen No access
  2. II. Erweiterung der Blockchain No access
  3. 1. 1. Proof-of-Work No access
    2. 2. Proof-of-Stake No access
  4. 1. 1. Private Blockchains No access
    2. 1. a) Die Bitcoin-Blockchain No access
      2. b) Die Ethereum-Blockchain No access
2. 1. I. Weites Begriffsverständnis No access
  2. 1. 1. Erzeugung von Werteinheiten No access
    2. 2. Decentralized Finance (DeFi) No access
    3. 3. Decentralized Autonomous Organizations (DAO) No access
3. 1. 1. 1. Einheitlicher Oberbegriff Krypto-Token No access
    2. 1. a) Funktion als Zahlungsmittel (Currency-Token) No access
      2. b) Funktion als Repräsentant spezifischer Nutzungsrechte (Utility-Token) No access
      3. c) Funktion als Investitionsvehikel (Investment-Token) No access
    3. 3. Praktische Einordnungsschwierigkeiten durch hybride Merkmale No access
  2. 1. 1. Non-Fungible Token (NFT) No access
    2. 2. Governance-Token No access
  3. III. Krypto-Derivate No access
1. 1. I. Dezentrale Emission durch Initiierung einer Blockchain No access
  2. II. Zentrale Emission durch Initial Coin Offerings No access
2. 1. I. On- und Off-Chain-Transaktionen No access
  2. 1. 1. Zentralistische Krypto-Handelsplattformen No access
    2. 2. Dezentrale Krypto-Handelsplattformen No access
3. 1. I. Der Krypto-Markt No access
  2. II. Der verständige Anleger am Krypto-Markt No access
1. A) Internationale Regulierungsansätze durch die FATF No access
2. 1. 1. 1. „Fünfte EU-Geldwäscherichtlinie“, RL (EU) 2018/843 No access
    2. 2. Neufassung der EU-Geldwertetransferverordnung, VO (EU) 2023/1113 No access
  2. 1. 1. DLT-Pilotregime, VO (EU) 2022/858 No access
    2. 2. Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCAR), VO (EU) 2023/1114 No access
3. 1. I. Ausgangspunkt: Aufsichtsrechtliche Einordung der BaFin und Rechtsprechung des KG Berlin No access
  2. 1. 1. Implementierung im KWG No access
    2. 2. Kryptowerte als Finanzinstrumente nach dem KWG No access
  3. III. Weitergehende Implementierung in das nationale Recht No access
  4. IV. Gesetz zur Einführung von elektronischen Wertpapieren (eWpG) No access
  5. 1. 1. Anpassung bestehender Fachgesetze No access
    2. 2. Entwurf eines Kryptomärkteaufsichtsgesetzes (KMAG-E) No access
4. D) Zusammenfassung No access
1. A) Skizzierung der Historie des Marktmissbrauchsstrafrechts No access
2. B) Rechtsgüterschutz No access
3. C) Systematik strafrechtlicher Sanktionsnormen gegen Marktmissbrauch No access
4. 1. I. Figur der Normspaltung No access
  2. II. Normspaltung im nationalen Recht No access
  3. III. Europarechtlicher Kontext No access
5. 1. 1. 1. aa) Aktien No access
        bb) Aktien oder Anteile an Gesellschaften, Personengesellschaften oder anderen Rechtspersönlichkeiten gleichzustellende Wertpapiere No access
        cc) Schuldtitel No access
      2. aa) Standardisierung No access
        bb) Handelbarkeit auf dem Kapitalmarkt No access
        (a) Funktionale Vergleichbarkeit mit Currency-Token No access
        (b) Funktionale Vergleichbarkeit mit Utility-Token No access
        (c) Funktionale Vergleichbarkeit mit Investment-Token No access
        dd) Keine Zahlungsinstrumente No access
    2. 1. a) Geldmarktinstrumente No access
      2. b) Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen No access
      3. c) Termingeschäfte No access
      4. d) Finanzielle Differenzgeschäfte No access
    3. 3. Zwischenergebnis No access
  2. 1. 1. Geregelter Markt No access
    2. 2. Multilaterales Handelssystem No access
    3. 3. Organisiertes Handelssystem No access
  3. III. Zwischenergebnis No access
6. 1. 1. 1. a) Kursspezifität No access
      2. b) Erscheinungsformen präziser Informationen No access
    2. 2. Emittenten- oder Finanzinstrumentsbezug No access
    3. 3. Nicht öffentlich bekannt No access
    4. 1. a) Eignung zur Kursbeeinflussung No access
      2. b) Bestimmung der Erheblichkeit des Kursbeeinflussungspotenzials No access
  2. 1. 1. aa) Regulierung No access
        bb) Listings auf Krypto-Handelsplattformen No access
        cc) Maximum Extractable Value (MEV) als Bedingung für Front Running von Transaktionen auf öffentlichen Blockchains No access
    2. 2. Strafbares Empfehlen und Verleiten No access
    3. 3. Strafbare Offenlegung von Insiderinformationen No access
7. 1. 1. 1. a) Ware No access
      2. b) Referenzwert No access
    2. 2. Erweiterung des sachlichen Anwendungsbereichs durch § 25 WpHG No access
  2. 1. 1. a) Tathandlungen No access
      2. b) Falsche oder irreführende Signale No access
      3. c) Erzielen eines anormalen oder künstlichen Kursniveaus No access
      4. (a) Anhang II Abschnitt 1 Nr. 1 lit. a) del VO 2016/522 No access
        (b) Anhang II Abschnitt 1 Nr. 1 lit. b) del VO 2016/522 No access
        (a) Anhang II Abschnitt 1 Nr. 2 lit. b) del VO 2016/522 No access
        (b) Anhang II Abschnitt 1 Nr. 2 lit. c) und d) del VO 2016/522 No access
        (a) Anhang II Abschnitt 1 Nr. 3 lit. a) i) – ii) del VO 2016/522 No access
        (b) Anhang II Abschnitt 1 Nr. 3 lit. c) del VO 2016/522 No access
        dd) Gegenläufiges Handeln, Anhang I A. lit. d) MAR, Anhang II Abschnitt 1 Nr. 4 del VO 2016/522 No access
        ee) Generierung eines Trends mit nachfolgend gegenläufiger Preisänderung, Anhang I A. lit. e) MAR No access
      5. aa) Art. 12 Abs. 2 lit. a) MAR No access
        bb) Art. 12 Abs. 2 lit. b) MAR No access
        cc) Art. 12 Abs. 2 lit. c) MAR No access
    2. 1. a) Tathandlung, Art. 12 Abs. 1 lit. b) Alt. 2 MAR No access
      2. b) Täuschungselement No access
    3. 1. aa) Falsche oder irreführende Informationen No access
        bb) Verbreiten No access
      2. b) Marktirreführungstatbestand No access
      3. aa) Eingehen von Positionen No access
        bb) Ausnutzung eines Zugangs zu Medien durch Abgabe einer Stellungnahme No access
        cc) Nutzenziehen aus den Auswirkungen der Stellungnahme No access
        dd) Ohne Mitteilung des Interessenkonflikts No access
        ee) Beispiel „coin of the day“ No access
    4. 4. Die Referenzwertmanipulation, Art. 12 Abs. 1 lit. d) MAR No access
  3. III. Einwirkungserfolg No access
8. H) Zwischenergebnis No access
1. A) Ergänzung von § 25 WpHG um Kryptowerte gemäß § 1 Abs. 11 Satz 4 KWG No access
2. 1. 1. 1. a) Kryptowerte No access
      2. b) Handelsplattformbezug No access
    2. 1. a) Begriff der Insiderinformationen No access
      2. b) Insiderrechtliche Verbote No access
    3. 1. a) Grundtatbestände, Art. 91 Abs. 1 MiCAR No access
      2. b) Tatbestandskonkretisierungen No access
      3. c) Keine Indikatoren und keine Befugnis zum Erlass delegierter Rechtsakte No access
    4. 4. Sanktionen nach MiCAR No access
  2. 1. 1. Strafbares Handeln ohne Zulassung und Unterlassen einer Insolvenzanzeige No access
    2. 1. a) Insiderdelikte No access
      2. b) Marktmanipulation No access
  3. 1. 1. Erwägungen zur Strafbarkeit No access
    2. 2. Kritik No access
1. A) Ergebnisse No access
2. B) Thesen No access
Schlussbetrachtung No access Pages 199 - 200
Literaturverzeichnis No access Pages 201 - 220