Kryptohandel und Marktmissbrauch

Dr. Jannik Piepenburg LL.M.oec.

doi:10.5771/9783748946038

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Monographie Kein Zugriff

Kryptohandel und Marktmissbrauch

Eine Untersuchung zum Marktmissbrauchsstrafrecht im Zusammenhang mit Krypto-Token

Autor:innen:
Reihe:: Schriftenreihe zum deutschen, europäischen und internationalen Wirtschaftsstrafrecht, Band 59
Verlag:: 29.01.2025

Zusammenfassung

Mit der Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR) wurden in der EU eigene Regelungen für den Kryptomarkt geschaffen. Dazu gehören auch Vorschriften zum Verbot von Marktmissbrauch. Diese sollen künftig von den Strafvorschriften des Kryptomärkteaufsichtsgesetzes (KMAG) in Bezug genommen werden. Vor diesem Hintergrund untersucht die Arbeit zunächst, inwieweit das geltende Marktmissbrauchsstrafrecht auf den Handel mit sog. Krypto-Token Anwendung findet. Unter Berücksichtigung der gewonnenen Erkenntnisse werden dann Regelungsmöglichkeiten im künftigen Recht sowie die gesetzgeberischen Bestrebungen kritisch gewürdigt.

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Bibliographische Angaben

Erscheinungsjahr: 2025
Erscheinungsdatum: 29.01.2025
ISBN-Print: 978-3-7560-1871-0
ISBN-Online: 978-3-7489-4603-8
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Schriftenreihe zum deutschen, europäischen und internationalen Wirtschaftsstrafrecht
Band: 59
Sprache: Deutsch
Seiten: 220
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 1 - 16
1. A) Gegenstand der Untersuchung Kein Zugriff
2. B) Gang der Untersuchung Kein Zugriff
1. 1. I. Transaktionen Kein Zugriff
  2. II. Erweiterung der Blockchain Kein Zugriff
  3. 1. 1. Proof-of-Work Kein Zugriff
    2. 2. Proof-of-Stake Kein Zugriff
  4. 1. 1. Private Blockchains Kein Zugriff
    2. 1. a) Die Bitcoin-Blockchain Kein Zugriff
      2. b) Die Ethereum-Blockchain Kein Zugriff
2. 1. I. Weites Begriffsverständnis Kein Zugriff
  2. 1. 1. Erzeugung von Werteinheiten Kein Zugriff
    2. 2. Decentralized Finance (DeFi) Kein Zugriff
    3. 3. Decentralized Autonomous Organizations (DAO) Kein Zugriff
3. 1. 1. 1. Einheitlicher Oberbegriff Krypto-Token Kein Zugriff
    2. 1. a) Funktion als Zahlungsmittel (Currency-Token) Kein Zugriff
      2. b) Funktion als Repräsentant spezifischer Nutzungsrechte (Utility-Token) Kein Zugriff
      3. c) Funktion als Investitionsvehikel (Investment-Token) Kein Zugriff
    3. 3. Praktische Einordnungsschwierigkeiten durch hybride Merkmale Kein Zugriff
  2. 1. 1. Non-Fungible Token (NFT) Kein Zugriff
    2. 2. Governance-Token Kein Zugriff
  3. III. Krypto-Derivate Kein Zugriff
1. 1. I. Dezentrale Emission durch Initiierung einer Blockchain Kein Zugriff
  2. II. Zentrale Emission durch Initial Coin Offerings Kein Zugriff
2. 1. I. On- und Off-Chain-Transaktionen Kein Zugriff
  2. 1. 1. Zentralistische Krypto-Handelsplattformen Kein Zugriff
    2. 2. Dezentrale Krypto-Handelsplattformen Kein Zugriff
3. 1. I. Der Krypto-Markt Kein Zugriff
  2. II. Der verständige Anleger am Krypto-Markt Kein Zugriff
1. A) Internationale Regulierungsansätze durch die FATF Kein Zugriff
2. 1. 1. 1. „Fünfte EU-Geldwäscherichtlinie“, RL (EU) 2018/843 Kein Zugriff
    2. 2. Neufassung der EU-Geldwertetransferverordnung, VO (EU) 2023/1113 Kein Zugriff
  2. 1. 1. DLT-Pilotregime, VO (EU) 2022/858 Kein Zugriff
    2. 2. Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCAR), VO (EU) 2023/1114 Kein Zugriff
3. 1. I. Ausgangspunkt: Aufsichtsrechtliche Einordung der BaFin und Rechtsprechung des KG Berlin Kein Zugriff
  2. 1. 1. Implementierung im KWG Kein Zugriff
    2. 2. Kryptowerte als Finanzinstrumente nach dem KWG Kein Zugriff
  3. III. Weitergehende Implementierung in das nationale Recht Kein Zugriff
  4. IV. Gesetz zur Einführung von elektronischen Wertpapieren (eWpG) Kein Zugriff
  5. 1. 1. Anpassung bestehender Fachgesetze Kein Zugriff
    2. 2. Entwurf eines Kryptomärkteaufsichtsgesetzes (KMAG-E) Kein Zugriff
4. D) Zusammenfassung Kein Zugriff
1. A) Skizzierung der Historie des Marktmissbrauchsstrafrechts Kein Zugriff
2. B) Rechtsgüterschutz Kein Zugriff
3. C) Systematik strafrechtlicher Sanktionsnormen gegen Marktmissbrauch Kein Zugriff
4. 1. I. Figur der Normspaltung Kein Zugriff
  2. II. Normspaltung im nationalen Recht Kein Zugriff
  3. III. Europarechtlicher Kontext Kein Zugriff
5. 1. 1. 1. aa) Aktien Kein Zugriff
        bb) Aktien oder Anteile an Gesellschaften, Personengesellschaften oder anderen Rechtspersönlichkeiten gleichzustellende Wertpapiere Kein Zugriff
        cc) Schuldtitel Kein Zugriff
      2. aa) Standardisierung Kein Zugriff
        bb) Handelbarkeit auf dem Kapitalmarkt Kein Zugriff
        (a) Funktionale Vergleichbarkeit mit Currency-Token Kein Zugriff
        (b) Funktionale Vergleichbarkeit mit Utility-Token Kein Zugriff
        (c) Funktionale Vergleichbarkeit mit Investment-Token Kein Zugriff
        dd) Keine Zahlungsinstrumente Kein Zugriff
    2. 1. a) Geldmarktinstrumente Kein Zugriff
      2. b) Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen Kein Zugriff
      3. c) Termingeschäfte Kein Zugriff
      4. d) Finanzielle Differenzgeschäfte Kein Zugriff
    3. 3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
  2. 1. 1. Geregelter Markt Kein Zugriff
    2. 2. Multilaterales Handelssystem Kein Zugriff
    3. 3. Organisiertes Handelssystem Kein Zugriff
  3. III. Zwischenergebnis Kein Zugriff
6. 1. 1. 1. a) Kursspezifität Kein Zugriff
      2. b) Erscheinungsformen präziser Informationen Kein Zugriff
    2. 2. Emittenten- oder Finanzinstrumentsbezug Kein Zugriff
    3. 3. Nicht öffentlich bekannt Kein Zugriff
    4. 1. a) Eignung zur Kursbeeinflussung Kein Zugriff
      2. b) Bestimmung der Erheblichkeit des Kursbeeinflussungspotenzials Kein Zugriff
  2. 1. 1. aa) Regulierung Kein Zugriff
        bb) Listings auf Krypto-Handelsplattformen Kein Zugriff
        cc) Maximum Extractable Value (MEV) als Bedingung für Front Running von Transaktionen auf öffentlichen Blockchains Kein Zugriff
    2. 2. Strafbares Empfehlen und Verleiten Kein Zugriff
    3. 3. Strafbare Offenlegung von Insiderinformationen Kein Zugriff
7. 1. 1. 1. a) Ware Kein Zugriff
      2. b) Referenzwert Kein Zugriff
    2. 2. Erweiterung des sachlichen Anwendungsbereichs durch § 25 WpHG Kein Zugriff
  2. 1. 1. a) Tathandlungen Kein Zugriff
      2. b) Falsche oder irreführende Signale Kein Zugriff
      3. c) Erzielen eines anormalen oder künstlichen Kursniveaus Kein Zugriff
      4. (a) Anhang II Abschnitt 1 Nr. 1 lit. a) del VO 2016/522 Kein Zugriff
        (b) Anhang II Abschnitt 1 Nr. 1 lit. b) del VO 2016/522 Kein Zugriff
        (a) Anhang II Abschnitt 1 Nr. 2 lit. b) del VO 2016/522 Kein Zugriff
        (b) Anhang II Abschnitt 1 Nr. 2 lit. c) und d) del VO 2016/522 Kein Zugriff
        (a) Anhang II Abschnitt 1 Nr. 3 lit. a) i) – ii) del VO 2016/522 Kein Zugriff
        (b) Anhang II Abschnitt 1 Nr. 3 lit. c) del VO 2016/522 Kein Zugriff
        dd) Gegenläufiges Handeln, Anhang I A. lit. d) MAR, Anhang II Abschnitt 1 Nr. 4 del VO 2016/522 Kein Zugriff
        ee) Generierung eines Trends mit nachfolgend gegenläufiger Preisänderung, Anhang I A. lit. e) MAR Kein Zugriff
      5. aa) Art. 12 Abs. 2 lit. a) MAR Kein Zugriff
        bb) Art. 12 Abs. 2 lit. b) MAR Kein Zugriff
        cc) Art. 12 Abs. 2 lit. c) MAR Kein Zugriff
    2. 1. a) Tathandlung, Art. 12 Abs. 1 lit. b) Alt. 2 MAR Kein Zugriff
      2. b) Täuschungselement Kein Zugriff
    3. 1. aa) Falsche oder irreführende Informationen Kein Zugriff
        bb) Verbreiten Kein Zugriff
      2. b) Marktirreführungstatbestand Kein Zugriff
      3. aa) Eingehen von Positionen Kein Zugriff
        bb) Ausnutzung eines Zugangs zu Medien durch Abgabe einer Stellungnahme Kein Zugriff
        cc) Nutzenziehen aus den Auswirkungen der Stellungnahme Kein Zugriff
        dd) Ohne Mitteilung des Interessenkonflikts Kein Zugriff
        ee) Beispiel „coin of the day“ Kein Zugriff
    4. 4. Die Referenzwertmanipulation, Art. 12 Abs. 1 lit. d) MAR Kein Zugriff
  3. III. Einwirkungserfolg Kein Zugriff
8. H) Zwischenergebnis Kein Zugriff
1. A) Ergänzung von § 25 WpHG um Kryptowerte gemäß § 1 Abs. 11 Satz 4 KWG Kein Zugriff
2. 1. 1. 1. a) Kryptowerte Kein Zugriff
      2. b) Handelsplattformbezug Kein Zugriff
    2. 1. a) Begriff der Insiderinformationen Kein Zugriff
      2. b) Insiderrechtliche Verbote Kein Zugriff
    3. 1. a) Grundtatbestände, Art. 91 Abs. 1 MiCAR Kein Zugriff
      2. b) Tatbestandskonkretisierungen Kein Zugriff
      3. c) Keine Indikatoren und keine Befugnis zum Erlass delegierter Rechtsakte Kein Zugriff
    4. 4. Sanktionen nach MiCAR Kein Zugriff
  2. 1. 1. Strafbares Handeln ohne Zulassung und Unterlassen einer Insolvenzanzeige Kein Zugriff
    2. 1. a) Insiderdelikte Kein Zugriff
      2. b) Marktmanipulation Kein Zugriff
  3. 1. 1. Erwägungen zur Strafbarkeit Kein Zugriff
    2. 2. Kritik Kein Zugriff
1. A) Ergebnisse Kein Zugriff
2. B) Thesen Kein Zugriff
Schlussbetrachtung Kein Zugriff Seiten 199 - 200
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 201 - 220

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