Gesetzliche Regulierungsvorgaben für Unternehmensübernahmen in Deutschland: Eine ökonomische Analyse

Dr. Jürgen Coppik

doi:10.5771/9783845205557

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Bibliographic data

Edition: 1/2007
Copyright year: 2007
ISBN-Print: 978-3-8329-2920-6
ISBN-Online: 978-3-8452-0555-7
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Wirtschaftsrecht und Wirtschaftspolitik
Volume: 214
Language: German
Pages: 318
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 18 Jürgen Coppik
Einleitung No access Pages 19 - 22 Jürgen Coppik
1. Der Wertbeitrag der Ökonomischen Theorie zur Rechtswissenschaft No access Pages 23 - 26 Jürgen Coppik
2. 1. Jürgen Coppik
    1. Die »Chicago School« als Ursprung der heutigen Ökonomischen Theorie des Rechts No access Jürgen Coppik
    2. Public Choice No access Jürgen Coppik
    3. Constitutional Economics No access Jürgen Coppik
    4. Neue Institutionenökonomik No access Jürgen Coppik
  2. Die Entwicklung der Ökonomischen Theorie des Rechts in Deutschland No access Pages 30 - 31 Jürgen Coppik
  3. Kapitalgesellschaftsrecht in der Ökonomischen Theorie des Rechts No access Pages 31 - 32 Jürgen Coppik
3. 1. Jürgen Coppik
    1. Der homo oeconomicus der Wohlfahrtsökonomik No access Jürgen Coppik
    2. Jürgen Coppik
      1. Unvollständige Information No access Jürgen Coppik
      2. Eingeschränkte Rationalität No access Jürgen Coppik
      3. Opportunistisches Verhalten No access Jürgen Coppik
      4. Konsequenzen für das Normverständnis No access Jürgen Coppik
      5. Jürgen Coppik
        Jürgen Coppik
        Staatsversagen No access Jürgen Coppik
        Regierungsversagen No access Jürgen Coppik
        Der Staat als Leviathan in der Neuen Institutionen-ökonomik No access Jürgen Coppik
  2. Nutzen als Ausdruck individueller Präferenzen No access Pages 42 - 45 Jürgen Coppik
  3. Die Behandlung von Transaktionskosten No access Pages 45 - 46 Jürgen Coppik
  4. Jürgen Coppik
    1. Jürgen Coppik
      1. Jürgen Coppik
        Das Pareto-Kriterium No access Jürgen Coppik
        Zugrunde liegende Werturteile No access Jürgen Coppik
      2. Das Kompensationskriterium von Kaldor und Hicks No access Jürgen Coppik
    2. Der konsenstheoretische Ansatz der Neuen Institutionenökonomik No access Jürgen Coppik
    3. Vergleich der Effizienzkriterien No access Jürgen Coppik
  5. Jürgen Coppik
    1. Wohlfahrtsökonomik No access Jürgen Coppik
    2. Neue Institutionenökonomik No access Jürgen Coppik
4. 1. Jürgen Coppik
    1. Das Coase-Theorem No access Jürgen Coppik
    2. In der Literatur geäußerte Kritik No access Jürgen Coppik
    3. Konsequenzen für gesetzliche Regulierungsvorgaben No access Jürgen Coppik
  2. Jürgen Coppik
    1. Markttransaktionskosten No access Jürgen Coppik
    2. Unternehmensinterne Transaktionskosten No access Jürgen Coppik
    3. Politische Transaktionskosten No access Jürgen Coppik
  3. Verfügungsrechtsanalyse No access Pages 64 - 67 Jürgen Coppik
  4. Jürgen Coppik
    1. Unvollständige Verträge No access Jürgen Coppik
    2. Prinzipal-Agenten-Theorie No access Jürgen Coppik
  5. Zusammenfassung der abgeleiteten Anforderungen an das Recht No access Pages 71 - 73 Jürgen Coppik
5. 1. Mangelnde Leistungsfähigkeit No access Pages 73 - 76 Jürgen Coppik
  2. Jürgen Coppik
    1. Methodologischer Individualismus und Menschenbild No access Jürgen Coppik
    2. Jürgen Coppik
      1. Effizienz und subjektive Rechte No access Jürgen Coppik
      2. Effizienz und Gerechtigkeit No access Jürgen Coppik
      3. Kosten staatlicher Interventionen No access Jürgen Coppik
      4. Konzeptionelle Schwächen No access Jürgen Coppik
  3. Mangelnde Praktikabilität No access Pages 84 - 85 Jürgen Coppik
  4. Zusammenfassende Stellungnahme No access Pages 85 - 86 Jürgen Coppik
6. Zwischenergebnis No access Pages 86 - 89 Jürgen Coppik
1. 1. Jürgen Coppik
    1. Mergers No access Jürgen Coppik
    2. Jürgen Coppik
      1. Asset Deal No access Jürgen Coppik
      2. Share Deal No access Jürgen Coppik
      3. Proxy Contest No access Jürgen Coppik
    3. Thematische Abgrenzung No access Jürgen Coppik
  2. Entwicklung des Marktes für Unternehmensübernahmen No access Pages 98 - 103 Jürgen Coppik
  3. Jürgen Coppik
    1. Mit Unternehmensübernahmen verfolgte Ziele No access Jürgen Coppik
    2. Erfolgsquote von Mergers und Acquisitions No access Jürgen Coppik
2. 1. Allokationsfunktionen No access Pages 108 - 111 Jürgen Coppik
  2. Disziplinierungsfunktion No access Pages 111 - 113 Jürgen Coppik
  3. Jürgen Coppik
    1. Keine Verbesserung allokativer Effizienz? No access Jürgen Coppik
    2. Konzentrationsfördernde Wirkung? No access Jürgen Coppik
    3. Ordnungspolitisch bedenkliche Motive? No access Jürgen Coppik
    4. Gefahr der Ausbeutung von Minderheitsaktionären No access Jürgen Coppik
    5. Fazit No access Jürgen Coppik
3. 1. Ursachen von Marktversagen im Überblick No access Pages 123 - 125 Jürgen Coppik
  2. Jürgen Coppik
    1. Der Akquisitionsprozess No access Jürgen Coppik
    2. Transaktionskostenanalyse (ohne Regulierungsvorgaben) No access Jürgen Coppik
  3. Jürgen Coppik
    1. Jürgen Coppik
      1. Moral Hazard: ein Beispiel No access Jürgen Coppik
      2. Moral Hazard bei Unternehmensübernahmen (Corporate Governance) No access Jürgen Coppik
      3. Collective Action Problem No access Jürgen Coppik
    2. Private Lösungsansätze für Moral Hazard bei Unternehmensübernahmen No access Jürgen Coppik
    3. Informationsdefizite auf Bieterseite No access Jürgen Coppik
    4. Konsequenzen für gesetzliche Regulierungsvorgaben No access Jürgen Coppik
  4. Externe Effekte No access Pages 143 - 148 Jürgen Coppik
  5. Zusammenfassung der wichtigsten Ursachen von Marktversagen No access Pages 148 - 149 Jürgen Coppik
4. Ableitung allgemeiner Grundsätze für die Regulierung von Unternehmensübernahmen No access Pages 149 - 151 Jürgen Coppik
5. Zwischenergebnis No access Pages 151 - 154 Jürgen Coppik
1. Historische Entwicklung des Übernahmerechts No access Pages 155 - 160 Jürgen Coppik
2. 1. Jürgen Coppik
    1. Ökonomisch irrelevante Verteilungserwägungen No access Jürgen Coppik
    2. Fallenproblematik No access Jürgen Coppik
    3. Fazit No access Jürgen Coppik
  2. Jürgen Coppik
    1. Information als Gut No access Jürgen Coppik
    2. Enteignungsaspekt und Trittbrettfahrerproblematik No access Jürgen Coppik
    3. Reichweite einer Informationspflicht No access Jürgen Coppik
    4. Auslegung von § 3 Abs. 2 WpÜG in Verbindung mit § 3 Abs. 1 WpÜG No access Jürgen Coppik
  3. Verpflichtung auf das Unternehmensinteresse der Zielgesellschaft, § 3 Abs. 3 WpÜG No access Pages 172 - 173 Jürgen Coppik
  4. Schutz der Zielgesellschaft, § 3 Abs. 4 WpÜG No access Pages 173 - 174 Jürgen Coppik
  5. Verhinderung von Marktverzerrungen, § 3 Abs. 5 WpÜG No access Pages 174 - 175 Jürgen Coppik
  6. Zwischenergebnis No access Pages 175 - 176 Jürgen Coppik
  7. Gesamtbetrachtung von § 3 WpÜG No access Pages 176 - 177 Jürgen Coppik
3. 1. Jürgen Coppik
    1. Ablauf No access Jürgen Coppik
    2. Jürgen Coppik
      1. Perspektive der Aktionäre der Zielgesellschaft No access Jürgen Coppik
      2. Perspektive des Bieters No access Jürgen Coppik
  2. Jürgen Coppik
    1. Veröffentlichung der Entscheidung zur Abgabe eines Angebotes, § 10 WpÜG No access Jürgen Coppik
    2. Jürgen Coppik
      1. Inhalt des Angebotes, § 11 Abs. 2 S. 2 WpÜG (essentialia negotii) No access Jürgen Coppik
      2. Jürgen Coppik
        Angaben zur Finanzierung, § 11 Abs. 2 S. 3 Nrn. 1 und 4 i.V.m. § 13 Abs. 1 S. 2 WpÜG No access Jürgen Coppik
        Angaben über die künftige Geschäftstätigkeit der Zielgesellschaft, § 11 Abs. 2 S. 3 Nr. 2 WpÜG No access Jürgen Coppik
    3. »Wasserstandsmeldungen«, § 23 WpÜG No access Jürgen Coppik
    4. Zwischenergebnis No access Jürgen Coppik
  3. Jürgen Coppik
    1. Unregulierte Situation als Vergleichsmaßstab No access Jürgen Coppik
    2. Wirkungsweise einer Vollangebotspflicht No access Jürgen Coppik
    3. Jürgen Coppik
      1. Fallenproblematik No access Jürgen Coppik
      2. Jürgen Coppik
        Jürgen Coppik
        Soziale und private Erträge No access Jürgen Coppik
        Entscheidungskalkül der privaten Ertragsziehung No access Jürgen Coppik
        Auswirkungen einer Vollangebotspflicht No access Jürgen Coppik
        Beurteilung alternativer Regelungsoptionen No access Jürgen Coppik
        Handlungsempfehlung No access Jürgen Coppik
  4. Jürgen Coppik
    1. Jürgen Coppik
      1. Theorie der konzentrationsfördernden Wirkung von Übernahmen infolge eines zu geringen Preises No access Jürgen Coppik
      2. Corporate Asset Theorie No access Jürgen Coppik
      3. Theorie des objektiven Gegenwertes No access Jürgen Coppik
      4. Einschränkungen in der Entscheidungsfreiheit No access Jürgen Coppik
      5. Informationsprobleme No access Jürgen Coppik
      6. Fazit No access Jürgen Coppik
    2. Jürgen Coppik
      1. Jürgen Coppik
        Jürgen Coppik
        Regelung des § 4 S. 1 WpÜG-AngebotsVO No access Jürgen Coppik
        Rechtsprechung des Bundesverfassungsgerichtes zu §§ 305, 320b AktG No access Jürgen Coppik
        Ökonomische Beurteilung No access Jürgen Coppik
        Rolle und Ermittlung des Referenzkurses, § 5 WpÜG-AngebotsVO No access Jürgen Coppik
      2. Ergänzende »Höchstpreisregeln«, § 31 Abs. 4, 5 WpÜG No access Jürgen Coppik
      3. Einschränkungen bezüglich der Art der Gegenleistung, § 31 Abs. 2, 3 WpÜG No access Jürgen Coppik
    3. Gesamteffekt von Preisregel und Vollangebotspflicht No access Jürgen Coppik
  5. Zwischenergebnis No access Pages 225 - 228 Jürgen Coppik
  6. Gesamtbeurteilung der Auflagen für den Bieter No access Pages 228 - 230 Jürgen Coppik
4. 1. Jürgen Coppik
    1. Verteidigungsmöglichkeiten im Überblick No access Jürgen Coppik
    2. Jürgen Coppik
      1. Jürgen Coppik
        Jürgen Coppik
        Prinzipal-Agenten-Problematik No access Jürgen Coppik
        Perspektivenwechsel No access Jürgen Coppik
        Marktverzerrungen No access Jürgen Coppik
        Konflikt zwischen Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht No access Jürgen Coppik
      2. Jürgen Coppik
        Das Optionsmodell der Übernahmerichtlinie No access Jürgen Coppik
        Jürgen Coppik
        Auslegung Art. 9, 12 ÜRL No access Jürgen Coppik
        Das Spektrum der Regelungsalternativen im Überblick No access Jürgen Coppik
        Einordnung von §§ 33 und 33a WpÜG No access Jürgen Coppik
      3. Jürgen Coppik
        Jürgen Coppik
        Auswirkungen auf die Corporate Governance der Zielgesellschaft No access Jürgen Coppik
        Auswirkungen auf den Markt für Unternehmensübernahmen No access Jürgen Coppik
        Zwischenergebnis No access Jürgen Coppik
        Jürgen Coppik
        Jürgen Coppik
        § 33 Abs. 1 S. 2 WpÜG No access Jürgen Coppik
        § 33 Abs. 2 WpÜG No access Jürgen Coppik
        Ad-hoc-Hauptversammlungen No access Jürgen Coppik
        Auswirkungen auf den Markt für Unternehmensübernahmen No access Jürgen Coppik
        Konflikt zwischen Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht No access Jürgen Coppik
        Zwischenergebnis No access Jürgen Coppik
        Jürgen Coppik
        Auswirkungen auf die Corporate Governance der Zielgesellschaft No access Jürgen Coppik
        Auswirkungen auf den Markt für Unternehmensübernahmen No access Jürgen Coppik
        Zwischenergebnis No access Jürgen Coppik
        Vergleich der Regelungsalternativen No access Jürgen Coppik
        Handlungsempfehlung No access Jürgen Coppik
    3. Offenlegung von Übernahmehindernissen, § 289 Abs. 4 HGB No access Jürgen Coppik
  2. Stellungnahme des Vorstands und des Aufsichtsrates der Zielgesellschaft, § 27 WpÜG No access Pages 266 - 267 Jürgen Coppik
  3. Zwischenergebnis No access Pages 267 - 269 Jürgen Coppik
5. 1. Jürgen Coppik
    1. Jürgen Coppik
      1. Verhinderung opportunistischer Anfechtungsklagen No access Jürgen Coppik
      2. Kompensation der ausscheidenden Aktionäre No access Jürgen Coppik
      3. Zwischenergebnis No access Jürgen Coppik
    2. Übernahmespezifischer Squeeze-out, § 39a WpÜG No access Jürgen Coppik
  2. Sell-out, § 39c WpÜG No access Pages 276 - 278 Jürgen Coppik
6. 1. Jürgen Coppik
    1. Gesamtwirkung der untersuchten Regelungskomplexe No access Jürgen Coppik
    2. Vergleich mit den abgeleiteten ökonomischen Grundsätzen für eine Regulierung von Unternehmensübernahmen No access Jürgen Coppik
    3. Vergleich mit den vom Gesetzgeber genannten Zielen No access Jürgen Coppik
  2. Gesamtbetrachtung der Umsetzung der Übernahmerichtlinie No access Pages 284 - 285 Jürgen Coppik
  3. Handlungsempfehlungen No access Pages 285 - 286 Jürgen Coppik
Ergebnis No access Pages 287 - 290 Jürgen Coppik
1. Situation bei vollständiger Infomation No access Pages 291 - 294 Jürgen Coppik
2. Situation bei asymmetrischer Information (Moral Hazard) No access Pages 294 - 297 Jürgen Coppik
1. Das spieltheoretische Gefangenendilemma No access Pages 298 - 300 Jürgen Coppik
2. Entscheidungssituation in der Fallenproblematik No access Pages 300 - 300 Jürgen Coppik
3. Entscheidungssituation bei zwingenden Geboten No access Pages 300 - 318 Jürgen Coppik