Pension Buyout

Dr. Mathis Schaller

doi:10.5771/9783748967750

Summary

Pension obligations represent a considerable financial burden for numerous companies. The transfer of these obligations to commercial providers – Pension Buyout – is gaining significant traction as a solution and promises employers a final discharge of liability from their direct pension commitments. This analysis investigates the corporate, labor, and transformation law requirements applicable to creditor protection in order to achieve this goal. Central to this investigation is the introduction of the duty to secure assets (Ausstattungssicherungspflicht) as a new instrument for creditor protection. The author is a lawyer specializing in labor law, focusing on occupational pensions.

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Bibliographic data

Copyright year: 2026
ISBN-Print: 978-3-7560-4160-2
ISBN-Online: 978-3-7489-6775-0
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Studien zum Arbeitsrecht
Volume: 62
Language: German
Pages: 354
Product type: Book Titles

1. Vorwort No access
2. Abkürzungsverzeichnis No access
1. I. Untersuchungsgegenstand No access
2. II. Gang der Bearbeitung No access
3. III. Konkretisierung und Abgrenzung No access
1. I. Betriebliche Altersversorgung im Wege der Direktzusage No access
2. 1. 1. Nichtbilanzielle Belastung No access
  2. 1. 1. 2.1.1 Allgemeine Wirkung von Rückstellungen No access
      2. a) Kapitalmarktentwicklung No access
        b) Inflationsentwicklung No access
        c) Lebenserwartung und Langlebigkeitsrisiko No access
    2. 1. 2.2.1 International Financial Reporting Standards No access
      2. 2.2.2 United States Generally Accepted Accounting Principles No access
3. 1. 1. De-Risking künftiger Versorgungszusagen No access
  2. 1. 2.1 Übertragung gem. § 4 BetrAVG No access
    2. 2.2 Abfindung gem. § 3 BetrAVG No access
    3. 2.3 Wechsel des Durchführungswegs No access
    4. 2.4 Widerruf und Kündigung No access
    5. 1. 2.5.1 Contractual Trust Arrangements No access
      2. 2.5.2 Schuldbeitritt mit Erfüllungsübernahme No access
      3. 2.5.3 Rückdeckungsversicherung No access
  3. 3. Zwischenergebnis No access
4. 1. 1. 1. 1.1.1 Natürliche Rentnergesellschaft No access
      2. a) Originäre und abgeleitete Rentnergesellschaft No access
        b) De-Risking mittels konzerninterner Rentnergesellschaften No access
    2. 1.2 Begriffsbestimmung „Rentner- und Abwicklungsgesellschaft“ No access
    3. 1. 1.3.1 Beschluss des BAG vom 22. Februar 2005 No access
      2. 1.3.2 Urteile des Amts- und Landgerichts Hamburg No access
      3. 1.3.3 Urteil des BAG vom 11. März 2008 No access
      4. 1.3.4 Urteile des BAG vom 26. Mai 2009 und 17. Juni 2014 No access
      5. 1.3.5 Urteil des BAG vom 15. September 2015 No access
  2. 1. 2.1 Begrifflicher Ursprung No access
    2. 1. 2.2.1 Vorbereitende Maßnahmen No access
      2. a) Spaltungsfreiheit und Spaltungsgrenzen No access
        b) Ausgliederung oder Abspaltung No access
        c) Spaltung zur Neugründung oder zur Aufnahme No access
        d) Die Rechtsform kommerzieller Rentnergesellschaften No access
        aa) Inhalt des Spaltungsvertrags No access
        bb) Spaltungsbeschluss und Beteiligung No access
        f) Abspaltungsprüfung und Spaltungsbericht No access
        aa) Kapitalaufbringung bei Neugründung No access
        bb) Kapitalerhaltung bei Aufnahme No access
        h) Eintragung und Eintragungsfolgen No access
        i) Zwischenergebnis No access
      3. 2.2.3 Pension Buyout im engeren Sinn No access
      4. 2.2.4 Zwischenergebnis No access
    3. 1. 2.3.1 Weitgehende Entlastung No access
      2. a) Liquiditätsbelastung No access
        b) Mitbestimmungslücke und Reputationsrisiko No access
      3. 2.3.3 Zwischenergebnis No access
  3. 1. 3.1 Finanzierung nach Gebühren- oder Überschussmodell No access
    2. 1. 3.2.1 Prämisse der Überdotierung No access
      2. aa) Skalen- und Diversifikationseffekte No access
        bb) Gestaltungsfreiheit No access
        b) Management der biometrischen Risiken No access
  4. 4. Zwischenergebnis No access
1. 1. 1. 1.1 Begriff der Lebensversicherung No access
    2. 1.2 Arten von Lebensversicherungen No access
    3. 1. 1.3.1 Deckungsrückstellungen gem. § 341f HGB No access
      2. 1.3.2 Solvabilität No access
      3. 1.3.3 Vorgaben für die Kapitalanlage No access
      4. 1.3.4 Sicherungsvermögen und Sicherungsfonds No access
  2. 1. 2.1 Gemeinsame Leistungszwecke No access
    2. 2.2 Gegenleistung des Begünstigten No access
    3. 2.3 Begründung ohne staatlichen Zwang No access
    4. 2.4 Versorgungszusage und Versicherungsvertrag No access
    5. 2.5 Arbeitsvertragliches Näheverhältnis No access
    6. 2.6 Spezialgesetzliche Regelung im BetrAVG No access
    7. 2.7 Zwischenergebnis No access
  3. 1. 3.1 Versicherungsförmige Durchführungswege No access
    2. 1. a) Kapitaldeckungsverfahren („funded basis“) No access
        b) Rechtliche Trennung vom Arbeitgeber No access
      2. 3.2.2 Ausnahme für Direktzusagen des Arbeitgebers No access
      3. 3.2.3 Zwischenergebnis No access
    3. 1. 3.3.1 Voraussetzungen der Übertragung No access
      2. 3.3.2 Abgrenzung vom Pension Buyout No access
    4. 3.4 Zwischenergebnis No access
  4. 1. 1. 4.1.1 PSV-Schutz statt Sicherungsfonds No access
      2. 4.1.2 Pensionsrückstellung statt Deckungsrückstellung No access
      3. 4.1.3 Zwischenergebnis No access
    2. 4.2 Aufsichtsfreiheit konzerninterner Rentnergesellschaften No access
    3. 1. 4.3.1 Gewerbliches Versicherungsgeschäft No access
      2. 4.3.2 Gesetzeskonkurrenz und Numerus clausus der Durchführungswege No access
      3. 4.3.3 Zwischenergebnis No access
  5. 5. Zwischenergebnis No access
2. 1. 1. Schutzzweck der Aufsicht No access
  2. 2. Kein Tätigwerden im Drittinteresse No access
  3. 3. Finanzunternehmen nach § 1 Abs. 3 KWG No access
3. III. Zwischenergebnis No access
1. 1. 1. Fortbestehen des Insolvenzschutzes No access
  2. 2. Umfang des Insolvenzschutzes No access
  3. 3. Risikostatus der Versorgungsgläubiger No access
2. 1. 1. 1.1 Anpassungsprüfungspflicht No access
    2. 1. 1.2.1 Eigenkapitalausstattung No access
      2. 1.2.2 Eigenkapitalverzinsung No access
  2. 1. 2.1 Anpassungsprüfungspflicht No access
    2. 1. 2.2.1 Eigenkapitalausstattung No access
      2. 2.2.2 Eigenkapitalverzinsung ohne Risikozuschlag No access
  3. 1. 3.1 Risikozuschlag zugunsten kommerzieller Rentnergesellschaften No access
    2. 1. 3.2.1 Qualifiziert-faktischer Anbieterkonzern No access
      2. a) Beherrschungsvertrag No access
        b) Isolierter Gewinnabführungsvertrag No access
  4. 4. Zwischenergebnis No access
3. 1. 1. 1. a) Betroffene Rentnerbestände No access
        aa) Umwandlungsrecht No access
        bb) Gesellschaftsrechtliches Enthaftungskonzept No access
        c) Regelungsgehalt des § 353 UmwG No access
        aa) Literaturansichten No access
        bb) Kritik und Stellungnahme No access
        e) Zwischenergebnis No access
    2. 1. 1.2.1 Leistungsanpassung vor Spaltung „begründet“? No access
      2. a) Gesamtschuld oder Akzessorietätsmodell No access
        aa) Darstellung der Literaturansicht No access
        bb) Stellungnahme No access
    3. 1.3 Zwischenergebnis No access
    4. 1.4 Nachhaftung des Arbeitgebers als Liquidationshindernis? No access
    5. 1.5 Wirtschaftliche Mitigation der Nachhaftung No access
  2. 1. 2.1 Keine Sicherheitsleistung bei PSV-Schutz No access
    2. 1. 2.2.1 Schützenswertes Sicherungsinteresse No access
      2. 2.2.2 Anspruchsgefährdung und Ausstattungsrechtsprechung No access
      3. 2.2.3 Zwischenergebnis No access
4. 1. 1. Ausstattungsinteressen No access
  2. 1. 2.1 Materielle Spaltungsprüfung des Registergerichts No access
    2. 1. 2.2.1 Spaltung zur Aufnahme ohne Kapitalerhöhung gem. § 54 Abs. 1 S. 3 UmwG No access
      2. a) Begrenzter Anwendungsbereich auf Schwestergesellschaften? No access
        b) Grundsatz der Kapitalerhaltung No access
        c) Allgemeine Missbrauchskontrolle No access
        d) Insolvenzantragspflicht gem. § 15a InsO No access
        aa) Geschäftsführerhaftung gem. § 25 UmwG No access
        bb) Vorsätzlich sittenwidrige Schädigung gem. § 826 BGB No access
    3. 2.3 Zwischenergebnis zur gesellschaftsrechtlichen Ausstattungspflicht No access
  3. 1. 1. a) Ausstattungspflicht und Bewertungskriterien No access
        b) Kritik und Stellungnahme zur dogmatischen Herleitung No access
        aa) Rechtsfortbildung contra legem? No access
        bb) Rückgriff auf die damaligen HGB-Kriterien? No access
        d) Zwischenergebnis No access
      2. a) Methodische Einordnung der Gesetzesänderung No access
        aa) Berücksichtigung künftiger Leistungsanpassungen gem. § 16 BetrAVG No access
        bb) Standardabzinsungssatz No access
        aa) Ausstattung nach HGB-Vorgaben No access
        bb) Ende der Ausstattungsrechtsprechung? No access
      3. a) Überdotierung als erweitertes Schutzprinzip? No access
        aa) Schuldbeitritt und Garantie des Arbeitgebers No access
        bb) Gestreckte Ausstattung mittels Darlehen der Rentnergesellschaft No access
        cc) Risikokapital des Buyout-Anbieters oder Dritter No access
        aa) Defizite des HGB-Abzinsungssatzes No access
        (1) Umlaufrendite öffentlicher Anleihen No access
        (2) Abzinsungssatz nach IAS 19.83 No access
        (3) Ultimate Forward Rate der EIOPA No access
    2. 3.2 Zwischenergebnis No access
5. 1. 1. 1.1 Einflussverlust und buyout-spezifische Risiken No access
    2. 1.2 Anknüpfungspunkt in der Ausstattungsrechtsprechung No access
    3. 1.3 Schutz des PSV und seiner Mitgliedsunternehmen No access
    4. 1.4 Vorteil gegenüber anderen Schutzkonzepten No access
    5. 1.5 Begrenzung auf buyout-spezifische Risiken No access
  2. 1. 1. 2.1.1 Einbindung des Treuhänders No access
      2. 2.1.2 Zwecksicherung durch Entnahmeverbote No access
      3. 2.1.3 Zweckgesicherter Risikozuschlag No access
      4. 2.1.4 Schutz der Leistungsanpassung No access
      5. 2.1.5 Zwischenergebnis No access
    2. 1. a) Angleichung der Interessen durch Risikokapital No access
        b) Einbindung eines Pensionsfonds No access
      2. a) Übernahme gesetzlicher Anlagevorgaben? No access
        b) Prinzipienorientierter Prüfungsmaßstab No access
      3. 2.2.3 Zwischenergebnis No access
    3. 2.3 Verbot der Auslandsverlagerung No access
  3. 1. 3.1 Sonderberechtigter Geschäftsanteil No access
    2. 3.2 Beirat für Ausstattungssicherung No access
    3. 1. 3.3.1 Ausstattungssicherungsberichte No access
      2. 3.3.2 Sanktionsmechanismen No access
    4. 3.4 Zwischenergebnis No access
  4. 1. 4.1 Auskunftsansprüche No access
    2. 1. 4.2.1 Haftungsausfüllende Kausalität No access
      2. 4.2.2 Echter Schaden und bloße Vermögensgefährdung No access
      3. 4.2.3 Ermittlung der Schadenshöhe No access
      4. 4.2.4 Echte Enthaftung mit Verjährungsablauf No access
    3. 4.3 Zwischenergebnis No access
  5. 5. Zwischenergebnis No access
1. I. Grundlagen des Pension Buyout No access
2. II. Keine Aufsichtspflicht des Geschäftsmodells No access
3. III. Allgemeiner Schutz der Versorgungsgläubiger No access
4. IV. Die Ausstattung von kommerziellen Rentnergesellschaften No access
5. V. Die Ausstattungssicherungspflicht bei einem Pension Buyout No access
Literaturverzeichnis No access Pages 345 - 354