Die aktien- und steuerrechtliche Qualifikation von Hybrid-Anleihen - oder der Genussrechtstest

Claudia Görtz

doi:10.5771/9783845206905

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Bibliographic data

Edition: 1/2008
Copyright year: 2008
ISBN-Print: 978-3-8329-3254-1
ISBN-Online: 978-3-8452-0690-5
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Nomos Universitätsschriften - Recht
Volume: 555
Language: German
Pages: 228
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 16 Claudia Görtz
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 17 - 22 Claudia Görtz
Einleitung No access Pages 23 - 24 Claudia Görtz
Zielsetzung der Arbeit und Gang der Untersuchung No access Pages 25 - 26 Claudia Görtz
1. Einführung No access Pages 27 - 27 Claudia Görtz
2. 1. Ursprüngliche Herkunft der Begriffe „Mezzanine“ und „Hybrid“ No access Pages 27 - 28 Claudia Görtz
  2. „Mezzanine“ und „Hybrid“ in der Fachliteratur No access Pages 28 - 29 Claudia Görtz
  3. „Mezzanine“ und „Hybrid“ als Sammelbegriff No access Pages 29 - 30 Claudia Görtz
3. 1. Einführung No access Pages 30 - 30 Claudia Görtz
  2. Nachrangdarlehen (Junior Debt, Subordinated Debt) No access Pages 30 - 32 Claudia Görtz
  3. Stille Gesellschaft No access Pages 32 - 33 Claudia Görtz
  4. Genussrechte No access Pages 33 - 36 Claudia Görtz
  5. Wandel- und Optionsanleihen (Convertible Bonds und Warrants) No access Pages 36 - 37 Claudia Görtz
  6. Hybrid-Anleihen No access Pages 37 - 39 Claudia Görtz
  7. High-Yield-Anleihen No access Pages 39 - 40 Claudia Görtz
  8. Kernelemente von Mezzanine- und Hybrid-Kapital No access Pages 40 - 41 Claudia Görtz
4. 1. Claudia Görtz
    1. Einführung No access Claudia Görtz
    2. Claudia Görtz
      1. Kern- und Ergänzungskapital No access Claudia Görtz
      2. Voraussetzungen zur Anerkennung als Eigenkapital No access Claudia Görtz
    3. Claudia Görtz
      1. Historische Entwicklung No access Claudia Görtz
      2. Inhalte von Basel II No access Claudia Görtz
      3. Wesentliche Ratingkriterien No access Claudia Görtz
      4. Verbesserung der Eigenkapitalbasis No access Claudia Görtz
      5. Alternative Finanzierungsquelle durch Mezzanineund Hybrid-Kapital No access Claudia Görtz
    4. Zusammenfassung No access Claudia Görtz
  2. Claudia Görtz
    1. Externe Ratings No access Claudia Görtz
    2. Unternehmensrating – Zugang zum Kapitalmarkt No access Claudia Görtz
    3. Anerkennung als wirtschaftliches Eigenkapital im Ratingprozess No access Claudia Görtz
  3. Claudia Görtz
    1. Management Buy-Out und Management Buy-In No access Claudia Görtz
    2. Wachstumsfinanzierung No access Claudia Görtz
    3. Börsenvorfinanzierung (Pre-IPO) No access Claudia Görtz
    4. Projektfinanzierung No access Claudia Görtz
    5. Sonstige Verwendungsmöglichkeiten No access Claudia Görtz
  4. Claudia Görtz
    1. Einleitung No access Claudia Görtz
    2. Claudia Görtz
      1. Rechnungslegung nach HGB No access Claudia Görtz
      2. Claudia Görtz
        IASB Exposure Draft No access Claudia Görtz
        IAS 32 (2003) No access Claudia Görtz
      3. Claudia Görtz
        Nachrangdarlehen No access Claudia Görtz
        Stille Beteiligung No access Claudia Görtz
        Genussrechte No access Claudia Görtz
        Wandel-, Options- und Pflichtwandelanleihen No access Claudia Görtz
        Hybrid-Anleihen No access Claudia Görtz
    3. Claudia Görtz
      1. Motivation No access Claudia Görtz
      2. Ausgestaltung No access Claudia Görtz
      3. Claudia Görtz
        Nachrangdarlehen No access Claudia Görtz
        Stille Beteiligung No access Claudia Görtz
        Genussrechte No access Claudia Görtz
        Wandelanleihen No access Claudia Görtz
        Hybrid-Anleihen No access Claudia Görtz
1. Einführung No access Pages 72 - 73 Claudia Görtz
2. Ewige Laufzeit No access Pages 73 - 75 Claudia Görtz
3. 1. Claudia Görtz
    1. Ordentliches Kündigungsrecht der Emittentin No access Claudia Görtz
    2. Claudia Görtz
      1. Kündigung bei Eintritt eines Gross-up-Ereignisses, Steuer- oder Rechnungslegungsereignisses No access Claudia Görtz
      2. Kündigung bei Kontrollwechsel („Change of Control“- Klausel) No access Claudia Görtz
      3. Kündigung bei geringem ausstehenden Nennbetrag No access Claudia Görtz
    3. Kündigungsbedingung und Replacement Language No access Claudia Görtz
  2. Claudia Görtz
    1. Ausschluss eines ordentlichen Kündigungsrechts der Investoren No access Claudia Görtz
    2. Claudia Görtz
      1. Kündigung im Falle der Insolvenz oder Liquidation des Unternehmens No access Claudia Görtz
      2. Kündigung bei Nichtzahlung No access Claudia Görtz
4. 1. Rückkauf No access Pages 84 - 85 Claudia Görtz
  2. Ersetzung No access Pages 85 - 85 Claudia Görtz
  3. Aufstockung No access Pages 85 - 86 Claudia Görtz
5. 1. Claudia Görtz
    1. Festzinsperiode (Fixed Interest Period) No access Claudia Görtz
    2. Variable Zinsperiode (Floating Rate Interest Period) No access Claudia Görtz
  2. Claudia Görtz
    1. Fakultativer Aufschub der Zinszahlungen (Optional Interest Deferral) No access Claudia Görtz
    2. Zwingender Aufschub von Zinszahlungen (Mandatory Interest Deferral) No access Claudia Görtz
  3. Claudia Görtz
    1. Alternative Coupon Satisfaction Mechanism (ACSM) No access Claudia Görtz
    2. Payment in Kind No access Claudia Görtz
6. 1. Nachrangregelung (Rangrücktritt/Subordination) No access Pages 96 - 97 Claudia Görtz
  2. Aufrechnungsverbot No access Pages 97 - 98 Claudia Görtz
  3. Nachrangige Garantie der inländischen Konzernmutter No access Pages 98 - 99 Claudia Görtz
7. Kein Cross-Default oder Negativklausel (Negative Pledge) No access Pages 99 - 99 Claudia Görtz
8. 1. Vergleich der Ausgestaltung von High-Yield- und Hybrid-Anleihen No access Pages 99 - 100 Claudia Görtz
  2. Investment Grade No access Pages 100 - 101 Claudia Görtz
  3. Claudia Görtz
    1. Ausfallwahrscheinlichkeit No access Claudia Görtz
    2. Feste und rechtlich durchsetzbare Zins- und Rückzahlung – Zinszahlungen im Ermessen der Emittentin No access Claudia Görtz
  4. Strukturelle Subordination und vertragliche Subordination No access Pages 102 - 103 Claudia Görtz
  5. Covenants (Vertragsverpflichtungen) No access Pages 103 - 104 Claudia Görtz
  6. Einsatzzweck No access Pages 104 - 104 Claudia Görtz
  7. Zusammenfassung No access Pages 104 - 104 Claudia Görtz
1. Einführung No access Pages 105 - 105 Claudia Görtz
2. 1. Zulässigkeit einer „ewigen“ Laufzeit No access Pages 105 - 107 Claudia Görtz
  2. Vereinbarung außerordentlicher Kündigungsrechte No access Pages 107 - 108 Claudia Görtz
  3. Claudia Görtz
    1. Verstoß gegen § 138 BGB No access Claudia Görtz
    2. Unangemessene Benachteiligung No access Claudia Görtz
3. 1. Anleihebedingungen als Allgemeine Geschäftsbedingungen im Sinne von § 305 Abs. 1 BGB und vertragliche Einbeziehung nach § 305 Abs. 2 BGB No access Pages 109 - 111 Claudia Görtz
  2. Claudia Görtz
    1. Anleihebedingungen als AGB im Sinne von § 305 Abs. 1 BGB No access Claudia Görtz
    2. Vertragliche Einbeziehung der Anleihebedingungen nach § 305 Abs. 2 BGB No access Claudia Görtz
    3. Stellungnahme No access Claudia Görtz
  3. Claudia Görtz
    1. Entstehung und Bedeutung der AGB-Regelungen No access Claudia Görtz
    2. Übertragung auf umlauffähige Wertpapiere No access Claudia Görtz
    3. Zustandekommen von Anleihebedingungen No access Claudia Görtz
    4. Ausblick No access Claudia Görtz
  4. Claudia Görtz
    1. Unanwendbarkeit der §§ 305 ff. BGB auf Emissionsbedingungen No access Claudia Görtz
    2. Anreiz für ausländische Emittenten No access Claudia Görtz
    3. Kein erhöhtes Schutzbedürfnis für Risikoinvestitionen No access Claudia Görtz
    4. Ausblick No access Claudia Görtz
4. 1. Gläubigerrechte des Schuldverschreibungsgesetzes No access Pages 121 - 123 Claudia Görtz
  2. Anwendungsbereich des Schuldverschreibungsrechts No access Pages 123 - 125 Claudia Görtz
5. Zusammenfassung No access Pages 125 - 125 Claudia Görtz
1. Einleitung No access Pages 126 - 127 Claudia Görtz
2. 1. Claudia Görtz
    1. Claudia Görtz
      1. Auffassungen in der Literatur No access Claudia Görtz
      2. Rechtsprechung – BGH, „Klöckner-Entscheidung“ No access Claudia Görtz
    2. Folgerung und zulässige Eigenkapitalfinanzierung für Hybrid-Anleihen No access Claudia Görtz
  2. Claudia Görtz
    1. Hybrid-Anleihen als Gewinnschuldverschreibungen oder Genussrechte No access Claudia Görtz
    2. Schlussfolgerung No access Claudia Görtz
3. 1. Einleitung No access Pages 136 - 137 Claudia Görtz
  2. Claudia Görtz
    1. Nachhaltigkeit No access Claudia Görtz
    2. Claudia Görtz
      1. Stammaktien No access Claudia Görtz
      2. Claudia Görtz
        Vergütungsstruktur No access Claudia Görtz
        Kumulative Nachzahlungspflicht No access Claudia Görtz
    3. Beteiligung am Verlust No access Claudia Görtz
    4. Absoluter Nachrang – Voraushaftung No access Claudia Görtz
    5. Mitgliedschaftsrechte No access Claudia Görtz
    6. Bezugsrechte No access Claudia Görtz
    7. Beteiligung an den stillen Reserven No access Claudia Görtz
    8. Aufrechnungsverbot No access Claudia Görtz
    9. Kein individuelles Insolvenzantragsrecht No access Claudia Görtz
  3. Zusammenfassung der aktienrechtlichen Eigenschaften von Eigenkapital No access Pages 151 - 152 Claudia Görtz
4. 1. Einleitung No access Pages 152 - 152 Claudia Görtz
  2. Anwendungsbereich No access Pages 152 - 153 Claudia Görtz
  3. Haftende Eigenmittel und Eigenkapital No access Pages 153 - 154 Claudia Görtz
  4. Claudia Görtz
    1. Mindestlaufzeit und Nachrang No access Claudia Görtz
    2. Keine Fälligkeit des Rückzahlungsanspruches vor Ablauf von zwei Jahren No access Claudia Görtz
    3. Verlustbeteiligung, Besserungsabrede und Zinsaufschub No access Claudia Görtz
    4. Aufrechnungsverbot No access Claudia Görtz
    5. Keine Bestellung von Sicherheiten No access Claudia Görtz
1. Einleitung No access Pages 158 - 158 Claudia Görtz
2. 1. Voraussetzung für Eigenkapital nach HGB No access Pages 158 - 160 Claudia Görtz
  2. Claudia Görtz
    1. Nachrangigkeit No access Claudia Görtz
    2. Erfolgsabhängigkeit No access Claudia Görtz
    3. Verlustteilnahme No access Claudia Görtz
    4. Längerfristigkeit No access Claudia Görtz
    5. Zusammenfassung No access Claudia Görtz
3. 1. Claudia Görtz
    1. Aktuell anwendbarer Standard No access Claudia Görtz
    2. Claudia Görtz
      1. IAS 32.11 – Definition Finanz- und Eigenkapitalinstrument No access Claudia Görtz
      2. IAS 32.16 – Konkretisierung der Definition Eigenkapitalinstrument No access Claudia Görtz
      3. IAS 32.15, IAS 32.18 – Wirtschaftlicher Gehalt des Finanzinstruments No access Claudia Görtz
    3. Bewertung No access Claudia Görtz
    4. ISAB Exposure Draft Amendments to IAS 32 No access Claudia Görtz
  2. Claudia Görtz
    1. Claudia Görtz
      1. Vertragliche Rückzahlungsverpflichtung No access Claudia Görtz
      2. Faktische Rückzahlungsverpflichtung No access Claudia Görtz
      3. Verpflichtung zur Rückzahlung im Vorfeld der Liquidation und anderen externen Ereignissen – IAS 32.25 No access Claudia Görtz
    2. Claudia Görtz
      1. Verzinsungsvereinbarung (Vergütungsvereinbarung) No access Claudia Görtz
      2. Kumulierte Zinszahlung und zeitliche Befristung der Zinszahlungsaussetzung No access Claudia Görtz
      3. Zinseszinsvereinbarung No access Claudia Görtz
    3. Vereinbarung eines Alternative Coupon Satisfaction Mechanism (ACMS) No access Claudia Görtz
    4. Zusammenfassung No access Claudia Görtz
1. 1. Allgemeine Einleitung No access Pages 179 - 181 Claudia Görtz
  2. Claudia Görtz
    1. Einleitung No access Claudia Görtz
    2. Anwendbarkeit auf Kapital- und Personengesellschaften No access Claudia Görtz
    3. Kumulative Voraussetzung der Merkmale „Beteiligung am Gewinn und am Liquidationserlös“ No access Claudia Görtz
    4. Claudia Görtz
      1. Claudia Görtz
        Auslegung des Begriffs „Beteiligung am Gewinn“ No access Claudia Görtz
        Gewinnbeteiligung bei Hybrid-Anleihen No access Claudia Görtz
      2. Zwischenergebnis No access Claudia Görtz
      3. Claudia Görtz
        Auslegung des Begriffs „Beteiligung am Liquidationserlös“ No access Claudia Görtz
        Beteiligung am Liquidationserlös bei Hybrid-Anleihen No access Claudia Görtz
      4. „Qualifizierter“ und „einfacher“ Rangrücktritt No access Claudia Görtz
    5. Zusammenfassung No access Claudia Görtz
  3. Claudia Görtz
    1. Einleitung No access Claudia Görtz
    2. Struktur einer Auslandsemission über eine Finanzierungsgesellschaft No access Claudia Görtz
    3. Claudia Görtz
      1. Beteiligung an einer ausländischen Gesellschaft No access Claudia Görtz
      2. Passive Einkünfte – § 8 Abs. 1 AStG No access Claudia Görtz
      3. Niedrigbesteuerung – § 8 Abs. 3 AStG No access Claudia Görtz
  4. Claudia Görtz
    1. Einleitung No access Claudia Görtz
    2. Anwendbarkeit der Norm No access Claudia Görtz
    3. Fremdkapitalbegriff des § 8 a KStG No access Claudia Görtz
    4. Claudia Görtz
      1. Rangrückgriffsqualität No access Claudia Görtz
      2. Rangrückgriff bei Hybrid-Anleihen No access Claudia Görtz
    5. Abgrenzung zwischen erfolgsabhängigen und festverzinslichen Vergütungen – § 8 a Abs. 1 Satz 1 KStG No access Claudia Görtz
2. 1. Kapitalertragsteuerliche Erfassung bei der Emittentin No access Pages 205 - 205 Claudia Görtz
  2. Claudia Görtz
    1. Erfassung als steuerliches Fremdkapital No access Claudia Görtz
    2. Erfassung als steuerliches Eigenkapital No access Claudia Görtz
3. Gewerbesteuer No access Pages 209 - 210 Claudia Görtz
4. Zusammenfassung No access Pages 210 - 210 Claudia Görtz
Schlussbetrachtung No access Pages 211 - 214 Claudia Görtz
Literaturverzeichnis No access Pages 215 - 228 Claudia Görtz