Die aktien- und steuerrechtliche Qualifikation von Hybrid-Anleihen - oder der Genussrechtstest

Claudia Görtz

doi:10.5771/9783845206905

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Bibliographic data

Edition: 1/2008
Copyright Year: 2008
ISBN-Print: 978-3-8329-3254-1
ISBN-Online: 978-3-8452-0690-5
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Nomos Universitätsschriften - Recht
Volume: 555
Language: German
Pages: 228
Product Type: Monograph

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 16
Authors:
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 17 - 22
Authors:
Einleitung No access Pages 23 - 24
Authors:
Zielsetzung der Arbeit und Gang der Untersuchung No access Pages 25 - 26
Authors:
1. Einführung No access Pages 27 - 27
  Authors:
2. 1. Ursprüngliche Herkunft der Begriffe „Mezzanine“ und „Hybrid“ No access Pages 27 - 28
    Authors:
  2. „Mezzanine“ und „Hybrid“ in der Fachliteratur No access Pages 28 - 29
    Authors:
  3. „Mezzanine“ und „Hybrid“ als Sammelbegriff No access Pages 29 - 30
    Authors:
3. 1. Einführung No access Pages 30 - 30
    Authors:
  2. Nachrangdarlehen (Junior Debt, Subordinated Debt) No access Pages 30 - 32
    Authors:
  3. Stille Gesellschaft No access Pages 32 - 33
    Authors:
  4. Genussrechte No access Pages 33 - 36
    Authors:
  5. Wandel- und Optionsanleihen (Convertible Bonds und Warrants) No access Pages 36 - 37
    Authors:
  6. Hybrid-Anleihen No access Pages 37 - 39
    Authors:
  7. High-Yield-Anleihen No access Pages 39 - 40
    Authors:
  8. Kernelemente von Mezzanine- und Hybrid-Kapital No access Pages 40 - 41
    Authors:
4. 1. Authors:
    1. Einführung No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Kern- und Ergänzungskapital No access
        Authors:
      2. Voraussetzungen zur Anerkennung als Eigenkapital No access
        Authors:
    3. Authors:
      1. Historische Entwicklung No access
        Authors:
      2. Inhalte von Basel II No access
        Authors:
      3. Wesentliche Ratingkriterien No access
        Authors:
      4. Verbesserung der Eigenkapitalbasis No access
        Authors:
      5. Alternative Finanzierungsquelle durch Mezzanineund Hybrid-Kapital No access
        Authors:
    4. Zusammenfassung No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Externe Ratings No access
      Authors:
    2. Unternehmensrating – Zugang zum Kapitalmarkt No access
      Authors:
    3. Anerkennung als wirtschaftliches Eigenkapital im Ratingprozess No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Management Buy-Out und Management Buy-In No access
      Authors:
    2. Wachstumsfinanzierung No access
      Authors:
    3. Börsenvorfinanzierung (Pre-IPO) No access
      Authors:
    4. Projektfinanzierung No access
      Authors:
    5. Sonstige Verwendungsmöglichkeiten No access
      Authors:
  4. Authors:
    1. Einleitung No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Rechnungslegung nach HGB No access
        Authors:
      2. Authors:
        IASB Exposure Draft No access
        Authors:
        IAS 32 (2003) No access
        Authors:
      3. Authors:
        Nachrangdarlehen No access
        Authors:
        Stille Beteiligung No access
        Authors:
        Genussrechte No access
        Authors:
        Wandel-, Options- und Pflichtwandelanleihen No access
        Authors:
        Hybrid-Anleihen No access
        Authors:
    3. Authors:
      1. Motivation No access
        Authors:
      2. Ausgestaltung No access
        Authors:
      3. Authors:
        Nachrangdarlehen No access
        Authors:
        Stille Beteiligung No access
        Authors:
        Genussrechte No access
        Authors:
        Wandelanleihen No access
        Authors:
        Hybrid-Anleihen No access
        Authors:
1. Einführung No access Pages 72 - 73
  Authors:
2. Ewige Laufzeit No access Pages 73 - 75
  Authors:
3. 1. Authors:
    1. Ordentliches Kündigungsrecht der Emittentin No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Kündigung bei Eintritt eines Gross-up-Ereignisses, Steuer- oder Rechnungslegungsereignisses No access
        Authors:
      2. Kündigung bei Kontrollwechsel („Change of Control“- Klausel) No access
        Authors:
      3. Kündigung bei geringem ausstehenden Nennbetrag No access
        Authors:
    3. Kündigungsbedingung und Replacement Language No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Ausschluss eines ordentlichen Kündigungsrechts der Investoren No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Kündigung im Falle der Insolvenz oder Liquidation des Unternehmens No access
        Authors:
      2. Kündigung bei Nichtzahlung No access
        Authors:
4. 1. Rückkauf No access Pages 84 - 85
    Authors:
  2. Ersetzung No access Pages 85 - 85
    Authors:
  3. Aufstockung No access Pages 85 - 86
    Authors:
5. 1. Authors:
    1. Festzinsperiode (Fixed Interest Period) No access
      Authors:
    2. Variable Zinsperiode (Floating Rate Interest Period) No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Fakultativer Aufschub der Zinszahlungen (Optional Interest Deferral) No access
      Authors:
    2. Zwingender Aufschub von Zinszahlungen (Mandatory Interest Deferral) No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Alternative Coupon Satisfaction Mechanism (ACSM) No access
      Authors:
    2. Payment in Kind No access
      Authors:
6. 1. Nachrangregelung (Rangrücktritt/Subordination) No access Pages 96 - 97
    Authors:
  2. Aufrechnungsverbot No access Pages 97 - 98
    Authors:
  3. Nachrangige Garantie der inländischen Konzernmutter No access Pages 98 - 99
    Authors:
7. Kein Cross-Default oder Negativklausel (Negative Pledge) No access Pages 99 - 99
  Authors:
8. 1. Vergleich der Ausgestaltung von High-Yield- und Hybrid-Anleihen No access Pages 99 - 100
    Authors:
  2. Investment Grade No access Pages 100 - 101
    Authors:
  3. Authors:
    1. Ausfallwahrscheinlichkeit No access
      Authors:
    2. Feste und rechtlich durchsetzbare Zins- und Rückzahlung – Zinszahlungen im Ermessen der Emittentin No access
      Authors:
  4. Strukturelle Subordination und vertragliche Subordination No access Pages 102 - 103
    Authors:
  5. Covenants (Vertragsverpflichtungen) No access Pages 103 - 104
    Authors:
  6. Einsatzzweck No access Pages 104 - 104
    Authors:
  7. Zusammenfassung No access Pages 104 - 104
    Authors:
1. Einführung No access Pages 105 - 105
  Authors:
2. 1. Zulässigkeit einer „ewigen“ Laufzeit No access Pages 105 - 107
    Authors:
  2. Vereinbarung außerordentlicher Kündigungsrechte No access Pages 107 - 108
    Authors:
  3. Authors:
    1. Verstoß gegen § 138 BGB No access
      Authors:
    2. Unangemessene Benachteiligung No access
      Authors:
3. 1. Anleihebedingungen als Allgemeine Geschäftsbedingungen im Sinne von § 305 Abs. 1 BGB und vertragliche Einbeziehung nach § 305 Abs. 2 BGB No access Pages 109 - 111
    Authors:
  2. Authors:
    1. Anleihebedingungen als AGB im Sinne von § 305 Abs. 1 BGB No access
      Authors:
    2. Vertragliche Einbeziehung der Anleihebedingungen nach § 305 Abs. 2 BGB No access
      Authors:
    3. Stellungnahme No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Entstehung und Bedeutung der AGB-Regelungen No access
      Authors:
    2. Übertragung auf umlauffähige Wertpapiere No access
      Authors:
    3. Zustandekommen von Anleihebedingungen No access
      Authors:
    4. Ausblick No access
      Authors:
  4. Authors:
    1. Unanwendbarkeit der §§ 305 ff. BGB auf Emissionsbedingungen No access
      Authors:
    2. Anreiz für ausländische Emittenten No access
      Authors:
    3. Kein erhöhtes Schutzbedürfnis für Risikoinvestitionen No access
      Authors:
    4. Ausblick No access
      Authors:
4. 1. Gläubigerrechte des Schuldverschreibungsgesetzes No access Pages 121 - 123
    Authors:
  2. Anwendungsbereich des Schuldverschreibungsrechts No access Pages 123 - 125
    Authors:
5. Zusammenfassung No access Pages 125 - 125
  Authors:
1. Einleitung No access Pages 126 - 127
  Authors:
2. 1. Authors:
    1. Authors:
      1. Auffassungen in der Literatur No access
        Authors:
      2. Rechtsprechung – BGH, „Klöckner-Entscheidung“ No access
        Authors:
    2. Folgerung und zulässige Eigenkapitalfinanzierung für Hybrid-Anleihen No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Hybrid-Anleihen als Gewinnschuldverschreibungen oder Genussrechte No access
      Authors:
    2. Schlussfolgerung No access
      Authors:
3. 1. Einleitung No access Pages 136 - 137
    Authors:
  2. Authors:
    1. Nachhaltigkeit No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Stammaktien No access
        Authors:
      2. Authors:
        Vergütungsstruktur No access
        Authors:
        Kumulative Nachzahlungspflicht No access
        Authors:
    3. Beteiligung am Verlust No access
      Authors:
    4. Absoluter Nachrang – Voraushaftung No access
      Authors:
    5. Mitgliedschaftsrechte No access
      Authors:
    6. Bezugsrechte No access
      Authors:
    7. Beteiligung an den stillen Reserven No access
      Authors:
    8. Aufrechnungsverbot No access
      Authors:
    9. Kein individuelles Insolvenzantragsrecht No access
      Authors:
  3. Zusammenfassung der aktienrechtlichen Eigenschaften von Eigenkapital No access Pages 151 - 152
    Authors:
4. 1. Einleitung No access Pages 152 - 152
    Authors:
  2. Anwendungsbereich No access Pages 152 - 153
    Authors:
  3. Haftende Eigenmittel und Eigenkapital No access Pages 153 - 154
    Authors:
  4. Authors:
    1. Mindestlaufzeit und Nachrang No access
      Authors:
    2. Keine Fälligkeit des Rückzahlungsanspruches vor Ablauf von zwei Jahren No access
      Authors:
    3. Verlustbeteiligung, Besserungsabrede und Zinsaufschub No access
      Authors:
    4. Aufrechnungsverbot No access
      Authors:
    5. Keine Bestellung von Sicherheiten No access
      Authors:
1. Einleitung No access Pages 158 - 158
  Authors:
2. 1. Voraussetzung für Eigenkapital nach HGB No access Pages 158 - 160
    Authors:
  2. Authors:
    1. Nachrangigkeit No access
      Authors:
    2. Erfolgsabhängigkeit No access
      Authors:
    3. Verlustteilnahme No access
      Authors:
    4. Längerfristigkeit No access
      Authors:
    5. Zusammenfassung No access
      Authors:
3. 1. Authors:
    1. Aktuell anwendbarer Standard No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. IAS 32.11 – Definition Finanz- und Eigenkapitalinstrument No access
        Authors:
      2. IAS 32.16 – Konkretisierung der Definition Eigenkapitalinstrument No access
        Authors:
      3. IAS 32.15, IAS 32.18 – Wirtschaftlicher Gehalt des Finanzinstruments No access
        Authors:
    3. Bewertung No access
      Authors:
    4. ISAB Exposure Draft Amendments to IAS 32 No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Authors:
      1. Vertragliche Rückzahlungsverpflichtung No access
        Authors:
      2. Faktische Rückzahlungsverpflichtung No access
        Authors:
      3. Verpflichtung zur Rückzahlung im Vorfeld der Liquidation und anderen externen Ereignissen – IAS 32.25 No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Verzinsungsvereinbarung (Vergütungsvereinbarung) No access
        Authors:
      2. Kumulierte Zinszahlung und zeitliche Befristung der Zinszahlungsaussetzung No access
        Authors:
      3. Zinseszinsvereinbarung No access
        Authors:
    3. Vereinbarung eines Alternative Coupon Satisfaction Mechanism (ACMS) No access
      Authors:
    4. Zusammenfassung No access
      Authors:
1. 1. Allgemeine Einleitung No access Pages 179 - 181
    Authors:
  2. Authors:
    1. Einleitung No access
      Authors:
    2. Anwendbarkeit auf Kapital- und Personengesellschaften No access
      Authors:
    3. Kumulative Voraussetzung der Merkmale „Beteiligung am Gewinn und am Liquidationserlös“ No access
      Authors:
    4. Authors:
      1. Authors:
        Auslegung des Begriffs „Beteiligung am Gewinn“ No access
        Authors:
        Gewinnbeteiligung bei Hybrid-Anleihen No access
        Authors:
      2. Zwischenergebnis No access
        Authors:
      3. Authors:
        Auslegung des Begriffs „Beteiligung am Liquidationserlös“ No access
        Authors:
        Beteiligung am Liquidationserlös bei Hybrid-Anleihen No access
        Authors:
      4. „Qualifizierter“ und „einfacher“ Rangrücktritt No access
        Authors:
    5. Zusammenfassung No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Einleitung No access
      Authors:
    2. Struktur einer Auslandsemission über eine Finanzierungsgesellschaft No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Beteiligung an einer ausländischen Gesellschaft No access
        Authors:
      2. Passive Einkünfte – § 8 Abs. 1 AStG No access
        Authors:
      3. Niedrigbesteuerung – § 8 Abs. 3 AStG No access
        Authors:
  4. Authors:
    1. Einleitung No access
      Authors:
    2. Anwendbarkeit der Norm No access
      Authors:
    3. Fremdkapitalbegriff des § 8 a KStG No access
      Authors:
    4. Authors:
      1. Rangrückgriffsqualität No access
        Authors:
      2. Rangrückgriff bei Hybrid-Anleihen No access
        Authors:
    5. Abgrenzung zwischen erfolgsabhängigen und festverzinslichen Vergütungen – § 8 a Abs. 1 Satz 1 KStG No access
      Authors:
2. 1. Kapitalertragsteuerliche Erfassung bei der Emittentin No access Pages 205 - 205
    Authors:
  2. Authors:
    1. Erfassung als steuerliches Fremdkapital No access
      Authors:
    2. Erfassung als steuerliches Eigenkapital No access
      Authors:
3. Gewerbesteuer No access Pages 209 - 210
  Authors:
4. Zusammenfassung No access Pages 210 - 210
  Authors:
Schlussbetrachtung No access Pages 211 - 214
Authors:
Literaturverzeichnis No access Pages 215 - 228
Authors: