Die aktien- und steuerrechtliche Qualifikation von Hybrid-Anleihen - oder der Genussrechtstest

Claudia Görtz

doi:10.5771/9783845206905

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Bibliographic data

Copyright year: 2008
ISBN-Print: 978-3-8329-3254-1
ISBN-Online: 978-3-8452-0690-5
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Nomos Universitätsschriften - Recht
Volume: 555
Language: German
Pages: 228
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 16
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 17 - 22
Einleitung No access Pages 23 - 24
Zielsetzung der Arbeit und Gang der Untersuchung No access Pages 25 - 26
1. Einführung No access Pages 27 - 27
2. 1. Ursprüngliche Herkunft der Begriffe „Mezzanine“ und „Hybrid“ No access Pages 27 - 28
  2. „Mezzanine“ und „Hybrid“ in der Fachliteratur No access Pages 28 - 29
  3. „Mezzanine“ und „Hybrid“ als Sammelbegriff No access Pages 29 - 30
3. 1. Einführung No access Pages 30 - 30
  2. Nachrangdarlehen (Junior Debt, Subordinated Debt) No access Pages 30 - 32
  3. Stille Gesellschaft No access Pages 32 - 33
  4. Genussrechte No access Pages 33 - 36
  5. Wandel- und Optionsanleihen (Convertible Bonds und Warrants) No access Pages 36 - 37
  6. Hybrid-Anleihen No access Pages 37 - 39
  7. High-Yield-Anleihen No access Pages 39 - 40
  8. Kernelemente von Mezzanine- und Hybrid-Kapital No access Pages 40 - 41
4. 1. 1. Einführung No access
    2. 1. Kern- und Ergänzungskapital No access
      2. Voraussetzungen zur Anerkennung als Eigenkapital No access
    3. 1. Historische Entwicklung No access
      2. Inhalte von Basel II No access
      3. Wesentliche Ratingkriterien No access
      4. Verbesserung der Eigenkapitalbasis No access
      5. Alternative Finanzierungsquelle durch Mezzanineund Hybrid-Kapital No access
    4. Zusammenfassung No access
  2. 1. Externe Ratings No access
    2. Unternehmensrating – Zugang zum Kapitalmarkt No access
    3. Anerkennung als wirtschaftliches Eigenkapital im Ratingprozess No access
  3. 1. Management Buy-Out und Management Buy-In No access
    2. Wachstumsfinanzierung No access
    3. Börsenvorfinanzierung (Pre-IPO) No access
    4. Projektfinanzierung No access
    5. Sonstige Verwendungsmöglichkeiten No access
  4. 1. Einleitung No access
    2. 1. Rechnungslegung nach HGB No access
      2. IASB Exposure Draft No access
        IAS 32 (2003) No access
      3. Nachrangdarlehen No access
        Stille Beteiligung No access
        Genussrechte No access
        Wandel-, Options- und Pflichtwandelanleihen No access
        Hybrid-Anleihen No access
    3. 1. Motivation No access
      2. Ausgestaltung No access
      3. Nachrangdarlehen No access
        Stille Beteiligung No access
        Genussrechte No access
        Wandelanleihen No access
        Hybrid-Anleihen No access
1. Einführung No access Pages 72 - 73
2. Ewige Laufzeit No access Pages 73 - 75
3. 1. 1. Ordentliches Kündigungsrecht der Emittentin No access
    2. 1. Kündigung bei Eintritt eines Gross-up-Ereignisses, Steuer- oder Rechnungslegungsereignisses No access
      2. Kündigung bei Kontrollwechsel („Change of Control“- Klausel) No access
      3. Kündigung bei geringem ausstehenden Nennbetrag No access
    3. Kündigungsbedingung und Replacement Language No access
  2. 1. Ausschluss eines ordentlichen Kündigungsrechts der Investoren No access
    2. 1. Kündigung im Falle der Insolvenz oder Liquidation des Unternehmens No access
      2. Kündigung bei Nichtzahlung No access
4. 1. Rückkauf No access Pages 84 - 85
  2. Ersetzung No access Pages 85 - 85
  3. Aufstockung No access Pages 85 - 86
5. 1. 1. Festzinsperiode (Fixed Interest Period) No access
    2. Variable Zinsperiode (Floating Rate Interest Period) No access
  2. 1. Fakultativer Aufschub der Zinszahlungen (Optional Interest Deferral) No access
    2. Zwingender Aufschub von Zinszahlungen (Mandatory Interest Deferral) No access
  3. 1. Alternative Coupon Satisfaction Mechanism (ACSM) No access
    2. Payment in Kind No access
6. 1. Nachrangregelung (Rangrücktritt/Subordination) No access Pages 96 - 97
  2. Aufrechnungsverbot No access Pages 97 - 98
  3. Nachrangige Garantie der inländischen Konzernmutter No access Pages 98 - 99
7. Kein Cross-Default oder Negativklausel (Negative Pledge) No access Pages 99 - 99
8. 1. Vergleich der Ausgestaltung von High-Yield- und Hybrid-Anleihen No access Pages 99 - 100
  2. Investment Grade No access Pages 100 - 101
  3. 1. Ausfallwahrscheinlichkeit No access
    2. Feste und rechtlich durchsetzbare Zins- und Rückzahlung – Zinszahlungen im Ermessen der Emittentin No access
  4. Strukturelle Subordination und vertragliche Subordination No access Pages 102 - 103
  5. Covenants (Vertragsverpflichtungen) No access Pages 103 - 104
  6. Einsatzzweck No access Pages 104 - 104
  7. Zusammenfassung No access Pages 104 - 104
1. Einführung No access Pages 105 - 105
2. 1. Zulässigkeit einer „ewigen“ Laufzeit No access Pages 105 - 107
  2. Vereinbarung außerordentlicher Kündigungsrechte No access Pages 107 - 108
  3. 1. Verstoß gegen § 138 BGB No access
    2. Unangemessene Benachteiligung No access
3. 1. Anleihebedingungen als Allgemeine Geschäftsbedingungen im Sinne von § 305 Abs. 1 BGB und vertragliche Einbeziehung nach § 305 Abs. 2 BGB No access Pages 109 - 111
  2. 1. Anleihebedingungen als AGB im Sinne von § 305 Abs. 1 BGB No access
    2. Vertragliche Einbeziehung der Anleihebedingungen nach § 305 Abs. 2 BGB No access
    3. Stellungnahme No access
  3. 1. Entstehung und Bedeutung der AGB-Regelungen No access
    2. Übertragung auf umlauffähige Wertpapiere No access
    3. Zustandekommen von Anleihebedingungen No access
    4. Ausblick No access
  4. 1. Unanwendbarkeit der §§ 305 ff. BGB auf Emissionsbedingungen No access
    2. Anreiz für ausländische Emittenten No access
    3. Kein erhöhtes Schutzbedürfnis für Risikoinvestitionen No access
    4. Ausblick No access
4. 1. Gläubigerrechte des Schuldverschreibungsgesetzes No access Pages 121 - 123
  2. Anwendungsbereich des Schuldverschreibungsrechts No access Pages 123 - 125
5. Zusammenfassung No access Pages 125 - 125
1. Einleitung No access Pages 126 - 127
2. 1. 1. 1. Auffassungen in der Literatur No access
      2. Rechtsprechung – BGH, „Klöckner-Entscheidung“ No access
    2. Folgerung und zulässige Eigenkapitalfinanzierung für Hybrid-Anleihen No access
  2. 1. Hybrid-Anleihen als Gewinnschuldverschreibungen oder Genussrechte No access
    2. Schlussfolgerung No access
3. 1. Einleitung No access Pages 136 - 137
  2. 1. Nachhaltigkeit No access
    2. 1. Stammaktien No access
      2. Vergütungsstruktur No access
        Kumulative Nachzahlungspflicht No access
    3. Beteiligung am Verlust No access
    4. Absoluter Nachrang – Voraushaftung No access
    5. Mitgliedschaftsrechte No access
    6. Bezugsrechte No access
    7. Beteiligung an den stillen Reserven No access
    8. Aufrechnungsverbot No access
    9. Kein individuelles Insolvenzantragsrecht No access
  3. Zusammenfassung der aktienrechtlichen Eigenschaften von Eigenkapital No access Pages 151 - 152
4. 1. Einleitung No access Pages 152 - 152
  2. Anwendungsbereich No access Pages 152 - 153
  3. Haftende Eigenmittel und Eigenkapital No access Pages 153 - 154
  4. 1. Mindestlaufzeit und Nachrang No access
    2. Keine Fälligkeit des Rückzahlungsanspruches vor Ablauf von zwei Jahren No access
    3. Verlustbeteiligung, Besserungsabrede und Zinsaufschub No access
    4. Aufrechnungsverbot No access
    5. Keine Bestellung von Sicherheiten No access
1. Einleitung No access Pages 158 - 158
2. 1. Voraussetzung für Eigenkapital nach HGB No access Pages 158 - 160
  2. 1. Nachrangigkeit No access
    2. Erfolgsabhängigkeit No access
    3. Verlustteilnahme No access
    4. Längerfristigkeit No access
    5. Zusammenfassung No access
3. 1. 1. Aktuell anwendbarer Standard No access
    2. 1. IAS 32.11 – Definition Finanz- und Eigenkapitalinstrument No access
      2. IAS 32.16 – Konkretisierung der Definition Eigenkapitalinstrument No access
      3. IAS 32.15, IAS 32.18 – Wirtschaftlicher Gehalt des Finanzinstruments No access
    3. Bewertung No access
    4. ISAB Exposure Draft Amendments to IAS 32 No access
  2. 1. 1. Vertragliche Rückzahlungsverpflichtung No access
      2. Faktische Rückzahlungsverpflichtung No access
      3. Verpflichtung zur Rückzahlung im Vorfeld der Liquidation und anderen externen Ereignissen – IAS 32.25 No access
    2. 1. Verzinsungsvereinbarung (Vergütungsvereinbarung) No access
      2. Kumulierte Zinszahlung und zeitliche Befristung der Zinszahlungsaussetzung No access
      3. Zinseszinsvereinbarung No access
    3. Vereinbarung eines Alternative Coupon Satisfaction Mechanism (ACMS) No access
    4. Zusammenfassung No access
1. 1. Allgemeine Einleitung No access Pages 179 - 181
  2. 1. Einleitung No access
    2. Anwendbarkeit auf Kapital- und Personengesellschaften No access
    3. Kumulative Voraussetzung der Merkmale „Beteiligung am Gewinn und am Liquidationserlös“ No access
    4. 1. Auslegung des Begriffs „Beteiligung am Gewinn“ No access
        Gewinnbeteiligung bei Hybrid-Anleihen No access
      2. Zwischenergebnis No access
      3. Auslegung des Begriffs „Beteiligung am Liquidationserlös“ No access
        Beteiligung am Liquidationserlös bei Hybrid-Anleihen No access
      4. „Qualifizierter“ und „einfacher“ Rangrücktritt No access
    5. Zusammenfassung No access
  3. 1. Einleitung No access
    2. Struktur einer Auslandsemission über eine Finanzierungsgesellschaft No access
    3. 1. Beteiligung an einer ausländischen Gesellschaft No access
      2. Passive Einkünfte – § 8 Abs. 1 AStG No access
      3. Niedrigbesteuerung – § 8 Abs. 3 AStG No access
  4. 1. Einleitung No access
    2. Anwendbarkeit der Norm No access
    3. Fremdkapitalbegriff des § 8 a KStG No access
    4. 1. Rangrückgriffsqualität No access
      2. Rangrückgriff bei Hybrid-Anleihen No access
    5. Abgrenzung zwischen erfolgsabhängigen und festverzinslichen Vergütungen – § 8 a Abs. 1 Satz 1 KStG No access
2. 1. Kapitalertragsteuerliche Erfassung bei der Emittentin No access Pages 205 - 205
  2. 1. Erfassung als steuerliches Fremdkapital No access
    2. Erfassung als steuerliches Eigenkapital No access
3. Gewerbesteuer No access Pages 209 - 210
4. Zusammenfassung No access Pages 210 - 210
Schlussbetrachtung No access Pages 211 - 214
Literaturverzeichnis No access Pages 215 - 228