Kodex und Entsprechenserklärung: Schwachstellen, Reformvorschläge, Deregulierung

Jan Stenger

doi:10.5771/9783845248745

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Bibliographic data

Edition: 1/2013
Copyright Year: 2013
ISBN-Print: 978-3-8487-0622-8
ISBN-Online: 978-3-8452-4874-5
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Nomos Universitätsschriften - Recht
Volume: 811
Language: German
Pages: 302
Product Type: Monograph

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 16
Authors:
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 17 - 20
Authors:
1. Zehn Jahre Deutscher Corporate Governance Kodex No access Pages 21 - 23
  Authors:
2. Viele offene Fragen No access Pages 23 - 24
  Authors:
3. Untersuchungsansatz, Themenabgrenzung No access Pages 24 - 26
  Authors:
4. Gang der Darstellung No access Pages 26 - 27
  Authors:
1. 1. Begriffsbestimmung »Corporate Governance« No access Pages 28 - 30
    Authors:
  2. Authors:
    1. Internationale Entwicklungen No access
      Authors:
    2. Deutschland als Nachzügler No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Druck des Kapitalmarktes No access
      Authors:
    2. Unternehmensschieflagen als weiterer Anstoß No access
      Authors:
  4. Der Vorschlag der Baums-Kommission No access Pages 34 - 35
    Authors:
2. 1. Einsetzung und Besetzung der Kodexkommission No access Pages 35 - 36
    Authors:
  2. Entstehung des Kodex No access Pages 36 - 36
    Authors:
  3. Laufende Weiterentwicklung No access Pages 36 - 37
    Authors:
  4. Arbeitsweise und Veröffentlichung der Arbeitsergebnisse No access Pages 37 - 38
    Authors:
  5. Kritik am Verfahren bei Kodexänderungen No access Pages 38 - 40
    Authors:
3. 1. Authors:
    1. Informationsfunktion No access
      Authors:
    2. Steuerungsfunktion No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. »Comply or Explain« anstatt zwingender Vorschriften No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Druck des Kapitalmarktes als Grundprinzip No access
        Authors:
      2. Zweifel an Kapitalmarktrelevanz No access
        Authors:
  3. Authors:
    1. Empfehlungen No access
      Authors:
    2. Anregungen No access
      Authors:
    3. Informationsteil No access
      Authors:
    4. Sonstige Bestandteile No access
      Authors:
    5. Kritik No access
      Authors:
  4. Inhaltlicher Aufbau No access Pages 50 - 51
    Authors:
  5. Authors:
    1. Welche Gesellschaften sind betroffen? No access
      Authors:
    2. Kleinere börsennotierte Unternehmen No access
      Authors:
    3. Nicht börsennotierte Gesellschaften No access
      Authors:
4. 1. Aktionäre und Hauptversammlung No access Pages 54 - 57
    Authors:
  2. Zusammensetzung des Vorstands No access Pages 57 - 58
    Authors:
  3. Organisation und Aufgaben des Vorstands No access Pages 58 - 59
    Authors:
  4. Authors:
    1. Variable Vergütungsinstrumente No access
      Authors:
    2. Abfindungscap No access
      Authors:
    3. Verfahren der Festsetzung der Vergütung No access
      Authors:
  5. Authors:
    1. Wahl und Bestellung des Aufsichtsrats No access
      Authors:
    2. Zusammensetzungsziele No access
      Authors:
    3. Qualifikation der Aufsichtsratsmitglieder No access
      Authors:
    4. Unabhängigkeitsanforderungen No access
      Authors:
  6. Authors:
    1. Allgemeines No access
      Authors:
    2. Ausschussbildung No access
      Authors:
    3. Prüfungsausschuss No access
      Authors:
  7. Überwachung des Vorstands durch den Aufsichtsrat No access Pages 71 - 72
    Authors:
  8. Zusammenarbeit des Aufsichtsrats mit dem Abschlussprüfer No access Pages 72 - 73
    Authors:
  9. Vergütung des Aufsichtsrats No access Pages 73 - 74
    Authors:
  10. Transparenz No access Pages 74 - 76
    Authors:
5. 1. Gesetzesdarstellender Teil No access Pages 76 - 77
    Authors:
  2. Anregungen No access Pages 77 - 78
    Authors:
  3. Authors:
    1. Negative Abgrenzungen No access
      Authors:
    2. Rechtsquelle sui generis No access
      Authors:
  4. Authors:
    1. Für die Einordnung als privates Werk No access
      Authors:
    2. Für die Einordnung als dem Staat zurechenbares Werk No access
      Authors:
    3. Hybrides Regulierungsinstrument No access
      Authors:
    4. Stellungnahme No access
      Authors:
6. Zusammenfassung No access Pages 85 - 86
  Authors:
1. 1. Die Kodexkommission als »Ersatzgesetzgeber« No access Pages 87 - 88
    Authors:
  2. Häufung der Fälle No access Pages 88 - 90
    Authors:
  3. Sonderfall: Gesetzesdarstellender Teil des Kodex als Vorlage für den Gesetzgeber No access Pages 90 - 91
    Authors:
2. 1. Authors:
    1. Authors:
      1. Kontrolle durch die Aktionäre No access
        Authors:
      2. Information des Kapitalmarktes No access
        Authors:
      3. Schutz vor zügelloser Vergütung No access
        Authors:
    2. Argumente gegen die Offenlegung No access
      Authors:
  2. Die Ausgangslage des Gesetzes No access Pages 95 - 95
    Authors:
  3. Authors:
    1. Ausweis der Gesamtbezüge nach einzelnen Komponenten No access
      Authors:
    2. Erläuterung der Grundzüge des Vergütungssystems No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Anregung No access
        Authors:
      2. Empfehlung No access
        Authors:
  4. Authors:
    1. Authors:
      1. Grundsatz No access
        Authors:
      2. Ausnahme bei Hauptversammlungsbeschluss No access
        Authors:
      3. Kritische Stimmen No access
        Authors:
    2. Erläuterung des Vergütungssystems im Lagebericht No access
      Authors:
    3. Erweiterung der Offenlegungsvorschriften durch das VorstAG No access
      Authors:
  5. Authors:
    1. Zunächst missverständliche Wiedergabe des Gesetzes No access
      Authors:
    2. Erneute Anpassung No access
      Authors:
  6. Bewertung der Entwicklung No access Pages 101 - 104
    Authors:
3. 1. Authors:
    1. Authors:
      1. Kontrollfunktion No access
        Authors:
      2. Widerstand gegen Strategiewechsel No access
        Authors:
      3. Einfluss auf die Höhe der eigenen Altersversorgung No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Persönliche Motivation des Vorstandsmitglieds No access
        Authors:
      2. Fachkompetenz und Erfahrung No access
        Authors:
      3. Kontinuität No access
        Authors:
    3. Besonderheiten beim Wechsel an die Spitze des Aufsichtsrats No access
      Authors:
    4. Spannungsfeld zwischen Unabhängigkeit und Qualifikation No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Keine Beschränkung des Wechsels No access
      Authors:
    2. Keine allgemeine Forderung nach Unabhängigkeit No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Kodexempfehlung: Nur zwei ehemalige Vorstandsmitglieder im Aufsichtsrat No access
      Authors:
    2. Wechsel in besonderes Aufsichtsratsamt soll nicht die Regel sein No access
      Authors:
    3. Ausreichende Anzahl unabhängiger Mitglieder No access
      Authors:
  4. Authors:
    1. Grundsatz No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Zweck der Ausnahme No access
        Authors:
      2. Voraussetzungen No access
        Authors:
  5. Kodexanpassung infolge der Gesetzesänderung No access Pages 118 - 118
    Authors:
  6. Bewertung der Entwicklung No access Pages 118 - 120
    Authors:
4. 1. Authors:
    1. Grundlagen zur D&O-Versicherung No access
      Authors:
    2. In wessen Interesse liegt der Abschluss einer D&O-Versicherung? No access
      Authors:
    3. Beschränkung der Anreizfunktion der Haftung No access
      Authors:
  2. Ausgangslage des Gesetzes No access Pages 125 - 125
    Authors:
  3. Authors:
    1. Empfehlung eines Selbstbehalts No access
      Authors:
    2. Zum Merkmal der »Angemessenheit« No access
      Authors:
    3. Niedrige Befolgungsquoten No access
      Authors:
  4. Authors:
    1. Regelung für den Vorstand No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Anwendungsbereich: Innen- und Außenhaftung No access
        Authors:
      2. Fragen der Umsetzung No access
        Authors:
      3. Rechtsfolgen bei Verstoß No access
        Authors:
      4. Selbstbehaltsversicherung No access
        Authors:
    3. Höhe des Selbstbehalts No access
      Authors:
    4. Adressatenkreis No access
      Authors:
    5. Kritik an der Machart des Gesetzes No access
      Authors:
  5. Der Kodex nach dem VorstAG No access Pages 135 - 136
    Authors:
  6. Bewertung der Entwicklung No access Pages 136 - 137
    Authors:
5. 1. Geringe Akzeptanz der Kodexbestimmungen No access Pages 137 - 137
    Authors:
  2. Authors:
    1. Betroffenheit von Eigeninteressen der Organe No access
      Authors:
    2. Mangelnde Präzision der Kodexempfehlungen No access
      Authors:
  3. Vorzüge gesetzlicher Regelungen No access Pages 139 - 140
    Authors:
  4. Beitrag des Kodex zur gesetzlichen Regelung No access Pages 140 - 141
    Authors:
6. Ausblick No access Pages 141 - 143
  Authors:
7. Ergebnis No access Pages 143 - 144
  Authors:
1. 1. Gegenstand der Erklärung No access Pages 145 - 146
    Authors:
  2. Authors:
    1. Abweichungen No access
      Authors:
    2. Begründungspflicht nach der Neufassung des § 161 AktG durch das BilMoG No access
      Authors:
    3. Begrenzte Auswirkungen auf die Praxis No access
      Authors:
    4. Begründungstiefe No access
      Authors:
    5. Darstellung alternativer Maßnahmen? No access
      Authors:
  3. Erläuterungen bei positiver Erklärung? No access Pages 150 - 151
    Authors:
  4. Authors:
    1. Zukunftsbezogener Teil No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Erklärungszeitraum No access
        Authors:
      2. Maßgebliche Kodexfassung No access
        Authors:
2. 1. Erklärung von Vorstand und Aufsichtsrat No access Pages 155 - 156
    Authors:
  2. Zustandekommen der Erklärung No access Pages 156 - 158
    Authors:
  3. Kritik an der Zuständigkeit der Organe gem. § 161 AktG No access Pages 158 - 159
    Authors:
3. 1. Authors:
    1. Keine Aktualisierungspflicht bei unterjähriger Kodexänderung No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Streitstand No access
        Authors:
      2. Stellungnahme No access
        Authors:
      3. Zeitpunkt der Aktualisierung No access
        Authors:
    3. Die unbewusste Abweichung von der eigenen Erklärung No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Meinungsstand No access
      Authors:
    2. Stellungnahme: Bindungswirkung als Rechtsreflex No access
      Authors:
4. 1. Authors:
    1. Falsche Information No access
      Authors:
    2. Keine Information No access
      Authors:
    3. Fehler in der Veröffentlichung No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Ordnungsgemäße Erklärung als Ziel der Mechanismen No access
      Authors:
    2. Adressaten der Sanktion No access
      Authors:
    3. Angemessenheit der Sanktionen No access
      Authors:
  3. Prüfung durch den Abschlussprüfer No access Pages 172 - 173
    Authors:
  4. Klage auf Feststellung des Verstoßes gegen § 161 AktG No access Pages 173 - 174
    Authors:
  5. Authors:
    1. Authors:
      1. Anfechtung des Entlastungsbeschlusses im Fall »Kirch/Deutsche Bank« No access
        Authors:
      2. Weiterentwicklung der Rechtsprechung im Fall »Umschreibungsstopp« No access
        Authors:
      3. Würdigung der BGH-Rechtsprechung No access
        Authors:
    2. Wahl des Aufsichtsrats No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Anfechtung aufgrund eines Inhaltsmangels No access
        Authors:
      2. Anfechtung aufgrund eines Verfahrensfehlers (Informationspflichtverletzung) No access
        Authors:
    4. Beurteilung des Anfechtungsrisikos No access
      Authors:
  6. Strafrechtliche Verantwortlichkeit wegen fehlerhafter Erklärungen No access Pages 183 - 184
    Authors:
  7. Authors:
    1. Innenhaftung No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Keine Haftung nach § 823 Abs. 1 BGB No access
        Authors:
      2. Haftung für die Verletzung eines Schutzgesetzes No access
        Authors:
      3. § 826 BGB No access
        Authors:
      4. Grundsätze der culpa in contrahendo No access
        Authors:
      5. Spezialgesetzliche Prospekthaftung No access
        Authors:
      6. Allgemein-zivilrechtliche Prospekthaftung No access
        Authors:
    3. Beurteilung der Haftungsrisiken No access
      Authors:
  8. Haftungsrisiken der Gesellschaft No access Pages 191 - 192
    Authors:
  9. Beurteilung der Sanktionsmechanismen No access Pages 192 - 193
    Authors:
5. Ergebnis No access Pages 193 - 194
  Authors:
1. Informationsbedarf und Aufnahmefähigkeit des Kapitalmarktes No access Pages 195 - 197
  Authors:
2. 1. Erklärung als Publizitätsinstrument No access Pages 197 - 197
    Authors:
  2. Zugang auf der Internetseite der Gesellschaft No access Pages 197 - 198
    Authors:
  3. Zeitpunkt der Veröffentlichung No access Pages 198 - 199
    Authors:
  4. Authors:
    1. Terminbezogene und anlassbezogene Publizitätspflichten No access
      Authors:
    2. Einordnung der Entsprechenserklärung No access
      Authors:
3. 1. Gegenstand der Offenlegungspflicht No access Pages 201 - 202
    Authors:
  2. Modalitäten der Offenlegung No access Pages 202 - 203
    Authors:
  3. Zeitpunkt der Einreichung No access Pages 203 - 203
    Authors:
  4. Authors:
    1. Doppelte Offenlegung? No access
      Authors:
    2. Dauerhafte Zugänglichkeit? No access
      Authors:
4. 1. Gegenstand der Veröffentlichungspflicht No access Pages 204 - 205
    Authors:
  2. Modalitäten der Aufstellung des Anhangs No access Pages 205 - 206
    Authors:
5. 1. Authors:
    1. Entsprechenserklärung No access
      Authors:
    2. Relevante Angaben zu Unternehmensführungspraktiken No access
      Authors:
    3. Beschreibung der Zusammensetzung und Arbeitsweise der Verwaltungsorgane und Zusammensetzung und Arbeitsweise von deren Ausschüssen No access
      Authors:
    4. Inhaltliche Überschneidungen No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Welche Unternehmen sind angesprochen? No access
      Authors:
    2. Wer ist im Unternehmen für die Abgabe zuständig? No access
      Authors:
  3. Ort der Veröffentlichung No access Pages 212 - 214
    Authors:
  4. Zeitpunkt der Veröffentlichung No access Pages 214 - 214
    Authors:
  5. Ausnahme von der Prüfungspflicht No access Pages 214 - 215
    Authors:
  6. Kein Enforcement-Verfahren No access Pages 215 - 216
    Authors:
6. 1. Authors:
    1. Erläuterungen zu Abweichungen von Kodexempfehlungen No access
      Authors:
    2. Stellungnahme zu Kodexanregungen No access
      Authors:
    3. Zusammensetzungsziele des Aufsichtsrats No access
      Authors:
    4. Aktienbesitz von Organmitgliedern No access
      Authors:
    5. Angaben zu Aktienoptionsprogrammen No access
      Authors:
    6. Authors:
      1. Angaben zur Vorstandsvergütung No access
        Authors:
      2. Individualisierte Angaben zur Vergütung der Aufsichtsratsmitglieder No access
        Authors:
  2. Wer ist zuständig für die Abgabe? No access Pages 221 - 221
    Authors:
  3. Verortung des Corporate Governance Berichts No access Pages 221 - 222
    Authors:
  4. Zeitpunkt der Veröffentlichung No access Pages 222 - 223
    Authors:
  5. Verhältnis zur Erklärung zur Unternehmensführung No access Pages 223 - 224
    Authors:
7. 1. Authors:
    1. Regelungsadressat No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Insiderinformation No access
        Authors:
      2. Unmittelbarer Bezug zum Emittenten No access
        Authors:
      3. Befreiungsmöglichkeit nach § 15 Abs. 3 WpHG No access
        Authors:
    3. Modalitäten der Veröffentlichung No access
      Authors:
  2. Verhältnis der Aktualisierungspflicht zur Ad-hoc-Publizität No access Pages 228 - 229
    Authors:
8. 1. Aktualisierungspflicht des § 161 AktG und starre terminbezogene Publizität No access Pages 229 - 230
    Authors:
  2. Veröffentlichung von Informationen, obwohl entsprechende Empfehlung nicht eingehalten wird? No access Pages 230 - 231
    Authors:
  3. Befreiungsmöglichkeit nach § 15 Abs. 3 WpHG im Konflikt mit der Aktualisierungspflicht No access Pages 231 - 233
    Authors:
9. Ergebnis No access Pages 233 - 234
  Authors:
1. 1. Reformbedarf No access Pages 235 - 237
    Authors:
  2. Streichung des Anregungsteils No access Pages 237 - 237
    Authors:
  3. Streichung des Informationsteils No access Pages 237 - 238
    Authors:
  4. Anpassung des Empfehlungsteils No access Pages 238 - 239
    Authors:
  5. Ergebnis No access Pages 239 - 239
    Authors:
2. 1. Reformbedarf No access Pages 239 - 240
    Authors:
  2. Authors:
    1. Kompetenzverteilung zwischen Kodex und Gesetz No access
      Authors:
    2. Welche Anforderungen müssten die Richtlinien erfüllen? No access
      Authors:
  3. Keine zufriedenstellende Lösung No access Pages 242 - 243
    Authors:
3. 1. Reformbedarf No access Pages 243 - 243
    Authors:
  2. Authors:
    1. Nichtanfechtbarkeit von Hauptversammlungsbeschlüssen wegen fehlerhafter Entsprechenserklärung No access
      Authors:
    2. Suspensiveffekt für Hauptversammlungsbeschlüsse No access
      Authors:
    3. Aktionärsklage auf Feststellung der Fehlerhaftigkeit der Entsprechenserklärung No access
      Authors:
    4. Streichung des § 161 AktG und Auflösung der Kodexkommission No access
      Authors:
    5. Ausschluss der gesetzlichen Aktualisierungspflicht No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Gesetzlicher Ausschluss der Anfechtbarkeit No access
      Authors:
    2. Suspensiveffekt bei nicht erklärungskonformen Hauptversammlungsbeschlüssen No access
      Authors:
    3. Aktionärsklage auf Feststellung der Fehlerhaftigkeit der Entsprechenserklärung No access
      Authors:
    4. Streichung des § 161 AktG bzw. Abschaffung des Kodex No access
      Authors:
    5. Ausschluss der gesetzlichen Aktualisierungspflicht No access
      Authors:
  4. Authors:
    1. Der Grundgedanke No access
      Authors:
    2. Transparenzverlust aufgrund des Wegfalls der Zukunftsrichtung No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Schutzbedürfnis des Kapitalmarktes unterhalb der Schwelle der Kapitalmarktrelevanz? No access
        Authors:
      2. Befreiungsmöglichkeit nach § 15 Abs. 3 WpHG No access
        Authors:
      3. Erfasst die Ad-hoc-Publizität alle Adressaten der Erklärungspflicht nach § 161 AktG? No access
        Authors:
      4. Fazit No access
        Authors:
    4. Bessere Einpassung ins System der Publizitätspflichten No access
      Authors:
    5. Abgabepflicht der Gesellschaft anstatt der Organe No access
      Authors:
    6. Blick über die Grenze No access
      Authors:
    7. Authors:
      1. Wortlaut der Richtlinie No access
        Authors:
      2. Verortung der Erklärung im Lagebericht No access
        Authors:
  5. Ergebnis No access Pages 259 - 260
    Authors:
4. 1. Reformbedarf No access Pages 260 - 261
    Authors:
  2. Authors:
    1. Einbeziehung in die Abschlussprüfung No access
      Authors:
    2. Einbeziehung in das Enforcement-Verfahren No access
      Authors:
  3. Würdigung der Vorschläge No access Pages 265 - 265
    Authors:
5. 1. Wegfall einer eigenständigen Entsprechenserklärung No access Pages 265 - 267
    Authors:
  2. Heraustrennen aus der Rechnungslegung? No access Pages 267 - 267
    Authors:
  3. Zusammenlegung von Corporate Governance Bericht und Erklärung zur Unternehmensführung No access Pages 267 - 268
    Authors:
  4. Beseitigung von Spannungspunkten in § 289a HGB No access Pages 268 - 269
    Authors:
  5. Streichung der Angaben nach § 285 Abs. 1 Nr. 16 HGB No access Pages 269 - 270
    Authors:
  6. Anpassung des § 325 Abs. 1 Satz 3 HGB No access Pages 270 - 270
    Authors:
6. 1. Modifizierung des Regelungsmodells auf mehreren Ebenen No access Pages 270 - 271
    Authors:
  2. Formulierungsvorschlag für gesetzliche Regelungen No access Pages 271 - 272
    Authors:
1. Abschließende Bewertung No access Pages 273 - 274
  Authors:
2. 1. Entwicklung auf europäischer Ebene No access Pages 274 - 275
    Authors:
  2. Anforderungen und Entwicklungsmöglichkeiten No access Pages 275 - 276
    Authors:
3. 1. Bisherige Entwicklung und aktuelle Rechtslage No access Pages 276 - 280
    Authors:
  2. Reformvorschläge No access Pages 280 - 282
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Literaturverzeichnis No access Pages 283 - 302
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