Kodex und Entsprechenserklärung: Schwachstellen, Reformvorschläge, Deregulierung

Jan Stenger

doi:10.5771/9783845248745

Search publication

Bibliographic data

Edition: 1/2013
Copyright year: 2013
ISBN-Print: 978-3-8487-0622-8
ISBN-Online: 978-3-8452-4874-5
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Nomos Universitätsschriften - Recht
Volume: 811
Language: German
Pages: 302
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 16 Jan Stenger
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 17 - 20 Jan Stenger
1. Zehn Jahre Deutscher Corporate Governance Kodex No access Pages 21 - 23 Jan Stenger
2. Viele offene Fragen No access Pages 23 - 24 Jan Stenger
3. Untersuchungsansatz, Themenabgrenzung No access Pages 24 - 26 Jan Stenger
4. Gang der Darstellung No access Pages 26 - 27 Jan Stenger
1. 1. Begriffsbestimmung »Corporate Governance« No access Pages 28 - 30 Jan Stenger
  2. Jan Stenger
    1. Internationale Entwicklungen No access Jan Stenger
    2. Deutschland als Nachzügler No access Jan Stenger
  3. Jan Stenger
    1. Druck des Kapitalmarktes No access Jan Stenger
    2. Unternehmensschieflagen als weiterer Anstoß No access Jan Stenger
  4. Der Vorschlag der Baums-Kommission No access Pages 34 - 35 Jan Stenger
2. 1. Einsetzung und Besetzung der Kodexkommission No access Pages 35 - 36 Jan Stenger
  2. Entstehung des Kodex No access Pages 36 - 36 Jan Stenger
  3. Laufende Weiterentwicklung No access Pages 36 - 37 Jan Stenger
  4. Arbeitsweise und Veröffentlichung der Arbeitsergebnisse No access Pages 37 - 38 Jan Stenger
  5. Kritik am Verfahren bei Kodexänderungen No access Pages 38 - 40 Jan Stenger
3. 1. Jan Stenger
    1. Informationsfunktion No access Jan Stenger
    2. Steuerungsfunktion No access Jan Stenger
  2. Jan Stenger
    1. »Comply or Explain« anstatt zwingender Vorschriften No access Jan Stenger
    2. Jan Stenger
      1. Druck des Kapitalmarktes als Grundprinzip No access Jan Stenger
      2. Zweifel an Kapitalmarktrelevanz No access Jan Stenger
  3. Jan Stenger
    1. Empfehlungen No access Jan Stenger
    2. Anregungen No access Jan Stenger
    3. Informationsteil No access Jan Stenger
    4. Sonstige Bestandteile No access Jan Stenger
    5. Kritik No access Jan Stenger
  4. Inhaltlicher Aufbau No access Pages 50 - 51 Jan Stenger
  5. Jan Stenger
    1. Welche Gesellschaften sind betroffen? No access Jan Stenger
    2. Kleinere börsennotierte Unternehmen No access Jan Stenger
    3. Nicht börsennotierte Gesellschaften No access Jan Stenger
4. 1. Aktionäre und Hauptversammlung No access Pages 54 - 57 Jan Stenger
  2. Zusammensetzung des Vorstands No access Pages 57 - 58 Jan Stenger
  3. Organisation und Aufgaben des Vorstands No access Pages 58 - 59 Jan Stenger
  4. Jan Stenger
    1. Variable Vergütungsinstrumente No access Jan Stenger
    2. Abfindungscap No access Jan Stenger
    3. Verfahren der Festsetzung der Vergütung No access Jan Stenger
  5. Jan Stenger
    1. Wahl und Bestellung des Aufsichtsrats No access Jan Stenger
    2. Zusammensetzungsziele No access Jan Stenger
    3. Qualifikation der Aufsichtsratsmitglieder No access Jan Stenger
    4. Unabhängigkeitsanforderungen No access Jan Stenger
  6. Jan Stenger
    1. Allgemeines No access Jan Stenger
    2. Ausschussbildung No access Jan Stenger
    3. Prüfungsausschuss No access Jan Stenger
  7. Überwachung des Vorstands durch den Aufsichtsrat No access Pages 71 - 72 Jan Stenger
  8. Zusammenarbeit des Aufsichtsrats mit dem Abschlussprüfer No access Pages 72 - 73 Jan Stenger
  9. Vergütung des Aufsichtsrats No access Pages 73 - 74 Jan Stenger
  10. Transparenz No access Pages 74 - 76 Jan Stenger
5. 1. Gesetzesdarstellender Teil No access Pages 76 - 77 Jan Stenger
  2. Anregungen No access Pages 77 - 78 Jan Stenger
  3. Jan Stenger
    1. Negative Abgrenzungen No access Jan Stenger
    2. Rechtsquelle sui generis No access Jan Stenger
  4. Jan Stenger
    1. Für die Einordnung als privates Werk No access Jan Stenger
    2. Für die Einordnung als dem Staat zurechenbares Werk No access Jan Stenger
    3. Hybrides Regulierungsinstrument No access Jan Stenger
    4. Stellungnahme No access Jan Stenger
6. Zusammenfassung No access Pages 85 - 86 Jan Stenger
1. 1. Die Kodexkommission als »Ersatzgesetzgeber« No access Pages 87 - 88 Jan Stenger
  2. Häufung der Fälle No access Pages 88 - 90 Jan Stenger
  3. Sonderfall: Gesetzesdarstellender Teil des Kodex als Vorlage für den Gesetzgeber No access Pages 90 - 91 Jan Stenger
2. 1. Jan Stenger
    1. Jan Stenger
      1. Kontrolle durch die Aktionäre No access Jan Stenger
      2. Information des Kapitalmarktes No access Jan Stenger
      3. Schutz vor zügelloser Vergütung No access Jan Stenger
    2. Argumente gegen die Offenlegung No access Jan Stenger
  2. Die Ausgangslage des Gesetzes No access Pages 95 - 95 Jan Stenger
  3. Jan Stenger
    1. Ausweis der Gesamtbezüge nach einzelnen Komponenten No access Jan Stenger
    2. Erläuterung der Grundzüge des Vergütungssystems No access Jan Stenger
    3. Jan Stenger
      1. Anregung No access Jan Stenger
      2. Empfehlung No access Jan Stenger
  4. Jan Stenger
    1. Jan Stenger
      1. Grundsatz No access Jan Stenger
      2. Ausnahme bei Hauptversammlungsbeschluss No access Jan Stenger
      3. Kritische Stimmen No access Jan Stenger
    2. Erläuterung des Vergütungssystems im Lagebericht No access Jan Stenger
    3. Erweiterung der Offenlegungsvorschriften durch das VorstAG No access Jan Stenger
  5. Jan Stenger
    1. Zunächst missverständliche Wiedergabe des Gesetzes No access Jan Stenger
    2. Erneute Anpassung No access Jan Stenger
  6. Bewertung der Entwicklung No access Pages 101 - 104 Jan Stenger
3. 1. Jan Stenger
    1. Jan Stenger
      1. Kontrollfunktion No access Jan Stenger
      2. Widerstand gegen Strategiewechsel No access Jan Stenger
      3. Einfluss auf die Höhe der eigenen Altersversorgung No access Jan Stenger
    2. Jan Stenger
      1. Persönliche Motivation des Vorstandsmitglieds No access Jan Stenger
      2. Fachkompetenz und Erfahrung No access Jan Stenger
      3. Kontinuität No access Jan Stenger
    3. Besonderheiten beim Wechsel an die Spitze des Aufsichtsrats No access Jan Stenger
    4. Spannungsfeld zwischen Unabhängigkeit und Qualifikation No access Jan Stenger
  2. Jan Stenger
    1. Keine Beschränkung des Wechsels No access Jan Stenger
    2. Keine allgemeine Forderung nach Unabhängigkeit No access Jan Stenger
  3. Jan Stenger
    1. Kodexempfehlung: Nur zwei ehemalige Vorstandsmitglieder im Aufsichtsrat No access Jan Stenger
    2. Wechsel in besonderes Aufsichtsratsamt soll nicht die Regel sein No access Jan Stenger
    3. Ausreichende Anzahl unabhängiger Mitglieder No access Jan Stenger
  4. Jan Stenger
    1. Grundsatz No access Jan Stenger
    2. Jan Stenger
      1. Zweck der Ausnahme No access Jan Stenger
      2. Voraussetzungen No access Jan Stenger
  5. Kodexanpassung infolge der Gesetzesänderung No access Pages 118 - 118 Jan Stenger
  6. Bewertung der Entwicklung No access Pages 118 - 120 Jan Stenger
4. 1. Jan Stenger
    1. Grundlagen zur D&O-Versicherung No access Jan Stenger
    2. In wessen Interesse liegt der Abschluss einer D&O-Versicherung? No access Jan Stenger
    3. Beschränkung der Anreizfunktion der Haftung No access Jan Stenger
  2. Ausgangslage des Gesetzes No access Pages 125 - 125 Jan Stenger
  3. Jan Stenger
    1. Empfehlung eines Selbstbehalts No access Jan Stenger
    2. Zum Merkmal der »Angemessenheit« No access Jan Stenger
    3. Niedrige Befolgungsquoten No access Jan Stenger
  4. Jan Stenger
    1. Regelung für den Vorstand No access Jan Stenger
    2. Jan Stenger
      1. Anwendungsbereich: Innen- und Außenhaftung No access Jan Stenger
      2. Fragen der Umsetzung No access Jan Stenger
      3. Rechtsfolgen bei Verstoß No access Jan Stenger
      4. Selbstbehaltsversicherung No access Jan Stenger
    3. Höhe des Selbstbehalts No access Jan Stenger
    4. Adressatenkreis No access Jan Stenger
    5. Kritik an der Machart des Gesetzes No access Jan Stenger
  5. Der Kodex nach dem VorstAG No access Pages 135 - 136 Jan Stenger
  6. Bewertung der Entwicklung No access Pages 136 - 137 Jan Stenger
5. 1. Geringe Akzeptanz der Kodexbestimmungen No access Pages 137 - 137 Jan Stenger
  2. Jan Stenger
    1. Betroffenheit von Eigeninteressen der Organe No access Jan Stenger
    2. Mangelnde Präzision der Kodexempfehlungen No access Jan Stenger
  3. Vorzüge gesetzlicher Regelungen No access Pages 139 - 140 Jan Stenger
  4. Beitrag des Kodex zur gesetzlichen Regelung No access Pages 140 - 141 Jan Stenger
6. Ausblick No access Pages 141 - 143 Jan Stenger
7. Ergebnis No access Pages 143 - 144 Jan Stenger
1. 1. Gegenstand der Erklärung No access Pages 145 - 146 Jan Stenger
  2. Jan Stenger
    1. Abweichungen No access Jan Stenger
    2. Begründungspflicht nach der Neufassung des § 161 AktG durch das BilMoG No access Jan Stenger
    3. Begrenzte Auswirkungen auf die Praxis No access Jan Stenger
    4. Begründungstiefe No access Jan Stenger
    5. Darstellung alternativer Maßnahmen? No access Jan Stenger
  3. Erläuterungen bei positiver Erklärung? No access Pages 150 - 151 Jan Stenger
  4. Jan Stenger
    1. Zukunftsbezogener Teil No access Jan Stenger
    2. Jan Stenger
      1. Erklärungszeitraum No access Jan Stenger
      2. Maßgebliche Kodexfassung No access Jan Stenger
2. 1. Erklärung von Vorstand und Aufsichtsrat No access Pages 155 - 156 Jan Stenger
  2. Zustandekommen der Erklärung No access Pages 156 - 158 Jan Stenger
  3. Kritik an der Zuständigkeit der Organe gem. § 161 AktG No access Pages 158 - 159 Jan Stenger
3. 1. Jan Stenger
    1. Keine Aktualisierungspflicht bei unterjähriger Kodexänderung No access Jan Stenger
    2. Jan Stenger
      1. Streitstand No access Jan Stenger
      2. Stellungnahme No access Jan Stenger
      3. Zeitpunkt der Aktualisierung No access Jan Stenger
    3. Die unbewusste Abweichung von der eigenen Erklärung No access Jan Stenger
  2. Jan Stenger
    1. Meinungsstand No access Jan Stenger
    2. Stellungnahme: Bindungswirkung als Rechtsreflex No access Jan Stenger
4. 1. Jan Stenger
    1. Falsche Information No access Jan Stenger
    2. Keine Information No access Jan Stenger
    3. Fehler in der Veröffentlichung No access Jan Stenger
  2. Jan Stenger
    1. Ordnungsgemäße Erklärung als Ziel der Mechanismen No access Jan Stenger
    2. Adressaten der Sanktion No access Jan Stenger
    3. Angemessenheit der Sanktionen No access Jan Stenger
  3. Prüfung durch den Abschlussprüfer No access Pages 172 - 173 Jan Stenger
  4. Klage auf Feststellung des Verstoßes gegen § 161 AktG No access Pages 173 - 174 Jan Stenger
  5. Jan Stenger
    1. Jan Stenger
      1. Anfechtung des Entlastungsbeschlusses im Fall »Kirch/Deutsche Bank« No access Jan Stenger
      2. Weiterentwicklung der Rechtsprechung im Fall »Umschreibungsstopp« No access Jan Stenger
      3. Würdigung der BGH-Rechtsprechung No access Jan Stenger
    2. Wahl des Aufsichtsrats No access Jan Stenger
    3. Jan Stenger
      1. Anfechtung aufgrund eines Inhaltsmangels No access Jan Stenger
      2. Anfechtung aufgrund eines Verfahrensfehlers (Informationspflichtverletzung) No access Jan Stenger
    4. Beurteilung des Anfechtungsrisikos No access Jan Stenger
  6. Strafrechtliche Verantwortlichkeit wegen fehlerhafter Erklärungen No access Pages 183 - 184 Jan Stenger
  7. Jan Stenger
    1. Innenhaftung No access Jan Stenger
    2. Jan Stenger
      1. Keine Haftung nach § 823 Abs. 1 BGB No access Jan Stenger
      2. Haftung für die Verletzung eines Schutzgesetzes No access Jan Stenger
      3. § 826 BGB No access Jan Stenger
      4. Grundsätze der culpa in contrahendo No access Jan Stenger
      5. Spezialgesetzliche Prospekthaftung No access Jan Stenger
      6. Allgemein-zivilrechtliche Prospekthaftung No access Jan Stenger
    3. Beurteilung der Haftungsrisiken No access Jan Stenger
  8. Haftungsrisiken der Gesellschaft No access Pages 191 - 192 Jan Stenger
  9. Beurteilung der Sanktionsmechanismen No access Pages 192 - 193 Jan Stenger
5. Ergebnis No access Pages 193 - 194 Jan Stenger
1. Informationsbedarf und Aufnahmefähigkeit des Kapitalmarktes No access Pages 195 - 197 Jan Stenger
2. 1. Erklärung als Publizitätsinstrument No access Pages 197 - 197 Jan Stenger
  2. Zugang auf der Internetseite der Gesellschaft No access Pages 197 - 198 Jan Stenger
  3. Zeitpunkt der Veröffentlichung No access Pages 198 - 199 Jan Stenger
  4. Jan Stenger
    1. Terminbezogene und anlassbezogene Publizitätspflichten No access Jan Stenger
    2. Einordnung der Entsprechenserklärung No access Jan Stenger
3. 1. Gegenstand der Offenlegungspflicht No access Pages 201 - 202 Jan Stenger
  2. Modalitäten der Offenlegung No access Pages 202 - 203 Jan Stenger
  3. Zeitpunkt der Einreichung No access Pages 203 - 203 Jan Stenger
  4. Jan Stenger
    1. Doppelte Offenlegung? No access Jan Stenger
    2. Dauerhafte Zugänglichkeit? No access Jan Stenger
4. 1. Gegenstand der Veröffentlichungspflicht No access Pages 204 - 205 Jan Stenger
  2. Modalitäten der Aufstellung des Anhangs No access Pages 205 - 206 Jan Stenger
5. 1. Jan Stenger
    1. Entsprechenserklärung No access Jan Stenger
    2. Relevante Angaben zu Unternehmensführungspraktiken No access Jan Stenger
    3. Beschreibung der Zusammensetzung und Arbeitsweise der Verwaltungsorgane und Zusammensetzung und Arbeitsweise von deren Ausschüssen No access Jan Stenger
    4. Inhaltliche Überschneidungen No access Jan Stenger
  2. Jan Stenger
    1. Welche Unternehmen sind angesprochen? No access Jan Stenger
    2. Wer ist im Unternehmen für die Abgabe zuständig? No access Jan Stenger
  3. Ort der Veröffentlichung No access Pages 212 - 214 Jan Stenger
  4. Zeitpunkt der Veröffentlichung No access Pages 214 - 214 Jan Stenger
  5. Ausnahme von der Prüfungspflicht No access Pages 214 - 215 Jan Stenger
  6. Kein Enforcement-Verfahren No access Pages 215 - 216 Jan Stenger
6. 1. Jan Stenger
    1. Erläuterungen zu Abweichungen von Kodexempfehlungen No access Jan Stenger
    2. Stellungnahme zu Kodexanregungen No access Jan Stenger
    3. Zusammensetzungsziele des Aufsichtsrats No access Jan Stenger
    4. Aktienbesitz von Organmitgliedern No access Jan Stenger
    5. Angaben zu Aktienoptionsprogrammen No access Jan Stenger
    6. Jan Stenger
      1. Angaben zur Vorstandsvergütung No access Jan Stenger
      2. Individualisierte Angaben zur Vergütung der Aufsichtsratsmitglieder No access Jan Stenger
  2. Wer ist zuständig für die Abgabe? No access Pages 221 - 221 Jan Stenger
  3. Verortung des Corporate Governance Berichts No access Pages 221 - 222 Jan Stenger
  4. Zeitpunkt der Veröffentlichung No access Pages 222 - 223 Jan Stenger
  5. Verhältnis zur Erklärung zur Unternehmensführung No access Pages 223 - 224 Jan Stenger
7. 1. Jan Stenger
    1. Regelungsadressat No access Jan Stenger
    2. Jan Stenger
      1. Insiderinformation No access Jan Stenger
      2. Unmittelbarer Bezug zum Emittenten No access Jan Stenger
      3. Befreiungsmöglichkeit nach § 15 Abs. 3 WpHG No access Jan Stenger
    3. Modalitäten der Veröffentlichung No access Jan Stenger
  2. Verhältnis der Aktualisierungspflicht zur Ad-hoc-Publizität No access Pages 228 - 229 Jan Stenger
8. 1. Aktualisierungspflicht des § 161 AktG und starre terminbezogene Publizität No access Pages 229 - 230 Jan Stenger
  2. Veröffentlichung von Informationen, obwohl entsprechende Empfehlung nicht eingehalten wird? No access Pages 230 - 231 Jan Stenger
  3. Befreiungsmöglichkeit nach § 15 Abs. 3 WpHG im Konflikt mit der Aktualisierungspflicht No access Pages 231 - 233 Jan Stenger
9. Ergebnis No access Pages 233 - 234 Jan Stenger
1. 1. Reformbedarf No access Pages 235 - 237 Jan Stenger
  2. Streichung des Anregungsteils No access Pages 237 - 237 Jan Stenger
  3. Streichung des Informationsteils No access Pages 237 - 238 Jan Stenger
  4. Anpassung des Empfehlungsteils No access Pages 238 - 239 Jan Stenger
  5. Ergebnis No access Pages 239 - 239 Jan Stenger
2. 1. Reformbedarf No access Pages 239 - 240 Jan Stenger
  2. Jan Stenger
    1. Kompetenzverteilung zwischen Kodex und Gesetz No access Jan Stenger
    2. Welche Anforderungen müssten die Richtlinien erfüllen? No access Jan Stenger
  3. Keine zufriedenstellende Lösung No access Pages 242 - 243 Jan Stenger
3. 1. Reformbedarf No access Pages 243 - 243 Jan Stenger
  2. Jan Stenger
    1. Nichtanfechtbarkeit von Hauptversammlungsbeschlüssen wegen fehlerhafter Entsprechenserklärung No access Jan Stenger
    2. Suspensiveffekt für Hauptversammlungsbeschlüsse No access Jan Stenger
    3. Aktionärsklage auf Feststellung der Fehlerhaftigkeit der Entsprechenserklärung No access Jan Stenger
    4. Streichung des § 161 AktG und Auflösung der Kodexkommission No access Jan Stenger
    5. Ausschluss der gesetzlichen Aktualisierungspflicht No access Jan Stenger
  3. Jan Stenger
    1. Gesetzlicher Ausschluss der Anfechtbarkeit No access Jan Stenger
    2. Suspensiveffekt bei nicht erklärungskonformen Hauptversammlungsbeschlüssen No access Jan Stenger
    3. Aktionärsklage auf Feststellung der Fehlerhaftigkeit der Entsprechenserklärung No access Jan Stenger
    4. Streichung des § 161 AktG bzw. Abschaffung des Kodex No access Jan Stenger
    5. Ausschluss der gesetzlichen Aktualisierungspflicht No access Jan Stenger
  4. Jan Stenger
    1. Der Grundgedanke No access Jan Stenger
    2. Transparenzverlust aufgrund des Wegfalls der Zukunftsrichtung No access Jan Stenger
    3. Jan Stenger
      1. Schutzbedürfnis des Kapitalmarktes unterhalb der Schwelle der Kapitalmarktrelevanz? No access Jan Stenger
      2. Befreiungsmöglichkeit nach § 15 Abs. 3 WpHG No access Jan Stenger
      3. Erfasst die Ad-hoc-Publizität alle Adressaten der Erklärungspflicht nach § 161 AktG? No access Jan Stenger
      4. Fazit No access Jan Stenger
    4. Bessere Einpassung ins System der Publizitätspflichten No access Jan Stenger
    5. Abgabepflicht der Gesellschaft anstatt der Organe No access Jan Stenger
    6. Blick über die Grenze No access Jan Stenger
    7. Jan Stenger
      1. Wortlaut der Richtlinie No access Jan Stenger
      2. Verortung der Erklärung im Lagebericht No access Jan Stenger
  5. Ergebnis No access Pages 259 - 260 Jan Stenger
4. 1. Reformbedarf No access Pages 260 - 261 Jan Stenger
  2. Jan Stenger
    1. Einbeziehung in die Abschlussprüfung No access Jan Stenger
    2. Einbeziehung in das Enforcement-Verfahren No access Jan Stenger
  3. Würdigung der Vorschläge No access Pages 265 - 265 Jan Stenger
5. 1. Wegfall einer eigenständigen Entsprechenserklärung No access Pages 265 - 267 Jan Stenger
  2. Heraustrennen aus der Rechnungslegung? No access Pages 267 - 267 Jan Stenger
  3. Zusammenlegung von Corporate Governance Bericht und Erklärung zur Unternehmensführung No access Pages 267 - 268 Jan Stenger
  4. Beseitigung von Spannungspunkten in § 289a HGB No access Pages 268 - 269 Jan Stenger
  5. Streichung der Angaben nach § 285 Abs. 1 Nr. 16 HGB No access Pages 269 - 270 Jan Stenger
  6. Anpassung des § 325 Abs. 1 Satz 3 HGB No access Pages 270 - 270 Jan Stenger
6. 1. Modifizierung des Regelungsmodells auf mehreren Ebenen No access Pages 270 - 271 Jan Stenger
  2. Formulierungsvorschlag für gesetzliche Regelungen No access Pages 271 - 272 Jan Stenger
1. Abschließende Bewertung No access Pages 273 - 274 Jan Stenger
2. 1. Entwicklung auf europäischer Ebene No access Pages 274 - 275 Jan Stenger
  2. Anforderungen und Entwicklungsmöglichkeiten No access Pages 275 - 276 Jan Stenger
3. 1. Bisherige Entwicklung und aktuelle Rechtslage No access Pages 276 - 280 Jan Stenger
  2. Reformvorschläge No access Pages 280 - 282 Jan Stenger
Literaturverzeichnis No access Pages 283 - 302 Jan Stenger