Debt Equity Swaps

Dr. Peter Franke

doi:10.5771/9783845230566

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Bibliographic data

Copyright year: 2011
ISBN-Print: 978-3-8329-6518-1
ISBN-Online: 978-3-8452-3056-6
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Nomos Universitätsschriften - Recht
Volume: 724
Language: German
Pages: 243
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 4
Vorwort No access Pages 5 - 16
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 17 - 20
1. Einführung in die Problematik No access Pages 21 - 25
2. Gegenstand der Betrachtung No access Pages 25 - 26
3. Ziel der Dissertation No access Pages 26 - 27
4. Gang der Untersuchung No access Pages 27 - 29
5. 1. 1. Ökonomisch sinnvolle Sanierungen No access
    2. Ökonomisch effiziente Ausgestaltung von Debt Equity Swaps No access
  2. 1. Verbindlichkeiten eines Unternehmens No access
    2. Krise eines Unternehmens und Sanierung No access
    3. 1. Non-performing loans No access
      2. Sub-performing loans No access
1. 1. 1. Debt Equity Swaps zum Erwerb gesellschaftsrechtlichen Eigenkapitals No access
    2. Mezzanine Debt Equity Swaps No access
  2. Exkurs: Debt Equity Swaps zur Finanzierung von Unternehmen No access Pages 35 - 35
  3. Exkurs: Debt Equity Swaps zur Sanierung von Staaten No access Pages 35 - 36
2. 1. Historische Entwicklung und aktueller Markt für distressed debts No access Pages 36 - 38
  2. 1. Passive Strategien No access
    2. Aktive Strategien No access
  3. Verkäufer und Käufer von distressed debts No access Pages 40 - 41
  4. 1. 1. Due diligence No access
      2. Ursache der Krise No access
    2. Erwerb der Forderungen No access
    3. 1. „Good companies with bad balance sheets“ No access
      2. Leveraged Buyouts No access
      3. Hohe Investitionen und geringe Reserven No access
    4. Sanierung unter Durchführung des Debt Equity Swaps No access
    5. Desinvestition No access
3. 1. 1. Insolvenz als ‚Unruheherd‘ und negatives Signal an den Kapitalmarkt No access
    2. Vorteilhaftigkeit eines frühen Sanierungsbeginns No access
    3. Geringere Insolvenzkosten, Wertvernichtung und Blick auf die Praxis No access
  2. 1. Überblick über die wirtschaftswissenschaftliche Literatur zu Debt Equity Swaps No access
    2. Grundsätzliche Vorteilhaftigkeit von Debt Equity Swaps No access
    3. Wirtschaftswissenschaftliche Untersuchungen No access
  3. 1. Wirtschaftliche Zuordnung des Vermögens einer notleidenden Gesellschaft und Finanzierung einer Sanierung No access
    2. Vorteile für die Aktionäre No access
1. 1. Bundesdatenschutzgesetz No access Pages 64 - 65
  2. 1. Grundsätze des Bankgeheimnisses No access
    2. Das Bankgeheimnis bei der Veräußerung von distressed debts No access
    3. Stellungnahme No access
    4. 1. Unterlassung der Weitergabe von Informationen No access
      2. Unwirksamkeit der Abtretung der Forderungen No access
      3. Schadensersatz No access
2. 1. Ausgliederung und Abspaltung No access Pages 74 - 75
  2. 1. Schuldrechtlicher und dinglicher Erwerb No access
    2. Vereinbartes Abtretungsverbot No access
    3. Einschränkung der Übertragbarkeit durch das Kreditwesengesetz No access
    4. Abtretungsverbot für Forderungen aus grundpfandrechtlich gesicherten Immobiliendarlehen wegen fehlender Bankerlaubnis No access
    5. Übertragung von Sicherheiten No access
3. 1. Bieter für eine Zielgesellschaft No access Pages 78 - 78
  2. Erwerb von auf einem organisierten Markt zugelassenen Wertpapieren No access Pages 78 - 79
  3. 1. Kauf- und Tauschangebote No access
    2. 1. Abgrenzung nach der Art der Kommunikation des Angebots No access
      2. Abgrenzung nach der Schutzbedürftigkeit des Empfängers No access
      3. Stellungnahme No access
    3. Der Erwerb der Forderungen und der Erwerb der Aktien im Rahmen des Debt Equity Swaps als öffentliches Kauf- und Tauschangebot im Sinne des WpÜG No access
1. 1. Forderungen als Sacheinlage No access Pages 85 - 86
  2. 1. Grundsätzliche Berechtigung der Lehre von der verdeckten Sacheinlage No access
    2. 1. Einbringung zum objektiven Wert der Forderung No access
      2. Einbringung der Forderung zum Nennwert No access
      3. Gesetzgeberische Wertungen der Insolvenzordnung No access
        Wirtschaftliche Zuordnung der Differenz zwischen dem Nennwert der Forderung und deren objektivem Wert nach der heutigen Rechtslage No access
        Verantwortlichkeit der Schuldnerin No access
        Verantwortlichkeit der Aktionäre No access
        Nachteile für die Gläubiger No access
        Schlussfolgerung für die Einbringung von Forderungen in einer Kapitalerhöhung No access
2. 1. Vorbereitung der Hauptversammlung No access Pages 104 - 106
  2. 1. Verbindung von Sachkapitalerhöhung und Barkapitalerhöhung No access
    2. 1. Merkmale mezzaniner Finanzierungen No access
      2. Ausgabe mezzaniner Finanzierungen nach § 221 AktG No access
      3. Ausgabe anderweitiger mezzaniner Finanzierungen No access
  3. 1. Die aktienrechtliche Treupflicht No access
    2. Stimmbindung als Ausgestaltung der aktienrechtlichen Treupflicht No access
    3. 1. Grundsätzliche Abwägung der betroffenen Interessen No access
      2. Wertungen des Gesetzgebers im Aktiengesetz und im Finanzmarktstabilisierungsgesetz No access
    4. 1. Gebotenheit des Debt Equity Swaps No access
        Geeignetheit und Erforderlichkeit des Debt Equity Swaps No access
        Interessenabwägung No access
      2. Konsequenz des Vorliegens einer treurechtlichen Stimmbindung No access
      3. Keine entgegenstehenden europarechtliche und verfassungsrechtliche Bedenken No access
      4. Handlungsempfehlungen No access
  4. 1. 1. Formale Voraussetzungen No access
      2. Materielle Voraussetzungen des Bezugsrechtsausschlusses No access
    2. 1. Nähere Bestimmung der materiellen Voraussetzungen zur Rechtfertigung sanierender Debt Equity Swaps No access
      2. Stellungnahme No access
    3. 1. Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen No access
      2. Ausgabe von Genussrechten No access
  5. 1. Sinn und Wirkungsweise der vereinfachten Kapitalherabsetzung No access
    2. Verfahren No access
    3. Voraussetzungen zur Durchführung einer vereinfachten Kapitalherabsetzung No access
    4. Einschränkungen bei Durchführung einer vereinfachten Kapitalherabsetzung No access
    5. Kapitalherabsetzung im Rahmen eines Debt Equity Swaps No access
  6. 1. Prüfung der Sacheinlage durch einen externen Prüfer No access
    2. 1. Grundsätze der Forderungsbewertung No access
      2. Bewertungsansätze zur Ermittlung des objektiven Werts der Forderungen No access
    3. 1. Änderungen des Aktiengesetzes durch das ARUG No access
      2. Forderungen aus Darlehen No access
        Mezzanine Forderungen No access
      3. Vorliegen eines übertragbaren Wertpapiers, § 33 a II 1. Fall AktG No access
        Vorliegen eines anderen Vermögensgegenstandes, § 33 a II 2. Fall AktG No access
3. 1. 1. Wirkung der Einbringung der Forderungen No access
    2. Einschränkung der Einbringung von Schuldverschreibungen durch das Schuldverschreibungsgesetz No access
    3. Anmeldung und Eintragung im Handelsregister No access
    4. Prüfung durch das Registergericht No access
  2. Rechtsfolgen von Fehlern während eines Debt Equity Swaps: Differenzhaftung No access Pages 154 - 155
  3. Eigenkapitalersatz No access Pages 155 - 155
  4. Anfechtung der Kapitalerhöhung No access Pages 155 - 156
4. 1. Formale Voraussetzungen zur Schaffung genehmigten Kapitals No access Pages 156 - 157
  2. 1. Inhalt des Ermächtigungsbeschlusses und des Vorstandsbeschlusses No access
    2. Prüfung der Sacheinlage No access
  3. Ausschluss der Bezugsrechte No access Pages 158 - 159
5. 1. 1. Rechtsfolgen der verdeckten Sacheinlage No access
    2. Heilung der verdeckten Sacheinlage de lege lata No access
    3. Bedenken zur Heilung der verdeckten Sacheinlage No access
  2. Durchführung einer Barkapitalerhöhung und Verrechnung der Einlageforderung mit der Darlehensforderung No access Pages 163 - 164
  3. 1. Vorteile der Liberalisierung der Voreinbringung No access
    2. potenzielle Nachteile der Liberalisierung der Voreinbringung: Insbesondere Scheitern der Kapitalerhöhung No access
    3. 1. Die Voreinzahlung im Kontext der Sanierung einer Gesellschaft No access
      2. Die Ansicht des BGH No access
        Die Ansicht der Literatur No access
    4. 1. Grundsätzliche Zulässigkeit der Voreinbringung bei einem Debt Equity Swap No access
      2. Sanierungsbedürftigkeit und Erforderlichkeit der Voreinbringung No access
        Geeignetheit der Voreinbringung zur Sanierung der Gesellschaft und Angemessenheit No access
        Sanierungswille, Fremdfinanzierungskosten, Kennzeichnungspflicht No access
        Kurzer Zeitraum zwischen der Voreinbringung und der Sachkapitalerhöhung No access
        Darlegungs- und Beweislast No access
      3. Rechtsfolgen einer zulässigen Voreinbringung No access
1. 1. Ziele des WpÜG No access
  2. Konzeption des WpÜG No access Pages 182 - 182
2. 1. Sinn und Zweck des Pflichtangebots No access Pages 182 - 183
  2. „Erlangen“ der Kontrolle No access Pages 183 - 184
  3. 1. Halten von 30% der Stimmrechte, § 29 II WpÜG No access
    2. 1. Zur neuen Regelung des § 30 II WpÜG No access
      2. Ausübung der Stimmrechte No access
        Form, Intensität und Verbindlichkeit der Verständigung über die Ausübung der Stimmrechte No access
        Auswirkungen der Stimmkoordination No access
        Zusammenwirken in sonstiger Weise No access
        Zusammenwirken No access
        Zielgerichtetheit No access
        Änderung der unternehmerischen Ausrichtung No access
        Dauerhaft und erheblich No access
      3. Formale Auslegung No access
        Materielle Auslegung No access
        Stellungnahme No access
  4. 1. Direkter Kontrollerwerb gemäß § 29 II WpÜG No access
    2. 1. Grundsätzliche Einschätzung No access
      2. Verhandlungen zur Herbeiführung eines Debt Equity Swaps No access
      3. Ausübung der tatsächlichen Kontrolle durch Druck No access
      4. Maßnahmen nach der Durchführung des Debt Equity Swaps No access
      5. Die Abstimmung über die Wahl des Aufsichtsrats No access
        Die Abstimmung in Wahlen des Aufsichtsrats No access
3. 1. Regelungsgehalt und Zweck des Dispenses No access Pages 216 - 217
  2. „White wash“-Beschluss No access Pages 217 - 217
  3. 1. Sanierungsziel No access
    2. 1. Bestandsgefährdende Risiken No access
      2. Orientierung an § 32 a III 3 GmbHG a.F. i.V.m. § 32 a I GmbHG a.F. No access
      3. Verschlechterung der wirtschaftlichen Lage No access
      4. Stellungnahme No access
    3. Sanierungsfähigkeit und Sanierungsgeeignetheit No access
    4. Sanierungsbeitrag No access
  4. Ermessen der BaFin No access Pages 229 - 229
Zusammenfassung No access Pages 230 - 234
Literaturverzeichnis No access Pages 235 - 243