Debt Equity Swaps: Finanzielle Sanierung von börsennotierten Aktiengesellschaften

Dr. Peter Franke

doi:10.5771/9783845230566

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Bibliographic data

Edition: 1/2011
Copyright year: 2011
ISBN-Print: 978-3-8329-6518-1
ISBN-Online: 978-3-8452-3056-6
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Nomos Universitätsschriften - Recht
Volume: 724
Language: German
Pages: 243
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 4 Peter Franke
Vorwort No access Pages 5 - 16 Peter Franke
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 17 - 20 Peter Franke
1. Einführung in die Problematik No access Pages 21 - 25 Peter Franke
2. Gegenstand der Betrachtung No access Pages 25 - 26 Peter Franke
3. Ziel der Dissertation No access Pages 26 - 27 Peter Franke
4. Gang der Untersuchung No access Pages 27 - 29 Peter Franke
5. 1. Peter Franke
    1. Ökonomisch sinnvolle Sanierungen No access Peter Franke
    2. Ökonomisch effiziente Ausgestaltung von Debt Equity Swaps No access Peter Franke
  2. Peter Franke
    1. Verbindlichkeiten eines Unternehmens No access Peter Franke
    2. Krise eines Unternehmens und Sanierung No access Peter Franke
    3. Peter Franke
      1. Non-performing loans No access Peter Franke
      2. Sub-performing loans No access Peter Franke
1. 1. Peter Franke
    1. Debt Equity Swaps zum Erwerb gesellschaftsrechtlichen Eigenkapitals No access Peter Franke
    2. Mezzanine Debt Equity Swaps No access Peter Franke
  2. Exkurs: Debt Equity Swaps zur Finanzierung von Unternehmen No access Pages 35 - 35 Peter Franke
  3. Exkurs: Debt Equity Swaps zur Sanierung von Staaten No access Pages 35 - 36 Peter Franke
2. 1. Historische Entwicklung und aktueller Markt für distressed debts No access Pages 36 - 38 Peter Franke
  2. Peter Franke
    1. Passive Strategien No access Peter Franke
    2. Aktive Strategien No access Peter Franke
  3. Verkäufer und Käufer von distressed debts No access Pages 40 - 41 Peter Franke
  4. Peter Franke
    1. Peter Franke
      1. Due diligence No access Peter Franke
      2. Ursache der Krise No access Peter Franke
    2. Erwerb der Forderungen No access Peter Franke
    3. Peter Franke
      1. „Good companies with bad balance sheets“ No access Peter Franke
      2. Leveraged Buyouts No access Peter Franke
      3. Hohe Investitionen und geringe Reserven No access Peter Franke
    4. Sanierung unter Durchführung des Debt Equity Swaps No access Peter Franke
    5. Desinvestition No access Peter Franke
3. 1. Peter Franke
    1. Insolvenz als ‚Unruheherd‘ und negatives Signal an den Kapitalmarkt No access Peter Franke
    2. Vorteilhaftigkeit eines frühen Sanierungsbeginns No access Peter Franke
    3. Geringere Insolvenzkosten, Wertvernichtung und Blick auf die Praxis No access Peter Franke
  2. Peter Franke
    1. Überblick über die wirtschaftswissenschaftliche Literatur zu Debt Equity Swaps No access Peter Franke
    2. Grundsätzliche Vorteilhaftigkeit von Debt Equity Swaps No access Peter Franke
    3. Wirtschaftswissenschaftliche Untersuchungen No access Peter Franke
  3. Peter Franke
    1. Wirtschaftliche Zuordnung des Vermögens einer notleidenden Gesellschaft und Finanzierung einer Sanierung No access Peter Franke
    2. Vorteile für die Aktionäre No access Peter Franke
1. 1. Bundesdatenschutzgesetz No access Pages 64 - 65 Peter Franke
  2. Peter Franke
    1. Grundsätze des Bankgeheimnisses No access Peter Franke
    2. Das Bankgeheimnis bei der Veräußerung von distressed debts No access Peter Franke
    3. Stellungnahme No access Peter Franke
    4. Peter Franke
      1. Unterlassung der Weitergabe von Informationen No access Peter Franke
      2. Unwirksamkeit der Abtretung der Forderungen No access Peter Franke
      3. Schadensersatz No access Peter Franke
2. 1. Ausgliederung und Abspaltung No access Pages 74 - 75 Peter Franke
  2. Peter Franke
    1. Schuldrechtlicher und dinglicher Erwerb No access Peter Franke
    2. Vereinbartes Abtretungsverbot No access Peter Franke
    3. Einschränkung der Übertragbarkeit durch das Kreditwesengesetz No access Peter Franke
    4. Abtretungsverbot für Forderungen aus grundpfandrechtlich gesicherten Immobiliendarlehen wegen fehlender Bankerlaubnis No access Peter Franke
    5. Übertragung von Sicherheiten No access Peter Franke
3. 1. Bieter für eine Zielgesellschaft No access Pages 78 - 78 Peter Franke
  2. Erwerb von auf einem organisierten Markt zugelassenen Wertpapieren No access Pages 78 - 79 Peter Franke
  3. Peter Franke
    1. Kauf- und Tauschangebote No access Peter Franke
    2. Peter Franke
      1. Abgrenzung nach der Art der Kommunikation des Angebots No access Peter Franke
      2. Abgrenzung nach der Schutzbedürftigkeit des Empfängers No access Peter Franke
      3. Stellungnahme No access Peter Franke
    3. Der Erwerb der Forderungen und der Erwerb der Aktien im Rahmen des Debt Equity Swaps als öffentliches Kauf- und Tauschangebot im Sinne des WpÜG No access Peter Franke
1. 1. Forderungen als Sacheinlage No access Pages 85 - 86 Peter Franke
  2. Peter Franke
    1. Grundsätzliche Berechtigung der Lehre von der verdeckten Sacheinlage No access Peter Franke
    2. Peter Franke
      1. Einbringung zum objektiven Wert der Forderung No access Peter Franke
      2. Einbringung der Forderung zum Nennwert No access Peter Franke
      3. Peter Franke
        Gesetzgeberische Wertungen der Insolvenzordnung No access Peter Franke
        Wirtschaftliche Zuordnung der Differenz zwischen dem Nennwert der Forderung und deren objektivem Wert nach der heutigen Rechtslage No access Peter Franke
        Verantwortlichkeit der Schuldnerin No access Peter Franke
        Verantwortlichkeit der Aktionäre No access Peter Franke
        Nachteile für die Gläubiger No access Peter Franke
        Schlussfolgerung für die Einbringung von Forderungen in einer Kapitalerhöhung No access Peter Franke
2. 1. Vorbereitung der Hauptversammlung No access Pages 104 - 106 Peter Franke
  2. Peter Franke
    1. Verbindung von Sachkapitalerhöhung und Barkapitalerhöhung No access Peter Franke
    2. Peter Franke
      1. Merkmale mezzaniner Finanzierungen No access Peter Franke
      2. Ausgabe mezzaniner Finanzierungen nach § 221 AktG No access Peter Franke
      3. Ausgabe anderweitiger mezzaniner Finanzierungen No access Peter Franke
  3. Peter Franke
    1. Die aktienrechtliche Treupflicht No access Peter Franke
    2. Stimmbindung als Ausgestaltung der aktienrechtlichen Treupflicht No access Peter Franke
    3. Peter Franke
      1. Grundsätzliche Abwägung der betroffenen Interessen No access Peter Franke
      2. Wertungen des Gesetzgebers im Aktiengesetz und im Finanzmarktstabilisierungsgesetz No access Peter Franke
    4. Peter Franke
      1. Peter Franke
        Gebotenheit des Debt Equity Swaps No access Peter Franke
        Geeignetheit und Erforderlichkeit des Debt Equity Swaps No access Peter Franke
        Interessenabwägung No access Peter Franke
      2. Konsequenz des Vorliegens einer treurechtlichen Stimmbindung No access Peter Franke
      3. Keine entgegenstehenden europarechtliche und verfassungsrechtliche Bedenken No access Peter Franke
      4. Handlungsempfehlungen No access Peter Franke
  4. Peter Franke
    1. Peter Franke
      1. Formale Voraussetzungen No access Peter Franke
      2. Materielle Voraussetzungen des Bezugsrechtsausschlusses No access Peter Franke
    2. Peter Franke
      1. Nähere Bestimmung der materiellen Voraussetzungen zur Rechtfertigung sanierender Debt Equity Swaps No access Peter Franke
      2. Stellungnahme No access Peter Franke
    3. Peter Franke
      1. Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen No access Peter Franke
      2. Ausgabe von Genussrechten No access Peter Franke
  5. Peter Franke
    1. Sinn und Wirkungsweise der vereinfachten Kapitalherabsetzung No access Peter Franke
    2. Verfahren No access Peter Franke
    3. Voraussetzungen zur Durchführung einer vereinfachten Kapitalherabsetzung No access Peter Franke
    4. Einschränkungen bei Durchführung einer vereinfachten Kapitalherabsetzung No access Peter Franke
    5. Kapitalherabsetzung im Rahmen eines Debt Equity Swaps No access Peter Franke
  6. Peter Franke
    1. Prüfung der Sacheinlage durch einen externen Prüfer No access Peter Franke
    2. Peter Franke
      1. Grundsätze der Forderungsbewertung No access Peter Franke
      2. Bewertungsansätze zur Ermittlung des objektiven Werts der Forderungen No access Peter Franke
    3. Peter Franke
      1. Änderungen des Aktiengesetzes durch das ARUG No access Peter Franke
      2. Peter Franke
        Forderungen aus Darlehen No access Peter Franke
        Mezzanine Forderungen No access Peter Franke
      3. Peter Franke
        Vorliegen eines übertragbaren Wertpapiers, § 33 a II 1. Fall AktG No access Peter Franke
        Vorliegen eines anderen Vermögensgegenstandes, § 33 a II 2. Fall AktG No access Peter Franke
3. 1. Peter Franke
    1. Wirkung der Einbringung der Forderungen No access Peter Franke
    2. Einschränkung der Einbringung von Schuldverschreibungen durch das Schuldverschreibungsgesetz No access Peter Franke
    3. Anmeldung und Eintragung im Handelsregister No access Peter Franke
    4. Prüfung durch das Registergericht No access Peter Franke
  2. Rechtsfolgen von Fehlern während eines Debt Equity Swaps: Differenzhaftung No access Pages 154 - 155 Peter Franke
  3. Eigenkapitalersatz No access Pages 155 - 155 Peter Franke
  4. Anfechtung der Kapitalerhöhung No access Pages 155 - 156 Peter Franke
4. 1. Formale Voraussetzungen zur Schaffung genehmigten Kapitals No access Pages 156 - 157 Peter Franke
  2. Peter Franke
    1. Inhalt des Ermächtigungsbeschlusses und des Vorstandsbeschlusses No access Peter Franke
    2. Prüfung der Sacheinlage No access Peter Franke
  3. Ausschluss der Bezugsrechte No access Pages 158 - 159 Peter Franke
5. 1. Peter Franke
    1. Rechtsfolgen der verdeckten Sacheinlage No access Peter Franke
    2. Heilung der verdeckten Sacheinlage de lege lata No access Peter Franke
    3. Bedenken zur Heilung der verdeckten Sacheinlage No access Peter Franke
  2. Durchführung einer Barkapitalerhöhung und Verrechnung der Einlageforderung mit der Darlehensforderung No access Pages 163 - 164 Peter Franke
  3. Peter Franke
    1. Vorteile der Liberalisierung der Voreinbringung No access Peter Franke
    2. potenzielle Nachteile der Liberalisierung der Voreinbringung: Insbesondere Scheitern der Kapitalerhöhung No access Peter Franke
    3. Peter Franke
      1. Die Voreinzahlung im Kontext der Sanierung einer Gesellschaft No access Peter Franke
      2. Peter Franke
        Die Ansicht des BGH No access Peter Franke
        Die Ansicht der Literatur No access Peter Franke
    4. Peter Franke
      1. Grundsätzliche Zulässigkeit der Voreinbringung bei einem Debt Equity Swap No access Peter Franke
      2. Peter Franke
        Sanierungsbedürftigkeit und Erforderlichkeit der Voreinbringung No access Peter Franke
        Geeignetheit der Voreinbringung zur Sanierung der Gesellschaft und Angemessenheit No access Peter Franke
        Sanierungswille, Fremdfinanzierungskosten, Kennzeichnungspflicht No access Peter Franke
        Kurzer Zeitraum zwischen der Voreinbringung und der Sachkapitalerhöhung No access Peter Franke
        Darlegungs- und Beweislast No access Peter Franke
      3. Rechtsfolgen einer zulässigen Voreinbringung No access Peter Franke
1. 1. Ziele des WpÜG No access Peter Franke
  2. Konzeption des WpÜG No access Pages 182 - 182 Peter Franke
2. 1. Sinn und Zweck des Pflichtangebots No access Pages 182 - 183 Peter Franke
  2. „Erlangen“ der Kontrolle No access Pages 183 - 184 Peter Franke
  3. Peter Franke
    1. Halten von 30% der Stimmrechte, § 29 II WpÜG No access Peter Franke
    2. Peter Franke
      1. Zur neuen Regelung des § 30 II WpÜG No access Peter Franke
      2. Peter Franke
        Peter Franke
        Ausübung der Stimmrechte No access Peter Franke
        Form, Intensität und Verbindlichkeit der Verständigung über die Ausübung der Stimmrechte No access Peter Franke
        Auswirkungen der Stimmkoordination No access Peter Franke
        Peter Franke
        Zusammenwirken in sonstiger Weise No access Peter Franke
        Zusammenwirken No access Peter Franke
        Zielgerichtetheit No access Peter Franke
        Änderung der unternehmerischen Ausrichtung No access Peter Franke
        Dauerhaft und erheblich No access Peter Franke
      3. Peter Franke
        Formale Auslegung No access Peter Franke
        Materielle Auslegung No access Peter Franke
        Stellungnahme No access Peter Franke
  4. Peter Franke
    1. Direkter Kontrollerwerb gemäß § 29 II WpÜG No access Peter Franke
    2. Peter Franke
      1. Grundsätzliche Einschätzung No access Peter Franke
      2. Verhandlungen zur Herbeiführung eines Debt Equity Swaps No access Peter Franke
      3. Ausübung der tatsächlichen Kontrolle durch Druck No access Peter Franke
      4. Maßnahmen nach der Durchführung des Debt Equity Swaps No access Peter Franke
      5. Peter Franke
        Die Abstimmung über die Wahl des Aufsichtsrats No access Peter Franke
        Die Abstimmung in Wahlen des Aufsichtsrats No access Peter Franke
3. 1. Regelungsgehalt und Zweck des Dispenses No access Pages 216 - 217 Peter Franke
  2. „White wash“-Beschluss No access Pages 217 - 217 Peter Franke
  3. Peter Franke
    1. Sanierungsziel No access Peter Franke
    2. Peter Franke
      1. Bestandsgefährdende Risiken No access Peter Franke
      2. Orientierung an § 32 a III 3 GmbHG a.F. i.V.m. § 32 a I GmbHG a.F. No access Peter Franke
      3. Verschlechterung der wirtschaftlichen Lage No access Peter Franke
      4. Stellungnahme No access Peter Franke
    3. Sanierungsfähigkeit und Sanierungsgeeignetheit No access Peter Franke
    4. Sanierungsbeitrag No access Peter Franke
  4. Ermessen der BaFin No access Pages 229 - 229 Peter Franke
Zusammenfassung No access Pages 230 - 234 Peter Franke
Literaturverzeichnis No access Pages 235 - 243 Peter Franke