Debt Equity Swaps: Finanzielle Sanierung von börsennotierten Aktiengesellschaften

Dr. Peter Franke

doi:10.5771/9783845230566

Search publication

Bibliographic data

Edition: 1/2011
Copyright Year: 2011
ISBN-Print: 978-3-8329-6518-1
ISBN-Online: 978-3-8452-3056-6
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Nomos Universitätsschriften - Recht
Volume: 724
Language: German
Pages: 243
Product Type: Monograph

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 4
Authors:
Vorwort No access Pages 5 - 16
Authors:
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 17 - 20
Authors:
1. Einführung in die Problematik No access Pages 21 - 25
  Authors:
2. Gegenstand der Betrachtung No access Pages 25 - 26
  Authors:
3. Ziel der Dissertation No access Pages 26 - 27
  Authors:
4. Gang der Untersuchung No access Pages 27 - 29
  Authors:
5. 1. Authors:
    1. Ökonomisch sinnvolle Sanierungen No access
      Authors:
    2. Ökonomisch effiziente Ausgestaltung von Debt Equity Swaps No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Verbindlichkeiten eines Unternehmens No access
      Authors:
    2. Krise eines Unternehmens und Sanierung No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Non-performing loans No access
        Authors:
      2. Sub-performing loans No access
        Authors:
1. 1. Authors:
    1. Debt Equity Swaps zum Erwerb gesellschaftsrechtlichen Eigenkapitals No access
      Authors:
    2. Mezzanine Debt Equity Swaps No access
      Authors:
  2. Exkurs: Debt Equity Swaps zur Finanzierung von Unternehmen No access Pages 35 - 35
    Authors:
  3. Exkurs: Debt Equity Swaps zur Sanierung von Staaten No access Pages 35 - 36
    Authors:
2. 1. Historische Entwicklung und aktueller Markt für distressed debts No access Pages 36 - 38
    Authors:
  2. Authors:
    1. Passive Strategien No access
      Authors:
    2. Aktive Strategien No access
      Authors:
  3. Verkäufer und Käufer von distressed debts No access Pages 40 - 41
    Authors:
  4. Authors:
    1. Authors:
      1. Due diligence No access
        Authors:
      2. Ursache der Krise No access
        Authors:
    2. Erwerb der Forderungen No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. „Good companies with bad balance sheets“ No access
        Authors:
      2. Leveraged Buyouts No access
        Authors:
      3. Hohe Investitionen und geringe Reserven No access
        Authors:
    4. Sanierung unter Durchführung des Debt Equity Swaps No access
      Authors:
    5. Desinvestition No access
      Authors:
3. 1. Authors:
    1. Insolvenz als ‚Unruheherd‘ und negatives Signal an den Kapitalmarkt No access
      Authors:
    2. Vorteilhaftigkeit eines frühen Sanierungsbeginns No access
      Authors:
    3. Geringere Insolvenzkosten, Wertvernichtung und Blick auf die Praxis No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Überblick über die wirtschaftswissenschaftliche Literatur zu Debt Equity Swaps No access
      Authors:
    2. Grundsätzliche Vorteilhaftigkeit von Debt Equity Swaps No access
      Authors:
    3. Wirtschaftswissenschaftliche Untersuchungen No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Wirtschaftliche Zuordnung des Vermögens einer notleidenden Gesellschaft und Finanzierung einer Sanierung No access
      Authors:
    2. Vorteile für die Aktionäre No access
      Authors:
1. 1. Bundesdatenschutzgesetz No access Pages 64 - 65
    Authors:
  2. Authors:
    1. Grundsätze des Bankgeheimnisses No access
      Authors:
    2. Das Bankgeheimnis bei der Veräußerung von distressed debts No access
      Authors:
    3. Stellungnahme No access
      Authors:
    4. Authors:
      1. Unterlassung der Weitergabe von Informationen No access
        Authors:
      2. Unwirksamkeit der Abtretung der Forderungen No access
        Authors:
      3. Schadensersatz No access
        Authors:
2. 1. Ausgliederung und Abspaltung No access Pages 74 - 75
    Authors:
  2. Authors:
    1. Schuldrechtlicher und dinglicher Erwerb No access
      Authors:
    2. Vereinbartes Abtretungsverbot No access
      Authors:
    3. Einschränkung der Übertragbarkeit durch das Kreditwesengesetz No access
      Authors:
    4. Abtretungsverbot für Forderungen aus grundpfandrechtlich gesicherten Immobiliendarlehen wegen fehlender Bankerlaubnis No access
      Authors:
    5. Übertragung von Sicherheiten No access
      Authors:
3. 1. Bieter für eine Zielgesellschaft No access Pages 78 - 78
    Authors:
  2. Erwerb von auf einem organisierten Markt zugelassenen Wertpapieren No access Pages 78 - 79
    Authors:
  3. Authors:
    1. Kauf- und Tauschangebote No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Abgrenzung nach der Art der Kommunikation des Angebots No access
        Authors:
      2. Abgrenzung nach der Schutzbedürftigkeit des Empfängers No access
        Authors:
      3. Stellungnahme No access
        Authors:
    3. Der Erwerb der Forderungen und der Erwerb der Aktien im Rahmen des Debt Equity Swaps als öffentliches Kauf- und Tauschangebot im Sinne des WpÜG No access
      Authors:
1. 1. Forderungen als Sacheinlage No access Pages 85 - 86
    Authors:
  2. Authors:
    1. Grundsätzliche Berechtigung der Lehre von der verdeckten Sacheinlage No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Einbringung zum objektiven Wert der Forderung No access
        Authors:
      2. Einbringung der Forderung zum Nennwert No access
        Authors:
      3. Authors:
        Gesetzgeberische Wertungen der Insolvenzordnung No access
        Authors:
        Wirtschaftliche Zuordnung der Differenz zwischen dem Nennwert der Forderung und deren objektivem Wert nach der heutigen Rechtslage No access
        Authors:
        Verantwortlichkeit der Schuldnerin No access
        Authors:
        Verantwortlichkeit der Aktionäre No access
        Authors:
        Nachteile für die Gläubiger No access
        Authors:
        Schlussfolgerung für die Einbringung von Forderungen in einer Kapitalerhöhung No access
        Authors:
2. 1. Vorbereitung der Hauptversammlung No access Pages 104 - 106
    Authors:
  2. Authors:
    1. Verbindung von Sachkapitalerhöhung und Barkapitalerhöhung No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Merkmale mezzaniner Finanzierungen No access
        Authors:
      2. Ausgabe mezzaniner Finanzierungen nach § 221 AktG No access
        Authors:
      3. Ausgabe anderweitiger mezzaniner Finanzierungen No access
        Authors:
  3. Authors:
    1. Die aktienrechtliche Treupflicht No access
      Authors:
    2. Stimmbindung als Ausgestaltung der aktienrechtlichen Treupflicht No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Grundsätzliche Abwägung der betroffenen Interessen No access
        Authors:
      2. Wertungen des Gesetzgebers im Aktiengesetz und im Finanzmarktstabilisierungsgesetz No access
        Authors:
    4. Authors:
      1. Authors:
        Gebotenheit des Debt Equity Swaps No access
        Authors:
        Geeignetheit und Erforderlichkeit des Debt Equity Swaps No access
        Authors:
        Interessenabwägung No access
        Authors:
      2. Konsequenz des Vorliegens einer treurechtlichen Stimmbindung No access
        Authors:
      3. Keine entgegenstehenden europarechtliche und verfassungsrechtliche Bedenken No access
        Authors:
      4. Handlungsempfehlungen No access
        Authors:
  4. Authors:
    1. Authors:
      1. Formale Voraussetzungen No access
        Authors:
      2. Materielle Voraussetzungen des Bezugsrechtsausschlusses No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Nähere Bestimmung der materiellen Voraussetzungen zur Rechtfertigung sanierender Debt Equity Swaps No access
        Authors:
      2. Stellungnahme No access
        Authors:
    3. Authors:
      1. Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen No access
        Authors:
      2. Ausgabe von Genussrechten No access
        Authors:
  5. Authors:
    1. Sinn und Wirkungsweise der vereinfachten Kapitalherabsetzung No access
      Authors:
    2. Verfahren No access
      Authors:
    3. Voraussetzungen zur Durchführung einer vereinfachten Kapitalherabsetzung No access
      Authors:
    4. Einschränkungen bei Durchführung einer vereinfachten Kapitalherabsetzung No access
      Authors:
    5. Kapitalherabsetzung im Rahmen eines Debt Equity Swaps No access
      Authors:
  6. Authors:
    1. Prüfung der Sacheinlage durch einen externen Prüfer No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Grundsätze der Forderungsbewertung No access
        Authors:
      2. Bewertungsansätze zur Ermittlung des objektiven Werts der Forderungen No access
        Authors:
    3. Authors:
      1. Änderungen des Aktiengesetzes durch das ARUG No access
        Authors:
      2. Authors:
        Forderungen aus Darlehen No access
        Authors:
        Mezzanine Forderungen No access
        Authors:
      3. Authors:
        Vorliegen eines übertragbaren Wertpapiers, § 33 a II 1. Fall AktG No access
        Authors:
        Vorliegen eines anderen Vermögensgegenstandes, § 33 a II 2. Fall AktG No access
        Authors:
3. 1. Authors:
    1. Wirkung der Einbringung der Forderungen No access
      Authors:
    2. Einschränkung der Einbringung von Schuldverschreibungen durch das Schuldverschreibungsgesetz No access
      Authors:
    3. Anmeldung und Eintragung im Handelsregister No access
      Authors:
    4. Prüfung durch das Registergericht No access
      Authors:
  2. Rechtsfolgen von Fehlern während eines Debt Equity Swaps: Differenzhaftung No access Pages 154 - 155
    Authors:
  3. Eigenkapitalersatz No access Pages 155 - 155
    Authors:
  4. Anfechtung der Kapitalerhöhung No access Pages 155 - 156
    Authors:
4. 1. Formale Voraussetzungen zur Schaffung genehmigten Kapitals No access Pages 156 - 157
    Authors:
  2. Authors:
    1. Inhalt des Ermächtigungsbeschlusses und des Vorstandsbeschlusses No access
      Authors:
    2. Prüfung der Sacheinlage No access
      Authors:
  3. Ausschluss der Bezugsrechte No access Pages 158 - 159
    Authors:
5. 1. Authors:
    1. Rechtsfolgen der verdeckten Sacheinlage No access
      Authors:
    2. Heilung der verdeckten Sacheinlage de lege lata No access
      Authors:
    3. Bedenken zur Heilung der verdeckten Sacheinlage No access
      Authors:
  2. Durchführung einer Barkapitalerhöhung und Verrechnung der Einlageforderung mit der Darlehensforderung No access Pages 163 - 164
    Authors:
  3. Authors:
    1. Vorteile der Liberalisierung der Voreinbringung No access
      Authors:
    2. potenzielle Nachteile der Liberalisierung der Voreinbringung: Insbesondere Scheitern der Kapitalerhöhung No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Die Voreinzahlung im Kontext der Sanierung einer Gesellschaft No access
        Authors:
      2. Authors:
        Die Ansicht des BGH No access
        Authors:
        Die Ansicht der Literatur No access
        Authors:
    4. Authors:
      1. Grundsätzliche Zulässigkeit der Voreinbringung bei einem Debt Equity Swap No access
        Authors:
      2. Authors:
        Sanierungsbedürftigkeit und Erforderlichkeit der Voreinbringung No access
        Authors:
        Geeignetheit der Voreinbringung zur Sanierung der Gesellschaft und Angemessenheit No access
        Authors:
        Sanierungswille, Fremdfinanzierungskosten, Kennzeichnungspflicht No access
        Authors:
        Kurzer Zeitraum zwischen der Voreinbringung und der Sachkapitalerhöhung No access
        Authors:
        Darlegungs- und Beweislast No access
        Authors:
      3. Rechtsfolgen einer zulässigen Voreinbringung No access
        Authors:
1. 1. Ziele des WpÜG No access
    Authors:
  2. Konzeption des WpÜG No access Pages 182 - 182
    Authors:
2. 1. Sinn und Zweck des Pflichtangebots No access Pages 182 - 183
    Authors:
  2. „Erlangen“ der Kontrolle No access Pages 183 - 184
    Authors:
  3. Authors:
    1. Halten von 30% der Stimmrechte, § 29 II WpÜG No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Zur neuen Regelung des § 30 II WpÜG No access
        Authors:
      2. Authors:
        Authors:
        Ausübung der Stimmrechte No access
        Authors:
        Form, Intensität und Verbindlichkeit der Verständigung über die Ausübung der Stimmrechte No access
        Authors:
        Auswirkungen der Stimmkoordination No access
        Authors:
        Authors:
        Zusammenwirken in sonstiger Weise No access
        Authors:
        Zusammenwirken No access
        Authors:
        Zielgerichtetheit No access
        Authors:
        Änderung der unternehmerischen Ausrichtung No access
        Authors:
        Dauerhaft und erheblich No access
        Authors:
      3. Authors:
        Formale Auslegung No access
        Authors:
        Materielle Auslegung No access
        Authors:
        Stellungnahme No access
        Authors:
  4. Authors:
    1. Direkter Kontrollerwerb gemäß § 29 II WpÜG No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Grundsätzliche Einschätzung No access
        Authors:
      2. Verhandlungen zur Herbeiführung eines Debt Equity Swaps No access
        Authors:
      3. Ausübung der tatsächlichen Kontrolle durch Druck No access
        Authors:
      4. Maßnahmen nach der Durchführung des Debt Equity Swaps No access
        Authors:
      5. Authors:
        Die Abstimmung über die Wahl des Aufsichtsrats No access
        Authors:
        Die Abstimmung in Wahlen des Aufsichtsrats No access
        Authors:
3. 1. Regelungsgehalt und Zweck des Dispenses No access Pages 216 - 217
    Authors:
  2. „White wash“-Beschluss No access Pages 217 - 217
    Authors:
  3. Authors:
    1. Sanierungsziel No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Bestandsgefährdende Risiken No access
        Authors:
      2. Orientierung an § 32 a III 3 GmbHG a.F. i.V.m. § 32 a I GmbHG a.F. No access
        Authors:
      3. Verschlechterung der wirtschaftlichen Lage No access
        Authors:
      4. Stellungnahme No access
        Authors:
    3. Sanierungsfähigkeit und Sanierungsgeeignetheit No access
      Authors:
    4. Sanierungsbeitrag No access
      Authors:
  4. Ermessen der BaFin No access Pages 229 - 229
    Authors:
Zusammenfassung No access Pages 230 - 234
Authors:
Literaturverzeichnis No access Pages 235 - 243
Authors: