Debt Equity Swaps

Dr. Peter Franke

doi:10.5771/9783845230566

Zusammenfassung

Dieses Werk stellt die außergerichtlichen Debt Equity Swaps bei börsennotierten Aktiengesellschaften dar. Im Mittelpunkt steht die Erkenntnis, dass die Sanierung einer Gesellschaft nicht an partikularen Interessen oder gesetzlichen Dogmen scheitern darf: Der Fortbestand einer zukunftsfähigen Unternehmung und die wirtschaftliche Risikoverteilung in der Krise der Gesellschaft müssen die Grundlage für die Entscheidung über die rechtliche Ausgestaltung von Debt Equity Swaps sein. Vor diesem Hintergrund werden die ökonomische Wirkung von Debt Equity Swaps dargestellt, ihr Zusammenhang mit dem Distressed Debt Investing aufgezeigt und die rechtlichen Rahmenbedingungen im deutschen Recht untersucht.

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Bibliographische Angaben

Copyrightjahr: 2011
ISBN-Print: 978-3-8329-6518-1
ISBN-Online: 978-3-8452-3056-6
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Nomos Universitätsschriften - Recht
Band: 724
Sprache: Deutsch
Seiten: 243
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 4
Vorwort Kein Zugriff Seiten 5 - 16
Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 17 - 20
1. Einführung in die Problematik Kein Zugriff Seiten 21 - 25
2. Gegenstand der Betrachtung Kein Zugriff Seiten 25 - 26
3. Ziel der Dissertation Kein Zugriff Seiten 26 - 27
4. Gang der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 27 - 29
5. 1. 1. Ökonomisch sinnvolle Sanierungen Kein Zugriff
    2. Ökonomisch effiziente Ausgestaltung von Debt Equity Swaps Kein Zugriff
  2. 1. Verbindlichkeiten eines Unternehmens Kein Zugriff
    2. Krise eines Unternehmens und Sanierung Kein Zugriff
    3. 1. Non-performing loans Kein Zugriff
      2. Sub-performing loans Kein Zugriff
1. 1. 1. Debt Equity Swaps zum Erwerb gesellschaftsrechtlichen Eigenkapitals Kein Zugriff
    2. Mezzanine Debt Equity Swaps Kein Zugriff
  2. Exkurs: Debt Equity Swaps zur Finanzierung von Unternehmen Kein Zugriff Seiten 35 - 35
  3. Exkurs: Debt Equity Swaps zur Sanierung von Staaten Kein Zugriff Seiten 35 - 36
2. 1. Historische Entwicklung und aktueller Markt für distressed debts Kein Zugriff Seiten 36 - 38
  2. 1. Passive Strategien Kein Zugriff
    2. Aktive Strategien Kein Zugriff
  3. Verkäufer und Käufer von distressed debts Kein Zugriff Seiten 40 - 41
  4. 1. 1. Due diligence Kein Zugriff
      2. Ursache der Krise Kein Zugriff
    2. Erwerb der Forderungen Kein Zugriff
    3. 1. „Good companies with bad balance sheets“ Kein Zugriff
      2. Leveraged Buyouts Kein Zugriff
      3. Hohe Investitionen und geringe Reserven Kein Zugriff
    4. Sanierung unter Durchführung des Debt Equity Swaps Kein Zugriff
    5. Desinvestition Kein Zugriff
3. 1. 1. Insolvenz als ‚Unruheherd‘ und negatives Signal an den Kapitalmarkt Kein Zugriff
    2. Vorteilhaftigkeit eines frühen Sanierungsbeginns Kein Zugriff
    3. Geringere Insolvenzkosten, Wertvernichtung und Blick auf die Praxis Kein Zugriff
  2. 1. Überblick über die wirtschaftswissenschaftliche Literatur zu Debt Equity Swaps Kein Zugriff
    2. Grundsätzliche Vorteilhaftigkeit von Debt Equity Swaps Kein Zugriff
    3. Wirtschaftswissenschaftliche Untersuchungen Kein Zugriff
  3. 1. Wirtschaftliche Zuordnung des Vermögens einer notleidenden Gesellschaft und Finanzierung einer Sanierung Kein Zugriff
    2. Vorteile für die Aktionäre Kein Zugriff
1. 1. Bundesdatenschutzgesetz Kein Zugriff Seiten 64 - 65
  2. 1. Grundsätze des Bankgeheimnisses Kein Zugriff
    2. Das Bankgeheimnis bei der Veräußerung von distressed debts Kein Zugriff
    3. Stellungnahme Kein Zugriff
    4. 1. Unterlassung der Weitergabe von Informationen Kein Zugriff
      2. Unwirksamkeit der Abtretung der Forderungen Kein Zugriff
      3. Schadensersatz Kein Zugriff
2. 1. Ausgliederung und Abspaltung Kein Zugriff Seiten 74 - 75
  2. 1. Schuldrechtlicher und dinglicher Erwerb Kein Zugriff
    2. Vereinbartes Abtretungsverbot Kein Zugriff
    3. Einschränkung der Übertragbarkeit durch das Kreditwesengesetz Kein Zugriff
    4. Abtretungsverbot für Forderungen aus grundpfandrechtlich gesicherten Immobiliendarlehen wegen fehlender Bankerlaubnis Kein Zugriff
    5. Übertragung von Sicherheiten Kein Zugriff
3. 1. Bieter für eine Zielgesellschaft Kein Zugriff Seiten 78 - 78
  2. Erwerb von auf einem organisierten Markt zugelassenen Wertpapieren Kein Zugriff Seiten 78 - 79
  3. 1. Kauf- und Tauschangebote Kein Zugriff
    2. 1. Abgrenzung nach der Art der Kommunikation des Angebots Kein Zugriff
      2. Abgrenzung nach der Schutzbedürftigkeit des Empfängers Kein Zugriff
      3. Stellungnahme Kein Zugriff
    3. Der Erwerb der Forderungen und der Erwerb der Aktien im Rahmen des Debt Equity Swaps als öffentliches Kauf- und Tauschangebot im Sinne des WpÜG Kein Zugriff
1. 1. Forderungen als Sacheinlage Kein Zugriff Seiten 85 - 86
  2. 1. Grundsätzliche Berechtigung der Lehre von der verdeckten Sacheinlage Kein Zugriff
    2. 1. Einbringung zum objektiven Wert der Forderung Kein Zugriff
      2. Einbringung der Forderung zum Nennwert Kein Zugriff
      3. Gesetzgeberische Wertungen der Insolvenzordnung Kein Zugriff
        Wirtschaftliche Zuordnung der Differenz zwischen dem Nennwert der Forderung und deren objektivem Wert nach der heutigen Rechtslage Kein Zugriff
        Verantwortlichkeit der Schuldnerin Kein Zugriff
        Verantwortlichkeit der Aktionäre Kein Zugriff
        Nachteile für die Gläubiger Kein Zugriff
        Schlussfolgerung für die Einbringung von Forderungen in einer Kapitalerhöhung Kein Zugriff
2. 1. Vorbereitung der Hauptversammlung Kein Zugriff Seiten 104 - 106
  2. 1. Verbindung von Sachkapitalerhöhung und Barkapitalerhöhung Kein Zugriff
    2. 1. Merkmale mezzaniner Finanzierungen Kein Zugriff
      2. Ausgabe mezzaniner Finanzierungen nach § 221 AktG Kein Zugriff
      3. Ausgabe anderweitiger mezzaniner Finanzierungen Kein Zugriff
  3. 1. Die aktienrechtliche Treupflicht Kein Zugriff
    2. Stimmbindung als Ausgestaltung der aktienrechtlichen Treupflicht Kein Zugriff
    3. 1. Grundsätzliche Abwägung der betroffenen Interessen Kein Zugriff
      2. Wertungen des Gesetzgebers im Aktiengesetz und im Finanzmarktstabilisierungsgesetz Kein Zugriff
    4. 1. Gebotenheit des Debt Equity Swaps Kein Zugriff
        Geeignetheit und Erforderlichkeit des Debt Equity Swaps Kein Zugriff
        Interessenabwägung Kein Zugriff
      2. Konsequenz des Vorliegens einer treurechtlichen Stimmbindung Kein Zugriff
      3. Keine entgegenstehenden europarechtliche und verfassungsrechtliche Bedenken Kein Zugriff
      4. Handlungsempfehlungen Kein Zugriff
  4. 1. 1. Formale Voraussetzungen Kein Zugriff
      2. Materielle Voraussetzungen des Bezugsrechtsausschlusses Kein Zugriff
    2. 1. Nähere Bestimmung der materiellen Voraussetzungen zur Rechtfertigung sanierender Debt Equity Swaps Kein Zugriff
      2. Stellungnahme Kein Zugriff
    3. 1. Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen Kein Zugriff
      2. Ausgabe von Genussrechten Kein Zugriff
  5. 1. Sinn und Wirkungsweise der vereinfachten Kapitalherabsetzung Kein Zugriff
    2. Verfahren Kein Zugriff
    3. Voraussetzungen zur Durchführung einer vereinfachten Kapitalherabsetzung Kein Zugriff
    4. Einschränkungen bei Durchführung einer vereinfachten Kapitalherabsetzung Kein Zugriff
    5. Kapitalherabsetzung im Rahmen eines Debt Equity Swaps Kein Zugriff
  6. 1. Prüfung der Sacheinlage durch einen externen Prüfer Kein Zugriff
    2. 1. Grundsätze der Forderungsbewertung Kein Zugriff
      2. Bewertungsansätze zur Ermittlung des objektiven Werts der Forderungen Kein Zugriff
    3. 1. Änderungen des Aktiengesetzes durch das ARUG Kein Zugriff
      2. Forderungen aus Darlehen Kein Zugriff
        Mezzanine Forderungen Kein Zugriff
      3. Vorliegen eines übertragbaren Wertpapiers, § 33 a II 1. Fall AktG Kein Zugriff
        Vorliegen eines anderen Vermögensgegenstandes, § 33 a II 2. Fall AktG Kein Zugriff
3. 1. 1. Wirkung der Einbringung der Forderungen Kein Zugriff
    2. Einschränkung der Einbringung von Schuldverschreibungen durch das Schuldverschreibungsgesetz Kein Zugriff
    3. Anmeldung und Eintragung im Handelsregister Kein Zugriff
    4. Prüfung durch das Registergericht Kein Zugriff
  2. Rechtsfolgen von Fehlern während eines Debt Equity Swaps: Differenzhaftung Kein Zugriff Seiten 154 - 155
  3. Eigenkapitalersatz Kein Zugriff Seiten 155 - 155
  4. Anfechtung der Kapitalerhöhung Kein Zugriff Seiten 155 - 156
4. 1. Formale Voraussetzungen zur Schaffung genehmigten Kapitals Kein Zugriff Seiten 156 - 157
  2. 1. Inhalt des Ermächtigungsbeschlusses und des Vorstandsbeschlusses Kein Zugriff
    2. Prüfung der Sacheinlage Kein Zugriff
  3. Ausschluss der Bezugsrechte Kein Zugriff Seiten 158 - 159
5. 1. 1. Rechtsfolgen der verdeckten Sacheinlage Kein Zugriff
    2. Heilung der verdeckten Sacheinlage de lege lata Kein Zugriff
    3. Bedenken zur Heilung der verdeckten Sacheinlage Kein Zugriff
  2. Durchführung einer Barkapitalerhöhung und Verrechnung der Einlageforderung mit der Darlehensforderung Kein Zugriff Seiten 163 - 164
  3. 1. Vorteile der Liberalisierung der Voreinbringung Kein Zugriff
    2. potenzielle Nachteile der Liberalisierung der Voreinbringung: Insbesondere Scheitern der Kapitalerhöhung Kein Zugriff
    3. 1. Die Voreinzahlung im Kontext der Sanierung einer Gesellschaft Kein Zugriff
      2. Die Ansicht des BGH Kein Zugriff
        Die Ansicht der Literatur Kein Zugriff
    4. 1. Grundsätzliche Zulässigkeit der Voreinbringung bei einem Debt Equity Swap Kein Zugriff
      2. Sanierungsbedürftigkeit und Erforderlichkeit der Voreinbringung Kein Zugriff
        Geeignetheit der Voreinbringung zur Sanierung der Gesellschaft und Angemessenheit Kein Zugriff
        Sanierungswille, Fremdfinanzierungskosten, Kennzeichnungspflicht Kein Zugriff
        Kurzer Zeitraum zwischen der Voreinbringung und der Sachkapitalerhöhung Kein Zugriff
        Darlegungs- und Beweislast Kein Zugriff
      3. Rechtsfolgen einer zulässigen Voreinbringung Kein Zugriff
1. 1. Ziele des WpÜG Kein Zugriff
  2. Konzeption des WpÜG Kein Zugriff Seiten 182 - 182
2. 1. Sinn und Zweck des Pflichtangebots Kein Zugriff Seiten 182 - 183
  2. „Erlangen“ der Kontrolle Kein Zugriff Seiten 183 - 184
  3. 1. Halten von 30% der Stimmrechte, § 29 II WpÜG Kein Zugriff
    2. 1. Zur neuen Regelung des § 30 II WpÜG Kein Zugriff
      2. Ausübung der Stimmrechte Kein Zugriff
        Form, Intensität und Verbindlichkeit der Verständigung über die Ausübung der Stimmrechte Kein Zugriff
        Auswirkungen der Stimmkoordination Kein Zugriff
        Zusammenwirken in sonstiger Weise Kein Zugriff
        Zusammenwirken Kein Zugriff
        Zielgerichtetheit Kein Zugriff
        Änderung der unternehmerischen Ausrichtung Kein Zugriff
        Dauerhaft und erheblich Kein Zugriff
      3. Formale Auslegung Kein Zugriff
        Materielle Auslegung Kein Zugriff
        Stellungnahme Kein Zugriff
  4. 1. Direkter Kontrollerwerb gemäß § 29 II WpÜG Kein Zugriff
    2. 1. Grundsätzliche Einschätzung Kein Zugriff
      2. Verhandlungen zur Herbeiführung eines Debt Equity Swaps Kein Zugriff
      3. Ausübung der tatsächlichen Kontrolle durch Druck Kein Zugriff
      4. Maßnahmen nach der Durchführung des Debt Equity Swaps Kein Zugriff
      5. Die Abstimmung über die Wahl des Aufsichtsrats Kein Zugriff
        Die Abstimmung in Wahlen des Aufsichtsrats Kein Zugriff
3. 1. Regelungsgehalt und Zweck des Dispenses Kein Zugriff Seiten 216 - 217
  2. „White wash“-Beschluss Kein Zugriff Seiten 217 - 217
  3. 1. Sanierungsziel Kein Zugriff
    2. 1. Bestandsgefährdende Risiken Kein Zugriff
      2. Orientierung an § 32 a III 3 GmbHG a.F. i.V.m. § 32 a I GmbHG a.F. Kein Zugriff
      3. Verschlechterung der wirtschaftlichen Lage Kein Zugriff
      4. Stellungnahme Kein Zugriff
    3. Sanierungsfähigkeit und Sanierungsgeeignetheit Kein Zugriff
    4. Sanierungsbeitrag Kein Zugriff
  4. Ermessen der BaFin Kein Zugriff Seiten 229 - 229
Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 230 - 234
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 235 - 243

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