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Debt Equity Swaps

Finanzielle Sanierung von börsennotierten Aktiengesellschaften
Autor:innen:
Verlag:
 2011

Zusammenfassung

Dieses Werk stellt die außergerichtlichen Debt Equity Swaps bei börsennotierten Aktiengesellschaften dar. Im Mittelpunkt steht die Erkenntnis, dass die Sanierung einer Gesellschaft nicht an partikularen Interessen oder gesetzlichen Dogmen scheitern darf: Der Fortbestand einer zukunftsfähigen Unternehmung und die wirtschaftliche Risikoverteilung in der Krise der Gesellschaft müssen die Grundlage für die Entscheidung über die rechtliche Ausgestaltung von Debt Equity Swaps sein. Vor diesem Hintergrund werden die ökonomische Wirkung von Debt Equity Swaps dargestellt, ihr Zusammenhang mit dem Distressed Debt Investing aufgezeigt und die rechtlichen Rahmenbedingungen im deutschen Recht untersucht.


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Bibliographische Angaben

Auflage
1/2011
Copyrightjahr
2011
ISBN-Print
978-3-8329-6518-1
ISBN-Online
978-3-8452-3056-6
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Nomos Universitätsschriften - Recht
Band
724
Sprache
Deutsch
Seiten
243
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 4
    Autor:innen:
  2. Vorwort Kein Zugriff Seiten 5 - 16
    Autor:innen:
  3. Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 17 - 20
    Autor:innen:
    1. Einführung in die Problematik Kein Zugriff Seiten 21 - 25
      Autor:innen:
    2. Gegenstand der Betrachtung Kein Zugriff Seiten 25 - 26
      Autor:innen:
    3. Ziel der Dissertation Kein Zugriff Seiten 26 - 27
      Autor:innen:
    4. Gang der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 27 - 29
      Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Ökonomisch sinnvolle Sanierungen Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Ökonomisch effiziente Ausgestaltung von Debt Equity Swaps Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Verbindlichkeiten eines Unternehmens Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Krise eines Unternehmens und Sanierung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Non-performing loans Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Sub-performing loans Kein Zugriff
            Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Debt Equity Swaps zum Erwerb gesellschaftsrechtlichen Eigenkapitals Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Mezzanine Debt Equity Swaps Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Exkurs: Debt Equity Swaps zur Finanzierung von Unternehmen Kein Zugriff Seiten 35 - 35
        Autor:innen:
      3. Exkurs: Debt Equity Swaps zur Sanierung von Staaten Kein Zugriff Seiten 35 - 36
        Autor:innen:
      1. Historische Entwicklung und aktueller Markt für distressed debts Kein Zugriff Seiten 36 - 38
        Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Passive Strategien Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Aktive Strategien Kein Zugriff
          Autor:innen:
      3. Verkäufer und Käufer von distressed debts Kein Zugriff Seiten 40 - 41
        Autor:innen:
      4. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Due diligence Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Ursache der Krise Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Erwerb der Forderungen Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. „Good companies with bad balance sheets“ Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Leveraged Buyouts Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Hohe Investitionen und geringe Reserven Kein Zugriff
            Autor:innen:
        4. Sanierung unter Durchführung des Debt Equity Swaps Kein Zugriff
          Autor:innen:
        5. Desinvestition Kein Zugriff
          Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Insolvenz als ‚Unruheherd‘ und negatives Signal an den Kapitalmarkt Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Vorteilhaftigkeit eines frühen Sanierungsbeginns Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Geringere Insolvenzkosten, Wertvernichtung und Blick auf die Praxis Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Überblick über die wirtschaftswissenschaftliche Literatur zu Debt Equity Swaps Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Grundsätzliche Vorteilhaftigkeit von Debt Equity Swaps Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Wirtschaftswissenschaftliche Untersuchungen Kein Zugriff
          Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Wirtschaftliche Zuordnung des Vermögens einer notleidenden Gesellschaft und Finanzierung einer Sanierung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Vorteile für die Aktionäre Kein Zugriff
          Autor:innen:
      1. Bundesdatenschutzgesetz Kein Zugriff Seiten 64 - 65
        Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Grundsätze des Bankgeheimnisses Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Das Bankgeheimnis bei der Veräußerung von distressed debts Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Stellungnahme Kein Zugriff
          Autor:innen:
        4. Autor:innen:
          1. Unterlassung der Weitergabe von Informationen Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Unwirksamkeit der Abtretung der Forderungen Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Schadensersatz Kein Zugriff
            Autor:innen:
      1. Ausgliederung und Abspaltung Kein Zugriff Seiten 74 - 75
        Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Schuldrechtlicher und dinglicher Erwerb Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Vereinbartes Abtretungsverbot Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Einschränkung der Übertragbarkeit durch das Kreditwesengesetz Kein Zugriff
          Autor:innen:
        4. Abtretungsverbot für Forderungen aus grundpfandrechtlich gesicherten Immobiliendarlehen wegen fehlender Bankerlaubnis Kein Zugriff
          Autor:innen:
        5. Übertragung von Sicherheiten Kein Zugriff
          Autor:innen:
      1. Bieter für eine Zielgesellschaft Kein Zugriff Seiten 78 - 78
        Autor:innen:
      2. Erwerb von auf einem organisierten Markt zugelassenen Wertpapieren Kein Zugriff Seiten 78 - 79
        Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Kauf- und Tauschangebote Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Abgrenzung nach der Art der Kommunikation des Angebots Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Abgrenzung nach der Schutzbedürftigkeit des Empfängers Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Stellungnahme Kein Zugriff
            Autor:innen:
        3. Der Erwerb der Forderungen und der Erwerb der Aktien im Rahmen des Debt Equity Swaps als öffentliches Kauf- und Tauschangebot im Sinne des WpÜG Kein Zugriff
          Autor:innen:
      1. Forderungen als Sacheinlage Kein Zugriff Seiten 85 - 86
        Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Grundsätzliche Berechtigung der Lehre von der verdeckten Sacheinlage Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Einbringung zum objektiven Wert der Forderung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Einbringung der Forderung zum Nennwert Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Autor:innen:
            1. Gesetzgeberische Wertungen der Insolvenzordnung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Wirtschaftliche Zuordnung der Differenz zwischen dem Nennwert der Forderung und deren objektivem Wert nach der heutigen Rechtslage Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Verantwortlichkeit der Schuldnerin Kein Zugriff
              Autor:innen:
            4. Verantwortlichkeit der Aktionäre Kein Zugriff
              Autor:innen:
            5. Nachteile für die Gläubiger Kein Zugriff
              Autor:innen:
            6. Schlussfolgerung für die Einbringung von Forderungen in einer Kapitalerhöhung Kein Zugriff
              Autor:innen:
      1. Vorbereitung der Hauptversammlung Kein Zugriff Seiten 104 - 106
        Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Verbindung von Sachkapitalerhöhung und Barkapitalerhöhung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Merkmale mezzaniner Finanzierungen Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Ausgabe mezzaniner Finanzierungen nach § 221 AktG Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Ausgabe anderweitiger mezzaniner Finanzierungen Kein Zugriff
            Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Die aktienrechtliche Treupflicht Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Stimmbindung als Ausgestaltung der aktienrechtlichen Treupflicht Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Grundsätzliche Abwägung der betroffenen Interessen Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Wertungen des Gesetzgebers im Aktiengesetz und im Finanzmarktstabilisierungsgesetz Kein Zugriff
            Autor:innen:
        4. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Gebotenheit des Debt Equity Swaps Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Geeignetheit und Erforderlichkeit des Debt Equity Swaps Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Interessenabwägung Kein Zugriff
              Autor:innen:
          2. Konsequenz des Vorliegens einer treurechtlichen Stimmbindung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Keine entgegenstehenden europarechtliche und verfassungsrechtliche Bedenken Kein Zugriff
            Autor:innen:
          4. Handlungsempfehlungen Kein Zugriff
            Autor:innen:
      4. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Formale Voraussetzungen Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Materielle Voraussetzungen des Bezugsrechtsausschlusses Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Nähere Bestimmung der materiellen Voraussetzungen zur Rechtfertigung sanierender Debt Equity Swaps Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Stellungnahme Kein Zugriff
            Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Ausgabe von Wandelschuldverschreibungen Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Ausgabe von Genussrechten Kein Zugriff
            Autor:innen:
      5. Autor:innen:
        1. Sinn und Wirkungsweise der vereinfachten Kapitalherabsetzung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Verfahren Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Voraussetzungen zur Durchführung einer vereinfachten Kapitalherabsetzung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        4. Einschränkungen bei Durchführung einer vereinfachten Kapitalherabsetzung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        5. Kapitalherabsetzung im Rahmen eines Debt Equity Swaps Kein Zugriff
          Autor:innen:
      6. Autor:innen:
        1. Prüfung der Sacheinlage durch einen externen Prüfer Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Grundsätze der Forderungsbewertung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Bewertungsansätze zur Ermittlung des objektiven Werts der Forderungen Kein Zugriff
            Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Änderungen des Aktiengesetzes durch das ARUG Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Forderungen aus Darlehen Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Mezzanine Forderungen Kein Zugriff
              Autor:innen:
          3. Autor:innen:
            1. Vorliegen eines übertragbaren Wertpapiers, § 33 a II 1. Fall AktG Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Vorliegen eines anderen Vermögensgegenstandes, § 33 a II 2. Fall AktG Kein Zugriff
              Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Wirkung der Einbringung der Forderungen Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Einschränkung der Einbringung von Schuldverschreibungen durch das Schuldverschreibungsgesetz Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Anmeldung und Eintragung im Handelsregister Kein Zugriff
          Autor:innen:
        4. Prüfung durch das Registergericht Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Rechtsfolgen von Fehlern während eines Debt Equity Swaps: Differenzhaftung Kein Zugriff Seiten 154 - 155
        Autor:innen:
      3. Eigenkapitalersatz Kein Zugriff Seiten 155 - 155
        Autor:innen:
      4. Anfechtung der Kapitalerhöhung Kein Zugriff Seiten 155 - 156
        Autor:innen:
      1. Formale Voraussetzungen zur Schaffung genehmigten Kapitals Kein Zugriff Seiten 156 - 157
        Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Inhalt des Ermächtigungsbeschlusses und des Vorstandsbeschlusses Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Prüfung der Sacheinlage Kein Zugriff
          Autor:innen:
      3. Ausschluss der Bezugsrechte Kein Zugriff Seiten 158 - 159
        Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Rechtsfolgen der verdeckten Sacheinlage Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Heilung der verdeckten Sacheinlage de lege lata Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Bedenken zur Heilung der verdeckten Sacheinlage Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Durchführung einer Barkapitalerhöhung und Verrechnung der Einlageforderung mit der Darlehensforderung Kein Zugriff Seiten 163 - 164
        Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Vorteile der Liberalisierung der Voreinbringung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. potenzielle Nachteile der Liberalisierung der Voreinbringung: Insbesondere Scheitern der Kapitalerhöhung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Die Voreinzahlung im Kontext der Sanierung einer Gesellschaft Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Die Ansicht des BGH Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Die Ansicht der Literatur Kein Zugriff
              Autor:innen:
        4. Autor:innen:
          1. Grundsätzliche Zulässigkeit der Voreinbringung bei einem Debt Equity Swap Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Sanierungsbedürftigkeit und Erforderlichkeit der Voreinbringung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Geeignetheit der Voreinbringung zur Sanierung der Gesellschaft und Angemessenheit Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Sanierungswille, Fremdfinanzierungskosten, Kennzeichnungspflicht Kein Zugriff
              Autor:innen:
            4. Kurzer Zeitraum zwischen der Voreinbringung und der Sachkapitalerhöhung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            5. Darlegungs- und Beweislast Kein Zugriff
              Autor:innen:
          3. Rechtsfolgen einer zulässigen Voreinbringung Kein Zugriff
            Autor:innen:
      1. Ziele des WpÜG Kein Zugriff
        Autor:innen:
      2. Konzeption des WpÜG Kein Zugriff Seiten 182 - 182
        Autor:innen:
      1. Sinn und Zweck des Pflichtangebots Kein Zugriff Seiten 182 - 183
        Autor:innen:
      2. „Erlangen“ der Kontrolle Kein Zugriff Seiten 183 - 184
        Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Halten von 30% der Stimmrechte, § 29 II WpÜG Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Zur neuen Regelung des § 30 II WpÜG Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Autor:innen:
              1. Ausübung der Stimmrechte Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Form, Intensität und Verbindlichkeit der Verständigung über die Ausübung der Stimmrechte Kein Zugriff
                Autor:innen:
              3. Auswirkungen der Stimmkoordination Kein Zugriff
                Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Zusammenwirken in sonstiger Weise Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Zusammenwirken Kein Zugriff
                Autor:innen:
              3. Zielgerichtetheit Kein Zugriff
                Autor:innen:
              4. Änderung der unternehmerischen Ausrichtung Kein Zugriff
                Autor:innen:
              5. Dauerhaft und erheblich Kein Zugriff
                Autor:innen:
          3. Autor:innen:
            1. Formale Auslegung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Materielle Auslegung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Stellungnahme Kein Zugriff
              Autor:innen:
      4. Autor:innen:
        1. Direkter Kontrollerwerb gemäß § 29 II WpÜG Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Grundsätzliche Einschätzung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Verhandlungen zur Herbeiführung eines Debt Equity Swaps Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Ausübung der tatsächlichen Kontrolle durch Druck Kein Zugriff
            Autor:innen:
          4. Maßnahmen nach der Durchführung des Debt Equity Swaps Kein Zugriff
            Autor:innen:
          5. Autor:innen:
            1. Die Abstimmung über die Wahl des Aufsichtsrats Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Die Abstimmung in Wahlen des Aufsichtsrats Kein Zugriff
              Autor:innen:
      1. Regelungsgehalt und Zweck des Dispenses Kein Zugriff Seiten 216 - 217
        Autor:innen:
      2. „White wash“-Beschluss Kein Zugriff Seiten 217 - 217
        Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Sanierungsziel Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Bestandsgefährdende Risiken Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Orientierung an § 32 a III 3 GmbHG a.F. i.V.m. § 32 a I GmbHG a.F. Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Verschlechterung der wirtschaftlichen Lage Kein Zugriff
            Autor:innen:
          4. Stellungnahme Kein Zugriff
            Autor:innen:
        3. Sanierungsfähigkeit und Sanierungsgeeignetheit Kein Zugriff
          Autor:innen:
        4. Sanierungsbeitrag Kein Zugriff
          Autor:innen:
      4. Ermessen der BaFin Kein Zugriff Seiten 229 - 229
        Autor:innen:
  4. Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 230 - 234
    Autor:innen:
  5. Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 235 - 243
    Autor:innen:

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