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Monographie Kein Zugriff
Die Kapitalverzinsung im Rahmen der Entgeltregulierung gemäß § 31 TKG
Eine juristisch-ökonomische Analyse zur Bestimmung der Kapitalkosten in regulierten Telekommunikationsmärkten- Autor:innen:
- Reihe:
- Kartell- und Regulierungsrecht, Band 1
- Verlag:
- 2011
Zusammenfassung
Das Werk untersucht die Bestimmung der sogenannten angemessenen Verzinsung des eingesetzten Kapitals im Rahmen der Entgeltregulierung nach dem TKG. Für die Auslegung dieses schwer fassbaren Begriffs gilt es Rechtswissenschaften und Betriebswirtschaftslehre interdisziplinär zu verknüpfen. Anhand dieser Vorgabe werden Berechnungsmethoden zur Bestimmung der Kapitalverzinsung erarbeitet.
Ein besonderer Fokus wird auf die Bestimmung der bedeutsamen Berechnungsparameter wie das Eigen- und Fremdkapital und deren korrespondierende Zinssätze gelegt.
Die Untersuchung legt dar, dass die behördliche Praxis zur Bestimmung der Kapitalverzinsung nicht in jederlei Hinsicht mit dem geltenden Recht im Einklang ist und zeigt entsprechend gesetzeskonforme Lösungen auf.
In Anschluss an das komplexe Berechnungsverfahren zur Bestimmung der Kapitalverzinsung wird diskutiert, inwiefern ökonomisch geprägte Behördenentscheidungen gerichtlich nachvollzogen werden können. Ein abschließender Ausblick stellt klar, dass im Zuge neuer Netztechnologien nicht auf besondere Berechnungsmodelle zurückgegriffen werden muss. Vielmehr ist das vom Verfasser dargelegte Spektrum an Berechnungsmöglichkeiten zugrunde zu legen.
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Bibliographische Angaben
- Auflage
- 1/2011
- Copyrightjahr
- 2011
- ISBN-Print
- 978-3-8329-6849-6
- ISBN-Online
- 978-3-8452-3352-9
- Verlag
- Nomos, Baden-Baden
- Reihe
- Kartell- und Regulierungsrecht
- Band
- 1
- Sprache
- Deutsch
- Seiten
- 356
- Produkttyp
- Monographie
Inhaltsverzeichnis
KapitelSeiten
- Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 18Autor:innen:
- Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 19 - 20Autor:innen:
- Wirtschaftliche Bedeutung der Telekommunikation Kein Zugriff Seiten 21 - 24Autor:innen:
- Paradigmenwechsel auf dem Weg zum liberalisierten Markt Kein Zugriff Seiten 24 - 26Autor:innen:
- Der nunmehr geltende Rechtsrahmen Kein Zugriff Seiten 26 - 28Autor:innen:
- Schaffung von Wettbewerb auf Ebene der Diensteanbieter Kein Zugriff Seiten 28 - 29Autor:innen:
- Marktungleichgewicht durch Effekte der Subaddivitität und durch Markteintrittsbarrieren, insbesondere Bottleneck-Barrieren Kein Zugriff Seiten 29 - 32Autor:innen:
- Autor:innen:
- Marktdefinition (§ 10 TKG) Kein ZugriffAutor:innen:
- Marktanalyse (§ 11 TKG) Kein ZugriffAutor:innen:
- Durchführung von Marktdefinition und Marktanalyse Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Zugangsverpflichtungen nach § 21 TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- Funktion der Zugangsregulierung Kein ZugriffAutor:innen:
- Rechtsfolgen der Zugangsverpflichtung nach § 21 TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Gegenstand der Entgeltregulierung Kein ZugriffAutor:innen:
- Ziele der Entgeltregulierung (§ 27 TKG) Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Ex-Ante-Entgelregulierung Kein ZugriffAutor:innen:
- Ex-post-Entgeltregulierung bei Vorleistungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Ex-ante-Entgeltregulierung von Endnutzerleistungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Ex-post-Entgeltregulierung von Endnutzerleistungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Bedeutung des KeL-Maßstabs Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Entgelte für Zugangsleistungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Entgelte für Endnutzerleistungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Entgelte bei der Ex-post-Entgeltregulierung Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Langfristige zusätzliche Kosten der Leistungsbereitstellung Kein ZugriffAutor:innen:
- Angemessener Zuschlag für leistungsmengeneutrale Gemeinkosten Kein ZugriffAutor:innen:
- Neutrale Aufwendungen (§ 31 Abs. 3 TKG) Kein ZugriffAutor:innen:
- Die angemessene Verzinsung des eingesetzten Kapitals Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Kapitalverzinsung als notwendiger Bestandteil der KeL Kein ZugriffAutor:innen:
- Grundlegendes zum Eigenkapital Kein Zugriff Seiten 65 - 68Autor:innen:
- Grundlegendes zum Fremdkapital Kein Zugriff Seiten 68 - 69Autor:innen:
- Autor:innen:
- Terminologie der BNetzA Kein ZugriffAutor:innen:
- Terminologie in der betriebswirtschaftlichen Literatur Kein ZugriffAutor:innen:
- Zur WACC-Terminologie des Verfassers im Folgendem Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Ansicht der BNetzA Kein ZugriffAutor:innen:
- Divisional-WACC in Großbritannien? Kein ZugriffAutor:innen:
- Kapital wird für das gesamte Unternehmen beschafft Kein ZugriffAutor:innen:
- Vertikale Integration als Vorteil bei der Kapitalbeschaffung Kein ZugriffAutor:innen:
- Nicht berücksichtigte Risiken bei einer singulären Betrachtung Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis: Divisional-WACC ist unsachgerecht Kein ZugriffAutor:innen:
- Kritik aus dem betriebswirtschaftlichen Schrifttum Kein ZugriffAutor:innen:
- Fazit zur Sachdienlichkeit des WACC Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Einschätzungsprärogative des regulierten Unternehmens Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- § 31 Abs. 4 Nr. 1 TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- § 31 Abs. 4 Nr. 2 TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- § 31 Abs. 4 Nr. 3 TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- § 31 Abs. 4 Nr. 4 TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis: WACC ist mit § 31 Abs. 4 TKG vereinbar Kein ZugriffAutor:innen:
- Weitere gesetzliche Vorgaben Kein ZugriffAutor:innen:
- Fazit zur Anwendung der WACC-Formel im Telekommunikationsrecht Kein Zugriff Seiten 85 - 86Autor:innen:
- Bestimmung des Begriffs der »Angemessenheit« der Kapitalverzinsung Kein Zugriff Seiten 86 - 89Autor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Die Bilanz Kein ZugriffAutor:innen:
- Ermittlung des Wertes des Eigenkapitals nach der Bilanzwertmethode Kein ZugriffAutor:innen:
- Vorzüge der Bilanzwertmethode der BNetzA Kein ZugriffAutor:innen:
- Niedrigere Kapitalverzinsung bei Anwendung der Bilanzwertmethode Kein ZugriffAutor:innen:
- Ansatz der DTAG – Marktorientierter Ansatz Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- § 31 Abs. 4 Nr. 1 TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- § 31 Abs. 1 S. 1 TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- § 33 TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- § 31 Abs. 4 Nr. 4 TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- § 31 Abs. 2 i.V.m. Abs. 1 TKG als Argument gegen eine investorspezifische Betrachtung Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis: Vereinbarkeit beider Ansätze mit dem TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Gesellschaftsanteile im Eigentum des Staates Kein ZugriffAutor:innen:
- Fehlender Bezug des Marktwertes zur konkreten Leistung Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Probleme bei Durchschnittskursen Kein ZugriffAutor:innen:
- Zukunftsgerichteter Annahmewert Kein ZugriffAutor:innen:
- Zwischenfazit zur Stabilität von Marktwerten Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Festlegen einer marktorientierten Zielkapitalstruktur Kein ZugriffAutor:innen:
- Lösung des Zirkularitätsproblems mittels Iteration Kein ZugriffAutor:innen:
- Lösung des Zirkularitätsproblems mittels Bereinigung der zukünftigen Marktwerte Kein ZugriffAutor:innen:
- Fazit zum Zirkularitätsproblem bei Marktwerten Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis: Vorzug der Bilanzwertmethode zur Bestimmung des Eigenkapitals Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Ex-ante-Entgeltregulierung im Mobilfunksektor Kein ZugriffAutor:innen:
- Bilanzwertmethode beim Mobilfunk Kein ZugriffAutor:innen:
- Modifikation der Bilanzwertmethode Kein ZugriffAutor:innen:
- Sachdienlichkeit/Rechtmäßigkeit einer solchen Modifikation Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Abzug unverzinslicher bzw. verdeckt verzinslicher Anteile des Fremdkapitals Kein ZugriffAutor:innen:
- Bestimmung des Gesamtkapitals Kein ZugriffAutor:innen:
- Ansatz der DTAG Kein ZugriffAutor:innen:
- Buchwerte vs. Marktwerte beim Fremdkapital Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Rückstellungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Pensionsrückstellungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Lieferantenkredite Kein ZugriffAutor:innen:
- Fazit zum Abzug unverzinslicher bzw. verdeckt verzinslicher Positionen vom Fremdkapital Kein ZugriffAutor:innen:
- Exkurs: Rechenbeispiel zur Kapitalstruktur (EK und FK) Kein ZugriffAutor:innen:
- Fremdkapitalanteile im Mobilfunkbereich Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Auffassung der Monopolkommission Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Schaffung eines unzulässigen Mischansatzes Kein ZugriffAutor:innen:
- Kapitalbeschaffung durch das Gesamtunternehmen Kein ZugriffAutor:innen:
- Fehlen belastbarer Daten für leistungsspezifische Betrachtungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Fehlgehende Anreize durch unternehmensspezifische Betrachtung Kein ZugriffAutor:innen:
- Berücksichtigung der Leistungsspezifität bereits im Eigenkapitalzinssatz Kein ZugriffAutor:innen:
- Ansicht der BNetzA zu leistungsspezifischen Besonderheiten bei der TAL Kein ZugriffAutor:innen:
- Zwischenfazit Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- § 31 Abs. 1 S. 1 TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- § 31 Abs. 2 TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- § 31 Abs. 4 Nr. 3 TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- Praktische Umsetzung einer leistungsspezifischen Betrachtung Kein ZugriffAutor:innen:
- Berücksichtigung eines regulatorischen Risikos Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Eigenkapitalzinssatzbestimmung in der Kostenrechnung Kein ZugriffAutor:innen:
- Comparable Earnings Standard bzw. Benchmark-Methode Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Berechnung nach DGM Kein ZugriffAutor:innen:
- Vorteile des Ansatzes Kein ZugriffAutor:innen:
- Nachteile bei Berechnungen mittels DGM Kein ZugriffAutor:innen:
- Fazit zu DGM Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Grundannahmen Kein ZugriffAutor:innen:
- Berechnung mit APT Kein ZugriffAutor:innen:
- Unzulänglichkeiten Kein ZugriffAutor:innen:
- Realoptionstheorie Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Vorgehen beim TAL-Entgeltgenehmigungsbeschluss 2001 Kein ZugriffAutor:innen:
- Vorgehen beim TAL-Entgeltgenehmigungsbeschluss 2003 Kein ZugriffAutor:innen:
- Vorgehen beim TAL-Entgeltgenehmigungsbeschluss 2005 und die bis 2011 gleichbleibende Praxis der BNetzA bei der TAL und im Mobilfunk Kein ZugriffAutor:innen:
- Vorteile der DAX-Durchschnittswert-Methode der BNetzA Kein ZugriffAutor:innen:
- Vereinbarkeit der DAX-Durchschnittswertmethode mit den weiteren Vorgaben des TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- Fazit zur Berechnungsmethode der BNetzA Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Grundannahmen des CAPM Kein ZugriffAutor:innen:
- Berechnung des Eigenkapitalzinssatzes anhand der CAPM-Grundformel Kein ZugriffAutor:innen:
- Der risikolose Basiszinssatz Kein ZugriffAutor:innen:
- Die allgemeine Marktrendite (r<sub>m</sub>) Kein ZugriffAutor:innen:
- Das unternehmensspezifische Risiko (?) Kein ZugriffAutor:innen:
- Nachteile bei einer Berechnung mittels CAPM Kein ZugriffAutor:innen:
- Vorteile des CAPM Kein ZugriffAutor:innen:
- Vereinbarkeit des CAPM mit dem TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- Fazit zu CAPM Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Praktikabilität und Praxistauglichkeit Kein ZugriffAutor:innen:
- Vereinbarkeit mit den Vorgaben des TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- Anpassung von CAPM für die Zwecke der Entgeltregulierung Kein ZugriffAutor:innen:
- Freiräume der BNetzA bei der konkreten Ausgestaltung Kein ZugriffAutor:innen:
- Leistungsspezifische Berechnung Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Berücksichtigung der Unternehmenssteuern Kein ZugriffAutor:innen:
- Berücksichtigung der Einkommenssteuer der Eigenkapitalgeber Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Schwierigkeiten einer leistungsspezifischen Würdigung bei der Bestimmung des Fremdkapitalzinssatzes Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Argumentum e contrario zugunsten einer leistungsspezifischen Würdigung Kein ZugriffAutor:innen:
- Argumentum a fortiori zu Lasten einer leistungsspezifischen Würdigung Kein ZugriffAutor:innen:
- Argumentum a simile zu Lasten einer leistungsspezifischen Würdigung Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Der risikolose Basiszinssatz Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Bestimmung anhand von langfristigen Anleihen Kein ZugriffAutor:innen:
- Extrapolation des unternehmensspezifischen Risikozuschlags zwecks Einbeziehung künftiger Marktentwicklungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Rechtslage vor der Unternehmenssteuerreform 2008 Kein ZugriffAutor:innen:
- Rechtslage nach der Unternehmenssteuerreform 2008 Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Verhältnisse auf den nationalen und internationalen Kapitalmärkten Kein ZugriffAutor:innen:
- Bewertung des regulierten Unternehmens auf diesen Märkten Kein ZugriffAutor:innen:
- § 31 Abs. 4 Nr. 4 TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis zur Vereinbarkeit mit dem TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Vorgehen der BNetzA Kein ZugriffAutor:innen:
- Sachdienlichkeit des Vorgehens der BNetzA Kein ZugriffAutor:innen:
- Vereinbarkeit eines solchen Vorgehens mit dem TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- Fazit zur Berechnung des Fremdkapitalzinssatzes Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Keine eindeutige gesetzliche Vorgabe Kein ZugriffAutor:innen:
- Wiederbeschaffungskosten Kein ZugriffAutor:innen:
- Anschaffungskosten Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Wesentliche Feststellungen des EuGH für die Bestimmung des Investitionswerts Kein ZugriffAutor:innen:
- Rezeption der Vorgaben des EuGH durch das VG Köln Kein ZugriffAutor:innen:
- Folgen der Rechtsprechung des EuGH und des VG Köln Kein ZugriffAutor:innen:
- Ausblick auf eine Konkretisierung der Vorgaben Kein ZugriffAutor:innen:
- Auswirkungen auf die Kapitalverzinsung Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Bereinigung um eine anlagespezifische Preissteigerungsrate Kein ZugriffAutor:innen:
- Bereinigung um die allgemeine Inflationsrate Kein ZugriffAutor:innen:
- Praktische Probleme bei einer anlagespezifischen Bereinigung Kein ZugriffAutor:innen:
- Fazit zum Thema allgemeine Inflationsrate vs. anlagenspezifische Preissteigerungsrate Kein ZugriffAutor:innen:
- Berechnung anhand der exponentiellen Glättung Kein Zugriff Seiten 243 - 245Autor:innen:
- Mathematisch statistische Alternativen zur exponentiellen Glättung Kein Zugriff Seiten 245 - 246Autor:innen:
- Autor:innen:
- Geringerer Eigenkapitalzinssatz durch die DAX-Durchschnittswertmethode Kein ZugriffAutor:innen:
- Auswirkungen der Unternehmenssteuerreform Kein ZugriffAutor:innen:
- Anstieg der allgemeinen Inflationsrate Kein ZugriffAutor:innen:
- Kumulation dieser Effekte Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- § 31 Abs. 4 Nr. 4 TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Zweck des Konsistenzgebots Kein ZugriffAutor:innen:
- Verbindlichkeit des Konsistenzgebots Kein ZugriffAutor:innen:
- Auswirkungen auf die Berechnung des kalkulatorischen Zinssatzes Kein ZugriffAutor:innen:
- Der Sicherheitszuschlag im allgemeinen Kartellrecht Kein Zugriff Seiten 254 - 257Autor:innen:
- Autor:innen:
- Ungewissheiten in beiden Rechtsmaterien Kein ZugriffAutor:innen:
- Grundrechtsintensität der Entgeltregulierung Kein ZugriffAutor:innen:
- Untersuchungsgrundsatz als Argument für Sicherheitszuschläge Kein ZugriffAutor:innen:
- Die besondere Zwecksetzung des Regulierungsrechts Kein ZugriffAutor:innen:
- Ermittlung eines verhältnismäßigen Preises Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis: Kein in dubio pro libertate zugunsten des regulierten Unternehmens Kein Zugriff Seiten 263 - 263Autor:innen:
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- Grundsätzliches zum Beurteilungsspielraum Kein Zugriff Seiten 271 - 274Autor:innen:
- Marktdefinition - § 10 Abs. 2 S. 2 TKG Kein Zugriff Seiten 274 - 275Autor:innen:
- Autor:innen:
- Rechtscharakter der Kriterien nach § 21 TKG Kein ZugriffAutor:innen:
- Beurteilungsspielraum vs. Ermessen Kein ZugriffAutor:innen:
- Entscheidung des BVerwG - Regulierungsermessen Kein ZugriffAutor:innen:
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- Festlegung der Art der Entgeltregulierung - § 30 TKG Kein Zugriff Seiten 279 - 280Autor:innen:
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- § 10 Abs. 2 S. 2 TKG Kein ZugriffAutor:innen:
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- Regulierungsermessen als umfassende Fallgruppe für Tatbestand und Ermessen Kein ZugriffAutor:innen:
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