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Investmentuntreue
Untreue bei Anlagegeschäften- Autor:innen:
- Reihe:
- Studien zum Wirtschaftsstrafrecht - Neue Folge, Band 14
- Verlag:
- 25.02.2019
Zusammenfassung
Die Arbeit befasst sich mit der Frage, wann bei Investmentgeschäften eine Strafbarkeit wegen Untreue (§ 266 StGB) in Betracht kommt. Neben allgemeinen Fragen der Risikogeschäftsdogmatik werden all jene Pflichten behandelt und kategorisiert, die bei der Vornahme von Investmentgeschäften zu beachten sind. Dabei konzentriert sich die Arbeit auf eine Anwendung und Übertragung der tradierten Auslegungen auf die speziellen Fälle des Investmentgeschäfte, um so ein praxistaugliches Handbuch zur Investmentuntreue zu schaffen.
Schlagworte
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Bibliographische Angaben
- Erscheinungsjahr
- 2019
- Erscheinungsdatum
- 25.02.2019
- ISBN-Print
- 978-3-8487-5746-6
- ISBN-Online
- 978-3-8452-9909-9
- Verlag
- Nomos, Baden-Baden
- Reihe
- Studien zum Wirtschaftsstrafrecht - Neue Folge
- Band
- 14
- Sprache
- Deutsch
- Seiten
- 581
- Produkttyp
- Monographie
Inhaltsverzeichnis
KapitelSeiten
- Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 1 - 14
- A. Einleitung Kein Zugriff
- I. Finanzinvestitionen und Kapitalmarkt Kein Zugriff
- II. Akteure am Kapitalmarkt Kein Zugriff
- 1. Unterschiedliche Erfüllungszeitpunkte: (derivate) Termin- und (originäre) Kassageschäfte Kein Zugriff
- 2. Verschiedene Märkte: Börsenhandel und außerbörslicher Handel Kein Zugriff
- 3. Arten verschiedener Finanztitel Kein Zugriff
- IV. Der Eigenhandel von Unternehmen Kein Zugriff
- V. Begriff des „Risikos“ Kein Zugriff
- 1. Die Planungsphase Kein Zugriff
- 2. Die Realisierungsphase Kein Zugriff
- 3. Die Kontrollphase Kein Zugriff
- C. Täterkreis bei der Investmentuntreue Kein Zugriff
- 1. Risikogeschäfte: erlaubtes und unerlaubtes Risiko Kein Zugriff
- a) Vorgegebene Risikopolitik Kein Zugriff
- b) Teilweise vorgegebene Risikopolitik Kein Zugriff
- c) Nicht vorgegebene Risikopolitik Kein Zugriff
- 1. Natur des Innenverhältnisses Kein Zugriff
- a) Anforderungen an die Dispositionsbefugnis Kein Zugriff
- aa) Dispositionsbegrenzung durch Normen mit vermögensschützendem Gehalt Kein Zugriff
- bb) Vermögensschützender Gehalt von aufsichtsrechtlichen Strukturnormen Kein Zugriff
- cc) Geltung aufsichtsrechtlicher Strukturnormen außerhalb der Finanzwirtschaft Kein Zugriff
- dd) Keine (zwingende) Pflichtgemäßheit bei Befolgung aufsichtsrechtlicher Vorgaben Kein Zugriff
- I. Vermögensschützender Gehalt der verletzten Pflicht Kein Zugriff
- II. Bezugspunkt der Rechtsgutsbezogenheit: „Primär-“ und „Sekundärverstöße“ Kein Zugriff
- III. Funktionaler Zusammenhang zwischen Pflichtverstoß und Treuepflicht Kein Zugriff
- IV. Mittelbarer und unmittelbarer Vermögensschutz Kein Zugriff
- a) Gesellschaftsrechtlicher Ursprung und Business Judgement Rule Kein Zugriff
- b) Anerkennung unternehmerischen Ermessens im Strafrecht Kein Zugriff
- c) Voraussetzungen der Business Judgement Rule und strafrechtlicher Transfer Kein Zugriff
- d) Keine unbedingte Pflichtmäßigkeit bei Einhaltung formaler Vorgaben Kein Zugriff
- 2. Gravierende Pflichtverletzung nicht als autonom strafrechtsspezifisches Kriterium Kein Zugriff
- a) Strukturnormen für den Bankensektor: KWG und EU-Kapitaladäquanzverordnung Kein Zugriff
- b) Strukturnormen für Versicherungsunternehmen: VAG und EU-Verordnung 2015/35 Kein Zugriff
- c) Strukturnormen für Kapitalanlagegesellschaften: KAGB (vormals: InvG) Kein Zugriff
- d) Generelle Strukturnorm für den Wertpapierhandel: WpHG Kein Zugriff
- e) Andere Strukturnormen Kein Zugriff
- 2. Rundschreiben, Richtlinien und Verlautbarungen der BaFin Kein Zugriff
- 3. Mittelbare Pflichtenquellen: Gesetzliche Vorgaben zum Risikomanagement Kein Zugriff
- III. Übertragung von Pflichten zur Kreditvergabe auf Anlagegeschäfte Kein Zugriff
- 1. Grundlegend: Kompetenzgrenzen als vermögensschützende Vorgaben Kein Zugriff
- 2. Kompetenzbegrenzung durch unmittelbare Weisungen Kein Zugriff
- a) Gesetzliche Anlagevorgaben: Versicherungen Kein Zugriff
- b) Gesetzliche Anlagevorgaben: Kapitalanlagegesellschaften Kein Zugriff
- c) Sonstige rechtsgeschäftliche Vorgabe zulässiger Anlagegegenstände und Geschäfte Kein Zugriff
- d) Sonstige rechtsgeschäftliche Vorgaben zu Anlagegegenständen mit Rating-Bezug Kein Zugriff
- a) Kreditinstitute: Großkreditregelungen Kein Zugriff
- b) Kreditinstitute und Versicherungen: Eigenmittelanforderungen Kein Zugriff
- c) Mischungsvorgaben für Kapitalanlagegesellschaften Kein Zugriff
- d) Sonstige Geschäftsobergrenzen, Zuständigkeitsverteilungen und Mischungsvorgaben Kein Zugriff
- a) Rechtsgeschäftliche Zustimmungserfordernisse Kein Zugriff
- b) Rechtsgeschäftliche Zustimmungserfordernisse unter Berücksichtigung der MaRisk Kein Zugriff
- c) Gesetzliche Beschlussfassungspflichten nach §§ 13 Abs. 2, 15 KWG Kein Zugriff
- d) Gesetzliche Zustimmungserfordernisse nach dem VAG Kein Zugriff
- e) Aktienrechtliches Zustimmungserfordernis bei tiefgreifendem Eingriff in Mitgliedschafts- oder Vermögensrechte Kein Zugriff
- aa) Stückzahllimit/Positionslimit Kein Zugriff
- bb) Kreditrisikolimit Kein Zugriff
- cc) Instrumentenlimit Kein Zugriff
- dd) Handelslimit Kein Zugriff
- ee) Stop-Loss-Limit/Verlustlimit Kein Zugriff
- ff) Laufzeitlimits Kein Zugriff
- (1) Definition von Value at Risk Kein Zugriff
- (2) Die verschiedenen Berechnungsmethoden zum Value at Risk Kein Zugriff
- (3) Umsetzung und Anwendung als Kompetenzbegrenzung Kein Zugriff
- hh) Cashflow-orientierte Limits Kein Zugriff
- b) Limits im Regelungssystem des Aufsichtsrechts Kein Zugriff
- 7. Kompetenzbegrenzungen durch andere rechtsgeschäftliche Vorgaben Kein Zugriff
- 8. Anzeige-, Melde-, Mitteilungs- und Informationspflichten Kein Zugriff
- 1. Das Unternehmensinteresse als Ausgangspunkt für die materielle Pflichtenlage Kein Zugriff
- a) Unvertretbarkeit bei Verstoß gegen Denkgesetze und betriebswirtschaftliche Logik Kein Zugriff
- aa) Erfordernis einer konkreten Bestandsgefährdung Kein Zugriff
- bb) Abgrenzung konkreter Existenzgefährdung nach Wahrscheinlichkeitsbetrachtung Kein Zugriff
- cc) Der Umfang eines potentiellen Ausfalls als bestandsgefährdend Kein Zugriff
- c) Unvertretbarkeit durch Unwirtschaftlichkeit: Allgemeines Schädigungsverbot Kein Zugriff
- aa) Unvertretbarkeit bei Überschreiten generalisierter Risikohöhe („Spielerformel“) Kein Zugriff
- bb) Exkurs: Spekulationsverbot als allgemeiner Grundsatz der Vermögensverwaltung Kein Zugriff
- (1) Betriebswirtschaftliche Terminologie: Risikoaffinität, -neutralität und -aversion Kein Zugriff
- (2) Die Anlageziele bei der Vermögensverwaltung Kein Zugriff
- (3) Spezialgesetzliche oder aufsichtsrechtliche Vorgaben zur Risikopolitik Kein Zugriff
- aa) Umsetzbarkeit: Das Capital Asset Pricing Model als Bemessungsgröße Kein Zugriff
- bb) Ergebnis und Einschränkung zu einer reinen Risiko-Rendite-Betrachtung Kein Zugriff
- f) Unvertretbarkeit durch Unkalkulierbarkeit Kein Zugriff
- g) Unvertretbarkeit wegen Nichteinhaltung des Unternehmensgegenstandes Kein Zugriff
- h) Keine subjektiv begründete Unvertretbarkeit: Aushöhlungsabsicht und Interessenkonflikte Kein Zugriff
- aa) Der Begriff der Diversifikation und die moderne Portfoliotheorie Kein Zugriff
- bb) Vermögensschützender Gehalt von Diversifikationserwägungen Kein Zugriff
- (1) Zur Markowitz-Diversifikation (Gebot „effizienter Anlagestrategie“) Kein Zugriff
- (2) Zur „naiven Diversifikation“ Kein Zugriff
- b) Unvertretbarkeit der Anlagestrategie bei Verstoß gegen spezifische Risikoneigung des Treugebers Kein Zugriff
- c) Keine Unvertretbarkeit der Anlagestrategie bei fehlenden Sicherungsstrategien Kein Zugriff
- d) Keine Unvertretbarkeit der Anlagestrategie wegen kurzfristiger Finanzierung langfristiger Engagements – Verbot der Fristentransformation Kein Zugriff
- 1. Dogmatische Einordnung: Vermögensschützender Gehalt, Doppelnatur der Entscheidungsvorbereitung und Gedanke einer „Alternativpflichtwidrigkeit“ Kein Zugriff
- a) Dimensionen der Entscheidungsvorbereitung: Informationssammlung und Prüfung Kein Zugriff
- b) „Angemessene Information“: kein absoluter, sondern ein relativer Sorgfaltsmaßstab Kein Zugriff
- c) Der Begriff der „angemessenen“ Information: Abhängigkeit vom konkreten Geschäft Kein Zugriff
- d) Informationssammlung und -prüfung als unternehmerische Ermessensentscheidung Kein Zugriff
- a) Negativabgrenzung: Unzureichende Entscheidungsvorbereitung Kein Zugriff
- aa) Inhaltliche Anforderungen: einzuholende Informationen Kein Zugriff
- bb) Inhaltliche Anforderungen: zeitliche Dimension Kein Zugriff
- (1) Qualität der Informationssammlung und -verwaltung Kein Zugriff
- (2) Qualität der Informationsauswertung Kein Zugriff
- aa) Fundamentalanalyse und Technische Analyse Kein Zugriff
- bb) Die Wahl zwischen verschiedenen betriebswirtschaftlichen Analysemethoden Kein Zugriff
- d) Maßgaben des Arbeitskreises Externe und interne Überwachung der Unternehmung Kein Zugriff
- e) DVFA-Mindeststandards für das Finanzresearch Kein Zugriff
- f) Rückschluss von den Standards zur Wirtschaftsprüfung Kein Zugriff
- g) Spezialgesetzliche Vorgaben Kein Zugriff
- h) „WestLB/Sengera“: Verpflichtung zu Marktanalyse und Due Diligence Kein Zugriff
- aa) Generelle Feststellungen im Schrifttum zur Finanzmarktkrise Kein Zugriff
- bb) Informations- und Prüfungsanforderungen bei hochkomplexen Finanzprodukten Kein Zugriff
- (1) Anforderungen an die Zulässigkeit von Vertrauen in Dritte Kein Zugriff
- (2) Zulässigkeit des Vertrauens auf Ratingagenturen Kein Zugriff
- 4. Zusammenfassung zur Entscheidungsvorbereitung bei Anlagegeschäften Kein Zugriff
- 1. Der Marktwert eines Wertpapiers als Ausgangspunkt der Wertbemessung Kein Zugriff
- a) Risikoabschlag als Bestandteil der schadensgleichen Vermögensgefährdung Kein Zugriff
- b) Alleinrelevanz des Marktpreises oder Berücksichtigung eines Risikoabschlags Kein Zugriff
- 3. Risiko und Wertberichtigung nach kaufmännischen Grundsätzen: bilanzieller Ansatz Kein Zugriff
- 1. Individueller Schadenseinschlag wegen übergroßen Risikos Kein Zugriff
- 2. Individueller Schadenseinschlag bei Existenzgefährdung Kein Zugriff
- 3. Stellungnahme: Individueller Schadenseinschlag bei der Investmentuntreue Kein Zugriff
- 1. Schutzzweckzusammenhang Kein Zugriff
- 2. Pflichtwidrigkeitszusammenhang Kein Zugriff
- a) Einwand rechtmäßigen Alternativverhaltens beim Verstoß gegen formelle Pflichten Kein Zugriff
- b) Verstoß gegen Mitteilungs-, Mitwirkungs- und Zustimmungserfordernisse Kein Zugriff
- c) Verstoß gegen Anlagevorgaben, Geschäftsobergrenzen und Limits Kein Zugriff
- d) Verstoß gegen Informations- und Prüfungspflicht Kein Zugriff
- I. Pflichtwidrigkeitsvorsatz Kein Zugriff
- 1. Wissenskomponente beim Schädigungsvorsatz Kein Zugriff
- 2. Voluntatives Element beim Schädigungsvorsatz Kein Zugriff
- 3. Schädigungsvorsatz und Finanzmarktkrise Kein Zugriff
- 4. Kapitel: Schlussbetrachtung Kein Zugriff Seiten 550 - 554
- Literatur Kein Zugriff Seiten 555 - 581
Literaturverzeichnis (489 Einträge)
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- Achenbach, Hans; Ransiek, Andreas; Rönnau, Thomas Handbuch Wirtschaftsstrafrecht, 4. Auflage 2015, zitiert als: Bearbeiter, in Achenbach/Ransiek/Rönnau, Handbuch Wirtschaftsstrafrecht, 4. Aufl. (2015), Teil, Kapitel Randnummer Google Scholar öffnen
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