Prospekthaftung von Wirtschaftsprüfern gegenüber Kapitalanlegern im Anwendungsbereich des WpPG, VermAnlG und KAGB

Dr. Mats Leverenz

doi:10.5771/9783748972198

Zusammenfassung

Wirtschaftsprüfer geraten aufgrund ihrer Expertise, Unabhängigkeit und Finanzstärke häufig ins Visier klagender Kapitalanleger. Die Untersuchung zielt darauf ab, das Mosaik der vielfältigen prospektbezogenen Tätigkeitsfelder von Wirtschaftsprüfern im Anwendungsbereich des WpPG, des VermAnlG und des KAGB, die potenzielle Anknüpfungspunkte für eine Haftung gegenüber Kapitalanlegern bieten und Gegenstand höchstrichterlicher Präzedenzfälle gewesen sind, zu systematisieren und kohärent nach geltendem Recht aufzuarbeiten. Gegenstand der Untersuchung sind sowohl Prüfungs- und Begutachtungsleistungen als auch Interessenwahrungsverhältnisse zwischen dem Wirtschaftsprüfer als Interessenwahrer und den Kapitalanlegern.

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Bibliographische Angaben

Auflage: 1/2026
Copyrightjahr: 2026
ISBN-Print: 978-3-7560-4294-4
ISBN-Online: 978-3-7489-7219-8
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Studien zum Handels-, Arbeits- und Wirtschaftsrecht
Band: 235
Sprache: Deutsch
Seiten: 402
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

1. Vorwort Kein Zugriff
2. Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff
1. I. Anlass der Untersuchung Kein Zugriff
2. II. Gegenstand und Eingrenzung der Untersuchung Kein Zugriff
3. III. Gang der Untersuchung Kein Zugriff
1. 1. I. Wirtschaftsprüfung als freier Beruf Kein Zugriff
  2. 1. 1. Unabhängigkeit Kein Zugriff
    2. 2. Gewissenhaftigkeit Kein Zugriff
    3. 3. Verschwiegenheit Kein Zugriff
    4. 4. Eigenverantwortlichkeit Kein Zugriff
    5. 5. Unparteilichkeit Kein Zugriff
  3. 1. 1. Normative Geltungskraft und Wirkungsweise der IDW Verlautbarungen Kein Zugriff
    2. 1. aa) Voraussetzungen von § 305 Abs. 1 Satz 1 BGB Kein Zugriff
        bb) Übereinstimmung mit dem Schutzzweck des AGB-Rechts Kein Zugriff
        cc) Einordnung in die aktuelle Reformdiskussion zur AGB-Kontrolle im unternehmerischen Geschäftsverkehr Kein Zugriff
      2. b) Einbeziehung der IDW Verlautbarungen nach allgemeinen Grundsätzen Kein Zugriff
      3. c) Praktische Konsequenzen Kein Zugriff
  4. IV. Das Mandatsverhältnis zwischen dem Wirtschaftsprüfer und seinem Auftraggeber Kein Zugriff
  5. V. Zusammenfassung Kein Zugriff
2. 1. I. Primärmarkteffizienz durch Prospektpublizität Kein Zugriff
  2. 1. 1. a) Anwendungsbereich Kein Zugriff
      2. b) Regulatorische Zielsetzung des Gesetzgebers Kein Zugriff
      3. aa) Finanzinformationen Kein Zugriff
        bb) Gewinnprognosen oder -schätzungen Kein Zugriff
        cc) Beteiligte Berater, Sachverständige und sonstige Dritte Kein Zugriff
    2. 1. a) Anwendungsbereich Kein Zugriff
      2. b) Regulatorische Zielsetzung des Gesetzgebers Kein Zugriff
      3. aa) Finanzinformationen Kein Zugriff
        bb) Angaben zum Treuhänder und zum Mittelverwendungskontrolleur Kein Zugriff
    3. 1. a) Anwendungsbereich Kein Zugriff
      2. b) Binnendifferenzierungen Kein Zugriff
      3. c) Akteure im Investmentdreieck Kein Zugriff
      4. d) Regulatorische Zielsetzung des Gesetzgebers Kein Zugriff
      5. aa) Finanzinformationen Kein Zugriff
        bb) Angaben zur Verwahrstelle und zum Treuhandkommanditisten Kein Zugriff
        cc) Verträge mit Beratungsfirmen, Anlageberatern oder sonstigen Dienstleistern Kein Zugriff
    4. 4. Haftungsrelevanter Kerninhalt der gesetzlichen Prospektregime Kein Zugriff
  3. 1. 1. aa) Gesetzlich vorgeschriebene Abschlussprüfungen Kein Zugriff
        bb) Freiwillige Abschlussprüfungen Kein Zugriff
      2. (1) Der Stand der Rechtsprechung Kein Zugriff
        (a) Historische Entwicklung der Vorgaben des IDW zur Prospektbegutachtung Kein Zugriff
        (b) Anwendungsbereich, Zweck und Umfang der Prospektbegutachtung Kein Zugriff
        (c) Haftungsvermeidende Gestaltungen Kein Zugriff
        (d) Schlussfolgerungen und Entwicklung der praxisrelevanten Sachverhaltskonstellationen Kein Zugriff
        bb) Prüfung von Gewinnprognosen oder -schätzungen Kein Zugriff
        (1) Umfang und Zweck des Comfort Letter Kein Zugriff
        (2) Haftungsvermeidende Gestaltungen Kein Zugriff
        (3) Schlussfolgerungen und Entwicklung der praxisrelevanten Sachverhaltskonstellationen Kein Zugriff
        dd) Vergleichende Betrachtung der Prospektbegutachtung und des Comfort Letter Kein Zugriff
        ee) Nicht standardisierte Assurance-Leistungen sowie fachkundige Stellungnahmen Kein Zugriff
      3. aa) Objektive Umstände des Einzelfalls Kein Zugriff
        bb) Subjektive Umstände des Einzelfalls Kein Zugriff
    2. 1. aa) Gestaltungsoptionen Kein Zugriff
        (1) Kasuistik der vorvertraglichen Aufklärungs-, Hinweis- und Informationspflichten Kein Zugriff
        (2) Rechtsfolgen eines Schadensersatzanspruchs wegen vorvertraglicher Aufklärungspflichtverletzungen Kein Zugriff
        cc) Regulatorische Rahmenbedingungen des KAGB Kein Zugriff
        dd) Übertragung der Fallgruppen auf die Rechtslage nach dem KAGB Kein Zugriff
      2. (1) Art und Umfang der freiwilligen Mittelverwendungskontrolle Kein Zugriff
        (2) Typische Haftungskonstellationen in der Praxis Kein Zugriff
        (1) Kompetenzen der AIF-Verwahrstelle Kein Zugriff
        (2) Redundanz des Mittelverwendungskontrolleurs im KAGB Kein Zugriff
        (1) Anwendungsbereich des § 5c V⁠e⁠r⁠m⁠A⁠n⁠l⁠G Kein Zugriff
        (2) Anforderungen an den Mittelverwendungskontrolleur Kein Zugriff
        (3) Anforderungen an die Mittelverwendungskontrolle Kein Zugriff
      3. aa) Anforderungen an den geschlossenen AIF Kein Zugriff
        bb) Anforderungen an das Bestellungsverfahren Kein Zugriff
        cc) Anforderungen an die Treuhänder-Verwahrstelle Kein Zugriff
      4. d) Sicherheitentreuhand Kein Zugriff
  4. 1. 1. Prüfungs- und Begutachtungsleistungen Kein Zugriff
    2. 2. Interessenwahrungsverhältnisse zugunsten der Kapitalanleger Kein Zugriff
    3. 3. Mehrfachfunktionen Kein Zugriff
1. 1. 1. 1. a) Prospekterlasser Kein Zugriff
      2. b) Prospektveranlasser Kein Zugriff
      3. c) Weitere passivlegitimierte Anspruchsgegner im Anwendungsbereich des KAGB Kein Zugriff
      4. aa) Rechtsprechung zur bürgerlich-rechtlichen Prospekthaftung im engeren Sinne Kein Zugriff
        (1) Voraussetzungen der Analogiebildung Kein Zugriff
        (2) Methodengerechte Formulierung der konkret zu prüfenden Fragestellung Kein Zugriff
        (3) Historische und teleologische Auslegung des konkreten Regelungsplans des Gesetzgebers Kein Zugriff
        cc) Abschließende Regelung der spezialgesetzlichen Prospekthaftungsadressaten Kein Zugriff
      5. e) Schlussfolgerungen für die Prospekthaftung von Wirtschaftsprüfern Kein Zugriff
    2. 2. Strukturelle Besonderheiten im Vergleich zur allgemeinen Schadensersatzhaftung Kein Zugriff
  2. 1. 1. a) Gesetzlicher Wortlaut der Konkurrenzregeln Kein Zugriff
      2. b) Gesetzessystematik Kein Zugriff
      3. c) Historisch-genetische Auslegung Kein Zugriff
    2. 1. a) Maßgeblicher Bezugspunkt Kein Zugriff
      2. b) Weitergehende Tatbestandsvoraussetzungen Kein Zugriff
      3. c) Anwendungsbereich der spezialgesetzlichen Prospekthaftung Kein Zugriff
    3. 3. Schlussfolgerungen Kein Zugriff
  3. 1. 1. Kontroverse des II. und XI. Zivilsenats Kein Zugriff
    2. 2. Kompromisslösung des II. und XI. Zivilsenats Kein Zugriff
    3. 3. Relevanz für die Haftung von Wirtschaftsprüfern de lege lata Kein Zugriff
    4. 1. aa) Grundsatz der Spezialität Kein Zugriff
        bb) Herleitung der antinomischen Grundpositionen des II. und XI. Zivilsenats Kein Zugriff
      2. aa) Dogmatische Grundlagen der Kontroverse Kein Zugriff
        bb) Die lediglich „formale Stellung als Vertragspartner“ Kein Zugriff
        cc) Differenzierungsansätze der Literatur Kein Zugriff
        dd) Gegenposition des II. Zivilsenats Kein Zugriff
        ee) Konkretisierung der vorvertraglichen Schutz- und Aufklärungspflichten Kein Zugriff
      3. aa) Börsengesetz von 1896 Kein Zugriff
        (1) Bürgerlich-rechtliche Prospekthaftung im engeren Sinne als konkret benanntes Beispiel Kein Zugriff
        (2) Reichweite der Einlassungen des Gesetzgebers Kein Zugriff
        (3) Keine teleologische Reduktion der Konkurrenzregel Kein Zugriff
        cc) Anlegerschutzverbesserungsgesetz Kein Zugriff
        dd) AIFM-Umsetzungsgesetz Kein Zugriff
        (1) Schlussfolgerungen des BGH Kein Zugriff
        (2) Maßgeblichkeit der gesetzlichen Konkurrenzregeln Kein Zugriff
        (3) Methodische Konsequenzen Kein Zugriff
        ff) Zusammenfassung der historisch-genetischen Analyse Kein Zugriff
      4. aa) Ambivalenz der kapitalmarktrechtlichen Schutzziele Kein Zugriff
        bb) Primat des Gesetzgebers Kein Zugriff
        cc) Differenzierung zwischen Altfällen und der geltenden Rechtslage Kein Zugriff
    5. 1. a) Anwendungsbereich der spezialgesetzlichen Prospekthaftung Kein Zugriff
      2. b) Bürgerlich-rechtliche Prospekthaftung im weiteren Sinne nach der Rechtsprechung Kein Zugriff
      3. c) Anwendung auf die Haftung des Treuhandkommanditisten Kein Zugriff
      4. d) Allgemeine Übertragung auf Interessenwahrungsverhältnisse zugunsten der Kapitalanleger Kein Zugriff
    6. 6. Zusammenfassung und aufgeworfene Folgefragen Kein Zugriff
  4. IV. Ergebnis zur Prospekthaftung von Wirtschaftsprüfern Kein Zugriff
2. 1. 1. 1. Anerkannte Grundsätze Kein Zugriff
    2. 2. Besondere Maßstäbe der höchstrichterlichen Rechtsprechung Kein Zugriff
    3. 3. Meinungsspektrum in der Literatur Kein Zugriff
  2. 1. 1. Perspektive des Vertrags mit Schutzwirkung zugunsten Dritter Kein Zugriff
    2. 1. a) Stand der älteren Rechtsprechung Kein Zugriff
      2. b) Abgleich mit der Vorrangrechtsprechung Kein Zugriff
      3. aa) Anwendungsbereich der spezialgesetzlichen Prospekthaftung Kein Zugriff
        bb) Haftung aus Verschulden bei Vertragsschluss Kein Zugriff
        cc) Die Aufklärungspflicht und der Prospekt als Mittel der schriftlichen Aufklärung Kein Zugriff
        dd) Verwendung eines unrichtigen, unvollständigen oder irreführenden Prospekts Kein Zugriff
        (1) Voraussetzungen für die Zurechnung des Fehlverhaltens der Vertriebspersonen Kein Zugriff
        (2) Übertragung auf die Haftung von Wirtschaftsprüfern Kein Zugriff
        ff) Haftung wegen irreführender Vertragsgestaltungen Kein Zugriff
        gg) Haftung aus Beratungs- oder Auskunftsverträgen Kein Zugriff
        hh) Teilweise Abweichungen von den Anforderungen der Vorrangrechtsprechung Kein Zugriff
      4. aa) Haftung aus Verschulden bei Vertragsschluss Kein Zugriff
        bb) Aufklärungspflichtverletzung durch einen Prospekt als Mittel der schriftlichen Aufklärung Kein Zugriff
        cc) Notwendigkeit der Weiterentwicklung der Maßstäbe der Vorrangrechtsprechung Kein Zugriff
      5. aa) Keine Übertragung der Restriktionen der spezialgesetzlichen Prospekthaftung Kein Zugriff
        bb) Vorrang der spezialgesetzlichen Prospekthaftung Kein Zugriff
  3. III. Ergebnis zum Vertrag mit Schutzwirkung zugunsten Dritter Kein Zugriff
3. 1. I. Stand der Diskussion Kein Zugriff
  2. II. Konkurrenzverhältnis Kein Zugriff
  3. III. Ergebnis zur Eigenhaftung Dritter Kein Zugriff
4. 1. I. Anerkannte Grundsätze Kein Zugriff
  2. 1. 1. Wertungen der spezialgesetzlichen Prospekthaftung Kein Zugriff
    2. 2. Auslegung im Lichte der spezialgesetzlichen Wertungen Kein Zugriff
    3. 3. Auslegungsleitlinien Kein Zugriff
  3. 1. 1. Unrichtige Zusicherung ohne direkten Kontakt zum Kapitalanleger Kein Zugriff
    2. 2. Unrichtige Zusicherung mit direktem Kontakt zum Kapitalanleger Kein Zugriff
  4. IV. Ergebnis zum Auskunftsvertrag Kein Zugriff
5. 1. I. Anwendbarkeit Kein Zugriff
  2. 1. 1. Expertenhaftung für sachverständige Äußerungen Kein Zugriff
    2. 1. a) Haftungskonzept der spezialgesetzlichen Prospekthaftung Kein Zugriff
      2. b) Übertragung auf die deliktische Prospekthaftung Kein Zugriff
  3. III. Ergebnis zur deliktischen Prospekthaftung Kein Zugriff
6. § 8 Ergebnis Kein Zugriff
1. 1. I. Haftung für unmittelbar in den Prospekt aufgenommene Testate Kein Zugriff
  2. 1. 1. Prospekthaftung Kein Zugriff
    2. 1. a) Vorrang der spezialgesetzlichen Prospekthaftung Kein Zugriff
      2. b) Inanspruchnahme eines konkreten Vertrauens der Kapitalanleger Kein Zugriff
      3. c) Haftungsbegrenzende Vorgaben der AAB sowie der IDW Verlautbarungen Kein Zugriff
    3. 3. Sonstige bürgerlich-rechtliche Haftungsgrundlagen Kein Zugriff
    4. 1. a) Anwendbarkeit des AGB-Rechts Kein Zugriff
      2. b) Haftungsausschluss im Verhältnis zwischen Wirtschaftsprüfer und Geschäftspartner Kein Zugriff
      3. c) Haftungsausschluss im Verhältnis zwischen Auftraggeber und Geschäftspartner zugunsten des Wirtschaftsprüfers Kein Zugriff
      4. d) Schlussfolgerungen für das Verhältnis zwischen Wirtschaftsprüfer und Auftraggeber Kein Zugriff
      5. e) Gestaltungsempfehlungen Kein Zugriff
    5. 1. a) Inkongruenzen der Vorgaben zur Weitergabe beruflicher Äußerungen Kein Zugriff
      2. b) Gestaltungsempfehlungen Kein Zugriff
2. 1. I. Treuhänderische Beteiligungsverwaltung Kein Zugriff
  2. II. Mittelverwendungskontrolle und Sicherheitentreuhand Kein Zugriff
  3. III. Treuhänder-Verwahrstelle im Sinne des § 80 Abs. 3 KAGB Kein Zugriff
3. § 11 Ergebnis Kein Zugriff
1. 1. 1. 1. Die besondere Stellung des Wirtschaftsprüfers als unabhängiger Experte Kein Zugriff
    2. 2. Bestandsaufnahme der praxisrelevanten Fallkonstellationen Kein Zugriff
  2. 1. 1. Prospekthaftung Kein Zugriff
    2. 2. Vertrag mit Schutzwirkung zugunsten Dritter Kein Zugriff
    3. 3. Eigenhaftung Dritter Kein Zugriff
    4. 4. Auskunftsvertrag Kein Zugriff
    5. 5. Deliktische Prospekthaftung Kein Zugriff
  3. 1. 1. Prüfungs- und Begutachtungsleistungen Kein Zugriff
    2. 2. Interessenwahrungsverhältnisse zugunsten der Kapitalanleger Kein Zugriff
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 329 - 394
Materialverzeichnis Kein Zugriff Seiten 395 - 402