Der Investorendialog des Aufsichtsrats

Dr. Omid Ebrahimzadeh

doi:10.5771/9783828876408

Zusammenfassung

Kann der Aufsichtsrat vertrauliche Gespräche mit Investoren führen? Oder stehen die Leitungsbefugnis des Vorstands und das Gleichbehandlungsgebot aus § 53a AktG dem entgegen? Das Werk zeigt die Annexkompetenz des Aufsichtsrats auf und untersucht Fragen der praktischen Umsetzung des Dialogs. Der Autor schlägt die Anwendung eines Grundsatz-Ausnahme-Verhältnisses vor, um die Auswahl der Gesprächspartner im Einklang mit der Leitungsbefugnis des Vorstands zu gestalten. Ferner wird die vom Schrifttum befürwortete Begrenzung des Dialogs auf institutionelle Investoren untersucht. Das Werk schließt mit dem Entwurf einer Kommunikationsordnung für börsennotierte Gesellschaften.

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Bibliographische Angaben

Copyrightjahr: 2020
ISBN-Print: 978-3-8288-4579-4
ISBN-Online: 978-3-8288-7640-8
Verlag: Tectum, Baden-Baden
Reihe: Wissenschaftliche Beiträge aus dem Tectum Verlag: Rechtswissenschaft
Band: 140
Sprache: Deutsch
Seiten: 302
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten I - XIV
1. I. Investor, angelsächsisch, sucht Kein Zugriff
2. 1. 1. Das „Ob“ Kein Zugriff
  2. 2. Das „Wie“ Kein Zugriff
  3. 3. Organwandel, Internationalisierung des Kapitalmarktes und Stewardship Kein Zugriff
3. III. Konzeption Kein Zugriff
4. IV. Gang der Untersuchung Kein Zugriff
1. 1. 1. Überblick Kein Zugriff
  2. 2. Fazit Kein Zugriff
2. 1. 1. Überblick Kein Zugriff
  2. 2. Fazit Kein Zugriff
3. 1. 1. Überblick Kein Zugriff
  2. 2. Fazit Kein Zugriff
4. 1. 1. Inhalt Kein Zugriff
  2. 2. Fazit Kein Zugriff
5. 1. 1. Inhalt Kein Zugriff
  2. 2. Fazit Kein Zugriff
6. 1. 1. Anregung A.3 Kein Zugriff
  2. 2. Präambel Kein Zugriff
  3. 3. Fazit Kein Zugriff
7. 1. 1. Überblick Kein Zugriff
  2. 2. Fazit Kein Zugriff
8. VIII. Fazit – Stewardship und Investorendialog als zwei Seiten einer Medaille? Kein Zugriff
1. 1. 1. Welches Gesprächsformat? Kein Zugriff
  2. 2. Status Quo der Dialogpraxis Kein Zugriff
  3. 1. a) Verwendung des Begriffs „Investor“ Kein Zugriff
    2. b) Definition der Deutschen Bundesbank Kein Zugriff
    3. c) Zweite Aktionärsrechterichtlinie Kein Zugriff
    4. d) § 134a AktG Kein Zugriff
    5. e) Professionelle Kunden, institutionelle Anleger und § 67 WpHG Kein Zugriff
    6. f) Rechts- und wirtschaftswissenschaftliche Literatur Kein Zugriff
    7. g) Fazit – Allgemeingültige Definition nicht vorhanden Kein Zugriff
  4. 4. Fazit Kein Zugriff
2. 1. 1. Das veränderte Umfeld der Aufsichtsratstätigkeit Kein Zugriff
  2. 1. a) Begleitende, präventive und gestaltende Überwachung Kein Zugriff
    2. b) Effektivität des Aufsichtsrats als Gegenstand von Gesetzesreformen Kein Zugriff
  3. 3. Interessendivergenzen und die Prinzipal-Agent-Theorie Kein Zugriff
  4. 4. Kontrolle und Kommunikation Kein Zugriff
  5. 5. Fazit Kein Zugriff
3. 1. 1. a) Keine Ermächtigung – Kein Verbot Kein Zugriff
    2. b) Internationale Praxis Kein Zugriff
    3. c) Vertiefung von Informationsasymmetrien Kein Zugriff
    4. d) Rückkoppelung an den Wähler Kein Zugriff
    5. e) Information und Überwachung Kein Zugriff
    6. f) Öffentliche Stellungnahmen des Aufsichtsrats Kein Zugriff
    7. g) Der Aufsichtsrat – ein Innenorgan? Kein Zugriff
    8. h) § 53a AktG – Gleichbehandlungsgebot Kein Zugriff
    9. i) § 111 Abs. 4 S. 1 AktG – Verbot der Geschäftsführung Kein Zugriff
    10. j) Kommunikationskompetenz als Annexkompetenz Kein Zugriff
    11. k) Restriktiverer befürwortender Ansatz Kein Zugriff
    12. l) Rechtsfortbildung extra legem Kein Zugriff
    13. m) Grundsatz der Organadäquanz Kein Zugriff
    14. n) Ansatz Reutershahn Kein Zugriff
    15. o) Fazit Kein Zugriff
  2. 1. a) Fehlen einer expliziten Norm Kein Zugriff
    2. b) Internationale Praxis Kein Zugriff
    3. c) Informationsasymmetrie Kein Zugriff
    4. d) Der Aufsichtsrat – ein Innenorgan? Kein Zugriff
    5. e) Bestimmungskompetenz und Gesellschaftsinteresse Kein Zugriff
    6. f) Fazit Kein Zugriff
4. IV. Ablehnende Haltung des Gesetzgebers? Kein Zugriff
5. 1. 1. Suggestiver Wortlaut Kein Zugriff
  2. 2. Verstärktes Engagement institutioneller Anleger Kein Zugriff
  3. 3. Transparenz und/oder Investorendialog? Kein Zugriff
  4. 4. Abschließende Betrachtung Kein Zugriff
  5. 5. Zwischenergebnis Kein Zugriff
6. 1. 1. a) Entwicklung und Terminologie Kein Zugriff
    2. b) Definition und Voraussetzung Kein Zugriff
    3. c) Einordnung Kein Zugriff
    4. d) Fazit Kein Zugriff
  2. 1. a) Zwingendes Organisationsrecht oder Offenheit des Aktiengesetzes? Kein Zugriff
    2. 1. aa) Parallele: Organisationsrecht Kein Zugriff
      2. bb) Vergleichbare Regelungstechnik Kein Zugriff
      3. cc) Wirkrichtung der ungeschriebenen Kompetenzen Kein Zugriff
    3. c) Fazit Kein Zugriff
  3. 1. 1. aa) Inhalt und dogmatische Herleitung Kein Zugriff
      2. bb) Einordnung Kein Zugriff
    2. 1. aa) Inhalt und dogmatische Herleitung Kein Zugriff
      2. bb) Einordnung Kein Zugriff
    3. 1. aa) Inhalt und dogmatische Herleitung Kein Zugriff
      2. bb) Die Entscheidung des BGH Kein Zugriff
      3. cc) Die Entscheidung des LG Frankfurt a.M. Kein Zugriff
      4. dd) Einordnung Kein Zugriff
    4. 1. aa) Inhalt und dogmatische Herleitung Kein Zugriff
      2. bb) Einordnung Kein Zugriff
    5. 1. aa) Inhalt und dogmatische Herleitung Kein Zugriff
      2. bb) Einordnung Kein Zugriff
    6. f) Die Fallgruppen nach Fleischer/Wedemann Kein Zugriff
    7. g) Einordnung Kein Zugriff
  4. 4. Zwischenergebnis Kein Zugriff
7. 1. 1. a) Investor Relations und § 111 Abs. 4 S. 1 AktG Kein Zugriff
    2. b) Außenkommunikation und Leitung Kein Zugriff
    3. c) Risiken bei der Auswahl der Gesprächspartner Kein Zugriff
    4. d) Grundsatz-Ausnahme-Verhältnis für den Dialogeintritt Kein Zugriff
    5. e) Fazit Kein Zugriff
  2. 1. a) Grundlagen und Verhältnis zu § 131 Abs. 4 AktG Kein Zugriff
    2. b) Investorenkontakte des Vorstands Kein Zugriff
    3. c) Investorenkontakte des Aufsichtsrats Kein Zugriff
    4. 1. aa) Keine Vergleichbarkeit mit Investorenkontakten des Vorstands Kein Zugriff
      2. bb) Geringe Eingriffsintensität Kein Zugriff
      3. cc) Natur des Dialogs Kein Zugriff
      4. dd) Fazit Kein Zugriff
  3. 1. a) Informationsweitergabe und Informationsaufnahme Kein Zugriff
    2. b) Notwendigkeit und Erforderlichkeit Kein Zugriff
    3. c) Regelungslücke, Vereinbarkeit und Abstraktheit Kein Zugriff
    4. d) Perspektive der Investoren oder des Aufsichtsrats? Kein Zugriff
    5. e) Repräsentation der Gesellschaft? Kein Zugriff
    6. f) Repräsentation des Aufsichtsrats? Kein Zugriff
    7. g) Kontrolle als Bezugspunkt der Annexkompetenz Kein Zugriff
    8. h) Fazit Kein Zugriff
8. VIII. Fazit zum „Ob“ Kein Zugriff
1. 1. 1. Insiderrechtliche Vorgaben Kein Zugriff
  2. 2. Verschwiegenheitspflicht Kein Zugriff
2. 1. 1. Originäre Kompetenz der Aufsichtsratsvorsitzenden? Kein Zugriff
  2. 2. Nachinformation des Aufsichtsrats Kein Zugriff
  3. 3. Einsetzen eines Kommunikationsausschusses? Kein Zugriff
  4. 4. Fazit Kein Zugriff
3. 1. 1. Grundsätzliche Erwägungen Kein Zugriff
  2. 1. a) Investorenkontakte des Vorstands vorhanden Kein Zugriff
    2. b) Erstmalige Aufnahme von Gesprächen Kein Zugriff
    3. c) Fazit Kein Zugriff
  3. 1. a) Bestehen einer Nachinformationspflicht Kein Zugriff
    2. b) Ausgestaltung der Nachinformationspflicht Kein Zugriff
  4. 4. Fazit Kein Zugriff
4. 1. 1. a) Treuhänderische Stellung Kein Zugriff
    2. b) Der besondere Beitrag institutioneller Investoren Kein Zugriff
    3. c) Neue Transparenzpflichten, neue Privilegien? Kein Zugriff
    4. d) Professionalität, professionelle Kunden und institutionelle Anleger Kein Zugriff
    5. e) Fazit Kein Zugriff
  2. 1. a) Nachteile der Begrenzung auf institutionelle Investoren Kein Zugriff
    2. b) Wichtige Investoren, alle Investoren oder feste Beteiligungsschwelle? Kein Zugriff
    3. 1. aa) Wichtige Investoren Kein Zugriff
      2. bb) Öffentlicher Investorendialog Kein Zugriff
      3. cc) Beteiligungsschwelle Kein Zugriff
  3. 3. Fazit – Beteiligungsschwelle empfehlenswert Kein Zugriff
5. 1. 1. Ausgangslage Kein Zugriff
  2. 2. Bisheriger Meinungstand Kein Zugriff
  3. 3. Anwendung auf Auskünfte des Aufsichtsrats? Kein Zugriff
  4. 4. Investorendialog mit Vorabentscheidung des Vorstands Kein Zugriff
6. 1. 1. Keine Grenzen für das Zuhören Kein Zugriff
  2. 2. Ausführungen des Aufsichtsrats Kein Zugriff
  3. 3. Fazit Kein Zugriff
7. 1. 1. Vorschläge Landsittel Kein Zugriff
  2. 2. Gesetzliche Regelung notwendig? Kein Zugriff
1. I. Erlass, Aufhebung, Geltungsdauer Kein Zugriff
2. 1. 1. Gegenstand der Kommunikationsordnung Kein Zugriff
  2. 2. Kommunikationsausschuss Kein Zugriff
  3. 3. Abstimmung mit dem Vorstand Kein Zugriff
  4. 4. Gesprächsthemen Kein Zugriff
  5. 5. Auswahl der Teilnehmer Kein Zugriff
  6. 6. Nachinformation der Aktionäre Kein Zugriff
3. III. Vorschlag Kein Zugriff
F. Ergebnis Kein Zugriff Seiten 259 - 264
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 265 - 302

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