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Monographie Kein Zugriff

Finanzierung junger Unternehmen mit Risikokapital

Eine steuersystematische und verfassungsrechtliche Analyse ausgewählter steuerlicher Problemkreise in Deutschland, USA und Großbritannien
Autor:innen:
Verlag:
 2011

Zusammenfassung

Das Umfeld für Risikokapitalfinanzierungen wird in erheblichem Maße von steuerlichen Aspekten geprägt. Der daraus resultierende internationale Steuerwettbewerb tritt dabei zwangsläufig in ein Spannungsverhältnis zu den fundamentalen Gerechtigkeitskonzeptionen einer Steuerrechtsordnung.

Vor dem Hintergrund eingangs entwickelter Besteuerungsprinzipien analysiert der Autor deshalb, inwieweit es den Gesetzgebern in Deutschland, den USA und Großbritannien gelingt, diesen Konflikt einer zufriedenstellenden Lösung zuzuführen. Ferner werden Optimierungsmöglichkeiten für das deutsche Rechtssystem ausgelotet. Im Fokus des Interesses steht neben staatlichen Fördermaßnahmen zugunsten der Branche zunächst die Besteuerung des disproportionalen Gewinnanteils der Fondsinitiatoren (Carried Interest). Anschließend wendet sich die Darstellung den Investoren zu, wobei hier die Besteuerung von Gewinnen und Verlusten aus der Beendigung der Finanzierungsbeziehung (Exit) in den Mittelpunkt rückt. Der praktischen Relevanz folgend wird die in Deutschland übliche Finanzierung über eine stille Gesellschaft den im anglo-amerikanischen Rechtskreis verbreiteten wandelbaren Finanzinstrumenten gegenübergestellt.

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Bibliographische Angaben

Auflage
1/2011
Copyrightjahr
2011
ISBN-Print
978-3-8329-6647-8
ISBN-Online
978-3-8452-3171-6
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Steuerwissenschaftliche Schriften
Band
32
Sprache
Deutsch
Seiten
397
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff 2 - 20 Achim Kestler
  2. Abbildungsverzeichnis Kein Zugriff 21 - 22 Achim Kestler
  3. Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff 23 - 28 Achim Kestler
  4. Einleitung Kein Zugriff 29 - 31 Achim Kestler
    1. Systemtragende Prinzipien als Voraussetzung für ein gerechtes Steuersystem Kein Zugriff 32 - 33 Achim Kestler
      1. Übermaßverbot Kein Zugriff 33 - 35 Achim Kestler
      2. Achim Kestler
        1. Exkurs: Das Prinzip der Steuergerechtigkeit als Diskussionsgegenstand in Betriebswirtschaft und Finanzwissenschaft Kein Zugriff Achim Kestler
        2. Achim Kestler
          1. Ableitung von Steuergerechtigkeit und Gleichmäßigkeit der Besteuerung Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Der allgemeine Gleichheitssatz in der Rechtsprechung des BVerfG Kein Zugriff Achim Kestler
        3. Achim Kestler
          1. Konkretisierungsbedürftigkeit des Leistungsfähigkeitsprinzips Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Kapitaleinkünfte als Indikator steuerlicher Leistungsfähigkeit Kein Zugriff Achim Kestler
          3. Achim Kestler
            1. Fiskalische Erwägungen Kein Zugriff Achim Kestler
            2. Einschränkungen des Leistungsfähigkeitsprinzips zur Bekämpfung von Missbrauch sowie zur Einschränkung unerwünschter Steuergestaltungen Kein Zugriff Achim Kestler
            3. Zulässigkeit typisierender Regelungen zwecks Verwaltungsvereinfachung Kein Zugriff Achim Kestler
            4. Zulässigkeit wirtschaftslenkender Sozialzwecknormen Kein Zugriff Achim Kestler
        4. Achim Kestler
          1. Universalitätsprinzip Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Totalitätsprinzip Kein Zugriff Achim Kestler
          3. Gebot der Gleichbehandlung wirtschaftlich vergleichbarer Sachverhalte Kein Zugriff Achim Kestler
          4. Nettoprinzip der Besteuerung Kein Zugriff Achim Kestler
      3. Einfachheit des Steuersystems und Praktikabilität der Besteuerung Kein Zugriff 66 - 69 Achim Kestler
      4. Achim Kestler
        1. Exkurs: Das Prinzip der Steuerneutralität als primärer Diskussionsgegenstand in Betriebswirtschaft und Finanzwissenschaft Kein Zugriff Achim Kestler
        2. Achim Kestler
          1. Das grundsätzliche Verständnis einer entscheidungsneutralen Besteuerung Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Achim Kestler
            1. Finanzierungsneutralität Kein Zugriff Achim Kestler
            2. Wettbewerbsneutralität Kein Zugriff Achim Kestler
            3. Rechtsformneutralität Kein Zugriff Achim Kestler
      1. Steuergerechtigkeit und Leistungsfähigkeitsprinzip: Regelung und Stellung im US-amerikanischen Rechtssystem Kein Zugriff 81 - 84 Achim Kestler
      2. Achim Kestler
        1. Universalitätsprinzip Kein Zugriff Achim Kestler
        2. Totalitätsprinzip Kein Zugriff Achim Kestler
        3. Gebot der Gleichbehandlung wirtschaftlich vergleichbarer Sachverhalte Kein Zugriff Achim Kestler
        4. Nettoprinzip der Besteuerung Kein Zugriff Achim Kestler
        5. Einfachheit und Praktikabilität Kein Zugriff Achim Kestler
        6. Neutralität der Besteuerung Kein Zugriff Achim Kestler
      1. Achim Kestler
        1. Weiter Ermessensspielraum der britischen Finanzverwaltung durch das Fehlen verbindlicher innerstaatlicher Vorgaben Kein Zugriff Achim Kestler
        2. Achim Kestler
          1. Europarechtliche Diskriminierungsverbote Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Europäische Menschenrechtskonvention (EMRK) Kein Zugriff Achim Kestler
      2. Achim Kestler
        1. Universalitätsprinzip Kein Zugriff Achim Kestler
        2. Totalitätsprinzip Kein Zugriff Achim Kestler
        3. Gebot der Gleichbehandlung wirtschaftlich vergleichbarer Sachverhalte Kein Zugriff Achim Kestler
        4. Nettoprinzip der Besteuerung Kein Zugriff Achim Kestler
        5. Einfachheit und Praktikabilität Kein Zugriff Achim Kestler
        6. Neutralität der Besteuerung Kein Zugriff Achim Kestler
      1. Achim Kestler
        1. Deutschland Kein Zugriff Achim Kestler
        2. USA Kein Zugriff Achim Kestler
        3. Großbritannien Kein Zugriff Achim Kestler
      2. Achim Kestler
        1. Deutschland Kein Zugriff Achim Kestler
        2. USA Kein Zugriff Achim Kestler
        3. Großbritannien Kein Zugriff Achim Kestler
    1. Überblick und Methodik der Untersuchung Kein Zugriff 123 - 124 Achim Kestler
      1. Begriffsdefinition und Abgrenzung Kein Zugriff 124 - 127 Achim Kestler
      2. Typische Finanzierungsstruktur Kein Zugriff 127 - 130 Achim Kestler
      1. Achim Kestler
        1. Achim Kestler
          1. Entstehungsgeschichte Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Grundzüge des MoRaKG Kein Zugriff Achim Kestler
          3. Voraussetzungen für die Anerkennung als Wagniskapitalbeteiligungsgesellschaft (WKB-Gesellschaft) Kein Zugriff Achim Kestler
        2. USA: Die Regulated Investment Company (RIC) Kein Zugriff Achim Kestler
        3. Achim Kestler
          1. Überblick Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Die ursprünglich festgesetzten Voraussetzungen für eine Anerkennung als VCT Kein Zugriff Achim Kestler
          3. Die Änderungen durch den Finance (No. 3) Act 2010 Kein Zugriff Achim Kestler
      2. Achim Kestler
        1. Achim Kestler
          1. Festschreibung des vermögensverwaltenden Status für bestimmte WKB-Gesellschaften (§ 19 WKBG) Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Anhebung des Freibetrags für Gewinne aus der Veräußerung von Anteilen an Zielgesellschaften (§ 20 WKBG) Kein Zugriff Achim Kestler
          3. Die Negativentscheidung der Europäischen Kommission vom 30. September 2009 Kein Zugriff Achim Kestler
        2. Die US-amerikanische RIC: dividends paid deduction (Secs. 852 (a), 561 IRC) Kein Zugriff Achim Kestler
        3. Achim Kestler
          1. Investment relief Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Dividend relief Kein Zugriff Achim Kestler
          3. Capital gains tax relief Kein Zugriff Achim Kestler
      3. Achim Kestler
        1. Achim Kestler
          1. Grundsatz der Verhältnismäßigkeit Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Gleichheitsgerechte Ausgestaltung der steuerlichen Vergünstigung (Folgerichtigkeit) Kein Zugriff Achim Kestler
        2. Einfachheit und Praktikabilität Kein Zugriff Achim Kestler
        3. Achim Kestler
          1. Wettbewerbsneutralität Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Finanzierungsneutralität Kein Zugriff Achim Kestler
          3. Rechtsformneutralität Kein Zugriff Achim Kestler
        4. Zwischenfazit Kein Zugriff Achim Kestler
      1. Achim Kestler
        1. Die herkömmliche Differenzierung zwischen Beitrag und Leistung eines Gesellschafters Kein Zugriff Achim Kestler
        2. Ursprüngliche Rechtslage bis zum Gesetz zur Förderung von Wagniskapital Kein Zugriff Achim Kestler
        3. Achim Kestler
          1. Beteiligter Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Vermögensverwaltende Gesellschaft oder Gemeinschaft Kein Zugriff Achim Kestler
          3. Zulässiger Geschäftszweck der Gesellschaft Kein Zugriff Achim Kestler
          4. Vergütung für Leistungen zur Förderung des Gesellschafts- oder Gemeinschaftszwecks Kein Zugriff Achim Kestler
          5. Vollständige Rückzahlung des eingezahlten Kapitals an die Investoren Kein Zugriff Achim Kestler
      2. Achim Kestler
        1. Exkurs: Besteuerung sog. „Section 83 Transfers” Kein Zugriff Achim Kestler
        2. Steuerliche Behandlung der ursprünglichen Übertragung des Carried Interest an die Fondsinitiatoren Kein Zugriff Achim Kestler
        3. Nachgelagerte Besteuerung des Carried Interest auf Ebene der Fondsinitiatoren als disquotaler Gewinnanteil Kein Zugriff Achim Kestler
      3. Achim Kestler
        1. Die Verständigungsvereinbarung zwischen der britischen Finanzverwaltung (HMRC) und der BVCA vom 26. Mai 1987 Kein Zugriff Achim Kestler
        2. Geänderte Rechtsauffassung durch den Finance Act 2003 Kein Zugriff Achim Kestler
        3. Die Verständigungsvereinbarung zwischen der britischen Finanzverwaltung (HMRC) und der BVCA vom 25. Juli 2003 Kein Zugriff Achim Kestler
        4. Zwischenfazit: Nachgelagerte Besteuerung des Carried Interest auf Ebene der Fondsinitiatoren als disquotaler Gewinnanteil Kein Zugriff Achim Kestler
      4. Achim Kestler
        1. Achim Kestler
          1. Tarifermäßigte Besteuerung des Carried Interest als gleichheitsrelevante Ungleichbehandlung wirtschaftlich vergleichbarer Sachverhalte? Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Rechtfertigung der Ungleichbehandlung Kein Zugriff Achim Kestler
        2. Einfachheit und Praktikabilität Kein Zugriff Achim Kestler
        3. Gebot der Rechtsformneutralität Kein Zugriff Achim Kestler
        4. Zwischenfazit Kein Zugriff Achim Kestler
      5. Achim Kestler
        1. Der Ordinary Income Approach Kein Zugriff Achim Kestler
        2. Die Cost-of-Capital Method Kein Zugriff Achim Kestler
        3. Die Incentive Stock Option Analogy Kein Zugriff Achim Kestler
      6. Abschließende Stellungnahme Kein Zugriff 217 - 218 Achim Kestler
      1. Achim Kestler
        1. Anglo-amerikanischer Rechtskreis: Wandelbare Finanzinstrumente Kein Zugriff Achim Kestler
        2. Deutschland: Stille Gesellschaft Kein Zugriff Achim Kestler
      2. Achim Kestler
        1. Achim Kestler
          1. Allgemeine Begriffsmerkmale einer stillen Gesellschaft Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Zivilrechtliche Abgrenzung von typisch und atypisch stiller Gesellschaft Kein Zugriff Achim Kestler
        2. Achim Kestler
          1. Rechtsquellen des US-amerikanischen Gesellschaftsrechts Kein Zugriff Achim Kestler
          2. (Hybride) Eigenkapitalinstrumente Kein Zugriff Achim Kestler
          3. (Hybride) Fremdkapitalinstrumente Kein Zugriff Achim Kestler
        3. Achim Kestler
          1. (Hybride) Eigenkapitalinstrumente Kein Zugriff Achim Kestler
          2. (Hybride) Fremdkapitalinstrumente Kein Zugriff Achim Kestler
      3. Achim Kestler
        1. Deutschland Kein Zugriff Achim Kestler
        2. USA Kein Zugriff Achim Kestler
        3. Großbritannien Kein Zugriff Achim Kestler
        4. Zwischenfazit Kein Zugriff Achim Kestler
      4. Achim Kestler
        1. Achim Kestler
          1. Achim Kestler
            1. Typisch stille Gesellschaft Kein Zugriff Achim Kestler
            2. Atypisch stille Gesellschaft Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Achim Kestler
            1. Typisch stille Gesellschaft Kein Zugriff Achim Kestler
            2. Atypisch stille Gesellschaft Kein Zugriff Achim Kestler
        2. Achim Kestler
          1. Achim Kestler
            1. Allgemeines Kein Zugriff Achim Kestler
            2. Eignung hybrider Finanzinstrumente als capital asset im Rahmen der capital gains-Besteuerung Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Achim Kestler
            1. Redemption of stock Kein Zugriff Achim Kestler
            2. Retirement of debt Kein Zugriff Achim Kestler
          3. Sonderfall: Veräußerung von „qualified small business stocks“ (Sec. 1202 IRC) Kein Zugriff Achim Kestler
        3. Achim Kestler
          1. Achim Kestler
            1. Allgemeines Kein Zugriff Achim Kestler
            2. Eignung hybrider Finanzinstrumente als chargeable asset im Rahmen der Capital Gains Tax Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Achim Kestler
            1. Redemption of stock Kein Zugriff Achim Kestler
            2. Repayment of debt Kein Zugriff Achim Kestler
          3. Sonderfall der „deeply discounted securities“ Kein Zugriff Achim Kestler
        4. Zwischenfazit Kein Zugriff Achim Kestler
        5. Achim Kestler
          1. Steuersystematik Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Achim Kestler
            1. Deutschland Kein Zugriff Achim Kestler
            2. Großbritannien Kein Zugriff Achim Kestler
            3. USA Kein Zugriff Achim Kestler
          3. Achim Kestler
            1. Achim Kestler
              1. Typisierung zwecks Verwaltungsvereinfachung Kein Zugriff Achim Kestler
              2. Einschränkung missbräuchlicher Gestaltungsmöglichkeiten Kein Zugriff Achim Kestler
              3. Gesichtspunkt des internationalen Steuerwettbewerbs Kein Zugriff Achim Kestler
            2. Achim Kestler
              1. Deutschland Kein Zugriff Achim Kestler
              2. USA Kein Zugriff Achim Kestler
              3. Großbritannien Kein Zugriff Achim Kestler
          4. Einfachheit und Praktikabilität Kein Zugriff Achim Kestler
          5. Gebot der Finanzierungsneutralität Kein Zugriff Achim Kestler
          6. Zwischenfazit Kein Zugriff Achim Kestler
      5. Achim Kestler
        1. Achim Kestler
          1. Achim Kestler
            1. Bisherige Rechtsauffassung Kein Zugriff Achim Kestler
            2. Änderungen durch die Unternehmenssteuerreform 2008 Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Atypisch stille Gesellschaft Kein Zugriff Achim Kestler
        2. Achim Kestler
          1. Generelle Methodik der Verrechnung von Verlusten Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Grundsatz: Kategorisierung eines Verlusts aus der Veräußerung oder Rückzahlung der hier betrachteten Finanzinstrumente als capital loss Kein Zugriff Achim Kestler
          3. Ausnahme: Verluste aus der Veräußerung bestimmter Anteile an jungen Unternehmen („Losses on Sec. 1244 Stock“) Kein Zugriff Achim Kestler
        3. Achim Kestler
          1. Generelle Methodik der Verrechnung von Verlusten Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Grundsatz: Kategorisierung eines Verlusts aus der Veräußerung oder Rückzahlung der hier betrachteten Finanzinstrumente als capital loss Kein Zugriff Achim Kestler
          3. Achim Kestler
            1. Verluste aus der Veräußerung von deeply discounted securities Kein Zugriff Achim Kestler
            2. Verluste aus der Veräußerung von Anteilen an bestimmten, nicht börsennotierten Gesellschaften (VC loss relief) Kein Zugriff Achim Kestler
        4. Zwischenfazit Kein Zugriff Achim Kestler
        5. Achim Kestler
          1. Berücksichtigung von Verlusten im Rahmen des objektiven Nettoprinzips: der gegenwärtige Diskussionsstand Kein Zugriff Achim Kestler
          2. Steuersystematik Kein Zugriff Achim Kestler
          3. Achim Kestler
            1. Achim Kestler
              1. Rechtfertigung durch den Systemwechsel zur Schedulenbesteuerung Kein Zugriff Achim Kestler
              2. Verhinderung missbräuchlicher Gestaltungen Kein Zugriff Achim Kestler
              3. Einschränkung der Verlustverrechnung als Folge des abgesenkten Pauschalsteuersatzes Kein Zugriff Achim Kestler
            2. Gleichbehandlung innerhalb der einzelnen Formen des Exits Kein Zugriff Achim Kestler
          4. Einfachheit und Praktikabilität Kein Zugriff Achim Kestler
          5. Gebot einer neutralen Besteuerung Kein Zugriff Achim Kestler
          6. Zwischenfazit Kein Zugriff Achim Kestler
  7. Zusammenfassung der Ergebnisse Kein Zugriff 352 - 358 Achim Kestler
  8. Literaturverzeichnis Kein Zugriff 359 - 388 Achim Kestler
  9. Rechtsprechungsverzeichnis Kein Zugriff 389 - 397 Achim Kestler

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