Der Selbstbehalt des Vorstands im Spannungsfeld des Aktien- und Versicherungsrechts
Sinnvolle Maßnahme zur Reduzierung des Moral Hazard oder Sinnbild ineffizienter Krisengesetzgebung?- Autor:innen:
- Verlag:
- 2012
Zusammenfassung
Während D&O-Versicherungen lange Zeit vor allem ein US-amerikanisches Phänomen waren, erfreuen sie sich mittlerweile auch in deutschen Aktiengesellschaften großer Beliebtheit. Oftmals bietet nur die D&O-Versicherung den Vorständen adäquaten Schutz gegen eine persönliche Inanspruchnahme. Mit ihrem Abschluss wächst allerdings die Gefahr, dass geringere Sorgfaltsanstrengungen unternommen werden und opportunistische Verhaltensweisen auftreten (Moral Hazard).
Unter dem Druck der Finanz- und Wirtschaftskrise 2008/2009 wurde ein gesetzlicher (Mindest-)Selbstbehalt eingeführt, um Vorstände wieder persönlich haften zu lassen und eine stärkere Verhaltenssteuerung zu erreichen. Der Autor untersucht, ob dieser Eingriff in die Vertragsfreiheit aus aktien- und versicherungsrechtlicher Sicht geboten war und ob eine Verbesserung der Corporate Governance zu erwarten ist. Dabei werden die Auswirkungen auf das persönliche Haftungsrisiko der Vorstände aufgezeigt und analysiert, welche Möglichkeiten bestehen, die Vorstände gegen das Risiko der Selbstbehaltszahlung abzusichern. Ferner werden Vorschläge unterbreitet, wie das Selbstbehaltskonzept de lege ferenda effektiver zu gestalten ist.
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Bibliographische Angaben
- Auflage
- 1/2012
- Copyrightjahr
- 2012
- ISBN-Print
- 978-3-8329-7523-4
- ISBN-Online
- 978-3-8452-4119-7
- Verlag
- Nomos, Baden-Baden
- Reihe
- Schriften des Augsburg Center for Global Economic Law and Regulation - Arbeiten zum Internationalen Wirtschaftsrecht und zur Wirtschaftsregulierung
- Band
- 52
- Sprache
- Deutsch
- Seiten
- 351
- Produkttyp
- Monographie
Inhaltsverzeichnis
- Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 24Autor:innen:
- Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 25 - 30Autor:innen:
- Problemstellung Kein Zugriff Seiten 31 - 33Autor:innen:
- Gang der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 33 - 37Autor:innen:
- Autor:innen:
- Schadenskompensation Kein ZugriffAutor:innen:
- Schadensprävention Kein ZugriffAutor:innen:
- Sanktionsfunktion Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Vorstandshaftung als notwendiges Element der Corporate Governance Kein ZugriffAutor:innen:
- Sicherstellung unternehmerischer Handlungsfreiheit Kein ZugriffAutor:innen:
- Vorstandshaftung als Element des Anleger- und Gläubigerschutzes Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Stellung des Vorstands in der Aktiengesellschaft Kein Zugriff Seiten 46 - 47Autor:innen:
- Autor:innen:
- Inhalt und Bedeutung der allgemeinen Sorgfaltspflicht Kein ZugriffAutor:innen:
- Inhalt und Bedeutung der allgemeinen Treuepflicht Kein ZugriffAutor:innen:
- Der Grundsatz der Haftungskonzentration als Leitprinzip des Vorstandsrechts Kein Zugriff Seiten 50 - 51Autor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Fehlerhafte unternehmerische Entscheidungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Verstöße gegen zwingendes Recht Kein ZugriffAutor:innen:
- Missachtung der Organisations-, Planungs- und Überwachungspflichten Kein ZugriffAutor:innen:
- Der Verschuldensmaßstab des § 93 Abs. 2 AktG Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Rolle der Beweislastumkehr in § 93 Abs. 2 S. 2 AktG Kein ZugriffAutor:innen:
- Schaden und Kausalität Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Die primäre Rechtsdurchsetzung durch den Aufsichtsrat Kein ZugriffAutor:innen:
- Die alternative Rechtsverfolgung durch Hauptversammlungsbeschluss und den besonderen Vertreter Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Strikte Voraussetzungen des Klagezulassungsverfahrens Kein ZugriffAutor:innen:
- Ausschlussgründe für die Klageerhebung Kein ZugriffAutor:innen:
- Die „doppelte“ Subsidiariät des Klagezulassungsverfahrens Kein ZugriffAutor:innen:
- Geringe Bedeutung und Defizite des Klagezulassungsverfahrens Kein ZugriffAutor:innen:
- Gesetzliche Grundlagen der Außenhaftung Kein Zugriff Seiten 64 - 64Autor:innen:
- Autor:innen:
- Vertragliche und quasivertragliche Haftungsrisiken Kein ZugriffAutor:innen:
- Spezialgesetzliche Haftungsrisiken des Vorstands Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Deliktische Haftung gegenüber den Aktionären Kein ZugriffAutor:innen:
- Deliktische Haftung gegenüber Dritten Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Relevante Schutzgesetze im Verhältnis zu den Aktionären Kein ZugriffAutor:innen:
- Relevante Schutzgesetze im Verhältnis zu Dritten Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
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- Börsenprospekthaftung nach § 44 BörsG Kein ZugriffAutor:innen:
- Deliktsrechtliche Börsenprospekthaftung Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Haftung bei fehlerhafter Ad-hoc-Publizität Kein ZugriffAutor:innen:
- Haftung bei fehlerhafter Regelpublizität Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Die Einführung des KapMuG zur Stärkung des effektiven Rechtsschutzes und Verbesserung der Verfahrenseffizienz Kein ZugriffAutor:innen:
- Ausgestaltung und Wirkungsweise des Musterverfahrens Kein ZugriffAutor:innen:
- Intendierte Wirkungen des KapMuG Kein ZugriffAutor:innen:
- Kritische Würdigung des KapMuG und Bestandsaufnahme Kein ZugriffAutor:innen:
- Zwischenergebnis und Bewertung der Haftungsrisiken Kein Zugriff Seiten 82 - 84Autor:innen:
- Autor:innen:
- Die Einführung der D&O-Versicherung als Reaktion auf die gestiegenen Haftungsrisiken im US-Kapitalmarktrecht Kein ZugriffAutor:innen:
- Steigende Haftungsrisiken nach Kollaps des Versicherungsmarkts in den 1980er Jahren Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Einführung und Legalisierung der Indemnification als zusätzliche Möglichkeit des Risikotransfers Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Kodifizierung der D&O-Versicherung in den Corporation Statutes der Bundesstaaten Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Die Legalisierung des D&O-Versicherung in Großbritannien als Folge des britischen Indemnification-Verbots Kein ZugriffAutor:innen:
- Entwicklung und Ausgestaltung der D&O-Versicherung in der Schweiz Kein ZugriffAutor:innen:
- Kein Verbot der D&O-Versicherung in Europa Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Erste Versicherungskonzepte um 1895 und Diskussion um rechtliche Zulässigkeit Kein ZugriffAutor:innen:
- Einführung der Vermögensschaden-Rechtsschutzversicherung 1971 Kein ZugriffAutor:innen:
- Erste D&O-Versicherungsangebote durch US-amerikanische Anbieter auf dem deutschen Markt im Jahre 1986 Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Einführung der AVB-AVG als unverbindliches Rahmenwerk der D&O-Versicherung Kein ZugriffAutor:innen:
- Urteil der Baums-Kommission über Zulässigkeit der D&O-Versicherung Kein ZugriffAutor:innen:
- Trend zur Haftungsverschärfung infolge des ARAG-Garmenbeck-Urteils Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Unzureichende Informationen seitens der Versicherungswirtschaft Kein ZugriffAutor:innen:
- Fehlende gesetzliche Veröffentlichungspflicht der Unternehmen Kein ZugriffAutor:innen:
- Keine Veröffentlichungspflicht nach dem DCGK Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Anstieg des Haftungsrisikos und Zunahme des Wettbewerbs Kein ZugriffAutor:innen:
- Konjunkturelle Abhängigkeit des Versicherungsmarkts Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Stärkste Verbreitung in börsennotierten Aktiengesellschaften Kein ZugriffAutor:innen:
- Starker Einfluss des Branchenrisikos auf die Nachfrage Kein ZugriffAutor:innen:
- Erhöhter Absicherungsbedarf bei Firmen mit US-Bezug Kein ZugriffAutor:innen:
- Marktpotential und Höhe der Versicherungsprämien Kein Zugriff Seiten 102 - 103Autor:innen:
- Schadenshäufigkeit und Deckung Kein Zugriff Seiten 103 - 104Autor:innen:
- Lücken in der Versicherungsdeckung Kein Zugriff Seiten 104 - 105Autor:innen:
- Autor:innen:
- Erhöhung der Vollstreckungsmasse Kein ZugriffAutor:innen:
- Ausnutzung des Deep-Pocket-Phänomens Kein ZugriffAutor:innen:
- Durchbrechung der Glashausmentalität des Aufsichtsrats Kein ZugriffAutor:innen:
- Vermeidung risikoaverser Unternehmenspolitik Kein ZugriffAutor:innen:
- Existenz von D&O-Versicherung als Recruiting-Vorteil Kein ZugriffAutor:innen:
- Versicherer als externe Monitoring-Kraft Kein ZugriffAutor:innen:
- Bändigung der Gefahr räuberischer Aktionäre Kein ZugriffAutor:innen:
- Verbesserung der Kreditwürdigkeit Kein ZugriffAutor:innen:
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- Fehlende statuarische Haftungsfreistellungsmöglichkeiten nach deutschem Recht Kein ZugriffAutor:innen:
- Unzureichende Indemnification-Möglichkeit in Deutschland Kein ZugriffAutor:innen:
- Eingeschränkte Haftungsfreistellung bei Außenhaftungsfällen Kein ZugriffAutor:innen:
- Zulässigkeit freiwilliger nachträglicher Erstattungen in den engen Grenzen des § 93 Abs. 2, 4 AktG Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Notwendigkeit der D&O-Versicherung wegen mangelnder alternativer Absicherungsmechanismen Kein ZugriffAutor:innen:
- Vermeidung der Hindsight Bias bei der richterlichen Rekonstruktion des Entscheidungsfeldes Kein ZugriffAutor:innen:
- Schutz vor der Beweislastumkehr des § 93 Abs. 2 S. 2 AktG Kein ZugriffAutor:innen:
- Vermeidung von Reputationsverlusten Kein ZugriffAutor:innen:
- Positive Wirkungen und Einfluss der D&O-Versicherung auf die Aktionärsinteressen Kein Zugriff Seiten 126 - 128Autor:innen:
- Autor:innen:
- Die Theorie des vorwiegenden Unternehmensinteresses Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Dominanz des Vorstandsinteresses beim Abschluss der D&O-Versicherung Kein ZugriffAutor:innen:
- Rechtsquellen der D&O-Versicherung Kein Zugriff Seiten 131 - 132Autor:innen:
- Autor:innen:
- Ausgestaltung und Vorteile der Eigenversicherung Kein ZugriffAutor:innen:
- Ursachen für die geringe Verbreitung von Einzelpolicen Kein ZugriffAutor:innen:
- Der beschränkte Anwendungsbereich von Einzelversicherungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Versicherung für fremde Rechnung als Branchenstandard Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Gesellschaft als Versicherungsnehmerin Kein Zugriff Seiten 135 - 136Autor:innen:
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- Reichweite des erfassten Personenkreises Kein ZugriffAutor:innen:
- Erweiterung des Versicherungsschutzes auf die leitenden Angestellten Kein ZugriffAutor:innen:
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- Ersatz von Vermögensschäden mit Tätigkeitsbezug Kein ZugriffAutor:innen:
- Leistungsausschluss bei Vorsatztaten Kein ZugriffAutor:innen:
- Zentrale Deckungslücken und Leistungsausschlüsse Kein ZugriffAutor:innen:
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- Die Hauptleistungspflichten des Versicherers Kein ZugriffAutor:innen:
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- Prüfung der Haftpflichtfrage und Sicherstellung des geeigneten juristischen Beistands Kein ZugriffAutor:innen:
- Anrechnung der Abwehrkosten auf die Versicherungssumme Kein ZugriffAutor:innen:
- Beginn der Leistungspflicht mit Eintritt des Versicherungsfalls Kein ZugriffAutor:innen:
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- Vertragliche Einräumung der Prozessführungsbefugnis Kein ZugriffAutor:innen:
- Wahlrecht des Versicherers zwischen Anspruchsabwehr und Schadensausgleich Kein ZugriffAutor:innen:
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- Das notwendige Zusammenwirken von Vorstand und Unternehmen bei Anspruchserhebung Kein ZugriffAutor:innen:
- Übergang des Deckungsanspruchs auf die Aktiengesellschaft bei Company Reimbursement-Fällen Kein ZugriffAutor:innen:
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- Das versicherungsrechtliche Trennungsprinzip in der D&O-Versicherung Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Auswirkungen des Trennungsprinzips auf die Innenhaftung Kein ZugriffAutor:innen:
- Die strikte Trennung zwischen Haftpflicht- und Deckungsprozess Kein ZugriffAutor:innen:
- Die eingeschränkte Bindungswirkung des Haftpflichtprozesses Kein ZugriffAutor:innen:
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- Direktanspruch versus Trennungsprinzip Kein ZugriffAutor:innen:
- Prozessökonomische Gründe für die Einführung eines Direktanspruchs Kein ZugriffAutor:innen:
- Individualvertragliche Vereinbarung des Direktanspruchs Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Interessen des Versicherers bei Einräumung eines Direktanspruchs Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Interessen des Versicherten bei Einräumung eines Direktanspruchs Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Die VVG-Reform 2008 und der Wegfall des Abtretungsverbots Kein ZugriffAutor:innen:
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- Gesetzgeberische Intention bei der Aufhebung des Abtretungsverbots Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Zulässigkeit der Anspruchsabtretung bei D&O-Versicherungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Folgen der Anspruchsabtretung Kein ZugriffAutor:innen:
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- Theorie der klassischen Beweislastverteilung Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Anwendbarkeit der Beweislastumkehr als notwendige Maßnahme zur Stärkung der Verfahrenseffizienz Kein ZugriffAutor:innen:
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- Konkretisierung und Erweiterung der Obliegenheitspflichten Kein ZugriffAutor:innen:
- Erweiterung der Obliegenheiten auf die versicherte Person Kein ZugriffAutor:innen:
- Potentielle Verfahrensbeschleunigung durch Anerkenntnis und Anspruchsabtretung Kein Zugriff Seiten 162 - 163Autor:innen:
- Zwischenergebnis Kein Zugriff Seiten 163 - 165Autor:innen:
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- Principal-Agent-Beziehungen in Unternehmen Kein ZugriffAutor:innen:
- Gefahr von Informationsasymmetrien und Anstieg des Moral Hazard Kein ZugriffAutor:innen:
- Interne und externe Mechanismen zur Überwindung des Principal-Agent-Konflikts Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Schadensersatzpflicht als notwendige Ultima Ratio Kein ZugriffAutor:innen:
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- Policy-Holder-Hazard als Folge der Informationsasymmetrie zwischen Vorstand und Versicherer Kein ZugriffAutor:innen:
- Empirische Belegbarkeit des Moral Hazard Kein ZugriffAutor:innen:
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- Das Risiko des „friendly understanding“ Kein ZugriffAutor:innen:
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- Ausschluss des Innenregresses vom Versicherungsschutz Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Vereinbarung von Öffentlichkeitsklauseln Kein ZugriffAutor:innen:
- Mangelnde Praktikabilität von Gerichtsklauseln Kein ZugriffAutor:innen:
- Rechtliche Schwierigkeiten und praktische Umsetzungsprobleme von Kündigungsklauseln Kein ZugriffAutor:innen:
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- Kein unmittelbarer Verstoß gegen § 93 Abs. 2 AktG Kein ZugriffAutor:innen:
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- D&O-Versicherung und Schadensausgleichfunktion Kein ZugriffAutor:innen:
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- Der Einfluss der Haftung auf die Verhaltenssteuerung Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Haftung als unverzichtbare Ultima Ratio Kein ZugriffAutor:innen:
- Verhaltenssteuerung auch bei fahrlässigem Verhalten Kein ZugriffAutor:innen:
- Geringe Steuerungswirkung durch Haftungsobergrenze Kein ZugriffAutor:innen:
- Fehlende Steuerungswirkung durch Haftungsausschlüsse Kein ZugriffAutor:innen:
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- Die strengen Anforderungen des § 93 Abs. 4 S. 3 AktG an den Haftungsverzicht Kein ZugriffAutor:innen:
- Sinn und Zweck des § 93 Abs. 4 S. 3 AktG Kein ZugriffAutor:innen:
- Kein unmittelbarer Verstoß gegen § 93 Abs. 4 S. 3 AktG Kein ZugriffAutor:innen:
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- Die Ratio Legis des § 93 Abs. 4 S. 3 AktG Kein ZugriffAutor:innen:
- Der Einfluss der D&O-Versicherung auf das Gesellschaftsvermögen Kein ZugriffAutor:innen:
- Kein Verstoß gegen den Minderheitenschutz des § 93 Abs. 4 S. 3 AktG Kein ZugriffAutor:innen:
- Zwischenergebnis Kein Zugriff Seiten 188 - 189Autor:innen:
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- Urteil der Baums-Kommission zur aktienrechtlichen Zulässigkeit der D&O-Versicherung Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Regelung der Ziff. 3.8 DCGK 2002 Kein ZugriffAutor:innen:
- Geringe Befolgung der Kodexempfehlung Kein ZugriffAutor:innen:
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- Internationale Unüblichkeit – Wettbewerbsnachteile Kein ZugriffAutor:innen:
- Schlechterstellung von Organmitgliedern gegenüber sonstigen Führungskräften Kein ZugriffAutor:innen:
- Zweifel an der praktischen Umsetzbarkeit Kein ZugriffAutor:innen:
- Allgemeine Zweifel an der Präventivwirkung des Selbstbehalts Kein ZugriffAutor:innen:
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- Uneinheitliche Formen des Selbstbehalts infolge der Intransparenz der Entsprechenserklärung Kein ZugriffAutor:innen:
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- Mangelnde Praktikabilität der Integralfranchise Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Risiken einer Abzugsfranchise mit prozentualer Schadensklausel Kein ZugriffAutor:innen:
- Abzugsfranchise mit fester vertraglicher Obergrenze Kein ZugriffAutor:innen:
- Abzugsfranchise mit personenspezifischer Obergrenze Kein ZugriffAutor:innen:
- Regelungsebene und Sonderformen des Selbstbehalts Kein ZugriffAutor:innen:
- Geringe Gesamthöhe der vereinbarten Selbstbehalte Kein ZugriffAutor:innen:
- Zwischenergebnis Kein ZugriffAutor:innen:
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- Die Erweiterung der Vorstandsaußenhaftung als zentrales Element des KapInHaG Kein ZugriffAutor:innen:
- Verpflichtender Selbstbehalt und Versicherungsverbot im KapInHaG Kein ZugriffAutor:innen:
- Kritik an der Selbstbehaltsregelung des KapInHaG Kein ZugriffAutor:innen:
- Das Scheitern des KapInHaG-Entwurfs nach Kritik der Wirtschaft Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Haftung nach Common-Law und den Corporation Statutes Kein Zugriff Seiten 210 - 212Autor:innen:
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- Allgemeine Haftungsrisiken Kein ZugriffAutor:innen:
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- Prospekthaftung nach dem Securities Act of 1933 Kein ZugriffAutor:innen:
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- Geltendmachung durch die Gesellschaft („directly by the corporation“) Kein Zugriff Seiten 215 - 216Autor:innen:
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- Die Direct Suit - Individualklage einzelner Shareholder Kein Zugriff Seiten 217 - 217Autor:innen:
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- Begriffsbedeutung Kein ZugriffAutor:innen:
- Rechtliche Grundlage der Indemnification Kein ZugriffAutor:innen:
- Mandatory vs. Permissive Indemnification Kein ZugriffAutor:innen:
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- Rechtliche Zuständigkeit für den Indemnification-Beschluss Kein ZugriffAutor:innen:
- Sachliche und persönliche Reichweite der Indemnification Kein ZugriffAutor:innen:
- Hohe Restrisiken trotz Indemnification Kein ZugriffAutor:innen:
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- Die Doppelfunktion der D&O-Versicherung Kein ZugriffAutor:innen:
- Umfassende Publikationspflichten zum vereinbarten Versicherungsinhalt Kein ZugriffAutor:innen:
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- Allgemein niedriges Selbstbehaltsniveau in den USA mangels weiterer Selbstbehaltspflichten Kein ZugriffAutor:innen:
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- Selbstbehalt bei Vorstandsmitgliedern von Aktiengesellschaften Kein ZugriffAutor:innen:
- Befreiung der Aufsichtsratsmitglieder von der Selbstbehaltspflicht Kein ZugriffAutor:innen:
- Anwendung des § 93 Abs. 2 S. 3 AktG in der Societas Europaea Kein ZugriffAutor:innen:
- Keine analoge Anwendung auf die GmbH Kein ZugriffAutor:innen:
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- Kein Pflichtselbstbehalt im Bereich der Abwehrkosten Kein ZugriffAutor:innen:
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- Funktion und Ausgestaltung der Jahres-Obergrenze Kein ZugriffAutor:innen:
- Wertungswidersprüche bei der Orientierung am Fixgehalt Kein ZugriffAutor:innen:
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- Die Rolle des Claims-Made-Prinzips in der D&O-Versicherung Kein ZugriffAutor:innen:
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- Anknüpfung an das Kalenderjahr bei wortlautgetreuer Gesetzesinterpretation Kein ZugriffAutor:innen:
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- Die gesamtschuldnerische Haftung der Vorstände nach dem AktG Kein Zugriff Seiten 249 - 250Autor:innen:
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- Kumulierendes Selbstbehaltsmodell mit individuellen Selbstbehalten Kein ZugriffAutor:innen:
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- Theorie der Alleinzuständigkeit des Aufsichtsrats Kein ZugriffAutor:innen:
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- Schlussfolgerung Kein ZugriffAutor:innen:
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- Einführung eines „Vollzeit“-Aufsichsratsvorsitzenden Kein ZugriffAutor:innen:
- Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 327 - 346Autor:innen:
- Stichwortverzeichnis Kein Zugriff Seiten 347 - 351Autor:innen:





