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Monographie Kein Zugriff

Das internationale Privatrecht der Unternehmensübernahme

Deutsches und europäisches Übernahmekollisionsrecht im Spannungsfeld zwischen internationalem Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht
Autor:innen:
Verlag:
 2008

Zusammenfassung

Unternehmensübernahmen börsennotierter Gesellschaften haben ganz überwiegend grenzüberschreitenden Charakter und werfen deshalb regelmäßig die Frage nach dem räumlich anwendbaren Recht auf. Meist wird diese Frage als Problem des internationalen Aufsichtsrechts diskutiert. Zu kurz gekommen ist dagegen bisher die kollisionsrechtliche Behandlung der privatrechtlichen Regelungen des Übernahmerechts, die in der Praxis zunehmend an Bedeutung gewinnen. Sonja Ackermann geht dieser Fragestellung im europäischen und deutschen Recht nach. Dabei entwickelt sie das internationale Privatrecht der Unternehmensübernahme auf der Grundlage einer umfassenden kollisionsrechtlichen Interessenbewertung, die sowohl den ökonomischen Einsichten der modernen Kapitalmarkttheorie als auch den normativen Prämissen der Grundfreiheiten des EG-Vertrags Rechnung trägt. Vor diesem Hintergrund zeigt das Werk die komplexen kollisionsrechtlichen Vorgaben der europäischen Übernahmerichtlinie auf und löst Auslegungsprobleme des deutschen Übernahmekollisionsrechts. Der Leser erhält klare Handreichungen für die internationale Anwendbarkeit des WpÜG und ausländischer Übernahmerechte.


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Bibliographische Angaben

Auflage
1/2008
Copyrightjahr
2008
ISBN-Print
978-3-8329-3060-8
ISBN-Online
978-3-8452-0560-1
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Europäisches Wirtschaftsrecht
Band
51
Sprache
Deutsch
Seiten
341
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 18
    Autor:innen:
  2. Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 19 - 22
    Autor:innen:
    1. Anliegen der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 23 - 24
      Autor:innen:
    2. Gegenstand der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 24 - 26
      Autor:innen:
    3. Rechtliche Ausgangslage Kein Zugriff Seiten 26 - 27
      Autor:innen:
    4. Gang der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 27 - 28
      Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Einführung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Der Anwendungsbereich der Übernahmerichtlinie (Art. 1) Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Art. 4 Abs. 2 Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Art. 6 Abs. 2 S. 2 Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Art. 12 Abs. 1 und 2 Kein Zugriff
                Autor:innen:
              3. Art. 8 Abs. 2 Kein Zugriff
                Autor:innen:
          2. Entstehungsgeschichte Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Autor:innen:
            1. Der »Sitz« der Zielgesellschaft in Art. 4 Abs. 2 Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Internationalprivatrechtlicher Regelungsgehalt Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Abgrenzung marktbezogen und an den Sitz der Zielgesellschaft anzuknüpfender Fragen in Art. 4 Abs. 2 lit. e Kein Zugriff
              Autor:innen:
          4. Bewertung von Art. 4 Abs. 2 im Schrifttum Kein Zugriff
            Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Einführung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Die übernahmekollisionsrechtliche Diskussion vor Erlass des WpÜG Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Anknüpfungssystem von § 1 WpÜG a.F. Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Internationalprivatrechtlicher Regelungsgehalt Kein Zugriff
              Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Anknüpfungssystem von § 1 WpÜG Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Der »Sitz« der Zielgesellschaft in § 2 Abs. 3 WpÜG Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Internationalprivatrechtlicher Regelungsgehalt von § 1 WpÜG Kein Zugriff
                Autor:innen:
              3. Abgrenzung marktbezogen und an den Sitz der Zielgesellschaft anzuknüpfender Fragen Kein Zugriff
                Autor:innen:
          2. Drittstaatensachverhalte Kein Zugriff
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      3. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Einführung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Übernahmekollisionsrecht vor Umsetzung der Übernahmerichtlinie Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Übernahmekollisionsrecht de lege lata Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Schweiz Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Einführung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Autor:innen:
              1. Registrierungspflicht der Wertpapiere gemäß Sec. 12 SEA Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Veröffentlichung des Übernahmeangebots unter Einsatz von »jurisdictional means« Kein Zugriff
                Autor:innen:
            2. Betrugsverbote: Subject matter jurisdiction US-amerikanischer Gerichte Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Implikationen der Cross-Border-Rules Kein Zugriff
              Autor:innen:
          3. Anwendbarkeit einzelstaatlichen Übernahmerechts Kein Zugriff
            Autor:innen:
      4. Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 89 - 91
        Autor:innen:
      1. Ökonomische Prämissen des Übernahmerechts Kein Zugriff Seiten 91 - 93
        Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Regelungsprinzipien Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Beseitigung von Marktfunktionsstörungen im Vorfeld freiwilliger Übernahmeangebote Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Informationsasymmetrien Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Übernahmerechtliches pressure to tender-Dilemma Kein Zugriff
                Autor:innen:
              3. Opportunistisches Managementverhalten Kein Zugriff
                Autor:innen:
            3. Beseitigung von Marktfunktionsstörungen bei privaten Kontrollerwerben Kein Zugriff
              Autor:innen:
        2. Aktien(konzern)rechtlicher Minderheitenschutz Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Interessenausgleich zwischen Zielgesellschaftsmanagement und Aktionären Kein Zugriff
          Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Übernahmerichtlinie Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Durchsetzung der Bieterpflichten bei freiwilligen Übernahmeangeboten Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Durchsetzung der Pflichtangebotsbestimmungen Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Durchsetzung der Verhaltenspflichten des Zielgesellschaftsmanagements Kein Zugriff
              Autor:innen:
          2. Zusammenspiel mit aufsichtsrechtlichen Regelungsinstrumenten Kein Zugriff
            Autor:innen:
      4. Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 115 - 117
        Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Bestimmung von Eingriffsnormen Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Inländische Eingriffsnormen Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Ausländische Eingriffsnormen Kein Zugriff
            Autor:innen:
      2. Stellungnahme Kein Zugriff Seiten 126 - 130
        Autor:innen:
      3. Zusammenfassung und Folgerungen für das internationale Übernahmeprivatrecht Kein Zugriff Seiten 130 - 132
        Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Begründung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Anknüpfung an den Börsenort der Zielgesellschaftswertpapiere Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Anlegerbezogene Anknüpfung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Anknüpfung an den Satzungs- oder Hauptverwaltungssitz der Zielgesellschaft Kein Zugriff
              Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Fragestellung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Die Bedingungen eines funktionierenden Regelungswettbewerbs im Überblick Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Autor:innen:
            1. Subjektive Anknüpfung freiwilliger Übernahmeangebote Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Autor:innen:
                1. Das Beispiel des US-amerikanischen »interstate charter competition« Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Übernahmerechtlicher Regelungswettbewerb im Binnenmarkt Kein Zugriff
                  Autor:innen:
              2. Anknüpfung an den Hauptverwaltungssitz der Zielgesellschaft Kein Zugriff
                Autor:innen:
              3. Autor:innen:
                1. Zur Bedeutung kapitalmarktrechtlicher Faktoren im Rahmen internationaler Börsenplatzentscheidungen Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Folgerungen für den übernahmerechtlichen Regelungswettbewerb Kein Zugriff
                  Autor:innen:
          4. Zwischenergebnis Kein Zugriff
            Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Subjektive Anknüpfung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Anlegerbezogene Anknüpfung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Drittstaatensachverhalte Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Binnenmarktsachverhalte Kein Zugriff
              Autor:innen:
          3. Autor:innen:
            1. Anknüpfung an den Angebotsort Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Anknüpfung an den für den Erwerb der Zielgesellschaftswertpapiere in Anspruch genommenen Kapitalmarkt Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Anknüpfung an den Börsenort der Zielgesellschaftswertpapiere Kein Zugriff
              Autor:innen:
        3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
          Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Rechtssicherheit Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Innerer Entscheidungseinklang Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Internationaler Entscheidungseinklang Kein Zugriff
          Autor:innen:
        4. Autor:innen:
          1. Implikationen des deutschen internationalen Zuständigkeitsrechts Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Ausschließlicher Gerichtsstand für gesellschaftsrechtliche Streitigkeiten (Art. 22 Nr. 2 EuGVVO) Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Allgemeiner Gerichtsstand (Art. 2 Abs. 1 EuGVVO) Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Besondere Gerichtsstände Kein Zugriff
              Autor:innen:
        5. Autor:innen:
          1. Begründung des Gleichlaufinteresses Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Übereinstimmende Rechtsanwendungsinteressen Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Einseitigkeit der internationalen Übernahmeaufsicht Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Regelungsinteresse nur bei Beeinträchtigung inländischer öffentlicher Interessen Kein Zugriff
                Autor:innen:
              3. Effektivität der internationalen Übernahmeaufsicht Kein Zugriff
                Autor:innen:
              4. Wahrnehmung inländischer Regelungsinteressen durch ausländische Aufsichtsstellen Kein Zugriff
                Autor:innen:
          3. Folgerungen für die Interessenlage im internationalen Übernahmeprivatrecht Kein Zugriff
            Autor:innen:
      4. Zusammenfassung und Folgerungen Kein Zugriff Seiten 192 - 195
        Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Niederlassungsfreiheit (Art. 43 EG) Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Schutz grenzüberschreitender Unternehmensübernahmen Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Schutz grenzüberschreitender Anlagetätigkeit Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Schutz grenzüberschreitender Eigenkapitalnachfrage Kein Zugriff
            Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Zum Beschränkungsbegriff der Grundfreiheiten Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Diskriminierende Übernahmerechtsanwendung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Beschränkende Übernahmerechtsanwendung Kein Zugriff
            Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Diskriminierende Übernahmerechtsanwendung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Beschränkende Übernahmerechtsanwendung Kein Zugriff
              Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Diskriminierende Übernahmerechtsanwendung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Beschränkende Übernahmerechtsanwendung Kein Zugriff
              Autor:innen:
          3. Autor:innen:
            1. Diskriminierende Übernahmerechtsanwendung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Beschränkende Übernahmerechtsanwendung Kein Zugriff
              Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Vorgaben Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Minderheitenschutz als legitimes Regelungsinteresse des Inkorporationsstaates Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Rechtfertigung von Beschränkungen grenzüberschreitender Unternehmensübernahmen und Anlagetätigkeit Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Rechtfertigung von Beschränkungen grenzüberschreitender Eigenkapitalnachfrage Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Zusammenfassung Kein Zugriff
              Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Marktfunktions- und Anlegerschutz als legitimes Regelungsinteresse des Börsenstaates Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Rechtmäßige Wahrnehmung durch zwingende marktbezogene Anknüpfung Kein Zugriff
            Autor:innen:
        4. Anknüpfung an den Hauptverwaltungssitz Kein Zugriff
          Autor:innen:
      4. Sachrechtliches Herkunftslandsprinzip im Übernahmerecht? Kein Zugriff Seiten 224 - 226
        Autor:innen:
      5. Förderung der Grundfreiheiten als kollisionsrechtliches Interesse Kein Zugriff Seiten 226 - 227
        Autor:innen:
      6. Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 227 - 229
        Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Internationalprivatrechtliche Interessenlage Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Aufsichtsrechtliche Interessenlage Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Interessenkoordinierung Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Ergebnis: Gesellschaftsrechtliche Anknüpfung als Grundsatz Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Generelle hilfsweise Anknüpfung an die Börsenzulassung der Zielgesellschaftswertpapiere Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Sonderanknüpfung der Informationspflichten des WpÜG an die deutsche Börsenzulassung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Übernahmerechtliches »Opt-In«-System Kein Zugriff
              Autor:innen:
            4. Autor:innen:
              1. Zusätzliche Publizitäts- und Gleichbehandlungspflichten des Bieters und der Zielgesellschaft Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Zusätzliche Publizitätspflichten drittstaatlicher Emittenten Kein Zugriff
                Autor:innen:
          2. Berücksichtigung übernahmerechtlicher Normenhäufungen Kein Zugriff
            Autor:innen:
        4. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Sachnormzweckindiziertes Interesse an marktbezogener Anknüpfung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Internationaler Entscheidungseinklang Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Effektivität Kein Zugriff
                Autor:innen:
              3. Interner Entscheidungseinklang Kein Zugriff
                Autor:innen:
              4. Konkretisierungsproblem Kein Zugriff
                Autor:innen:
          2. Ergebnis Kein Zugriff
            Autor:innen:
        5. Zusammenfassung Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Internationalprivatrechtliche Interessenlage Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Aufsichtsrechtliche Interessenlage Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Interessenkoordinierung Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Ergebnis: Gesellschaftsrechtliche Anknüpfung als Grundsatz Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Vermeidung eines übernahmerechtlichen Normenmangels Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Berücksichtigung übernahmerechtlicher Normenhäufungen Kein Zugriff
            Autor:innen:
        4. Verweisungsumfang des Übernahmestatuts: Qualifikation der Angebotsunterlagenhaftung als Beispiel Kein Zugriff
          Autor:innen:
        5. Zusammenfassung Kein Zugriff
          Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Der »Sitz« der Zielgesellschaft in Art. 4 Abs. 2 Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Fragestellung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Pflicht zur allseitigen internationalprivatrechtlichen Umsetzung von Art. 4 Abs. 2 Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Autor:innen:
            1. Regelungen übernahmerechtlicher Rechte und Pflichten Kein Zugriff
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            2. Autor:innen:
              1. Anknüpfung den Erfolg der Übernahme unmittelbar beeinträchtigender Sanktionen Kein Zugriff
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              2. Anknüpfung sonstiger Sanktionen am Beispiel der Angebotsunterlagenhaftung Kein Zugriff
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            3. Vorgaben für Sachverhalte mit Drittstaatenbezug Kein Zugriff
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        3. Abgrenzung der Regelungskompetenzen von Markt- und Sitzstaat Kein Zugriff
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        4. Zusammenfassung Kein Zugriff
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      2. Würdigung Kein Zugriff Seiten 285 - 288
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          1. Der »Sitz« der Zielgesellschaft in § 2 Abs. 3 WpÜG Kein Zugriff
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            1. Anwendbarkeit deutschen Übernahmerechts Kein Zugriff
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              1. Mitgliedstaatliches Übernahmerecht Kein Zugriff
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              2. Drittstaatliches Übernahmerecht Kein Zugriff
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          3. Abgrenzung marktbezogen und gesellschaftsrechtlich anzuknüpfender Regelungen in der WpÜG-Anwendbarkeitsverordnung Kein Zugriff
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        2. Zusammenfassung Kein Zugriff
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        1. Anwendbarkeit deutschen Übernahmerechts Kein Zugriff
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        2. Anwendbarkeit ausländischen Übernahmerechts Kein Zugriff
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          1. Bestimmung des Vertragsstatuts Kein Zugriff
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          2. Abgrenzung zum Übernahmestatut Kein Zugriff
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            1. Teleologische Reduktion von § 1 WpÜG Kein Zugriff
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            2. Anknüpfung gemäß Art. 40 ff. EGBGB Kein Zugriff
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          2. Deliktsrechtliche Anknüpfung der Haftung wegen fehlerhafter Stellungnahmen der Zielgesellschaft Kein Zugriff
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            1. Anwendbarkeit der deliktsrechtlichen Sanktionen des WpÜG Kein Zugriff
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            2. Anknüpfung spezialgesetzlich nicht geregelter Haftungsfragen Kein Zugriff
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            3. Anknüpfung sonstiger deliktsrechtlicher Ansprüche Kein Zugriff
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        3. Zusammenfassung Kein Zugriff
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      4. Würdigung Kein Zugriff Seiten 317 - 320
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  3. Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 321 - 341
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