Anlegerinformationen im europäisch determinierten Kapitalmarktrecht

Dr. Sebastian J. Kasper LL.M.

doi:10.5771/9783748945024

Zusammenfassung

Anlegerinformationen bilden einen Schwerpunkt des europarechtlich determinierten Kapitalmarktrechts, namentlich der (weitgehend) vollharmonisierenden Market in Financial Instruments Directive II (MiFID II). Die Arbeit belegt aufbauend auf dem aktuellen Forschungsstand der Ökonomik, Verhaltensökonomik sowie Wirtschaftspsychologie, dass Kapitalmarktakteure (Laien wie Expert:innen) Heuristiken und biases unterliegen, sodass sie Informationen zumeist nicht fehlerfrei verarbeiten. Diese Erkenntnisse werden für eine (europa-)rechtswissenschaftliche Rezeption aufbereitet. Zudem werden Anlegerinformationspflichten der MiFID II aufbauend auf diesen Zwischenergebnissen konkret ausgelegt.

Schlagworte

Publikation durchsuchen

Bibliographische Angaben

Copyrightjahr: 2024
Erscheinungsdatum: 28.10.2024
ISBN-Print: 978-3-7560-1659-4
ISBN-Online: 978-3-7489-4502-4
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Schriftenreihe Europäisches Recht, Politik und Wirtschaft
Band: 405
Sprache: Deutsch
Seiten: 541
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 1 - 34
1. A) Problembeschreibung Kein Zugriff
2. 1. I) Begriffsbestimmungen Kein Zugriff
  2. II) Einschränkungen des Untersuchungsgegenstandes Kein Zugriff
3. C) Zielsetzungen der Untersuchung Kein Zugriff
4. D) Methodisches Vorgehen und Gang der Untersuchung Kein Zugriff
1. 1. 1. 1) Interessen bezogen auf Anlageprodukte Kein Zugriff
    2. 2) Interessen bezogen auf die Einschaltung und Auswahl von Anlagekonsultanten Kein Zugriff
    3. 3) Präferenzbildung Kein Zugriff
  2. II) Interessen der Wertpapierdienstleistungsunternehmen und Anlagekonsultanten Kein Zugriff
  3. III) Zusammenfassung Kein Zugriff
2. 1. 1. 1. a) Theoretische Hintergründe der Effizienz, Effektivität und (Transaktions-)Kosten Kein Zugriff
      2. aa) Informationsparadoxon Kein Zugriff
        bb) Qualitätsdimensionen von Informationen Kein Zugriff
        cc) Überinvestitionsthese Kein Zugriff
    2. 2) Anwendung ökonomischer Ansätze im europäisch determinierten Kapitalmarktrecht Kein Zugriff
    3. 3) Kritik an der Anwendung ökonomischer Ansätze im Recht und Limitationen Kein Zugriff
  2. 1. 1. aa) Bounded rationality Kein Zugriff
        bb) Behavioural economics und prospect theory Kein Zugriff
      2. b) Limits of arbitrage Kein Zugriff
      3. c) Bedeutung für die weitere ökonomische Untersuchung Kein Zugriff
    2. 1. aa) Beschränkte Aufnahme- und Verarbeitungsfähigkeit Kein Zugriff
        bb) Beschränkte (selektive) Aufmerksamkeit Kein Zugriff
        cc) Information overload Kein Zugriff
      2. aa) Representativeness heuristic Kein Zugriff
        bb) Availability heuristic Kein Zugriff
        cc) Affect heuristic Kein Zugriff
        dd) Halo heuristic Kein Zugriff
      3. aa) Framing effect Kein Zugriff
        bb) Hedonic framing, mental accounting und house money effect Kein Zugriff
        cc) Status-quo bias Kein Zugriff
        dd) Endowment effect Kein Zugriff
        ee) Sunk costs fallacy Kein Zugriff
      4. aa) Ambiguity aversion Kein Zugriff
        bb) Confirmation bias Kein Zugriff
        cc) Anchoring bias Kein Zugriff
        dd) Hindsight bias Kein Zugriff
        ee) Home bias Kein Zugriff
        ff) Extremeness aversion, compromise effect und andere context effects Kein Zugriff
      5. aa) Overconfidence Kein Zugriff
        bb) Self-serving bias Kein Zugriff
        cc) Overoptimism und wishful thinking Kein Zugriff
    3. 3) Anwendung von Ansätzen der behavioural economics-Forschung im europäisch determinierten Kapitalmarktrecht Kein Zugriff
    4. 1. a) Ex ante-Ansätze Kein Zugriff
      2. b) Ex-post-Ansätze und Lernen Kein Zugriff
      3. c) (Financial) Literacy Kein Zugriff
      4. d) Zusammenfassung Kein Zugriff
    5. 5) Kritik an der Anwendung von behavioural economics-Ansätzen im Recht und Limitationen Kein Zugriff
    6. 6) Zusammenfassung Kein Zugriff
  3. 1. 1) Typische Situationen Kein Zugriff
    2. 1. a) Ex ante: Hidden characteristics und adverse selection Kein Zugriff
      2. b) Ex post: Moral hazard Kein Zugriff
      3. aa) Ex ante: Strategien gegen adverse selection Kein Zugriff
        bb) Ex post: Strategien gegen moral hazard Kein Zugriff
    3. 3) Vorteile von Informationsasymmetrien und property rights-Ansatz Kein Zugriff
    4. 4) Schlussfolgerungen für die weitere Forschung Kein Zugriff
  4. IV) (Verhaltens‑)Ökonomische Analyse und Gang der Untersuchung Kein Zugriff
3. C) Zusammenfassung der wichtigsten Ergebnisse Kein Zugriff
1. 1. 1. 1) Markets in Financial Instruments Directive II (2014) Kein Zugriff
    2. 2) Bezugnahme auf Nachhaltigkeitsrisiken (und Änderungen der MiFID II) Kein Zugriff
    3. 3) Resümee Kein Zugriff
  2. II) Regulierungsziele Kein Zugriff
  3. 1. 1. a) Harmonisierungsgrad der Bestimmungen zum Anlegerschutz der MiFID II Kein Zugriff
      2. b) Wirkung der Empfehlungen und Leitlinien der ESMA Kein Zugriff
      3. α) Individualberechtigung Kein Zugriff
        β) Effet utile-Grundsatz Kein Zugriff
        γ) Europarechtliche Kompetenz zur Regelung zivilrechtlicher Pflichten Kein Zugriff
        bb) Zusammenfassung Kein Zugriff
    2. 1. a) (Auch) Zivilrechtliche Wirkung Kein Zugriff
      2. aa) Für und Wider eine einheitliche Auslegung Kein Zugriff
        bb) Bindungswirkungen sowie Vermeidung divergierender Entscheidungen Kein Zugriff
      3. c) Klarstellungen durch die Gesetzgeber Kein Zugriff
    3. 3) Synthese Kein Zugriff
  4. IV) Zusammenfassung Kein Zugriff
2. 1. I) Europäischer Gerichtshof Kein Zugriff
  2. 1. 1) Verwaltungsgerichtsbarkeit Kein Zugriff
    2. 2) Zivilgerichtsbarkeit Kein Zugriff
  3. III) Resümee Kein Zugriff
3. C) Zusammenfassung Kein Zugriff
1. 1. I) Verallgemeinerung des Pflichtenkanons Kein Zugriff
  2. II) Konsultationsabhängige Strukturierung Kein Zugriff
  3. III) Produkt- bzw. finanzinstrumentabhängige Strukturierung Kein Zugriff
  4. IV) Chronologische Strukturierung Kein Zugriff
  5. V) Risikoabhängige Strukturierung Kein Zugriff
  6. VI) Zusammenfassung Kein Zugriff
2. 1. 1. 1) Art der angebotenen Wertpapierdienstleistungen sowie (Un‑)Abhängigkeit der Anlageberatung Kein Zugriff
    2. 1. a) Erstreckung der Pflicht auf die Anlagevermittlung Kein Zugriff
      2. b) Interessenkonflikte Kein Zugriff
      3. c) Beschreibung der Produktpalette Kein Zugriff
    3. 3) Vornahme einer regelmäßigen Beurteilung der Geeignetheit (Anlageberatung) Kein Zugriff
    4. 4) Handelsplätze Kein Zugriff
    5. 1. a) Rechtzeitigkeit Kein Zugriff
      2. b) Zeitspanne Kein Zugriff
      3. c) Aktualisierungspflichten Kein Zugriff
      4. d) Häufigkeit Kein Zugriff
    6. 1. a) Eindeutig, nicht irreführend und redlich Kein Zugriff
      2. b) Anlegerbild Kein Zugriff
      3. c) Art der Zurverfügungstellung Kein Zugriff
      4. d) (Standardisierte) Form Kein Zugriff
    7. 7) Zusammenfassung Kein Zugriff
  2. 1. 1. a) Fokus auf die Anleger Kein Zugriff
      2. b) Fokus auf die Anlagekonsultanten Kein Zugriff
    2. 2) Anlegerinformation Kein Zugriff
  3. 1. 1) Exploration Kein Zugriff
    2. 1. a) Bezugspunkte der Informationen Kein Zugriff
      2. b) Inhalt der Informationen Kein Zugriff
    3. 1. a) Substanzerhalt Kein Zugriff
      2. aa) Einzubeziehende Kosten- und Nebenkostenpositionen Kein Zugriff
        bb) Anlassbezogene Kosteninformationspflicht (ex-ante disclosure) Kein Zugriff
        cc) Regelmäßige Kosteninformationspflicht (ex-post disclosure) Kein Zugriff
    4. 1. a) Allgemeine Interessenkonflikte Kein Zugriff
      2. aa) Geringfügig nicht-monetärer Vorteil Kein Zugriff
        bb) Gewinnmargen Kein Zugriff
        α) Qualitätsverbesserung Kein Zugriff
        β) Keine Beeinträchtigung des Kundeninteresses Kein Zugriff
        γ) Offenlegung Kein Zugriff
        δ) Bewertung Kein Zugriff
    5. 5) Form der Informationserbringung Kein Zugriff
    6. 6) Zusammenfassung Kein Zugriff
  4. 1. 1. aa) Anlageziele Kein Zugriff
        bb) Interessen der Anleger Kein Zugriff
        cc) Risikotoleranz, -bereitschaft und -profil Kein Zugriff
        dd) Finanzielle Verhältnisse und Fähigkeit, Verluste zu tragen Kein Zugriff
        ee) Nachhaltigkeitspräferenzen Kein Zugriff
        ff) Sonderfall Umschichtungen Kein Zugriff
      2. aa) Grundsätze und Verfahren Kein Zugriff
        bb) Abgleich mit möglichen Finanzinstrumenten Kein Zugriff
        cc) Sonderfall Umschichtungen Kein Zugriff
        dd) (Verhaltens‑)Ökonomische Bewertung Kein Zugriff
      3. c) Geeignetheitserklärung Kein Zugriff
    2. 2) Angemessenheit (beratungsfreie Dienstleistung bzw. Anlagevermittlung) Kein Zugriff
    3. 3) Zielmarktbeachtung Kein Zugriff
    4. 4) Form der anlegerbezogenen Erklärung Kein Zugriff
  5. V) Resümee Kein Zugriff
3. C) Zusammenfassung Kein Zugriff
1. 1. I) Ökonomik im (europäisch determinierten) Kapitalmarktrecht Kein Zugriff
  2. II) Anlegerinformationen in Gesetzgebung und Rechtsprechung Kein Zugriff
  3. 1. 1) Dienstleistungsbezogene Anlegerinformationen Kein Zugriff
    2. 2) Allgemeine (Markt‑)Risiken Kein Zugriff
    3. 3) Finanzinstrument- bzw. produktbezogene Anlegerinformationen Kein Zugriff
    4. 4) Anlegerbezogene Erklärungen Kein Zugriff
    5. 5) Resümee Kein Zugriff
2. 1. 1. 1) Europäischer Gesetzgeber Kein Zugriff
    2. 2) Deutscher (nationaler) Gesetzgeber Kein Zugriff
  2. 1. 1) Europäischer Gerichtshof Kein Zugriff
    2. 2) Nationale Gerichte Kein Zugriff
  3. III) Rechtsberatung sowie Interessensverbände Kein Zugriff
3. 1. I) Wirtschaftswissenschaften und (Wirtschafts‑)Psychologie Kein Zugriff
  2. II) Rechtswissenschaften Kein Zugriff
Summary of the Doctoral Thesis Kein Zugriff Seiten 477 - 480
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 481 - 530
Rechtsprechungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 531 - 536
Verzeichnis der Rechtsakte Kein Zugriff Seiten 537 - 541