Wetterderivate

Dr. Daniel Seebach

doi:10.5771/9783845206011

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Monographie Kein Zugriff

Wetterderivate

Rechtsfragen ihrer Verwendung im Vertrags- und Aufsichtsrecht unter besonderer Berücksichtigung der Endbenutzer-Perspektive der Energiebranche

Autor:innen:
Reihe:: Veröffentlichungen zum deutschen und europäischen Energierecht, Band 133
Verlag:: 2008

Zusammenfassung

Wetterderivate, ein neuartiges Finanzinstrument, weisen neben ihren exotischen Basisvariablen die Besonderheit auf, dass sie Unternehmen gegen wetterbedingte Mengenrisiken schützen können. Das macht sie für die Energiewirtschaft interessant, da beispielsweise die Nachfrage nach Strom stark von der Temperatur abhängt.

Der Autor beschreibt zunächst die meteorologischen und betriebswirtschaftlichen Grundlagen eines Wetterrisikomanagements mithilfe von Wetterderivaten. Es werden im Anschluss die vielfältigen Einsatzgebiete beschrieben. In rechtlicher Hinsicht zeigt die Abhandlung auf, welche Bedeutung Wetterderivate in den Bezugssystemen der Corporate Governance und der künftigen Anreizregulierung haben. Die rechtssichere Vertragsgestaltung bildet einen weiteren Schwerpunkt. Die einschlägigen Musterbestätigungen der ISDA werden anschaulich dargestellt und daraufhin untersucht, ob sie sich für Absicherungsgeschäfte im Inland eignen. Die aufsichtsrechtliche Behandlung von Wetterderivaten bildet den Abschluss der Arbeit; dabei wird ein besonderes Augenmerk auf die Auswirkungen des deutschen Umsetzungsgesetzes zur EU-Finanzmarktrichtlinie MiFID gelegt.

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Bibliographische Angaben

Copyrightjahr: 2008
ISBN-Print: 978-3-8329-3156-8
ISBN-Online: 978-3-8452-0601-1
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Veröffentlichungen zum deutschen und europäischen Energierecht
Band: 133
Sprache: Deutsch
Seiten: 434
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 20
Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 21 - 24
1. Wetter als unternehmerisches Risiko Kein Zugriff Seiten 25 - 26
2. Wetterderivate als Möglichkeit zur Ausschaltung oder Begrenzung wetterbedingter Unternehmensrisiken Kein Zugriff Seiten 26 - 27
3. Zur Aktualität eines Wetterrisikomanagements mit Wetterderivaten Kein Zugriff Seiten 27 - 29
4. Die juristische Dimension von Wetterderivaten Kein Zugriff Seiten 29 - 30
5. Gegenstand der Untersuchung und Eingrenzung des Themas Kein Zugriff Seiten 30 - 32
6. Weiterer Gang der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 32 - 32
1. 1. Meteorologische Grundbegriffe: Wetter, Witterung, Klima Kein Zugriff Seiten 33 - 34
  2. 1. Risikobegriff und Bezugspunkt Kein Zugriff
    2. 1. Begriff Kein Zugriff
      2. Ortsabhängigkeit Kein Zugriff
        Heterogenität von Wetterrisiken Kein Zugriff
        Begrenzte Dauer; Periodizität Kein Zugriff
        Keine Beeinflussbarkeit der Eintrittswahrscheinlichkeit Kein Zugriff
        Ausprägung in Form von Preis- und Volumenrisiken Kein Zugriff
      3. Katastrophale Wetterrisiken Kein Zugriff
        Veranstalterrisiken Kein Zugriff
    3. Die Einordnung von Wetterrisiken in die klassischen Risikokategorien Kein Zugriff
    4. 1. Risiko als Ausmaß der Abweichung von einer Zielgröße Kein Zugriff
      2. Risiko als notwendiges Kapital Kein Zugriff
      3. Kombinationen Kein Zugriff
    5. Zusammenfassung Kein Zugriff
2. 1. Wetterrisiken als Mengen- und Preisrisiken Kein Zugriff Seiten 42 - 46
  2. 1. 1. Elektrizitätsversorgungsunternehmen Kein Zugriff
        Konventionelle Kraftwerke mit fossilen Energieträgern Kein Zugriff
        Erzeugungsanlagen unter Einsatz regenerativer Energien Kein Zugriff
      2. Grundsatz Kein Zugriff
        Sonderfall: Windreserve Kein Zugriff
      3. Haushaltskunden Kein Zugriff
        Industriekunden Kein Zugriff
        Zusammenfassung Kein Zugriff
    2. 1. Förderung bzw. Import Kein Zugriff
      2. Weiterverteilungsstufe Kein Zugriff
      3. Absatz (Versorgung) Kein Zugriff
    3. Heizöl und Fernwärme Kein Zugriff
    4. Zusammenfassung Kein Zugriff
3. 1. Begriff und Zielsetzung des Risikomanagements Kein Zugriff Seiten 57 - 58
  2. Prozess des Wetterrisikomanagements Kein Zugriff Seiten 58 - 61
  3. 1. 1. Preisabsicherung Kein Zugriff
      2. Volumenabsicherung Kein Zugriff
    2. Crosshedges auf der Absatzstufe Kein Zugriff
    3. Isolierter Volumenhedge mit Wetterderivaten Kein Zugriff
    4. Zusammenfassung Kein Zugriff
  4. 1. Identifizierung des Wetterexposures Kein Zugriff
    2. Ortsnähe (geografisches Basisrisiko) Kein Zugriff
    3. 1. Qualitätsaspekte Kein Zugriff
      2. Verfügbarkeit von Daten Kein Zugriff
      3. Kostenfragen – zugleich zur Bedeutung des Informationsweiterverwendungsgesetzes (IWG) Kein Zugriff
      4. Fazit Kein Zugriff
    4. Strukturierung des Wettertermingeschäftes Kein Zugriff
    5. Vertragsdurchführung Kein Zugriff
    6. Rechtsunsicherheit Kein Zugriff
    7. Risiken durch den Einsatz von Wetterderivaten Kein Zugriff
    8. Zusammenfassung Kein Zugriff
  5. Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 75 - 75
4. 1. 1. 1. Wetterrisiken als „Entwicklungen“? Kein Zugriff
      2. Kriterium der Bestandsgefährdung Kein Zugriff
        Bestandsgefährdung durch Wetterrisiken? Kein Zugriff
      3. Inhalt der Rechtspflicht Kein Zugriff
        Schlussfolgerungen im Hinblick auf Wetterrisiken Kein Zugriff
      4. Zusammenfassung Kein Zugriff
    2. 1. Verhältnis zu § 91 Abs. 2 AktG, zugleich zur Fragestellung Kein Zugriff
      2. Begriff der Leitung Kein Zugriff
      3. Ermessensleitende Gesichtspunkte Kein Zugriff
      4. Zusammenfassung Kein Zugriff
    3. 1. Verhältnis zu § 76 Abs. 1 AktG Kein Zugriff
      2. Bedeutung der Business Judgment Rule (§ 93 Abs. 1 Satz 2 AktG) Kein Zugriff
        Pflicht zu sorgfältiger Information und Entscheidungsfindung Kein Zugriff
        Pflicht zu plausibler Prognose Kein Zugriff
        Pflicht zur Risikominderung? Kein Zugriff
      3. Zusammenfassung Kein Zugriff
    4. Vorgaben in Satzung und Geschäftsordnung Kein Zugriff
    5. Exkurs: Vorgaben im Anstellungsvertrag Kein Zugriff
    6. Regulierungswirkungen des Deutschen Corporate Governance Kodexes Kein Zugriff
    7. 1. Die Lage in der GmbH Kein Zugriff
      2. Die Lage in der Kapitalgesellschaft & Co., insbesondere GmbH & Co. KG Kein Zugriff
      3. Die Lage in öffentlich-rechtlich organisierten Unternehmen – zugleich zur Diskussion um eine Public Corporate Governance Kein Zugriff
    8. Zusammenfassung; Wetterrisiken und Finanztheorie Kein Zugriff
  2. 1. Novelliertes Energiewirtschaftsgesetz Kein Zugriff
    2. 1. Inhaltlicher Rahmen (§ 21a Abs. 2 bis 5 EnWG; AReg V) Kein Zugriff
      2. Problemstellung im Hinblick auf ein Wetterrisikomanagement Kein Zugriff
      3. Ergebnis Kein Zugriff
  3. Zusammenfasssung Kein Zugriff Seiten 117 - 118
1. 1. Begriffsbestimmung Kein Zugriff Seiten 119 - 120
  2. 1. 1. Indizes auf Basis von Tagesdurchschnittstemperaturen Kein Zugriff
      2. Funktionsweise Kein Zugriff
        Hintergrund Kein Zugriff
        Problematik von EDD-Indizes Kein Zugriff
        Zwischenergebnis Kein Zugriff
      3. Indizes auf Wachstumsgradtage Kein Zugriff
        Gradtagzahlen-Index Kein Zugriff
      4. Zusammenfassung Kein Zugriff
    2. Indizes auf Niederschlagsmengen Kein Zugriff
    3. Indizes auf Windgeschwindigkeiten Kein Zugriff
    4. Critical Day-Derivate Kein Zugriff
    5. Kombinationen einzelner Wettervariablen am Beispiel des Windchill-Indexes Kein Zugriff
    6. Kombinationen gleicher Wetterdaten mehrerer Stationen (Basket-Indizes) Kein Zugriff
    7. Zusammenfassung und Ausblick Kein Zugriff
  3. 1. Transaktionsart Kein Zugriff
    2. Basisvariable (Underlying; Index) Kein Zugriff
    3. Wetterstation Kein Zugriff
    4. Laufzeit Kein Zugriff
    5. Tick und Tick Size Kein Zugriff
    6. Ausübungspreis bzw. Indexlevel Kein Zugriff
    7. Limitierungen (Caps, Floors) Kein Zugriff
    8. 1. Optionsprämie Kein Zugriff
      2. Europäische Ausübung Kein Zugriff
    9. Zusammenfassung Kein Zugriff
  4. 1. 1. Long Put Wetter (Kauf einer Verkaufsoption) Kein Zugriff
      2. Long Call Wetter (Kauf einer Kaufoption) Kein Zugriff
    2. 1. Forwards/Futures Kein Zugriff
      2. Besonderheit: Wetterswaps Kein Zugriff
    3. 1. Wetter-Collar Kein Zugriff
      2. Relevanz im Kontext von Wetterderivaten Kein Zugriff
    4. Vor- und Nachteile Kein Zugriff
    5. Zusammenfassung Kein Zugriff
  5. Überblick über die möglichen Einsatzgebiete von Wetterderivaten Kein Zugriff Seiten 152 - 155
2. 1. 1. Produktionsseitig Kein Zugriff
    2. Bezugsseitig Kein Zugriff
    3. Absatzseitig Kein Zugriff
    4. 1. Barrier-Wetteroptionen Kein Zugriff
      2. Quantity-adjusted Options Kein Zugriff
      3. Cross Commodity-Klauseln Kein Zugriff
    5. Zusammenfassung Kein Zugriff
  2. 1. Wetteranleihen Kein Zugriff
    2. Wetterzertifikate Kein Zugriff
    3. Weitere Beispiele Kein Zugriff
  3. 1. 1. Funktionale Vergleichbarkeit Kein Zugriff
      2. Versicherbarkeit und Risikostruktur Kein Zugriff
      3. Struktur der Absicherung Kein Zugriff
    2. 1. Loslösung von einem Schadensereignis Kein Zugriff
      2. Kein eigenes Vermögensinteresse erforderlich Kein Zugriff
      3. Wegfall der Prämie Kein Zugriff
      4. Keine Nachweispflicht Kein Zugriff
      5. Existenz eines Basisrisikos, fehlender Moral Hazard Kein Zugriff
    3. Unterschied: Funktionserfüllung Kein Zugriff
    4. Fazit Kein Zugriff
  4. Exkurs: Instrumente zur Absicherung katastrophaler Wetterrisiken Kein Zugriff Seiten 172 - 174
  5. Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 174 - 174
3. 1. 1. 1. HDD Long Put Kein Zugriff
      2. Regen Long Call Kein Zugriff
      3. CDD Swap Kein Zugriff
      4. AvT Long Call Kein Zugriff
      5. HDD Basket Long Put Kein Zugriff
      6. Preisabsicherung mit Wetterderivaten Kein Zugriff
    2. 1. Windpark (Zero Cost-Windcollar) Kein Zugriff
      2. Heizkraftwerke (HDD Put) Kein Zugriff
      3. Wasserkraftwerk (Niederschlags-Swap) Kein Zugriff
      4. Grundlastkraftwerk Kein Zugriff
        Spitzenlastkraftwerk Kein Zugriff
    3. 1. Überblick über den Börsenhandel Kein Zugriff
      2. Überblick über die handelbaren Produkte und die Handelsvolumina Kein Zugriff
      3. Beispiel eines Absicherungsgeschäfts Kein Zugriff
      4. Vorteile börsenmäßig gehandelter Wetterderivate gegenüber OTC-Wetterderivaten Kein Zugriff
      5. Fazit Kein Zugriff
    4. Zusammenfassung Kein Zugriff
  2. 1. Energiewirtschaftliche Unternehmen als Risikonehmer Kein Zugriff
    2. Verwendung zur Spekulation Kein Zugriff
    3. Ausnutzen von Arbitragemöglichkeiten Kein Zugriff
    4. Einsatz bei Projektfinanzierungen Kein Zugriff
    5. Zusammenfassung Kein Zugriff
4. Die Bewertung von Wetterderivaten als zentrale finanzwirtschaftliche Herausforderung Kein Zugriff Seiten 196 - 198
5. Fazit: Wetterderivate als Produktinnovation an der Schnittstelle zwischen Kapital- und Versicherungsmarkt Kein Zugriff Seiten 198 - 200
1. Einleitung Kein Zugriff Seiten 201 - 202
2. 1. 1. Bedeutung und Abgrenzung von Muster- und Rahmenvertrag Kein Zugriff
    2. 1. Struktur Kein Zugriff
      2. Typische Regelungsgegenstände im Hauptteil Kein Zugriff
      3. Multi-Produkt-Ansatz Kein Zugriff
      4. Praktische Vorteile Kein Zugriff
        Rechtliche Vorteile Kein Zugriff
    3. 1. Grundgedanke Kein Zugriff
      2. Überblick über die einzelnen Dokumente Kein Zugriff
        Inhalt Kein Zugriff
        Rechtsnatur Kein Zugriff
        Data Correction Kein Zugriff
        Primary und Secondary Disruption Events Kein Zugriff
        Adjustment to Fallback Station Data Kein Zugriff
        Zusammenfassendes Ablaufdiagramm Kein Zugriff
        Definitions Annex Kein Zugriff
        Einbeziehung in den ISDA-Rahmenvertrag Kein Zugriff
      3. Das European Master Agreement Kein Zugriff
        EMA-Produktanhang für Derivategeschäfte und Zusatz für Optionsgeschäfte Kein Zugriff
        ISDA Wetter-Confirmation als EMA-Marktstandarddokumentationen? Kein Zugriff
      4. Deutscher Rahmenvertrag (DRV) Kein Zugriff
      5. ISDA Wetter-Dokumente als Basis von Long Form-Confirmations Kein Zugriff
      6. WRMA-Templates Kein Zugriff
      7. Zusammenfassung: Die fünf Möglichkeiten Kein Zugriff
    4. 1. Umfang der Standardisierung Kein Zugriff
      2. Europäischer Rahmenvertrag Kein Zugriff
        Deutscher Rahmenvertrag Kein Zugriff
        Urheberrechtliche Schwierigkeiten Kein Zugriff
        Zusammenfassung Kein Zugriff
      3. Zulässigkeit der Rechtswahl zugunsten englischen oder New Yorker Rechts (hier Variante 1) Kein Zugriff
        Zulässigkeit einer Rechtsspaltung durch Teilrechtswahl (hier Variante 2) Kein Zugriff
        Rechtswahl bei Stand alone-Agreements (hier Variante 3) Kein Zugriff
        Varianten 4 und 5 Kein Zugriff
        Zwischenergebnis Kein Zugriff
      4. Flexibilität Kein Zugriff
      5. Nr. 10 DRV Kein Zugriff
        Nr. 10 Abs. 1 EMA-AB Kein Zugriff
        Nr. 7 ISDA-MA Kein Zugriff
        Zusammenfassung Kein Zugriff
        Standardisierung der Vertragsinhalte Kein Zugriff
        Zwischenergebnis Kein Zugriff
      6. Zusammenfassung Kein Zugriff
    5. 1. Überblick über den Wetterderivatemarkt (quantitative und qualitative Marktanalyse) Kein Zugriff
      2. Gründe für die Attraktivität der ISDA Wetter-Confirmations Kein Zugriff
        Geringerer Anreiz zur Einbindung in einen Rahmenvertrag Kein Zugriff
        Lösung: ISDA Wetter-Confirmations als Long Form-Confirmations? Kein Zugriff
      3. Gesamtfazit und weiterer Gang der Untersuchung Kein Zugriff
    6. 1. Vorliegen von Allgemeinen Geschäftsbedingungen Kein Zugriff
      2. Beiderseitiger Einbeziehungsvorschlag Kein Zugriff
        Zurechenbarkeit der Verwenderrolle Kein Zugriff
      3. Kollektives Aushandeln auf Ebene der ISDA? Kein Zugriff
        Aushandeln zwischen den Vertragsparteien Kein Zugriff
      4. Inhaltskontrolle einzelner Bedingungen Kein Zugriff
      5. Zusammenfassung Kein Zugriff
  2. 1. Phänomenologie von Wetterderivaten Kein Zugriff
    2. 1. Die charakteristischen Leistungsinhalte eines Wetterswapvertrages Kein Zugriff
      2. Die schuldrechtliche Typisierung des Wetterswaps Kein Zugriff
      3. Gegenseitiger Vertrag Kein Zugriff
      4. Zusammenfassung Kein Zugriff
    3. 1. Die charakterischen Leistungsinhalte eines Wetteroptionsvertrages Kein Zugriff
      2. Einheitliches Rechtsgeschäft Kein Zugriff
        Gestaltungstheorie Kein Zugriff
        Bedingungstheorie Kein Zugriff
        Vergleich Kein Zugriff
        Ergebnis Kein Zugriff
        Gestaltungstheorie Kein Zugriff
        Wollenstheorie Kein Zugriff
        Gegenseitiger Vertrag Kein Zugriff
        Zusammenfassung Kein Zugriff
      3. Modell des „unbedingten Optionsgeschäfts“? Kein Zugriff
        Mögliche Gründe Kein Zugriff
        Vergleich mit sonstigen Confirmations Kein Zugriff
        Typisierung Kein Zugriff
        Bewertung des ISDA-Modells Kein Zugriff
        Fazit Kein Zugriff
      4. Zusammenfassung Kein Zugriff
  3. 1. 1. Wetterderivate als Spiel? Kein Zugriff
        Wetterderivate als Wette? Kein Zugriff
      2. Ausschluss nach § 37e Satz 1 WpHG-E Kein Zugriff
      3. Zusammenfassung Kein Zugriff
    2. Differenz- und Termineinwand nach altem Recht Kein Zugriff
    3. 1. Methodische Vorüberlegungen Kein Zugriff
      2. Gemeinden Kein Zugriff
      3. Als juristische Personen des öffentlichen Rechts organisierte kommunale Versorgungsunternehmen Kein Zugriff
      4. Zwischenergebnis Kein Zugriff
    4. Zusammenfassung Kein Zugriff
  4. Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 296 - 296
3. 1. 1. 1. Mögliche Basisvariablen Kein Zugriff
        Exkurs: § 15 TEHG Kein Zugriff
        Zwischenergebnis Kein Zugriff
        Schuldverschreibung (§ 1 Abs. 11 Satz 2 Nr. 1 KWG) Kein Zugriff
        Optionsschein (§ 1 Abs. 11 Satz 2 Nr. 1 KWG) Kein Zugriff
        Zwischenergebnis Kein Zugriff
      2. Zweiseitig verpflichtender Vertrag Kein Zugriff
        Geldleistungspflichten Kein Zugriff
        Stochastische Bedingtheit Kein Zugriff
        Jederzeitige Reproduzierbarkeit Kein Zugriff
        Risikovertrag (Risiko als Vertragsgegenstand) Kein Zugriff
        Zwischenergebnis Kein Zugriff
        Zeitelement Kein Zugriff
        Begriff des Hebels Kein Zugriff
        Hebeleffekte bei Basisvariablen ohne Markt- bzw. Börsenpreis? Kein Zugriff
        Ergebnis Kein Zugriff
        Totalverlustrisiko Kein Zugriff
        Risiko einer planwidrigen Nachschussverpflichtung Kein Zugriff
        Abhängigkeit von einem Börsen- oder Marktpreis? Kein Zugriff
        Bezug zu einem Terminmarkt mit Möglichkeit eines Glattstellungsgeschäfts? Kein Zugriff
        Inhaltlicher Gleichlauf der Begriffe „Finanztermingeschäft“ und „Derivat“ Kein Zugriff
        Zwischenergebnis Kein Zugriff
        Fazit Kein Zugriff
      3. Die Wertpapierdienstleistungsrichtlinie von 1993 Kein Zugriff
        Aktionsplan Finanzdienstleistungen und Lamfalussy-Verfahren Kein Zugriff
        Zum gegenwärtigen Stand der gemeinschaftsrechtlichen Normgebung Kein Zugriff
        Ziele und Regelungsschwerpunkte der MiFID und ihrer Durchführungsmaßnahmen Kein Zugriff
        Gemeinschaftsrechtliche Situation unter Geltung der ISD Kein Zugriff
        Derivatebegriff in der MiFID Kein Zugriff
        Gesetzgebungsmaterialien zur MiFID Kein Zugriff
        Level 2-Advice des CESR Kein Zugriff
        „Merkmale anderer derivativer Finanzinstrumente“ Kein Zugriff
        Erfordernis einer Handelsplattform, des Clearings oder von Margin-Einschussforderungen Kein Zugriff
        Erfordernis eines grenzüberschreitenden Sachverhalts Kein Zugriff
        Zwischenergebnis Kein Zugriff
        Entstehungsgeschichte Kein Zugriff
        Umsetzung der Vorgaben zu Wetterderivaten Kein Zugriff
        Einstufung als Finanzinstrumente Kein Zugriff
        Zwischenergebnis und weiterer Gang der Untersuchung Kein Zugriff
      4. Fallgruppen Kein Zugriff
        Schlussfolgerungen Kein Zugriff
        Finanzkommissionsgeschäft Kein Zugriff
        Bisheriges Recht Kein Zugriff
        Neues Recht Kein Zugriff
        Zusammenfassung Kein Zugriff
        Abschlussvermittlung Kein Zugriff
        Eigenhandel Kein Zugriff
        Bisheriges Recht Kein Zugriff
        Neues Recht Kein Zugriff
        Ergebnis Kein Zugriff
        Zusammenfassung Kein Zugriff
      5. Dauerhaftigkeit Kein Zugriff
        Gewinnerzielungsabsicht Kein Zugriff
        Erfordernis eines in kaufmännischer Weise eingerichteten Gewerbebetriebs Kein Zugriff
        Zwischenergebnis Kein Zugriff
        Eigengeschäfte in CME-Wetterfutures Kein Zugriff
        Exkurs: Dienstleistungen von CME-Brokern gegenüber deutschen Unternehmen Kein Zugriff
        Zusammenfassung Kein Zugriff
      6. Bisheriges Recht Kein Zugriff
        Neues Recht Kein Zugriff
        Ergebnis Kein Zugriff
        Handel ausschließlich für eigene Rechnung (§ 2 Abs. 6 Satz 1 Nr. 14 KWG-E) Kein Zugriff
        Abgrenzung zu § 2 Abs. 6 Satz 1 Nr. 14 KWG-E Kein Zugriff
        Nebentätigkeitserfordernis Kein Zugriff
        Zwischenergebnis Kein Zugriff
        Zum Anwendungsbereich der zweiten Variante Kein Zugriff
        Zusammenfassung Kein Zugriff
        Überprüfung des Ausnahmetatbestands Kein Zugriff
        Inhaber des Europäischen Passes Kein Zugriff
        Zwischenergebnis Kein Zugriff
      7. Zusammenfassung zur Erlaubnispflicht im gegenwärtigen und künftigen KWG Kein Zugriff
    2. 1. Merkmale von Versicherungsgeschäften im aufsichtsrechtlichen Sinne Kein Zugriff
      2. Funktionale Unterschiede Kein Zugriff
      3. Aufsichtsrechtliche Zuordnung zum Finanzmarkt Kein Zugriff
      4. MiFID-Umsetzung Kein Zugriff
      5. Ergebnis Kein Zugriff
    3. 1. Gründe einer möglichen Anwendbarkeit Kein Zugriff
      2. Normative Ausgangslage vor der EnWG-Novelle 2005 Kein Zugriff
      3. Rechtslage nach der EnWG-Novelle Kein Zugriff
      4. Ergebnis Kein Zugriff
    4. 1. Geltendes Recht Kein Zugriff
      2. Neues Recht Kein Zugriff
      3. Ergebnis Kein Zugriff
    5. Zusammenfassung zur Aufnahmeüberwachung Kein Zugriff
  2. 1. Endbenutzer Kein Zugriff
    2. 1. Aufsichtsrechtliches Mindestkapital als „Erste Säule“ in Basel II Kein Zugriff
        Überblick Kein Zugriff
        Schlussfolgerungen für Wetterderivategeschäfte Kein Zugriff
        Überblick Kein Zugriff
        Schlussfolgerungen für Wetterderivategeschäfte Kein Zugriff
        Überblick Kein Zugriff
        Schlussfolgerungen für Wetterderivategeschäfte Kein Zugriff
        Zusammenfassung zu den Eigenmittelanforderungen Kein Zugriff
        Überblick Kein Zugriff
        Schlussfolgerungen für einen Handel mit Wetterderivaten Kein Zugriff
        Zusammenfassung Kein Zugriff
        Überblick Kein Zugriff
        Konsequenzen im Hinblick auf meteorologische Dienstleistungen durch Drittunternehmen Kein Zugriff
        Überblick Kein Zugriff
        Schlussfolgerungen für einen Handel mit Wetterderivaten Kein Zugriff
        Überblick Kein Zugriff
        Schlussfolgerungen in Bezug auf Wetterderivate Kein Zugriff
        Fazit Kein Zugriff
        Zusammenfassung und Ausblick Kein Zugriff
      2. Überblick Kein Zugriff
        Dienstleistungen gegenüber Wetterderivatehändlern (Geeignete Gegenparteien) Kein Zugriff
        Dienstleistungen gegenüber nichtspekulativen Kunden (professionelle Kunden) Kein Zugriff
        Zusammenfassung Kein Zugriff
        Dienstleistungen gegenüber Geeigneten Gegenparteien Kein Zugriff
        Dienstleistungen gegenüber professionellen Kunden Kein Zugriff
        Zusammenfassung Kein Zugriff
        Überblick Kein Zugriff
        Konsequenzen im Hinblick auf den Wetterderivatehandel Kein Zugriff
        Zusammenfassung Kein Zugriff
    3. Zusammenfassung zur Ausübungsüberwachung Kein Zugriff
  3. Beendigungsüberwachung Kein Zugriff Seiten 403 - 404
  4. Zusammenfassung zum Aufsichtsrecht Kein Zugriff Seiten 404 - 404
Ergebnisse der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 405 - 410
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 411 - 434

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