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Monographie Kein Zugriff

Wetterderivate

Rechtsfragen ihrer Verwendung im Vertrags- und Aufsichtsrecht unter besonderer Berücksichtigung der Endbenutzer-Perspektive der Energiebranche
Autor:innen:
Verlag:
 2008

Zusammenfassung

Wetterderivate, ein neuartiges Finanzinstrument, weisen neben ihren exotischen Basisvariablen die Besonderheit auf, dass sie Unternehmen gegen wetterbedingte Mengenrisiken schützen können. Das macht sie für die Energiewirtschaft interessant, da beispielsweise die Nachfrage nach Strom stark von der Temperatur abhängt.

Der Autor beschreibt zunächst die meteorologischen und betriebswirtschaftlichen Grundlagen eines Wetterrisikomanagements mithilfe von Wetterderivaten. Es werden im Anschluss die vielfältigen Einsatzgebiete beschrieben. In rechtlicher Hinsicht zeigt die Abhandlung auf, welche Bedeutung Wetterderivate in den Bezugssystemen der Corporate Governance und der künftigen Anreizregulierung haben. Die rechtssichere Vertragsgestaltung bildet einen weiteren Schwerpunkt. Die einschlägigen Musterbestätigungen der ISDA werden anschaulich dargestellt und daraufhin untersucht, ob sie sich für Absicherungsgeschäfte im Inland eignen. Die aufsichtsrechtliche Behandlung von Wetterderivaten bildet den Abschluss der Arbeit; dabei wird ein besonderes Augenmerk auf die Auswirkungen des deutschen Umsetzungsgesetzes zur EU-Finanzmarktrichtlinie MiFID gelegt.

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Bibliographische Angaben

Auflage
1/2008
Copyrightjahr
2008
ISBN-Print
978-3-8329-3156-8
ISBN-Online
978-3-8452-0601-1
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Veröffentlichungen zum deutschen und europäischen Energierecht
Band
133
Sprache
Deutsch
Seiten
434
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff 2 - 20 Daniel Seebach
  2. Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff 21 - 24 Daniel Seebach
    1. Wetter als unternehmerisches Risiko Kein Zugriff 25 - 26 Daniel Seebach
    2. Wetterderivate als Möglichkeit zur Ausschaltung oder Begrenzung wetterbedingter Unternehmensrisiken Kein Zugriff 26 - 27 Daniel Seebach
    3. Zur Aktualität eines Wetterrisikomanagements mit Wetterderivaten Kein Zugriff 27 - 29 Daniel Seebach
    4. Die juristische Dimension von Wetterderivaten Kein Zugriff 29 - 30 Daniel Seebach
    5. Gegenstand der Untersuchung und Eingrenzung des Themas Kein Zugriff 30 - 32 Daniel Seebach
    6. Weiterer Gang der Untersuchung Kein Zugriff 32 - 32 Daniel Seebach
      1. Meteorologische Grundbegriffe: Wetter, Witterung, Klima Kein Zugriff 33 - 34 Daniel Seebach
      2. Daniel Seebach
        1. Risikobegriff und Bezugspunkt Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Daniel Seebach
          1. Begriff Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Daniel Seebach
            1. Ortsabhängigkeit Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Heterogenität von Wetterrisiken Kein Zugriff Daniel Seebach
            3. Begrenzte Dauer; Periodizität Kein Zugriff Daniel Seebach
            4. Keine Beeinflussbarkeit der Eintrittswahrscheinlichkeit Kein Zugriff Daniel Seebach
            5. Ausprägung in Form von Preis- und Volumenrisiken Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Daniel Seebach
            1. Katastrophale Wetterrisiken Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Veranstalterrisiken Kein Zugriff Daniel Seebach
        3. Die Einordnung von Wetterrisiken in die klassischen Risikokategorien Kein Zugriff Daniel Seebach
        4. Daniel Seebach
          1. Risiko als Ausmaß der Abweichung von einer Zielgröße Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Risiko als notwendiges Kapital Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Kombinationen Kein Zugriff Daniel Seebach
        5. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
      1. Wetterrisiken als Mengen- und Preisrisiken Kein Zugriff 42 - 46 Daniel Seebach
      2. Daniel Seebach
        1. Daniel Seebach
          1. Daniel Seebach
            1. Elektrizitätsversorgungsunternehmen Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Daniel Seebach
              1. Konventionelle Kraftwerke mit fossilen Energieträgern Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Erzeugungsanlagen unter Einsatz regenerativer Energien Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Daniel Seebach
            1. Grundsatz Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Sonderfall: Windreserve Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Daniel Seebach
            1. Haushaltskunden Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Industriekunden Kein Zugriff Daniel Seebach
            3. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Daniel Seebach
          1. Förderung bzw. Import Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Weiterverteilungsstufe Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Absatz (Versorgung) Kein Zugriff Daniel Seebach
        3. Heizöl und Fernwärme Kein Zugriff Daniel Seebach
        4. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
      1. Begriff und Zielsetzung des Risikomanagements Kein Zugriff 57 - 58 Daniel Seebach
      2. Prozess des Wetterrisikomanagements Kein Zugriff 58 - 61 Daniel Seebach
      3. Daniel Seebach
        1. Daniel Seebach
          1. Preisabsicherung Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Volumenabsicherung Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Crosshedges auf der Absatzstufe Kein Zugriff Daniel Seebach
        3. Isolierter Volumenhedge mit Wetterderivaten Kein Zugriff Daniel Seebach
        4. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
      4. Daniel Seebach
        1. Identifizierung des Wetterexposures Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Ortsnähe (geografisches Basisrisiko) Kein Zugriff Daniel Seebach
        3. Daniel Seebach
          1. Qualitätsaspekte Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Verfügbarkeit von Daten Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Kostenfragen – zugleich zur Bedeutung des Informationsweiterverwendungsgesetzes (IWG) Kein Zugriff Daniel Seebach
          4. Fazit Kein Zugriff Daniel Seebach
        4. Strukturierung des Wettertermingeschäftes Kein Zugriff Daniel Seebach
        5. Vertragsdurchführung Kein Zugriff Daniel Seebach
        6. Rechtsunsicherheit Kein Zugriff Daniel Seebach
        7. Risiken durch den Einsatz von Wetterderivaten Kein Zugriff Daniel Seebach
        8. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
      5. Zusammenfassung Kein Zugriff 75 - 75 Daniel Seebach
      1. Daniel Seebach
        1. Daniel Seebach
          1. Wetterrisiken als „Entwicklungen“? Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Daniel Seebach
            1. Kriterium der Bestandsgefährdung Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Bestandsgefährdung durch Wetterrisiken? Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Daniel Seebach
            1. Inhalt der Rechtspflicht Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Schlussfolgerungen im Hinblick auf Wetterrisiken Kein Zugriff Daniel Seebach
          4. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Daniel Seebach
          1. Verhältnis zu § 91 Abs. 2 AktG, zugleich zur Fragestellung Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Begriff der Leitung Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Ermessensleitende Gesichtspunkte Kein Zugriff Daniel Seebach
          4. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
        3. Daniel Seebach
          1. Verhältnis zu § 76 Abs. 1 AktG Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Daniel Seebach
            1. Bedeutung der Business Judgment Rule (§ 93 Abs. 1 Satz 2 AktG) Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Pflicht zu sorgfältiger Information und Entscheidungsfindung Kein Zugriff Daniel Seebach
            3. Pflicht zu plausibler Prognose Kein Zugriff Daniel Seebach
            4. Pflicht zur Risikominderung? Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
        4. Vorgaben in Satzung und Geschäftsordnung Kein Zugriff Daniel Seebach
        5. Exkurs: Vorgaben im Anstellungsvertrag Kein Zugriff Daniel Seebach
        6. Regulierungswirkungen des Deutschen Corporate Governance Kodexes Kein Zugriff Daniel Seebach
        7. Daniel Seebach
          1. Die Lage in der GmbH Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Die Lage in der Kapitalgesellschaft & Co., insbesondere GmbH & Co. KG Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Die Lage in öffentlich-rechtlich organisierten Unternehmen – zugleich zur Diskussion um eine Public Corporate Governance Kein Zugriff Daniel Seebach
        8. Zusammenfassung; Wetterrisiken und Finanztheorie Kein Zugriff Daniel Seebach
      2. Daniel Seebach
        1. Novelliertes Energiewirtschaftsgesetz Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Daniel Seebach
          1. Inhaltlicher Rahmen (§ 21a Abs. 2 bis 5 EnWG; AReg V) Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Problemstellung im Hinblick auf ein Wetterrisikomanagement Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Ergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
      3. Zusammenfasssung Kein Zugriff 117 - 118 Daniel Seebach
      1. Begriffsbestimmung Kein Zugriff 119 - 120 Daniel Seebach
      2. Daniel Seebach
        1. Daniel Seebach
          1. Indizes auf Basis von Tagesdurchschnittstemperaturen Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Daniel Seebach
            1. Funktionsweise Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Hintergrund Kein Zugriff Daniel Seebach
            3. Problematik von EDD-Indizes Kein Zugriff Daniel Seebach
            4. Zwischenergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Daniel Seebach
            1. Indizes auf Wachstumsgradtage Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Gradtagzahlen-Index Kein Zugriff Daniel Seebach
          4. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Indizes auf Niederschlagsmengen Kein Zugriff Daniel Seebach
        3. Indizes auf Windgeschwindigkeiten Kein Zugriff Daniel Seebach
        4. Critical Day-Derivate Kein Zugriff Daniel Seebach
        5. Kombinationen einzelner Wettervariablen am Beispiel des Windchill-Indexes Kein Zugriff Daniel Seebach
        6. Kombinationen gleicher Wetterdaten mehrerer Stationen (Basket-Indizes) Kein Zugriff Daniel Seebach
        7. Zusammenfassung und Ausblick Kein Zugriff Daniel Seebach
      3. Daniel Seebach
        1. Transaktionsart Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Basisvariable (Underlying; Index) Kein Zugriff Daniel Seebach
        3. Wetterstation Kein Zugriff Daniel Seebach
        4. Laufzeit Kein Zugriff Daniel Seebach
        5. Tick und Tick Size Kein Zugriff Daniel Seebach
        6. Ausübungspreis bzw. Indexlevel Kein Zugriff Daniel Seebach
        7. Limitierungen (Caps, Floors) Kein Zugriff Daniel Seebach
        8. Daniel Seebach
          1. Optionsprämie Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Europäische Ausübung Kein Zugriff Daniel Seebach
        9. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
      4. Daniel Seebach
        1. Daniel Seebach
          1. Long Put Wetter (Kauf einer Verkaufsoption) Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Long Call Wetter (Kauf einer Kaufoption) Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Daniel Seebach
          1. Forwards/Futures Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Besonderheit: Wetterswaps Kein Zugriff Daniel Seebach
        3. Daniel Seebach
          1. Wetter-Collar Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Relevanz im Kontext von Wetterderivaten Kein Zugriff Daniel Seebach
        4. Vor- und Nachteile Kein Zugriff Daniel Seebach
        5. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
      5. Überblick über die möglichen Einsatzgebiete von Wetterderivaten Kein Zugriff 152 - 155 Daniel Seebach
      1. Daniel Seebach
        1. Produktionsseitig Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Bezugsseitig Kein Zugriff Daniel Seebach
        3. Absatzseitig Kein Zugriff Daniel Seebach
        4. Daniel Seebach
          1. Barrier-Wetteroptionen Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Quantity-adjusted Options Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Cross Commodity-Klauseln Kein Zugriff Daniel Seebach
        5. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
      2. Daniel Seebach
        1. Wetteranleihen Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Wetterzertifikate Kein Zugriff Daniel Seebach
        3. Weitere Beispiele Kein Zugriff Daniel Seebach
      3. Daniel Seebach
        1. Daniel Seebach
          1. Funktionale Vergleichbarkeit Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Versicherbarkeit und Risikostruktur Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Struktur der Absicherung Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Daniel Seebach
          1. Loslösung von einem Schadensereignis Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Kein eigenes Vermögensinteresse erforderlich Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Wegfall der Prämie Kein Zugriff Daniel Seebach
          4. Keine Nachweispflicht Kein Zugriff Daniel Seebach
          5. Existenz eines Basisrisikos, fehlender Moral Hazard Kein Zugriff Daniel Seebach
        3. Unterschied: Funktionserfüllung Kein Zugriff Daniel Seebach
        4. Fazit Kein Zugriff Daniel Seebach
      4. Exkurs: Instrumente zur Absicherung katastrophaler Wetterrisiken Kein Zugriff 172 - 174 Daniel Seebach
      5. Zusammenfassung Kein Zugriff 174 - 174 Daniel Seebach
      1. Daniel Seebach
        1. Daniel Seebach
          1. HDD Long Put Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Regen Long Call Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. CDD Swap Kein Zugriff Daniel Seebach
          4. AvT Long Call Kein Zugriff Daniel Seebach
          5. HDD Basket Long Put Kein Zugriff Daniel Seebach
          6. Preisabsicherung mit Wetterderivaten Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Daniel Seebach
          1. Windpark (Zero Cost-Windcollar) Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Heizkraftwerke (HDD Put) Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Wasserkraftwerk (Niederschlags-Swap) Kein Zugriff Daniel Seebach
          4. Daniel Seebach
            1. Grundlastkraftwerk Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Spitzenlastkraftwerk Kein Zugriff Daniel Seebach
        3. Daniel Seebach
          1. Überblick über den Börsenhandel Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Überblick über die handelbaren Produkte und die Handelsvolumina Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Beispiel eines Absicherungsgeschäfts Kein Zugriff Daniel Seebach
          4. Vorteile börsenmäßig gehandelter Wetterderivate gegenüber OTC-Wetterderivaten Kein Zugriff Daniel Seebach
          5. Fazit Kein Zugriff Daniel Seebach
        4. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
      2. Daniel Seebach
        1. Energiewirtschaftliche Unternehmen als Risikonehmer Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Verwendung zur Spekulation Kein Zugriff Daniel Seebach
        3. Ausnutzen von Arbitragemöglichkeiten Kein Zugriff Daniel Seebach
        4. Einsatz bei Projektfinanzierungen Kein Zugriff Daniel Seebach
        5. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
    4. Die Bewertung von Wetterderivaten als zentrale finanzwirtschaftliche Herausforderung Kein Zugriff 196 - 198 Daniel Seebach
    5. Fazit: Wetterderivate als Produktinnovation an der Schnittstelle zwischen Kapital- und Versicherungsmarkt Kein Zugriff 198 - 200 Daniel Seebach
    1. Einleitung Kein Zugriff 201 - 202 Daniel Seebach
      1. Daniel Seebach
        1. Bedeutung und Abgrenzung von Muster- und Rahmenvertrag Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Daniel Seebach
          1. Struktur Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Typische Regelungsgegenstände im Hauptteil Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Multi-Produkt-Ansatz Kein Zugriff Daniel Seebach
          4. Daniel Seebach
            1. Praktische Vorteile Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Rechtliche Vorteile Kein Zugriff Daniel Seebach
        3. Daniel Seebach
          1. Grundgedanke Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Daniel Seebach
            1. Überblick über die einzelnen Dokumente Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Daniel Seebach
              1. Inhalt Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Rechtsnatur Kein Zugriff Daniel Seebach
            3. Daniel Seebach
              1. Data Correction Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Primary und Secondary Disruption Events Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Adjustment to Fallback Station Data Kein Zugriff Daniel Seebach
              4. Zusammenfassendes Ablaufdiagramm Kein Zugriff Daniel Seebach
            4. Definitions Annex Kein Zugriff Daniel Seebach
            5. Einbeziehung in den ISDA-Rahmenvertrag Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Daniel Seebach
            1. Das European Master Agreement Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. EMA-Produktanhang für Derivategeschäfte und Zusatz für Optionsgeschäfte Kein Zugriff Daniel Seebach
            3. ISDA Wetter-Confirmation als EMA-Marktstandarddokumentationen? Kein Zugriff Daniel Seebach
          4. Deutscher Rahmenvertrag (DRV) Kein Zugriff Daniel Seebach
          5. ISDA Wetter-Dokumente als Basis von Long Form-Confirmations Kein Zugriff Daniel Seebach
          6. WRMA-Templates Kein Zugriff Daniel Seebach
          7. Zusammenfassung: Die fünf Möglichkeiten Kein Zugriff Daniel Seebach
        4. Daniel Seebach
          1. Umfang der Standardisierung Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Daniel Seebach
            1. Europäischer Rahmenvertrag Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Deutscher Rahmenvertrag Kein Zugriff Daniel Seebach
            3. Urheberrechtliche Schwierigkeiten Kein Zugriff Daniel Seebach
            4. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Daniel Seebach
            1. Zulässigkeit der Rechtswahl zugunsten englischen oder New Yorker Rechts (hier Variante 1) Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Zulässigkeit einer Rechtsspaltung durch Teilrechtswahl (hier Variante 2) Kein Zugriff Daniel Seebach
            3. Rechtswahl bei Stand alone-Agreements (hier Variante 3) Kein Zugriff Daniel Seebach
            4. Varianten 4 und 5 Kein Zugriff Daniel Seebach
            5. Zwischenergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
          4. Flexibilität Kein Zugriff Daniel Seebach
          5. Daniel Seebach
            1. Daniel Seebach
              1. Nr. 10 DRV Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Nr. 10 Abs. 1 EMA-AB Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Nr. 7 ISDA-MA Kein Zugriff Daniel Seebach
              4. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Standardisierung der Vertragsinhalte Kein Zugriff Daniel Seebach
            3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
          6. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
        5. Daniel Seebach
          1. Überblick über den Wetterderivatemarkt (quantitative und qualitative Marktanalyse) Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Daniel Seebach
            1. Gründe für die Attraktivität der ISDA Wetter-Confirmations Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Geringerer Anreiz zur Einbindung in einen Rahmenvertrag Kein Zugriff Daniel Seebach
            3. Lösung: ISDA Wetter-Confirmations als Long Form-Confirmations? Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Gesamtfazit und weiterer Gang der Untersuchung Kein Zugriff Daniel Seebach
        6. Daniel Seebach
          1. Vorliegen von Allgemeinen Geschäftsbedingungen Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Daniel Seebach
            1. Beiderseitiger Einbeziehungsvorschlag Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Zurechenbarkeit der Verwenderrolle Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Daniel Seebach
            1. Kollektives Aushandeln auf Ebene der ISDA? Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Aushandeln zwischen den Vertragsparteien Kein Zugriff Daniel Seebach
          4. Inhaltskontrolle einzelner Bedingungen Kein Zugriff Daniel Seebach
          5. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
      2. Daniel Seebach
        1. Phänomenologie von Wetterderivaten Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Daniel Seebach
          1. Die charakteristischen Leistungsinhalte eines Wetterswapvertrages Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Die schuldrechtliche Typisierung des Wetterswaps Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Gegenseitiger Vertrag Kein Zugriff Daniel Seebach
          4. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
        3. Daniel Seebach
          1. Die charakterischen Leistungsinhalte eines Wetteroptionsvertrages Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Daniel Seebach
            1. Einheitliches Rechtsgeschäft Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Daniel Seebach
              1. Gestaltungstheorie Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Bedingungstheorie Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Vergleich Kein Zugriff Daniel Seebach
              4. Ergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
            3. Daniel Seebach
              1. Gestaltungstheorie Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Wollenstheorie Kein Zugriff Daniel Seebach
            4. Gegenseitiger Vertrag Kein Zugriff Daniel Seebach
            5. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Daniel Seebach
            1. Modell des „unbedingten Optionsgeschäfts“? Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Mögliche Gründe Kein Zugriff Daniel Seebach
            3. Vergleich mit sonstigen Confirmations Kein Zugriff Daniel Seebach
            4. Typisierung Kein Zugriff Daniel Seebach
            5. Bewertung des ISDA-Modells Kein Zugriff Daniel Seebach
            6. Fazit Kein Zugriff Daniel Seebach
          4. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
      3. Daniel Seebach
        1. Daniel Seebach
          1. Daniel Seebach
            1. Wetterderivate als Spiel? Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Wetterderivate als Wette? Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Ausschluss nach § 37e Satz 1 WpHG-E Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Differenz- und Termineinwand nach altem Recht Kein Zugriff Daniel Seebach
        3. Daniel Seebach
          1. Methodische Vorüberlegungen Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Gemeinden Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Als juristische Personen des öffentlichen Rechts organisierte kommunale Versorgungsunternehmen Kein Zugriff Daniel Seebach
          4. Zwischenergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
        4. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
      4. Zusammenfassung Kein Zugriff 296 - 296 Daniel Seebach
      1. Daniel Seebach
        1. Daniel Seebach
          1. Daniel Seebach
            1. Daniel Seebach
              1. Mögliche Basisvariablen Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Exkurs: § 15 TEHG Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Schuldverschreibung (§ 1 Abs. 11 Satz 2 Nr. 1 KWG) Kein Zugriff Daniel Seebach
            3. Optionsschein (§ 1 Abs. 11 Satz 2 Nr. 1 KWG) Kein Zugriff Daniel Seebach
            4. Zwischenergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Daniel Seebach
            1. Daniel Seebach
              1. Zweiseitig verpflichtender Vertrag Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Geldleistungspflichten Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Stochastische Bedingtheit Kein Zugriff Daniel Seebach
              4. Jederzeitige Reproduzierbarkeit Kein Zugriff Daniel Seebach
              5. Risikovertrag (Risiko als Vertragsgegenstand) Kein Zugriff Daniel Seebach
              6. Zwischenergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Daniel Seebach
              1. Zeitelement Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Daniel Seebach
                1. Begriff des Hebels Kein Zugriff Daniel Seebach
                2. Hebeleffekte bei Basisvariablen ohne Markt- bzw. Börsenpreis? Kein Zugriff Daniel Seebach
                3. Ergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Totalverlustrisiko Kein Zugriff Daniel Seebach
              4. Risiko einer planwidrigen Nachschussverpflichtung Kein Zugriff Daniel Seebach
              5. Abhängigkeit von einem Börsen- oder Marktpreis? Kein Zugriff Daniel Seebach
              6. Bezug zu einem Terminmarkt mit Möglichkeit eines Glattstellungsgeschäfts? Kein Zugriff Daniel Seebach
              7. Inhaltlicher Gleichlauf der Begriffe „Finanztermingeschäft“ und „Derivat“ Kein Zugriff Daniel Seebach
              8. Zwischenergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
            3. Fazit Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Daniel Seebach
            1. Daniel Seebach
              1. Die Wertpapierdienstleistungsrichtlinie von 1993 Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Aktionsplan Finanzdienstleistungen und Lamfalussy-Verfahren Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Zum gegenwärtigen Stand der gemeinschaftsrechtlichen Normgebung Kein Zugriff Daniel Seebach
              4. Ziele und Regelungsschwerpunkte der MiFID und ihrer Durchführungsmaßnahmen Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Daniel Seebach
              1. Gemeinschaftsrechtliche Situation unter Geltung der ISD Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Derivatebegriff in der MiFID Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Gesetzgebungsmaterialien zur MiFID Kein Zugriff Daniel Seebach
              4. Level 2-Advice des CESR Kein Zugriff Daniel Seebach
              5. Daniel Seebach
                1. „Merkmale anderer derivativer Finanzinstrumente“ Kein Zugriff Daniel Seebach
                2. Erfordernis einer Handelsplattform, des Clearings oder von Margin-Einschussforderungen Kein Zugriff Daniel Seebach
                3. Erfordernis eines grenzüberschreitenden Sachverhalts Kein Zugriff Daniel Seebach
              6. Zwischenergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
            3. Daniel Seebach
              1. Entstehungsgeschichte Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Umsetzung der Vorgaben zu Wetterderivaten Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Einstufung als Finanzinstrumente Kein Zugriff Daniel Seebach
            4. Zwischenergebnis und weiterer Gang der Untersuchung Kein Zugriff Daniel Seebach
          4. Daniel Seebach
            1. Daniel Seebach
              1. Fallgruppen Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Schlussfolgerungen Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Finanzkommissionsgeschäft Kein Zugriff Daniel Seebach
            3. Daniel Seebach
              1. Bisheriges Recht Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Neues Recht Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
            4. Abschlussvermittlung Kein Zugriff Daniel Seebach
            5. Eigenhandel Kein Zugriff Daniel Seebach
            6. Daniel Seebach
              1. Bisheriges Recht Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Neues Recht Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Ergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
            7. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
          5. Daniel Seebach
            1. Daniel Seebach
              1. Daniel Seebach
                1. Dauerhaftigkeit Kein Zugriff Daniel Seebach
                2. Gewinnerzielungsabsicht Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Erfordernis eines in kaufmännischer Weise eingerichteten Gewerbebetriebs Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Daniel Seebach
              1. Eigengeschäfte in CME-Wetterfutures Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Exkurs: Dienstleistungen von CME-Brokern gegenüber deutschen Unternehmen Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
          6. Daniel Seebach
            1. Daniel Seebach
              1. Bisheriges Recht Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Neues Recht Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Ergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Handel ausschließlich für eigene Rechnung (§ 2 Abs. 6 Satz 1 Nr. 14 KWG-E) Kein Zugriff Daniel Seebach
            3. Daniel Seebach
              1. Daniel Seebach
                1. Abgrenzung zu § 2 Abs. 6 Satz 1 Nr. 14 KWG-E Kein Zugriff Daniel Seebach
                2. Nebentätigkeitserfordernis Kein Zugriff Daniel Seebach
                3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Zum Anwendungsbereich der zweiten Variante Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
              4. Überprüfung des Ausnahmetatbestands Kein Zugriff Daniel Seebach
            4. Inhaber des Europäischen Passes Kein Zugriff Daniel Seebach
            5. Zwischenergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
          7. Zusammenfassung zur Erlaubnispflicht im gegenwärtigen und künftigen KWG Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Daniel Seebach
          1. Merkmale von Versicherungsgeschäften im aufsichtsrechtlichen Sinne Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Funktionale Unterschiede Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Aufsichtsrechtliche Zuordnung zum Finanzmarkt Kein Zugriff Daniel Seebach
          4. MiFID-Umsetzung Kein Zugriff Daniel Seebach
          5. Ergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
        3. Daniel Seebach
          1. Gründe einer möglichen Anwendbarkeit Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Normative Ausgangslage vor der EnWG-Novelle 2005 Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Rechtslage nach der EnWG-Novelle Kein Zugriff Daniel Seebach
          4. Ergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
        4. Daniel Seebach
          1. Geltendes Recht Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Neues Recht Kein Zugriff Daniel Seebach
          3. Ergebnis Kein Zugriff Daniel Seebach
        5. Zusammenfassung zur Aufnahmeüberwachung Kein Zugriff Daniel Seebach
      2. Daniel Seebach
        1. Endbenutzer Kein Zugriff Daniel Seebach
        2. Daniel Seebach
          1. Daniel Seebach
            1. Daniel Seebach
              1. Aufsichtsrechtliches Mindestkapital als „Erste Säule“ in Basel II Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Daniel Seebach
                1. Überblick Kein Zugriff Daniel Seebach
                2. Schlussfolgerungen für Wetterderivategeschäfte Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Daniel Seebach
                1. Überblick Kein Zugriff Daniel Seebach
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              5. Zusammenfassung zu den Eigenmittelanforderungen Kein Zugriff Daniel Seebach
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              1. Überblick Kein Zugriff Daniel Seebach
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              1. Überblick Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Konsequenzen im Hinblick auf meteorologische Dienstleistungen durch Drittunternehmen Kein Zugriff Daniel Seebach
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              1. Überblick Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Schlussfolgerungen für einen Handel mit Wetterderivaten Kein Zugriff Daniel Seebach
            5. Daniel Seebach
              1. Überblick Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Schlussfolgerungen in Bezug auf Wetterderivate Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Fazit Kein Zugriff Daniel Seebach
            6. Zusammenfassung und Ausblick Kein Zugriff Daniel Seebach
          2. Daniel Seebach
            1. Daniel Seebach
              1. Überblick Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Daniel Seebach
                1. Dienstleistungen gegenüber Wetterderivatehändlern (Geeignete Gegenparteien) Kein Zugriff Daniel Seebach
                2. Dienstleistungen gegenüber nichtspekulativen Kunden (professionelle Kunden) Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
            2. Daniel Seebach
              1. Dienstleistungen gegenüber Geeigneten Gegenparteien Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Dienstleistungen gegenüber professionellen Kunden Kein Zugriff Daniel Seebach
              3. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
            3. Daniel Seebach
              1. Überblick Kein Zugriff Daniel Seebach
              2. Konsequenzen im Hinblick auf den Wetterderivatehandel Kein Zugriff Daniel Seebach
            4. Zusammenfassung Kein Zugriff Daniel Seebach
        3. Zusammenfassung zur Ausübungsüberwachung Kein Zugriff Daniel Seebach
      3. Beendigungsüberwachung Kein Zugriff 403 - 404 Daniel Seebach
      4. Zusammenfassung zum Aufsichtsrecht Kein Zugriff 404 - 404 Daniel Seebach
  7. Ergebnisse der Untersuchung Kein Zugriff 405 - 410 Daniel Seebach
  8. Literaturverzeichnis Kein Zugriff 411 - 434 Daniel Seebach

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