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Monographie Kein Zugriff

Die Befreiung vom Pflichtangebot nach dem WpÜG

Zugleich eine vergleichende Untersuchung zum Recht des Vereinigten Königreichs, Österreichs und der Schweiz
Autor:innen:
Verlag:
 2008

Zusammenfassung

Die Befreiung vom Pflichtangebot nach dem WpÜG wurde in der Vergangenheit nur vereinzelt und dabei zumeist für Einzelprobleme thematisiert. Der Autor untersucht im Gesamtzusammenhang und unter Einbezug eines Rechtsvergleichs mit Großbritannien, Österreich und der Schweiz das Zusammenspiel der Angebotspflicht nach § 35 WpÜG mit den Befreiungsmöglichkeiten. Dabei werden die Regelungen zum Pflichtangebot als kapitalmarktrechtliches Instrument verstanden und bei der Lösung der verschiedenen Fragestellungen zugrunde gelegt. Untersucht werden die Grundstrukturen, die einzelnen Befreiungstatbestände sowie die Zusammenhänge mit dem Aktien-, Konzern-, Umwandlungs- und Kapitalmarktrecht. Ein Schwerpunkt wird auch auf diejenigen Sachverhalte gelegt, die im Gesetz selbst nicht oder nur unzureichend angesprochen sind. Eingegangen wird zudem auf das Verfahren und den Rechtsschutz. Die Arbeit leistet auf diese Weise einen Beitrag zur weiterhin aktuellen wissenschaftlichen Diskussion und kann zugleich dem Praktiker als eine Art „Handbuch“ dienen.

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Bibliographische Angaben

Copyrightjahr
2008
ISBN-Print
978-3-8329-3858-1
ISBN-Online
978-3-8452-1136-7
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Studien zum Handels-, Arbeits- und Wirtschaftsrecht
Band
129
Sprache
Deutsch
Seiten
416
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff 2 - 22 Hendrik Braun
  2. Einführung Kein Zugriff 23 - 25 Hendrik Braun
  3. Gang der Untersuchung Kein Zugriff 26 - 27 Hendrik Braun
    1. Aussagen des Gesetzgebers Kein Zugriff 28 - 29 Hendrik Braun
    2. Einordnung des Pflichtangebots nach der Übernahmerichtlinie Kein Zugriff 29 - 29 Hendrik Braun
      1. Hendrik Braun
        1. Hendrik Braun
          1. Vertragskonzern Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Hendrik Braun
            1. Konzerngefahr Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Gegenüberstellung des übernahmerechtlichen Austrittsrechts Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Zwischenergebnis Kein Zugriff Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        1. Hendrik Braun
          1. Anwendungsbereich Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Einbeziehung des Kontrollwechsels Kein Zugriff Hendrik Braun
          3. Verteilung der Kontrollprämie Kein Zugriff Hendrik Braun
          4. Einbindung in die Kapitalmarktaufsicht Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Zwischenergebnis Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Hendrik Braun
          1. Der Aktionär als Kapitalmarktteilnehmer Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Aufnahme durch das WpÜG Kein Zugriff Hendrik Braun
          3. Hendrik Braun
            1. Hendrik Braun
              1. Allokative Funktionsfähigkeit (Allokationseffizienz) Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Operationale Effizienz Kein Zugriff Hendrik Braun
              3. Institutionelle Effizienz Kein Zugriff Hendrik Braun
              4. Zwischenergebnis Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Anlegerschutz Kein Zugriff Hendrik Braun
        4. Ergebnis Kein Zugriff Hendrik Braun
      3. Hendrik Braun
        1. Sale of corporate control Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Übertragung der Gedanken Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Die Corporate asset-Theorie Kein Zugriff Hendrik Braun
        4. Keine Angebotspflicht wegen (vormitgliedschaftlicher) Treubindung Kein Zugriff Hendrik Braun
        5. Keine Herleitung aus gesellschaftsrechtlichen Erwägungen Kein Zugriff Hendrik Braun
        6. Ergebnis Kein Zugriff Hendrik Braun
      4. Kapitalmarktrechtlicher Gleichbehandlungsgrundsatz Kein Zugriff 65 - 67 Hendrik Braun
      5. Ergebnis Kein Zugriff 67 - 68 Hendrik Braun
      1. Begründung von Rechtsschutzmöglichkeiten Kein Zugriff Hendrik Braun
      2. Das „verfassungsrechtliche Pflichtangebot“ nach „Macroton“ Kein Zugriff 70 - 70 Hendrik Braun
      3. Verfassungsrechtliche Bedenken gegen das Pflichtangebot Kein Zugriff 70 - 70 Hendrik Braun
      1. Pflichtangebot und Eigentumsfreiheit des Minderheitsaktionärs Kein Zugriff 70 - 76 Hendrik Braun
      2. Keine Verfassungswidrigkeit von § 35 Abs. 2 WpÜG aufgrund Veräußererrechte74 Kein Zugriff 76 - 76 Hendrik Braun
      3. Hendrik Braun
        1. Die Eigentumsfreiheit nach Art. 14 GG Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Die Berufsfreiheit, Art. 12 Abs. 1 GG Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Die allgemeine Handlungsfreiheit, Art. 2 Abs. 1 GG Kein Zugriff Hendrik Braun
      4. Ergebnis Kein Zugriff 80 - 81 Hendrik Braun
    3. Zusammenfassung und Ausgangspunkt der weiteren Überlegungen Kein Zugriff 81 - 84 Hendrik Braun
      1. Das Pflichtangebot nach Artikel 5 der Richtlinie Kein Zugriff 85 - 87 Hendrik Braun
      2. Aufsichtsstellen Kein Zugriff 87 - 88 Hendrik Braun
      1. Der Tatbestand des Pflichtangebots Kein Zugriff 88 - 90 Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        1. Die Gegenleistung beim Pflichtangebot nach deutschem Recht Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Besonderheiten bei der Gegenleistung in anderen Rechtsordnungen Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Umfang der Angebotspflicht Kein Zugriff Hendrik Braun
        4. Ausnahmevorschrift des § 35 Abs. 2 S. 3 WpÜG Kein Zugriff Hendrik Braun
        5. Keine Herausnahme weiterer Wertpapiere aus dem Angebot Kein Zugriff Hendrik Braun
      3. Hendrik Braun
        1. Die rechtliche Struktur der KGaA Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Hendrik Braun
          1. Die Anwendung des formellen Kontrollbegriffs bei der KGaA Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Keine Einschränkung des Anwendungsbereichs bei der KGaA Kein Zugriff Hendrik Braun
          3. Die Befreiung vom Pflichtangebot bei der KGaA als Zielgesellschaft Kein Zugriff Hendrik Braun
      1. Hendrik Braun
        1. Kontrollerwerb durch Stimmrechtszurechnung Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Hendrik Braun
          1. Rückerwerb mit nachfolgender Kapitalherabsetzung Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Hendrik Braun
            1. Vereinigtes Königreich Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Österreich Kein Zugriff Hendrik Braun
            3. Schweiz Kein Zugriff Hendrik Braun
            4. Hendrik Braun
              1. Gesetzeswortlaut Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Die Auffassung des Gesetzgebers Kein Zugriff Hendrik Braun
              3. Gesetzessystematik Kein Zugriff Hendrik Braun
              4. Teleologische Argumente Kein Zugriff Hendrik Braun
          3. Ergebnis Kein Zugriff Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        1. Zielgesellschaften mit Vorzugsaktien Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Das Stimmverbot nach § 136 AktG Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Hendrik Braun
          1. Vorgeschlagene Lösungsmöglichkeiten Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Eigener Ansatz Kein Zugriff Hendrik Braun
          3. Abgrenzung Kein Zugriff Hendrik Braun
      3. Passiver Kontrollerwerb durch Fehlverhalten Dritter Kein Zugriff 107 - 108 Hendrik Braun
      4. Hendrik Braun
        1. Creeper rule nach ausländischem Übernahmerecht Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Keine Geltung für das deutsche Recht Kein Zugriff Hendrik Braun
    1. Praktische Relevanz Kein Zugriff 111 - 111 Hendrik Braun
    2. Kein Reformbedarf aufgrund der Übernahmerichtlinie Kein Zugriff 111 - 113 Hendrik Braun
      1. Die Wirkung des Befreiungsantrags Kein Zugriff 113 - 115 Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        1. Rechtsfolge der Befreiung vom Pflichtangebot Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Veröffentlichung einer Angebotsunterlage trotz Befreiungsantrag Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Hendrik Braun
          1. Keine Verneinung der befreienden Wirkung Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Geltung der allgemeinen Grundsätze Kein Zugriff Hendrik Braun
          3. Altfälle Kein Zugriff Hendrik Braun
          4. Ausbau der Kontrolle Kein Zugriff Hendrik Braun
      1. Das Regel-Ausnahme-Prinzip Kein Zugriff 120 - 121 Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        1. Befreiung vom Pflichtangebot insgesamt und Partikularbefreiung Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Hendrik Braun
          1. Einordnung der einzelnen Befreiungsbestimmungen Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Das Verhältnis der Befreiungstatbestände untereinander Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Das Verhältnis von § 37 Abs. 1 WpÜG zu § 9 WpÜG-AV Kein Zugriff Hendrik Braun
      1. Hendrik Braun
        1. Antragstellung Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Maßgeblicher Zeitpunkt Kein Zugriff Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        1. Interessenabwägung Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Hendrik Braun
          1. Hendrik Braun
            1. Ansichten für ein „intendiertes“ Ermessen Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Stellungnahme Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Ergebnis Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Nebenbestimmungen Kein Zugriff Hendrik Braun
        4. Entscheidungsprozess bei der BaFin Kein Zugriff Hendrik Braun
        5. Kein Negativattest Kein Zugriff Hendrik Braun
      1. Parallelen zu § 23 WpHG und zum österreichischen Recht Kein Zugriff 133 - 133 Hendrik Braun
      2. Gesetzeszweck Kein Zugriff 133 - 134 Hendrik Braun
      3. Praktischer Regelfall Kein Zugriff 134 - 134 Hendrik Braun
      4. Gesetzgeberische Unstimmigkeiten Kein Zugriff 134 - 135 Hendrik Braun
      5. Hendrik Braun
        1. Definition von Handels- und Spekulationsbestand Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Hendrik Braun
          1. Kritische Stimmen Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Stellungnahme Kein Zugriff Hendrik Braun
      6. Nachweise des Kontrollerwerbers Kein Zugriff 137 - 138 Hendrik Braun
      7. Hendrik Braun
        1. Befreiung vom Pflichtangebot Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Folgen einer Umwidmung Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Hendrik Braun
          1. Hendrik Braun
            1. Argumente für die große Lösung Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Argumente für die kleine Lösung Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Stellungnahme Kein Zugriff Hendrik Braun
      1. Rechtfertigung der Ungleichbehandlung Kein Zugriff 142 - 142 Hendrik Braun
      2. Voraussetzungen Kein Zugriff Hendrik Braun
      3. Rechtsfolge Kein Zugriff 143 - 143 Hendrik Braun
      1. Allgemeines Kein Zugriff 143 - 144 Hendrik Braun
      2. Kein Stimmrechtsausübungsverbot Kein Zugriff 144 - 144 Hendrik Braun
      3. Hendrik Braun
        1. Unveränderte Gesamtzahl der Stimmrechte Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Keine Drittwirkung der Nichtberücksichtigung von Stimmrechten Kein Zugriff Hendrik Braun
      4. Erfasste Aktien Kein Zugriff 146 - 146 Hendrik Braun
      5. Nebenbestimmungen Kein Zugriff 146 - 147 Hendrik Braun
      6. Transparenz Kein Zugriff 147 - 147 Hendrik Braun
      7. Hendrik Braun
        1. Hendrik Braun
          1. Erbgang und Erbauseinandersetzung Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Auflösung einer Ehe oder Lebenspartnerschaft Kein Zugriff Hendrik Braun
          3. Unentgeltliche Zuwendungen Kein Zugriff Hendrik Braun
          4. Vereinbarkeit mit dem Europarecht Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Hendrik Braun
          1. Anwendungsbereich der Norm Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Nicht erfasste Sachverhalte Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Hendrik Braun
          1. Grundüberlegungen Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Wirtschaftliche Betrachtungsweise Kein Zugriff Hendrik Braun
          3. Aktienrechtlicher und übernahmerechtlicher Konzernbegriff Kein Zugriff Hendrik Braun
          4. Hendrik Braun
            1. Erwerb von Aktien Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Umstrukturierung Kein Zugriff Hendrik Braun
            3. Innerhalb eines Konzerns Kein Zugriff Hendrik Braun
            4. Kausalitätserfordernis Kein Zugriff Hendrik Braun
      1. Vereinzelte Kritik an der Regelung Kein Zugriff 158 - 159 Hendrik Braun
      2. Eigene Stellungnahme Kein Zugriff 159 - 160 Hendrik Braun
      3. Hendrik Braun
        1. Kontrollerlangung „auf Grund eines Übernahmeangebots“ Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Gegenstand des vorausgegangenen Übernahmeangebots Kein Zugriff Hendrik Braun
      4. Reichweite der Ausnahme Kein Zugriff 162 - 162 Hendrik Braun
      1. Hendrik Braun
        1. Formeller Kontrollerwerb ohne Erlangung der materiellen Kontrolle Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Keine erhebliche Änderung der Kontrollverhältnisse Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Vorrang anderer Interessen Kein Zugriff Hendrik Braun
        4. Ergebnis Kein Zugriff Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        1. Hendrik Braun
          1. Hendrik Braun
            1. Erbschaft und Erbauseinandersetzung, § 9 S. 1 Nr. 1 WpÜG-AV Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Schenkung, § 9 S. 1 Nr. 2 WpÜG-AV Kein Zugriff Hendrik Braun
            3. Hendrik Braun
              1. Erfasste Sachverhalte Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Einschränkungen Kein Zugriff Hendrik Braun
              3. Rückerwerb eigener Aktien Kein Zugriff Hendrik Braun
            4. Unbeabsichtigter Kontrollerwerb mit unverzüglicher Unterschreitung nach Antragstellung, § 9 S. 1 Nr. 6 WpÜG-AV Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Hendrik Braun
            1. Kontrollerwerb durch Verhalten Dritter Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Übergang von alleiniger zu gemeinsamer Kontrolle Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Hendrik Braun
          1. Hendrik Braun
            1. Hendrik Braun
              1. Gesetzeszweck Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Hendrik Braun
                1. Hendrik Braun
                  1. Erste Annäherungen Kein Zugriff Hendrik Braun
                  2. Begriff der Sanierung und Krise im allgemeinen Sprachgebrauch Kein Zugriff Hendrik Braun
                  3. Hendrik Braun
                    1. Aktienrecht Kein Zugriff Hendrik Braun
                    2. Eigenkapitalersatzrecht Kein Zugriff Hendrik Braun
                    3. Insolvenzrecht Kein Zugriff Hendrik Braun
                    4. Steuerrecht Kein Zugriff Hendrik Braun
                    5. Wettbewerbsrecht Kein Zugriff Hendrik Braun
                  4. Spezifisch übernahmerechtliche Ansätze Kein Zugriff Hendrik Braun
                  5. Fazit Kein Zugriff Hendrik Braun
                  6. Hendrik Braun
                    1. Das Kriterium der bestandsgefährdenden Risiken Kein Zugriff Hendrik Braun
                    2. Erforderliche Nachweise Kein Zugriff Hendrik Braun
                    3. Weitere Kriterien Kein Zugriff Hendrik Braun
                2. Hendrik Braun
                  1. Erforderliche Nachweise Kein Zugriff Hendrik Braun
                  2. Prüfung durch die BaFin Kein Zugriff Hendrik Braun
                  3. Gegenansichten zur Sanierungsbedürftigkeit Kein Zugriff Hendrik Braun
                3. Sanierungsbeitrag des Antragstellers Kein Zugriff Hendrik Braun
                4. Zur Frage nach weiteren Kriterien Kein Zugriff Hendrik Braun
                5. Keine Rechtsbindung bei Zustimmung der Hauptversammlung Kein Zugriff Hendrik Braun
                6. Die Entscheidung der BaFin Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Hendrik Braun
              1. Normzweck Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Sicherungsübereignung Kein Zugriff Hendrik Braun
              3. Keine Bedeutung für die Verpfändung Kein Zugriff Hendrik Braun
              4. Die Ermessensentscheidung der BaFin Kein Zugriff Hendrik Braun
            3. Der mittelbare Kontrollerwerb Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Hendrik Braun
            1. Hendrik Braun
              1. Verhältnis von Pflichtangebot und Squeeze out Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Unterschiede der Rechtsmaterien Kein Zugriff Hendrik Braun
              3. Schlussfolgerung Kein Zugriff Hendrik Braun
              4. Kriterien für die Befreiung im Einzelfall Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Hendrik Braun
              1. Grundsatz der parallelen Anwendung Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Möglichkeit einer Befreiung im Einzelfall Kein Zugriff Hendrik Braun
            3. Hendrik Braun
              1. Funktionsweise der Abwehrmaßnahme Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Zusammenhang mit dem Pflichtangebot Kein Zugriff Hendrik Braun
              3. Hendrik Braun
                1. Abwehrmaßnahmen gegen den Bieter Kein Zugriff Hendrik Braun
                2. Die sogenannte „White Knight defence“ Kein Zugriff Hendrik Braun
            4. Verzicht des Bieters auf Einflussnahmen in der Zielgesellschaft Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Hendrik Braun
          1. Grundsatz Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Ausnahmefall des § 9 S. 1 Nr. 6 WpÜG-AV Kein Zugriff Hendrik Braun
          3. Abgrenzung zum kurzzeitigen Unterschreiten Kein Zugriff Hendrik Braun
        4. Hendrik Braun
          1. Hendrik Braun
            1. Einschaltung einer Tochtergesellschaft Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Erwerb einer Gesellschaft mit Tochterunternehmen Kein Zugriff Hendrik Braun
            3. Hendrik Braun
              1. Hendrik Braun
                1. Abweichende Meinungen Kein Zugriff Hendrik Braun
                2. Eigene Stellungnahme Kein Zugriff Hendrik Braun
                3. Bestimmung durch materielle Betrachtungsweise Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Beispiel Kein Zugriff Hendrik Braun
            4. Hendrik Braun
              1. Hendrik Braun
                1. Hendrik Braun
                  1. Einseitige Zurechnung und Absorptionsprinzip Kein Zugriff Hendrik Braun
                  2. Wahlfreiheit Kein Zugriff Hendrik Braun
                  3. „Befreiungslösung“ Kein Zugriff Hendrik Braun
                2. Leitlinien für die Entscheidung der BaFin Kein Zugriff Hendrik Braun
                3. Keine Befreiung von der Veröffentlichungspflicht Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Wirkung einer Befreiung beim mittelbaren Kontrollerwerb Kein Zugriff Hendrik Braun
            5. Hendrik Braun
              1. Die Anknüpfung an das Aktivvermögen Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Regelungszweck Kein Zugriff Hendrik Braun
              3. Anlehnung an den englischen Takeover Code Kein Zugriff Hendrik Braun
              4. Leitlinien einer Befreiungsentscheidung Kein Zugriff Hendrik Braun
        5. Hendrik Braun
          1. Der Maßstab der materiellen Kontrolle Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Hendrik Braun
            1. Hendrik Braun
              1. Dritter Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Ermessensgesichtspunkte Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Atypisch hohe Hauptversammlungspräsenz, § 9 S. 2 Nr. 2 WpÜG-AV Kein Zugriff Hendrik Braun
          3. Hendrik Braun
            1. Hendrik Braun
              1. Unternehmensvertrag des Bieters mit der Zielgesellschaft Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Hendrik Braun
                1. Unternehmensvertragliche Bindung zwischen Bieter und Dritten Kein Zugriff Hendrik Braun
                2. Unternehmensvertragliche Bindung der Zielgesellschaft an einen Dritten Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Hendrik Braun
              1. Rechtsvergleichender Überblick Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Hendrik Braun
                1. Erste Ansicht Kein Zugriff Hendrik Braun
                2. Zweite Ansicht Kein Zugriff Hendrik Braun
                3. Stellungnahme Kein Zugriff Hendrik Braun
            3. Hendrik Braun
              1. Gesetzliche Regelungen zu Stimmrechtseinschränkungen Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Stimmrechtsbeschränkungen durch die Satzung Kein Zugriff Hendrik Braun
              3. Der Sonderfall der rechtlichen Unzulässigkeit des Angebots Kein Zugriff Hendrik Braun
            4. Hendrik Braun
              1. Zur Relevanz eines Verzichtsbeschlusses Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Ergebnis Kein Zugriff Hendrik Braun
            5. Hendrik Braun
              1. Befreiung vom Pflichtangebot im Einzelfall Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Reformvorschlag Kein Zugriff Hendrik Braun
            6. Befreiung beim Übergang von alleiniger zur gemeinsamen Kontrolle Kein Zugriff Hendrik Braun
        6. Hendrik Braun
          1. Finanzielle Belastung des Bieters Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Kurssteigerungen nach Kontrollerwerb Kein Zugriff Hendrik Braun
      3. Fazit zu den Befreiungsmöglichkeiten nach § 37 WpÜG Kein Zugriff 232 - 232 Hendrik Braun
      4. Hendrik Braun
        1. Die Relevanz der Stimmrechtsbündelung für das Pflichtangebot Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Beispielsfall Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Hendrik Braun
          1. Unterschiede zum mittelbaren Kontrollerwerb Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Verdeutlichung am Beispiel Kein Zugriff Hendrik Braun
          3. Hendrik Braun
            1. Einseitige Zurechnung Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Kritik Kein Zugriff Hendrik Braun
            3. Abgabe eines gemeinsamen Angebots Kein Zugriff Hendrik Braun
            4. Eigene Ansicht Kein Zugriff Hendrik Braun
          4. Kriterien für die Befreiung bei wechselseitiger Zurechnung Kein Zugriff Hendrik Braun
        4. Hendrik Braun
          1. Meinungsspektrum Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Hendrik Braun
            1. Pflichtangebotsadressaten bei einseitiger Zurechnung Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Pflichtangebotsadressaten bei mehreren Bietern Kein Zugriff Hendrik Braun
      5. Hendrik Braun
        1. Ausgangsbefund Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Schnittmengen der beiden Regelungsmaterien Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Die Geltung des WpÜG für Umwandlungsfälle Kein Zugriff Hendrik Braun
        4. Hendrik Braun
          1. Austritts- und Abfindungsrechte nach dem UmwG Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Vergleichbarkeit in den Rechtsfolgen Kein Zugriff Hendrik Braun
          3. Bedeutende Unterschiede Kein Zugriff Hendrik Braun
          4. Hendrik Braun
            1. Hendrik Braun
              1. Ausschließlichkeitstheorie Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Theorie der parallelen Anwendung Kein Zugriff Hendrik Braun
              3. Stellungnahme Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Ergebnis Kein Zugriff Hendrik Braun
        5. Hendrik Braun
          1. Keine Befreiung aufgrund Zustimmung der Hauptversammlung Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Sonstige Befreiung vom Pflichtangebot Kein Zugriff Hendrik Braun
        6. Gestaltungsmöglichkeiten von Umwandlungen ohne Pflichtangebot Kein Zugriff Hendrik Braun
        7. Hendrik Braun
          1. Kein Pflichtangebot bei Kontrollerlangung durch Formwechsel Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Hendrik Braun
            1. Verschmelzung ohne Beteiligung der Zielgesellschaft (Aktionärsebene) Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Hendrik Braun
              1. Erwerb einer Kontrollposition in der aufnehmenden AG Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Hendrik Braun
                1. Keine Angebotspflicht nach § 35 Abs. 2 WpÜG Kein Zugriff Hendrik Braun
                2. Keine Analogie zu § 35 Abs. 2 WpÜG Kein Zugriff Hendrik Braun
              3. Verschmelzung auf einen dritten Rechtsträger Kein Zugriff Hendrik Braun
              4. Verschmelzung zur Neugründung Kein Zugriff Hendrik Braun
          3. Hendrik Braun
            1. Spaltung auf Aktionärsebene Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Spaltung und Übertragung auf eine Zielgesellschaft Kein Zugriff Hendrik Braun
          4. Ausgliederung Kein Zugriff Hendrik Braun
        8. Ergebnis Kein Zugriff Hendrik Braun
        9. Hendrik Braun
          1. Verschmelzungsfall 1 (Aktionärsebene) Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Verschmelzungsfall 2 (Beteiligung der Zielgesellschaft) Kein Zugriff Hendrik Braun
          3. Verschmelzungsfall 3 (Beteiligung der Zielgesellschaft) Kein Zugriff Hendrik Braun
      1. Zur Rechtsnatur des City Code on Takeovers and Mergers Kein Zugriff 270 - 272 Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        1. Die Untergliederungen des Panel Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Hendrik Braun
          1. Die Rechtslage vor der Umsetzung der Übernahmerichtlinie Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Änderungen mit der Neufassung des Takeover Code Kein Zugriff Hendrik Braun
      3. Das Verhältnis von Übernahmerecht und Umwandlungssachverhalten Kein Zugriff 276 - 277 Hendrik Braun
      4. Hendrik Braun
        1. Rechtsschutz des Bieters Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Rechtsschutz für den einzelnen Aktionär Kein Zugriff Hendrik Braun
      5. Aufbau und Anwendungsbereich des Takeover Code Kein Zugriff 280 - 281 Hendrik Braun
      6. Hendrik Braun
        1. Ausformung des Pflichtangebots Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Hendrik Braun
          1. Gleichbehandlungsgrundsatz Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Ermöglichung einer Desinvestition Kein Zugriff Hendrik Braun
      7. Die Abschaffung der “Rules Governing Substantial Acquisitions of Shares“ (SARs) Kein Zugriff 289 - 290 Hendrik Braun
      8. Die Beschränkungen nach Rule 5 Kein Zugriff 290 - 292 Hendrik Braun
      9. Hendrik Braun
        1. Grundstruktur Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Die Angebotspflicht nach Rule 9.1 als erste Stufe Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Hendrik Braun
          1. Allgemeines Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Veränderungen innerhalb einer Gruppe Kein Zugriff Hendrik Braun
          3. Weiterplatzierung von Anteilen Kein Zugriff Hendrik Braun
          4. Der mittelbare Kontrollerwerb („chain principle“) Kein Zugriff Hendrik Braun
        4. Zum Kreis der Angebotspflichtigen nach Rule 9.2 Kein Zugriff Hendrik Braun
        5. Hendrik Braun
          1. Hendrik Braun
            1. „Whitewash“ Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Durchsetzung einer Kreditsicherheit Kein Zugriff Hendrik Braun
            3. Sanierungsprivileg Kein Zugriff Hendrik Braun
            4. Befreiung bei unbeabsichtigtem Kontrollerwerb Kein Zugriff Hendrik Braun
            5. Ablehnung eines Angebots von mindestens 50 % der Stimmrechte Kein Zugriff Hendrik Braun
            6. Aufleben von Stimmrechten Kein Zugriff Hendrik Braun
            7. Sonstige Befreiungsmöglichkeiten Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Zusammenfassung Kein Zugriff Hendrik Braun
      1. Geltungsanspruch des Pflichtangebots Kein Zugriff 303 - 305 Hendrik Braun
      2. Anwendungsbereich Kein Zugriff 305 - 305 Hendrik Braun
      3. Aufsicht Kein Zugriff 305 - 305 Hendrik Braun
      4. Hendrik Braun
        1. Einführung des formellen Kontrollbegriffs Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Optingmodelle Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Creeping-in-Regelung Kein Zugriff Hendrik Braun
        4. Angebotsadressaten Kein Zugriff Hendrik Braun
        5. Das Überschreiten der gesicherten Sperrminorität nach § 26a ÜbG Kein Zugriff Hendrik Braun
        6. Abgrenzung zum freiwilligen Angebot zur Kontrollerlangung Kein Zugriff Hendrik Braun
        7. Kontrollerwerb durch mehrere Personen Kein Zugriff Hendrik Braun
        8. Hendrik Braun
          1. Parallele Anwendung von Umgründungs- und Übernahmerecht Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Erweiterungen der Angebotspflicht Kein Zugriff Hendrik Braun
        9. Sanktionen Kein Zugriff Hendrik Braun
        10. Hendrik Braun
          1. Rechtsschutz im Übernahmeverfahren Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Zivilrechtlicher Rechtsschutz Kein Zugriff Hendrik Braun
      5. Hendrik Braun
        1. Allgemeines Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Hendrik Braun
          1. Erste Stufe: Widerlegung einer Kontrollvermutung Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Hendrik Braun
            1. Überblick über die Ausnahmen nach § 24 ÜbG a.F. Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Hendrik Braun
              1. Familien- und erbrechtliches Privileg Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Konzernumstrukturierungen Kein Zugriff Hendrik Braun
              3. Übertragung auf eine Privatstiftung Kein Zugriff Hendrik Braun
              4. Sonderregelung für Kreditinstitute Kein Zugriff Hendrik Braun
          3. Hendrik Braun
            1. Überblick Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Hendrik Braun
              1. Der mittelbare Kontrollerwerb Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Übertragungen unter gemeinsam vorgehenden Aktionären Kein Zugriff Hendrik Braun
              3. Unbeabsichtigter oder vorübergehender Kontrollwechsel Kein Zugriff Hendrik Braun
              4. Erwerb zu Sanierungszwecken Kein Zugriff Hendrik Braun
              5. Erwerb zur Forderungssicherung Kein Zugriff Hendrik Braun
          4. Leitlinien zur Befreiungsentscheidung Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Hendrik Braun
          1. Hendrik Braun
            1. Kontrollerlangung durch ein freiwilliges Übernahmeangebot Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Passive Kontrollerlangung Kein Zugriff Hendrik Braun
            3. Die Ausnahme des § 23 Abs. 3 ÜbG Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Hendrik Braun
            1. Konkretisierungen nach § 24 Abs. 2 ÜbG Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Konkretisierungen nach § 24 Abs. 3 ÜbG Kein Zugriff Hendrik Braun
          3. Hendrik Braun
            1. Die einzelnen Befreiungssachverhalte Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Anordnungen der Übernahmekommission Kein Zugriff Hendrik Braun
        4. Die Grundgedanken der Befreiungen Kein Zugriff Hendrik Braun
        5. Rechtsfolgen der Befreiung Kein Zugriff Hendrik Braun
      1. Hendrik Braun
        1. Grundtatbestand Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Opting-Möglichkeiten Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Die Angebotspflicht nach Art. 52 BEHG Kein Zugriff Hendrik Braun
        4. Verhältnis zum freiwilligen Übernahmeangebot Kein Zugriff Hendrik Braun
        5. Der Normzweck des Pflichtangebots Kein Zugriff Hendrik Braun
      2. Aufsicht bei Übernahmen Kein Zugriff 338 - 339 Hendrik Braun
      3. Pflichtangebot bei mehreren Bietern Kein Zugriff 339 - 340 Hendrik Braun
      4. Das Verhältnis zum Umwandlungsrecht Kein Zugriff 340 - 341 Hendrik Braun
      5. Sanktionen Kein Zugriff 341 - 341 Hendrik Braun
      6. Hendrik Braun
        1. Verfahrensteilhabe Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Zivilrechtlicher Anspruch Kein Zugriff Hendrik Braun
      7. Hendrik Braun
        1. Das „zweispurige“ System der Befreiungen Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Hendrik Braun
          1. Ausnahmen nach Art. 32 Abs. 3 BEHG Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Ausnahmen nach Art. 33 BEHV-EBK Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Hendrik Braun
          1. Hendrik Braun
            1. Die Befreiung gemäß Art. 32 Abs. 2 lit. a BEHG Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Die Befreiung gemäß Art. 32 Abs. 2 lit. b BEHG Kein Zugriff Hendrik Braun
            3. Die Befreiung gemäß Art. 32 Abs. 2 lit. c BEHG Kein Zugriff Hendrik Braun
            4. Die Befreiung gemäß Art. 32 Abs. 2 lit. d BEHG Kein Zugriff Hendrik Braun
            5. Die Befreiung gemäß Art. 32 Abs. 2 lit. e BEHG Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Hendrik Braun
            1. Die Befreiung gemäß Art. 34 Abs. 2 lit a BEHV-EBK Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Die Befreiung gemäß Art. 34 Abs. 2 lit b BEHV-EBK Kein Zugriff Hendrik Braun
            3. Die Befreiung gemäß Art. 34 Abs. 2 lit c BEHV-EBK Kein Zugriff Hendrik Braun
          3. Die Generalklausel des Art. 34 Abs. 1 BEHV-EBK Kein Zugriff Hendrik Braun
    1. Die aufsichtsrechtliche Durchsetzung der Bieterpflichten Kein Zugriff 350 - 351 Hendrik Braun
    2. Überblick über das Verfahren und den Rechtsschutz Kein Zugriff 351 - 352 Hendrik Braun
      1. Problemaufriss Kein Zugriff 352 - 354 Hendrik Braun
      2. Übernahmerichtlinie und Rechtsschutz Kein Zugriff 354 - 354 Hendrik Braun
      3. Hendrik Braun
        1. Hendrik Braun
          1. Hendrik Braun
            1. Keine subjektiv-öffentlichen Rechte aufgrund Verfassungsrechts Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Hendrik Braun
              1. Keine rechtsgestaltende Wirkung aufgrund zivilrechtlicher Ansprüche Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Hendrik Braun
                1. Intendierte Durchsetzbarkeit eigener Rechte Kein Zugriff Hendrik Braun
                2. Zulässigkeit des Ausschlusses Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Ergebnis Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Verwaltungsrechtlicher Rechtsschutz gegen Befreiungsverfügungen der BaFin Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Hendrik Braun
          1. Allgemeines Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Hendrik Braun
            1. Verpflichtungsbeschwerde Kein Zugriff Hendrik Braun
            2. Hendrik Braun
              1. Hendrik Braun
                1. Keine Beteiligtenstellung kraft Widerspruchseinlegung Kein Zugriff Hendrik Braun
                2. Beispielsszenario Kein Zugriff Hendrik Braun
                3. Vorläufiges Ergebnis Kein Zugriff Hendrik Braun
                4. Keine Erweiterung des § 48 Abs. 2 WpÜG Kein Zugriff Hendrik Braun
              2. Verfahrensbeteiligung kraft Hinzuziehung Kein Zugriff Hendrik Braun
        4. Isolierter Rechtsschutz gegen die Ablehnung der Hinzuziehung Kein Zugriff Hendrik Braun
      4. Gesamtergebnis zum Rechtsschutz des Aktionärs gegen Entscheidungen der BaFin Kein Zugriff 375 - 375 Hendrik Braun
    4. Kein Anspruch auf Tätigwerden der Bundesanstalt Kein Zugriff 375 - 376 Hendrik Braun
      1. Ausgangsbefund Kein Zugriff 376 - 377 Hendrik Braun
      2. Keine europarechtlichen Vorgaben Kein Zugriff 377 - 377 Hendrik Braun
      3. Hendrik Braun
        1. Ablehnung des § 35 Abs. 2 WpÜG als Anspruchsgrundlage Kein Zugriff Hendrik Braun
        2. Kein Anspruch wegen Verletzung des Mitgliedschaftsrechts nach § 823 Abs. 1 BGB Kein Zugriff Hendrik Braun
        3. Kein Anspruch gem. § 35 Abs. 2 WpÜG i.V.m. § 823 Abs. 2 BGB Kein Zugriff Hendrik Braun
        4. Ablehnung eines Kontrahierungszwangs Kein Zugriff Hendrik Braun
        5. Kein Anspruch aus der gesellschaftsrechtlichen Treuepflicht Kein Zugriff Hendrik Braun
        6. Kein außervertraglicher Anspruch Kein Zugriff Hendrik Braun
        7. Ergebnis Kein Zugriff Hendrik Braun
        8. Hendrik Braun
          1. Erste Ansicht Kein Zugriff Hendrik Braun
          2. Zweite Ansicht Kein Zugriff Hendrik Braun
        9. Keine Haftung nach § 12 WpÜG Kein Zugriff Hendrik Braun
        10. Der Zahlungsanspruch gemäß § 31 Abs. 5 WpÜG Kein Zugriff Hendrik Braun
    6. Zum Reformbedarf Kein Zugriff 389 - 389 Hendrik Braun
  11. Thesenartige Zusammenfassung der Untersuchungsergebnisse Kein Zugriff 390 - 400 Hendrik Braun
  12. Literaturverzeichnis Kein Zugriff 401 - 416 Hendrik Braun

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