Die Befreiung vom Pflichtangebot nach dem WpÜG: Zugleich eine vergleichende Untersuchung zum Recht des Vereinigten Königreichs, Österreichs und der Schweiz

Dr. Hendrik Braun MJur

doi:10.5771/9783845211367

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Bibliographic data

Copyright year: 2008
ISBN-Print: 978-3-8329-3858-1
ISBN-Online: 978-3-8452-1136-7
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Studien zum Handels-, Arbeits- und Wirtschaftsrecht
Volume: 129
Language: German
Pages: 416
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 22 Hendrik Braun
Einführung No access Pages 23 - 25 Hendrik Braun
Gang der Untersuchung No access Pages 26 - 27 Hendrik Braun
1. Aussagen des Gesetzgebers No access Pages 28 - 29 Hendrik Braun
2. Einordnung des Pflichtangebots nach der Übernahmerichtlinie No access Pages 29 - 29 Hendrik Braun
3. 1. Hendrik Braun
    1. Hendrik Braun
      1. Vertragskonzern No access Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        Konzerngefahr No access Hendrik Braun
        Gegenüberstellung des übernahmerechtlichen Austrittsrechts No access Hendrik Braun
    2. Zwischenergebnis No access Hendrik Braun
  2. Hendrik Braun
    1. Hendrik Braun
      1. Anwendungsbereich No access Hendrik Braun
      2. Einbeziehung des Kontrollwechsels No access Hendrik Braun
      3. Verteilung der Kontrollprämie No access Hendrik Braun
      4. Einbindung in die Kapitalmarktaufsicht No access Hendrik Braun
    2. Zwischenergebnis No access Hendrik Braun
    3. Hendrik Braun
      1. Der Aktionär als Kapitalmarktteilnehmer No access Hendrik Braun
      2. Aufnahme durch das WpÜG No access Hendrik Braun
      3. Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Allokative Funktionsfähigkeit (Allokationseffizienz) No access Hendrik Braun
        Operationale Effizienz No access Hendrik Braun
        Institutionelle Effizienz No access Hendrik Braun
        Zwischenergebnis No access Hendrik Braun
        Anlegerschutz No access Hendrik Braun
    4. Ergebnis No access Hendrik Braun
  3. Hendrik Braun
    1. Sale of corporate control No access Hendrik Braun
    2. Übertragung der Gedanken No access Hendrik Braun
    3. Die Corporate asset-Theorie No access Hendrik Braun
    4. Keine Angebotspflicht wegen (vormitgliedschaftlicher) Treubindung No access Hendrik Braun
    5. Keine Herleitung aus gesellschaftsrechtlichen Erwägungen No access Hendrik Braun
    6. Ergebnis No access Hendrik Braun
  4. Kapitalmarktrechtlicher Gleichbehandlungsgrundsatz No access Pages 65 - 67 Hendrik Braun
  5. Ergebnis No access Pages 67 - 68 Hendrik Braun
1. 1. Begründung von Rechtsschutzmöglichkeiten No access Hendrik Braun
  2. Das „verfassungsrechtliche Pflichtangebot“ nach „Macroton“ No access Pages 70 - 70 Hendrik Braun
  3. Verfassungsrechtliche Bedenken gegen das Pflichtangebot No access Pages 70 - 70 Hendrik Braun
2. 1. Pflichtangebot und Eigentumsfreiheit des Minderheitsaktionärs No access Pages 70 - 76 Hendrik Braun
  2. Keine Verfassungswidrigkeit von § 35 Abs. 2 WpÜG aufgrund Veräußererrechte74 No access Pages 76 - 76 Hendrik Braun
  3. Hendrik Braun
    1. Die Eigentumsfreiheit nach Art. 14 GG No access Hendrik Braun
    2. Die Berufsfreiheit, Art. 12 Abs. 1 GG No access Hendrik Braun
    3. Die allgemeine Handlungsfreiheit, Art. 2 Abs. 1 GG No access Hendrik Braun
  4. Ergebnis No access Pages 80 - 81 Hendrik Braun
3. Zusammenfassung und Ausgangspunkt der weiteren Überlegungen No access Pages 81 - 84 Hendrik Braun
1. 1. Das Pflichtangebot nach Artikel 5 der Richtlinie No access Pages 85 - 87 Hendrik Braun
  2. Aufsichtsstellen No access Pages 87 - 88 Hendrik Braun
2. 1. Der Tatbestand des Pflichtangebots No access Pages 88 - 90 Hendrik Braun
  2. Hendrik Braun
    1. Die Gegenleistung beim Pflichtangebot nach deutschem Recht No access Hendrik Braun
    2. Besonderheiten bei der Gegenleistung in anderen Rechtsordnungen No access Hendrik Braun
    3. Umfang der Angebotspflicht No access Hendrik Braun
    4. Ausnahmevorschrift des § 35 Abs. 2 S. 3 WpÜG No access Hendrik Braun
    5. Keine Herausnahme weiterer Wertpapiere aus dem Angebot No access Hendrik Braun
  3. Hendrik Braun
    1. Die rechtliche Struktur der KGaA No access Hendrik Braun
    2. Hendrik Braun
      1. Die Anwendung des formellen Kontrollbegriffs bei der KGaA No access Hendrik Braun
      2. Keine Einschränkung des Anwendungsbereichs bei der KGaA No access Hendrik Braun
      3. Die Befreiung vom Pflichtangebot bei der KGaA als Zielgesellschaft No access Hendrik Braun
3. 1. Hendrik Braun
    1. Kontrollerwerb durch Stimmrechtszurechnung No access Hendrik Braun
    2. Hendrik Braun
      1. Rückerwerb mit nachfolgender Kapitalherabsetzung No access Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        Vereinigtes Königreich No access Hendrik Braun
        Österreich No access Hendrik Braun
        Schweiz No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Gesetzeswortlaut No access Hendrik Braun
        Die Auffassung des Gesetzgebers No access Hendrik Braun
        Gesetzessystematik No access Hendrik Braun
        Teleologische Argumente No access Hendrik Braun
      3. Ergebnis No access Hendrik Braun
  2. Hendrik Braun
    1. Zielgesellschaften mit Vorzugsaktien No access Hendrik Braun
    2. Das Stimmverbot nach § 136 AktG No access Hendrik Braun
    3. Hendrik Braun
      1. Vorgeschlagene Lösungsmöglichkeiten No access Hendrik Braun
      2. Eigener Ansatz No access Hendrik Braun
      3. Abgrenzung No access Hendrik Braun
  3. Passiver Kontrollerwerb durch Fehlverhalten Dritter No access Pages 107 - 108 Hendrik Braun
  4. Hendrik Braun
    1. Creeper rule nach ausländischem Übernahmerecht No access Hendrik Braun
    2. Keine Geltung für das deutsche Recht No access Hendrik Braun
1. Praktische Relevanz No access Pages 111 - 111 Hendrik Braun
2. Kein Reformbedarf aufgrund der Übernahmerichtlinie No access Pages 111 - 113 Hendrik Braun
3. 1. Die Wirkung des Befreiungsantrags No access Pages 113 - 115 Hendrik Braun
  2. Hendrik Braun
    1. Rechtsfolge der Befreiung vom Pflichtangebot No access Hendrik Braun
    2. Veröffentlichung einer Angebotsunterlage trotz Befreiungsantrag No access Hendrik Braun
    3. Hendrik Braun
      1. Keine Verneinung der befreienden Wirkung No access Hendrik Braun
      2. Geltung der allgemeinen Grundsätze No access Hendrik Braun
      3. Altfälle No access Hendrik Braun
      4. Ausbau der Kontrolle No access Hendrik Braun
4. 1. Das Regel-Ausnahme-Prinzip No access Pages 120 - 121 Hendrik Braun
  2. Hendrik Braun
    1. Befreiung vom Pflichtangebot insgesamt und Partikularbefreiung No access Hendrik Braun
    2. Hendrik Braun
      1. Einordnung der einzelnen Befreiungsbestimmungen No access Hendrik Braun
      2. Das Verhältnis der Befreiungstatbestände untereinander No access Hendrik Braun
    3. Das Verhältnis von § 37 Abs. 1 WpÜG zu § 9 WpÜG-AV No access Hendrik Braun
5. 1. Hendrik Braun
    1. Antragstellung No access Hendrik Braun
    2. Maßgeblicher Zeitpunkt No access Hendrik Braun
  2. Hendrik Braun
    1. Interessenabwägung No access Hendrik Braun
    2. Hendrik Braun
      1. Hendrik Braun
        Ansichten für ein „intendiertes“ Ermessen No access Hendrik Braun
        Stellungnahme No access Hendrik Braun
      2. Ergebnis No access Hendrik Braun
    3. Nebenbestimmungen No access Hendrik Braun
    4. Entscheidungsprozess bei der BaFin No access Hendrik Braun
    5. Kein Negativattest No access Hendrik Braun
1. 1. Parallelen zu § 23 WpHG und zum österreichischen Recht No access Pages 133 - 133 Hendrik Braun
  2. Gesetzeszweck No access Pages 133 - 134 Hendrik Braun
  3. Praktischer Regelfall No access Pages 134 - 134 Hendrik Braun
  4. Gesetzgeberische Unstimmigkeiten No access Pages 134 - 135 Hendrik Braun
  5. Hendrik Braun
    1. Definition von Handels- und Spekulationsbestand No access Hendrik Braun
    2. Hendrik Braun
      1. Kritische Stimmen No access Hendrik Braun
      2. Stellungnahme No access Hendrik Braun
  6. Nachweise des Kontrollerwerbers No access Pages 137 - 138 Hendrik Braun
  7. Hendrik Braun
    1. Befreiung vom Pflichtangebot No access Hendrik Braun
    2. Folgen einer Umwidmung No access Hendrik Braun
    3. Hendrik Braun
      1. Hendrik Braun
        Argumente für die große Lösung No access Hendrik Braun
        Argumente für die kleine Lösung No access Hendrik Braun
      2. Stellungnahme No access Hendrik Braun
2. 1. Rechtfertigung der Ungleichbehandlung No access Pages 142 - 142 Hendrik Braun
  2. Voraussetzungen No access Hendrik Braun
  3. Rechtsfolge No access Pages 143 - 143 Hendrik Braun
3. 1. Allgemeines No access Pages 143 - 144 Hendrik Braun
  2. Kein Stimmrechtsausübungsverbot No access Pages 144 - 144 Hendrik Braun
  3. Hendrik Braun
    1. Unveränderte Gesamtzahl der Stimmrechte No access Hendrik Braun
    2. Keine Drittwirkung der Nichtberücksichtigung von Stimmrechten No access Hendrik Braun
  4. Erfasste Aktien No access Pages 146 - 146 Hendrik Braun
  5. Nebenbestimmungen No access Pages 146 - 147 Hendrik Braun
  6. Transparenz No access Pages 147 - 147 Hendrik Braun
  7. Hendrik Braun
    1. Hendrik Braun
      1. Erbgang und Erbauseinandersetzung No access Hendrik Braun
      2. Auflösung einer Ehe oder Lebenspartnerschaft No access Hendrik Braun
      3. Unentgeltliche Zuwendungen No access Hendrik Braun
      4. Vereinbarkeit mit dem Europarecht No access Hendrik Braun
    2. Hendrik Braun
      1. Anwendungsbereich der Norm No access Hendrik Braun
      2. Nicht erfasste Sachverhalte No access Hendrik Braun
    3. Hendrik Braun
      1. Grundüberlegungen No access Hendrik Braun
      2. Wirtschaftliche Betrachtungsweise No access Hendrik Braun
      3. Aktienrechtlicher und übernahmerechtlicher Konzernbegriff No access Hendrik Braun
      4. Hendrik Braun
        Erwerb von Aktien No access Hendrik Braun
        Umstrukturierung No access Hendrik Braun
        Innerhalb eines Konzerns No access Hendrik Braun
        Kausalitätserfordernis No access Hendrik Braun
4. 1. Vereinzelte Kritik an der Regelung No access Pages 158 - 159 Hendrik Braun
  2. Eigene Stellungnahme No access Pages 159 - 160 Hendrik Braun
  3. Hendrik Braun
    1. Kontrollerlangung „auf Grund eines Übernahmeangebots“ No access Hendrik Braun
    2. Gegenstand des vorausgegangenen Übernahmeangebots No access Hendrik Braun
  4. Reichweite der Ausnahme No access Pages 162 - 162 Hendrik Braun
5. 1. Hendrik Braun
    1. Formeller Kontrollerwerb ohne Erlangung der materiellen Kontrolle No access Hendrik Braun
    2. Keine erhebliche Änderung der Kontrollverhältnisse No access Hendrik Braun
    3. Vorrang anderer Interessen No access Hendrik Braun
    4. Ergebnis No access Hendrik Braun
  2. Hendrik Braun
    1. Hendrik Braun
      1. Hendrik Braun
        Erbschaft und Erbauseinandersetzung, § 9 S. 1 Nr. 1 WpÜG-AV No access Hendrik Braun
        Schenkung, § 9 S. 1 Nr. 2 WpÜG-AV No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Erfasste Sachverhalte No access Hendrik Braun
        Einschränkungen No access Hendrik Braun
        Rückerwerb eigener Aktien No access Hendrik Braun
        Unbeabsichtigter Kontrollerwerb mit unverzüglicher Unterschreitung nach Antragstellung, § 9 S. 1 Nr. 6 WpÜG-AV No access Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        Kontrollerwerb durch Verhalten Dritter No access Hendrik Braun
        Übergang von alleiniger zu gemeinsamer Kontrolle No access Hendrik Braun
    2. Hendrik Braun
      1. Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Gesetzeszweck No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Erste Annäherungen No access Hendrik Braun
        Begriff der Sanierung und Krise im allgemeinen Sprachgebrauch No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Aktienrecht No access Hendrik Braun
        Eigenkapitalersatzrecht No access Hendrik Braun
        Insolvenzrecht No access Hendrik Braun
        Steuerrecht No access Hendrik Braun
        Wettbewerbsrecht No access Hendrik Braun
        Spezifisch übernahmerechtliche Ansätze No access Hendrik Braun
        Fazit No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Das Kriterium der bestandsgefährdenden Risiken No access Hendrik Braun
        Erforderliche Nachweise No access Hendrik Braun
        Weitere Kriterien No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Erforderliche Nachweise No access Hendrik Braun
        Prüfung durch die BaFin No access Hendrik Braun
        Gegenansichten zur Sanierungsbedürftigkeit No access Hendrik Braun
        Sanierungsbeitrag des Antragstellers No access Hendrik Braun
        Zur Frage nach weiteren Kriterien No access Hendrik Braun
        Keine Rechtsbindung bei Zustimmung der Hauptversammlung No access Hendrik Braun
        Die Entscheidung der BaFin No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Normzweck No access Hendrik Braun
        Sicherungsübereignung No access Hendrik Braun
        Keine Bedeutung für die Verpfändung No access Hendrik Braun
        Die Ermessensentscheidung der BaFin No access Hendrik Braun
        Der mittelbare Kontrollerwerb No access Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Verhältnis von Pflichtangebot und Squeeze out No access Hendrik Braun
        Unterschiede der Rechtsmaterien No access Hendrik Braun
        Schlussfolgerung No access Hendrik Braun
        Kriterien für die Befreiung im Einzelfall No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Grundsatz der parallelen Anwendung No access Hendrik Braun
        Möglichkeit einer Befreiung im Einzelfall No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Funktionsweise der Abwehrmaßnahme No access Hendrik Braun
        Zusammenhang mit dem Pflichtangebot No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Abwehrmaßnahmen gegen den Bieter No access Hendrik Braun
        Die sogenannte „White Knight defence“ No access Hendrik Braun
        Verzicht des Bieters auf Einflussnahmen in der Zielgesellschaft No access Hendrik Braun
    3. Hendrik Braun
      1. Grundsatz No access Hendrik Braun
      2. Ausnahmefall des § 9 S. 1 Nr. 6 WpÜG-AV No access Hendrik Braun
      3. Abgrenzung zum kurzzeitigen Unterschreiten No access Hendrik Braun
    4. Hendrik Braun
      1. Hendrik Braun
        Einschaltung einer Tochtergesellschaft No access Hendrik Braun
        Erwerb einer Gesellschaft mit Tochterunternehmen No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Abweichende Meinungen No access Hendrik Braun
        Eigene Stellungnahme No access Hendrik Braun
        Bestimmung durch materielle Betrachtungsweise No access Hendrik Braun
        Beispiel No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Einseitige Zurechnung und Absorptionsprinzip No access Hendrik Braun
        Wahlfreiheit No access Hendrik Braun
        „Befreiungslösung“ No access Hendrik Braun
        Leitlinien für die Entscheidung der BaFin No access Hendrik Braun
        Keine Befreiung von der Veröffentlichungspflicht No access Hendrik Braun
        Wirkung einer Befreiung beim mittelbaren Kontrollerwerb No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Die Anknüpfung an das Aktivvermögen No access Hendrik Braun
        Regelungszweck No access Hendrik Braun
        Anlehnung an den englischen Takeover Code No access Hendrik Braun
        Leitlinien einer Befreiungsentscheidung No access Hendrik Braun
    5. Hendrik Braun
      1. Der Maßstab der materiellen Kontrolle No access Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Dritter No access Hendrik Braun
        Ermessensgesichtspunkte No access Hendrik Braun
        Atypisch hohe Hauptversammlungspräsenz, § 9 S. 2 Nr. 2 WpÜG-AV No access Hendrik Braun
      3. Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Unternehmensvertrag des Bieters mit der Zielgesellschaft No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Unternehmensvertragliche Bindung zwischen Bieter und Dritten No access Hendrik Braun
        Unternehmensvertragliche Bindung der Zielgesellschaft an einen Dritten No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Rechtsvergleichender Überblick No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Erste Ansicht No access Hendrik Braun
        Zweite Ansicht No access Hendrik Braun
        Stellungnahme No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Gesetzliche Regelungen zu Stimmrechtseinschränkungen No access Hendrik Braun
        Stimmrechtsbeschränkungen durch die Satzung No access Hendrik Braun
        Der Sonderfall der rechtlichen Unzulässigkeit des Angebots No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Zur Relevanz eines Verzichtsbeschlusses No access Hendrik Braun
        Ergebnis No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Befreiung vom Pflichtangebot im Einzelfall No access Hendrik Braun
        Reformvorschlag No access Hendrik Braun
        Befreiung beim Übergang von alleiniger zur gemeinsamen Kontrolle No access Hendrik Braun
    6. Hendrik Braun
      1. Finanzielle Belastung des Bieters No access Hendrik Braun
      2. Kurssteigerungen nach Kontrollerwerb No access Hendrik Braun
  3. Fazit zu den Befreiungsmöglichkeiten nach § 37 WpÜG No access Pages 232 - 232 Hendrik Braun
  4. Hendrik Braun
    1. Die Relevanz der Stimmrechtsbündelung für das Pflichtangebot No access Hendrik Braun
    2. Beispielsfall No access Hendrik Braun
    3. Hendrik Braun
      1. Unterschiede zum mittelbaren Kontrollerwerb No access Hendrik Braun
      2. Verdeutlichung am Beispiel No access Hendrik Braun
      3. Hendrik Braun
        Einseitige Zurechnung No access Hendrik Braun
        Kritik No access Hendrik Braun
        Abgabe eines gemeinsamen Angebots No access Hendrik Braun
        Eigene Ansicht No access Hendrik Braun
      4. Kriterien für die Befreiung bei wechselseitiger Zurechnung No access Hendrik Braun
    4. Hendrik Braun
      1. Meinungsspektrum No access Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        Pflichtangebotsadressaten bei einseitiger Zurechnung No access Hendrik Braun
        Pflichtangebotsadressaten bei mehreren Bietern No access Hendrik Braun
  5. Hendrik Braun
    1. Ausgangsbefund No access Hendrik Braun
    2. Schnittmengen der beiden Regelungsmaterien No access Hendrik Braun
    3. Die Geltung des WpÜG für Umwandlungsfälle No access Hendrik Braun
    4. Hendrik Braun
      1. Austritts- und Abfindungsrechte nach dem UmwG No access Hendrik Braun
      2. Vergleichbarkeit in den Rechtsfolgen No access Hendrik Braun
      3. Bedeutende Unterschiede No access Hendrik Braun
      4. Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Ausschließlichkeitstheorie No access Hendrik Braun
        Theorie der parallelen Anwendung No access Hendrik Braun
        Stellungnahme No access Hendrik Braun
        Ergebnis No access Hendrik Braun
    5. Hendrik Braun
      1. Keine Befreiung aufgrund Zustimmung der Hauptversammlung No access Hendrik Braun
      2. Sonstige Befreiung vom Pflichtangebot No access Hendrik Braun
    6. Gestaltungsmöglichkeiten von Umwandlungen ohne Pflichtangebot No access Hendrik Braun
    7. Hendrik Braun
      1. Kein Pflichtangebot bei Kontrollerlangung durch Formwechsel No access Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        Verschmelzung ohne Beteiligung der Zielgesellschaft (Aktionärsebene) No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Erwerb einer Kontrollposition in der aufnehmenden AG No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Keine Angebotspflicht nach § 35 Abs. 2 WpÜG No access Hendrik Braun
        Keine Analogie zu § 35 Abs. 2 WpÜG No access Hendrik Braun
        Verschmelzung auf einen dritten Rechtsträger No access Hendrik Braun
        Verschmelzung zur Neugründung No access Hendrik Braun
      3. Hendrik Braun
        Spaltung auf Aktionärsebene No access Hendrik Braun
        Spaltung und Übertragung auf eine Zielgesellschaft No access Hendrik Braun
      4. Ausgliederung No access Hendrik Braun
    8. Ergebnis No access Hendrik Braun
    9. Hendrik Braun
      1. Verschmelzungsfall 1 (Aktionärsebene) No access Hendrik Braun
      2. Verschmelzungsfall 2 (Beteiligung der Zielgesellschaft) No access Hendrik Braun
      3. Verschmelzungsfall 3 (Beteiligung der Zielgesellschaft) No access Hendrik Braun
1. 1. Zur Rechtsnatur des City Code on Takeovers and Mergers No access Pages 270 - 272 Hendrik Braun
  2. Hendrik Braun
    1. Die Untergliederungen des Panel No access Hendrik Braun
    2. Hendrik Braun
      1. Die Rechtslage vor der Umsetzung der Übernahmerichtlinie No access Hendrik Braun
      2. Änderungen mit der Neufassung des Takeover Code No access Hendrik Braun
  3. Das Verhältnis von Übernahmerecht und Umwandlungssachverhalten No access Pages 276 - 277 Hendrik Braun
  4. Hendrik Braun
    1. Rechtsschutz des Bieters No access Hendrik Braun
    2. Rechtsschutz für den einzelnen Aktionär No access Hendrik Braun
  5. Aufbau und Anwendungsbereich des Takeover Code No access Pages 280 - 281 Hendrik Braun
  6. Hendrik Braun
    1. Ausformung des Pflichtangebots No access Hendrik Braun
    2. Hendrik Braun
      1. Gleichbehandlungsgrundsatz No access Hendrik Braun
      2. Ermöglichung einer Desinvestition No access Hendrik Braun
  7. Die Abschaffung der “Rules Governing Substantial Acquisitions of Shares“ (SARs) No access Pages 289 - 290 Hendrik Braun
  8. Die Beschränkungen nach Rule 5 No access Pages 290 - 292 Hendrik Braun
  9. Hendrik Braun
    1. Grundstruktur No access Hendrik Braun
    2. Die Angebotspflicht nach Rule 9.1 als erste Stufe No access Hendrik Braun
    3. Hendrik Braun
      1. Allgemeines No access Hendrik Braun
      2. Veränderungen innerhalb einer Gruppe No access Hendrik Braun
      3. Weiterplatzierung von Anteilen No access Hendrik Braun
      4. Der mittelbare Kontrollerwerb („chain principle“) No access Hendrik Braun
    4. Zum Kreis der Angebotspflichtigen nach Rule 9.2 No access Hendrik Braun
    5. Hendrik Braun
      1. Hendrik Braun
        „Whitewash“ No access Hendrik Braun
        Durchsetzung einer Kreditsicherheit No access Hendrik Braun
        Sanierungsprivileg No access Hendrik Braun
        Befreiung bei unbeabsichtigtem Kontrollerwerb No access Hendrik Braun
        Ablehnung eines Angebots von mindestens 50 % der Stimmrechte No access Hendrik Braun
        Aufleben von Stimmrechten No access Hendrik Braun
        Sonstige Befreiungsmöglichkeiten No access Hendrik Braun
      2. Zusammenfassung No access Hendrik Braun
2. 1. Geltungsanspruch des Pflichtangebots No access Pages 303 - 305 Hendrik Braun
  2. Anwendungsbereich No access Pages 305 - 305 Hendrik Braun
  3. Aufsicht No access Pages 305 - 305 Hendrik Braun
  4. Hendrik Braun
    1. Einführung des formellen Kontrollbegriffs No access Hendrik Braun
    2. Optingmodelle No access Hendrik Braun
    3. Creeping-in-Regelung No access Hendrik Braun
    4. Angebotsadressaten No access Hendrik Braun
    5. Das Überschreiten der gesicherten Sperrminorität nach § 26a ÜbG No access Hendrik Braun
    6. Abgrenzung zum freiwilligen Angebot zur Kontrollerlangung No access Hendrik Braun
    7. Kontrollerwerb durch mehrere Personen No access Hendrik Braun
    8. Hendrik Braun
      1. Parallele Anwendung von Umgründungs- und Übernahmerecht No access Hendrik Braun
      2. Erweiterungen der Angebotspflicht No access Hendrik Braun
    9. Sanktionen No access Hendrik Braun
    10. Hendrik Braun
      1. Rechtsschutz im Übernahmeverfahren No access Hendrik Braun
      2. Zivilrechtlicher Rechtsschutz No access Hendrik Braun
  5. Hendrik Braun
    1. Allgemeines No access Hendrik Braun
    2. Hendrik Braun
      1. Erste Stufe: Widerlegung einer Kontrollvermutung No access Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        Überblick über die Ausnahmen nach § 24 ÜbG a.F. No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Familien- und erbrechtliches Privileg No access Hendrik Braun
        Konzernumstrukturierungen No access Hendrik Braun
        Übertragung auf eine Privatstiftung No access Hendrik Braun
        Sonderregelung für Kreditinstitute No access Hendrik Braun
      3. Hendrik Braun
        Überblick No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Der mittelbare Kontrollerwerb No access Hendrik Braun
        Übertragungen unter gemeinsam vorgehenden Aktionären No access Hendrik Braun
        Unbeabsichtigter oder vorübergehender Kontrollwechsel No access Hendrik Braun
        Erwerb zu Sanierungszwecken No access Hendrik Braun
        Erwerb zur Forderungssicherung No access Hendrik Braun
      4. Leitlinien zur Befreiungsentscheidung No access Hendrik Braun
    3. Hendrik Braun
      1. Hendrik Braun
        Kontrollerlangung durch ein freiwilliges Übernahmeangebot No access Hendrik Braun
        Passive Kontrollerlangung No access Hendrik Braun
        Die Ausnahme des § 23 Abs. 3 ÜbG No access Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        Konkretisierungen nach § 24 Abs. 2 ÜbG No access Hendrik Braun
        Konkretisierungen nach § 24 Abs. 3 ÜbG No access Hendrik Braun
      3. Hendrik Braun
        Die einzelnen Befreiungssachverhalte No access Hendrik Braun
        Anordnungen der Übernahmekommission No access Hendrik Braun
    4. Die Grundgedanken der Befreiungen No access Hendrik Braun
    5. Rechtsfolgen der Befreiung No access Hendrik Braun
3. 1. Hendrik Braun
    1. Grundtatbestand No access Hendrik Braun
    2. Opting-Möglichkeiten No access Hendrik Braun
    3. Die Angebotspflicht nach Art. 52 BEHG No access Hendrik Braun
    4. Verhältnis zum freiwilligen Übernahmeangebot No access Hendrik Braun
    5. Der Normzweck des Pflichtangebots No access Hendrik Braun
  2. Aufsicht bei Übernahmen No access Pages 338 - 339 Hendrik Braun
  3. Pflichtangebot bei mehreren Bietern No access Pages 339 - 340 Hendrik Braun
  4. Das Verhältnis zum Umwandlungsrecht No access Pages 340 - 341 Hendrik Braun
  5. Sanktionen No access Pages 341 - 341 Hendrik Braun
  6. Hendrik Braun
    1. Verfahrensteilhabe No access Hendrik Braun
    2. Zivilrechtlicher Anspruch No access Hendrik Braun
  7. Hendrik Braun
    1. Das „zweispurige“ System der Befreiungen No access Hendrik Braun
    2. Hendrik Braun
      1. Ausnahmen nach Art. 32 Abs. 3 BEHG No access Hendrik Braun
      2. Ausnahmen nach Art. 33 BEHV-EBK No access Hendrik Braun
    3. Hendrik Braun
      1. Hendrik Braun
        Die Befreiung gemäß Art. 32 Abs. 2 lit. a BEHG No access Hendrik Braun
        Die Befreiung gemäß Art. 32 Abs. 2 lit. b BEHG No access Hendrik Braun
        Die Befreiung gemäß Art. 32 Abs. 2 lit. c BEHG No access Hendrik Braun
        Die Befreiung gemäß Art. 32 Abs. 2 lit. d BEHG No access Hendrik Braun
        Die Befreiung gemäß Art. 32 Abs. 2 lit. e BEHG No access Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        Die Befreiung gemäß Art. 34 Abs. 2 lit a BEHV-EBK No access Hendrik Braun
        Die Befreiung gemäß Art. 34 Abs. 2 lit b BEHV-EBK No access Hendrik Braun
        Die Befreiung gemäß Art. 34 Abs. 2 lit c BEHV-EBK No access Hendrik Braun
      3. Die Generalklausel des Art. 34 Abs. 1 BEHV-EBK No access Hendrik Braun
1. Die aufsichtsrechtliche Durchsetzung der Bieterpflichten No access Pages 350 - 351 Hendrik Braun
2. Überblick über das Verfahren und den Rechtsschutz No access Pages 351 - 352 Hendrik Braun
3. 1. Problemaufriss No access Pages 352 - 354 Hendrik Braun
  2. Übernahmerichtlinie und Rechtsschutz No access Pages 354 - 354 Hendrik Braun
  3. Hendrik Braun
    1. Hendrik Braun
      1. Hendrik Braun
        Keine subjektiv-öffentlichen Rechte aufgrund Verfassungsrechts No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Keine rechtsgestaltende Wirkung aufgrund zivilrechtlicher Ansprüche No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Intendierte Durchsetzbarkeit eigener Rechte No access Hendrik Braun
        Zulässigkeit des Ausschlusses No access Hendrik Braun
      2. Ergebnis No access Hendrik Braun
    2. Verwaltungsrechtlicher Rechtsschutz gegen Befreiungsverfügungen der BaFin No access Hendrik Braun
    3. Hendrik Braun
      1. Allgemeines No access Hendrik Braun
      2. Hendrik Braun
        Verpflichtungsbeschwerde No access Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Hendrik Braun
        Keine Beteiligtenstellung kraft Widerspruchseinlegung No access Hendrik Braun
        Beispielsszenario No access Hendrik Braun
        Vorläufiges Ergebnis No access Hendrik Braun
        Keine Erweiterung des § 48 Abs. 2 WpÜG No access Hendrik Braun
        Verfahrensbeteiligung kraft Hinzuziehung No access Hendrik Braun
    4. Isolierter Rechtsschutz gegen die Ablehnung der Hinzuziehung No access Hendrik Braun
  4. Gesamtergebnis zum Rechtsschutz des Aktionärs gegen Entscheidungen der BaFin No access Pages 375 - 375 Hendrik Braun
4. Kein Anspruch auf Tätigwerden der Bundesanstalt No access Pages 375 - 376 Hendrik Braun
5. 1. Ausgangsbefund No access Pages 376 - 377 Hendrik Braun
  2. Keine europarechtlichen Vorgaben No access Pages 377 - 377 Hendrik Braun
  3. Hendrik Braun
    1. Ablehnung des § 35 Abs. 2 WpÜG als Anspruchsgrundlage No access Hendrik Braun
    2. Kein Anspruch wegen Verletzung des Mitgliedschaftsrechts nach § 823 Abs. 1 BGB No access Hendrik Braun
    3. Kein Anspruch gem. § 35 Abs. 2 WpÜG i.V.m. § 823 Abs. 2 BGB No access Hendrik Braun
    4. Ablehnung eines Kontrahierungszwangs No access Hendrik Braun
    5. Kein Anspruch aus der gesellschaftsrechtlichen Treuepflicht No access Hendrik Braun
    6. Kein außervertraglicher Anspruch No access Hendrik Braun
    7. Ergebnis No access Hendrik Braun
    8. Hendrik Braun
      1. Erste Ansicht No access Hendrik Braun
      2. Zweite Ansicht No access Hendrik Braun
    9. Keine Haftung nach § 12 WpÜG No access Hendrik Braun
    10. Der Zahlungsanspruch gemäß § 31 Abs. 5 WpÜG No access Hendrik Braun
6. Zum Reformbedarf No access Pages 389 - 389 Hendrik Braun
Thesenartige Zusammenfassung der Untersuchungsergebnisse No access Pages 390 - 400 Hendrik Braun
Literaturverzeichnis No access Pages 401 - 416 Hendrik Braun