Privatrechtliche Informationspflichten im Recht der Investmentfonds: Zugleich eine spieltheoretische Untersuchung des deutschen und luxemburgischen Rechts

Dr. Phillip Cannell

doi:10.5771/9783748965992

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Monographie Kein Zugriff

Privatrechtliche Informationspflichten im Recht der Investmentfonds

Zugleich eine spieltheoretische Untersuchung des deutschen und luxemburgischen Rechts

Autor:innen:
Reihe:: Heidelberger Schriften zum Wirtschaftsrecht und Europarecht, Band 120
Verlag:: 2026

Zusammenfassung

Informationsasymmetrien erschweren Anlegern von Investmentfonds die Rechtsdurchsetzung. Dieses Werk untersucht, welche privatrechtlichen Informationsrechte Anlegern gegenüber Verwaltungsgesellschaften und Verwahrstellen nach deutschem und luxemburgischem Recht zukommen. Ergänzt durch spieltheoretische Modelle bietet die Arbeit einen innovativen Ansatz zur Bewertung der Wirksamkeit dieser Rechte. Es zeigt sich, dass allein das deutsche Recht Anleger in die Lage versetzt, Fehler bei der Portfolioverwaltung effektiv zu rügen. Die Studie richtet sich sowohl an Wissenschaft und Gesetzgebung als auch an institutionelle Anleger, die ebenfalls von den gewonnenen Erkenntnissen profitieren können.

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Bibliographische Angaben

Auflage: 1/2026
Copyrightjahr: 2026
ISBN-Print: 978-3-7560-3536-6
ISBN-Online: 978-3-7489-6599-2
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Heidelberger Schriften zum Wirtschaftsrecht und Europarecht
Band: 120
Sprache: Deutsch
Seiten: 560
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

1. Vorwort Kein Zugriff
1. § 1. Hinführung zum Thema Kein Zugriff
2. § 2. Rechtlicher Untersuchungsgegenstand Kein Zugriff
3. § 3. Methode Kein Zugriff
4. § 4. Gang der Untersuchung Kein Zugriff
5. 1. A. Luxemburgisches Recht Kein Zugriff
  2. B. Verwaltungsgesellschaften Kein Zugriff
  3. C. Anleger Kein Zugriff
  4. D. Verwahrstelle Kein Zugriff
  5. E. OGA Kein Zugriff
6. 1. A. Gesetze Kein Zugriff
  2. B. Gesetzgebungsmaterialien Kein Zugriff
  3. C. Stellungnahmen der CAD Kein Zugriff
  4. D. Rundschreiben der CSSF Kein Zugriff
  5. E. Gerichtsentscheidungen Kein Zugriff
  6. F. Literatur Kein Zugriff
1. 1. 1. 1. a. Fehlende Rechtsfähigkeit Kein Zugriff
        b. Investmentvertrag Kein Zugriff
      2. a. Gesellschaftsrechtliche Stellung des Anlegers Kein Zugriff
        b. Zusätzliche vertragliche Stellung des Anlegers (Einheits- und Trennungsmodell) Kein Zugriff
        c. Trennungsmodell aus Sicht des Anlegerschutzes Kein Zugriff
      3. a. Bestellungsvertrag Kein Zugriff
        b. Keine direkte vertragliche Verbindung zwischen Anleger und externer KVG Kein Zugriff
        c. Bestellungsvertrag als Vertrag zugunsten der Anleger Kein Zugriff
        aa. Diskussionsstand Kein Zugriff
        bb. Eigene Meinung Kein Zugriff
    2. II. Anspruchsgrundlage Kein Zugriff
  2. 1. 1. 1. Sondervermögen und intern verwaltete Investmentgesellschaft: Investmentvertrag Kein Zugriff
      2. 2. Externe KVG: Bestellungsvertrag Kein Zugriff
    2. II. Verletzung der Pflicht Kein Zugriff
  3. 1. I. Zurechnung Kein Zugriff
    2. II. Haftungsmaßstab Kein Zugriff
    3. III. Best execution-Gebot Kein Zugriff
    4. 1. 1. Vorstellung der Konzepte Kein Zugriff
      2. a. Engert Kein Zugriff
        b. Zetzsche Kein Zugriff
  4. D. Schaden und haftungsausfüllende Kausalität Kein Zugriff
  5. 1. I. Prozessstandschaft der Verwahrstelle Kein Zugriff
    2. 1. 1. Aktivlegitimation der Anleger Kein Zugriff
      2. a. Ersatz des gesamten Kollektivschadens an das Investmentvermögen Kein Zugriff
        b. Sondervermögen Kein Zugriff
        c. Spezialfall: ausgeschiedene Anleger Kein Zugriff
  6. F. Darlegungs- und Beweislast des Anlegers Kein Zugriff
  7. G. Ergebnis Kein Zugriff
2. 1. A. Herkunft und Funktion Kein Zugriff
  2. B. Umsetzung in deutsches Recht Kein Zugriff
  3. 1. 1. 1. Verletzung des Gesetzes oder der Anlagebedingungen Kein Zugriff
      2. aa. Diskrepanzen, Unregelmäßigkeiten und Abweichungen Kein Zugriff
        bb. Verstoß oder Unregelmäßigkeit Kein Zugriff
        aa. Art. 92 Abs. 3 DelVO 231/2013 und Art. 3 Abs. 3 DelVO 2016/438 Kein Zugriff
        bb. Nationale Pflicht zur Geltendmachung der Ansprüche der Anleger Kein Zugriff
        c. Teleologische Auslegung Kein Zugriff
        d. Ergebnis Kein Zugriff
    2. II. Recht auf Gegendarstellung der KVG Kein Zugriff
    3. 1. 1. Auch Mitteilung nach Behebung der Pflichtverletzung Kein Zugriff
      2. 2. Mitteilung der Gegendarstellung der KVG Kein Zugriff
      3. 3. Mitteilung auch unwesentlicher Pflichtverletzungen Kein Zugriff
    4. IV. Beteiligung der Anleger Kein Zugriff
  4. 1. I. Ablauf und Inhalt des Entschädigungsverfahrens Kein Zugriff
    2. 1. aa. Gemeinsamkeiten Kein Zugriff
        bb. Unterschiede Kein Zugriff
        b. Zweck Kein Zugriff
        c. Unterschiedliche Regelgeber Kein Zugriff
        d. Zwischenergebnis Kein Zugriff
      2. a. Induktives Argument Kein Zugriff
        aa. Information der Anleger im Entschädigungsverfahren Kein Zugriff
        (1) Wesentliches Merkmal des Entschädigungsverfahrens Kein Zugriff
        (2) Eskalationsverfahren ist offen für Informationspflicht Kein Zugriff
        (3) Zwischenergebnis Kein Zugriff
3. 1. A. Publizitäts- und Berichtspflichten der KVG Kein Zugriff
  2. 1. 1. 1. Wichtige Informationsquellen der BaFin Kein Zugriff
      2. 2. Informationsinteresse von Anlegern Kein Zugriff
      3. 3. Andere Anspruchsgegnerinnen: Bundesministerium der Finanzen, Deutsche Bundesbank und ESMA Kein Zugriff
    2. 1. (a) Aktueller Stand: Literatur und Rechtsprechung Kein Zugriff
        (b) Was sind „freiwillige und überobligatorische Informationen“? Kein Zugriff
        (aa) Bloße Erleichterung der Tätigkeit nicht ausreichend Kein Zugriff
        (bb) Hinweisgeberschutz Kein Zugriff
        (cc) Bestätigung dieses Ergebnisses durch Rechtswirklichkeit und Gesetzesänderung Kein Zugriff
        (α) Rechtswirklichkeit Kein Zugriff
        (β) Gesetz zur Umsetzung der Richtlinie (EU) 2019/2034 über die Beaufsichtigung von Wertpapierunternehmen Kein Zugriff
        (a) Rechtsprechung und Literatur Kein Zugriff
        (b) Kritik und eigenes Verständnis Kein Zugriff
        (aa) Transaktionsliste Kein Zugriff
        (bb) Prüfberichte Kein Zugriff
        (cc) Zwischenergebnis Kein Zugriff
        (1) Aufsichtsrechtliches Geheimnis Kein Zugriff
        (2) Schutz des behördlichen Entscheidungsprozesses Kein Zugriff
        cc. Überlastung der BaFin Kein Zugriff
        dd. Ergebnis Kein Zugriff
        (1) Europäisches Verständnis Kein Zugriff
        (2) Deutsches Verständnis Kein Zugriff
        (3) Anwendung auf das Informationsfreiheitsbegehren des Anlegers Kein Zugriff
        bb. Interesse von Dritten: Hinweisgeber (personenbezogene Daten) Kein Zugriff
        (1) Betriebs- und Geschäftsgeheimnisse, personenbezogene Daten und Bankgeheimnis Kein Zugriff
        (2) Schutz des geistigen Eigentums Kein Zugriff
        c. Ergebnis Kein Zugriff
      2. a. Interesse an Strafverfolgung Kein Zugriff
        aa. Europarechtliche Vorgaben Kein Zugriff
        bb. Deutsche Rechtslage Kein Zugriff
        c. Ergebnis Kein Zugriff
    3. 1. 1. § 46 Abs. 3 S. 4 Hs. 2 i. V. m. § 406e StPO Kein Zugriff
      2. 2. § 49b OWiG i. V. m. § 475 StPO Kein Zugriff
      3. 3. Akteneinsichtsrecht im Verwaltungsverfahren und im Verwaltungsprozess Kein Zugriff
  3. 1. I. Zivilvertragliche Informationsansprüche im Kapitalmarktrecht Kein Zugriff
    2. 1. a. Zweck der Benachrichtigungspflicht Kein Zugriff
        b. Informierte Ausübung des Rückgaberechts Kein Zugriff
        c. Eventuelle Pflichtverletzungen der KVG Kein Zugriff
        d. Speziell: das investmentrechtliche Eskalationsverfahren Kein Zugriff
        e. Benachrichtigungsmodalitäten Kein Zugriff
        f. Ergebnis Kein Zugriff
      2. a. Zweck der Auskunft Kein Zugriff
        b. Inhalt der Auskunft Kein Zugriff
        c. Erheblichkeit der Auskunft Kein Zugriff
        d. Spannungen zu den Offenlegungspflichten der KVG Kein Zugriff
        e. Grundsatz: Nebeneinander von Offenlegungspflichten und Auskunftspflicht Kein Zugriff
        f. Ausnahme: Begrenzung der Auskunftspflicht durch die Offenlegungspflichten Kein Zugriff
        g. Ergebnis Kein Zugriff
      3. a. Systematische Einordnung der Rechenschaftspflicht Kein Zugriff
        aa. Dokumentation der ausgeführten Geschäfte Kein Zugriff
        bb. Verkehrsüblichkeit Kein Zugriff
        (1) Darlegung Kein Zugriff
        (2) Erläuterung Kein Zugriff
        (3) Nachweis Kein Zugriff
        (4) Begründung Kein Zugriff
        (5) Ergebnis Kein Zugriff
        dd. Ergebnis Kein Zugriff
        c. Weiterer Inhalt der Rechenschaft Kein Zugriff
        aa. Grundsatz: keine besonderen Voraussetzungen Kein Zugriff
        bb. Ausnahme: Auswirkung des investmentrechtlichen Kontrollsystems Kein Zugriff
        cc. Rechnungslegung: begründeter Verdacht einer Pflichtverletzung Kein Zugriff
        e. Ergebnis Kein Zugriff
      4. a. Schutz von Betriebs- und Geschäftsgeheimnissen Kein Zugriff
        b. Kostentragung Kein Zugriff
        aa. Die Anleger als Mitgläubiger der Informationsansprüche Kein Zugriff
        bb. Gleichbehandlung der Anleger Kein Zugriff
        cc. Aktivlegitimation Kein Zugriff
    3. III. Ergebnis Kein Zugriff
  4. 1. 1. 1. Ausgangspunkt des Streitstandes Kein Zugriff
      2. a. These: zumindest konkludenter Vertragsschluss Kein Zugriff
        b. Argumente für den konkludenten Vertragsschluss Kein Zugriff
        c. Kritik Kein Zugriff
        d. Ergebnis Kein Zugriff
      3. (1) Mustervertrag Kein Zugriff
        (2) Besondere Bestimmung im M-VV Kein Zugriff
        (a) Auslegungsprinzipien Kein Zugriff
        (aa) Modell 1: Jeder Anspruch ist drittbegünstigend Kein Zugriff
        (α) Informationsansprüche der KVG im Verwahrstellenvertrag Kein Zugriff
        (β) Auslegung: Drittbegünstigung des Informationsanspruchs Kein Zugriff
        (bb) Modell 2: Nur einzelne Ansprüche sind drittbegünstigend Kein Zugriff
        (α) Literatur Kein Zugriff
        (β) Informationsansprüche Kein Zugriff
        (c) Ergebnis Kein Zugriff
        (a) Für: § 335 BGB Kein Zugriff
        (b) Wider: § 333 BGB und § 334 BGB Kein Zugriff
        (c) Wider: kein umfassendes Forderungsrecht und fehlende Praktikabilität Kein Zugriff
        (d) Wider: fehlender Vertragswille der Verwahrstelle auch bei abstrakter Betrachtung Kein Zugriff
        (a) Wider: Abhängigkeit vom Willen der Vertragsparteien Kein Zugriff
        (b) Wider: entgegenstehender Wille des Gesetzgebers Kein Zugriff
        (c) Wider: kapitalmarktrechtliche Primäransprüche Kein Zugriff
        (3) Fazit zum Verwahrstellenvertrag als Vertrag zugunsten Dritter Kein Zugriff
        b. Vertrag mit Schutzwirkung zugunsten Dritter Kein Zugriff
      4. 4. Quasivertraglich Kein Zugriff
      5. a. These: gesetzliches Schuldverhältnis nach dem KAGB Kein Zugriff
        b. Für: Haftung der Verwahrstelle Kein Zugriff
        c. Kritik: vertragliche Basis der Rechtsstellung der Anleger Kein Zugriff
      6. a. Der Verwahrstellenvertrag als Vertrag zugunsten und mit gleichzeitiger Schutzwirkung zugunsten der Anleger Kein Zugriff
        b. Vertrag zugunsten Dritter und gesetzliches Schuldverhältnis Kein Zugriff
        c. Vertrag mit Schutzwirkung zugunsten der Anleger und gesetzliches Schuldverhältnis Kein Zugriff
        d. Vertrag zugunsten und mit Schutzwirkung zugunsten Dritter sowie gesetzliches Schuldverhältnis Kein Zugriff
        e. Fazit Kein Zugriff
      7. 7. Fazit zum Rechtsverhältnis Anleger-Verwahrstelle Kein Zugriff
    2. 1. a. Schuldverhältnis Kein Zugriff
        aa. Anleger fehlt die Information Kein Zugriff
        (1) Fehlerhafte Portfolioverwaltung der KVG Kein Zugriff
        (2) Portfoliogeschäft mit großem Umfang Kein Zugriff
        (3) Überraschendes Portfoliogeschäft Kein Zugriff
        aa. Wesentliche Bedeutung der fehlenden Information Kein Zugriff
        bb. Wesentlich für die weitere Durchführung des Rechtsverhältnisses zur KVG Kein Zugriff
        (1) Erkennbarkeit aufgrund eigenen Kontrollauftrags Kein Zugriff
        (a) Pflicht zur Nachfrage Kein Zugriff
        (b) Auslegung der „Erkennbarkeit der Unwissenheit“ Kein Zugriff
        (c) Anlass für Pflicht zur Nachfrage Kein Zugriff
        (d) Zwischenergebnis Kein Zugriff
        (1) Fehlverhalten der KVG: allgemein Kein Zugriff
        (2) Fehlverhalten der KVG: speziell betreffend das Eskalationsverfahren Kein Zugriff
        (3) Zwischenergebnis Kein Zugriff
        aa. Intensität des Informationsgefälles Kein Zugriff
        bb. Treuhand Kein Zugriff
        cc. Geschäftsbesorgungscharakter Kein Zugriff
        f. Rechtsfolge Kein Zugriff
      2. a. Sonderrechtsbeziehung Kein Zugriff
        aa. Informationszugriffsmöglichkeiten der Anleger Kein Zugriff
        bb. Inhalt des Auskunftsanspruchs: Tätigkeit der KVG Kein Zugriff
        c. Ergebnis Kein Zugriff
  5. 1. 1. 1. Substantiierung des Klägervortrags Kein Zugriff
      2. aa. Vortrag des Anlegers Kein Zugriff
        bb. Zumutbarkeit für die Geschäftsführerin Kein Zugriff
        b. Nutzen für den Anleger Kein Zugriff
    2. 1. 1. Beweismittel aus der Sphäre der KVG Kein Zugriff
      2. 2. Erleichterte Beweisführung Kein Zugriff
    3. III. Ergebnis Kein Zugriff
  6. 1. 1. 1. Zusammenfassung Kein Zugriff
      2. 2. Ausblick Kein Zugriff
    2. 1. 1. Zusammenfassung Kein Zugriff
      2. 2. Ausblick Kein Zugriff
    3. III. Zivilprozessuale Mittel Kein Zugriff
1. 1. A. Die wichtigsten Rechtsbegriffe Kein Zugriff
  2. 1. 1. a. Zeichnung direkt von der SG Kein Zugriff
        b. Zeichnung über Dritten Kein Zugriff
      2. a. Abgrenzung: mandat und contrat d’entreprise Kein Zugriff
        (a) Kenntnisnahmemöglichkeit Kein Zugriff
        (b) Zustimmung Kein Zugriff
        (2) Rückschluss auf vertraglichen Willen, das Portfolio zu verwalten Kein Zugriff
        bb. Potenzielle Benachteiligung einzelner Anleger Kein Zugriff
        cc. Anlegerwille Kein Zugriff
        aa. Art. 15 Hs. 1 OPC-G Kein Zugriff
        bb. Möglichkeit der zusätzlichen gestion individuelle Kein Zugriff
        d. Zwischenergebnis Kein Zugriff
    2. 1. 1. FCP Kein Zugriff
      2. 2. SI autogérée Kein Zugriff
      3. 3. Extern verwaltete SI Kein Zugriff
    3. III. Anleger – Verwahrstelle Kein Zugriff
2. 1. 1. 1. a. Relevanz Kein Zugriff
        aa. Vertragliche Hauptleistungspflicht: Ausgabe respektive Rücknahme des OPC-Anteils Kein Zugriff
        (1) Berechnung des NAV Kein Zugriff
        (2) Portfolioverwaltung und Risikomanagement Kein Zugriff
        c. Fazit Kein Zugriff
      2. aa. Probleme bei der Anwendung von Art. 15 Hs. 2 OPC-G Kein Zugriff
        bb. Versuch der Problemlösung Kein Zugriff
        b. Für externe SG: Art. 1994 CC analog Kein Zugriff
        c. Für SI autogérée: Gesellschaftsrecht Kein Zugriff
      3. 3. Ergebnis Kein Zugriff
    2. 1. aa. Potenzielle Pflichten Kein Zugriff
        bb. Bestimmung des Inhalts der Pflichten Kein Zugriff
      2. 2. Verletzung dieser Pflichten Kein Zugriff
      3. 3. Haftungsbefreiung Kein Zugriff
    3. III. Lien de causalité Kein Zugriff
    4. 1. 1. Préjudice certain Kein Zugriff
      2. (a) Riassetto: verminderter SI-Anteilswert als persönlicher Schaden Kein Zugriff
        (aa) Funktion der Voraussetzung des persönlichen Schadens Kein Zugriff
        (bb) Anwendung auf das OPC-Recht Kein Zugriff
        (α) Rechtsfähigkeit der SI Kein Zugriff
        (β) Effektive Durchsetzung des Unionsrechts Kein Zugriff
        (c) Ergebnis Kein Zugriff
        (a) Minderheitengesellschafterklage Kein Zugriff
        (b) Action oblique Kein Zugriff
        (c) Ergebnis Kein Zugriff
        bb. Persönlicher Schaden Kein Zugriff
        cc. Ergebnis Kein Zugriff
        (1) Teilbare Leistung Kein Zugriff
        (a) Unteilbarkeit wegen der Gefahr einer übermäßigen Inanspruchnahme der FCP-SG Kein Zugriff
        (b) Unteilbarkeit wegen der Gefahr einer Ungleichbehandlung der FCP-Anleger Kein Zugriff
        (3) Empfänger der Leistung Kein Zugriff
        bb. Leistung an das Individuum Kein Zugriff
        cc. Ergebnis Kein Zugriff
      3. 3. Ergebnis Kein Zugriff
    5. V. Rechtsfolge Kein Zugriff
    6. VI. Ergebnis Kein Zugriff
  2. B. Schadensersatzansprüche der Anleger gegen die extern verwaltete SI Kein Zugriff
  3. C. Schadensersatzansprüche der Anleger gegen die Leitungsorgane der SI Kein Zugriff
  4. 1. 1. 1. Voraussetzungen Kein Zugriff
      2. 2. Leistung des Schadensersatzes direkt an die Gesellschaft Kein Zugriff
      3. 3. Kostentragungspflicht der Minderheitsgesellschafter Kein Zugriff
      4. 4. Ergebnis Kein Zugriff
    2. II. Speziell bei externer SG Kein Zugriff
  5. E. Ergebnis Kein Zugriff
3. 1. A. Eskalationsverfahren Kein Zugriff
  2. 1. I. Rechtsnatur des Korrekturverfahrens Kein Zugriff
    2. 1. a. Fehlerhafte Berechnung des NAV Kein Zugriff
        b. Missachtung der Anlagebestimmungen Kein Zugriff
      2. 2. Verfahren zur Korrektur der Pflichtverletzung Kein Zugriff
    3. III. Rückschlüsse vom Korrekturverfahren auf das Eskalationsverfahren Kein Zugriff
4. 1. A. Publizitäts- und Berichtspflichten der SG Kein Zugriff
  2. 1. 1. aa. Dokument Kein Zugriff
        bb. Ausübung einer administrativen Tätigkeit Kein Zugriff
        b. Anspruchsvoraussetzungen Kein Zugriff
      2. 2. Verfahren vor der CAD und den Verwaltungsgerichten Kein Zugriff
    2. 1. a. Verschwiegenheitspflicht der CSSF Kein Zugriff
        b. Schutz der Kontrollaufgaben der CSSF Kein Zugriff
        c. Ergebnis Kein Zugriff
      2. a. Schutz der behördeninternen Kommunikation Kein Zugriff
        b. Schutz der Kontrollaufgaben der CSSF Kein Zugriff
        c. Ergebnis Kein Zugriff
      3. a. Verbot missbräuchlicher Anfragen Kein Zugriff
        b. Bestimmtheit des Antrags Kein Zugriff
        c. Schutz der Kontrollaufgaben der CSSF Kein Zugriff
        d. Ergebnis Kein Zugriff
      4. a. Schutz von vertraulichen geschäftlichen und gewerblichen Informat⁠i⁠o⁠n⁠e⁠n Kein Zugriff
        b. Schutz der Kontrollaufgaben der CSSF Kein Zugriff
      5. a. Persönlichkeitsrecht Kein Zugriff
        b. Schutz der Kontrollaufgaben der CSSF Kein Zugriff
      6. 6. Dritte: Persönlichkeitsrecht sowie Betriebs- und Geschäftsgeheimnisse Kein Zugriff
      7. 7. Ergebnis Kein Zugriff
  3. 1. 1. a. Akzessorische Informationspflichten des individuellen Vermögensverwalters Kein Zugriff
        b. Sonderregelung des FS-G Kein Zugriff
        c. Sonderfall der gestion discrétionnaire Kein Zugriff
      2. a. Allgemeiner Informationsanspruch im luxemburgischen Zivilrecht Kein Zugriff
        (a) Voraussetzung Kein Zugriff
        (b) Anwendung auf Verhältnis zwischen FCP-SG oder SI und Anleger Kein Zugriff
        (a) Voraussetzung Kein Zugriff
        (b) Anwendung auf das Verhältnis zwischen der FCP-SG oder SI und den Anlegern Kein Zugriff
        (a) Voraussetzung Kein Zugriff
        (b) Anwendung auf Verhältnis zwischen FCP-SG oder SI und Anleger Kein Zugriff
        (aa) Begebungsvertragliche Pflichten der FCP-SG und SI Kein Zugriff
        (bb) Nähe zur gestion discrétionnaire Kein Zugriff
        (4) Ergebnis Kein Zugriff
        bb. Verwahrstellenvertrag Kein Zugriff
        c. Fazit Kein Zugriff
      3. 3. Ergebnis Kein Zugriff
    2. 1. a. Allgemein Kein Zugriff
        b. Speziell: individuelle Vermögensverwaltung Kein Zugriff
        c. Anwendung auf den Zeichnungsvertrag Kein Zugriff
      2. a. Fragerecht Kein Zugriff
        b. Berufung des Sonderprüfers Kein Zugriff
        c. Anwendung auf das Recht der OPC Kein Zugriff
        d. Ergebnis Kein Zugriff
      3. a. Extern verwaltete SI Kein Zugriff
        b. SI autogérée Kein Zugriff
        c. FCP Kein Zugriff
        d. Ergebnis: Rechnungslegungspflicht gegenüber den Anlegern Kein Zugriff
      4. 4. Ergebnis: aktive Informationsbeschaffung der Anleger Kein Zugriff
    3. III. Ergebnis: Informationspflichten der SG Kein Zugriff
  4. 1. I. Keine direkte vertragliche Verbindung Kein Zugriff
    2. 1. 1. Anwendbarkeit der Grundsätze der stipulation pour autrui auf den Verwahrstellenvertrag Kein Zugriff
      2. 2. Auslegung des Verwahrstellenvertrags Kein Zugriff
      3. 3. Vertragliche Informationspflichten der Verwahrstelle Kein Zugriff
      4. 4. Ergebnis Kein Zugriff
    3. III. Passive Informationsbeschaffung: allgemeiner akzessorischer Informationsanspruch Kein Zugriff
    4. IV. Aktive Informationsbeschaffung: allgemeiner Rechnungslegungsanspruch Kein Zugriff
    5. V. Ergebnis Kein Zugriff
  5. 1. 1. a. Voraussetzungen an einen bestimmten Klageantrag Kein Zugriff
        b. Folge eines unbestimmten Klageantrags Kein Zugriff
        c. Kosten Kein Zugriff
      2. 2. Situation des Anlegers Kein Zugriff
      3. 3. Fazit Kein Zugriff
    2. 1. a. Allgemein Kein Zugriff
        b. Situation des Anlegers Kein Zugriff
      2. a. Zeugenaussage des Hinweisgebers Kein Zugriff
        b. Beweismittel des Hinweisgebers Kein Zugriff
        (1) Voraussetzungen Kein Zugriff
        (2) Situation des Anlegers Kein Zugriff
        bb. Eilverfahren Kein Zugriff
        (1) Voraussetzungen Kein Zugriff
        (2) Situation des Anlegers Kein Zugriff
        d. Ergebnis Kein Zugriff
    3. III. Ergebnis Kein Zugriff
  6. 1. I. Öffentlich-rechtliche Informationsbeschaffung Kein Zugriff
    2. 1. 1. Materielles Recht Kein Zugriff
      2. 2. Prozessrecht Kein Zugriff
1. 1. 1. I. Öffentlich verfügbare Informationen Kein Zugriff
    2. 1. 1. Anspruchsgegenstand Kein Zugriff
      2. 2. Schutz privater und öffentlicher Interessen Kein Zugriff
      3. 3. Bereichsausnahme Kein Zugriff
  2. 1. 1. 1. Materiell-rechtliche und prozessrechtliche Lösung Kein Zugriff
      2. a. Dokumente oder Informationen Kein Zugriff
        b. Tatsächliche oder rechtliche Informationen Kein Zugriff
        c. Allgemeine oder spezifische Informationen Kein Zugriff
      3. a. Aktive oder passive Informationsbeschaffungsmittel Kein Zugriff
        b. Anstoß für Aktivität Kein Zugriff
      4. 4. Schutz der unternehmerischen Geheimnisse der Verwaltungsgesellschaft Kein Zugriff
    2. II. Von der Verwahrstelle Kein Zugriff
2. 1. 1. I. Pressegesetzlich verankerter Informationszugangsanspruch Kein Zugriff
    2. 1. 1. Aktuelle Rechtslage Kein Zugriff
      2. 2. Projet de loi n° 8421 Kein Zugriff
  2. 1. I. Liberale Einstellung des Gesetzgebers Kein Zugriff
    2. 1. 1. Rechtliche Entwicklung des Bankgeheimnisses Kein Zugriff
      2. 2. Rückschluss für die hiesige Untersuchung Kein Zugriff
    3. 1. 1. Anlass für Änderung des OPC-Rechts Kein Zugriff
      2. 2. Normausgestaltung Kein Zugriff
3. 1. 1. 1. 1. Strategien und Aktionen Kein Zugriff
      2. 2. Reine und gemischte Strategien Kein Zugriff
    2. II. Auszahlungen Kein Zugriff
    3. III. Gleichgewicht Kein Zugriff
    4. 1. 1. Darstellung eines sequenziellen Spiels Kein Zugriff
      2. 2. Darstellung eines simultanen Spiels Kein Zugriff
    5. V. Einmalspiele und wiederholte Spiele Kein Zugriff
    6. VI. Informationsstruktur Kein Zugriff
  2. 1. 1. aa. Strategische Spieler Kein Zugriff
        bb. Stochastische Spielerin Kein Zugriff
        aa. Erste Stufe Kein Zugriff
        bb. Zweite Stufe Kein Zugriff
        cc. Dritte Stufe Kein Zugriff
        dd. Vierte Stufe Kein Zugriff
        c. Informationsstruktur Kein Zugriff
        aa. Vorteil der KVG Kein Zugriff
        bb. Individueller und kollektiver Schaden Kein Zugriff
        cc. Nutzen des Anlegers Kein Zugriff
        dd. Kosten der Schadensersatzklage Kein Zugriff
        ee. Nicht: Reputation der KVG Kein Zugriff
        ff. Nicht: Risikoaversion oder Risikoaffinität Kein Zugriff
        gg. Nicht: Informationsverarbeitungskosten und Klageaufwand außerhalb Prozesskosten Kein Zugriff
        e. Darstellung in einem Spielbaum Kein Zugriff
      2. a. Wahl des Gleichgewichts Kein Zugriff
        (1) Übersetzung in Spielmatrix Kein Zugriff
        (a) Gemischte Strategie des Anlegers Kein Zugriff
        (aa) Mischwahrscheinlichkeit berechnen Kein Zugriff
        (bb) Best response des Anlegers Kein Zugriff
        (b) Gemischte Strategie der KVG Kein Zugriff
        (aa) Mischwahrscheinlichkeit berechnen Kein Zugriff
        (bb) Best response der KVG Kein Zugriff
        (c) Best response: Beide Spieler randomisieren Kein Zugriff
        (aa) Auszahlungen der KVG Kein Zugriff
        (bb) Auszahlungen des Anlegers Kein Zugriff
        (cc) Nash-Gleichgewicht Kein Zugriff
        bb. Teilspiel 2 Kein Zugriff
    2. 1. a. Gleichgewicht in reinen Strategien Kein Zugriff
        aa. Gemischte Strategie des Anlegers Kein Zugriff
        bb. Gemischte Strategie der KVG Kein Zugriff
        (1) Auszahlungen der KVG Kein Zugriff
        (2) Auszahlungen des Anlegers Kein Zugriff
        (3) Nash-Gleichgewicht Kein Zugriff
      2. 2. Teilspiel 2 Kein Zugriff
  3. 1. 1. 1. Signal auf dritter Spielstufe Kein Zugriff
      2. a. Luxemburg Kein Zugriff
        b. Deutschland Kein Zugriff
        c. Ergebnis Kein Zugriff
      3. a. Actio pro socio nur bei bestimmten Gesellschaftsformen Kein Zugriff
        b. Anderer Anspruchsgegner Kein Zugriff
        c. Fremder Anspruch des OPC Kein Zugriff
        d. Ergebnis Kein Zugriff
      4. 4. Darstellung mittels eines Spielbaums Kein Zugriff
    2. 1. 1. Deutsches Recht Kein Zugriff
      2. a. Kleinanleger Kein Zugriff
        b. Großanleger Kein Zugriff
      3. 3. Ergebnis Kein Zugriff
  4. 1. 1. 1. Nash-Gleichgewicht in gemischten Strategien Kein Zugriff
      2. 2. Schwaches Gleichgewicht Kein Zugriff
      3. 3. Abschreckungswirkung des Schadensersatzanspruchs Kein Zugriff
      4. a. Ursache für eine Abschreckung Kein Zugriff
        b. Ursache für die nur abgeschwächte Abschreckung Kein Zugriff
      5. 5. Wirtschaftliche Sinnhaftigkeit der Anlage Kein Zugriff
    2. 1. 1. Striktes und stabiles Nash-Gleichgewicht in reinen Strategien Kein Zugriff
      2. 2. Keine Abschreckungswirkung Kein Zugriff
      3. 3. Schlechterstellung der Anleger? Kein Zugriff
1. § 1. Das Eskalationsverfahren Kein Zugriff
2. § 2. Informationsbereitstellungspflichten der Aufsichtsbehörde Kein Zugriff
3. § 3. Informationspflichten der Verwaltungsgesellschaft Kein Zugriff
4. § 4. Informationspflichten der Verwahrstelle Kein Zugriff
5. § 5. Rechtskulturelle Erläuterung der vorgefundenen Unterschiede Kein Zugriff
6. § 6. Bewertung anhand der Spieltheorie Kein Zugriff
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 531 - 560