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Monographie Kein Zugriff
Die Preiserheblichkeit von Insiderinformationen
- Autor:innen:
- Reihe:
- Studien zum Bank-, Börsen- und Kapitalmarktrecht, Band 68
- Verlag:
- 2011
Zusammenfassung
Das Werk untersucht das zentrale Element der Insiderinformation im Sinne des § 13 Abs. 1 Satz 1 WpHG – die Eignung zur erheblichen Beeinflussung des Börsen- oder Marktpreises der Insiderpapiere (Preiserheblichkeit). Dieses Tatbestandsmerkmal ist seit jeher von besonderer Rechtsunsicherheit gekennzeichnet. Nach der Einfügung des § 13 Abs. 1 Satz 2 WpHG soll eine solche Eignung nunmehr gegeben sein, wenn ein verständiger Anleger die Information bei seiner Anlageentscheidung berücksichtigen würde.
Vor dem Hintergrund, dass eine wirtschaftswissenschaftliche Theorie, mit deren Hilfe sich die Veränderung des Börsenkurses bei Veröffentlichung einer Information vorhersagen ließe, nicht existiert, wird die Regelung einer kritischen Prüfung unterzogen. Ist die Definition der Preiserheblichkeit hinreichend bestimmt? Würde ein „verständiger Anleger“ auch Informationen berücksichtigen, von denen er meint, dass sie irrational handelnde Marktteilnehmer zu Anlageentscheidungen veranlassen? Welche Rolle spielen tatsächlich eingetretene Kursveränderungen?
Diese und weitere Fragen führt der Autor unter Heranziehung rechtsvergleichender, ökonomischer und empirischer Forschungsansätze einer Klärung zu.
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Bibliographische Angaben
- Auflage
- 1/2011
- Copyrightjahr
- 2011
- ISBN-Print
- 978-3-8329-5996-8
- ISBN-Online
- 978-3-8452-2807-5
- Verlag
- Nomos, Baden-Baden
- Reihe
- Studien zum Bank-, Börsen- und Kapitalmarktrecht
- Band
- 68
- Sprache
- Deutsch
- Seiten
- 275
- Produkttyp
- Monographie
Inhaltsverzeichnis
KapitelSeiten
- Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 14Autor:innen:
- Abkürzungsverzeichnnis Kein Zugriff Seiten 15 - 16Autor:innen:
- Einleitung Kein Zugriff Seiten 17 - 21Autor:innen:
- Autor:innen:
- Individuelle Schädigung der Anleger Kein ZugriffAutor:innen:
- Schmälerung der Gewinnchancen Kein ZugriffAutor:innen:
- Gefährdung des Vertrauens der Anleger Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Erster Akt: Freiwillige Richtlinien für Insidergeschäfte Kein ZugriffAutor:innen:
- Zweiter Akt: Die EG-Insiderrichtlinie und das 2. FMFG Kein ZugriffAutor:innen:
- Dritter Akt: Die EG-Marktmissbrauchsrichtlinie und das AnSVG Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Überblick über die allgemeinen Regelungsziele des WpHG Kein ZugriffAutor:innen:
- Zur Abgrenzung von Funktions- und Anlegerschutz Kein ZugriffAutor:innen:
- Das Regelungsziel Funktionsschutz im besonderen Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Der Begriff der Insiderinformation Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Verbot von Insidergeschäften gemäß § 14 WpHG Kein ZugriffAutor:innen:
- Mitteilung, Veröffentlichung und Übermittlung von Insiderinformationen gemäß § 15 WpHG Kein ZugriffAutor:innen:
- Kritik am Beitrag der §§ 14, 15 WpHG zur Erreichung des Regelungsziels Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Zivilrechtliche Folgen Kein ZugriffAutor:innen:
- Straf- und ordnungswidrigkeitenrechtliche Folgen Kein ZugriffAutor:innen:
- Erforderlichkeit straf- und ordnungswidrigkeitenrechtlicher Sanktionen Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Schutz der Funktionsfähigkeit des Kapitalmarkts Kein ZugriffAutor:innen:
- Schutz der Freiheit der Marktteilnehmer Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Legaldefinition der Insiderpapiere gemäß § 12 WpHG Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Börsenpreise, § 24 Abs. 1 Satz 1 BörsG Kein ZugriffAutor:innen:
- Marktpreise Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Feststellung von Börsenpreisen durch Skontroführer im Präsenzhandel Kein ZugriffAutor:innen:
- Zustandekommen von Börsenpreisen im elektronischen Handel Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Fundamentalanalyse Kein ZugriffAutor:innen:
- Kontrastprogramm der Technischen Analyse Kein ZugriffAutor:innen:
- Grenzen der traditionellen Analysekonzepte Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Grundsatz des Art. 103 Abs. 2 GG Kein ZugriffAutor:innen:
- Das Problem der »Normspaltung« Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis des Ersten Teils Kein Zugriff Seiten 81 - 82Autor:innen:
- Zum Vorgehen Kein Zugriff Seiten 83 - 84Autor:innen:
- Autor:innen:
- Section 16 SEA Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Grundlagen Kein ZugriffAutor:innen:
- Anwendung von rule 10b-5 auf Insiderfälle Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Die Zielsetzung des materiality-Erfordernisses in common law fraud Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Die ursprüngliche Konzeption: In the Matter of Cady, Roberts & Co. Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- List v. Fashion Park, Inc. Kein ZugriffAutor:innen:
- SEC v. Texas Gulf Sulphur Co. Kein ZugriffAutor:innen:
- Partielle Rückführung: Die Entscheidung des U.S. Supreme Court in Basic v. Levinson Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis des Zweiten Teils Kein Zugriff Seiten 106 - 109Autor:innen:
- Autor:innen:
- Objektive Beurteilung Kein ZugriffAutor:innen:
- Ex ante-Beurteilung Kein ZugriffAutor:innen:
- Verständige Beurteilung Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Teleologische Reduktion der Prognose auf einen einzigen Gesichtspunkt Kein ZugriffAutor:innen:
- Betonung der »Umstände des Einzelfalls« Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Fixe Prozentgrenzen Kein ZugriffAutor:innen:
- Variable Prozentsätze Kein ZugriffAutor:innen:
- Qualitative Ansätze Kein ZugriffAutor:innen:
- Rücknahme des Beurteilungsspielraums durch § 13 Abs. 1 Satz 2 WpHG Kein Zugriff Seiten 135 - 136Autor:innen:
- Autor:innen:
- Meldungen betreffend Periodenergebnisse Kein ZugriffAutor:innen:
- Dividendenbekanntgaben Kein ZugriffAutor:innen:
- Kapitalerhöhungen Kein ZugriffAutor:innen:
- M&A-Transaktionen Kein ZugriffAutor:innen:
- Personelle Veränderungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Methodische Defizite der untersuchen Ereignisstudien Kein Zugriff Seiten 141 - 144Autor:innen:
- Ergebnis Kein Zugriff Seiten 144 - 145Autor:innen:
- Verfassungsrechtliche Bedenken gegenüber administrativer Rechtssetzung Kein Zugriff Seiten 145 - 148Autor:innen:
- Komplexität der Lebenssachverhalte und Gefahr von Strafbarkeitslücken Kein Zugriff Seiten 148 - 149Autor:innen:
- Erreichen des Regelungszwecks als Leitgedanke Kein Zugriff Seiten 149 - 150Autor:innen:
- Autor:innen:
- Reichweite der in § 13 Abs. 1 Satz 2 WpHG enthaltenen Bezugnahme auf Satz 1 Kein ZugriffAutor:innen:
- Bezugspunkt der Prognose: Kursveränderung oder zu erwartender Gewinn (bzw. vermeidbarer Verlust)? Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Informationen über zukünftige Umstände nach § 13 Abs. 1 Satz 3 WpHG Kein ZugriffAutor:innen:
- »Kursspezifität« Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Auslegung anhand der Wortbedeutung Kein ZugriffAutor:innen:
- Gesetzgeberische Regelungsabsichten Kein ZugriffAutor:innen:
- Systematisch-teleologische Auslegung Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Ausgangspunkt: Pflicht zur richtlinienkonformen Auslegung des § 13 Abs. 1 Satz 2 WpHG Kein ZugriffAutor:innen:
- Schranken einer richtlinienkonformen Auslegung des § 13 Abs. 1 Satz 2 WpHG Kein ZugriffAutor:innen:
- Ermittlung des zutreffenden Wortlautverständnisses Kein ZugriffAutor:innen:
- Sytematisch-teleologische Auslegung Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Abschließende Konkretisierung durch § 20 a Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 WpHG i.V.m. § 2 Abs. 1 Satz 1, Abs. 2 bis 4 MaKonV? Kein ZugriffAutor:innen:
- Emittentenleitfaden der BaFin Kein ZugriffAutor:innen:
- Zwischenergebnis und weitere Vorgehensweise Kein Zugriff Seiten 197 - 199Autor:innen:
- Autor:innen:
- Ausgangspunkt Kein ZugriffAutor:innen:
- Der Homo oeconomicus als Standardmodell für »verständiges« Verhalten Kein ZugriffAutor:innen:
- Bedenken gegenüber der Gleichsetzung von »verständig« mit »rational« im Sinne von Rational Choice Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Empirische Befunde zu irrationalem Anlegerverhalten am Kapitalmarkt Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Neoklassische Finanzierungstheorie Kein ZugriffAutor:innen:
- Gegenmodell der Behavioral Finance Kein ZugriffAutor:innen:
- Adaption in der Rechtswissenschaft im allgemeinen Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Entscheidungsleitende Gesichtspunkte Kein ZugriffAutor:innen:
- Anwendung auf § 13 Abs. 1 Satz 1 i.V.m. Satz 2 WpHG Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Ausgangsüberlegung Kein ZugriffAutor:innen:
- Vereinbarkeit mit Art. 103 Abs. 2 GG Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Grundsatz: Die Freiheit der Beweiswürdigung Kein ZugriffAutor:innen:
- Einschränkung der Freiheit der Beweiswürdigung durch den Grundsatz »in dubio pro reo« Kein ZugriffAutor:innen:
- Zivilverfahren Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Kein direkter Beweis für die Preiserheblichkeit Kein ZugriffAutor:innen:
- Statt dessen: Veränderungen des Börsen- oder Marktpreises als Indiz für die Preiserheblichkeit von Insiderinformationen Kein ZugriffAutor:innen:
- Schutz durch das Opportunitätsprinzip? Kein Zugriff Seiten 240 - 243Autor:innen:
- Ergebnis des Vierten Teils und Ausblick Kein Zugriff Seiten 243 - 245Autor:innen:
- Zusammenfassung der wesentlichen Ergebnisse Kein Zugriff Seiten 246 - 252Autor:innen:
- Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 253 - 275Autor:innen:
