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Monographie Kein Zugriff

Marktmissbrauchsrechtliche Regelungen des WpHG und der REMIT-VO im Stromspothandel

Autor:innen:
Verlag:
 2014

Zusammenfassung

Seit der Liberalisierung der Energiewirtschaft und der Möglichkeit Strom börslich zu handeln, ist auch der organisierte Stromhandel durch typischerweise im Börsenhandel auftretende Missbrauchsstrategien, wie Insiderhandel und Marktmanipulationen, gefährdet.

In diesem Werk wird untersucht, inwiefern sich die existierenden marktmissbrauchsrechtlichen Regelungen eignen, die Integrität des börslichen Stromspothandels zu stärken. Es werden hierzu Anwendbarkeit und Regelungsgehalt entsprechender Normen des nationalen WpHG und der europäischen REMIT-VO dogmatisch begutachtet. Dabei gelangt der Autor zu dem Ergebnis, dass beide Regelungswerke auf der für den Finanzmarkthandel konzipierten Marktmissbrauchsrichtlinie basieren und aus diesem Grund nicht recht geeignet sind, den Stromspothandel effektiv vor spezifischen Missbrauchsstrategien, wie der Kapazitätszurückhaltung, zu schützen.

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Bibliographische Angaben

Auflage
1/2014
Copyrightjahr
2014
ISBN-Print
978-3-8487-1179-6
ISBN-Online
978-3-8452-5330-5
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Veröffentlichungen zum deutschen und europäischen Energierecht
Band
176
Sprache
Deutsch
Seiten
264
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff 2 - 14 Alexander T. Retsch
    1. Ausgangslage Kein Zugriff 15 - 18 Alexander T. Retsch
    2. Untersuchungsgegenstand und Problemstellung Kein Zugriff 18 - 20 Alexander T. Retsch
    3. Eingrenzung des Themas Kein Zugriff 20 - 22 Alexander T. Retsch
    4. Gang der Untersuchung Kein Zugriff 22 - 24 Alexander T. Retsch
      1. Begriffsbestimmung Kein Zugriff 25 - 27 Alexander T. Retsch
      2. Abgrenzung zum Tatbestand des Marktmachtmissbrauchs Kein Zugriff 27 - 28 Alexander T. Retsch
      3. Alexander T. Retsch
        1. Alexander T. Retsch
          1. Begriffsbestimmung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          2. Abgrenzung zur Spekulation Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          3. Alexander T. Retsch
            1. Alexander T. Retsch
              1. Systematische Zusammenführung der Gebote beim Börsenhandel Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              2. Angebot und Nachfrage Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              3. Zusammenfassung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            2. Alexander T. Retsch
              1. Informationsgestützte Manipulation Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              2. Handelsgestützte Manipulation Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              3. Handlungsgestützte Manipulation Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          4. Zusammenfassung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        2. Alexander T. Retsch
          1. Begriffsbestimmung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          2. Abgrenzung zur Marktmanipulation Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          3. Alexander T. Retsch
            1. Bedeutung von Informationen beim Aktienhandel Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            2. Allgemeine Merkmale von Insiderinformationen Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          4. Alexander T. Retsch
            1. Insidergeschäfte Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            2. Sonstige Missbräuche von Insiderinformationen Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          5. Zusammenfassung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
      4. Zusammenfassung Kein Zugriff 51 - 51 Alexander T. Retsch
      1. Alexander T. Retsch
        1. Fungibilität Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        2. Preissensibilität und Volatilität Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        3. Leitungsgebundenheit Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        4. Fehlende Zirkulationsfähigkeit Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        5. Zusammenfassung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
      2. Alexander T. Retsch
        1. Physische Stromkontrakte Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        2. Alexander T. Retsch
          1. Alexander T. Retsch
            1. Angebot Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            2. Nachfrage Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          2. Übertragungsebene Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        3. Zusammenfassung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
      3. Alexander T. Retsch
        1. Systematische Zusammenführung der Gebote Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        2. Alexander T. Retsch
          1. Grenzkosten Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          2. Verbraucherlast Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        3. Zusammenfassung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
      1. Kapitalmarktrecht Kein Zugriff 72 - 73 Alexander T. Retsch
      2. Energierecht Kein Zugriff 73 - 74 Alexander T. Retsch
      3. Wettbewerbsrecht Kein Zugriff 74 - 76 Alexander T. Retsch
    1. Einleitung Kein Zugriff 77 - 79 Alexander T. Retsch
      1. Alexander T. Retsch
        1. Alexander T. Retsch
          1. Persönlicher Anwendungsbereich Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          2. Alexander T. Retsch
            1. Finanzinstrumente Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            2. Einordnung der Stromspotmarktprodukte als Finanzinstrumente? Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        2. Ergebnis Kein Zugriff Alexander T. Retsch
      2. Alexander T. Retsch
        1. Anwendbarkeit Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        2. Ergebnis Kein Zugriff Alexander T. Retsch
      3. Zusammenfassung Kein Zugriff 87 - 88 Alexander T. Retsch
      1. Einleitung Kein Zugriff 88 - 89 Alexander T. Retsch
      2. Alexander T. Retsch
        1. Persönlicher Anwendungsbereich Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        2. Alexander T. Retsch
          1. Alexander T. Retsch
            1. Strom als Ware i.S.v. § 20 a Abs. 4 i.V.m. § 2 Abs. 2 c WpHG Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            2. Alexander T. Retsch
              1. Waren in ihrer Funktion als Underlying für Warenderivate Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              2. Erweiterung des Marktmanipulationsverbots auf den Warenhandel Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            3. Alexander T. Retsch
              1. Gebot der richtlinienkonformen Auslegung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              2. Auslegung nach dem Wortlaut Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              3. Systematische Auslegung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              4. Historische Auslegung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              5. Objektiv-teleologische Kriterien Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              6. Ergebnis der Auslegung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            4. Zwischenergebnis Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          2. Alexander T. Retsch
            1. Inländische Börse Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            2. § 20 a Abs. 1 Satz 2 WpHG Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            3. Außerbörslicher Handel Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            4. Zwischenergebnis Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          3. Zusammenfassung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
      3. Alexander T. Retsch
        1. Alexander T. Retsch
          1. Alexander T. Retsch
            1. Unrichtige oder irreführende Angaben Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            2. Alexander T. Retsch
              1. Anwendbarkeit der MaKonV Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              2. § 2 MaKonV Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              3. Anwendung dieser Maßstäbe auf den Stromspothandel Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              4. Zwischenergebnis Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          2. Verschweigen von Umständen (Alt. 2) Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          3. Eignung zur Einwirkung auf den Börsen- oder Marktpreis Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          4. Journalistenprivileg (§ 20 Abs. 6 WpHG) Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          5. Zusammenfassung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        2. Alexander T. Retsch
          1. Vornahme von Geschäften bzw. Erteilung von Kauf- oder Verkaufsaufträgen Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          2. Alexander T. Retsch
            1. Falsche oder irreführende Signale Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            2. Künstliches Preisniveau Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            3. Alexander T. Retsch
              1. Anzeichen (§ 3 Abs. 1 MaKonV) Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              2. Beispiele (§ 3 Abs. 2 MaKonV) Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            4. Alexander T. Retsch
              1. Fiktive Handelsaktivitäten zwecks Beeinflussung des Strombörsenpreises Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              2. Rückkauf von terminlich verkauftem Strom Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            5. Zwischenergebnis Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          3. Zulässige Marktpraxis gem. § 20 a Abs. 2 WpHG Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          4. Zusammenfassung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        3. Alexander T. Retsch
          1. Alexander T. Retsch
            1. Alexander T. Retsch
              1. § 4 Abs. 1 MaKonV Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              2. Anzeichen gem. § 4 Abs. 2 MaKonV Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              3. Beispiele gem. § 4 Abs. 3 MaKonV Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              4. Zwischenergebnis Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            2. Alexander T. Retsch
              1. Handlungsgestützte Marktmanipulationen Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              2. Zurückhaltung von Stromerzeugungskapazitäten Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          2. Eignung zur Einwirkung auf den Börsen- oder Marktpreis Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          3. Zusammenfassung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        4. Safe Harbours (§ 20 a Abs. 3 WpHG) Kein Zugriff Alexander T. Retsch
      4. Zusammenfassung Kein Zugriff 165 - 166 Alexander T. Retsch
      1. Alexander T. Retsch
        1. Ausweitung des Anwendungsbereichs der Vorschriften des WpHG Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        2. Sektorspezifisches Marktmissbrauchsregime Kein Zugriff Alexander T. Retsch
      2. Relevanz des grenzüberschreitenden Stromhandels Kein Zugriff 170 - 172 Alexander T. Retsch
      3. Zusammenfassung Kein Zugriff 172 - 172 Alexander T. Retsch
      1. Entstehungsgeschichte der REMIT-VO Kein Zugriff 173 - 175 Alexander T. Retsch
      2. Zielsetzung und wesentlicher Inhalt der REMIT-VO Kein Zugriff 175 - 177 Alexander T. Retsch
      1. Persönlicher Anwendungsbereich Kein Zugriff 177 - 178 Alexander T. Retsch
      2. Alexander T. Retsch
        1. Alexander T. Retsch
          1. Abgrenzung zwischen Derivaten und Verträgen i.S.v. Art. 2 Nr. 4 Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          2. Alexander T. Retsch
            1. Versorgungsverträge (Art. 2 Nr. 4 lit. a) Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            2. Transportverträge (Art. 2 Nr. 4 lit. c) Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          3. Ausnahme für den Endverbrauchermarkt Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          4. Ausnahme für den Handel mit Finanzinstrumenten Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          5. Zwischenergebnis Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        2. Handelsplätze Kein Zugriff Alexander T. Retsch
      3. Zwischenergebnis Kein Zugriff 185 - 185 Alexander T. Retsch
      1. Alexander T. Retsch
        1. Alexander T. Retsch
          1. Alexander T. Retsch
            1. Stromhandelsverordnung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            2. Alexander T. Retsch
              1. Erzeugung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              2. Übertragung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              3. Verbrauch Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              4. Speicherung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            3. Preisbeeinflussung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            4. Andere Informationen Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            5. Zwischenergebnis Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          2. Alexander T. Retsch
            1. Bezug zu Energiegroßhandelsprodukt Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            2. Nicht öffentlich bekannt Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            3. Eignung zur Preisbeeinflussung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            4. Präzise Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          3. Zusammenfassung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        2. Alexander T. Retsch
          1. Insider Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          2. Erwerbs- und Veräußerungsverbot (Art. 3 Abs. 1 lit. a) Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          3. Weitergabeverbot (Art. 3 Abs. 1 lit. b) Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          4. Empfehlungs- und Verleitungsverbot (Art. 3 Abs. 1 lit. c) Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          5. Zwischenergebnis Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          6. Alexander T. Retsch
            1. Sicherer Netzbetrieb Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            2. Alexander T. Retsch
              1. Fällig gewordene Verpflichtungen Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              2. Unvorhergesehene Ausfälle Kein Zugriff Alexander T. Retsch
              3. Handeln unter Notfallvorschriften Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            3. Informationsverbreitung zu journalistischen oder künstlerischen Zwecken Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          7. Zusammenfassung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        3. Alexander T. Retsch
          1. Pflichtadressaten Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          2. Alexander T. Retsch
            1. Insiderinformationen Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            2. Bezug zu Unternehmen oder Anlagen Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            3. Art und Weise der Veröffentlichung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          3. Alexander T. Retsch
            1. Berechtigte Interessen Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            2. Stromhandelsverordnung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
            3. Schutz kritischer Infrastrukturen Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          4. Befugte Weitergabe von Insiderinformationen (Art. 4 Abs. 3) Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          5. Zusammenfassung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        4. Zusammenfassung zum Insiderrecht Kein Zugriff Alexander T. Retsch
      2. Alexander T. Retsch
        1. Alexander T. Retsch
          1. Falsche oder irreführende Signale Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          2. Künstliches Preisniveau Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          3. Sonstige Kunstgriffe oder Formen der Täuschung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          4. Zwischenergebnis Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        2. Verbreitung von Informationen (Art. 2 Nr. 2 lit. b) Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        3. Alexander T. Retsch
          1. Rechtliche Einordnung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          2. Informations- und handelsgestützte Marktmanipulationen Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          3. Handlungsgestützte Marktmanipulationen Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        4. Alexander T. Retsch
          1. Marktmanipulation (Art. 2 Nr. 2) Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          2. Versuch der Marktmanipulation (Art. 2 Nr. 3) Kein Zugriff Alexander T. Retsch
          3. Ergebnis Kein Zugriff Alexander T. Retsch
        5. Zusammenfassung Kein Zugriff Alexander T. Retsch
    4. Verhältnis der REMIT-VO zum WpHG Kein Zugriff 241 - 244 Alexander T. Retsch
    5. Zusammenfassung und Schlussfolgerung Kein Zugriff 244 - 246 Alexander T. Retsch
    1. Grundlagen Kein Zugriff 247 - 248 Alexander T. Retsch
    2. Marktmissbrauchsrechtliche Vorschriften des WpHG Kein Zugriff 248 - 251 Alexander T. Retsch
    3. Verordnung (EU) Nr. 1227/2011 – REMIT-VO Kein Zugriff 251 - 254 Alexander T. Retsch
  7. Literaturverzeichnis Kein Zugriff 255 - 264 Alexander T. Retsch

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