Information Overload am Kapitalmarkt

RAin Carolin Stahl

doi:10.5771/9783845243283

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Monographie Kein Zugriff

Information Overload am Kapitalmarkt

Eine verhaltensorientierte Untersuchung der Notwendigkeit und der Möglichkeiten zur Deregulierung der Informationspflichten des WpHG

Autor:innen:
Reihe:: Schriften des Augsburg Center for Global Economic Law and Regulation - Arbeiten zum Internationalen Wirtschaftsrecht und zur Wirtschaftsregulierung, Band 55
Verlag:: 17.05.2013

Zusammenfassung

Information Overload am Kapitalmarkt: die vorliegende Untersuchung zeigt, dass die zunehmende Normierung kapitalmarktrechtlicher Informationspflichten zu einer Überregulierung mit kontraintentionalen Effekten geführt hat. Ursächlich dafür ist eine unzureichende Gesetzesfolgenabschätzung, die ökonomische Verhaltensannahmen bemüht, die in realiter nicht haltbar sind.

Psychology matters! Entsprechend dem behavioral law and economics Ansatz, integriert diese Untersuchung Erkenntnisse der kognitiven Psychologie in die Rechtssetzungswissenschaft. Die tatsächlichen Fähigkeiten und Eigenheiten der Menschen, Informationen aufzunehmen und zu verarbeiten, werden dargestellt, um Prinzipien der Informationsquantität und -qualität zu erarbeiten. Anhand dieser Prinzipien wird das Informationsmodell des WpHG de lege lata untersucht, die Notwendigkeit und die Möglichkeiten zur Deregulierung der Informationspflichten dargestellt und ein Informationsmodell des WpHG de lege ferenda vorgestellt.

Psychology mattersbehavioral law and economicslege latade lege ferenda

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Bibliographische Angaben

Copyrightjahr: 2013
Erscheinungsdatum: 17.05.2013
ISBN-Print: 978-3-8329-7850-1
ISBN-Online: 978-3-8452-4328-3
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Schriften des Augsburg Center for Global Economic Law and Regulation - Arbeiten zum Internationalen Wirtschaftsrecht und zur Wirtschaftsregulierung
Band: 55
Sprache: Deutsch
Seiten: 372
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 6
Danksagung Kein Zugriff Seiten 7 - 16
Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 17 - 22
1. Problemstellung Kein Zugriff
2. Gang und Ziel der Untersuchung Kein Zugriff
3. Thematische Eingrenzung Kein Zugriff
1. 1. Der Ursprung der Offenlegungsphilosophie Kein Zugriff
  2. Die Entwicklung auf europäischer Ebene Kein Zugriff
  3. Die Entwicklung auf nationaler Ebene Kein Zugriff
  4. Die Finanzmarktkrise 2008?ff. Kein Zugriff
  5. Zwischenergebnis Kein Zugriff
2. 1. 1. Die ökonomische Analyse Kein Zugriff
    2. Zwischenergebnis Kein Zugriff
  2. Der informationsbasierte Anlegerschutz Kein Zugriff
  3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
3. 1. 1. 1. Das ökonomische Verhaltensmodell – Lassen Sie uns annehmen... Kein Zugriff
      2. „Der Anleger“ des WpHG Kein Zugriff
      3. Anleger + Verbraucher = Kunde Kein Zugriff
    2. Die Anleger – oder reality bites Kein Zugriff
  2. Weitere Adressaten Kein Zugriff
  3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
4. 1. Die Wirkung Kein Zugriff
  2. 1. Der Nutzen für Privatanleger – oder if you can´t run with the big dogs, stay on the porch! Kein Zugriff
    2. Der Nutzen für institutionelle Anleger, the big dogs Kein Zugriff
  3. Die Kosten Kein Zugriff
  4. Der Kosten-Nutzen-Saldo Kein Zugriff
  5. Zwischenergebnis Kein Zugriff
5. 1. Definition Kein Zugriff
  2. Choice overload Kein Zugriff
  3. Information overload am Kapitalmarkt Kein Zugriff
  4. 1. Die Ergebnisse der Konsumentenverhaltensforschung Kein Zugriff
    2. Information overload der Anleger Kein Zugriff
  5. Zwischenergebnis Kein Zugriff
6. Ergebnis Kein Zugriff
1. Der Zweck Kein Zugriff
2. Die Adressaten Kein Zugriff
3. Informationsasymmetrie – oder Vertrauen ist gut, Kontrolle ist besser Kein Zugriff
4. 1. Der Zweck Kein Zugriff
  2. Die Wirkung: Information + Information = noch mehr Information Kein Zugriff
5. 1. 1. 1. Informationspflichten Kein Zugriff
      2. Systemimmanente Interessenskonflikte Kein Zugriff
        Vergütungsunabhängige Güte oder güteunabhängige Vergütung Kein Zugriff
        Wirkung – und wieder: information overload Kein Zugriff
      3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
      4. Die Folgen Kein Zugriff
      5. Die Zuwendungen Dritter gem. §?31 d WpHG Kein Zugriff
        Das Protokoll gem. §?34 Abs.?2 a S.?1 WpHG Kein Zugriff
        Das Gebot der Geeignetheit gem. §?31 Ab. 4 a WpHG Kein Zugriff
        Sachkunde und Zuverlässigkeit gem. §?34 d WpHG Kein Zugriff
        Das Informationsblatt gem. §?31 Abs.?3 a WpHG Kein Zugriff
        Zwischenergebnis Kein Zugriff
    2. Zwischenergebnis Kein Zugriff
    3. Die Lösung: Honorarberater – oder sehen so weiße Schafe aus? Kein Zugriff
  2. 1. Die Informationspflichten Kein Zugriff
    2. 1. Unabhängige Finanzanalysten und buy-side Finanzanalysten Kein Zugriff
        Sell-side Finanzanalysten Kein Zugriff
      2. Die Güte – Kompetenz oder Kristallkugel? Kein Zugriff
      3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
      4. Und wieder: information overload Kein Zugriff
    3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
    4. Art.?15 MarktmissbrauchsVO-E Kein Zugriff
  3. 1. 1. Systemimmanente Interessenkonflikte Kein Zugriff
      2. Güte, Kühe, Mühe Kein Zugriff
      3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
    2. 1. Informationspflichten Kein Zugriff
      2. Und wieder: information overload Kein Zugriff
    3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
  4. 1. Pressefreiheit und Selbstkontrolle Kein Zugriff
    2. Interessenskonflikte Kein Zugriff
    3. Rechtsverstöße und Effektivität der Selbstkontrolle Kein Zugriff
    4. Die Güte Kein Zugriff
    5. Und wieder: information overload Kein Zugriff
    6. Zwischenergebnis Kein Zugriff
6. Ergebnis – Whom to trust? Kein Zugriff
7. Die Konsequenz – das do-it-yourself-Prinzip Kein Zugriff
1. Der wissenschaftliche Mord am homo oeconomicusNach den Worten Eberhard Wittes: „Herbert Simon hat für seinen wissenschaftlichen Mord am homo oeconomicus den Nobelpreis erhalten.“; Witte, Unternehmerische Entscheidungen – Mythos und Realität, in: Chronik der Ludwig-Maximilians-Universität München, 1994, S.?144. Kein Zugriff
2. 1. 1. Satisficing Kein Zugriff
    2. Die Konsequenz Kein Zugriff
  2. 1. 1. Das Ingenieure und Anwälte Experiment Kein Zugriff
      2. Das Linda Experiment Kein Zugriff
      3. Die Wirkung der Repräsentativitätsheuristik – der dilution effect Kein Zugriff
    2. 1. Das Buchstaben Experiment Kein Zugriff
      2. Die Wirkung der Verfügbarkeitsheuristik – der availabilty effect Kein Zugriff
  3. 1. 1. Das asian disease ? Experiment Kein Zugriff
      2. Verlustaversion (loss aversion) und der framing effect Kein Zugriff
      3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
    2. 1. Das Glücksrad Experiment Kein Zugriff
      2. Das Überschlag Experiment Kein Zugriff
      3. Das Preisfindungsexperiment Kein Zugriff
      4. Der anchoring effect Kein Zugriff
  4. 1. Die Affektheuristik Kein Zugriff
    2. Die Wirkung der Affektheuristik Kein Zugriff
  5. Ecological rationality Kein Zugriff
3. Ergebnis Kein Zugriff
4. Die Konsequenz Kein Zugriff
1. Informationsaufnahme und ?verarbeitung Kein Zugriff
2. 1. Der Autopilot – System 1 Kein Zugriff
  2. Der Pilot – System 2 Kein Zugriff
  3. Die Zusammenarbeit von Pilot und Autopilot Kein Zugriff
  4. Das Gesetz der geringsten kognitiven Anstrengung (the law of least effort) Kein Zugriff
  5. 1. Das bat and ball Experiment Kein Zugriff
    2. Das Monty-Hall Problem – oder Ziege gefällig? Kein Zugriff
  6. Das Versagen der executive control – oder Houston, wir haben ein Problem! Kein Zugriff
  7. Cognitive load – die Anforderungen an die Informationsverarbeitung Kein Zugriff
3. Ergebnis Kein Zugriff
1. 1. 1. Selektive Wahrnehmung Kein Zugriff
    2. Selektive Aufmerksamkeit Kein Zugriff
    3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
  2. 1. 1. Der order effect – die Wirkung der Reihenfolge der Informationen Kein Zugriff
      2. Der dilution effect – die Wirkung zusätzlicher Information Kein Zugriff
    2. Zwischenergebnis Kein Zugriff
2. 1. 1. Salienz Kein Zugriff
    2. Vividness Kein Zugriff
    3. Die Macht des Formats Kein Zugriff
    4. 1. Mikro- und makrotypographische Aspekte Kein Zugriff
      2. Anordnung und Gliederung des Textes Kein Zugriff
      3. Die Verwendung von Bildsprache und deren Platzierung Kein Zugriff
      4. Standardisierung des Formats Kein Zugriff
  2. Zwischenergebnis Kein Zugriff
  3. 1. Framing effect – die Wirkung der Sprache Kein Zugriff
    2. Frequency format – die Wirkung der Zahlensprache Kein Zugriff
    3. Die Konsequenz Kein Zugriff
3. Ergebnis Kein Zugriff
1. 1. Jährliches Dokument Kein Zugriff
  2. 1. Zweck Kein Zugriff
    2. 1. Indikatorwirkung – oder die hohe Kunst der Kaffeesatzleserei Kein Zugriff
      2. Steigerung der Markttransparenz oder information overload Kein Zugriff
      3. Förderung der Marktintegrität Kein Zugriff
      4. Ausgleich des Informationsgefälles, die Anlegergleichbehandlung Kein Zugriff
    3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
    4. Alternative Konzeption Kein Zugriff
    5. Ergebnis Kein Zugriff
  3. 1. Zweck Kein Zugriff
    2. Zweck-Mittel-Kongruenz Kein Zugriff
    3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
  4. Zwischenmitteilung der Geschäftsführung Kein Zugriff
2. 1. 1. Zweck Kein Zugriff
    2. 1. Der status quo Kein Zugriff
      2. Zwischenergebnis Kein Zugriff
      3. Manipulationsmöglichkeiten Kein Zugriff
      4. Zwischenergebnis Kein Zugriff
    3. 1. Rechtsvergleichende Perspektive Kein Zugriff
      2. Mehrschichtige Informationspflichten des Kapitalmarktrechts Kein Zugriff
      3. Rechnungslegungsinformationen Kein Zugriff
        Spezifisch für Privatanleger aufbereitete Informationen Kein Zugriff
        Sonstige Informationen Kein Zugriff
      4. Reihenfolge und Umfang Kein Zugriff
      5. Standardformat Kein Zugriff
      6. Sprache Kein Zugriff
      7. Vernetzung mit Jahresfinanzbericht – XBRL Kein Zugriff
      8. Kosten-Nutzen-Analyse Kein Zugriff
    4. Zwischenergebnis Kein Zugriff
    5. Trennungsgebot und Kennzeichnungspflicht Kein Zugriff
  2. Halbjahresfinanzbericht Kein Zugriff
  3. Quartalsfinanzbericht Kein Zugriff
  4. 1. Zweck Kein Zugriff
    2. 1. §?15 Abs.?1 und 2 WpHG, §?4 WpAIV Kein Zugriff
      2. §?15 Abs.?3 WpHG Kein Zugriff
    3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
    4. 1. Art.?12 MarktmissbrauchsVO-E Kein Zugriff
      2. Alternative Konzeption Kein Zugriff
    5. Ergebnis Kein Zugriff
  5. 1. 1. §?21 WpHG Kein Zugriff
      2. §§?22, 25 WpHG Kein Zugriff
    2. Wirkung – und wieder: information overload Kein Zugriff
    3. Konkretisierung durch das Risikobegrenzungsgesetz Kein Zugriff
    4. 1. Differenzkontrakte (Contracts for Difference) Kein Zugriff
        Zurechnung gem. §?22 WpHG Kein Zugriff
      2. Zwischenergebnis Kein Zugriff
      3. § Rechtsvergleichende Perspektive Kein Zugriff
        §?25 WpHG n. F. Kein Zugriff
        Und wieder: information overload Kein Zugriff
        Kosten-Nutzen-Analyse Kein Zugriff
    5. Zwischenergebnis Kein Zugriff
    6. TransparenzRiL-Änderungs-E Kein Zugriff
    7. §§?17?ff. WpAIV Kein Zugriff
    8. §?26 a WpHG Kein Zugriff
    9. Zwischenergebnis Kein Zugriff
    10. 1. Eine Informationspflicht, eine Zurechnungsnorm, eine Mitteilung und eine Veröffentlichung Kein Zugriff
      2. Konkretisierung des Inhalts Kein Zugriff
      3. Sanktionierung Kein Zugriff
      4. Eingangsschwellenwert Kein Zugriff
      5. Berechnungsgrundlage Kein Zugriff
      6. Format und Inhalt der Veröffentlichung Kein Zugriff
    11. Ergebnis Kein Zugriff
3. Ergebnis Kein Zugriff
4. System und Prinzip Kein Zugriff
Anhang Kein Zugriff Seiten 350 - 351
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 352 - 367
Stichwortverzeichnis Kein Zugriff Seiten 368 - 372

Information Overload am Kapitalmarkt

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