Finanzinvestoren aus ökonomischer und juristischer Perspektive: Eine Betrachtung der Risiken, der Notwendigkeiten und Möglichkeiten einer Regulierung von…

Prof. Dr. Reinhard H. Schmidt; Prof. Dr. Gerald Spindler

doi:10.5771/9783845210773

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Finanzinvestoren aus ökonomischer und juristischer Perspektive

Eine Betrachtung der Risiken, der Notwendigkeiten und Möglichkeiten einer Regulierung von Private Equity und aktivistischen Hedgefonds aus ökonomischer und gesellschafts-, kapitalmarkt- und arbeitsrechtlicher Sicht

Authors:
Series:: Schriften der Hans-Böckler-Stiftung, Volume 72
Publisher:: 2008

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Bibliographic data

Edition: 1/2008
Copyright year: 2008
ISBN-Print: 978-3-8329-3783-6
ISBN-Online: 978-3-8452-1077-3
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Schriften der Hans-Böckler-Stiftung
Volume: 72
Language: German
Pages: 353
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 18 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 19 - 24 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
1. Die politische Kontroverse über Private Equity No access Pages 25 - 27 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
2. Problemstellung und Ziel des Gutachtens No access Pages 27 - 29 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
3. Begriffliche Abgrenzungen und thematische Eingrenzung No access Pages 29 - 32 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
4. Aufbau und Hauptergebnisse des Gutachtens No access Pages 32 - 35 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
1. Zielsetzung und Aufbau des Kapitels No access Pages 36 - 38 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
2. 1. Private Equity in Deutschland No access Pages 38 - 42 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  2. Private Equity in Europa No access Pages 42 - 45 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  3. Private Equity in den USA und weltweit No access Pages 45 - 47 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  4. Aktivistische Hedgefonds No access Pages 47 - 48 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
3. 1. Die institutionellen Strukturen No access Pages 48 - 52 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  2. Das Zusammenspiel von Private Equity mit Banken und anderen Finanzinstitutionen No access Pages 52 - 55 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  3. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    1. Gemeinsamkeiten der Geschäftsmodelle der beiden Formen aktiver Finanzinvestoren No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    2. Das Geschäftsmodell von Private-Equity-Gesellschaften No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    3. Das Geschäftsmodell aktivistischer Hedgefonds No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
4. 1. Methodische Probleme der Messung von Wirkungen No access Pages 63 - 64 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  2. Die Befunde über die Wirkungen von Private Equity im Überblick No access Pages 64 - 67 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  3. Implikationen No access Pages 67 - 68 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
5. 1. Rendite und Risiko von Private Equity No access Pages 68 - 72 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  2. Rendite und Risiko von aktivistischen Hedgefonds No access Pages 72 - 74 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
6. Zusammenfassung No access Pages 74 - 75 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
1. Zielsetzung und Aufbau des Kapitels No access Pages 76 - 77 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
2. 1. Definitionen und Abgrenzungen No access Pages 77 - 78 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  2. »Leverage« oder die Wirkungen steigender Verschuldung No access Pages 78 - 82 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  3. Die »traditionelle These« und ihre Implikationen No access Pages 82 - 84 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  4. Die »neoklassische« Gegenthese von der Irrelevanz der Kapitalstruktur No access Pages 84 - 88 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  5. Mögliche Gründe für die Relevanz der Kapitalstruktur No access Pages 88 - 91 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  6. Einordnung und Beurteilung der relevanten Praktiken von Private-Equity-Gesellschaften und aktivistischen Hedgefonds No access Pages 91 - 97 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
3. 1. Definitionen und Abgrenzungen No access Pages 97 - 97 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  2. »Rekapitalisierungen« als fragwürdige Private-Equity-Praxis No access Pages 97 - 100 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  3. Die »traditionelle These« zur optimalen Ausschüttungspolitik No access Pages 100 - 101 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  4. Die »neoklassische« Gegenthese von der Irrelevanz der Ausschüttungspolitik No access Pages 101 - 103 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  5. Der Zusammenhang zwischen Liquidität und Investitionstätigkeit No access Pages 103 - 105 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  6. Einordnung und Beurteilung der relevanten Praktiken von Private-Equity-Gesellschaften und aktivistischen Hedgefonds No access Pages 105 - 110 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
4. 1. Definitionen und Abgrenzungen No access Pages 110 - 112 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  2. Das angelsächsische Modell der Corporate Governance No access Pages 112 - 117 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  3. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    1. Die Grundstruktur No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    2. Kontroll- und Einflussrechte für Stakeholder No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    3. Corporate Governance und Unternehmensformen No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  4. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    1. Private-Equity-Gesellschaften und aktivistische Hedgefonds als Akteure in der Corporate Governance No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    2. Private-Equity-Gesellschaften und aktivistische Hedgefonds und das angelsächsische Standardmodell der Corporate Governance No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    3. Private-Equity-Gesellschaften und aktivistische Hedgefonds und das stakeholder-orientierte Modell der Corporate Governance No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
5. Fazit und ökonomische Gesamtwertung No access Pages 135 - 138 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
1. 1. Finanzierungsstrategien No access Pages 139 - 143 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  2. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    1. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      1. Überblick No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      2. Sonderausschüttungen und verbotene Auszahlungen No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      3. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Überblick No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Das sog. Novemberurteil des BGH (2003) No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Geplante Änderungen durch das MoMiG No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      4. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Die Besicherung einer Forderung eines Dritten gegen den Gesellschafter No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Zeitpunkt und Zulässigkeit der Sicherheitenstellung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Geplante Änderungen durch das MoMiG und Folgen No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      5. Austauschgeschäfte zwischen Ziel-GmbH und Akquisitionsgesellschaft als verbotene Auszahlung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      6. Zusammenfassung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    2. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      1. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Das geltende Recht No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Die Ausreichung eines Darlehens und die Leistung einer Sicherheit No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Austauschgeschäfte mit der Zielgesellschaft No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Ausschüttung von Sonderdividenden (Sonderausschüttungen) No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Geplante Änderungen durch das MoMiG No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      2. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Überblick No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Verhältnis zu § 57 AktG No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Zeitpunkt der Unterstützungshandlung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Unterstützungshandlung nach einer Verschmelzung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Rechtsfolge No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Rechtsvergleichender Blick: Financial Assistance in UK und USA No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      3. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Kreditgewährung als verbotene Unterstützung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Besicherung als verbotene Unterstützung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Austauschgeschäfte zwischen Ziel-AG und Akquisitionsgesellschaft als verbotene Unterstützung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      4. Zusammenfassung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    3. Kapitalerhaltung bei der unabhängigen KG No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  3. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    1. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      1. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Verhältnis des Konzernrechts zu allgemeinen Kapitalbindungsnormen No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Aufgrund eines Beherrschungsvertrags erbrachte Leistung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      2. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Abhängigkeitsverhältnis No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Veranlassung und Nachteil No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Anwendbarkeit des § 71a AktG No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      3. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Beherrschungsvertrag No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Faktischer Konzern No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      4. Zusammenfassung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    2. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      1. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Analogie des § 291 III AktG No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Kreditgewährungen, Besicherungen und Austauschgeschäfte im Rahmen des Leveraged Buy Out No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      2. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Grundlagen No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Auszahlung an Gesellschafter No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Auszahlung an Dritte (mehrstufiger Konzern) No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Kreditgewährungen, Besicherungen und Austauschgeschäfte im Rahmen des Leveraged Buy Out in einem faktischen GmbH-Konzern No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Besicherung im Rahmen des Leveraged Buy Out als verbotene Auszahlung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      3. Zusammenfassung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  4. Existenzvernichtender Eingriff No access Pages 195 - 200 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  5. Grenzüberschreitende Aspekte No access Pages 200 - 201 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  6. Zusammenfassung No access Pages 201 - 203 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
2. 1. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    1. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      1. Überblick No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      2. Betriebsbedingte Kündigung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      3. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Auftragsmangel bzw. Umsatzrückgang No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Betriebsstilllegung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Rationalisierungsmaßnahmen No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Betriebsübergang No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Insolvenz No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      4. Sozialauswahl No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      5. Keine anderweitige Beschäftigungsmöglichkeit No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      6. Dringlichkeit des betrieblichen Erfordernisses No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    2. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      1. Kündigungsschutz No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      2. Schadensersatzanspruch des § 113 S. 3 InsO No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    3. Zusammenfassung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  2. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    1. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      1. Überblick No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      2. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Einsichts- und Prüfungsrecht, § 111 II AktG No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Zustimmungsvorbehalte, § 111 IV AktG No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      3. GmbH No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    2. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      1. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Personalplanung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      2. Unterrichtungsrecht über wirtschaftliche Angelegenheiten gemäß § 106 BetrVG No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      3. Geplante Betriebsänderungen (§ 111 BetrVG) No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      4. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Interessenausgleich (§ 112 BetrVG) No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Sozialplan No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Scheitern der (innerbetrieblichen) Interessenausgleichsverhandlungen oder der Einigung über den Sozialplan No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Beschleunigungen in der Insolvenz No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      5. Recht auf Nachteilsausgleich gemäß § 113 BetrVG No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      6. Anspruch des Betriebsrats auf Unterlassung einer Betriebsänderung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    3. Kollektivvertragliche Mitbestimmung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    4. Zusammenfassung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  3. Ergebnis No access Pages 240 - 240 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
3. 1. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    1. Überblick No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    2. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      1. Pflichtiger nach WpHG No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      2. Ausnahme: Geltungsbereich des Investmentgesetzes No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    3. Meldeschwelle No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    4. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      1. Vereinbarung und Abstimmung in sonstiger Weise No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      2. Inhalt der Vereinbarung oder Abstimmung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      3. Keine Abstimmung in Einzelfällen No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      4. Beweislast No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      5. Rechtsfolge des Acting in Concert No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  2. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    1. Normadressat No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    2. Erlangung der Kontrolle an der Zielgesellschaft No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    3. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      1. Vereinbarung und Abstimmung in sonstiger Weise No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      2. Inhalt der Vereinbarung oder Abstimmung in sonstiger Weise No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      3. Keine Abstimmung in Einzelfällen No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      4. Beweislast No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      5. Rechtsfolge des Acting in Concert No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  3. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    1. Informationsrechte des AktG No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    2. Informationsrechte des GmbHG No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  4. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    1. Stimmrechtsbeschränkungen No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    2. Präsenzboni No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  5. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    1. Verbot des schädigenden Einflusses (§ 117 AktG) No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    2. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      1. Anspruchsinhaber (Aktivlegitimation) No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      2. Anspruchsgegner (Passivlegitimation) No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      3. Treuepflicht No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      4. Folgen einer treuwidrigen Stimmabgabe No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      5. Verschulden No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      6. Zusammenfassung zur Treuepflicht als Schranke No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  6. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    1. Vergütungen durch Dritte und drittbezogene Vergütungen (Aktienoptionen) No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    2. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      1. Verbot von Zahlungen, § 33 III WpÜG No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      2. Strafrechtliche Verbote No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      3. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Schadensersatz (§ 93 AktG, § 43 GmbHG) No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
        Abberufung / Kündigung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
      4. Öffentlich-rechtliche Sanktionsmöglichkeiten No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    3. Angemessenheit der Vorstandsbezüge i. S. des § 87 AktG No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    4. Change of Control No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    5. Rechtsfolge der Unangemessenheit des § 87 AktG No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    6. GmbH-Geschäftsführer No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  7. Grenzüberschreitende Aspekte No access Pages 295 - 296 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  8. Zusammenfassung No access Pages 296 - 297 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
4. 1. Deutschland No access Pages 297 - 299 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  2. USA No access Pages 299 - 301 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  3. UK No access Pages 301 - 301 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
5. Zusammenfassung zu Kapitel D No access Pages 301 - 302 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
1. Überblick No access Pages 303 - 304 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
2. 1. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    1. Financial Assistance No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    2. Insolvenzverschleppungshaftung No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  2. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    1. Acting in Concert No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    2. Steigerung der Hauptversammlungspräsenz No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  3. Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    1. Strafrechtliche Sanktionsmöglichkeiten No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
    2. Zivilrechtliche Sanktionsmöglichkeiten No access Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
3. 1. Erweiterung des acting in concert? No access Pages 316 - 320 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  2. Übernahmeangebote No access Pages 320 - 322 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  3. Investorerklärungen No access Pages 322 - 325 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  4. Verbesserung der Transparenz No access Pages 325 - 326 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
4. 1. Investorerklärung No access Pages 326 - 329 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  2. Unternehmerische Mitbestimmung No access Pages 329 - 330 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
  3. Individualarbeitsrecht: Ausweitung der Konzernzurechnung No access Pages 330 - 330 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler
Literaturverzeichnis No access Pages 331 - 353 Reinhard H. Schmidt, Gerald Spindler