Finanzinvestoren aus ökonomischer und juristischer Perspektive: Eine Betrachtung der Risiken, der Notwendigkeiten und Möglichkeiten einer Regulierung von…

Prof. Dr. Reinhard H. Schmidt; Prof. Dr. Gerald Spindler

doi:10.5771/9783845210773

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Finanzinvestoren aus ökonomischer und juristischer Perspektive

Eine Betrachtung der Risiken, der Notwendigkeiten und Möglichkeiten einer Regulierung von Private Equity und aktivistischen Hedgefonds aus ökonomischer und gesellschafts-, kapitalmarkt- und arbeitsrechtlicher Sicht

Authors:
Series:: Schriften der Hans-Böckler-Stiftung, Volume 72
Publisher:: 2008

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Bibliographic data

Edition: 1/2008
Copyright Year: 2008
ISBN-Print: 978-3-8329-3783-6
ISBN-Online: 978-3-8452-1077-3
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Schriften der Hans-Böckler-Stiftung
Volume: 72
Language: German
Pages: 353
Product Type: Monograph

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 18
Authors:
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 19 - 24
Authors:
1. Die politische Kontroverse über Private Equity No access Pages 25 - 27
  Authors:
2. Problemstellung und Ziel des Gutachtens No access Pages 27 - 29
  Authors:
3. Begriffliche Abgrenzungen und thematische Eingrenzung No access Pages 29 - 32
  Authors:
4. Aufbau und Hauptergebnisse des Gutachtens No access Pages 32 - 35
  Authors:
1. Zielsetzung und Aufbau des Kapitels No access Pages 36 - 38
  Authors:
2. 1. Private Equity in Deutschland No access Pages 38 - 42
    Authors:
  2. Private Equity in Europa No access Pages 42 - 45
    Authors:
  3. Private Equity in den USA und weltweit No access Pages 45 - 47
    Authors:
  4. Aktivistische Hedgefonds No access Pages 47 - 48
    Authors:
3. 1. Die institutionellen Strukturen No access Pages 48 - 52
    Authors:
  2. Das Zusammenspiel von Private Equity mit Banken und anderen Finanzinstitutionen No access Pages 52 - 55
    Authors:
  3. Authors:
    1. Gemeinsamkeiten der Geschäftsmodelle der beiden Formen aktiver Finanzinvestoren No access
      Authors:
    2. Das Geschäftsmodell von Private-Equity-Gesellschaften No access
      Authors:
    3. Das Geschäftsmodell aktivistischer Hedgefonds No access
      Authors:
4. 1. Methodische Probleme der Messung von Wirkungen No access Pages 63 - 64
    Authors:
  2. Die Befunde über die Wirkungen von Private Equity im Überblick No access Pages 64 - 67
    Authors:
  3. Implikationen No access Pages 67 - 68
    Authors:
5. 1. Rendite und Risiko von Private Equity No access Pages 68 - 72
    Authors:
  2. Rendite und Risiko von aktivistischen Hedgefonds No access Pages 72 - 74
    Authors:
6. Zusammenfassung No access Pages 74 - 75
  Authors:
1. Zielsetzung und Aufbau des Kapitels No access Pages 76 - 77
  Authors:
2. 1. Definitionen und Abgrenzungen No access Pages 77 - 78
    Authors:
  2. »Leverage« oder die Wirkungen steigender Verschuldung No access Pages 78 - 82
    Authors:
  3. Die »traditionelle These« und ihre Implikationen No access Pages 82 - 84
    Authors:
  4. Die »neoklassische« Gegenthese von der Irrelevanz der Kapitalstruktur No access Pages 84 - 88
    Authors:
  5. Mögliche Gründe für die Relevanz der Kapitalstruktur No access Pages 88 - 91
    Authors:
  6. Einordnung und Beurteilung der relevanten Praktiken von Private-Equity-Gesellschaften und aktivistischen Hedgefonds No access Pages 91 - 97
    Authors:
3. 1. Definitionen und Abgrenzungen No access Pages 97 - 97
    Authors:
  2. »Rekapitalisierungen« als fragwürdige Private-Equity-Praxis No access Pages 97 - 100
    Authors:
  3. Die »traditionelle These« zur optimalen Ausschüttungspolitik No access Pages 100 - 101
    Authors:
  4. Die »neoklassische« Gegenthese von der Irrelevanz der Ausschüttungspolitik No access Pages 101 - 103
    Authors:
  5. Der Zusammenhang zwischen Liquidität und Investitionstätigkeit No access Pages 103 - 105
    Authors:
  6. Einordnung und Beurteilung der relevanten Praktiken von Private-Equity-Gesellschaften und aktivistischen Hedgefonds No access Pages 105 - 110
    Authors:
4. 1. Definitionen und Abgrenzungen No access Pages 110 - 112
    Authors:
  2. Das angelsächsische Modell der Corporate Governance No access Pages 112 - 117
    Authors:
  3. Authors:
    1. Die Grundstruktur No access
      Authors:
    2. Kontroll- und Einflussrechte für Stakeholder No access
      Authors:
    3. Corporate Governance und Unternehmensformen No access
      Authors:
  4. Authors:
    1. Private-Equity-Gesellschaften und aktivistische Hedgefonds als Akteure in der Corporate Governance No access
      Authors:
    2. Private-Equity-Gesellschaften und aktivistische Hedgefonds und das angelsächsische Standardmodell der Corporate Governance No access
      Authors:
    3. Private-Equity-Gesellschaften und aktivistische Hedgefonds und das stakeholder-orientierte Modell der Corporate Governance No access
      Authors:
5. Fazit und ökonomische Gesamtwertung No access Pages 135 - 138
  Authors:
1. 1. Finanzierungsstrategien No access Pages 139 - 143
    Authors:
  2. Authors:
    1. Authors:
      1. Überblick No access
        Authors:
      2. Sonderausschüttungen und verbotene Auszahlungen No access
        Authors:
      3. Authors:
        Überblick No access
        Authors:
        Das sog. Novemberurteil des BGH (2003) No access
        Authors:
        Geplante Änderungen durch das MoMiG No access
        Authors:
      4. Authors:
        Die Besicherung einer Forderung eines Dritten gegen den Gesellschafter No access
        Authors:
        Zeitpunkt und Zulässigkeit der Sicherheitenstellung No access
        Authors:
        Geplante Änderungen durch das MoMiG und Folgen No access
        Authors:
      5. Austauschgeschäfte zwischen Ziel-GmbH und Akquisitionsgesellschaft als verbotene Auszahlung No access
        Authors:
      6. Zusammenfassung No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Authors:
        Das geltende Recht No access
        Authors:
        Die Ausreichung eines Darlehens und die Leistung einer Sicherheit No access
        Authors:
        Austauschgeschäfte mit der Zielgesellschaft No access
        Authors:
        Ausschüttung von Sonderdividenden (Sonderausschüttungen) No access
        Authors:
        Geplante Änderungen durch das MoMiG No access
        Authors:
      2. Authors:
        Überblick No access
        Authors:
        Verhältnis zu § 57 AktG No access
        Authors:
        Zeitpunkt der Unterstützungshandlung No access
        Authors:
        Unterstützungshandlung nach einer Verschmelzung No access
        Authors:
        Rechtsfolge No access
        Authors:
        Rechtsvergleichender Blick: Financial Assistance in UK und USA No access
        Authors:
      3. Authors:
        Kreditgewährung als verbotene Unterstützung No access
        Authors:
        Besicherung als verbotene Unterstützung No access
        Authors:
        Austauschgeschäfte zwischen Ziel-AG und Akquisitionsgesellschaft als verbotene Unterstützung No access
        Authors:
      4. Zusammenfassung No access
        Authors:
    3. Kapitalerhaltung bei der unabhängigen KG No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Authors:
      1. Authors:
        Verhältnis des Konzernrechts zu allgemeinen Kapitalbindungsnormen No access
        Authors:
        Aufgrund eines Beherrschungsvertrags erbrachte Leistung No access
        Authors:
      2. Authors:
        Abhängigkeitsverhältnis No access
        Authors:
        Veranlassung und Nachteil No access
        Authors:
        Anwendbarkeit des § 71a AktG No access
        Authors:
      3. Authors:
        Beherrschungsvertrag No access
        Authors:
        Faktischer Konzern No access
        Authors:
      4. Zusammenfassung No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Authors:
        Analogie des § 291 III AktG No access
        Authors:
        Kreditgewährungen, Besicherungen und Austauschgeschäfte im Rahmen des Leveraged Buy Out No access
        Authors:
      2. Authors:
        Grundlagen No access
        Authors:
        Auszahlung an Gesellschafter No access
        Authors:
        Auszahlung an Dritte (mehrstufiger Konzern) No access
        Authors:
        Kreditgewährungen, Besicherungen und Austauschgeschäfte im Rahmen des Leveraged Buy Out in einem faktischen GmbH-Konzern No access
        Authors:
        Besicherung im Rahmen des Leveraged Buy Out als verbotene Auszahlung No access
        Authors:
      3. Zusammenfassung No access
        Authors:
  4. Existenzvernichtender Eingriff No access Pages 195 - 200
    Authors:
  5. Grenzüberschreitende Aspekte No access Pages 200 - 201
    Authors:
  6. Zusammenfassung No access Pages 201 - 203
    Authors:
2. 1. Authors:
    1. Authors:
      1. Überblick No access
        Authors:
      2. Betriebsbedingte Kündigung No access
        Authors:
      3. Authors:
        Auftragsmangel bzw. Umsatzrückgang No access
        Authors:
        Betriebsstilllegung No access
        Authors:
        Rationalisierungsmaßnahmen No access
        Authors:
        Betriebsübergang No access
        Authors:
        Insolvenz No access
        Authors:
      4. Sozialauswahl No access
        Authors:
      5. Keine anderweitige Beschäftigungsmöglichkeit No access
        Authors:
      6. Dringlichkeit des betrieblichen Erfordernisses No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Kündigungsschutz No access
        Authors:
      2. Schadensersatzanspruch des § 113 S. 3 InsO No access
        Authors:
    3. Zusammenfassung No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Authors:
      1. Überblick No access
        Authors:
      2. Authors:
        Einsichts- und Prüfungsrecht, § 111 II AktG No access
        Authors:
        Zustimmungsvorbehalte, § 111 IV AktG No access
        Authors:
      3. GmbH No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Authors:
        Personalplanung No access
        Authors:
      2. Unterrichtungsrecht über wirtschaftliche Angelegenheiten gemäß § 106 BetrVG No access
        Authors:
      3. Geplante Betriebsänderungen (§ 111 BetrVG) No access
        Authors:
      4. Authors:
        Interessenausgleich (§ 112 BetrVG) No access
        Authors:
        Sozialplan No access
        Authors:
        Scheitern der (innerbetrieblichen) Interessenausgleichsverhandlungen oder der Einigung über den Sozialplan No access
        Authors:
        Beschleunigungen in der Insolvenz No access
        Authors:
      5. Recht auf Nachteilsausgleich gemäß § 113 BetrVG No access
        Authors:
      6. Anspruch des Betriebsrats auf Unterlassung einer Betriebsänderung No access
        Authors:
    3. Kollektivvertragliche Mitbestimmung No access
      Authors:
    4. Zusammenfassung No access
      Authors:
  3. Ergebnis No access Pages 240 - 240
    Authors:
3. 1. Authors:
    1. Überblick No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Pflichtiger nach WpHG No access
        Authors:
      2. Ausnahme: Geltungsbereich des Investmentgesetzes No access
        Authors:
    3. Meldeschwelle No access
      Authors:
    4. Authors:
      1. Vereinbarung und Abstimmung in sonstiger Weise No access
        Authors:
      2. Inhalt der Vereinbarung oder Abstimmung No access
        Authors:
      3. Keine Abstimmung in Einzelfällen No access
        Authors:
      4. Beweislast No access
        Authors:
      5. Rechtsfolge des Acting in Concert No access
        Authors:
  2. Authors:
    1. Normadressat No access
      Authors:
    2. Erlangung der Kontrolle an der Zielgesellschaft No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Vereinbarung und Abstimmung in sonstiger Weise No access
        Authors:
      2. Inhalt der Vereinbarung oder Abstimmung in sonstiger Weise No access
        Authors:
      3. Keine Abstimmung in Einzelfällen No access
        Authors:
      4. Beweislast No access
        Authors:
      5. Rechtsfolge des Acting in Concert No access
        Authors:
  3. Authors:
    1. Informationsrechte des AktG No access
      Authors:
    2. Informationsrechte des GmbHG No access
      Authors:
  4. Authors:
    1. Stimmrechtsbeschränkungen No access
      Authors:
    2. Präsenzboni No access
      Authors:
  5. Authors:
    1. Verbot des schädigenden Einflusses (§ 117 AktG) No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Anspruchsinhaber (Aktivlegitimation) No access
        Authors:
      2. Anspruchsgegner (Passivlegitimation) No access
        Authors:
      3. Treuepflicht No access
        Authors:
      4. Folgen einer treuwidrigen Stimmabgabe No access
        Authors:
      5. Verschulden No access
        Authors:
      6. Zusammenfassung zur Treuepflicht als Schranke No access
        Authors:
  6. Authors:
    1. Vergütungen durch Dritte und drittbezogene Vergütungen (Aktienoptionen) No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Verbot von Zahlungen, § 33 III WpÜG No access
        Authors:
      2. Strafrechtliche Verbote No access
        Authors:
      3. Authors:
        Schadensersatz (§ 93 AktG, § 43 GmbHG) No access
        Authors:
        Abberufung / Kündigung No access
        Authors:
      4. Öffentlich-rechtliche Sanktionsmöglichkeiten No access
        Authors:
    3. Angemessenheit der Vorstandsbezüge i. S. des § 87 AktG No access
      Authors:
    4. Change of Control No access
      Authors:
    5. Rechtsfolge der Unangemessenheit des § 87 AktG No access
      Authors:
    6. GmbH-Geschäftsführer No access
      Authors:
  7. Grenzüberschreitende Aspekte No access Pages 295 - 296
    Authors:
  8. Zusammenfassung No access Pages 296 - 297
    Authors:
4. 1. Deutschland No access Pages 297 - 299
    Authors:
  2. USA No access Pages 299 - 301
    Authors:
  3. UK No access Pages 301 - 301
    Authors:
5. Zusammenfassung zu Kapitel D No access Pages 301 - 302
  Authors:
1. Überblick No access Pages 303 - 304
  Authors:
2. 1. Authors:
    1. Financial Assistance No access
      Authors:
    2. Insolvenzverschleppungshaftung No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Acting in Concert No access
      Authors:
    2. Steigerung der Hauptversammlungspräsenz No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Strafrechtliche Sanktionsmöglichkeiten No access
      Authors:
    2. Zivilrechtliche Sanktionsmöglichkeiten No access
      Authors:
3. 1. Erweiterung des acting in concert? No access Pages 316 - 320
    Authors:
  2. Übernahmeangebote No access Pages 320 - 322
    Authors:
  3. Investorerklärungen No access Pages 322 - 325
    Authors:
  4. Verbesserung der Transparenz No access Pages 325 - 326
    Authors:
4. 1. Investorerklärung No access Pages 326 - 329
    Authors:
  2. Unternehmerische Mitbestimmung No access Pages 329 - 330
    Authors:
  3. Individualarbeitsrecht: Ausweitung der Konzernzurechnung No access Pages 330 - 330
    Authors:
Literaturverzeichnis No access Pages 331 - 353
Authors: