Barausgleichsderivate und das Anschleichen an Zielgesellschaften

Dr. Dominique Christ MBA

doi:10.5771/9783845230726

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Bibliographic data

Edition: 1/2011
Copyright Year: 2011
ISBN-Print: 978-3-8329-6507-5
ISBN-Online: 978-3-8452-3072-6
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Schriften des Augsburg Center for Global Economic Law and Regulation - Arbeiten zum Internationalen Wirtschaftsrecht und zur Wirtschaftsregulierung
Volume: 43
Language: German
Pages: 284
Product Type: Monograph

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 14
Authors:
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 15 - 20
Authors:
Rechtsprechungsverzeichnis No access Pages 21 - 24
Authors:
1. 1. Der Fall Schaeffler/Continental No access Pages 25 - 31
    Authors:
  2. Der Fall Porsche/VW No access Pages 31 - 33
    Authors:
  3. Der Fall SKion/SGL Group No access Pages 33 - 34
    Authors:
  4. Authors:
    1. Neuseeland No access
      Authors:
    2. Italien No access
      Authors:
2. Problemaufriss No access Pages 35 - 38
  Authors:
3. Gang der Abhandlung No access Pages 38 - 39
  Authors:
4. Themeneingrenzung No access Pages 39 - 40
  Authors:
1. Chronologie der aktien- und kapitalmarktrechtlichen Beteiligungspublizität No access Pages 41 - 45
  Authors:
2. 1. Authors:
    1. Allgemeine Definition von Swaps No access
      Authors:
    2. Besonderheiten von Total Return Equity Swaps No access
      Authors:
    3. Die Risikoposition der Bank beim Equity Swap No access
      Authors:
    4. Abwicklung von Total Return Equity Swaps No access
      Authors:
  2. Unterscheidung zu Call-Optionen No access Pages 49 - 50
    Authors:
  3. Gründe für das Bestehen von Barausgleichsderivaten No access Pages 50 - 51
    Authors:
  4. Handelsvolumen von Aktienderivaten No access Pages 51 - 52
    Authors:
  5. Authors:
    1. Vorteile für einen an einer Übernahme interessierten Investor No access
      Authors:
    2. Kursschonender Aufbau des Equity Swaps No access
      Authors:
    3. Abwicklung der Equity Swaps nach Bekanntgabe des Übernahmeangebots No access
      Authors:
1. 1. Authors:
    1. Authors:
      1. Die Bank als rechtlicher Eigentümer der Aktien No access
        Authors:
      2. Der Investor als wirtschaftlicher Eigentümer der Aktien No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Authors:
        Extensive Auslegung No access
        Authors:
        Restriktive Auslegung No access
        Authors:
      2. Stellungnahme No access
        Authors:
    3. Authors:
      1. Faktischer Stimmrechtseinfluss Schaefflers No access
        Authors:
      2. Die Entscheidung der BaFin No access
        Authors:
    4. Zwischenfazit No access
      Authors:
  2. Zurechnung der Stimmrechte aus den Referenzaktien wegen eines Erwerbsanspruches (§ 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 5 WpHG) No access Pages 78 - 81
    Authors:
  3. Authors:
    1. Auslegung des Begriffs „abgestimmtes Verhalten“ No access
      Authors:
    2. Anwendung auf Barausgleichsderivate No access
      Authors:
    3. Abgestimmtes Verhalten im Fall Schaeffler/Continental No access
      Authors:
  4. Authors:
    1. Tatbestand des § 25 Abs. 1 WpHG No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Authors:
        Extensive Auslegung No access
        Authors:
        Restriktive Auslegung No access
        Authors:
      2. Stellungnahme No access
        Authors:
    3. Erfassung von Barausgleichsderivaten mit bedingtem Erwerbsrecht? No access
      Authors:
    4. Implizite Absprachen im Fall Schaeffler/Continental No access
      Authors:
  5. Mitteilungspflichten für Inhaber wesentlicher Beteiligungen (§ 27a WpHG) No access Pages 104 - 105
    Authors:
  6. Authors:
    1. Rechtsverlust nach § 28 WpHG No access
      Authors:
    2. Bußgeldzahlungen No access
      Authors:
    3. Schadensersatzklagen No access
      Authors:
    4. Allgemeine Missstandsaufsicht der BaFin No access
      Authors:
  7. Zwischenfazit No access Pages 111 - 111
    Authors:
2. 1. Authors:
    1. Indizwirkung des Aufbaus von Barausgleichsderivaten No access
      Authors:
    2. Entscheidung zum Erwerb im Fall Schaeffler/Continental No access
      Authors:
  2. Angaben in der Angebotsunterlage und in den Wasserstandsmeldungen No access Pages 116 - 118
    Authors:
  3. Authors:
    1. Abgestimmter Erwerb von Aktien oder Realerfüllungsansprüchen durch die Bank No access
      Authors:
    2. Erwerb zugunsten des Bieters No access
      Authors:
  4. Zwischenfazit No access Pages 120 - 121
    Authors:
3. 1. Möglicher Verstoß des Investors gegen § 14 Abs. 1 Nr. 1 WpHG No access Pages 121 - 124
    Authors:
  2. Möglicher Verstoß des Investors gegen § 14 Abs. 1 Nr. 2 WpHG No access Pages 124 - 125
    Authors:
  3. Möglicher Verstoß der Bank gegen § 14 Abs. 1 Nr. 1 WpHG No access Pages 125 - 126
    Authors:
  4. Zwischenfazit No access Pages 126 - 126
    Authors:
4. Zwischenergebnis No access Pages 126 - 127
  Authors:
1. 1. Authors:
    1. Das Konzept der beneficial ownership No access
      Authors:
    2. Eine „Gruppe“ als beneficial owner No access
      Authors:
    3. Erfassung von Umgehungstatbeständen No access
      Authors:
    4. Umgehungsmöglichkeiten durch das 10-day-window No access
      Authors:
    5. Rechtsfolgen von Verstößen gegen die Meldepflichten No access
      Authors:
  2. Der Fall CSX v. TCI No access Pages 136 - 138
    Authors:
  3. Anwendung des Konzepts der beneficial ownership auf Total Return Equity Swaps No access Pages 138 - 141
    Authors:
  4. Neuste Entwicklungen No access Pages 141 - 142
    Authors:
  5. Bewertung No access Pages 142 - 142
    Authors:
2. 1. Vorabentscheidung No access Pages 142 - 145
    Authors:
  2. Organisierte Gruppe No access Pages 145 - 146
    Authors:
  3. Rechtsfolgen No access Pages 146 - 146
    Authors:
  4. Bewertung No access Pages 146 - 147
    Authors:
3. 1. Die Regelungen des Takeover Code No access Pages 147 - 149
    Authors:
  2. Die Disclosure and Transparency Rules der FSA No access Pages 149 - 152
    Authors:
  3. Bewertung No access Pages 152 - 152
    Authors:
1. 1. Authors:
    1. Geheimhaltungsinteresse eines potentiellen Bieters No access
      Authors:
    2. Geheimhaltungsinteresse von Investoren ohne Kontrollambitionen No access
      Authors:
  2. Transparenzinteresse der Aktionäre der Zielgesellschaft No access Pages 156 - 157
    Authors:
  3. Transparenzinteresse der Verwaltung der Zielgesellschaft No access Pages 157 - 158
    Authors:
  4. Transparenzinteresse der übrigen Marktteilnehmer und der Stakeholder der Zielgesellschaft No access Pages 158 - 158
    Authors:
2. 1. Authors:
    1. Preisrelevanz der Identität der Halter von Finanzinstrumenten No access
      Authors:
    2. Preisrelevanz von Barausgleichspositionen mit potentiellem Stimmrechtseinfluss No access
      Authors:
    3. Preiseffekte im Hinblick auf einen möglichen short squeeze No access
      Authors:
    4. Preiseffekte durch Absicherungskäufe der Banken No access
      Authors:
    5. Zwischenfazit No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Spekulationen im Vorfeld eines öffentlichen Angebots No access
      Authors:
    2. Vermeidung von Übernahmeprämien No access
      Authors:
  3. Störungen im Hinblick auf den Emittenten No access Pages 166 - 168
    Authors:
3. 1. Authors:
    1. Schutz des Kapitalmarkts und Verbesserung der Preiseffizienz No access
      Authors:
    2. Schutzfunktion im Hinblick auf Übernahmen No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Authors:
      1. Authors:
        Theoretische Überlegungen No access
        Authors:
        Empirische Befunde No access
        Authors:
      2. Authors:
        Theoretische Überlegungen No access
        Authors:
        Empirische Befunde No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Authors:
        Positive Auswirkungen No access
        Authors:
        Negative Auswirkungen No access
        Authors:
      2. Empirische Befunde No access
        Authors:
    3. Authors:
      1. Positive Auswirkungen No access
        Authors:
      2. Empirische Befunde No access
        Authors:
  3. Rechtspolitische Abwägung No access Pages 185 - 187
    Authors:
1. 1. Authors:
    1. Tatbestand und Rechtsfolgen No access
      Authors:
    2. Bewertung No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Die Ausgestaltung in Großbritannien als mögliche Vorlage No access
      Authors:
    2. Bewertung No access
      Authors:
2. 1. Authors:
    1. Tatbestand No access
      Authors:
    2. Bewertung No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Ansatzpunkt No access
      Authors:
    2. Bewertung No access
      Authors:
3. 1. Tatbestand No access Pages 201 - 202
    Authors:
  2. Bewertung No access Pages 202 - 203
    Authors:
4. 1. Tatbestand No access Pages 203 - 205
    Authors:
  2. Bewertung No access Pages 205 - 206
    Authors:
5. 1. Authors:
    1. Vergleich mit dem Steuerrecht No access
      Authors:
    2. Tatbestand No access
      Authors:
    3. Bewertung No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Tatbestand No access
      Authors:
    2. Bewertung No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Authors:
      1. Widerlegbarkeit der Vermutung No access
        Authors:
      2. Aggregation mit anderen Meldepflichten No access
        Authors:
      3. Meldeschwellen No access
        Authors:
      4. Addressat der Mitteilung No access
        Authors:
      5. Nominale vs. delta-adjustierte Berechnung? No access
        Authors:
      6. Authors:
        Halten im Handelsbestand No access
        Authors:
        Konzerninterne Umbuchungen No access
        Authors:
        Emittentenprivileg No access
        Authors:
        Finanzinstrumente auf eigene Aktien No access
        Authors:
        Bezugsrechte und Erwerbsangebote No access
        Authors:
        Baskets/Indexkonstruktionen No access
        Authors:
        Intraday Handel No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Ermächtigung des Bundesfinanzministeriums oder der BaFin, eine Rechtsverordnung zu erlassen No access
        Authors:
      2. Beteiligung der Zielgesellschaft am Aufsichtsverfahren No access
        Authors:
      3. Authors:
        Gewinnabschöpfung No access
        Authors:
        Rechtsverlust No access
        Authors:
        Spezialermächtigung für die BaFin No access
        Authors:
    3. Formulierungsvorschlag No access
      Authors:
    4. Parallele Anpassung des Übernahmerechts? No access
      Authors:
1. Positive Auswirkungen einer Harmonisierung der Beteiligungstransparenz No access Pages 243 - 248
  Authors:
2. Lamfalussy-Verfahren: Die Konsultation des CESR No access Pages 248 - 251
  Authors:
3. Stellungnahme zur Ausgestaltung einer Transparenzpflicht für Barausgleichsderivate auf europäischer Ebene No access Pages 251 - 252
  Authors:
Zusammenfassung in Thesen No access Pages 253 - 260
Authors:
Literaturverzeichnis No access Pages 261 - 282
Authors:
Stichwortverzeichnis No access Pages 283 - 284
Authors:

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