Die Besicherung der Akquisitionsfinanzierung beim Leveraged Buy-out einer GmbH: Haftungsrisiken und Gestaltungsmöglichkeiten nach MoMiG und Trihotel

Dr. Daniel Meyer EMBA

doi:10.5771/9783845222707

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Bibliographic data

Edition: 1/2010
Copyright year: 2010
ISBN-Print: 978-3-8329-5423-9
ISBN-Online: 978-3-8452-2270-7
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Münsterische Beiträge zur Rechtswissenschaft - Neue Folge
Volume: 6
Language: German
Pages: 364
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 14 Daniel Meyer
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 15 - 20 Daniel Meyer
1. Fragestellung No access Pages 21 - 24 Daniel Meyer
2. Gang der Bearbeitung No access Pages 24 - 26 Daniel Meyer
1. 1. Der Unternehmenskauf als strategische Entscheidung unterschiedlicher Erwerbertypen No access Pages 27 - 30 Daniel Meyer
  2. Daniel Meyer
    1. Perspektive des strategischen Investors No access Daniel Meyer
    2. Perspektive des Finanzinvestors No access Daniel Meyer
  3. Daniel Meyer
    1. Begriff und Zielsetzung des Leveraged Buy-out No access Daniel Meyer
    2. Terminologische Abgrenzung No access Daniel Meyer
    3. Geschichtlicher Hintergrund von Leveraged Buy-outs und Bedeutung für M&A No access Daniel Meyer
    4. Erfolgsfaktoren für die LBO-Akquisition No access Daniel Meyer
    5. Öffentliche Wahrnehmung von Leveraged Buy-outs in Deutschland No access Daniel Meyer
  4. Daniel Meyer
    1. Daniel Meyer
      1. Vorrangige Darlehen (Senior Debt) No access Daniel Meyer
      2. Daniel Meyer
        Nachrangige Darlehen (Junior Debt) No access Daniel Meyer
        Verkäuferdarlehen und Kaufpreisstundung No access Daniel Meyer
        Stille Beteiligungen No access Daniel Meyer
        Wandel- und Optionsrechte No access Daniel Meyer
        Genussrechte No access Daniel Meyer
      3. Anleihen No access Daniel Meyer
    2. Finanzierungsstruktur, „Strip Financing“ und Syndizierung No access Daniel Meyer
2. 1. Erwerbsformen für Unternehmenskäufe No access Pages 50 - 53 Daniel Meyer
  2. Ablauf eines Akquisitionsprozesses im Allgemeinen No access Pages 53 - 56 Daniel Meyer
  3. Daniel Meyer
    1. Daniel Meyer
      1. Haftungsrechtliche Gründe No access Daniel Meyer
      2. Daniel Meyer
        Daniel Meyer
        Besteuerungsgrundlagen No access Daniel Meyer
        Bedeutung für die Besteuerung beim LBO No access Daniel Meyer
        Keine „Infektion“ beteiligter Fondsgesellschaften als gewerblich No access Daniel Meyer
    2. Daniel Meyer
      1. Daniel Meyer
        Grundstruktur No access Daniel Meyer
        Daniel Meyer
        Daniel Meyer
        Verhältnis zum Kreditgeber No access Daniel Meyer
        Daniel Meyer
        Rückgriff auf den Cashflow des Target No access Daniel Meyer
        Anweisung zur Sicherheitenbestellung No access Daniel Meyer
        Verhältnis zum Verkäufer No access Daniel Meyer
        Daniel Meyer
        Verhältnis zum Kreditgeber No access Daniel Meyer
        Verhältnis zu den Investoren No access Daniel Meyer
        Verhältnis zum Verkäufer/Altgesellschafter No access Daniel Meyer
        Daniel Meyer
        Verhältnis zum Kreditgeber No access Daniel Meyer
        Verhältnis zum Altgesellschafter No access Daniel Meyer
        Verhältnis zur Zielgesellschaft No access Daniel Meyer
        Praktischer Ablauf No access Daniel Meyer
      2. Daniel Meyer
        Variante 1: Darlehensmodell No access Daniel Meyer
        Variante 2: Pfändungsmodell No access Daniel Meyer
    3. Asset Deal – Gründe und Strukturierung No access Daniel Meyer
3. Untersuchungsergebnisse zum 1. Teil No access Pages 91 - 92 Daniel Meyer
1. 1. Grundzüge des Kapitalerhaltungsrechts (§§ 30, 31 GmbHG) No access Pages 93 - 96 Daniel Meyer
  2. Daniel Meyer
    1. Grundsatz: Bilanzielle Betrachtung No access Daniel Meyer
    2. Problemfall: Geschäfte mit hinausgeschobener Ausgleichspflicht No access Daniel Meyer
  3. Kapitalschutz in der GmbH nach dem MoMiG No access Pages 103 - 108 Daniel Meyer
2. 1. Daniel Meyer
    1. Daniel Meyer
      1. Problemaufriss No access Daniel Meyer
      2. Daniel Meyer
        Handelsbilanzielle Sichtweise No access Daniel Meyer
        Gläubigerschützende Sichtweise No access Daniel Meyer
        Differenzierende Sichtweise No access Daniel Meyer
      3. Daniel Meyer
        Grammatikalische Auslegung No access Daniel Meyer
        Systematische Auslegung No access Daniel Meyer
        Historische Auslegung No access Daniel Meyer
        Daniel Meyer
        Relevanz des Gesetzeszwecks für den Auszahlungszeitpunkt No access Daniel Meyer
        Relevanz des Gesetzeszwecks für vollwertige Rückgriffsansprüche No access Daniel Meyer
        Beurteilung bei Leistungen im Stadium der Unterbilanz No access Daniel Meyer
        Auslegungsergebnis: Auszahlungsbegriff bei Bestellung von Kreditsicherheiten No access Daniel Meyer
      4. Konsequenzen für die Upstream-Besicherung beim Leveraged Buy-out No access Daniel Meyer
    2. Unterbilanzrelevanz der Auszahlung No access Daniel Meyer
    3. Gesellschafter als Auszahlungsempfänger No access Daniel Meyer
    4. Leistung anlässlich des Gesellschaftsverhältnisses No access Daniel Meyer
    5. Kein Ausschluss nach § 30 Abs. 1 S. 3 GmbHG No access Daniel Meyer
    6. Zusammenfassung No access Daniel Meyer
  2. Daniel Meyer
    1. Daniel Meyer
      1. Anspruchsinhalt No access Daniel Meyer
      2. Daniel Meyer
        Erwerbsgesellschaft als Gesellschafterin No access Daniel Meyer
        Daniel Meyer
        Daniel Meyer
        Atypischer Pfandgläubiger No access Daniel Meyer
        Atypischer stiller Gesellschafter No access Daniel Meyer
        Zukünftiger Gesellschafter (Equity Kicker) No access Daniel Meyer
        Daniel Meyer
        Bestehen eines qualifizierten Näheverhältnisses No access Daniel Meyer
        Kollusion No access Daniel Meyer
        Bösgläubigkeit No access Daniel Meyer
        Zusammenfassung No access Daniel Meyer
      3. Anspruchsausschluss nach § 31 Abs. 2 GmbHG No access Daniel Meyer
    2. Auszahlungsverbot vor Auszahlung (§ 30 Abs. 1 GmbHG) No access Daniel Meyer
    3. Daniel Meyer
      1. Haftung nach § 43 Abs. 3 GmbHG No access Daniel Meyer
      2. Haftung nach § 31 Abs. 6 GmbHG No access Daniel Meyer
    4. Daniel Meyer
      1. Gesetzesverstoß nach § 134 BGB No access Daniel Meyer
      2. Sittenwidrigkeit nach § 138 BGB No access Daniel Meyer
      3. Daniel Meyer
        Kollusion No access Daniel Meyer
        Evidenz No access Daniel Meyer
      4. Schadensersatz nach § 823 Abs. 2 BGB No access Daniel Meyer
      5. Schadensersatz nach § 826 BGB No access Daniel Meyer
    5. Zusammenfassung No access Daniel Meyer
  3. Ergebnis zu § 6 und Fazit No access Pages 202 - 205 Daniel Meyer
3. 1. Daniel Meyer
    1. Funktionsweise und Wirkung No access Daniel Meyer
    2. Rechtliche und wirtschaftliche Bewertung der Gestaltung No access Daniel Meyer
    3. Formulierungsvorschlag No access Daniel Meyer
  2. Daniel Meyer
    1. Funktionsweise und Wirkung No access Daniel Meyer
    2. Daniel Meyer
      1. Teleologische Bedenken No access Daniel Meyer
      2. Bewertung der Gestaltung im Übrigen No access Daniel Meyer
  3. Daniel Meyer
    1. Funktionsweise und Wirkung No access Daniel Meyer
    2. Daniel Meyer
      1. Daniel Meyer
        Rechtliche und finanzielle Aspekte No access Daniel Meyer
        Steuerliche Aspekte No access Daniel Meyer
        Fazit No access Daniel Meyer
      2. Limited No access Daniel Meyer
      3. Ltd. & Co. KG No access Daniel Meyer
      4. Ergebnis No access Daniel Meyer
  4. Daniel Meyer
    1. Funktionsweise und Wirkung No access Daniel Meyer
    2. Daniel Meyer
      1. Verschmelzungsverfahren No access Daniel Meyer
      2. Besondere umwandlungsrechtliche Schutzvorschriften No access Daniel Meyer
      3. Daniel Meyer
        Anwendbarkeit beim Upstream Merger No access Daniel Meyer
        Anwendbarkeit beim Downstream Merger No access Daniel Meyer
      4. Steuerliche und firmenrechtliche Aspekte No access Daniel Meyer
      5. Fazit No access Daniel Meyer
  5. Daniel Meyer
    1. Anwachsungsmodell No access Daniel Meyer
    2. Debt Push-down No access Daniel Meyer
    3. Step-up No access Daniel Meyer
    4. Asset Deal No access Daniel Meyer
    5. Verpfändung der Geschäftsanteile der Zielgesellschaft No access Daniel Meyer
    6. Durchleitung der Akquisitionskredite an die Zielgesellschaft No access Daniel Meyer
    7. Stammkapitalschonung und -herabsetzung No access Daniel Meyer
  6. Daniel Meyer
    1. Kapitalschutzrechtlich uneingeschränkt taugliche Maßnahmen No access Daniel Meyer
    2. Kapitalschutzrechtlich eingeschränkt taugliche Maßnahmen No access Daniel Meyer
    3. Kapitalschutzrechtlich untaugliche Maßnahmen No access Daniel Meyer
4. 1. Tatbestand des § 30 Abs. 1 GmbHG beim LBO No access Pages 259 - 260 Daniel Meyer
  2. Rechtsfolgen eines Verstoßes gegen § 30 Abs. 1 GmbHG beim LBO No access Pages 260 - 261 Daniel Meyer
  3. Gläubigerschutz und Haftungsrisiken der Beteiligten No access Pages 261 - 262 Daniel Meyer
  4. Gestaltungsmöglichkeiten zur Haftungsvermeidung No access Pages 262 - 264 Daniel Meyer
1. 1. Qualifiziert faktischer Konzern No access Pages 265 - 269 Daniel Meyer
  2. Daniel Meyer
    1. Rechtsprechungswandel durch „Bremer Vulkan“ und „KBV“ No access Daniel Meyer
    2. Abschluss der Entwicklung durch „Trihotel“ No access Daniel Meyer
    3. Eigene Bewertung zum Konzept der Existenzvernichtungshaftung No access Daniel Meyer
  3. Fazit No access Pages 277 - 278 Daniel Meyer
2. 1. Daniel Meyer
    1. Daniel Meyer
      1. Eingriff i. S. e. planmäßigen Entzugs von Gesellschaftsvermögen No access Daniel Meyer
      2. Unmittelbarer oder mittelbarer Gesellschaftervorteil No access Daniel Meyer
      3. Keine Rechtfertigung oder Kompensation des Vermögensentzugs No access Daniel Meyer
      4. Kausale Insolvenzverursachung No access Daniel Meyer
      5. Zusammenfassung No access Daniel Meyer
    2. Schaden No access Daniel Meyer
    3. Vorsatz No access Daniel Meyer
    4. Beweislast No access Daniel Meyer
    5. Zusammenfassung No access Daniel Meyer
  2. Daniel Meyer
    1. Daniel Meyer
      1. Anspruchsinhalt No access Daniel Meyer
      2. Daniel Meyer
        Erwerbsgesellschaft als Gesellschafterin No access Daniel Meyer
        Investoren und Management als mittelbare Gesellschafter No access Daniel Meyer
        Kreditgeber und Berater als Dritte No access Daniel Meyer
        Geschäftsführer No access Daniel Meyer
        Fazit No access Daniel Meyer
      3. Verhältnis zu §§ 30, 31 GmbHG No access Daniel Meyer
      4. Anspruchsgeltendmachung No access Daniel Meyer
    2. Schadensersatzanspruch der GmbH aus § 823 Abs. 2 BGB No access Daniel Meyer
  3. Ergebnis zu § 10 und Fazit No access Pages 305 - 309 Daniel Meyer
3. 1. Rekapitalisierung der Ziel-GmbH mit Eigen- oder Fremdkapital No access Pages 309 - 311 Daniel Meyer
  2. Vertragliche Verwertungsbeschränkung No access Pages 311 - 312 Daniel Meyer
  3. Vertragliche Konzernierung No access Pages 312 - 313 Daniel Meyer
  4. Umwandlung der Zielgesellschaft No access Pages 313 - 315 Daniel Meyer
  5. Verschmelzung von Erwerbs- und Zielgesellschaft No access Pages 315 - 316 Daniel Meyer
  6. Ergebnis zu § 11 und Fazit No access Pages 316 - 318 Daniel Meyer
4. 1. Tatbestand der Existenzvernichtungshaftung beim LBO No access Pages 318 - 320 Daniel Meyer
  2. Rechtsfolgen der Existenzvernichtungshaftung beim LBO No access Pages 320 - 321 Daniel Meyer
  3. Gestaltungsmöglichkeiten zur Haftungsvermeidung No access Pages 321 - 323 Daniel Meyer
5. 1. Ökonomische und rechtliche Grundlagen von Leveraged Buy-outs No access Pages 323 - 324 Daniel Meyer
  2. Besicherungspraxis beim LBO und §§ 30, 31 GmbHG No access Pages 324 - 329 Daniel Meyer
  3. Besicherungspraxis beim LBO und Existenzvernichtungshaftung No access Pages 329 - 332 Daniel Meyer
Literaturverzeichnis No access Pages 333 - 364 Daniel Meyer