Die Besicherung der Akquisitionsfinanzierung beim Leveraged Buy-out einer GmbH: Haftungsrisiken und Gestaltungsmöglichkeiten nach MoMiG und Trihotel

Dr. Daniel Meyer EMBA

doi:10.5771/9783845222707

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Bibliographic data

Edition: 1/2010
Copyright Year: 2010
ISBN-Print: 978-3-8329-5423-9
ISBN-Online: 978-3-8452-2270-7
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Münsterische Beiträge zur Rechtswissenschaft - Neue Folge
Volume: 6
Language: German
Pages: 364
Product Type: Monograph

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 14
Authors:
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 15 - 20
Authors:
1. Fragestellung No access Pages 21 - 24
  Authors:
2. Gang der Bearbeitung No access Pages 24 - 26
  Authors:
1. 1. Der Unternehmenskauf als strategische Entscheidung unterschiedlicher Erwerbertypen No access Pages 27 - 30
    Authors:
  2. Authors:
    1. Perspektive des strategischen Investors No access
      Authors:
    2. Perspektive des Finanzinvestors No access
      Authors:
  3. Authors:
    1. Begriff und Zielsetzung des Leveraged Buy-out No access
      Authors:
    2. Terminologische Abgrenzung No access
      Authors:
    3. Geschichtlicher Hintergrund von Leveraged Buy-outs und Bedeutung für M&A No access
      Authors:
    4. Erfolgsfaktoren für die LBO-Akquisition No access
      Authors:
    5. Öffentliche Wahrnehmung von Leveraged Buy-outs in Deutschland No access
      Authors:
  4. Authors:
    1. Authors:
      1. Vorrangige Darlehen (Senior Debt) No access
        Authors:
      2. Authors:
        Nachrangige Darlehen (Junior Debt) No access
        Authors:
        Verkäuferdarlehen und Kaufpreisstundung No access
        Authors:
        Stille Beteiligungen No access
        Authors:
        Wandel- und Optionsrechte No access
        Authors:
        Genussrechte No access
        Authors:
      3. Anleihen No access
        Authors:
    2. Finanzierungsstruktur, „Strip Financing“ und Syndizierung No access
      Authors:
2. 1. Erwerbsformen für Unternehmenskäufe No access Pages 50 - 53
    Authors:
  2. Ablauf eines Akquisitionsprozesses im Allgemeinen No access Pages 53 - 56
    Authors:
  3. Authors:
    1. Authors:
      1. Haftungsrechtliche Gründe No access
        Authors:
      2. Authors:
        Authors:
        Besteuerungsgrundlagen No access
        Authors:
        Bedeutung für die Besteuerung beim LBO No access
        Authors:
        Keine „Infektion“ beteiligter Fondsgesellschaften als gewerblich No access
        Authors:
    2. Authors:
      1. Authors:
        Grundstruktur No access
        Authors:
        Authors:
        Authors:
        Verhältnis zum Kreditgeber No access
        Authors:
        Authors:
        Rückgriff auf den Cashflow des Target No access
        Authors:
        Anweisung zur Sicherheitenbestellung No access
        Authors:
        Verhältnis zum Verkäufer No access
        Authors:
        Authors:
        Verhältnis zum Kreditgeber No access
        Authors:
        Verhältnis zu den Investoren No access
        Authors:
        Verhältnis zum Verkäufer/Altgesellschafter No access
        Authors:
        Authors:
        Verhältnis zum Kreditgeber No access
        Authors:
        Verhältnis zum Altgesellschafter No access
        Authors:
        Verhältnis zur Zielgesellschaft No access
        Authors:
        Praktischer Ablauf No access
        Authors:
      2. Authors:
        Variante 1: Darlehensmodell No access
        Authors:
        Variante 2: Pfändungsmodell No access
        Authors:
    3. Asset Deal – Gründe und Strukturierung No access
      Authors:
3. Untersuchungsergebnisse zum 1. Teil No access Pages 91 - 92
  Authors:
1. 1. Grundzüge des Kapitalerhaltungsrechts (§§ 30, 31 GmbHG) No access Pages 93 - 96
    Authors:
  2. Authors:
    1. Grundsatz: Bilanzielle Betrachtung No access
      Authors:
    2. Problemfall: Geschäfte mit hinausgeschobener Ausgleichspflicht No access
      Authors:
  3. Kapitalschutz in der GmbH nach dem MoMiG No access Pages 103 - 108
    Authors:
2. 1. Authors:
    1. Authors:
      1. Problemaufriss No access
        Authors:
      2. Authors:
        Handelsbilanzielle Sichtweise No access
        Authors:
        Gläubigerschützende Sichtweise No access
        Authors:
        Differenzierende Sichtweise No access
        Authors:
      3. Authors:
        Grammatikalische Auslegung No access
        Authors:
        Systematische Auslegung No access
        Authors:
        Historische Auslegung No access
        Authors:
        Authors:
        Relevanz des Gesetzeszwecks für den Auszahlungszeitpunkt No access
        Authors:
        Relevanz des Gesetzeszwecks für vollwertige Rückgriffsansprüche No access
        Authors:
        Beurteilung bei Leistungen im Stadium der Unterbilanz No access
        Authors:
        Auslegungsergebnis: Auszahlungsbegriff bei Bestellung von Kreditsicherheiten No access
        Authors:
      4. Konsequenzen für die Upstream-Besicherung beim Leveraged Buy-out No access
        Authors:
    2. Unterbilanzrelevanz der Auszahlung No access
      Authors:
    3. Gesellschafter als Auszahlungsempfänger No access
      Authors:
    4. Leistung anlässlich des Gesellschaftsverhältnisses No access
      Authors:
    5. Kein Ausschluss nach § 30 Abs. 1 S. 3 GmbHG No access
      Authors:
    6. Zusammenfassung No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Authors:
      1. Anspruchsinhalt No access
        Authors:
      2. Authors:
        Erwerbsgesellschaft als Gesellschafterin No access
        Authors:
        Authors:
        Authors:
        Atypischer Pfandgläubiger No access
        Authors:
        Atypischer stiller Gesellschafter No access
        Authors:
        Zukünftiger Gesellschafter (Equity Kicker) No access
        Authors:
        Authors:
        Bestehen eines qualifizierten Näheverhältnisses No access
        Authors:
        Kollusion No access
        Authors:
        Bösgläubigkeit No access
        Authors:
        Zusammenfassung No access
        Authors:
      3. Anspruchsausschluss nach § 31 Abs. 2 GmbHG No access
        Authors:
    2. Auszahlungsverbot vor Auszahlung (§ 30 Abs. 1 GmbHG) No access
      Authors:
    3. Authors:
      1. Haftung nach § 43 Abs. 3 GmbHG No access
        Authors:
      2. Haftung nach § 31 Abs. 6 GmbHG No access
        Authors:
    4. Authors:
      1. Gesetzesverstoß nach § 134 BGB No access
        Authors:
      2. Sittenwidrigkeit nach § 138 BGB No access
        Authors:
      3. Authors:
        Kollusion No access
        Authors:
        Evidenz No access
        Authors:
      4. Schadensersatz nach § 823 Abs. 2 BGB No access
        Authors:
      5. Schadensersatz nach § 826 BGB No access
        Authors:
    5. Zusammenfassung No access
      Authors:
  3. Ergebnis zu § 6 und Fazit No access Pages 202 - 205
    Authors:
3. 1. Authors:
    1. Funktionsweise und Wirkung No access
      Authors:
    2. Rechtliche und wirtschaftliche Bewertung der Gestaltung No access
      Authors:
    3. Formulierungsvorschlag No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Funktionsweise und Wirkung No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Teleologische Bedenken No access
        Authors:
      2. Bewertung der Gestaltung im Übrigen No access
        Authors:
  3. Authors:
    1. Funktionsweise und Wirkung No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Authors:
        Rechtliche und finanzielle Aspekte No access
        Authors:
        Steuerliche Aspekte No access
        Authors:
        Fazit No access
        Authors:
      2. Limited No access
        Authors:
      3. Ltd. & Co. KG No access
        Authors:
      4. Ergebnis No access
        Authors:
  4. Authors:
    1. Funktionsweise und Wirkung No access
      Authors:
    2. Authors:
      1. Verschmelzungsverfahren No access
        Authors:
      2. Besondere umwandlungsrechtliche Schutzvorschriften No access
        Authors:
      3. Authors:
        Anwendbarkeit beim Upstream Merger No access
        Authors:
        Anwendbarkeit beim Downstream Merger No access
        Authors:
      4. Steuerliche und firmenrechtliche Aspekte No access
        Authors:
      5. Fazit No access
        Authors:
  5. Authors:
    1. Anwachsungsmodell No access
      Authors:
    2. Debt Push-down No access
      Authors:
    3. Step-up No access
      Authors:
    4. Asset Deal No access
      Authors:
    5. Verpfändung der Geschäftsanteile der Zielgesellschaft No access
      Authors:
    6. Durchleitung der Akquisitionskredite an die Zielgesellschaft No access
      Authors:
    7. Stammkapitalschonung und -herabsetzung No access
      Authors:
  6. Authors:
    1. Kapitalschutzrechtlich uneingeschränkt taugliche Maßnahmen No access
      Authors:
    2. Kapitalschutzrechtlich eingeschränkt taugliche Maßnahmen No access
      Authors:
    3. Kapitalschutzrechtlich untaugliche Maßnahmen No access
      Authors:
4. 1. Tatbestand des § 30 Abs. 1 GmbHG beim LBO No access Pages 259 - 260
    Authors:
  2. Rechtsfolgen eines Verstoßes gegen § 30 Abs. 1 GmbHG beim LBO No access Pages 260 - 261
    Authors:
  3. Gläubigerschutz und Haftungsrisiken der Beteiligten No access Pages 261 - 262
    Authors:
  4. Gestaltungsmöglichkeiten zur Haftungsvermeidung No access Pages 262 - 264
    Authors:
1. 1. Qualifiziert faktischer Konzern No access Pages 265 - 269
    Authors:
  2. Authors:
    1. Rechtsprechungswandel durch „Bremer Vulkan“ und „KBV“ No access
      Authors:
    2. Abschluss der Entwicklung durch „Trihotel“ No access
      Authors:
    3. Eigene Bewertung zum Konzept der Existenzvernichtungshaftung No access
      Authors:
  3. Fazit No access Pages 277 - 278
    Authors:
2. 1. Authors:
    1. Authors:
      1. Eingriff i. S. e. planmäßigen Entzugs von Gesellschaftsvermögen No access
        Authors:
      2. Unmittelbarer oder mittelbarer Gesellschaftervorteil No access
        Authors:
      3. Keine Rechtfertigung oder Kompensation des Vermögensentzugs No access
        Authors:
      4. Kausale Insolvenzverursachung No access
        Authors:
      5. Zusammenfassung No access
        Authors:
    2. Schaden No access
      Authors:
    3. Vorsatz No access
      Authors:
    4. Beweislast No access
      Authors:
    5. Zusammenfassung No access
      Authors:
  2. Authors:
    1. Authors:
      1. Anspruchsinhalt No access
        Authors:
      2. Authors:
        Erwerbsgesellschaft als Gesellschafterin No access
        Authors:
        Investoren und Management als mittelbare Gesellschafter No access
        Authors:
        Kreditgeber und Berater als Dritte No access
        Authors:
        Geschäftsführer No access
        Authors:
        Fazit No access
        Authors:
      3. Verhältnis zu §§ 30, 31 GmbHG No access
        Authors:
      4. Anspruchsgeltendmachung No access
        Authors:
    2. Schadensersatzanspruch der GmbH aus § 823 Abs. 2 BGB No access
      Authors:
  3. Ergebnis zu § 10 und Fazit No access Pages 305 - 309
    Authors:
3. 1. Rekapitalisierung der Ziel-GmbH mit Eigen- oder Fremdkapital No access Pages 309 - 311
    Authors:
  2. Vertragliche Verwertungsbeschränkung No access Pages 311 - 312
    Authors:
  3. Vertragliche Konzernierung No access Pages 312 - 313
    Authors:
  4. Umwandlung der Zielgesellschaft No access Pages 313 - 315
    Authors:
  5. Verschmelzung von Erwerbs- und Zielgesellschaft No access Pages 315 - 316
    Authors:
  6. Ergebnis zu § 11 und Fazit No access Pages 316 - 318
    Authors:
4. 1. Tatbestand der Existenzvernichtungshaftung beim LBO No access Pages 318 - 320
    Authors:
  2. Rechtsfolgen der Existenzvernichtungshaftung beim LBO No access Pages 320 - 321
    Authors:
  3. Gestaltungsmöglichkeiten zur Haftungsvermeidung No access Pages 321 - 323
    Authors:
5. 1. Ökonomische und rechtliche Grundlagen von Leveraged Buy-outs No access Pages 323 - 324
    Authors:
  2. Besicherungspraxis beim LBO und §§ 30, 31 GmbHG No access Pages 324 - 329
    Authors:
  3. Besicherungspraxis beim LBO und Existenzvernichtungshaftung No access Pages 329 - 332
    Authors:
Literaturverzeichnis No access Pages 333 - 364
Authors: