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Monographie Kein Zugriff
Die Besicherung der Akquisitionsfinanzierung beim Leveraged Buy-out einer GmbH
Haftungsrisiken und Gestaltungsmöglichkeiten nach MoMiG und Trihotel- Autor:innen:
- Reihe:
- Münsterische Beiträge zur Rechtswissenschaft - Neue Folge, Band 6
- Verlag:
- 2010
Zusammenfassung
Der überwiegend fremd finanzierte Unternehmenskauf (Leveraged Buy-out) wirft zahlreiche Fragen auf und beschäftigt Wissenschaft und Praxis damit gleichermaßen. Zentrale Bedeutung kommt der Vereinbarkeit der Gewährung von Sicherheiten durch das Kaufobjekt zum Zweck der Kaufpreisfinanzierung mit dem Kapitalerhaltungsrecht und der Existenzvernichtungshaftung zu.
Das vorliegende Werk arbeitet diese Themenkomplexe exemplarisch für den Erwerb einer GmbH umfassend und systematisch auf. Zunächst wird eingehend analysiert, zu welchem Zeitpunkt und unter welchen Voraussetzungen das Auszahlungsverbot des § 30 GmbHG durch die Sicherheitenbestellung verletzt wird und welche Rechtsfolgen dies für die an der Transaktion Beteiligten nach sich zieht. Sodann erfolgt eine entsprechende Untersuchung für den existenzvernichtenden Eingriff. Beide Abschnitte werden durch umfangreiche Gestaltungshinweise zur Haftungsvermeidung abgerundet, die rechtliche, wirtschaftliche und steuerliche Erwägungen in gleicher Weise berücksichtigen und daher vor allem für die Praxis von besonderem Interesse sein dürften.
Die Arbeit wurde mit dem Harry Westermann-Preis 2009 und dem CMS Hasche Sigle-Preis 2009 ausgezeichnet.
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Bibliographische Angaben
- Copyrightjahr
- 2010
- ISBN-Print
- 978-3-8329-5423-9
- ISBN-Online
- 978-3-8452-2270-7
- Verlag
- Nomos, Baden-Baden
- Reihe
- Münsterische Beiträge zur Rechtswissenschaft - Neue Folge
- Band
- 6
- Sprache
- Deutsch
- Seiten
- 364
- Produkttyp
- Monographie
Inhaltsverzeichnis
KapitelSeiten
- Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 14
- Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 15 - 20
- Fragestellung Kein Zugriff Seiten 21 - 24
- Gang der Bearbeitung Kein Zugriff Seiten 24 - 26
- Der Unternehmenskauf als strategische Entscheidung unterschiedlicher Erwerbertypen Kein Zugriff Seiten 27 - 30
- Perspektive des strategischen Investors Kein Zugriff
- Perspektive des Finanzinvestors Kein Zugriff
- Begriff und Zielsetzung des Leveraged Buy-out Kein Zugriff
- Terminologische Abgrenzung Kein Zugriff
- Geschichtlicher Hintergrund von Leveraged Buy-outs und Bedeutung für M&A Kein Zugriff
- Erfolgsfaktoren für die LBO-Akquisition Kein Zugriff
- Öffentliche Wahrnehmung von Leveraged Buy-outs in Deutschland Kein Zugriff
- Vorrangige Darlehen (Senior Debt) Kein Zugriff
- Nachrangige Darlehen (Junior Debt) Kein Zugriff
- Verkäuferdarlehen und Kaufpreisstundung Kein Zugriff
- Stille Beteiligungen Kein Zugriff
- Wandel- und Optionsrechte Kein Zugriff
- Genussrechte Kein Zugriff
- Anleihen Kein Zugriff
- Finanzierungsstruktur, „Strip Financing“ und Syndizierung Kein Zugriff
- Erwerbsformen für Unternehmenskäufe Kein Zugriff Seiten 50 - 53
- Ablauf eines Akquisitionsprozesses im Allgemeinen Kein Zugriff Seiten 53 - 56
- Haftungsrechtliche Gründe Kein Zugriff
- Besteuerungsgrundlagen Kein Zugriff
- Bedeutung für die Besteuerung beim LBO Kein Zugriff
- Keine „Infektion“ beteiligter Fondsgesellschaften als gewerblich Kein Zugriff
- Grundstruktur Kein Zugriff
- Verhältnis zum Kreditgeber Kein Zugriff
- Rückgriff auf den Cashflow des Target Kein Zugriff
- Anweisung zur Sicherheitenbestellung Kein Zugriff
- Verhältnis zum Verkäufer Kein Zugriff
- Verhältnis zum Kreditgeber Kein Zugriff
- Verhältnis zu den Investoren Kein Zugriff
- Verhältnis zum Verkäufer/Altgesellschafter Kein Zugriff
- Verhältnis zum Kreditgeber Kein Zugriff
- Verhältnis zum Altgesellschafter Kein Zugriff
- Verhältnis zur Zielgesellschaft Kein Zugriff
- Praktischer Ablauf Kein Zugriff
- Variante 1: Darlehensmodell Kein Zugriff
- Variante 2: Pfändungsmodell Kein Zugriff
- Asset Deal – Gründe und Strukturierung Kein Zugriff
- Untersuchungsergebnisse zum 1. Teil Kein Zugriff Seiten 91 - 92
- Grundzüge des Kapitalerhaltungsrechts (§§ 30, 31 GmbHG) Kein Zugriff Seiten 93 - 96
- Grundsatz: Bilanzielle Betrachtung Kein Zugriff
- Problemfall: Geschäfte mit hinausgeschobener Ausgleichspflicht Kein Zugriff
- Kapitalschutz in der GmbH nach dem MoMiG Kein Zugriff Seiten 103 - 108
- Problemaufriss Kein Zugriff
- Handelsbilanzielle Sichtweise Kein Zugriff
- Gläubigerschützende Sichtweise Kein Zugriff
- Differenzierende Sichtweise Kein Zugriff
- Grammatikalische Auslegung Kein Zugriff
- Systematische Auslegung Kein Zugriff
- Historische Auslegung Kein Zugriff
- Relevanz des Gesetzeszwecks für den Auszahlungszeitpunkt Kein Zugriff
- Relevanz des Gesetzeszwecks für vollwertige Rückgriffsansprüche Kein Zugriff
- Beurteilung bei Leistungen im Stadium der Unterbilanz Kein Zugriff
- Auslegungsergebnis: Auszahlungsbegriff bei Bestellung von Kreditsicherheiten Kein Zugriff
- Konsequenzen für die Upstream-Besicherung beim Leveraged Buy-out Kein Zugriff
- Unterbilanzrelevanz der Auszahlung Kein Zugriff
- Gesellschafter als Auszahlungsempfänger Kein Zugriff
- Leistung anlässlich des Gesellschaftsverhältnisses Kein Zugriff
- Kein Ausschluss nach § 30 Abs. 1 S. 3 GmbHG Kein Zugriff
- Zusammenfassung Kein Zugriff
- Anspruchsinhalt Kein Zugriff
- Erwerbsgesellschaft als Gesellschafterin Kein Zugriff
- Atypischer Pfandgläubiger Kein Zugriff
- Atypischer stiller Gesellschafter Kein Zugriff
- Zukünftiger Gesellschafter (Equity Kicker) Kein Zugriff
- Bestehen eines qualifizierten Näheverhältnisses Kein Zugriff
- Kollusion Kein Zugriff
- Bösgläubigkeit Kein Zugriff
- Zusammenfassung Kein Zugriff
- Anspruchsausschluss nach § 31 Abs. 2 GmbHG Kein Zugriff
- Auszahlungsverbot vor Auszahlung (§ 30 Abs. 1 GmbHG) Kein Zugriff
- Haftung nach § 43 Abs. 3 GmbHG Kein Zugriff
- Haftung nach § 31 Abs. 6 GmbHG Kein Zugriff
- Gesetzesverstoß nach § 134 BGB Kein Zugriff
- Sittenwidrigkeit nach § 138 BGB Kein Zugriff
- Kollusion Kein Zugriff
- Evidenz Kein Zugriff
- Schadensersatz nach § 823 Abs. 2 BGB Kein Zugriff
- Schadensersatz nach § 826 BGB Kein Zugriff
- Zusammenfassung Kein Zugriff
- Ergebnis zu § 6 und Fazit Kein Zugriff Seiten 202 - 205
- Funktionsweise und Wirkung Kein Zugriff
- Rechtliche und wirtschaftliche Bewertung der Gestaltung Kein Zugriff
- Formulierungsvorschlag Kein Zugriff
- Funktionsweise und Wirkung Kein Zugriff
- Teleologische Bedenken Kein Zugriff
- Bewertung der Gestaltung im Übrigen Kein Zugriff
- Funktionsweise und Wirkung Kein Zugriff
- Rechtliche und finanzielle Aspekte Kein Zugriff
- Steuerliche Aspekte Kein Zugriff
- Fazit Kein Zugriff
- Limited Kein Zugriff
- Ltd. & Co. KG Kein Zugriff
- Ergebnis Kein Zugriff
- Funktionsweise und Wirkung Kein Zugriff
- Verschmelzungsverfahren Kein Zugriff
- Besondere umwandlungsrechtliche Schutzvorschriften Kein Zugriff
- Anwendbarkeit beim Upstream Merger Kein Zugriff
- Anwendbarkeit beim Downstream Merger Kein Zugriff
- Steuerliche und firmenrechtliche Aspekte Kein Zugriff
- Fazit Kein Zugriff
- Anwachsungsmodell Kein Zugriff
- Debt Push-down Kein Zugriff
- Step-up Kein Zugriff
- Asset Deal Kein Zugriff
- Verpfändung der Geschäftsanteile der Zielgesellschaft Kein Zugriff
- Durchleitung der Akquisitionskredite an die Zielgesellschaft Kein Zugriff
- Stammkapitalschonung und -herabsetzung Kein Zugriff
- Kapitalschutzrechtlich uneingeschränkt taugliche Maßnahmen Kein Zugriff
- Kapitalschutzrechtlich eingeschränkt taugliche Maßnahmen Kein Zugriff
- Kapitalschutzrechtlich untaugliche Maßnahmen Kein Zugriff
- Tatbestand des § 30 Abs. 1 GmbHG beim LBO Kein Zugriff Seiten 259 - 260
- Rechtsfolgen eines Verstoßes gegen § 30 Abs. 1 GmbHG beim LBO Kein Zugriff Seiten 260 - 261
- Gläubigerschutz und Haftungsrisiken der Beteiligten Kein Zugriff Seiten 261 - 262
- Gestaltungsmöglichkeiten zur Haftungsvermeidung Kein Zugriff Seiten 262 - 264
- Qualifiziert faktischer Konzern Kein Zugriff Seiten 265 - 269
- Rechtsprechungswandel durch „Bremer Vulkan“ und „KBV“ Kein Zugriff
- Abschluss der Entwicklung durch „Trihotel“ Kein Zugriff
- Eigene Bewertung zum Konzept der Existenzvernichtungshaftung Kein Zugriff
- Fazit Kein Zugriff Seiten 277 - 278
- Eingriff i. S. e. planmäßigen Entzugs von Gesellschaftsvermögen Kein Zugriff
- Unmittelbarer oder mittelbarer Gesellschaftervorteil Kein Zugriff
- Keine Rechtfertigung oder Kompensation des Vermögensentzugs Kein Zugriff
- Kausale Insolvenzverursachung Kein Zugriff
- Zusammenfassung Kein Zugriff
- Schaden Kein Zugriff
- Vorsatz Kein Zugriff
- Beweislast Kein Zugriff
- Zusammenfassung Kein Zugriff
- Anspruchsinhalt Kein Zugriff
- Erwerbsgesellschaft als Gesellschafterin Kein Zugriff
- Investoren und Management als mittelbare Gesellschafter Kein Zugriff
- Kreditgeber und Berater als Dritte Kein Zugriff
- Geschäftsführer Kein Zugriff
- Fazit Kein Zugriff
- Verhältnis zu §§ 30, 31 GmbHG Kein Zugriff
- Anspruchsgeltendmachung Kein Zugriff
- Schadensersatzanspruch der GmbH aus § 823 Abs. 2 BGB Kein Zugriff
- Ergebnis zu § 10 und Fazit Kein Zugriff Seiten 305 - 309
- Rekapitalisierung der Ziel-GmbH mit Eigen- oder Fremdkapital Kein Zugriff Seiten 309 - 311
- Vertragliche Verwertungsbeschränkung Kein Zugriff Seiten 311 - 312
- Vertragliche Konzernierung Kein Zugriff Seiten 312 - 313
- Umwandlung der Zielgesellschaft Kein Zugriff Seiten 313 - 315
- Verschmelzung von Erwerbs- und Zielgesellschaft Kein Zugriff Seiten 315 - 316
- Ergebnis zu § 11 und Fazit Kein Zugriff Seiten 316 - 318
- Tatbestand der Existenzvernichtungshaftung beim LBO Kein Zugriff Seiten 318 - 320
- Rechtsfolgen der Existenzvernichtungshaftung beim LBO Kein Zugriff Seiten 320 - 321
- Gestaltungsmöglichkeiten zur Haftungsvermeidung Kein Zugriff Seiten 321 - 323
- Ökonomische und rechtliche Grundlagen von Leveraged Buy-outs Kein Zugriff Seiten 323 - 324
- Besicherungspraxis beim LBO und §§ 30, 31 GmbHG Kein Zugriff Seiten 324 - 329
- Besicherungspraxis beim LBO und Existenzvernichtungshaftung Kein Zugriff Seiten 329 - 332
- Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 333 - 364
