Das Übernahmerecht des U.S.-amerikanischen Williams Act

RAin Dr. Christiane Albrecht LL.M.

doi:10.5771/9783845209500

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Bibliographic data

Copyright year: 2008
ISBN-Print: 978-3-8329-3723-2
ISBN-Online: 978-3-8452-0950-0
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Nomos Universitätsschriften - Recht
Volume: 576
Language: German
Pages: 261
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 2 - 16
Abkürzungsverzeichnis No access Pages 17 - 22
1. Zielsetzung No access Pages 23 - 24
2. Geschichte des Takeover-Movement in den USA No access Pages 24 - 25
1. Zielsetzung von Takeovers – Definition des Kontrollbegriffs No access Pages 26 - 27
2. Einordnung des Tender Offer in die Systematik der Instrumente zum Kontrollerwerb No access Pages 27 - 29
3. Geschäftsführung und Vertretung in der Public Corporation No access Pages 29 - 30
1. 1. Securities Act 1933 No access
  2. Securities Exchange Act 1934 - Williams Act No access Pages 32 - 32
2. Ausführungsvorschriften der SEC No access Pages 32 - 33
3. Andere Bundesgesetze No access Pages 33 - 34
4. Einzelstaatliche Regelungen – Blue Sky Laws No access Pages 34 - 34
5. Case Law No access Pages 34 - 35
6. Die Rolle der SEC No access Pages 35 - 36
1. 1. Wahl und Überprüfung potentieller Übernahmekandidaten (Screening) No access
  2. Bewertung und Preisanalyse (Pricing) No access Pages 38 - 38
2. 1. Der Erwerb einer ersten Beteiligung (Pre-Announcement Purchase) No access Pages 38 - 39
  2. Kontaktaufnahme mit der Zielgesellschaft No access Pages 39 - 40
  3. Due Diligence No access Pages 40 - 40
  4. Entwurf des Fusionsvertrages (Merger Agreement) und anderer Tender Offer-Dokumente No access Pages 40 - 41
  5. Finanzierung No access Pages 41 - 43
  6. Gründung einer Tochtergesellschaft No access Pages 43 - 44
  7. Absegnung durch den Board of Directors und Unterzeichnung des Fusionsvertrages (Merger Agreement) No access Pages 44 - 44
  8. Tender Offer No access Pages 44 - 46
3. Die Integrationsphase No access Pages 46 - 46
Überblick über die Bundesrechtliche Regelung von Tender Offers im Williams Act - Regelungszweck No access Pages 47 - 47
1. Regelungsinhalt No access Pages 48 - 49
2. Regelungszweck No access Pages 49 - 51
3. 1. 1. Sachverhalt No access
    2. Entscheidungsgründe No access
  2. Ausnahmen vom Begriff des Beneficial Owner No access Pages 55 - 55
  3. 1. 1. Sachverhalt No access
      2. Entscheidungsgründe No access
    2. Gemeinsamer Rechtsstreit – Die Entscheidung Portsmouth Square, Inc. v. Shareholders Protective Committee No access
  4. 1. Sachverhalt No access
    2. Entscheidungsgründe No access
4. 1. 1. 1. Sachverhalt No access
      2. Entscheidungsgründe No access
    2. 1. Sachverhalt No access
      2. Entscheidungsgründe No access
  2. Anzeige wesentlicher Änderungen (Material Changes) No access Pages 70 - 71
  3. Die verkürzte Anzeige nach Schedule 13G (Passive Ownership Reports) No access Pages 71 - 73
5. Anzeigefrist No access Pages 73 - 74
6. Ausnahmen von der Anzeigepflicht No access Pages 74 - 75
7. 1. Handlungsbefugnisse der SEC No access Pages 75 - 76
  2. 1. Klagebefugnis der Aktionäre im eigenen Namen No access
    2. Klagebefugnis der Gesellschaft No access
    3. Voraussetzungen und Rechtfolgen der Klagen aus Equitable Relief No access
8. Schwächen der Regelung No access Pages 82 - 85
1. Regelungszweck No access Pages 86 - 89
2. Anwendungsbereich und Gründe für das Fehlen einer Legaldefinition des Tender Offer-Begriffs im SEA No access Pages 89 - 91
3. 1. Initiative zum Erlass einer entsprechenden Rule No access Pages 91 - 94
  2. Direkte Einbringung der entwickelten Standards in die Rechtsprechung durch die Institution des amicus curiae No access Pages 94 - 95
4. 1. 1. Sachverhalt No access
    2. 1. Abgrenzung zur Privately Negotiated Transaction No access
      2. Abstellen auf den Normzweck No access
      3. Der klassische Tender Offer-Begriff No access
      4. Der Acht-Punkte-Test No access
  2. 1. Sachverhalt No access
    2. Entscheidungsgründe No access
  3. 1. Sachverhalt No access
    2. Entscheidungsgründe No access
  4. 1. Sachverhalt No access
    2. 1. Subsumtion unter den Acht-Punkte-Test No access
      2. Ergebnis No access
      3. Stellungnahme No access
  5. Der Einfluss von Konkurrenzangeboten auf die Definition des Tender Offer-Begriffes No access Pages 124 - 126
  6. Die Sonderproblematik der Defensive Stock Repurchases im Rahmen der Begriffsdefinition No access Pages 126 - 129
  7. Nachteile der fehlenden Tender Offer-Definition No access Pages 129 - 131
  8. Exkurs: Appraisal Rights No access Pages 131 - 131
5. 1. 1. Prudent Real Estate Trust v. Johncamp Realty Inc. No access
    2. Revlon Inc. v. Pantry Pride, Inc. No access
    3. Der Primary-Motivating-Force-Test der Entscheidung Pabst Brewing Co. v. Kalmanowitz No access
  2. 1. Berücksichtigung der finanzierenden Banken? Die Entscheidung Revlon Inc. v. Pantry Pride, Inc. No access
    2. 1. Koppers Co. Inc. v. American Express Inc. No access
      2. City Capital Associates Limited Partnership v. Interco, Inc. No access
      3. MAI Basic Four, Inc. v. Prime Computer No access
  3. Zwischenergebnis No access Pages 152 - 152
  4. Stellungnahme No access Pages 152 - 153
6. 1. Long Form Publication No access Pages 153 - 156
  2. Summary Publication No access Pages 156 - 157
  3. 1. Versand durch die Zielgesellschaft selbst No access
    2. Versand durch die Bietergesellschaft No access
  4. Pre-Commencement Communications No access Pages 159 - 160
7. 1. 1. Inhalt der Anzeige nach § 14(d)(1) SEA No access
    2. Besonderheiten bei den Publizitätspflichten der kontrollierenden Parteien hinter dem Tender Offer No access
    3. Ausnahmen von der Offenlegungspflicht des Bieters No access
  2. 1. Inhalt der Stellungnahme No access
    2. Frist No access
    3. Ausnahmen No access
8. 1. 1. SEC-Rule 14e-1 No access
    2. Stellungnahme No access
  2. 1. § 14(d)(5) SEA und SEC-Rule 14d-7 No access
    2. Auswirkungen - Stellungnahme No access
  3. 1. Pro-Rata-Rule, § 14(d)(6) SEA i.V.m. SEC-Rule 14d-8 No access
    2. Regelungszweck und Auswirkungen der Pro-Rata-Rule No access
  4. 1. 1. Der Integral-Part-Test der Entscheidung Epstein v. MCA Corp. No access
      2. Der Bright-Line-Test der Entscheidung Lerro v. Quaker Oats Co. No access
      3. Stellungnahme No access
      4. Einbeziehung von Managementvergütungen? Die Entscheidung Gerber v. Computer Associates International, Inc. No access
      5. Die Novellierung der Best-Price-Rule durch die SEC No access
      6. Two-Tier Tender Offers No access
    2. Stellungnahme No access
  5. 1. All-Holders-Rule, SEC-Rule 14d-10(a)(1) No access
    2. Ergänzende Gleichbehandlungsvorschriften in SEC Rule 14e-5 und Rule 14e-4 No access
  6. Regelungsermächtigung der SEC zum Erlass der Verkehrsbestimmungen No access Pages 195 - 196
9. 1. Ausnahmen nach § 14(d)(8) SEA No access Pages 196 - 197
  2. Self Tender Offers nach § 13(e) SEA No access Pages 197 - 197
  3. Mini Tender Offers No access Pages 197 - 198
10. Durchsetzung der Offenlegungsvorschriften des § 14(d) SEA No access Pages 198 - 198
1. Anwendungsbereich No access Pages 199 - 200
2. 1. Wesentlichkeit von Soft Information und zukunftsgerichteten Aussagen No access Pages 200 - 202
  2. 1. Der Agreement-in-Principle-Test der Entscheidungen Staffin v. Greenberg und Greenfield v. Heublein, Inc. No access
    2. Die Entscheidung Basic, Inc. v. Levinson No access
    3. Stellungnahme No access
3. Verschuldensmaßstab No access Pages 210 - 211
4. 1. Verhinderung des Tender Offer durch unwahre Angaben – Die Entscheidung Lewis v. McGraw No access Pages 211 - 213
  2. Manipulierende Abwehrtaktik – Die Entscheidung Panter v. Marshall Field & Co No access Pages 213 - 215
5. 1. Inhaltliche Fairnesskontrolle? Die Entscheidung Schreiber v. Burlington Northern, Inc. No access Pages 215 - 219
  2. Handlungsbefugnisse der SEC No access Pages 219 - 219
  3. 1. Klagebefugnis der Zielgesellschaft und ihrer Aktionäre - Die Entscheidung Plaine v. McCabe No access
    2. Klagebefugnis des Bieters und anderer konkurrierender Bieter No access
1. Historischer Hintergrund und Regelungszweck No access Pages 223 - 225
2. Subjektiver Anwendungsbereich No access Pages 225 - 225
3. Inhalt der Anzeigepflicht No access Pages 225 - 226
4. Ausnahmeregelungen No access Pages 226 - 227
5. Gerichtliche Durchsetzung des § 13(e) SEA No access Pages 227 - 228
Exchange Offers - Einfluss der Registrierungs- und Prospektierungspflichten nach dem Securities Act No access Pages 229 - 231
1. Zielsetzung der Neuregelung No access Pages 232 - 233
2. Zusammenführung der verschiedenen Regelungsbereiche No access Pages 233 - 233
3. Vereinfachung durch direkte Bezugnahme auf vorangegangene Anzeigen und zusammengefasste Informationen (Summary Disclosure) No access Pages 233 - 234
4. Beseitigung der substantiellen Nachteile für Exchange Tender Offers No access Pages 234 - 235
1. Die Two-Tier-Ausnahmeregelung für Cross-Border-Transactions in SEC-Rule 14d-1 No access Pages 236 - 238
2. Regelungen grenzüberschreitender Angebote in § 24 WpÜG No access Pages 238 - 239
3. Praktische Probleme beider Regelungen No access Pages 239 - 242
Fazit und Ausblick No access Pages 243 - 246
Verzeichnis der zitierten Fälle No access Pages 247 - 252
Literatur No access Pages 253 - 261