Cover of book: Indirekte Horizontalverflechtungen zwischen Wettbewerbs-, Kapitalmarkt- und Aktienrecht
Buy in shop
, to see if you have full access to this publication.
Book Titles No access

Indirekte Horizontalverflechtungen zwischen Wettbewerbs-, Kapitalmarkt- und Aktienrecht

Authors:
Publisher:
 06.12.2023

Summary

Can parallel shareholdings within a market weaken competition? This question is debated among legal scholars and economists as „Common Ownership“. This title examines whether and how minority shareholdings in competing undertakings by institutional investors, in particular the “Big Three” asset management firms, can have anticompetitive effects. The thesis discusses which barriers existing competition, capital markets and corporate laws draw for such effects, as well as what a future legislative solution might look like. It includes the current theoretical and empirical economic research on the subject.

Keywords

Bibliographic data

Copyright year
2023
Publication date
06.12.2023
ISBN-Print
978-3-7560-1174-2
ISBN-Online
978-3-7489-1766-3
Publisher
Nomos, Baden-Baden
Series
Deutsches, Europäisches und Vergleichendes Wirtschaftsrecht
Volume
136
Language
German
Pages
314
Product type
Book Titles

Table of contents

ChapterPages
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis No access 1 - 14
  2. A. Einleitung No access 15 - 18
      1. 1) Begrifflichkeiten No access
      2. 2) Investmenttheoretischer Hintergrund No access
        1. a) Deutschland und Europa No access
        2. b) USA No access
      4. 4) Maßzahlen indirekter Horizontalverflechtungen No access
          1. aa) Modelltheoretische Anreize No access
              1. (a) Arten von Anreizen für Vermögensverwalter No access
              2. (b) Auswirkungen auf verschiedene Arten von Fonds No access
              3. (c) Kritik No access
              4. (d) Stellungnahme No access
            2. (2) Vertikale Diversifikation No access
            3. (3) Unterschiedliche Interessen verschiedener Fonds eines Vermögensverwalters No access
          3. cc) Zwischenergebnis No access
          1. aa) Einflussnahme durch Investoren No access
              1. (a) Wahlen und Entlastungsbeschlüsse No access
              2. (b) Sonstige Entscheidungen No access
              3. (c) Ausmaß des Einflusses durch Stimmrechte No access
              4. (d) Die Rolle der Stimmrechtsberater No access
              5. (e) Zwischenergebnis No access
              1. (a) Ablauf No access
              2. (b) Grenzen No access
              3. (c) Öffentliche Kommunikation No access
              4. (d) Zwischenergebnis No access
            3. (3) Verkauf von Anteilen („Exit“) No access
              1. (a) Selektive Passivität No access
              2. (b) Generelle Passivität No access
              3. (c) Verhältnis der Formen von Passivität No access
              4. (d) Zwischenergebnis No access
                1. (aa) Mechanismus No access
                2. (bb) Der Vorwurf der „Branchenabhängigen Vergütung“ No access
                3. (cc) Kritik No access
                1. (aa) Mechanismus No access
                2. (bb) Kritik No access
                1. (aa) Say on Pay No access
                2. (bb) Bedingte Kapitalerhöhung No access
                3. (cc) Sonstige Einflussmöglichkeiten No access
              4. (d) Empirische Untersuchungen No access
              5. (e) Zwischenergebnis No access
          3. cc) Bedeutung der verwendeten Mechanismen No access
          4. dd) Zwischenergebnis No access
        3. c) Ergebnis zu unilateralen Effekten No access
          1. aa) Erhöhte Markttransparenz No access
          2. bb) Ermöglichung stillschweigender Kollusion durch Anreize und Sanktionen No access
          3. cc) Außenwettbewerb No access
          4. dd) Zwischenergebnis No access
        2. b) Beteiligungsstruktur als Signal No access
        3. c) „Klassische“ Kartellabsprachen No access
        4. d) Ergebnis zu koordinierten Effekten No access
        1. a) Positive Effekte auf Ebene der Portfoliounternehmen No access
        2. b) Sonstige Vorteile No access
        3. c) Ergebnis zu positiven Effekten No access
        1. a) Das Airline-Paper No access
        2. b) Das Banking-Paper No access
        3. c) Kritik am Airline- und Banking-Paper No access
      2. 2) Untersuchungen in der EU und in Deutschland No access
        1. a) Studien zu möglichen Einflusskanälen No access
        2. b) Studien zu Auswirkungen auf Marktergebnisse No access
      4. 4) Bewertung der empirischen Beweislage No access
        1. a) Airtours/FirstChoice No access
        2. b) Dow/DuPont No access
        3. c) Bayer/Monsanto No access
        4. d) Weitere Entwicklungen der Kommissionspraxis No access
      2. 2) Hauptgutachten 2016, 2018 und 2022 der Monopolkommission No access
      3. 3) OECD-Report zu den Auswirkungen indirekter Horizontalverflechtungen No access
      4. 4) Verordnungsentwurf der Federal Trade Commission No access
      5. 5) Verfahren des Department of Justice No access
      6. 6) Verfahren der Competition Commission of India No access
      7. 7) Sektoruntersuchung der Hellenischen Wettbewerbskommission No access
      8. 8) Ergebnis zur Entscheidungspraxis und zu Reformbemühungen No access
    5. V. Ergebnis zum Abschnitt B No access
            1. (1) Der Unternehmensbegriff No access
            2. (2) Das Mittel der Wettbewerbsbeschränkung No access
            3. (3) Die Wettbewerbsbeschränkung No access
            1. (1) Die Philip Morris-Entscheidung des EuGH No access
            2. (2) Fortwirkung No access
                1. (aa) Der Erwerb der Beteiligung No access
                2. (bb) Satzung des Portfoliounternehmens No access
              2. (b) Wettbewerbsbeschränkung No access
            4. (4) Rechtsfolge No access
            5. (5) Zwischenergebnis No access
            1. (1) Hauptversammlungsbeschlüsse No access
            2. (2) Direkter Kontakt No access
            3. (3) Veräußerungen No access
            4. (4) Vergütungsstrukturen No access
            5. (5) Zwischenergebnis No access
          4. dd) Ergebnis zum Kartellverbot No access
            1. (1) Marktmacht No access
            2. (2) Missbrauch der Marktmacht No access
            3. (3) Zwischenergebnis No access
            1. (1) Verbotene Veranlassungsmaßnahmen (§ 21 Abs. 2 GWB) No access
            2. (2) Verbotener Zwang (§ 21 Abs. 3 GWB) No access
            3. (3) Zwischenergebnis No access
          3. cc) Ergebnis zum Marktmachtmissbrauch No access
            1. (1) Anmeldepflicht nach FKVO No access
            2. (2) Anmeldepflicht nach GWB No access
            3. (3) Materiellrechtliche Erwägungen No access
            4. (4) Zwischenergebnis No access
            1. (1) Vertretene Ansichten No access
            2. (2) Stellungnahme No access
            3. (3) Zwischenergebnis No access
          3. cc) Ergebnis zur Fusionskontrolle No access
        4. d) Ergebnis zum Wettbewerbsrecht No access
        1. a) Transparenzvorgaben für Corporate-Governance-Maßnahmen (§§ 134a ff. AktG) No access
        2. b) Acting-in-Concert No access
        3. c) Verhaltenspflichten für Investmentfonds No access
        4. d) Emittentenbezogene Anlagegrenzen (§ 210 Abs. 2 S. 1 KAGB) No access
        5. e) Gleichbehandlung der Anleger (§ 48 Abs. 1 Nr. 1 WpHG) No access
        6. f) Ergebnis zum Kapitalmarktrecht No access
          1. aa) Inhalt der Treuepflicht des Vorstands No access
          2. bb) Inhalt der Treuepflicht der Aktionäre No access
          3. cc) Handeln zum Nachteil der Gesellschaft No access
          4. dd) Rechtsfolgen No access
        2. b) Schädliche Einflussnahme (§ 117 AktG) No access
        3. c) Gleichbehandlung der Aktionäre (§ 53a AktG) No access
        4. d) Gewährung von Sondervorteilen (§ 243 Abs. 2 S. 1 AktG) No access
        5. e) Vorschriften zur Vorstandsvergütung No access
        6. f) Ergebnis zum Aktienrecht No access
      4. 4) Ergebnis zur aktuellen Rechtslage No access
        1. a) Inhalt No access
            1. (1) Diversifikation in den Grenzen des MHHI No access
            2. (2) Rein „nicht-horizontale“ Diversifikation No access
          2. bb) Ineffektivität der vollständigen Passivität No access
          3. cc) Zwischenergebnis No access
        1. a) Inhalt No access
        2. b) Stellungnahme No access
      3. 3) Safe Harbours No access
      4. 4) Absenkung fusionskontrollrechtlicher Schwellen No access
        1. a) Offenlegung von Beteiligungsverhältnissen No access
        2. b) Transparenz des direkten Kontakts No access
        3. c) Bericht zur wettbewerblichen Wirkung der Vergütungsstruktur No access
          1. aa) Verbot antikompetitiver Einflussnahme No access
          2. bb) Verbote der Einflussnahme No access
      6. 6) Ergebnis No access
    3. III. Stellungnahme No access
  5. D. Zusammenfassung und Ergebnis No access 297 - 300
  6. Literaturverzeichnis No access 301 - 314

Bibliography (252)

  1. Literaturverzeichnis Open Google Scholar
  2. Aggarwal, Rajesh K./Samwick, Andrew A., Executive Compensation, Strategic Competition, and Relative Performance Evaluation: Theory and Evidence, 54 The Journal of Finance 1999 ff. (1999). Open Google Scholar
  3. Anton, Miguel/Ederer, Florian/Giné, Mireia/Schmalz, Martin, Common Ownership, Competition, and Top Management Incentives, ECGI Finance Working Paper N° 511/2017, 2016, https://www.law.nyu.edu/sites/default/files/upload_documents/aegs_commonownership.pdf, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  4. Anton, Miguel/Ederer, Florian/Giné, Mireia/Schmalz, Martin, Innovation: The Bright Side of Common Ownership?, 2021, https://ssrn.com/abstract=3099578, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  5. Anton, Miguel/Ederer, Florian/Giné, Mireia/Schmalz, Martin, Common Ownership, Competition, and Top Management Incentives, 131 Journal of Political Economy, 1294 ff. (2023). Open Google Scholar
  6. Appel, Ian R./Gormley, Todd A./Keim, Donald B., Passive investors, not passive owners, 121 Journal of Financial Economics 111 ff. (2016). Open Google Scholar
  7. Aquila, Francis J., DuPont’s Victory in the Proxy Fight with Trian, 2015, https://corpgov.law.harvard.edu/2015/05/20/duponts-victory-in-the-proxy-fight-with-trian/, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  8. Arnold, Michael, Beteiligung von Investmentgesellschaften und Hedgefonds an börsennotierten Gesellschaften, ZHR 2021, 281 ff. Open Google Scholar
  9. Asai, Kentaro/Charoenwong, Ben, Ownership Networks and Bid Rigging, 2022, https://www.ssrn.com/abstract=3298152, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  10. Assmann, Heinz-Dieter/Schütze, Rolf A./Buck-Heeb, Petra (Hrsg.), Handbuch des Kapitalanlagerechts, 5. Aufl., München 2020, zitiert als Bearbeiter in Assmann/Schütze/Buck-Heeb, HdB KapAnlR. Open Google Scholar
  11. Assmann, Heinz-Dieter/Wallach, Edgar/Zetzsche, Dirk (Hrsg.), Kapitalanlagegesetzbuch, Kommentar, 2. Aufl., Köln 2022, zitiert als Bearbeiter in Assmann/Wallach/Zetzsche. Open Google Scholar
  12. Azar, José, Portfolio Diversification, Market Power, and the Theory of the Firm, 2017, https://ssrn.com/abstract=2811221, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  13. Azar, José, The Common Ownership Trilemma, 87 The University of Chicago Law Review 263 ff. (2020). Open Google Scholar
  14. Azar, José/Raina, Sahil/Schmalz, Martin, Ultimate Ownership and Bank Competition, 2019, https://ssrn.com/abstract=2710252, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  15. Azar, José/Schmalz, Martin/Tecu, Isabel, Anticompetitive Effects Of Common Ownership, 73 The Journal of Finance 1513 ff. (2018). Open Google Scholar
  16. Azar, José/Schmalz, Martin/Tecu, Isabel, The Competitive Effects of Common Ownership: Economic Foundations and Empirical Evidence: Reply, 2018, https://ssrn.com/abstract=3044908, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  17. Azar, José/Tzanaki, Anna, Common Ownership and Merger Control Enforcement in: Kokkoris, Ioannis/Lemus, Claudia (Hrsg.), Research Handbook on the Law and Economics of Competition Enforcement London 2022. Open Google Scholar
  18. Azar, José/Vives, Xavier, General Equilibrium Oligopoly and Ownership Structure, 89 Econometrica 999 ff. (2020). Open Google Scholar
  19. Azar, José/Vives, Xavier, Revisiting the Anticompetitive Effects of Common Ownership, IESE Business School Working Paper, 2022, https://ssrn.com/abstract=3805047, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  20. Backus, Matthew/Conlon, Christopher/Sinkinson, Michael, Theory and Measurement of Common Ownership, 110 AEA Papers and Proceedings 557 ff. (2020). Open Google Scholar
  21. Backus, Matthew/Conlon, Christopher/Sinkinson, Michael, Common Ownership and Competition in the Ready-to-Eat Cereal Industry, NBER Working Paper 2021, http://www.nber.org/papers/w28350, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  22. Backus, Matthew/Conlon, Christopher/Sinkinson, Michael, Common Ownership in America: 1980–2017, 13 American Economic Journal: Microeconomics 273 ff. (2021). Open Google Scholar
  23. Baker, Jonathan B., Overlapping Financial Investor Ownership, Market Power, and Antitrust Enforcement: My Qualified Agreement with Professor Elhauge, 129 Harvard Law Review Forum 212 ff. (2016). Open Google Scholar
  24. Banal-Estanol, Albert/Boot, Nuria/Seldeslachts, Jo, Common Ownership Patterns in the European Banking Sector—The Impact of the Financial Crisis, 18 Journal of Competition Law & Economics 135 ff. (2022). Open Google Scholar
  25. Banal-Estanol, Albert/Seldeslachts, Jo/Vives, Xavier, Theory and Measurement of Common Ownership, 110 AEA Papers and Proceedings 561 ff. (2020). Open Google Scholar
  26. Barzusa, Michal/Curtis, Quinn/Webber, David H., Shareholder Value(s): Index Fund ESG Activism and the New Millennial Corporate Governance, 93 Southern California Law Review 1243 ff. (2020). Open Google Scholar
  27. Bas, Kadir, Reforming the Treatment of Minority Shareholdings in the EU: Making the Problem Worse Instead of Better?, 38 World Competition 77 ff. (2015). Open Google Scholar
  28. Bassler, Moritz, Die Bedeutung von institutionellen Anlegern für die interne Corporate Governance ihrer Beteiligungsunternehmen Baden-Baden 2015. Open Google Scholar
  29. Bebchuk, Lucian/Cohen, Alma/Hirst, Scott, The Agency Problems of Institutional Investors 31 Journal of Economic Perspectives 89 ff. (2017). Open Google Scholar
  30. Bebchuk, Lucian/Fried, Jesse, Pay without Performance, Cambridge, London 2006. Open Google Scholar
  31. Bebchuk, Lucian/Hirst, Scott, Index Funds and the Future of Corporate Governance: Theory, Evidence, and Policy, 119 Columbia Law Review 2029 ff. (2019). Open Google Scholar
  32. Bebchuk, Lucian/Hirst, Scott, The Specter of the Giant Three, Boston University Law Review 721 ff. (2019). Open Google Scholar
  33. Bechtold, Rainer/Bosch, Wolfgang, Gesetz gegen Wettbewerbsbeschränkungen, Kommentar, 10. Aufl., München 2021, zitiert als Bechtold/Bosch. Open Google Scholar
  34. Bechtold, Rainer/Bosch, Wolfgang/Brinker, Ingo, EU-Kartellrecht, Kommentar, 4. Aufl., München 2023, zitiert als Bechtold/Bosch/Brinker. Open Google Scholar
  35. Berger, Hanno/Steck, Kai-Uwe/Lübbehüsen, Dieter (Hrsg.), Investmentgesetz, München 2010, zitiert als Bearbeiter in Berger/Steck/Lübbehüsen. Open Google Scholar
  36. Bergermann, Melanie, „Wir können nicht einfach verkaufen und weglaufen“, 2016, https://www.wiwo.de/finanzen/boerse/finanzgigant-blackrock-wir-koennen-nicht-einfach-verkaufen-und-weglaufen/13413774-all.html, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  37. Berle, Adolf A./Means, Gardiner C., The Modern Corporation and Private Property, New York 1932. Open Google Scholar
  38. Bertrand, Marianne/Mullainathan, Sendhil, Enjoying the Quiet Life? Corporate Governance and Managerial Preferences, 111 Journal of Political Economy 1043 ff. (2003). Open Google Scholar
  39. BlackRock, Proxy Voting and Shareholder Engagement FAQ, https://www.blackrock.com/corporate/literature/fact-sheet/blk-responsible-investment-faq-global.pdf, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  40. BlackRock, Re: Competition and Consumer Protection in the 21st Century – Hearing #8, 2019, https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/ftc-hearing-8-competition-consumer-protection-21st-century-011419.pdf, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  41. BlackRock, Investment Stewardship Annual Report, 2020, https://www.blackrock.com/corporate/literature/publication/blk-annual-stewardship-report-2020.pdf, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  42. BlackRock, Investment Stewardship Global Engagement Summary Report Q1 - Q4 2021, 2022, https://www.blackrock.com/corporate/literature/press-release/blk-engagement-summary-report-2021.pdf, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  43. BlackRock, Proxy voting guidelines for European, Middle Eastern, and African securities, 2023, https://www.blackrock.com/corporate/literature/fact-sheet/blk-responsible-investment-guidelines-emea.pdf, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  44. BlackRock, Proxy voting guidelines for U.S. securities, 2023, https://www.blackrock.com/corporate/literature/fact-sheet/blk-responsible-investment-guidelines-us.pdf, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  45. Blank, Josef, Europäische Fusionskontrolle im Rahmen der Artt. 85, 86 des EWG-Vertrages Baden-Baden 1991. Open Google Scholar
  46. Bloom, Nicholas/Schankerman, Mark/Van Reenen, John, Identifying Technology Spillovers and Product Market Rivalry, 81 Econometrica 1347 ff. (2013). Open Google Scholar
  47. Bloomberg Intelligence, Passive likely overtakes active by 2026, earlier if bear market, 8. Aufl. 2021, https://www.bloomberg.com/professional/blog/passive-likely-overtakes-active-by-2026-earlier-if-bear-market/, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  48. Borochin, Paul/Yang, Jie/Zhang, Rongrong, Common Ownership Types and Their Effects on Innovation and Competition, 2020, https://ssrn.com/abstract=3204767, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  49. Brellochs, Michael, Institutionelle Investoren (ETF-Fonds, Versicherungen, Pensionskassen) im Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht, ZHR 2021, 319 ff. Open Google Scholar
  50. Bresnahan, Timothy F./Salop, Steven C., Quantifying the competitive effects of production joint ventures, 4 International Journal of Industrial Organisation 155 ff. (1986). Open Google Scholar
  51. Brownstein, Andrew R./Rosenblum, Steven A./Katz, David A./Niles, Sabastian V., Winning a Proxy Fight—Lessons from the DuPont-Trian Vote, 2015, https://corpgov.law.harvard.edu/2015/05/18/winning-a-proxy-fight-lessons-from-the-dupont-trian-vote/, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  52. Buhart, Jacques/Henry, David, Common ownership under the EUMR – Sailing a bit too close to the wind, Concurrences Nr. 1-2020, Artikel-Nr. 92534. Open Google Scholar
  53. Burnside, Alec J., Minority Shareholdings: An overview of EU and national case law, Concurrences e-Competitions Minority Shareholdings 2013, Artikel-Nr. N°56676. Open Google Scholar
  54. Burnside, Alec J./Kidane, Adam, Common Ownership: an EU Perspective, Journal of Antitrust Enforcement 1 ff. (2020). Open Google Scholar
  55. Carroll, Peter/Kellow, Aynsley, The OECD, Cheltenham, Northhampton 2011. Open Google Scholar
  56. Chiao, Cheng-Huei/Qiu, Bin/Wang, Bin, Corporate innovation in a world of common ownership, 47 Managerial Finance 145 ff. (2021). Open Google Scholar
  57. Coates, John C., The Future of Corporate Governance Part I: The Problem of Twelve, 2018, https://ssrn.com/abstract=3247337, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  58. Coffee, John C. Jr., The Lessons of DuPont: Corporate Governance For Dummies, 2015, https://clsbluesky.law.columbia.edu/2015/06/01/the-lessons-of-dupont-corporate-governance-for-dummies/, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  59. Condon, Madison, Externalities and the Common Owner, 95 Washington Law Review 1 ff. (2020). Open Google Scholar
  60. Barkow Consulting, COVID-19 treibt HV-Präsenz auf Rekordniveau, 8. Aufl. 2020, https://www.barkowconsulting.com/neuer-rekord-bei-hv-praesenz-2020-im-dax-30/, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  61. Dennis, Patrick/Gerardi, Kristopher /Schenone, Carola Common Ownership Does Not Have Anti-Competitive Effects in the Airline Industry, 2021, https://ssrn.com/abstract=3063465, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  62. DeSimone, Rebecca, Stealth Socialism? Common ownership and executive incentives 2017, https://www.dropbox.com/s/mx1cw7kpswgnsyg/CommonOwnershipDraft_072017.pdf?dl=0, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  63. Döring, Claus, Die (un)heimliche Macht der Stimmrechtsberater, Börsen-Zeitung 10. März 2007, S. 8. Open Google Scholar
  64. Dörrwächter, Jan, Stimmrechts- und Vergütungsberatung – Interessenkonflikte und Unabhängigkeit, AG 2017, 409 ff. Open Google Scholar
  65. Edmans, Alex, A Multiplicative Model of Optimal CEO Incentives in Market Equilibrium, 22 The Review of Financial Studies 4881 ff. (2009). Open Google Scholar
  66. Edmans, Alex, Blockholders and Corporate Governance, 6 Annual Review of Financial Economics 23 ff. (2014). Open Google Scholar
  67. Edmans, Alex/Levit, Doron/Reilly, Devin, Governance Under Common Ownership, 32 The Review of Financial Studies 2673 ff. (2019). Open Google Scholar
  68. Egland, Mark /Hearey, Owen/Schatzki, Todd /Verbeck, Channing Jr., Reassessing Common Ownership: Corrections to Azar, Schmalz, and Tecu (2018), 2019, https://ssrn.com/abstract=3463231, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  69. Elhauge, Einer, Horizontal Shareholding, 129 Harvard Law Review 1267 ff. (2016). Open Google Scholar
  70. Elhauge, Einer, New Evidence, Proofs, and Legal Theories on Horizontal Shareholding, 2018, https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3096812, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  71. Elhauge, Einer, How Horizontal Shareholding Harms Our Economy - And Why Antitrust Law Can Fix It, 10 Harvard Business Law Review 207 ff. (2020). Open Google Scholar
  72. Elhauge, Einer, The Causal Mechanisms of Horizontal Shareholding, 82 Ohio State Law Journal 1 ff. (2021). Open Google Scholar
  73. Elhauge, Einer, The Growing Problem of Horizontal Shareholding, CPI Antitrust Chronicle, Juni 2017. Open Google Scholar
  74. Ellenberger, Jürgen/Bunte, Hermann-Josef (Hrsg.), Bankrechts-Handbuch, Bd. II, 6. Aufl., München 2022, zitiert als Bearbeiter in Ellenberger/Bunte BankR-HdB. Open Google Scholar
  75. Emde, Thomas/Dornseifer, Frank/Dreibus, Alexandra (Hrsg.), Kapitalanlagegesetzbuch, Kommentar, 3. Aufl., München 2023, zitiert als Bearbeiter in Emde/Dornseifer/Dreibus. Open Google Scholar
  76. Emmerich, Volker/Lange, Knut Werner, Kartellrecht, 15. Aufl., München 2021. Open Google Scholar
  77. Europäische Kommission, Evaluation of procedural and jurisdictional aspects of EU merger control, 2021, https://ec.europa.eu/competition/consultations/2021_merger_control/SWD_findings_of_evaluation.pdf, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  78. Everling, Ulrich, Der Beitrag des Europäischen Gerichtshofs zur Weiterentwicklung des Wettbewerbsrechts der Gemeinschaft, in: FIW-Schriftenreihe Heft 134, Wettbewerbspolitik an der Schwelle zum europäischen Binnenmarkt, S. 103 ff., Köln ua 1989. Open Google Scholar
  79. Faure, Anna, Verantwortung institutioneller Aktionäre im deutschen Aktienrecht, Baden-Baden 2019. Open Google Scholar
  80. Feddersen, Dieter/Pohl, Marcus, Die Praxis der Mitarbeiterbeteiligung seit Einführung des KonTraG, AG 2001, 26 ff. Open Google Scholar
  81. Federal Trade Commission, Competition and Consumer Protection in the 21st Century, 2018. Open Google Scholar
  82. Fichtner, Jan/Heemskerk, Eelke M./Garcia-Bernardo, Javier, Hidden power of the Big Three? Passive index funds, re-concentration of corporate ownership, and new financial risk, 19 Business and Politics 298 ff. (2017). Open Google Scholar
  83. Fidelity Investments, Proxy Voting Guidelines, 2022, https://www.fidelity.com/bin-public/060_www_fidelity_com/documents/Full-Proxy-Voting-Guidelines-for-Fidelity-Funds-Advised-by-FMRCo-and-SelectCo.pdf, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  84. Fisch, Jill E., Relationship Investing: Will It Happen and Will It Work?, 55 Ohio State Law Journal 1009 ff. (1994). Open Google Scholar
  85. Fisch, Jill E./Hamdani, Asaf/Solomon, Steven Davidoff, The New Titans of Wall Street: A Theoretical Framework for Passive Investors, 186 University of Pennsylvania Law Review 17 ff. (2019). Open Google Scholar
  86. Fleischer, Holger (Hrsg.), Handbuch des Vorstandsrechts, München 2006, zitiert als Bearbeiter in Hdb Vorstandsrecht. Open Google Scholar
  87. Fleischer, Holger, Investor Relations und informationelle Gleichbehandlung im Aktien-, Konzern- und Kapitalmarktrecht, ZGR 2009, 505 ff. Open Google Scholar
  88. Florian, Pablo/Gron, Anne, A simple index of common ownership is not so simple, 2019, https://www.alixpartners.com/media/12590/ap_a_simple_index_of_common_ownership_may_2019.pdf, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  89. Florstedt, Tim, Aktionärsvoten zur Vergütung und Common Ownership, ZIP 2019, 1693 ff. Open Google Scholar
  90. Frazzani, Simona/Noti, Kletia/Schinkel, Maarten Pieter/Seldeslachts, Jo/Banal-Estañol, Albert/Boot, Nuria/Angelici, Carlo, Barriers to Competition through Common Ownership by Institutional Investors, Luxemburg 2020. Open Google Scholar
  91. FTC, Competition and Consumer Protection in the 21st Century, New York 2018. Open Google Scholar
  92. Fuhrmann, Ben W., Einführung in das Übernahmerecht, JuS 2021, 200 ff. Open Google Scholar
  93. Gaul, Felix, Das Vergütungsvotum der Hauptversammlung nach § 120 Abs. 4 AktG im Lichte der Reform der Aktionärsrechte-Richtlinie, AG 2017, 178 ff. Open Google Scholar
  94. Gesellschaftsrechtliche Vereinigung (VGR), Vorschläge der VGR zur Reform der Hauptversammlung börsennotierter Gesellschaften vom 26.4.2021, AG 2021, 380 ff. Open Google Scholar
  95. Gilson, Ronald J./Gordon, Jeffery N., The Agency Costs of Agency Capitalism: Activist Investors and the Revaluation of Governance Rights, 113 Columbia Law Review 863 ff. (2013). Open Google Scholar
  96. Ginsburg, Douglas H./Klovers, Keith, Common sense about common ownership, Concurrences Nr. 2-2018, Artikel-Nr. 86847. Open Google Scholar
  97. Münchener Kommentar zum Aktiengesetz, hrsg. v. Goette, Wulf/Habersack, Mathias/Kalss, Susanne, Bd. III - §§ 118-178 AktG, 4. Aufl., München 2018, zitiert als Bearbeiter in MüKoAktG. Open Google Scholar
  98. Münchener Kommentar zum Aktiengesetz, hrsg. v. Goette, Wulf/Habersack, Mathias/Kalss, Susanne, Bd. II - §§ 76-117 AktG, MitbestG, DrittelbG, 5. Aufl., München 2019, zitiert als Bearbeiter in MüKoAktG. Open Google Scholar
  99. Münchener Kommentar zum Aktiengesetz, hrsg. v. Goette, Wulf/Habersack, Mathias/Kalss, Susanne, Bd. I - §§ 1-75 AktG, 5. Aufl., München 2019, zitiert als Bearbeiter in MüKoAktG. Open Google Scholar
  100. Münchener Kommentar zum Aktiengesetz, hrsg. v. Goette, Wulf/Habersack, Mathias/Kalss, Susanne, Bd. VI - §§ 329-410, WpÜG, Österreichisches Übernahmerecht, 5. Aufl., München 2021, zitiert als Bearbeiter in MüKoAktG. Open Google Scholar
  101. Münchener Kommentar zum Aktiengesetz, hrsg. v. Goette, Wulf/Habersack, Mathias/Kalss, Susanne, Bd. IV - §§ 179-277 AktG, 5. Aufl., München 2021, zitiert als Bearbeiter in MüKoAktG. Open Google Scholar
  102. Münchener Kommentar zum Aktiengesetz, hrsg. v. Goette, Wulf/Habersack, Mathias/Kalss, Susanne, Nachtrag §§ 67, 67a-67f, 87, 87a, 107, 111a-111c, 113, 162 infolge des ARUG II Band 1a/2a, 5. Aufl., München 2021, zitiert als Bearbeiter in MüKoAktG ARUG II. Open Google Scholar
  103. Gordon, Roger H., Do Publicly Traded Corporations Act in the Public Interest?, 3 Advances in Economic Analysis & Policy 1 ff. (2003). Open Google Scholar
  104. Gramlich, Jacob/Grundl, Serafin, Estimating the Competitive Effects of Common Ownership, Finance and Economics Discussion Series 2017-029, 2017, https://doi.org/10.17016/FEDS.2017.029r1, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  105. Grigoleit, Hans Christoph (Hrsg.), Aktiengesetz, Kommentar, 2. Aufl., München 2020, zitiert als Bearbeiter in Grigoleit. Open Google Scholar
  106. Habersack, Mathias, Anm. zu OLG München, NZG 2008, 631, 634 f. Open Google Scholar
  107. He, Jie (Jack)/Huang, Jiekun, Product Market Competition in a World of Cross-Ownership: Evidence from Institutional Blockholdings, 30 The Review of Financial Studies 2674 ff. (2017). Open Google Scholar
  108. Heath, Davidson/Macciocchi, Daniele/Michaely, Roni/Ringgenberg, Matthew C., Do Index Funds Monitor?, Finance Working Paper N° 638/2019 2021, https://ssrn.com/abstract=3259433, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  109. Heidel, Thomas (Hrsg.), Aktienrecht und Kapitalmarktrecht, Kommentar, 5. Aufl., Baden-Baden 2020, zitiert als Bearbeiter in Heidel. Open Google Scholar
  110. Hell, Patrick, Institutionelle Investoren, Stewardship und ESG, NZG 2019, 338 ff. Open Google Scholar
  111. Hell, Patrick, Stimmrechtsberater in der modernen Corporate Governance, ZGR 2021, 50 ff. Open Google Scholar
  112. Hellenische Wettbewerbskommission, Press Release – Market Investigation in the Construction Sector, 2021, https://www.epant.gr/en/enimerosi/press-releases/item/1374-press-release-market-investigation-in-the-construction-sector.html, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  113. Hemphill, C. Scott/Kahan, Marcel, The Strategies of Anticompetitive Common Ownership, 129 The Yale Law Journal 1392 ff. (2020). Open Google Scholar
  114. Henssler, Martin/Strohn, Lutz (Hrsg.), Gesellschaftsrecht, Kommentar, 5. Aufl., München 2021, zitiert als Bearbeiter in Henssler/Strohn. Open Google Scholar
  115. Hicks, John R., Annual Survey of Economic Theory: The Theory of Monopoly, 3 Econometrica 1 ff. (1935). Open Google Scholar
  116. Hill, Jennifer, The Conundrum of Common Ownership 53 Vanderbilt Journal of Transnational Law 881 ff. (2020). Open Google Scholar
  117. Gleiss/Hirsch, Kommentar zum EG-Kartellrecht, hrsg. v. Hirsch, Martin/Burkert, Thomas O. J., Bd. 1: Art. 85 und Gruppenfreistellungsverordnungen, 4. Aufl. Heidelberg 1993, zitiert als Bearbeiter in Gleiss/Hirsch. Open Google Scholar
  118. Hirt, Hans-Christoph/Hopt, Klaus J./Mattheus, Daniela, Dialog zwischen dem Aufsichtsrat und Investoren, AG 2016, 725 ff. Open Google Scholar
  119. Großkommentar AktG, hrsg. v. Hirte, Heribert/Mülbert, Peter O./Roth, Markus, Bd. 4/2 - §§ 92-94 AktG, 5. Aufl., Berlin 2015, zitiert als Bearbeiter in GK-AktG. Open Google Scholar
  120. Großkommentar AktG, hrsg. v. Hirte, Heribert/Mülbert, Peter O./Roth, Markus, Bd. 7/1 - §§ 118-130 AktG, 5. Aufl., Berlin 2017, zitiert als Bearbeiter in GK-AktG. Open Google Scholar
  121. Hoffmann-Becking, Michael (Hrsg.), Münchener Handbuch des Gesellschaftsrechts, Bd. IV Aktiengesellschaft, 5. Aufl., München 2020, zitiert als Bearbeiter in MHdB GesR IV. Open Google Scholar
  122. Holmström, Bengt, Moral Hazard in Teams, 13 The Bell Journal of Economics 324 ff. (1982). Open Google Scholar
  123. Holmström, Bengt, Prize Lecture, 2016, https://www.nobelprize.org/prizes/economic-sciences/2016/holmstrom/lecture/, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  124. Hölters, Wolfgang/Weber, Markus (Hrsg.), Aktiengesetz, Kommentar, 4. Aufl., München 2022, zitiert als Bearbeiter in Hölters/Weber. Open Google Scholar
  125. Hopt, Klaus J./Binder, Jens-Hinrich/Böcking, Hans-Joachim (Hrsg.), Handbuch Corporate Governance von Banken und Versicherungen, 2. Aufl., München 2020, zitiert als Bearbeiter in Hdb Corporate Governance. Open Google Scholar
  126. IHS Markit/Deutscher Investor Relations Verband, Who owns the German DAX?, 8. Aufl. 2021, https://cdn.ihsmarkit.com/www/pdf/0621/DAX-Study-2020---DIRK-Conference-June-2021_IHS-Markit.pdf, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  127. Iliev, Peter/Lowry, Michelle, Are Mutual Funds Active Voters?, 28 The Review of Financial Studies 446 ff. (2015). Open Google Scholar
  128. Immenga, Ulrich/Fuchs, Andreas, Art. 85 EWG-Vertrag als Grenze für Unternehmensbeteiligungen?, NJW 1988, 3052 ff. Open Google Scholar
  129. Inderst, Roman/Thomas, Stefan, Common Ownership and Mergers Between Portfolio Companies, 42 World Competition 551 ff. (2019). Open Google Scholar
  130. Inderst, Roman/Thomas, Stefan, Price Pressure Indices, Innovation, and Mergers Between Commonly Owned Firms, 10 Journal of European Competition Law & Practice 572 ff. (2019). Open Google Scholar
  131. Frankfurter Kommentar zum Kartellrecht, hrsg. v. Jaeger, Wolfgang/Kokott, Juliane/Pohlmann, Petra/Schroeder, Dirk, Band V - §§ 28 - 50f GWB, Losebl. (Stand: August 2023), Köln 2023, zitiert als Bearbeiter in FK-KartR. Open Google Scholar
  132. Frankfurter Kommentar zum Kartellrecht, hrsg. v. Jaeger, Wolfgang/Kokott, Juliane/Pohlmann, Petra/Schroeder, Dirk, Band II - Allgemeiner Teil, Art. 101 AEUV, Fallgruppen, Losebl. (Stand: August 2023), Köln 2023, zitiert als Bearbeiter in FK-KartR. Open Google Scholar
  133. Kahan, Marcel/Rock, Edward B., Hedge Funds in Corporate Governance and Corporate Control, 155 University of Pennsylvania Law Review 1021 ff. (2007). Open Google Scholar
  134. Kang, Jun-Koo /Luo, Juan/Na, Hyun Seung, Are institutional investors with multiple blockholdings effective monitors?, 128 Journal of Financial Economics 576 ff. (2018). Open Google Scholar
  135. Kendall, Brent/Carey, Susan, Obama Antitrust Enforcers Won’t Bring Action in Airline Probe, 2017, https://www.wsj.com/articles/obama-antitrust-enforcers-wont-bring-action-in-airline-probe-1484130781, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  136. Kennedy, Pauline /O’Brien, Daniel P./Song, Minjae/Waehrer, Keith, The Competitive Effects of Common Ownership: Economic Foundations and Empirical Evidence, 2017, https://ssrn.com/abstract=3008331, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  137. Kini, Omesh/Lee, Sangho/Shen, Mo, Common Institutional Ownership and Product Market Threats, 2023, https://ssrn.com/abstract=3301998, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  138. Klaue, Siegfried/Schwintowski, Hans-Peter, Strategische Minderheitsbeteiligungen in der deutschen Energiewirtschaft, Baden-Baden 2004. Open Google Scholar
  139. Kling, Michael/Thomas, Stefan, Kartellrecht, 2. Aufl., München 2016. Open Google Scholar
  140. Klöhn, Lars, Passive Investoren, Aktivisten und die Reform des deutschen Hauptversammlungsrechts, ZHR 2021, 182 ff. Open Google Scholar
  141. Koch, Jens, Investorengespräche des Aufsichtsrats, AG 2017, 129 ff. Open Google Scholar
  142. Koch, Jens, Aktiengesetz, Kommentar, 17. Aufl., München 2023, zitiert als Koch. Open Google Scholar
  143. Kokkoris, Ioannis (Hrsg.), Competition Cases from the European Union, London 2008, zitiert als Bearbeiter in Competition Cases from the European Union. Open Google Scholar
  144. Immenga/Mestmäcker, Wettbewerbsrecht, Kommentar, hrsg. v. Körber, Torsten/Schweitzer, Heike/Zimmer, Daniel, Bd. I - EU, 6. Aufl. München 2019, zitiert als Bearbeiter in Immenga/Mestmäcker. Open Google Scholar
  145. Immenga/Mestmäcker, Wettbewerbsrecht, Kommentar, hrsg. v. Körber, Torsten/Schweitzer, Heike/Zimmer, Daniel, Bd. III - Deutsche und Europäische Fusionskontrolle, 6. Aufl. München 2020, zitiert als Bearbeiter in Immenga/Mestmäcker. Open Google Scholar
  146. Immenga/Mestmäcker, Wettbewerbsrecht, Kommentar, hrsg. v. Körber, Torsten/Schweitzer, Heike/Zimmer, Daniel, Bd. II - GWB, 6. Aufl. München 2020, zitiert als Bearbeiter in Immenga/Mestmäcker. Open Google Scholar
  147. Kühn, Hendrik, Nicht kontrollierende Minderheitsbeteiligungen in der EU-Fusionskontrolle, Baden-Baden 2017. Open Google Scholar
  148. Kuhn, Tilman, Erwerb wettbewerblich erheblichen Einflusses in der Deutschen Zusammenschlusskontrolle - Kein Modell für Europa, ZWeR 2011, 258 ff. Open Google Scholar
  149. Kwon, Heung Jin, Executive Compensation Under Common Ownership, 2016, http://fmaconferences.org/Boston/ExecutiveCompensationunderCommonOwnership.pdf, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  150. Lambert, Thomas A., Mere Common Ownership and the Antitrust Laws, 61 Boston College Law Review 2913 ff. (2020). Open Google Scholar
  151. Lambert, Thomas A./Sykuta, Michael E., The Case for Doing Nothing about Institutional Investors' Common Ownership of Small Stakes in Competing Firms, 13 Virginia Law & Business Review 213 ff. (2019). Open Google Scholar
  152. Lambert, Thomas A./Sykuta, Michael E., Are the Remedies for the Common Ownership Problem Worse than the Disease?: Assessing the Likely Decision and Error Costs of Proposed Antitrust Interventions, CPI Antitrust Chronicle, Mai 2019. Open Google Scholar
  153. Langenbucher, Katja, Aktien- und Kapitalmarktrecht, 4. Aufl., München 2018. Open Google Scholar
  154. Lewellen, Jonathan/Lewellen, Katharina, Institutional investors and corporate governance: The incentive to be engaged, 77 The Journal of Finance 213 ff. (2021). Open Google Scholar
  155. Liang, Lantian, Common Ownership and Executive Compensation, 2016, https://acfr.aut.ac.nz/__data/assets/pdf_file/0008/58085/43082-L-Liang-Common_ownership_V2.pdf, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  156. Lichtenstein, Donald R./Kaufmann, Patrick J./Bhagat, Sanjai, Why Consumers Choose Managed Mutual Funds Over Index Funds: Hypotheses from Consumer Behavior, 33 Journal of Consumer Affairs 187 ff. (1999). Open Google Scholar
  157. Lim, Dawn, Investment Giants Lobby to Avoid Antitrust Scrutiny, 2021, https://www.wsj.com/articles/investment-giants-lobby-to-avoid-antitrust-scrutiny-11617883203, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  158. Lintner, John, The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets, 47 The Review of Economics and Statistics 13 ff. (1965). Open Google Scholar
  159. Loewenheim, Ulrich/Meessen, Karl M./Riesenkampff, Alexander/Kersting, Christian/Meyer-Lindemann, Hans Jürgen (Hrsg.), Kartellrecht, Kommentar, 4. Aufl., München 2020, zitiert als Bearbeiter in Loewenheim/Meessen/Riesenkampff/Kersting/Meyer-Lindemann. Open Google Scholar
  160. Lopez, Angel L./Vives, Xavier, Overlapping Ownership, R&D Spillovers, and Antitrust Policy, 127 Journal of Political Economy 2394 ff. (2019). Open Google Scholar
  161. Lowrey, Annie, Could Index Funds Be ‘Worse Than Marxism’?, The Atlantic 2021, https://www.theatlantic.com/ideas/archive/2021/04/the-autopilot-economy/618497/, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  162. Lund, Dorothy S. , The Case Against Passive Shareholder Voting, 43 The Journal of Corporation Law 493 ff. (2018). Open Google Scholar
  163. Malueg, David A., Collusive behavior and partial ownership of rivals, 10 International Journal of Industrial Organisation 27 ff. (1992). Open Google Scholar
  164. Manchanda, Deeksha/Suresh, Vishnu, Competition law and problems of common ownership, 2020, https://law.asia/competition-law-problems-common-ownership/, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  165. Markowitz, Harry, Portfolio Selection, 7 The Journal of Finance 77 ff. (1952). Open Google Scholar
  166. McCahery, Joseph A./Saunter, Zacharias/Starks, Laura T., Behind the Scenes: The Corporate Governance Preferences of Institutional Investors, 71 The Journal of Finance 2905 ff. (2016). Open Google Scholar
  167. McLaughlin, Tim, Investors save billions as funds cut fees, fight for market share, https://www.reuters.com/article/us-funds-fees-outlook-analysis-idUSKCN1MD18I, zuletzt abgerufen am 19.12.2021. Open Google Scholar
  168. McLaughlin, Tim/Schlangenstein, Mary, U.S. Looks at Airline Investors for Evidence of Fare Collusion, 2015, https://www.bloomberg.com/news/articles/2015-09-22/do-airfares-rise-when-carriers-have-same-investors-u-s-asks, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  169. Merkt, Hanno, US-amerikanisches Gesellschaftsrecht, 3. Aufl., Frankfurt am Main 2013. Open Google Scholar
  170. Mestmäcker, Ernst-Joachim/Schweitzer, Heike, Europäisches Wettbewerbsrecht, 3. Aufl., München 2014. Open Google Scholar
  171. Monopolkommission, Wettbewerb 2016, 21. Hauptgutachten, 2016. Open Google Scholar
  172. Monopolkommission, Wettbewerb 2018, 22. Hauptgutachten, 2018. Open Google Scholar
  173. Monopolkommission, Wettbewerb 2022, 24. Hauptgutachten, 2022. Open Google Scholar
  174. Mossin, Jan, Equilibrium in a Capital Asset Market, 34 Econometrica 768 ff. (1966). Open Google Scholar
  175. Newham, Melissa/Seldeslachts, Jo/Banal-Estanol, Albert, Common Ownership and Market Entry: Evidence from the Pharmaceutical Industry, DIW Discussion Papers 2022, https://ssrn.com/abstract=3194394, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  176. O’Brien, Daniel P., The Competitive Effects of Common Ownership: Ten Points on the Current State of Play 2017. Open Google Scholar
  177. O’Brien, Daniel P., Price-Concentration Analysis: Ending the Myth, and Moving Forward, 2017, https://ssrn.com/abstract=3008326, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  178. O’Brien, Daniel P./Waehrer, Keith, The Competitive Effects of Common Ownership: We Know Less Than We Think, 81 Antitrust Law Journal 729 ff. (2017). Open Google Scholar
  179. OECD, The Role of Institutional Investors in Promoting Good Corporate Governance, 2011. Open Google Scholar
  180. OECD, Common Ownership by Institutional Investors and its Impact on Competition, 2017. Open Google Scholar
  181. OECD, Hearing on Common ownership by institutional investors and its impact on competition - Summaries of Contributions, 2017. Open Google Scholar
  182. Olson, Bradley/Cook, Lynn, Wall Street Tells Frackers to Stop Counting Barrels, Start Making Profits, 2017, https://www.wsj.com/articles/wall-streets-fracking-frenzy-runs-dry-as-profits-fail-to-materialize-1512577420, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  183. Patel, Menesh S., Common Ownership, Institutional Investors, and Antitrust, 82 Antitrust Law Journal 279 ff. (2018). Open Google Scholar
  184. Pawliczek, Andrea/Skinner, A. Nicole/Zechman, Sarah L. C., Facilitating Tacit Collusion through Voluntary Disclosure: Evidence from Common Ownership, 2022, https://ssrn.com/abstract=3382324, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  185. Poelzig, Dörte, Kapitalmarktrecht, 3. Aufl., München 2023. Open Google Scholar
  186. Poelzig, Dörte, Stimmrechtsberater - ihre Rolle und ihr rechtlicher Rahmen, ZHR 2021, 373 ff. Open Google Scholar
  187. Posner, Eric A/Scott Morton, Fiona M./Weyl, E. Glen, A Proposal to Limit the Anti-Competitive Power of Institutional Investors, 81 Antitrust Law Journal 669 ff. (2017). Open Google Scholar
  188. Raiser, Thomas/Veil, Rüdiger, Recht der Kapitalgesellschaften, 6. Aufl., München 2015. Open Google Scholar
  189. Riesenkampff, Alexander, Auswirkungen des Urteils des EuGH vom 17.11.1987 (»Philip Morris«), WuW 1988, 465 ff. Open Google Scholar
  190. Rock, Edward B./Rubinfeld, Daniel L., Antitrust for Institutional Investors, 82 Antitrust Law Journal 221 ff. (2018). Open Google Scholar
  191. Rock, Edward B./Rubinfeld, Daniel L., Common Ownership and Coordinated Effects, 83 Antitrust Law Journal 201 ff. (2020). Open Google Scholar
  192. Rock, Edward B./Rubinfeld, Daniel L., Does Common Ownership Explain Higher Oligopolistic Profits?, ECGI Law Working Paper N° 528/2020 2020, https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3627474, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  193. Rosati, Nicoletta/Bomprezzi, Pietro/Ferraresi, Massimiliano/Frigo, Annalisa/Nardo, Michela, Common Shareholding in Europe, Luxemburg, 2020. Open Google Scholar
  194. Rose, Vivien/Bailey, David, Bellamy & Child - European Law of Competition, 7. Aufl., Oxford 2013. Open Google Scholar
  195. Rosenthal, Michael/Thomas, Stefan, European Merger Control, München 2010. Open Google Scholar
  196. Rotemberg, Julio J., Financial Transaction Costs and Industrial Performance, Cambridge 1984. Open Google Scholar
  197. Saattvic, A Paradigm Shift in the Antitrust Analysis of Common Ownership In India, 2021, https://www.competitionpolicyinternational.com/a-paradigm-shift-in-the-antitrust-analysis-of-common-ownership-in-india, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  198. Säcker, Franz Jürgen, Nicht-kontrollierende Minderheitsbeteiligungen im deutschen und europäischen Wettbewerbsrecht, in: Festschrift für Helmut Köhler zum 70, Geburtstag, München 2014, S. 565 ff. Open Google Scholar
  199. Münchener Kommentar zum Wettbewerbsrecht, hrsg. v. Säcker, Franz Jürgen/Meier-Beck, Peter/Bien, Florian/Montag, Frank, Bd. I - Europäisches Wettbewerbsrecht, 3. Aufl., München 2020, zitiert als Bearbeiter in MüKoWettbR. Open Google Scholar
  200. Münchener Kommentar zum Wettbewerbsrecht, hrsg. v. Säcker, Franz Jürgen/Meier-Beck, Peter/Bien, Florian/Montag, Frank, Bd. II - Gesetz gegen Wettbewerbsbeschränkungen (GWB) §§ 1-96, 185, 186 Verfahren vor den europäischen Gerichten, 4. Aufl., München 2022, zitiert als Bearbeiter in MüKoWettbR. Open Google Scholar
  201. Salop, Steven C./O’Brien, Daniel P., Competitive Effects of Partial Ownership: Financial Interest and Corporate Control, 67 Antitrust Law Journal 559 ff. (2000). Open Google Scholar
  202. Schilha, Ralph/Theusinger, Ingo, Aufsichtsratskommunikation – insbesondere in der Unternehmenskrise: Aktienrechtsdogmatik trifft auf Praxiserwartung, NZG 2019, 521 ff. Open Google Scholar
  203. Schlangenstein, Mary, Southwest Clashes With Investors on Best Path to Revenue Growth, 2016, https://www.bloomberg.com/news/articles/2016-07-28/southwest-clashes-with-investors-on-best-path-to-revenue-growth, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  204. Schmalz, Martin, How passive funds prevent competition, 2015, https://ericposner.com/martin-schmalz-how-passive-funds-prevent-competition/, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  205. Schmalz, Martin, Common-Ownership Concentration and Corporate Conduct, 10 Annual Review of Financial Economics 413 ff. (2018). Open Google Scholar
  206. Schmalz, Martin, Recent Studies on Common Ownership, Firm Behavior, and Market Outcomes, 66 The Antitrust Bulletin 12 ff. (2021). Open Google Scholar
  207. Schmalz, Martin, The U.S. FTC is targeting common ownership – or is it?, 2021, https://viewfromoxford.com/the-u-s-ftc-is-targeting-common-ownership-or-is-it/, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  208. Schmidbauer, Dirk/Kürten, Carola, Die Willensbildung in der Aktiengesellschaft außerhalb der Hauptversammlung, NZG 2021, 1150 ff. Open Google Scholar
  209. Schmidt, Karsten, Europäische Fusionskontrolle im System des Rechts gegen Wettbewerbsbeschränkungen, BB 1990, 719 ff. Open Google Scholar
  210. Schmidt, Karsten, Heilung kartellverbotswidriger Satzungsänderungen nach § 242 AktG?, AG 1996, 385 ff. Open Google Scholar
  211. Schmidt, Karsten, Gesellschaftsrecht, 4. Aufl., Köln 2002. Open Google Scholar
  212. Schmidt, Karsten/Lutter, Marcus (Hrsg.), AktG, Kommentar, Bd. I, §§ 1 - 149, 4. Aufl., Köln 2020, zitiert als Bearbeiter in K. Schmidt/Lutter. Open Google Scholar
  213. Schockenhoff, Martin/Nußbaum, Anton, Die neuen Transparenzvorschriften für Stimmrechtsberater, ZGR 2019, 163 ff. Open Google Scholar
  214. Schröter, Helmuth/Jakob, Thinam/Klotz, Robert/Mederer, Wolfgang (Hrsg.), Europäisches Wettbewerbsrecht, 2 Auf., Baden-Baden 2014, zitiert als Bearbeiter in Schröter/Jakob/Klotz/Mederer. Open Google Scholar
  215. Schüppen, Matthias/Schaub, Bernhard (Hrsg.), Münchner Anwaltshandbuch Aktienrecht, 3. Aufl., München 2018, zitiert als Bearbeiter in MAH AktR. Open Google Scholar
  216. Schwalbe, Ulrich, Common Ownership und Wettbewerb - der aktuelle Stand der Diskussion - Teil 1, WuW 2020, 130 ff. Open Google Scholar
  217. Scott Morton, Fiona M./Hovenkamp, Herbert J., Horizontal Shareholding and Antitrust Policy, 127 The Yale Law Journal 2026 ff. (2018). Open Google Scholar
  218. Seitz, Natalie, Common Ownership im Wettbewerbsrecht, Baden-Baden 2020. Open Google Scholar
  219. Seldeslachts, Jo/Newham, Melissa/Banal-Estañol, Albert, Veränderungen bei gemeinsamen Eigentümerstrukturen deutscher Unternehmen, DIW Wochenbericht 2017, 611 ff. Open Google Scholar
  220. Sharpe, William, Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk, 19 The Journal of Finance 425 ff. (1964). Open Google Scholar
  221. Shekita, Nathan, Interventions by Common Owners, 18 Journal of Competition Law & Economics 99 ff. (2022). Open Google Scholar
  222. Siefer, Tobias, Zwei Jahre nach Dodd-Frank – Erfahrungen mit dem Aktionärsvotum über die Vorstandsvergütung in den USA, NZG 2013, 691 ff. Open Google Scholar
  223. beck-online.GROSSKOMMENTAR, hrsg. v. Spindler, Gerald/Stilz, Eberhard, Stand: 01.07.2023, MÜNCHEN 2021, zitiert als Bearbeiter in BeckOGK. Open Google Scholar
  224. Spremann, Klaus, Portfoliomanagement, 4. Aufl., München 2008. Open Google Scholar
  225. Statista, Beteiligungen des Vermögensverwalters BlackRock am Aktienkapital von im DAX gelisteten Unternehmen, 2022, https://de.statista.com/statistik/daten/studie/518085/umfrage/groesste-blackrock-beteiligungen-am-aktienkapital-von-dax-unternehmen/, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  226. Stöcker, Mathias, Minderheitserwerbe unter europäischem und mitgliedstaatlichem Kartellrecht, ZWeR 2013, 154 ff. Open Google Scholar
  227. Streinz, Rudolf (Hrsg.), EUV/AEUV, Kommentar, 3. Aufl., München 2018, zitiert als Bearbeiter in Streinz. Open Google Scholar
  228. Thaeter, Ralf/Guski, Roman, Shareholder Activism: Gesellschaftsrechtliche Schranken aktiven Aktionärsverhaltens, AG 2007, 301 ff. Open Google Scholar
  229. The Economist, Stealth Socialism, 2016, https://www.economist.com/finance-and-economics/2016/09/17/stealth-socialism, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  230. Tröger, Tobias, Die Regelungen zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Stimmrechtsberatern im Referentenentwurf eines Gesetzes zur Umsetzung der zweiten Aktionärsrechterichtlinie (ARUG II), ZGR 2019, 126 ff. Open Google Scholar
  231. Vanguard, Vanguard’s Engagement Policy, https://www.ie.vanguard/content/dam/intl/europe/documents/ucits/Vanguard-Engagement-Statement.pdf, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  232. Vestager, Margrethe, Competition in changing times, Rede zum FIW-Symposium in Innsbruck am 16.02.2018, https://ec.europa.eu/newsroom/comp/items/614523, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  233. Wagner-von-Papp, Florian, Marktinformationsverfahren: Grenzen der Information im Wettbewerb, Baden-Baden 2004. Open Google Scholar
  234. Walker, David I., Common Ownership and Executive Incentives: The Implausibility of Compensation As an Anticompetitive Mechanism, 99 Boston University Law Review 2373 ff. (2019). Open Google Scholar
  235. Wambach, Achim/Weche, John P., Gefährden institutionelle Anleger den Wettbewerb?, Wirtschaftsdienst 2016, 900 ff. Open Google Scholar
  236. Wambach, Achim/Weche, John P., Das wettbewerbliche Risikopotenzial institutioneller Anleger, Wirtschaftsdienst 2019, 575 ff. Open Google Scholar
  237. Weber, Christoph Andreas/Kebekus, Benedict, Diversifizierung und Corporate Governance, ZHR 2020, 324 ff. Open Google Scholar
  238. Weber-Rey, Daniela/Reps, Markus, Ankerbeteiligungen: Chancen für die Corporate Governance, Rechtsrahmen und Investorenvereinbarungen, ZGR 2013, 597 ff,. Open Google Scholar
  239. Weche, John P./Weck, Thomas, Neue Möglichkeiten impliziter Kollusion und die Grenzen des Kartellrechts, EuZW 2020, 923 ff. Open Google Scholar
  240. Weiß, Daniel, Aktienoptionsprogramme nach dem KonTraG, WM 1999, 353 ff. Open Google Scholar
  241. Weitnauer, Wolfgang/Boxberger, Lutz/Anders, Dietmar (Hrsg.), Kapitalanlagegesetzbug, Kommentar, 3. Aufl., München 2021, zitiert als Bearbeiter in Weitnauer/Boxberger/Anders. Open Google Scholar
  242. Wessling, Hendrik, Wettbewerbsbeschränkungen auf Märkten für börsennotierte Aktien und Aktienderivate, Baden-Baden 2019. Open Google Scholar
  243. Wiedemann, Gerhard (Hrsg.), Handbuch des Kartellrechts, 4. Aufl., München 2020, zitiert als Bearbeiter in Wiedemann. Open Google Scholar
  244. Winterhalder, Max A., Indexfonds in der Corporate Governance, Tübingen 2022. Open Google Scholar
  245. Wu, Betty (H.T.)/MacNeil, Iain/Chalaczkiewicz-Ladna, Katarzyna, ‘Say on pay’ regulations and director remuneration: evidence from the UK in the past two decades, Journal of Corporate Law Studies 541 ff. (2020). Open Google Scholar
  246. Xie, Jin, Horizontal Shareholdings and Paragraph IV Generic Entry in the U.S. Pharmaceutical Industry, 66 The Antitrust Bulletin 100 ff. (2021). Open Google Scholar
  247. Xie, Jin/Gerakos, Joseph, The Anticompetitive Effects of Common Ownership: The Case of Paragraph IV Generic Entry, 110 AEA Papers and Proceedings 569 ff. (2020). Open Google Scholar
  248. Yegen, Eyub, Common-Ownership and Portfolio Rebalancing, 2020, https://ssrn.com/abstract=3345779, zuletzt abgerufen am 24.09.2023. Open Google Scholar
  249. Zenger, Hans/Walker, Mike, Theories of Harm in European Competition Law: A Progress Report in: Bourgeois, Jacques/Waelbroeck, Denis (Hrsg.), Ten years of effects-based approach in EU competition law, Brüssel 2012. Open Google Scholar
  250. Zipperle, Madeleine/Lingen, Gero, Das Gesetz zu Umsetzung der zweiten Aktionärsrechterichtlinie im Überblick, BB 2020, 131 ff. Open Google Scholar
  251. Kölner Kommentar zum Aktiengesetz, hrsg. v. Zöllner, Wolfgang/Noack, Ulrich, Bd. 2/1 - §§ 76-94 AktG, 3. Aufl., Köln 2010, zitiert als Bearbeiter in KöKoAktG. Open Google Scholar
  252. Kölner Kommentar zum Aktiengesetz, hrsg. v. Zöllner, Wolfgang/Noack, Ulrich, Bd. 1 - §§ 1-75 AktG, 3. Aufl., Köln 2011, zitiert als Bearbeiter in KöKoAktG. Open Google Scholar

Similar publications

from the topics "Commercial Law & Business Law & Corporate Law", "Law General, Comprehensive Works and Collections"
Cover of book: Geschäftsleiter versus Gesellschafter unter dem StaRUG
Book Titles No access
Maximilian Kaul
Geschäftsleiter versus Gesellschafter unter dem StaRUG
Cover of book: Mehrfachbeteiligungen an Personengesellschaften
Book Titles No access
Hannah Stieghorst-Roggermaier
Mehrfachbeteiligungen an Personengesellschaften
Cover of book: Die Rolle des Gerichts im Rahmen des Prozessvergleichs
Book Titles No access
Adomas Jankauskis
Die Rolle des Gerichts im Rahmen des Prozessvergleichs
Cover of book: Kostenübersichtstabellen
Book Titles No access
Manfred Schmeckenbecher, Karin Scheungrab
Kostenübersichtstabellen
Cover of book: Questioning the Role of Competition Law in the 21st Century
Edited Book No access
Ranjana Andrea Achleitner, Eva Fischer, Lena Hornkohl, Bernadette Zelger
Questioning the Role of Competition Law in the 21st Century

Notice

This work is protected by copyright and may only be used in accordance with the provisions of the Terms of Use and License Agreement. Any use of the work beyond this is expressly prohibited and will be prosecuted.

Give feedback

We welcome your feedback on content and features. Your message helps us to continuously improve our service.

Rating
Attach images
or drag and drop
PNG or JPG (max. 3 MB)

Login

Forgotten your password?
Login via Open Athens
Don't have an account yet?
Register now

Cite publication

Download: RIS BibTex