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Indirekte Horizontalverflechtungen zwischen Wettbewerbs-, Kapitalmarkt- und Aktienrecht

Autor:innen:
Verlag:
 06.12.2023

Zusammenfassung

Können parallele Minderheitsbeteiligungen in einem Markt den Wettbewerb schwächen? Diese Frage wird in der Rechts- und Wirtschaftswissenschaft unter dem Schlagwort „Common Ownership“ diskutiert. Dieses Werk geht der Frage nach, ob und wie Minderheitsbeteiligungen institutioneller Investoren, insbesondere der „Big Three“ unter den Vermögensverwaltern, an konkurrierenden Unternehmen antikompetitiv wirken können. Untersucht wird, welche Grenzen solchen Wirkungsmechanismen durch das Kartell-, Kapitalmarkt- und Gesellschaftsrecht gezogen werden und wie eine gesetzliche Neuregelung aussehen könnte. Dabei bezieht die Arbeit auch den aktuellen Stand der wirtschaftswissenschaftlichen theoretischen wie empirischen Forschung ein.

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Bibliographische Angaben

Copyrightjahr
2023
Erscheinungsdatum
06.12.2023
ISBN-Print
978-3-7560-1174-2
ISBN-Online
978-3-7489-1766-3
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Deutsches, Europäisches und Vergleichendes Wirtschaftsrecht
Band
136
Sprache
Deutsch
Seiten
314
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff 1 - 14
  2. A. Einleitung Kein Zugriff 15 - 18
      1. 1) Begrifflichkeiten Kein Zugriff
      2. 2) Investmenttheoretischer Hintergrund Kein Zugriff
        1. a) Deutschland und Europa Kein Zugriff
        2. b) USA Kein Zugriff
      4. 4) Maßzahlen indirekter Horizontalverflechtungen Kein Zugriff
          1. aa) Modelltheoretische Anreize Kein Zugriff
              1. (a) Arten von Anreizen für Vermögensverwalter Kein Zugriff
              2. (b) Auswirkungen auf verschiedene Arten von Fonds Kein Zugriff
              3. (c) Kritik Kein Zugriff
              4. (d) Stellungnahme Kein Zugriff
            2. (2) Vertikale Diversifikation Kein Zugriff
            3. (3) Unterschiedliche Interessen verschiedener Fonds eines Vermögensverwalters Kein Zugriff
          3. cc) Zwischenergebnis Kein Zugriff
          1. aa) Einflussnahme durch Investoren Kein Zugriff
              1. (a) Wahlen und Entlastungsbeschlüsse Kein Zugriff
              2. (b) Sonstige Entscheidungen Kein Zugriff
              3. (c) Ausmaß des Einflusses durch Stimmrechte Kein Zugriff
              4. (d) Die Rolle der Stimmrechtsberater Kein Zugriff
              5. (e) Zwischenergebnis Kein Zugriff
              1. (a) Ablauf Kein Zugriff
              2. (b) Grenzen Kein Zugriff
              3. (c) Öffentliche Kommunikation Kein Zugriff
              4. (d) Zwischenergebnis Kein Zugriff
            3. (3) Verkauf von Anteilen („Exit“) Kein Zugriff
              1. (a) Selektive Passivität Kein Zugriff
              2. (b) Generelle Passivität Kein Zugriff
              3. (c) Verhältnis der Formen von Passivität Kein Zugriff
              4. (d) Zwischenergebnis Kein Zugriff
                1. (aa) Mechanismus Kein Zugriff
                2. (bb) Der Vorwurf der „Branchenabhängigen Vergütung“ Kein Zugriff
                3. (cc) Kritik Kein Zugriff
                1. (aa) Mechanismus Kein Zugriff
                2. (bb) Kritik Kein Zugriff
                1. (aa) Say on Pay Kein Zugriff
                2. (bb) Bedingte Kapitalerhöhung Kein Zugriff
                3. (cc) Sonstige Einflussmöglichkeiten Kein Zugriff
              4. (d) Empirische Untersuchungen Kein Zugriff
              5. (e) Zwischenergebnis Kein Zugriff
          3. cc) Bedeutung der verwendeten Mechanismen Kein Zugriff
          4. dd) Zwischenergebnis Kein Zugriff
        3. c) Ergebnis zu unilateralen Effekten Kein Zugriff
          1. aa) Erhöhte Markttransparenz Kein Zugriff
          2. bb) Ermöglichung stillschweigender Kollusion durch Anreize und Sanktionen Kein Zugriff
          3. cc) Außenwettbewerb Kein Zugriff
          4. dd) Zwischenergebnis Kein Zugriff
        2. b) Beteiligungsstruktur als Signal Kein Zugriff
        3. c) „Klassische“ Kartellabsprachen Kein Zugriff
        4. d) Ergebnis zu koordinierten Effekten Kein Zugriff
        1. a) Positive Effekte auf Ebene der Portfoliounternehmen Kein Zugriff
        2. b) Sonstige Vorteile Kein Zugriff
        3. c) Ergebnis zu positiven Effekten Kein Zugriff
        1. a) Das Airline-Paper Kein Zugriff
        2. b) Das Banking-Paper Kein Zugriff
        3. c) Kritik am Airline- und Banking-Paper Kein Zugriff
      2. 2) Untersuchungen in der EU und in Deutschland Kein Zugriff
        1. a) Studien zu möglichen Einflusskanälen Kein Zugriff
        2. b) Studien zu Auswirkungen auf Marktergebnisse Kein Zugriff
      4. 4) Bewertung der empirischen Beweislage Kein Zugriff
        1. a) Airtours/FirstChoice Kein Zugriff
        2. b) Dow/DuPont Kein Zugriff
        3. c) Bayer/Monsanto Kein Zugriff
        4. d) Weitere Entwicklungen der Kommissionspraxis Kein Zugriff
      2. 2) Hauptgutachten 2016, 2018 und 2022 der Monopolkommission Kein Zugriff
      3. 3) OECD-Report zu den Auswirkungen indirekter Horizontalverflechtungen Kein Zugriff
      4. 4) Verordnungsentwurf der Federal Trade Commission Kein Zugriff
      5. 5) Verfahren des Department of Justice Kein Zugriff
      6. 6) Verfahren der Competition Commission of India Kein Zugriff
      7. 7) Sektoruntersuchung der Hellenischen Wettbewerbskommission Kein Zugriff
      8. 8) Ergebnis zur Entscheidungspraxis und zu Reformbemühungen Kein Zugriff
    5. V. Ergebnis zum Abschnitt B Kein Zugriff
            1. (1) Der Unternehmensbegriff Kein Zugriff
            2. (2) Das Mittel der Wettbewerbsbeschränkung Kein Zugriff
            3. (3) Die Wettbewerbsbeschränkung Kein Zugriff
            1. (1) Die Philip Morris-Entscheidung des EuGH Kein Zugriff
            2. (2) Fortwirkung Kein Zugriff
                1. (aa) Der Erwerb der Beteiligung Kein Zugriff
                2. (bb) Satzung des Portfoliounternehmens Kein Zugriff
              2. (b) Wettbewerbsbeschränkung Kein Zugriff
            4. (4) Rechtsfolge Kein Zugriff
            5. (5) Zwischenergebnis Kein Zugriff
            1. (1) Hauptversammlungsbeschlüsse Kein Zugriff
            2. (2) Direkter Kontakt Kein Zugriff
            3. (3) Veräußerungen Kein Zugriff
            4. (4) Vergütungsstrukturen Kein Zugriff
            5. (5) Zwischenergebnis Kein Zugriff
          4. dd) Ergebnis zum Kartellverbot Kein Zugriff
            1. (1) Marktmacht Kein Zugriff
            2. (2) Missbrauch der Marktmacht Kein Zugriff
            3. (3) Zwischenergebnis Kein Zugriff
            1. (1) Verbotene Veranlassungsmaßnahmen (§ 21 Abs. 2 GWB) Kein Zugriff
            2. (2) Verbotener Zwang (§ 21 Abs. 3 GWB) Kein Zugriff
            3. (3) Zwischenergebnis Kein Zugriff
          3. cc) Ergebnis zum Marktmachtmissbrauch Kein Zugriff
            1. (1) Anmeldepflicht nach FKVO Kein Zugriff
            2. (2) Anmeldepflicht nach GWB Kein Zugriff
            3. (3) Materiellrechtliche Erwägungen Kein Zugriff
            4. (4) Zwischenergebnis Kein Zugriff
            1. (1) Vertretene Ansichten Kein Zugriff
            2. (2) Stellungnahme Kein Zugriff
            3. (3) Zwischenergebnis Kein Zugriff
          3. cc) Ergebnis zur Fusionskontrolle Kein Zugriff
        4. d) Ergebnis zum Wettbewerbsrecht Kein Zugriff
        1. a) Transparenzvorgaben für Corporate-Governance-Maßnahmen (§§ 134a ff. AktG) Kein Zugriff
        2. b) Acting-in-Concert Kein Zugriff
        3. c) Verhaltenspflichten für Investmentfonds Kein Zugriff
        4. d) Emittentenbezogene Anlagegrenzen (§ 210 Abs. 2 S. 1 KAGB) Kein Zugriff
        5. e) Gleichbehandlung der Anleger (§ 48 Abs. 1 Nr. 1 WpHG) Kein Zugriff
        6. f) Ergebnis zum Kapitalmarktrecht Kein Zugriff
          1. aa) Inhalt der Treuepflicht des Vorstands Kein Zugriff
          2. bb) Inhalt der Treuepflicht der Aktionäre Kein Zugriff
          3. cc) Handeln zum Nachteil der Gesellschaft Kein Zugriff
          4. dd) Rechtsfolgen Kein Zugriff
        2. b) Schädliche Einflussnahme (§ 117 AktG) Kein Zugriff
        3. c) Gleichbehandlung der Aktionäre (§ 53a AktG) Kein Zugriff
        4. d) Gewährung von Sondervorteilen (§ 243 Abs. 2 S. 1 AktG) Kein Zugriff
        5. e) Vorschriften zur Vorstandsvergütung Kein Zugriff
        6. f) Ergebnis zum Aktienrecht Kein Zugriff
      4. 4) Ergebnis zur aktuellen Rechtslage Kein Zugriff
        1. a) Inhalt Kein Zugriff
            1. (1) Diversifikation in den Grenzen des MHHI Kein Zugriff
            2. (2) Rein „nicht-horizontale“ Diversifikation Kein Zugriff
          2. bb) Ineffektivität der vollständigen Passivität Kein Zugriff
          3. cc) Zwischenergebnis Kein Zugriff
        1. a) Inhalt Kein Zugriff
        2. b) Stellungnahme Kein Zugriff
      3. 3) Safe Harbours Kein Zugriff
      4. 4) Absenkung fusionskontrollrechtlicher Schwellen Kein Zugriff
        1. a) Offenlegung von Beteiligungsverhältnissen Kein Zugriff
        2. b) Transparenz des direkten Kontakts Kein Zugriff
        3. c) Bericht zur wettbewerblichen Wirkung der Vergütungsstruktur Kein Zugriff
          1. aa) Verbot antikompetitiver Einflussnahme Kein Zugriff
          2. bb) Verbote der Einflussnahme Kein Zugriff
      6. 6) Ergebnis Kein Zugriff
    3. III. Stellungnahme Kein Zugriff
  5. D. Zusammenfassung und Ergebnis Kein Zugriff 297 - 300
  6. Literaturverzeichnis Kein Zugriff 301 - 314

Literaturverzeichnis (252)

  1. Literaturverzeichnis Google Scholar öffnen
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