Kapitalmarktkommunikation des Aufsichtsrats

RAin Dr. Laura Greimel

doi:10.5771/9783748921677

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Bibliographic data

Copyright year: 2020
ISBN-Print: 978-3-8487-7759-4
ISBN-Online: 978-3-7489-2167-7
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Nomos Universitätsschriften - Recht
Volume: 979
Language: German
Pages: 443
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 1 - 28
1. A. Problemstellung No access
2. B. Gang der Untersuchung No access
1. 1. I. Investor Relations sind der Schlüssel für die Vermittlung einer guten Corporate Governance No access
  2. 1. 1) Eine späte Erkenntnis deutscher Unternehmen No access
    2. 1. a) Vertrauen zum Anteilseigner ist die Grundlage No access
      2. b) Angemessener Aktienkurs ist oberste Zielmarke No access
      3. c) Grundlage für eine erfolgreiche Eigenkapitalbeschaffung No access
      4. d) Steigerung von Ansehen und Bekanntheitsgrad No access
    3. 3) Zwischenergebnis No access
  3. 1. 1) Grundsätze zur gesetzlichen Leitungsverantwortung des Vorstands No access
    2. 2) Investor Relations als Bestandteil der Leitungsverantwortung No access
    3. 1. a) Rechnungslegungsbezogene Informationspflichten No access
      2. b) Kapitalmarktbezogene Informationspflichten No access
      3. c) Vorgaben der Börsenindizes No access
      4. d) Hauptversammlungsbezogene Informationspflichten No access
  4. 1. 1. a) Hauptversammlung ist als Aktionärsforum ungenügend No access
      2. b) Deutsche Rechnungslegung hinter dem internationalen Standard No access
      3. c) Übergesetzliche Information ist Voraussetzung anerkannter Indizes No access
    2. 1. a) Internationale institutionelle Investoren sind die vorherrschende Aktionärsgruppe am deutschen Aktienmarkt No access
      2. b) Investor Relations sind Reaktion auf die Erwartungshaltung institutioneller Investoren No access
      3. c) Zwischenergebnis No access
    3. 1. a) UK Corporate Governance Code No access
      2. b) UK Stewardship Code No access
      3. c) Internationale Kommunikationsstandards finden Einzug No access
    4. 4) Die Aktionärsrechterichtlinie und die Kontrolle institutioneller Investoren auch für deutsche Unternehmen No access
    5. 1. a) Generalisierter Informationsmaßstab für Privatinvestoren No access
      2. b) Fokus auf persönlicher Information institutioneller Investoren No access
  5. 1. 1) Überobligatorische Information ist kein Anspruch der Aktionäre – sondern ein Recht der Gesellschaft! No access
    2. 1. a) Ermessensentscheidung zur sachgerechten Kommunikation mit dem Kapitalmarkt No access
      2. b) Investoreninteressen sind Bestandteil des Unternehmensinteresses No access
      3. c) Privilegierter Sorgfaltsmaßstab für unternehmerische Kommunikationsentscheidungen No access
    3. 1. a) Leitungsverantwortung erfordert Delegation No access
      2. b) Organisationsmodelle zur Delegation von Investor Relations No access
  6. VI. Zwischenergebnis No access
2. 1. 1. 1) Dualistisches System der Aktiengesellschaft No access
    2. 2) Aufsichtsrat ist Überwachungsorgan No access
    3. 1. a) Der Wortlaut aus § 111 Abs. 4 S. 1 AktG steht entgegen! No access
      2. b) Geschäftsführungsverbot als umfassender Geltungsgrundsatz für alle Aufsichtsratsmitglieder No access
      3. c) Keine Lösung über die Delegation von Kommuniaktionskompetenzen durch den Vorstand No access
  2. 1. 1) Regelung im DCGK No access
    2. 2) Die Leitsätze No access
  3. III. Zwischenergebnis No access
  4. 1. 1) Kompetenzüberschreitung als mögliche Sorgfaltspflichtverletzung No access
    2. 1. a) Innenhaftung gegenüber der Gesellschaft No access
      2. aa) Interorganklage von Vorstand gegen Aufsichtsrat ist zulässig No access
        bb) Vertrauensverhältnis mindert praktische Relevanz No access
      3. c) Außenhaftung gegenüber den Aktionären No access
    3. 3) Zwischenergebnis No access
  5. 1. 1) Kompetenz- und Verantwortungsverteilung im monistischen Board No access
    2. 2) Geregelter Investorendialog mit Non Executive Directors No access
    3. 3) Gelebter Investorendialog mit Non Executive Directors No access
  6. VI. Dialogpraxis deutscher Aufsichtsräte No access
  7. 1. 1) Überblick zum Forschungsstand No access
    2. 2) Kapitalmarktkommunikation des Aufsichtsrats nicht nur zulässig außerhalb des Bereichs der Geschäftsführung No access
    3. 1. a) Hilfsgeschäfte des Aufsichtsrats als Beispiel für eine anerkannte Annexkompetenz im Aktienrecht No access
      2. b) Grundsätze zur Annexkompetenz im Staatsorganisationsrecht No access
      3. aa) Übertragbarkeit der Grundsätze aus dem Staatsorganisationsrecht in das Aktienrecht No access
        bb) Kriterienkatalog zur Bestimmung von Annexkompetenzen im Kapitalmarktrecht No access
      4. aa) Methodische Grundsätze zur Auslegung No access
        bb) Methodische Grundsätze der Rechtsfortbildung No access
    4. 1. a) Methodische Rückkoppelung an geschriebene Kompetenznormen No access
      2. b) Kapitalmarktkommunikation des Aufsichtsrats ist der Rechtsfortbildung zugänglich! No access
  8. 1. 1) Kommunikation des Aufsichtsrats birgt Vorteile für Unternehmen und Investoren No access
    2. 2) Unterschiede zwischen monistischer und dualistischer Struktur stehen nicht entgegen No access
    3. 1. aa) Überwachung und Beratung auch ex ante und Beratung bei der strategischen Unternehmensplanung No access
        bb) Gesteigerte Verantwortlichkeit des Aufsichtsrats nach §§ 111, 116, 93 AktG No access
        cc) Beteiligung an der Unternehmensleitung No access
        dd) Unterstützung durch den Abschlussprüfer No access
      2. b) Professionalisierung der Funktion Aufsichtsrat No access
    4. 1. a) Zwischenfazit: Sachgerechte Wahrnehmung der Kontrollaufgabe erfordert Information über Investorenbelange No access
      2. b) Keine starre Trennung von Leitung und Kontrolle der Kapitalmarktkommunikation No access
    5. 1. aa) Prüfungsbericht des Aufsichtsrats nach § 171 Abs. 2 AktG und Erläuterung durch den Aufsichtsratsvorsitzenden nach § 176 Abs. 1 S. 2 AktG No access
        bb) Autonome Erklärungen des Aufsichtsrats nach § 161 Abs. 1 AktG, § 289a HGB No access
      2. b) Aufsichtsrat und Aufsichtsratsvorsitzender in der Öffentlichkeit No access
      3. aa) Zwischenergebnis: Begriffliche Einordnung als Innenorgan für Kompetenzabgrenzung nicht zielführend No access
        bb) Zwischenergebnis: Informeller Austausch mit der Öffentlichkeit und dem Kapitalmarkt anerkannt No access
        cc) Zwischenergebnis: Realakt bedarf keiner Vertretungsmacht No access
    6. 1. a) Kapitalmarktkommunikation des Aufsichtsrats als Grundsatz guter Corporate Governance nach Ziff. 5.2 Abs. 2 DCGK No access
      2. b) Akt-RL verpflichtet auch Deutschland zur Investorenkontrolle No access
      3. c) Verantwortung institutioneller Investoren wird Grundsatz Guter Corporate Governance nach dem DCGK No access
      4. d) Zwischenergebnis No access
    7. 7) Der Aufsichtsrat ist ein durch die Aktionäre legitimiertes Organ! No access
3. C. Ergebnis: Kapitalmarktkommunikation durch den Aufsichtsrat im Rahmen seiner Sachkompetenzen ist zulässig! No access
1. 1. 1. 1) Kommunikationsleitung des Vorstands No access
    2. 2) Loyalitätspflicht gegenüber Gesellschaft und Vorstand No access
    3. 3) One Voice Policy No access
    4. 4) Information des Vorstands No access
  2. 1. 1. aaa. Kein Entgegenstehen der Aktionärsversammlung als Adressat No access
        bbb. Ermessensgerechte Erläuterung der Berichtsthemen im Individualdialog No access
        bb) Dialog über Inhalte der Entsprechungserklärung zum DCGK No access
      2. aa) Passives Entgegennehmen von Informationen No access
        bb) Einbezug in den Vorstandsdialog nach dem Vorbild des UKCGC No access
        aaa. Der Vergleich zum Gesellschaftsmitarbeiter als Quelle vorstandsunabhängiger Information No access
        bbb. Ein Vergleich zu Dritten als Quelle vorstandsunabhängiger Information No access
        ccc. Zwischenergebnis: Investoren als erforderliche Informationsquelle zur sachgerechten Überwachung No access
      3. aaa. Dialog zur Vorbereitung auf die Hauptversammlung No access
        bbb. Keine Bindung des Aufsichtsrats an Investorenstandards No access
        bb) Dialog zu internen Kontrollsystemen No access
      4. d) Zwischenfazit: Dialogbefugnisse zur retrospektiven Überwachung No access
    2. 1. a) Meinungsstand zum Strategiedialog No access
      2. aa) Das Initiativrecht zur Strategieentwicklung als Grenze jeden Aufsichtsratshandelns No access
        bb) Gemeinsame Aufgabe mit qualitativ differenziertem Beitrag No access
      3. aa) Informationsmittlung zum Beratungsprozess und der Rolle des Aufsichtsrats No access
        aaa. Allgemeine und wiederholende Markt- und Strategieaussagen sind zulässig No access
        (i) Kein Ausschluss des eigenständigen Aufsichtsratsdialogs No access
        (ii) Zwischenergebnis: Zustimmungsvorbehalt des Vorstands für die Kommunikation der aufsichtsratseigenen Einschätzung No access
        (iii) Zwischenergebnis: Leitlinien für den Dissensfall No access
        aaa. Beratung erfordert Informationsniveau nahe des Vorstands No access
        bbb. Zustimmungspflichtiges Informationsrecht gegenüber Investoren No access
      4. aa) Übertragbarkeit der Ergebnisse zur Beratung auf den Dialog um zustimmungspflichtige Maßnahmen No access
        aaa. Dialoggegenstände vergleichbar der Beratungsaufgabe No access
        bbb. Besondere Zustimmungsverantwortung des Aufsichtsrats korreliert mit gesteigerter Dialogverantwortung No access
        ccc. Zwischenergebnis: Zustimmungspflicht hat erhöhte Verantwortung des Aufsichtsrats zu berücksichtigen No access
    3. 3) Zwischenfazit: Dialogbefugnisse zu geteilten Kompetenzen No access
    4. 1. aa) Äußerst zurückhaltende Kommunikation zur Überwachung von Compliance-Untersuchungen No access
        bb) Kommunikation zur eigenen Compliance-Verantwortung des Aufsichtsrats bei Fehlverhalten des Vorstands No access
        cc) Kommunikation zur ersatzweisen Compliance-Verantwortung des Aufsichtsrats bei Befangenheit des Vorstands No access
      2. aa) Der Austausch mit dem Transaktionspartner ist ausschließliche Leitungsaufgabe No access
        bb) Austausch mit Investoren im Zusammenhang mit der Zustimmungsverantwortung bedarf der Absprache mit dem Vorstand No access
        cc) Due Diligence No access
      3. c) Keine abweichenden Ergebnisse für eine Transaktion mit einem Aktionär No access
      4. aaa. Kapitalmarktkommunikation des Vorstands zur Vorbereitung der Kapitalmaßnahme No access
        bbb. Abgestimmte Einschätzung des Aufsichtsrats gegenüber bestehenden Investoren No access
        bb) Beschränkte Übertragbarkeit auf nicht zustimmungspflichtige Finanzierungsvorhaben No access
    5. 1. a) Dialog des Aufsichtsrats im Unternehmensinteresse erforderlich No access
      2. aa) Umfassende Kommunikation zur Zusammensetzung des Aufsichtsrats No access
        aaa. Kommunikation zum Besetzungsprozess No access
        (i) Präsentation eigener Kandidaten ist zulässig No access
        (a) Grenze der Kommunikation ist unzulässige Vorwegbindung des Aufsichtsrats No access
        (b) Berücksichtigung von Investorenvorschlägen für einen ermessensgerechten Kandidatenvorschlag No access
        (iii) Vorschlag von Alternativkandidaten No access
      3. aa) Fehlende Sachkompetenz zur Begründung einer Kommunikationskompetenz No access
        bb) Kommunikation im Rahmen einer delegierten Verteilungszuständigkeit No access
    6. 1. a) Sachgerechte Information des Kapitalmarkts zum Personalthema Vorstand nur durch den Aufsichtsrat No access
      2. aa) Grenze der Kommunikation ist unzulässige Vorwegbindung des Aufsichtsrats No access
        bb) Dialog zur Zusammensetzung des Vorstands No access
        aaa. Nachfolgeplanung in Zusammenarbeit mit dem Vorstand No access
        bbb. Faktischer Einfluss und Vorschlagsrechte der Aktionäre No access
        ccc. Zwischenergebnis: Dialog zu Einzelkandidaten vorbehaltlich einer ermessensgerechten Personalentscheidung No access
        dd) Dialog über die Zuweisung von Geschäftsbereichen No access
      3. aa) Vertrauensentzug bleibt Hauptversammlungszuständigkeit No access
        bb) Zurückhaltung bei der Information über den Rücktritt eines Vorstandsmitglieds No access
      4. aaa. Keine Einschränkung des Dialogs zum Vergütungssystem auf Grund der Hauptversammlungszuständigkeit No access
        bbb. Investorendialog sichert Zustimmung der Hauptversammlung No access
        ccc. Keine Einschränkung des Dialogs zur individuellen Vergütung auf Grund der Hauptversammlungszuständigkeit No access
        bb) Dialog im Rahmen der Herabsetzung der Vergütung No access
    7. 7) Zwischenfazit: Dialogbefugnisse um die Personalkompetenz No access
    8. 8) Investorendialog zur Bestellung des Abschlussprüfers No access
2. 1. I. Grundsatz der informationellen Gleichbehandlung im Aktiengesetz No access
  2. 1. 1) Meinungsstreit zu den Voraussetzungen des § 131 Abs. 4 S. 1 AktG No access
    2. 2) Auskunftserzwingungsverfahren steht Auslegung nach dem Gleichbehandlungsgebot nicht entgegen No access
  3. III. Bevorzugte Informationserteilung außerhalb des Schutzbereichs einer Gleichbehandlung No access
  4. 1. 1) Gesetzlicher Geltungsbereich des Gleichheitssatzes No access
    2. 2) Eine Gleichmachung der Aktionäre ist nicht Aufgabe der Gesellschaft No access
    3. 3) Zwischenfazit: Jede Dialogsituation ist am Gleichbehandlungsgrundsatz zu messen No access
  5. 1. 1. a) Vorausinformationen durch den Vorstand gerechtfertigt vor Grundlagenentscheidungen der Hauptversammlung No access
      2. aaa. Abstimmungspflicht bei Kapitalerhöhung aus genehmigtem Kapital No access
        bbb. Abweichungen bei der regulären Kapitalerhöhung No access
        ccc. Maßstäbe für die abstimmungspflichtige Entscheidung No access
        aaa. Vorschlagsrecht zur Wahl der Mitglieder des Aufsichtsrats und des Abschlussprüfers No access
        bbb. Say on payVotum der Hauptversammlung No access
        cc) Eigene Berichterstattung des Aufsichtsrats an die Hauptversammlung No access
    2. 1. a) Gerechtfertigte Vorausinformation durch den Vorstand und ihre Übertragbarkeit auf die Dialogbefugnisse des Aufsichtsrats No access
      2. aa) Die Personalentscheidung als sachliche Rechtfertigung No access
        bb) Information über den Rücktritt eines Vorstandsmitglieds sachlich gerechtfertigt? No access
        cc) Zustimmungspflicht des Aufsichtsrats als sachliche Rechtfertigung No access
        dd) Compliance Verantwortung des Aufsichtsrats als sachliche Rechtfertigung No access
    3. 1. aa) Investor Relations sind zentrales Unternehmensinteresse No access
        bb) Wünschenswerte Verwaltungskontrolle bedeutender Investoren No access
        aaa. Anlageinteressen vereinbar mit Unternehmensinteressen No access
        bbb. Bevorzugter Austausch mit institutionellen Investoren international geregelt No access
        ccc. Deutsche Annäherung mit der Akt-RL No access
        ddd. Zwischenfazit: Ermessensgerechte Bevorzugung institutioneller Investoren durch den Vorstand ist sachgerecht No access
      2. b) Gleichlauf der Ergebnisse für einen institutionalisierten Dialog institutioneller Investoren mit dem Aufsichtsrat No access
      3. c) Zwischenergebnis No access
  6. 1. 1) Vorstandshandeln als Voraussetzung der herrschenden Meinung und der jüngsten Rechtsprechung No access
    2. 2) Der Gesellschaft zurechenbares Verhalten No access
    3. 3) Anpassung des Nachinformationsrechts auf das aktuelle Investor Relations-Verständnis konsequent No access
    4. 4) Zwischenergebnis: § 131 Abs. 4 S. 1 AktG auch auf Informationen des Aufsichtsrats anwendbar! No access
    5. 1. a) Nachinformationsanspruch garantiert keine effiziente Gleichbehandlung No access
      2. b) Kein Auskunftsverlangen außerhalb der Hauptversammlung No access
      3. c) Sachgerechte Nachinformation der übrigen Aktionäre über das Internet No access
3. 1. 1. 1. a) Verschwiegenheit über objektive Geheimnisse oder vertrauliche Angaben No access
      2. b) Offenlegung bei überwiegendem Gesellschaftsinteresse No access
    2. 2) Zwischenergebnis No access
  2. 1. 1) Rechtsprechung und Literatur befürworten Dispens im Aufsichtsrat No access
    2. 2) Beschränkung der Dispositionsbefugnis auf Beratungsgeheimnisse ist unzutreffend No access
    3. 3) Eigene Ermessensentscheidung des Aufsichtsrats zur Selbstbefreiung No access
  3. III. Zwischenergebnis: Dispositionsbefugnis des Aufsichtsrats über vertrauliche Angaben im Investorendialog No access
  4. 1. 1) Dispositions- sowie Kommunikationsbefugnis richtet sich nach dem jeweils ausschließlichen Zuständigkeitsbereich No access
    2. 2) Ausschließliche Dispositionsbefugnis des Vorstands für zustimmungspflichtige Geschäfte und Strategiethemen No access
    3. 3) Vertraulichkeit bleibt indisponible Einzelfallentscheidung No access
  5. 1. 1. aa) Dispositionsbefugnis des Kandidaten über Eigeninteressen No access
        bb) Disposition des Aufsichtsrats über Gesellschaftsinteressen No access
      2. aa) Interesse an später Offenlegung vs. Vorbereitung der neuen Personalie No access
        bb) Interessenabwägung zu Gunsten der Offenlegung bei Sicherung der Vertraulichkeit No access
      3. aa) Keine Vertraulichkeitsschranke für die Aufsichtsratsvergütung No access
        bb) Offenlegung der individualen Vorstandsvergütung im Rahmen der gesetzlichen Transparenzverpflichtungen gerechtfertigt No access
        cc) Regelmäßig kein Gesellschaftsinteresse an einer gesetzesübersteigenden Offenlegung der individuellen Vorstandsvergütung No access
    2. 1. a) Transaktionsvorhaben als Geschäftsgeheimnis des Vorstands No access
      2. b) Verschwiegenheitsvorbehalt für die Offenlegung aufsichtsratseigener Dokumente in der Due Diligence No access
    3. 1. aa) Berichterstattung zur allgemeinen Überwachung No access
        bb) Detaillierte Berichterstattung zu Überwachungsmaßnahmen No access
        cc) Die Vertraulichkeitsschranke aus § 131 Abs. 3 AktG No access
        dd) Zwischenergebnis No access
      2. b) Beschränkte Übertragung der Verschwiegenheitsgrenzen auf den vertrauensvollen Einzeldialog No access
1. 1. 1. 1. a) Zuständigkeit des Aufsichtsratsvorsitzenden ist vorherrschender Meinungsstand No access
      2. aa) Zuständigkeitsvorbehalt zu Gunsten des Plenums No access
        bb) Abgeleitete Zuständigkeiten des Vorsitzenden No access
      3. aa) Zuständigkeitsregel in der Sachkompetenz als richtiger Ansatzpunkt No access
        bb) Originäre Zuständigkeit des Vorsitzenden widerspricht Gesetzessystematik No access
        cc) Delegation löst Widerspruch zum Gremienvorbehalt No access
      4. d) Zwischenergebnis No access
    2. 1. a) Delegationsrahmen für Willenserklärungen beschränkt sich auf „Abgabe“ der Erklärung No access
      2. b) Grundsätze zu Willenserklärungen auf den Realakt der Kommunikation nur eingeschränkt übertragbar No access
      3. aa) Definierter Ermessensspielraum des Vorsitzenden auch für bestimmte Willenserklärungen No access
        bb) Erst-Recht-Schluss-Übertragung auf Realakte der Kapitalmarktkommunikation No access
  2. 1. 1. a) Grundlagenbeschluss über das „ob“ der Kommunikation No access
      2. aa) Zulässige Themen für den Investorendialog No access
        bb) Kriterien für die Auswahl des Dialogpartners No access
    2. 1. aa) Gremienzuständigkeit setzt gefundene Ergebnisse fort No access
        bb) Plenumsentscheidung verringert Haftungsrisiko im Aufsichtsrat No access
        cc) Plenumsentscheidung ermöglicht Abstimmung mit dem Vorstand No access
      2. aa) Gremienbeschluss für vertrauliche Informationen aus der Sphäre des Aufsichtsrats No access
        bb) Gremienbeschluss vor Offenlegung vertraulicher Informationen No access
  3. 1. 1) Beschlussfassungen und Mehrheitsanforderung für das Gremium No access
    2. 1. aa) Keine Schranke auf Grund geschriebener oder ungeschriebener Delegationsverbote No access
        aaa. Grundlagenbeschluss über das „ob“ der Kommunikation verbleibt beim Plenum No access
        bbb. Übertragung der fortlaufenden Aufgaben zur Kapitalmarktkommunikation unter Ausführung des Vorsitzenden No access
      2. aa) Investor Relations-Kompetenz und Aufsichtsratsvorsitzender als Ausschussvorsitzender No access
        bb) Unabhängige Mitglieder No access
        cc) Keine Arbeitnehmervertretung im Kapitalmarktausschuss No access
      3. c) Interaktion mit Vorstand, Aufsichtsrats- und Ausschussmitgliedern und der Investor Relations-Abteilung No access
    3. 1. a) Informationsaustausch mit dem Vorstand No access
      2. b) Informationsaustausch mit dem Plenum No access
2. 1. 1. 1) Rechtsnatur der Geschäftsordnung ist Parallelwertung zur Informationsordnung No access
    2. 2) Abstimmungsbedürftigkeit zwischen Vorstand und Aufsichtsrat als Besonderheit der Kommunikationsordnung No access
    3. 3) Kommunikationsordnung in der Geschäftsordnung des Aufsichtsrats verankert No access
    4. 4) Zwischenergebnis No access
  2. II. Vorschlag für eine Kommunikationsordnung No access
1. Erster Teil Kommunikation mit Investoren – eine erfolgserprobte Zielmarke deutscher Vorstandsetagen wird zur neuen Herausforderung für Aufsichtsräte No access
2. A. Entwicklung von Investor Relations zur notwendigen Leitungsfunktion in der Aktiengesellschaft No access
3. B. Kapitalmarktkommunikation des Aufsichtsrats zwischen praktischem Können und gesetzlichem Dürfen No access
4. Zweiter Teil Inhalte und Grenzen für eine zulässige Kapitalmarktkommunikation durch den Aufsichtsrat No access
5. A. Kompetenzielle Grenzen für die Kapitalmarktkommunikation No access
6. B. Grenzen aus dem Grundsatz zur Gleichbehandlung der Aktionäre No access
7. C. Grenzen aus dem Grundsatz der aktienrechtlichen Verschwiegenheit No access
8. Dritter Teil Die Binnenorganisation zur Umsetzung der Investor Relations-Verantwortung im Aufsichtsrat No access
9. A. Zuständigkeitsverteilung zwischen Plenum, Kapitalmarktausschuss und Aufsichtsratsvorsitzendem für die Ausführung des Investorendialogs No access
10. B. Kapitalmarktkommunikation des Aufsichtsrats verankert in einer Kommunikationsordnung als Regelwerk zwischen Vorstand und Aufsichtsrat No access
Schrifttum No access Pages 431 - 443

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