Handbuch Kapitalmarktorientierte Unternehmensbewertung

Nils Crasselt; Elmar Lukas; Sascha Mölls; Christian Timmreck

doi:10.34156/9783791039770

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Bibliographic data

Copyright year: 2018
ISBN-Print: 978-3-7910-3976-3
ISBN-Online: 978-3-7910-3977-0
Publisher: Schäffer-Poeschel, Stuttgart
Language: German
Pages: 544
Product type: Edited Book

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages CI - XVI
Kapitalmarktorientierte Unternehmensbewertung – Stand und Perspektiven (Elmar Lukas / Sascha H. Mölls) No access Pages 1 - 18
1. 1. 1 Einleitung No access
  2. 2 Bewertungskonstellationen und Bewertungsperspektive No access
  3. 3 Politische Länderrisiken No access
  4. 1. 4.1 Risikoberücksichtigung in der Unternehmensbewertung No access
    2. 4.2 Cashflowprognose unter Berücksichtigung politischer Risiken No access
    3. 4.3 Risikokorrektur No access
    4. 4.4 Internationale Eigenkapitalkosten No access
  5. 5 Zusammenfassende Beurteilung und Fazit No access
2. 1. 1 Problemstellung No access
  2. 1. 2.1 Grundlegende Kapitalkostenkonzepte No access
    2. 2.2 Stand der Kapitalkostendiskussion – ein selektiver Überblick No access
    3. 2.3 Klassifikation der Bewertungsansätze No access
  3. 1. 3.1 Präzisierung des Modellrahmens No access
    2. 3.2 Gegenüberstellung alternativer Modellansätze No access
    3. 3.3 Modellendogene Implikationen No access
  4. 4 Übergreifende Schlussfolgerungen No access
3. 1. 1 Einleitung No access
  2. 1. 2.1 Ausgangssituation: ein Zahlenbeispiel No access
    2. 2.2 Realoptionsansatz No access
    3. 2.3 Flexibler NPV-Ansatz No access
  3. 1. 3.1 Informationsanforderungen No access
    2. 3.2 Fall 1: Wert des Bezugsguts ist bekannt No access
    3. 3.3 Fall 2: Wert des Bezugsguts kann mit traditionellen Bewertungsmethoden geschätzt werden No access
    4. 3.4 Fall 3: Wert des Bezugsguts kann nicht quantifiziert werden No access
  4. 4 Schlussbemerkung No access
4. 1. 1. 1.1 Synergieevaluation im Verlauf des Akquisitionsprozesses No access
    2. 1.2 Synergiegliederung und Kalkül des Synergy Value No access
  2. 1. 2.1 Beachtung der Ergebnisse der Due Diligence No access
    2. 2.2 Beachtung von Erkenntnissen aus der Transaktionsrichtung No access
    3. 2.3 Beachtung von Einflüssen einer Integration No access
  3. 1. 3.1 Synergieevaluation auf der strategischen Ebene No access
    2. 3.2 Synergieanalyse auf der operativen Ebene zur Unterstützung der Synergieevaluation auf der strategischen Ebene No access
    3. 3.3 Anwendung des Synergy-Value-Konzepts No access
  4. 4 Zusammenfassende Bemerkungen No access
5. 1. 1 Einleitung No access
  2. 2 Zum Begriff des Wachstumsunternehmens und der bewertungsrelevanten Spezifika No access
  3. 1. 3.1 Allgemeine Einführung No access
    2. 3.2 Beschreibung der stochastischen Prozesse No access
    3. 3.3 Implementierung des Modells in diskreter Zeit und Parametrisierung No access
    4. 3.4 Ergebnis der Simulation No access
  4. 4 Zusammenfassung No access
6. 1. 1 Problemstellung No access
  2. 2 Konsistente Abbildung von Wachstum im Terminal Value No access
  3. 1. 3.1 Stand der Diskussion: ein Überblick No access
    2. 3.2 Untersuchungsdesign, Datengrundlage und Analysemethoden No access
    3. 3.3 Empirische Befunde: Wachstum von Unternehmensüberschüssen No access
  4. 4 Fazit No access
7. 1. 1 Einleitung No access
  2. 1. 2.1 Grundlagen der Bewertung von Schulden No access
  3. 1. 3.1 Begriffliche Grundlagen No access
  4. 4 Empirische Ermittlung von Vertragsrenditen des Fremdkapitals No access
  5. 5 Zusammenfassung No access
8. 1. 1 Einleitung No access
  2. 1. 2.1 Herausarbeiten von Festlegungen im Zusammenhang mit der Anwendung von Vergleichsverfahren No access
    2. 2.2 Untersuchte Vergleichsverfahren No access
    3. 2.3 Kriterium zur Beurteilung der ökonomischen Signifikanz der Unterschiede in Unternehmenswerten No access
  3. 1. 3.1 Datensatz No access
    2. 3.2 Datenaufbereitung No access
  4. 1. 4.1 Bezugsgrößen No access
    2. 4.2 Methoden zur Bestimmung von Vergleichsunternehmen No access
    3. 4.3 Aggregationsmethoden No access
  5. 5 Fazit No access
1. 1. 1 Einleitung No access
  2. 1. 2.1 KMU No access
    2. 2.2 Ertragskraft No access
    3. 2.3 Abschmelzung No access
    4. 2.4 Unternehmerlohn No access
  3. 3 Übertragung und Abschmelzung der Ertragskraft No access
  4. 4 Unternehmerlohn und Abschmelzung No access
  5. 5 Zusammenfassung No access
2. 1. 1 Problemstellung No access
  2. 2 Definition KMU No access
  3. 3 Bewertungsverfahren – ein Überblick No access
  4. 1. 4.1 Ermittlung der finanziellen Überschüsse No access
    2. 4.2 Ermittlung des Kapitalisierungszinssatzes No access
    3. 4.3 Bewertung eines KMU No access
  5. 5 Fazit und Ausblick No access
3. 1. 1 Investitionsplanung und Investitionsentscheidung: risikogerechte Bewertung No access
  2. 1. 2.1 Aggregation von Risiken im Kontext der Planung No access
  3. 3 Risikomaße und Maße der Planungssicherheit No access
  4. 1. 4.1 Grundlagen: Abwägen von Ertrag und Risiko – Performancemaße No access
    2. 4.2 Beispiel: Finanzierungsstruktur und Wert einer Investition No access
    3. 4.3 Risikogerechte Kapitalkosten über Standardabweichung und Variationskoeffizient des Ertrags No access
  5. 5 Fazit No access
4. 1. 1 Einleitung No access
  2. 1. 2.1 Abgrenzung zur Kapitalgesellschaft No access
    2. 2.2 Ebene des Erwerbers No access
    3. 2.3 Ebene des Veräußerers No access
    4. 2.4 Gewerbesteuerliche Behandlung der Personengesellschaft No access
  3. 3 Wechselseitige Abhängigkeit von Unternehmenswert und TAB No access
  4. 1. 4.1 Vereinfachtes Grundmodell No access
    2. 4.2 Erweiterung des Grundmodells um die Veräußerungsgewinnbesteuerung No access
    3. 4.3 Einbeziehung der Gewerbesteuer No access
  5. 1. 5.1 Methodik No access
    2. 5.2 Umfassendes Beispiel unter Einbeziehung der Veräußerungsgewinnbesteuerung No access
1. 1. 1 Introduction No access
  2. 1. 2.1 Rating philosophy No access
    2. 2.2 Calibration philosophy No access
  3. 3 Measuring the level of PIT sensitivity of a rating system – a new approach No access
  4. 4 Conclusion No access
2. 1. 1. 1.1 ErbSt-Reformen 1997 und 2008 No access
    2. 1.2 Das ErbStG 2016 No access
  2. 1. 2.1 Allgemeines No access
    2. 2.2 Vereinfachtes Ertragswertverfahren No access
    3. 2.3 Verbundvermögensaufstellung No access
  3. 1. 3.1 Kombination von Ertrags- und Substanzbewertung No access
    2. 3.2 Keine »Infektionswirkung« der Verbundvermögensaufstellung No access
    3. 3.3 Mindestbeteiligungsquote bei Kapitalgesellschaften No access
  4. 4 Fazit No access
3. 1. 1 Vorbemerkung No access
  2. 1. 2.1 Haftung gegenüber dem Vertragspartner No access
    2. 2.2 Haftung gegenüber Dritten No access
    3. 2.3 Vertragliche Haftungsbegrenzung No access
  3. 3 Fazit No access
4. 1. 1 Einführung No access
  2. 2 Grundsätzliche steuerliche Implikationen No access
  3. 1. 3.1 Verschmelzungen No access
    2. 3.2 Einbringungen/Anteilstausch No access
    3. 3.3 Brexit als schädliches Ereignis nach vorangehenden begünstigten Umstrukturierungen? No access
  4. 1. 4.1 Wegzugsfälle No access
    2. 4.2 Zuzugsfälle No access
  5. 5 Verlustnutzung bei grenzüberschreitender Umstrukturierung No access
  6. 6 Exkurs: grunderwerbsteuerliche Konzernklausel No access
  7. 7 Abschließende Bemerkungen No access
5. 1. 1 Problemstellung No access
  2. 2 Rolle von Ratings im Kapitalmarktkontext No access
  3. 1. 3.1 Informationsnutzen von Credit-Ratings No access
    2. 3.2 Determinanten von (Credit-)Ratings und Ratingänderungen No access
    3. 3.3 Zwischenfazit No access
  4. 1. 4.1 Ökonomische Implikationen No access
    2. 4.2 Methodische Implikationen No access
  5. 5 Fazit No access
1. 1. 1 Praktische Relevanz und Grundprinzipien von IAS 36 No access
  2. 1. 2.1 Zeitpunkt des Wertminderungstests No access
    2. 2.2 Abgrenzung von zahlungsmittelgenerierenden Einheiten No access
    3. 2.3 Buchwertermittlung von CGUs No access
    4. 2.4 Wertminderungsaufwand für eine CGU No access
  3. 1. 3.1 Ermittlung des erzielbaren Betrags im Rahmen des Goodwill Wertminderungstests No access
    2. 3.2 Kapitalisierungszinssatz nach Steuern No access
    3. 3.3 Restrukturierungen No access
    4. 3.4 (Erweiterungs-)Investitionen No access
  4. 4 Fazit und Ausblick No access
2. 1. 1 Problemstellung No access
  2. 1. 2.1 Zielsetzung einer Berichterstattung nach IFRS No access
    2. 2.2 IFRS 3 im Rahmen des Regelwerkes No access
  3. 1. 3.1 Generelle Vorgehensweise No access
    2. 3.2 Sonderfälle No access
  4. 1. 4.1 Allgemeines No access
    2. 4.2 Bewertungstechniken zur Ermittlung des beizulegenden Wertes No access
    3. 4.3 Latente Steuern No access
  5. 1. 5.1 Behandlung der Differenz zwischen den Werten der Gegenleistung und der identifizierten Vermögenswerte No access
    2. 5.2 Sukzessive Übernahme von Sachgesamteinheiten No access
  6. 6 Abschließende Würdigung No access
3. 1. 1 Einleitung No access
  2. 2 Bestimmung von Fair Values – bewertungstheoretische Grundlagen No access
  3. 3 Fair Value-Bewertung optionshaltiger Verbindlichkeiten No access
  4. 1. 4.1 Unabhängigkeit der Wertentwicklungen der Fremdkapitalpositionen No access
    2. 4.2 Abhängigkeit der Wertentwicklung der Fremdkapitalpositionen und Integration einer externen Risikoquelle No access
    3. 4.3 Aktuelle Fair Value-Bilanzierung oder »reines« Value Accounting mittels Optionspreistheorie? No access
  5. 5 Fazit No access
4. 1. 1 Einleitung No access
  2. 1. 2.1 Hintergrund von Managementbeteiligungen im Rahmen von Buyout Transaktionen No access
    2. 2.2 Strukturierung einer Managementbeteiligung No access
    3. 2.3 Call Recht des Private Equity-Investors No access
    4. 2.4 Zusätzliche Pflichten der Manager No access
  3. 1. 3.1 Fair Value für IFRS 2 No access
    2. 3.2 Darstellung üblicher Modelle der Optionspreisbewertung und der wesentlichen Annahmen No access
    3. 3.3 Analyse wesentlicher Inputparameter No access
  4. 4 Beispielrechnung No access
  5. 5 Zusammenfassung No access
5. 1. 1 Einführung No access
  2. 1. 2.1 Anforderungen an den Bewertungsmaßstab nach IFRS 9 No access
    2. 2.2 Ausfallwahrscheinlichkeit und Ausfallstrukturkurven No access
  3. 1. 3.1 Ratingmigration und Ausfall No access
    2. 3.2 Konjunkturabhängigkeit der Ratingänderungen No access
    3. 3.3 Zeitliche Dynamik der Ausfallraten No access
  4. 1. 4.1 Regressionsbasierte Schätzung der Ausfallraten No access
    2. 4.2 Erweiterung zur migrationsbasierten Ausfallstruktur No access
  5. 5 Fazit No access
6. 1. 1 Problemstellung No access
  2. 1. 2.1 Inhalte und Motive von Bilanzpolitik No access
    2. 2.2 Auswirkungen von Bilanzpolitik No access
    3. 2.3 Bilanzpolitik und Corporate Governance No access
  3. 1. 3.1 Untersuchungsdesign, Datenbasis und Analysemethoden No access
    2. 3.2 Ausmaß der Bilanzpolitik No access
    3. 3.3 Determinanten der Bilanzpolitik No access
  4. 4 Fazit No access
1. 1. 1 Einleitung No access
  2. 1. 2.1 Das Geschäftsmodell und der Lebenszyklus No access
    2. 2.2 M & A, Kooperation oder Auslizensierung No access
    3. 2.3 Unternehmensbewertung mittels DCF No access
  3. 1. 3.1 Aufbau und Logik einer Unternehmensplanung No access
    2. 3.2 Plausibilisierung der Unternehmensplanung No access
  4. 1. 4.1 Intellectual Property in der BioTech-Industrie No access
    2. 4.2 Absicherung der Intellectual Property No access
  5. 5 Fazit No access
2. 1. 1 Einleitung No access
  2. 1. 2.1 Merkmale modularer Produktionsanlagen No access
    2. 2.2 Interpretation als Realoptionen No access
  3. 1. 3.1 Grundlagen des Realoptionsansatzes No access
    2. 3.2 Bewertung einer modularen Anlage als Verbundoption No access
    3. 3.3 Grenzen der Bewertung No access
  4. 4 Zusammenfassung No access
3. 1. 1 Einleitung No access
  2. 2 Das Modell No access
  3. 3 Ergebnisse No access
  4. 4 Zusammenfassung No access
4. 1. 1 Einleitung No access
  2. 2 Unsichere, beschränkte Zahlungsströme in Projekten No access
  3. 1. 3.1 Der allgemeine Bewertungsansatz No access
    2. 3.2 Die spezifische Bewertung No access
  4. 4 Bewertung eines Infrastrukturprojekts No access
  5. 5 Zusammenfassung No access