Upstream-Sicherheiten und Merger Buy-out

Dr. Moritz Pfaffenberger

doi:10.5771/9783748920908

Search publication

Bibliographic data

Copyright year: 2020
Publication date: 26.11.2020
ISBN-Print: 978-3-8487-7692-4
ISBN-Online: 978-3-7489-2090-8
Publisher: Nomos, Baden-Baden
Series: Studien zum Handels-, Arbeits- und Wirtschaftsrecht
Volume: 186
Language: German
Pages: 336
Product type: Book Titles

Titelei/Inhaltsverzeichnis No access Pages 1 - 22
1. Einführung No access Pages 23 - 31
1. 1. 1. 2.1.1.1. Auszahlung durch Eingehung des Auftragsverhältnisses bzw. der entgeltlichen Geschäftsbesorgung No access
    2. 1. 2.1.1.2.1. Wirtschaftliches oder bilanzielles Verständnis vom Auszahlungsbegriff No access
      2. 2.1.1.2.2.1. Der Haftungskredit No access
        2.1.1.2.2.2.1. Darlehensgeschäft nicht belastender als Sicherungsgeschäft No access
        2.1.1.2.2.2.2. Sicherungsgeschäft nicht belastender als Darlehensgeschäft No access
        2.1.1.2.2.2.3. Geltung identischer Maßstäbe für Leistungen mit Kreditcharakter No access
        2.1.1.2.2.3. Zwischenergebnis No access
      3. 2.1.1.2.3.1. Dingliche Sicherheit No access
        2.1.1.2.3.2. Schuldrechtliche Sicherheit No access
    3. 2.1.1.3. Keine Abhängigkeit des Auszahlungscharakters von der Werthaltigkeit des Freistellungsanspruchs No access
    4. 2.1.1.4. Keine Abhängigkeit des Auszahlungscharakters von der Wahrscheinlichkeit der Inanspruchnahme No access
    5. 1. 2.1.1.5.1. Fehlende eigenständige Vermögensminderung bei der Gesellschaft No access
      2. 2.1.1.5.2. Fehlende Auszahlungswirkung beim Gesellschafter No access
      3. 2.1.1.5.3. Fehlende Geschäftsführerhandlung No access
      4. 2.1.1.5.4. Kein Widerspruch zum BGH-Urteil vom 18.06.2007 – II ZR 86/06 No access
      5. 2.1.1.5.5. Übertragung auf den Zeitpunkt der Rückstellungsbildung No access
    6. 2.1.1.6. Vereinbarkeit des Ergebnisses mit dem Ziel des effektiven Schutzes des Gesellschaftsvermögens No access
    7. 1. 2.1.1.7.1. Verbesserung der Vermögenslage der Gesellschaft No access
      2. 2.1.1.7.2.1. Gefahr einer ungerechtfertigten Vermögensmehrung No access
        2.1.1.7.2.2.1. Erhaltung der Verwertungsmöglichkeit No access
        2.1.1.7.2.2.2. Funktionaler Zusammenhang zur Kapitalaufbringung No access
        2.1.1.7.2.2.3. Wertung des § 31 Abs. 2 GmbHG No access
        2.1.1.7.2.2.4. Zwischenergebnis No access
    8. 1. 2.1.1.8.1. Limitation Language No access
      2. 2.1.1.8.2. Auswirkung auf die kapitalerhaltungsrechtliche Zulässigkeit No access
  2. 1. 2.1.2.1. Berechnung des zur Erhaltung des Stammkapitals erforderlichen Vermögens No access
    2. 1. 2.1.2.2.1. Zeitpunkt der Beurteilung No access
      2. 2.1.2.2.2.1. Strenge bilanzielle Betrachtungsweise No access
        2.1.2.2.2.2. Differenzierende bilanzielle Betrachtungsweise No access
        2.1.2.2.2.3. Fingierte bilanzielle Betrachtungsweise No access
        2.1.2.2.2.4. Zwischenergebnis No access
      3. 2.1.2.2.3.1. Rechtsprechung des BFH No access
        2.1.2.2.3.2. Gegenstimmen No access
        2.1.2.2.3.3. Zwischenergebnis No access
      4. 2.1.2.2.4.1. Allgemeine Kriterien der Vollwertigkeit No access
        2.1.2.2.4.2. Übertragung auf Sicherungsgeschäfte No access
      5. 2.1.2.2.5.1. Rückstellungsbildung nach den Kriterien der Vollwertigkeit No access
        2.1.2.2.5.2. Vollwertigkeit nach den Kriterien der Rückstellungsbildung No access
        2.1.2.2.5.3. Zwischenergebnis No access
      6. 2.1.2.2.6.1. Folgen einer streng bilanziellen Betrachtungsweise No access
        2.1.2.2.6.2. Folgen einer differenzierenden bilanziellen Betrachtungsweise No access
        2.1.2.2.6.3. Folgen einer fingierten bilanziellen Betrachtungsweise No access
        2.1.2.2.6.4. Zwischenergebnis No access
      7. 2.1.2.2.7.1. Zur streng bilanziellen Betrachtungsweise No access
        2.1.2.2.7.2.1. Geltung unterschiedlicher Maßstäbe je nach bilanzieller Ausgangslage No access
        2.1.2.2.7.2.2. Unterschiedliche Beweislastverteilung No access
        2.1.2.2.7.2.3. Wertungsinkonsistenz zu § 43a GmbHG No access
        2.1.2.2.7.3. Zur fingierten bilanziellen Betrachtungsweise No access
        2.1.2.2.7.4.1. Modifizierte bilanzielle Betrachtungsweise No access
        2.1.2.2.7.4.2. Kritik No access
        2.1.2.2.7.4.3. Übertragung auf das Sicherungsgeschäft No access
        2.1.2.2.7.4.4. Vorteile der modifizierten bilanziellen Betrachtungsweise No access
    3. 2.1.2.3. Zusammenfassung der gefundenen Ergebnisse No access
2. 1. 1. 2.2.1.1. Keine Fiktion der Wertlosigkeit No access
    2. 2.2.1.2. Vollwertigkeitsprüfung basierend auf dem Wert der Gesellschaftsanteile No access
    3. 2.2.1.3. Vollwertigkeitsprüfung basierend auf der Unternehmensplanung No access
    4. 2.2.1.4. Folge bei teilweisem Verneinen der Vollwertigkeit No access
  2. 1. 2.2.2.1. Der Investor als mittelbarer Gesellschafter No access
    2. 2.2.2.2. Unmittelbare Leistung an die Erwerbsgesellschaft No access
  3. 1. 1. 2.2.3.1.1. Vertrags- und faktischer Konzern nach § 18 Abs. 1 AktG No access
      2. 2.2.3.1.2. Konzernrechtlicher Unternehmensbegriff No access
    2. 2.2.3.2. Der faktische GmbH-Konzern No access
    3. 1. 2.2.3.3.1. Entsprechende Anwendbarkeit aktienkonzernrechtlicher Vorschriften No access
      2. 2.2.3.3.2. Auswirkungen auf § 30 Abs. 1 GmbHG No access
      3. 2.2.3.3.3. Ergebnis No access
3. 1. 2.3.1. Kapitalerhaltungsrechtliche Zulässigkeit eines Sicherungsgeschäfts bei einer AG nach § 57 Abs. 1, Abs. 3 AktG No access
  2. 1. 1. 2.3.2.1.1. Der Tatbestand der finanziellen Unterstützung No access
      2. 2.3.2.1.2. Keine Legitimation bei vollwertigem Gegenleistungs- oder Rückzahlungsanspruch No access
      3. 2.3.2.1.3. Rechtsfolge No access
    2. 2.3.2.2. Bewertung der Upstream-Sicherheit einer AG im Kontext eines LBO unter Berücksichtigung des Zusammentreffens von § 71a Abs. 1 AktG und § 57 Abs. 1, Abs. 3 AktG No access
  3. 1. 1. 2.3.3.1.1. Auswirkungen auf die Bewertung nach § 57 AktG No access
      2. 2.3.3.1.2. Auswirkungen auf das Verbot der financial assistance, § 71a Abs. 1 AktG No access
    2. 2.3.3.2. Der Vertragskonzern, §§ 291 ff. AktG No access
1. 3.1. Rechtliche Rahmenbedingungen einer Verschmelzung No access
2. 1. 1. 3.2.1.1. Keine Verdrängung gläubigerschützender Vorschriften außerhalb des UmwG No access
    2. 3.2.1.2. Keine Verdrängung des rechtsformspezifischen Kapitalerhaltungsrechts durch die Vorschriften des UmwG No access
    3. 3.2.1.3. Keine Verdrängung des rechtsformspezifischen Kapitalerhaltungsrechts im Falle des Upstream-/Downstream-Mergers No access
    4. 3.2.1.4. Zwischenergebnis No access
  2. 1. 1. 3.2.2.1.1. Bejahung des Verstoßes gegen die Kapitalerhaltung No access
      2. 3.2.2.1.2. Gegenstimmen No access
    2. 1. 3.2.2.2.1.1. Minderung des Gesellschaftsvermögens No access
        3.2.2.2.1.2. Vermögensvorteil für den Gesellschafter No access
        3.2.2.2.1.3.1. Missbrauchsvorwurf bei Verschmelzung mit negativem Vermögen No access
        3.2.2.2.1.3.2. Finanzierung des Anteilserwerbs durch die Tochtergesellschaft No access
        3.2.2.2.1.4. Zusammenfassung der gefundenen Ergebnisse No access
        3.2.2.2.1.5. Übertragung auf die Konstellation eines Merger Buy-outs No access
      2. 3.2.2.2.2.1.1. Kritik No access
        3.2.2.2.2.1.2.1. Keine Berücksichtigung eines originären Firmenwerts und stiller Reserven der Tochtergesellschaft No access
        3.2.2.2.2.1.2.2. Kompensation durch Ansatz eines derivativen Firmenwerts No access
        3.2.2.2.2.2. Verstoß einer Aktiengesellschaft, § 57 AktG No access
        3.2.2.2.2.3. Erstattungsansprüche bei Verstoß, § 31 Abs. 1 GmbHG, § 62 Abs. 1 AktG No access
    3. 3.2.2.3. Ergebnis No access
  3. 1. 3.2.3.1. Meinungsstand No access
    2. 3.2.3.2. Stellungnahme No access
    3. 3.2.3.3. Sonderfall: Tochtergesellschaft mit negativem Vermögen No access
  4. 1. 3.2.4.1. Meinungsstand No access
    2. 3.2.4.2. Stellungnahme No access
  5. 1. 3.2.5.1. Der Vertragskonzern No access
    2. 3.2.5.2. Der faktische Konzern No access
1. 1. 4.1.1. Die Upstream-Sicherheit vor Verschmelzung im Lichte von § 30 Abs. 1 GmbHG, §§ 57 Abs. 1, Abs. 3, 71a Abs. 1 AktG No access
  2. 4.1.2. Verschmelzung nach Upstream-Sicherheit im Lichte von § 30 Abs. 1 GmbHG, §§ 57 Abs. 1, Abs. 3, 71a Abs. 1 AktG No access
2. 1. 4.2.1. Die Verschmelzung vor Upstream-Sicherheit im Lichte von § 30 Abs. 1 GmbHG, §§ 57 Abs. 1, Abs. 3, 71a Abs. 1 AktG No access
  2. 1. 4.2.2.1. Kapitalerhaltungsrechtliche Zulässigkeit des Sicherungsgeschäfts nach § 30 Abs. 1 GmbHG, § 57 Abs. 1, Abs. 3 AktG No access
    2. 1. 4.2.2.2.1. Bewertung im Falle eines Upstream-Mergers No access
      2. 4.2.2.2.2. Bewertung im Falle eines Downstream-Mergers No access
    3. 4.2.2.3. Zwischenergebnis No access
3. 1. 4.3.1. Zielgesellschaft in der Rechtsform einer GmbH No access
  2. 4.3.2. Zielgesellschaft in der Rechtsform einer AG No access
  3. 4.3.3. Gestaltungsmöglichkeit zur Haftungsvermeidung No access
5. Zusammenfassung in Thesen No access Pages 303 - 320
Literaturverzeichnis No access Pages 321 - 336