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Das Finanzmarktstabilisierungsgesetz und seine Auswirkungen auf Aktionärsrechte

Eine Untersuchung der aktien- und europarechtlichen Auswirkungen einer Rekapitalisierung durch den Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung (SoFFin)
Autor:innen:
Verlag:
 2012

Zusammenfassung

Die Finanz- und Wirtschaftskrise 2008/2009 brachte die Weltwirtschaft an den Rand einer neuen Great Depression. Weltweit entschlossen sich Regierungen zu massiven Rettungsaktionen und damit verbundenen Eingriffen in die Märkte. In Deutschland wurde mit dem Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung die Möglichkeit geschaffen, Finanzinstitute kurzfristig mit bis zu 500 Mrd. Euro zu stützen. Der dem Fonds bereitgestellte Maßnahmenkatalog umfasste unter anderem die Option der Rekapitalisierung und die damit verbundenen Bereitstellung zusätzlichen Eigenkapitals.

Gerade die mit einer Rekapitalisierung verbundenen Maßnahmen waren mit teils massiven Eingriffen in die Rechte der Aktionäre verbunden. So war es dem Vorstand bei einer Einlage des Fonds möglich, das Grundkapital ohne vorherige Zustimmung der Hauptversammlung zu erhöhen und die Bezugsrechte der übrigen Aktionäre auszuschließen. Der Autor untersucht die Frage der Europarechtswidrigkeit eines solchen Vorgehens und beschäftigt sich vor diesem Hintergrund mit der sich wandelnden Stellung des Aktionärs. Die in Deutschland getroffenen Maßnahmen zur Finanzmarktstabilisierung werden ferner dem US-amerikanischen Vorgehen gegenübergestellt.


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Bibliographische Angaben

Auflage
1/2012
Copyrightjahr
2012
ISBN-Print
978-3-8329-6767-3
ISBN-Online
978-3-8452-3465-6
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Schriften des Augsburg Center for Global Economic Law and Regulation - Arbeiten zum Internationalen Wirtschaftsrecht und zur Wirtschaftsregulierung
Band
45
Sprache
Deutsch
Seiten
257
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 18
    Autor:innen:
  2. Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 19 - 22
    Autor:innen:
  3. Autor:innen:
      1. Problemaufriss Kein Zugriff Seiten 23 - 25
        Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Hauptversammlungs- und Bezugsrechtsausschluss Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Abgrenzung – nicht zu behandelnde Aspekte Kein Zugriff
          Autor:innen:
      3. Gang der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 26 - 27
        Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Northern Rock Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Government Sponsored Enterprises Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Subprime Krise und Conservatorship Kein Zugriff
            Autor:innen:
      2. Initiativen in Deutschland Kein Zugriff Seiten 31 - 32
        Autor:innen:
      3. Zwischenfazit Kein Zugriff Seiten 32 - 33
        Autor:innen:
      4. Lehman Brothers Kein Zugriff Seiten 33 - 34
        Autor:innen:
      5. Emergency Economic Stabilization Act of 2008 Kein Zugriff Seiten 34 - 34
        Autor:innen:
      6. Liquiditäts- und Vertrauenskrise Kein Zugriff Seiten 34 - 35
        Autor:innen:
      7. Hypo Real Estate Holding AG Kein Zugriff Seiten 35 - 36
        Autor:innen:
      8. Fazit Kein Zugriff Seiten 36 - 36
        Autor:innen:
      1. Einführung Kein Zugriff Seiten 36 - 37
        Autor:innen:
      2. Aufbau Kein Zugriff Seiten 37 - 38
        Autor:innen:
      3. Finanzmarktstabilisierungsfonds Kein Zugriff Seiten 38 - 41
        Autor:innen:
      4. Autor:innen:
        1. Garantieübernahme Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Rekapitalisierung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Risikoübernahme Kein Zugriff
          Autor:innen:
      5. Finanzmarktstabilisierungsergänzungsgesetz – FMStErgG Kein Zugriff Seiten 44 - 45
        Autor:innen:
      6. Gesetz zur Fortentwicklung der Finanzmarktstabilisierung Kein Zugriff Seiten 45 - 46
        Autor:innen:
      7. Ergebnis zu § 3 Kein Zugriff Seiten 46 - 47
        Autor:innen:
      1. Einführung Kein Zugriff Seiten 48 - 48
        Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Formen einer Beteiligung des Fonds Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Voraussetzungen einer Beteiligung des Fonds Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Bedingungen einer Beteiligung des Fonds Kein Zugriff
          Autor:innen:
        4. Beschleunigungsgesetz Kein Zugriff
          Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Kapitalerhöhung gegen Einlage Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Bedingte Kapitalerhöhung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Genehmigtes Kapital Kein Zugriff
          Autor:innen:
      4. Ergebnis zu § 4 Kein Zugriff Seiten 57 - 58
        Autor:innen:
      1. Einführung Kein Zugriff Seiten 58 - 60
        Autor:innen:
      2. Gesetzlich genehmigtes Kapital i.S.d. § 3 FMStBG Kein Zugriff Seiten 60 - 62
        Autor:innen:
      3. Vereinfachte Kapitalerhöhung i.S.d. § 7 FMStBG Kein Zugriff Seiten 62 - 63
        Autor:innen:
      4. Ergebnis zu § 5 Kein Zugriff Seiten 63 - 64
        Autor:innen:
      1. Einführung Kein Zugriff Seiten 64 - 65
        Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Einführung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Kapitalerhöhung als Satzungsänderung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Hauptversammlungsbeschluss als Satzungsänderung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Voraussetzungen der §§ 182 ff. AktG Kein Zugriff
            Autor:innen:
          4. Anwendung auf § 3 Abs. 2 FMStBG Kein Zugriff
            Autor:innen:
          5. Autor:innen:
            1. Einführung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Organisation und Bestandteile der Satzung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Ausgabe neuer Aktien Kein Zugriff
              Autor:innen:
          6. Zwischenfazit – Kapitalerhöhung Kein Zugriff
            Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Bezugsrecht Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Formelle Voraussetzungen Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Kali+Salz Urteil Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Holzmann Urteil Kein Zugriff
                Autor:innen:
              3. Siemens/Nold Urteil Kein Zugriff
                Autor:innen:
          3. Autor:innen:
            1. Allgemein Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Materielle Voraussetzungen Kein Zugriff
              Autor:innen:
          4. Vergleich zum US Corporate Law Kein Zugriff
            Autor:innen:
          5. Zwischenfazit - Bezugsrechtsausschluss Kein Zugriff
            Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Recht auf Teilhabe am Willensbildungsprozess-Stimmrecht Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Informationsrecht Kein Zugriff
              Autor:innen:
          2. Anwendung auf § 3 FMStBG Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Vermögensbezogener Aktionärsschutz Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Anwendung auf § 3 FMStBG Kein Zugriff
            Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Wachsende Bedeutung des Kapitalmarktrechts Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Differenzierung zwischen kleiner und börsennotierter AG Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Anwendung auf das FMStBG Kein Zugriff
            Autor:innen:
        4. Autor:innen:
          1. Vereinfachter Bezugsrechtsausschluss Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Differenzierung zwischen Minderheits- und Mehrheitsaktionären Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Autor:innen:
            1. UMAG Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. ARUG Kein Zugriff
              Autor:innen:
          4. Kritik an kapitalmarktorientierter Ausrichtung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          5. Autor:innen:
            1. Klagerecht des Minderheits- und Kleinaktionärs Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Gelatine und Holzmüller Rechtsprechung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Umsetzung der Aktionärsrechterichtlinie (ARUG) Kein Zugriff
              Autor:innen:
        5. Zwischenfazit Kein Zugriff
          Autor:innen:
        6. Autor:innen:
          1. Entwicklung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Börsengesellschaftsrecht Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Wertung in Bezug auf das FMStBG Kein Zugriff
            Autor:innen:
      4. Fazit der aktienrechtlichen Betrachtung Kein Zugriff Seiten 117 - 117
        Autor:innen:
      5. Ergebnis zu § 6 Kein Zugriff Seiten 117 - 121
        Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Niederlassungsfreiheit Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Entwicklung Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Einführung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Aufbau und Ziele Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Entwicklung der Kapitalrichtlinie Kein Zugriff
          Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Allgemein Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Gesetzlich genehmigtes Kapital § 3 FMStBG Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Kapitalerhöhung gegen Einlage § 7 FMStBG Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Allgemein Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Gesetzlich genehmigtes Kapital § 3 FMStBG Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Autor:innen:
            1. Hauptversammlungsbeschluss Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Berichtspflicht des Vorstands Kein Zugriff
              Autor:innen:
        3. Zwischenfazit Kein Zugriff
          Autor:innen:
        4. Autor:innen:
          1. Maßnahmen zur Kapitalerhöhung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Gesetzlich genehmigtes Kapital § 3 FMStBG Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Vereinfachte Kapitalerhöhung § 7 FMStBG Kein Zugriff
              Autor:innen:
        5. Autor:innen:
          1. Allgemein Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Art. 25 und Art. 29 der Kapitalrichtlinie Kein Zugriff
            Autor:innen:
        6. Autor:innen:
          1. Bundesanstalt für Finanzmarktstabilisierung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Verwerfungspflicht der Verwaltung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Staatshaftungsanspruch Kein Zugriff
            Autor:innen:
        7. Zwischenfazit Kein Zugriff
          Autor:innen:
        8. Abweichungsbestimmungen der Kapitalrichtlinie Kein Zugriff
          Autor:innen:
        9. Autor:innen:
          1. Zwangsvollstreckungs- und Sanierungsmaßnahmen Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Karella Karellas Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Panagis Pafitis Kein Zugriff
              Autor:innen:
          3. Beihilferechtliche Genehmigung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          4. Kohärenz der Stabilisierungsmaßnahmen Kein Zugriff
            Autor:innen:
          5. Kritik an den griechischen Urteilen des EuGH Kein Zugriff
            Autor:innen:
        10. Zwischenfazit Kein Zugriff
          Autor:innen:
      4. Autor:innen:
        1. Globale Finanz- und Wirtschaftskrise Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Voll- und Mindestharmonisierung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Globale Finanzmarktkrise als höhere Gewalt – Force Majeure Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Griechische Urteile Kein Zugriff
            Autor:innen:
          4. Panagis Pafitis Urteil Kein Zugriff
            Autor:innen:
          5. Autor:innen:
            1. Bisheriger Ansatz Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Neuerer Ansatz Kein Zugriff
              Autor:innen:
          6. Autor:innen:
            1. Zu schützende Belange der Niederlassungsfreiheit Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Reichweite der Kapitalrichtlinie Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Schutzzweck der nationalen Vorgabe Kein Zugriff
              Autor:innen:
      5. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Schutzbereich der Niederlassungsfreiheit Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Schutzbereich der Kapitalverkehrsfreiheit Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Autor:innen:
            1. Golden Share Rechtsprechung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Steuerliche Rechtsprechung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Direktinvestition und Kontrollerwerb Kein Zugriff
              Autor:innen:
          4. Anwendung auf das FMStBG Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Diskriminierung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Beschränkung Kein Zugriff
              Autor:innen:
          2. Diskriminierung oder Beschränkung des freien Kapitalverkehrs Kein Zugriff
            Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Differenzierung zwischen den Grundfreiheiten Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Öffentliche Ordnung oder Sicherheit Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Anwendung auf das FMStBG Kein Zugriff
              Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Anwendungsbereich und dogmatische Einordnung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Zwingende Gründe des Allgemeininteresses Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Anwendung auf das FMStBG Kein Zugriff
              Autor:innen:
          3. Zwischenfazit Kein Zugriff
            Autor:innen:
        4. Autor:innen:
          1. Geeignetheit Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Alternativen zur Liquiditätsbereitstellung Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Wirksamkeit möglicher Alternativen Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Übertragung der Trade-off Theorie auf das FMStBG Kein Zugriff
              Autor:innen:
            4. Zwischenfazit Kein Zugriff
              Autor:innen:
            5. Alternative Eigenkapitalinstrumente Kein Zugriff
              Autor:innen:
            6. Autor:innen:
              1. Zeitlicher Aspekt – unverzügliche Rekapitalisierung Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Eigenkapitaleigenschaft – Insolvenzgefahr Kein Zugriff
                Autor:innen:
              3. Milderes Mittel Kein Zugriff
                Autor:innen:
            7. Einschätzungsprärogative des Staates Kein Zugriff
              Autor:innen:
      6. Autor:innen:
        1. SLIM und SLIM Plus Initiative Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Kapitalerhaltung und Aktionärsdemokratie Kein Zugriff
          Autor:innen:
      7. Ergebnis zu § 7 Kein Zugriff Seiten 212 - 216
        Autor:innen:
      1. Einführung Kein Zugriff Seiten 217 - 218
        Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Rahmenbedingungen Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Kontrollorgane Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Asset Insurance Program Kein Zugriff
          Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Rahmenbedingungen Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Umsetzung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Financial Stability Plan Kein Zugriff
          Autor:innen:
      4. Kritik am Troubled Asset Relief Program Kein Zugriff Seiten 224 - 225
        Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Deutsches Recht Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. US Recht Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Deutsches Recht Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. US Recht Kein Zugriff
          Autor:innen:
    1. Ergebnis zum Teil 4 Kein Zugriff Seiten 230 - 232
      Autor:innen:
    1. Gegenstand der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 233 - 233
      Autor:innen:
    2. Grundlagen der Finanzmarktstabilisierung und Rekapitalisierung Kein Zugriff Seiten 233 - 234
      Autor:innen:
      1. Aktienrechtliche Rahmenbedingungen: Kein Zugriff Seiten 234 - 234
        Autor:innen:
      2. Aktionärsstellung im Wandel: Kein Zugriff
        Autor:innen:
      3. Differenzierung des Aktienrechts: Kein Zugriff Seiten 235 - 235
        Autor:innen:
      1. Vorgaben der Kapitalrichtlinie: Kein Zugriff Seiten 235 - 236
        Autor:innen:
      2. Anwendbarkeit der Kapitalrichtlinie: Kein Zugriff Seiten 236 - 236
        Autor:innen:
      3. Vorgaben des Europäischen Primärrechts: Kein Zugriff Seiten 236 - 237
        Autor:innen:
      4. Verhältnismäßigkeit: Kein Zugriff Seiten 237 - 237
        Autor:innen:
      1. Troubled Assets Relief Program (TARP): Kein Zugriff
        Autor:innen:
      2. Übertragbarkeit auf das FMStBG: Kein Zugriff Seiten 238 - 238
        Autor:innen:
  4. Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 239 - 254
    Autor:innen:
  5. Stichwortverzeichnis Kein Zugriff Seiten 255 - 257
    Autor:innen:

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