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Monographie Kein Zugriff
Internalisierung der Auftragsausführung im Wertpapierhandel
Eine rechtliche und ökonomische Betrachtung unter besonderer Berücksichtigung der Richtlinie 2004/39/EG des Europäischen Parlaments und des Rates vom 21. April 2004 über Märkte für Fiananzinstrumente- Autor:innen:
- Reihe:
- Nomos Universitätsschriften - Recht, Band 517
- Verlag:
- 2007
Zusammenfassung
MiFID, die Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente vom April 2004 (2004/39/EG) wird das Gesicht der europäischen Finanzmärkte verändern. Das Buch untersucht im Detail die gänzlich neuen Regelungen zur Internalisierung (inkl. der Durchführungsmaßnahmen in der Version vom Februar 2006. Das Buch betrachtet neben rechtlichen und wirtschaftswissenschaftlichen Fragen auch die politischen Vorgaben. Es bietet aufgrund seines interdisziplinären Ansatzes wertvolle Hinweise zum Verständnis und zur Interpretation der neuen Regelungen. Das Werk ist für Wissenschaft wie Praxis relevant, d. h. für alle, die an der Internalisierung der Auftragsausführung nach MiFID interessiert sind.
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Bibliographische Angaben
- Auflage
- 1/2007
- Copyrightjahr
- 2007
- ISBN-Print
- 978-3-8329-2598-7
- ISBN-Online
- 978-3-8452-0220-4
- Verlag
- Nomos, Baden-Baden
- Reihe
- Nomos Universitätsschriften - Recht
- Band
- 517
- Sprache
- Deutsch
- Seiten
- 321
- Produkttyp
- Monographie
Inhaltsverzeichnis
KapitelSeiten
- Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 16Autor:innen:
- Abbildungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 17 - 18Autor:innen:
- Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 19 - 20Autor:innen:
- Einleitung Internalisierung – die Problemstellung Kein Zugriff Seiten 21 - 29Autor:innen:
- Ziel des Kapitels Kein Zugriff Seiten 30 - 31Autor:innen:
- Autor:innen:
- Internalisierung externer Effekte Kein ZugriffAutor:innen:
- Internalisierung von Transaktionen durch Unternehmen Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Internalisierung, Preferencing, Payment for Orderflow Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- NASDAQ Deutschland - BestEx Kein ZugriffAutor:innen:
- Xetra Best Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- db maxblue PIP-Service Kein ZugriffAutor:innen:
- Inhouse-Crossing oder Inhouse-Matching Kein ZugriffAutor:innen:
- Institutionelle Aufträge; Block Trades Kein ZugriffAutor:innen:
- Internalisierung und alternative Handelssysteme Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Beschreibung des Marktes, in dem internalisiert wird Kein ZugriffAutor:innen:
- Internalisierung in den einzelnen Phasen des Wertpapierhandels Kein ZugriffAutor:innen:
- Internalisierung in bilateralen Handelssystemen Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Endogene und exogene Preisbildung Kein ZugriffAutor:innen:
- Crossing- und Matching-Systeme Kein ZugriffAutor:innen:
- Marktmodelle: quote- und ordergetriebene Märkte Kein ZugriffAutor:innen:
- Abschließende Bemerkung zum Begriff der Internalisierung in dieser Arbeit Kein Zugriff Seiten 62 - 62Autor:innen:
- Ziel des Kapitels Kein Zugriff Seiten 63 - 63Autor:innen:
- Marktmikrostrukturtheorie Kein Zugriff Seiten 63 - 65Autor:innen:
- Neue Institutionenökonomik und Prinzipal-Agenten-Theorie Kein Zugriff Seiten 65 - 67Autor:innen:
- Autor:innen:
- Gegenstand der Netzwerkökonomie Kein ZugriffAutor:innen:
- Anwendung auf Internalisierer und andere Handelssysteme Kein ZugriffAutor:innen:
- Ziel des Kapitels Kein Zugriff Seiten 70 - 70Autor:innen:
- Marktstruktur und Rahmenbedingungen Kein Zugriff Seiten 70 - 71Autor:innen:
- Beteiligung von Marktteilnehmern an der ökonomischen Debatte Kein Zugriff Seiten 71 - 72Autor:innen:
- Autor:innen:
- Kritische Bewertung, v.a. durch Börsen Kein ZugriffAutor:innen:
- Positive Bewertung im Markt Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Märkte oder Auftragsvolumen Kein ZugriffAutor:innen:
- Enges und weites Marktverständnis Kein ZugriffAutor:innen:
- Fragmentierung als Abwesenheit von Transparenz Kein ZugriffAutor:innen:
- Zeitliche Fragmentierung Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Faktoren für eine Konsolidierung Kein ZugriffAutor:innen:
- Faktoren für eine Fragmentierung Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Monopolistische Struktur Kein ZugriffAutor:innen:
- Wettbewerblich geprägte Struktur Kein ZugriffAutor:innen:
- Internalisierung und Fragmentierung Kein ZugriffAutor:innen:
- Fragmentierung, Internalisierung und Liquidität Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Größere Geld-Brief-Spanne und Volatilität Kein ZugriffAutor:innen:
- Kleinere Geld-Brief-Spanne Kein ZugriffAutor:innen:
- Kein Einfluss auf Geld-Brief-Spanne Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Beschreibung des Problems Kein ZugriffAutor:innen:
- Argumentation bei Anhörungen des US Senate Banking Committee Kein ZugriffAutor:innen:
- Ökonomische Untersuchungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Trittbrettfahren als allgemeines Problem im Wertpapierhandel Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Ausgangssituation Kein ZugriffAutor:innen:
- Beschränkungen für Privatanleger Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Typen der Markteilnehmer und Informiertheit Kein ZugriffAutor:innen:
- Übertragung auf Internalisierung Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- US-Märkte Kein ZugriffAutor:innen:
- Australische Märkte Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Crossing-Network Trading: London Stock Exchange Kein ZugriffAutor:innen:
- Xetra-Best Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Internalisierung als Prinzipal-Agenten-Konstellation Kein ZugriffAutor:innen:
- Best Execution, Interessenkonflikte und der Internalisierung verwandte Praktiken Kein ZugriffAutor:innen:
- Internalisierung und kollusive Praktiken Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis Kein ZugriffAutor:innen:
- Zusammenfassung Kein ZugriffAutor:innen:
- Empfehlungen, nicht nur im Hinblick auf Internalisierung Kein Zugriff Seiten 116 - 118Autor:innen:
- Generelle Lösungen für vielfältige Probleme Kein Zugriff Seiten 118 - 118Autor:innen:
- Wechselwirkungen gesetzgeberischer Maßnahmen Kein Zugriff Seiten 118 - 119Autor:innen:
- Notwendigkeit der Folgenabschätzung und Grenzen gesetzgeberischen Handelns Kein Zugriff Seiten 119 - 123Autor:innen:
- Forderungen an den Gesetzgeber Kein Zugriff Seiten 123 - 125Autor:innen:
- Vorteile von Transparenz Kein Zugriff Seiten 125 - 126Autor:innen:
- Autor:innen:
- Nachteile von Transparenz Kein ZugriffAutor:innen:
- Wechselwirkungen zwischen Transparenz und Liquidität Kein ZugriffAutor:innen:
- Vorhandelstransparenz und Preisbildung Kein ZugriffAutor:innen:
- Flucht in weniger transparente Märkte Kein ZugriffAutor:innen:
- Weitere Voraussetzungen für die Wirksamkeit von Transparenz Kein ZugriffAutor:innen:
- Best Execution – bestmögliche Ausführung und Interessenkonflikte Kein Zugriff Seiten 129 - 131Autor:innen:
- Aufgabenverteilung zwischen Gesetzgeber und Marktteilnehmern Kein Zugriff Seiten 131 - 131Autor:innen:
- Entwicklung eines eigenständigen Finanzmarkrechts Kein Zugriff Seiten 132 - 133Autor:innen:
- Wandel der gesetzgeberischen Ziele und Mangel an Konzepten Kein Zugriff Seiten 133 - 137Autor:innen:
- Autor:innen:
- Ziele des Finanzmarktrahmenplans Kein ZugriffAutor:innen:
- Prozedurale Änderungen und angestrebte Beschleunigung durch den Lamfalussy-Prozess Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Arbeitsbelastung der Institutionen Kein ZugriffAutor:innen:
- Einflussnahme von Marktteilnehmern Kein ZugriffAutor:innen:
- Eckdaten der Entstehung von MiFID Kein Zugriff Seiten 150 - 151Autor:innen:
- Autor:innen:
- FESCO-Bericht zur Regelung von alternativen Handelssystemen (2000) Kein ZugriffAutor:innen:
- CESR-Standards zu alternativen Handelssystemen vom Juli 2002 Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Gelegentliche und systematische Internalisierung Kein ZugriffAutor:innen:
- Kritik der Merkmale Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Internalisierung: kein Rechtsbegriff Kein ZugriffAutor:innen:
- Regelung der Internalisierung Kein ZugriffAutor:innen:
- Sprachenproblem Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Fortdauernder Mangel an begrifflicher Klarheit Kein ZugriffAutor:innen:
- Positionen in der Internalisierungsdebatte Kein ZugriffAutor:innen:
- Gründe für die zugespitzte Auseinandersetzung Kein ZugriffAutor:innen:
- Erste Position des Europäischen Parlaments Kein ZugriffAutor:innen:
- Fassung des Rats der Europäischen Gemeinschaften Kein ZugriffAutor:innen:
- Gemeinsame Position des Rates vom 8. Dezember 2003 Kein Zugriff Seiten 166 - 167Autor:innen:
- Zweite Position des Europäischen Parlaments Kein Zugriff Seiten 167 - 168Autor:innen:
- Wertpapierfirma Kein Zugriff Seiten 168 - 170Autor:innen:
- Ausführung von Aufträgen Kein Zugriff Seiten 170 - 170Autor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- „Handeln“ Kein ZugriffAutor:innen:
- Unter Einsatz eigenen Kapitals Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Geregelter Markt und multilaterales Handelssystem Kein ZugriffAutor:innen:
- Keine Ausführung im Haus des Internalisierers Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Abgrenzung zum gelegentlichen Internalisierer Kein ZugriffAutor:innen:
- Abgrenzung zum Over-the-Counter-Handel Kein ZugriffAutor:innen:
- Keine zusätzlichen Anforderungen an systematische Internalisierer Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Unterschiede zwischen Kommission und CESR Kein ZugriffAutor:innen:
- Qualitative und quantitative Merkmale Kein ZugriffAutor:innen:
- Für und Wider von quantitativen Merkmalen Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Art. 6 des Entwurfs der Durchführungsmaßnahmen Kein ZugriffAutor:innen:
- Art. 20 des Verordnungsentwurfs Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Geschäftsmodell in Art. 6 Abs. 1(a) des Entwurfs der Durchführungsmaßnahme als unklares Kriterium Kein ZugriffAutor:innen:
- Keine Übernahme dieses Kriteriums in Art. 20 Abs. 1(a) des Verordnungsentwurfs Kein ZugriffAutor:innen:
- Wesentliche wirtschaftliche Rolle im Entwurf der Durchführungsmaßnahme Kein ZugriffAutor:innen:
- Wesentliche wirtschaftliche Rolle in Art. 20 Abs. 1(a) des Verordnungsentwurfs Kein ZugriffAutor:innen:
- Ausführung in Übereinstimmung mit nichtdiskretionären Regeln und Verfahren Kein ZugriffAutor:innen:
- Ausführung durch Personal oder durch ein automatisiertes technisches System Kein ZugriffAutor:innen:
- Verfügbarkeit auf regelmäßiger und kontinuierlicher Basis Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Historie und Wirksamkeit dieses Absatzes Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Allgemeine Charakteristika von OTC-Märkten Kein ZugriffAutor:innen:
- OTC-Märkte in der Richtlinie Kein ZugriffAutor:innen:
- Transaktionen ad hoc und unregelmäßig Kein ZugriffAutor:innen:
- Zwischen Parteien auf Ebene des Großhandels Kein ZugriffAutor:innen:
- Die Rolle der „Standardmarktgröße“ bei Geschäftsbeziehungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Wegfall des Begriffs in Art. 20 Abs. 3(a) des Verordnungsentwurfs Kein ZugriffAutor:innen:
- Ausführung der Transaktionen außerhalb der Systeme Kein ZugriffAutor:innen:
- Beendigung der Tätigkeit des systematischen Internalisierers Kein ZugriffAutor:innen:
- Listen über systematische Internalisierer in Art. 20 Abs. 4 des Verordnungsentwurfs Kein ZugriffAutor:innen:
- Systematischer Internalisierer und Market Maker Kein Zugriff Seiten 208 - 209Autor:innen:
- „Transparenz“ in der Begründung und in den Regelungszielen der MiFID Kein Zugriff Seiten 210 - 212Autor:innen:
- Systematik der Transparenzvorschriften Kein Zugriff Seiten 212 - 214Autor:innen:
- Regelungsinhalt des Art. 27 – Grundprinzipien Kein Zugriff Seiten 214 - 215Autor:innen:
- Autor:innen:
- Erfasste Marktmodelle Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Referenzpreissysteme Kein ZugriffAutor:innen:
- Systeme zur Formalisierung gehandelter Geschäfte – Art. 17 und 18 des Verordnungsentwurfs Kein ZugriffAutor:innen:
- Ausnahmen für Geschäfte mit großem Volumen Kein ZugriffAutor:innen:
- Quotierungspflicht – Gesetzeshistorie Kein Zugriff Seiten 221 - 222Autor:innen:
- Vorbild in US-amerikanischer Gesetzgebung Kein Zugriff Seiten 222 - 224Autor:innen:
- Autor:innen:
- Ausschließlich systematisch internalisierende Wertpapierfirmen Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Aktien Kein ZugriffAutor:innen:
- Zulassung zum Handel am geregeltem Markt Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Drei Optionen Kein ZugriffAutor:innen:
- Umfang des liquiden Marktes Kein ZugriffAutor:innen:
- Grund für die Wahl der Kriterien Kein ZugriffAutor:innen:
- Einwände gegen diese Kriterien Kein ZugriffAutor:innen:
- Entscheidung für eine Option in Art. 21 des Verordnungsentwurfs Kein ZugriffAutor:innen:
- Verfahren der Berechnung der Liquidität Kein ZugriffAutor:innen:
- Kleinere Änderungen in Art. 32 und Art. 8 des Verordnungsentwurfs Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Regelung im Entwurf der Durchführungsmaßnahme Kein ZugriffAutor:innen:
- Regelung in Art. 22 des Verordnungsentwurfs Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Größe der Kursofferten Kein ZugriffAutor:innen:
- Kursofferte zu vorherrschenden Marktbedingungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Diskriminierungsverbot Kein ZugriffAutor:innen:
- Objektive Kriterien in der Geschäftspolitik Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Regelung im Entwurf der Durchführungsmaßnahme Kein ZugriffAutor:innen:
- Regelung in Art. 28 Abs. 2 des Verordnungsentwurfs Kein ZugriffAutor:innen:
- Ort der Veröffentlichung und Zugänglichkeit Kein ZugriffAutor:innen:
- Ausführung zur Kursofferte Kein Zugriff Seiten 249 - 249Autor:innen:
- Preisverbesserung Kein Zugriff Seiten 249 - 252Autor:innen:
- Beschränkung der Ausführungspflicht Kein Zugriff Seiten 252 - 253Autor:innen:
- Autor:innen:
- Regelung in Art. 22 Abs. 2 der Richtlinie Kein ZugriffAutor:innen:
- Parallelen zu Rule 604 der Regulation NMS (2005) Kein ZugriffAutor:innen:
- Überwachung durch Behörden Kein Zugriff Seiten 256 - 257Autor:innen:
- Autor:innen:
- Details des Entwurfs der Durchführungsmaßnahme Kein ZugriffAutor:innen:
- Veröffentlichung in Art. 26 des Verordnungsentwurfs Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Verzögerte Veröffentlichung im Entwurf der Durchführungsmaßnahme Kein ZugriffAutor:innen:
- Art. 2 Nr. 10 und Art. 5 des Verordnungsentwurfs: kaum Änderungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Parteien des Geschäfts Kein ZugriffAutor:innen:
- Größe des Geschäfts und erlaubte Verzögerung Kein ZugriffAutor:innen:
- Technische Aspekte der Transparenzvorschriften Kein Zugriff Seiten 265 - 266Autor:innen:
- Umfassende Regelung der Auftragsausführung in der Richtlinie Kein Zugriff Seiten 267 - 269Autor:innen:
- Generalklausel des Art. 19 Abs. 1 Kein Zugriff Seiten 269 - 270Autor:innen:
- Inhaltliche Anforderungen an Informationen und Informationspflichten Kein Zugriff Seiten 270 - 272Autor:innen:
- Allgemeine Anforderungen an Informationen, auch Marketing-Mitteilungen Kein Zugriff Seiten 272 - 272Autor:innen:
- Zum Verhältnis von Interessenkonflikten nach Art. 18 und Best Execution nach Art. 21 und 19 Abs. 1 Kein Zugriff Seiten 272 - 275Autor:innen:
- Kurzer Überblick zu Art. 13 Abs. 3 und Art. 18 Kein Zugriff Seiten 275 - 276Autor:innen:
- Autor:innen:
- Anwendung des Art. 21 auf Wertpapierfirmen Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Best Execution als Prozess Kein ZugriffAutor:innen:
- Order Execution Policy Kein ZugriffAutor:innen:
- Auswahl der Handelsplätze Kein ZugriffAutor:innen:
- Monitoring Kein ZugriffAutor:innen:
- Mitwirkung des Kunden an der Best Execution Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Keine Definition durch die Richtlinie Kein ZugriffAutor:innen:
- Priorität von Kurs und Kosten bei Kleinanlegern Kein ZugriffAutor:innen:
- Keine Notwendigkeit zur Definition Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergänzende Regelung zur Best Execution: Anreize monetärer und nicht-monetärer Art durch Dritte Kein Zugriff Seiten 294 - 295Autor:innen:
- Überblick über die Vorschriften zur Bearbeitung von Kundenaufträgen Kein Zugriff Seiten 295 - 296Autor:innen:
- Zusammenfassung und Ausblick Kein Zugriff Seiten 297 - 302Autor:innen:
- Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 303 - 312Autor:innen:
- Materialverzeichnis Kein Zugriff Seiten 313 - 321Autor:innen:
