Im Shop erwerben
, um zu prüfen, ob Sie einen Vollzugriff auf diese Publikation haben.
Monographie Kein Zugriff

High-Yield-Anleihen

Eine Untersuchung der Rechtsfragen von High-Yield-Anleihen (Junk Bonds) deutscher Unternehmensemittenten
Autor:innen:
Verlag:
 2007

Zusammenfassung

High-Yield-Anleihen etablieren sich als Alternative zur klassischen Kreditfinanzierung zunehmend auch in Deutschland. Die durch Basel II bewirkten Veränderungen in der Kreditvergabepraxis der Banken und das Streben gerade bonitätsschwacher Emittenten nach größerer Bankenunabhängigkeit machen alternative Finanzierungsformen und damit auch Hochzinsanleihen für Unternehmen attraktiv. Die mit diesem Finanzierungsinstrument verbundenen rechtlichen Zweifelsfragen sind bislang nicht umfassend aufgearbeitet worden. Die Untersuchung stößt in diese Lücke und untersucht rechtliche Zweifelsfragen dieses Finanzierungsinstruments aus der Perspektive emittierender Aktiengesellschaften und GmbHs. Hierbei konzentriert sich der Autor auf die in den Anleihebedingungen typischerweise vereinbarten Verhaltensauflagen (covenants) und zeigt Parallelen und Gegensätze zu vergleichbaren covenants aus der internationalen Kreditfinanzierungspraxis auf.

Methodisch stützt sich die Analyse auf die Auswertung verschiedener Anleihebedingungen deutscher Unternehmen, die in jüngerer Vergangenheit High-Yield-Emissionen platziert haben. Eine Vielzahl von Praktikerinterviews unterstreicht die Praxisnähe der Untersuchung zusätzlich.

Publikation durchsuchen

Bibliographische Angaben

Auflage
1/2007
Copyrightjahr
2007
ISBN-Print
978-3-8329-3079-0
ISBN-Online
978-3-8452-0514-4
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Bank- und kapitalmarktrechtliche Schriften des Instituts für Bankrecht Köln
Band
31
Sprache
Deutsch
Seiten
355
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff 2 - 18 Stefan A. Heitmann
  2. Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff 19 - 24 Stefan A. Heitmann
    1. Gegenstand und Ziel der Untersuchung Kein Zugriff 25 - 28 Stefan A. Heitmann
    2. Gang der Untersuchung Kein Zugriff 28 - 29 Stefan A. Heitmann
      1. Der Begriff der Anleihe Kein Zugriff 30 - 37 Stefan A. Heitmann
      2. Der Begriffszusatz High Yield Kein Zugriff 37 - 38 Stefan A. Heitmann
      3. Rechtfertigung des Zusatzes European High Yield Kein Zugriff 38 - 39 Stefan A. Heitmann
      4. Der Terminus Junk Bonds Kein Zugriff 39 - 40 Stefan A. Heitmann
    2. Abgrenzung vom (Konsortial-)Kreditvertrag Kein Zugriff 40 - 43 Stefan A. Heitmann
    3. Zwischenfazit Kein Zugriff 43 - 44 Stefan A. Heitmann
      1. In den USA Kein Zugriff 45 - 48 Stefan A. Heitmann
      2. In Europa und Deutschland Kein Zugriff 48 - 52 Stefan A. Heitmann
      1. Refinanzierungen Kein Zugriff 52 - 53 Stefan A. Heitmann
      2. Fremdfinanzierte Unternehmenskäufe Kein Zugriff 53 - 55 Stefan A. Heitmann
      3. Risiko-/Wachstumsfinanzierung Kein Zugriff 55 - 56 Stefan A. Heitmann
      1. Fallen Angels Kein Zugriff 56 - 57 Stefan A. Heitmann
      2. Sonstige Großunternehmen Kein Zugriff 57 - 58 Stefan A. Heitmann
      3. Finanzierungsalternative auch für den Mittelstand Kein Zugriff 58 - 59 Stefan A. Heitmann
    4. Typische Investoren in High Yield Bonds Kein Zugriff 59 - 60 Stefan A. Heitmann
      1. Form der Beteiligung der Banken Kein Zugriff 61 - 62 Stefan A. Heitmann
      2. Stefan A. Heitmann
        1. Grundsatz: Registrierungserfordernis Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        2. Ausnahmetatbestände von der Registrierungspflicht für Erst- und Weiterveräußerung Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        3. A/B Exchange Offer Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        4. Stellungnahme zu den Emissionskonzepten Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
      3. Börsenzulassung und Abwicklung der Emission Kein Zugriff 69 - 71 Stefan A. Heitmann
    2. Dokumentation Kein Zugriff 71 - 73 Stefan A. Heitmann
    3. Zeitlicher Ablauf einer High-Yield-Emission Kein Zugriff 73 - 75 Stefan A. Heitmann
      1. Kompetenz des Vorstands Kein Zugriff 76 - 76 Stefan A. Heitmann
      2. Stellungnahme zum Mitwirkungserfordernis des Aufsichtsrats Kein Zugriff 76 - 79 Stefan A. Heitmann
      3. Stellungnahme zur Notwendigkeit der Mitwirkung der Hauptversammlung Kein Zugriff 79 - 84 Stefan A. Heitmann
    2. Kompetenzen bei der GmbH Kein Zugriff 84 - 86 Stefan A. Heitmann
    3. Zwischenfazit Kein Zugriff 86 - 87 Stefan A. Heitmann
      1. Stefan A. Heitmann
        1. Grundsatz der Parteiautonomie Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        2. Stefan A. Heitmann
          1. Verpflichtungen aus der Handelbarkeit der Wertpapiere Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
          2. Sonstige Grenzen der freien Rechtswahl Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
      2. Gerichtsstandsvereinbarung Kein Zugriff 93 - 95 Stefan A. Heitmann
      1. Strukturelle Nachrangigkeit bei europäischen High-Yield-Emissionen Kein Zugriff 95 - 99 Stefan A. Heitmann
      2. Vertragliche Nachrangigkeit bei US-Emissionen Kein Zugriff 99 - 101 Stefan A. Heitmann
      3. »Doppellösung« aus struktureller und vertraglicher Nachrangigkeit Kein Zugriff 101 - 102 Stefan A. Heitmann
      4. Stellungnahme zur Annäherung des europäischen an das amerikanische Konzept Kein Zugriff 102 - 105 Stefan A. Heitmann
      1. Stefan A. Heitmann
        1. Ordentliche Kündigungsrechte Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        2. Außerordentliche Kündigungsrechte Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
      2. Stefan A. Heitmann
        1. Zahlungsverzug Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        2. Verletzung von Nebenabreden (covenants) Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        3. Insolvenz oder Krise Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        4. Drittverzug Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        5. Verzug von Zahlungsaufforderungen aus rechtskräftigen Urteilen Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
      3. Ausübung der Kündigungsrechte Kein Zugriff 113 - 114 Stefan A. Heitmann
      1. Bestimmung des Begriffs covenants Kein Zugriff 114 - 116 Stefan A. Heitmann
      2. Stefan A. Heitmann
        1. Der Katalog typischer covenants in High-Yield-Emissionen Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        2. Stefan A. Heitmann
          1. Bedeutung des Konzepts freigestellter und nicht freigestellter Tochtergesellschaften Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
          2. Das Kontrollsystem: incurrence vs. maintenance covenants Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
          3. Financial covenants in Kreditverträgen Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
      3. Stefan A. Heitmann
        1. Ökonomischer Ansatz für die Funktionsanalyse der covenants Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        2. Weitere Funktionen der covenants und Stellungnahme zur Notwendigkeit eines differenzierten Funktionenbildes Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
      4. Stefan A. Heitmann
        1. Ausgangslage Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        2. Systematisierungsansätze und Stellungnahme Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        3. Stefan A. Heitmann
          1. Sinn und Zweck einer Systematisierung von covenants Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
          2. Eigener Systematisierungsansatz Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
      5. Stefan A. Heitmann
        1. Stellungnahme zur Qualifizierung der covenants als Obliegenheiten Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        2. Stellungnahme zur Qualifizierung der covenants als Nebenleistungspflicht Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        3. Qualifizierung als (einfache) Nebenpflichten und Zwischenfazit Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
      1. Inhalt und Funktion der Garantiebestellung Kein Zugriff 148 - 150 Stefan A. Heitmann
      2. Stefan A. Heitmann
        1. Stefan A. Heitmann
          1. Wirksamkeit der Sicherheitenbestellung im Verhältnis Tochter-GmbH zu Dritten Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
          2. Stefan A. Heitmann
            1. Garantiebestellung als Auszahlung Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
            2. Stefan A. Heitmann
              1. Bisheriger Meinungsstand Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
              2. Stellungnahme zu Auswirkungen der neueren BGH-Rechtsprechung und anstehender GmbH-Novelle Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
              3. Überwindung der Kapitalbindung durch Unternehmensvertrag Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
          3. Alternative Sicherheiten Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
          4. Zwischenergebnis Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        2. Stefan A. Heitmann
          1. Tatbestandliche Erfassung der Garantiebestellung Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
          2. Stefan A. Heitmann
            1. Rechtsfolgen im Verhältnis zwischen Sicherungsgeber und Aktionären Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
            2. Rechtsfolgen im Verhältnis zwischen Sicherungsgeber und Dritten Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
          3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
      1. Inhalt und Funktion der Klausel Kein Zugriff 173 - 175 Stefan A. Heitmann
      2. Stefan A. Heitmann
        1. Stefan A. Heitmann
          1. Stefan A. Heitmann
            1. Meinungsspektrum Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
            2. Stefan A. Heitmann
              1. Kompetenzverteilung als zwingende Schranke der Vertretungsmacht Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
              2. Stefan A. Heitmann
                1. Nichtigkeit gem. § 134 BGB Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
                2. Schwebende Unwirksamkeit nach §§ 177 ff. BGB Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
                3. Alternatives Vertragsmodell Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
            3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
          2. Rechtslage bei der GmbH Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        2. Stefan A. Heitmann
          1. Rechtslage bei der AG Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
          2. Rechtslage bei der GmbH Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        3. Stefan A. Heitmann
          1. Stefan A. Heitmann
            1. AG als Emittentin Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
            2. GmbH als Emittentin Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
          2. Stefan A. Heitmann
            1. Tochtergesellschaft ist GmbH Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
            2. Tochtergesellschaft ist AG Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        4. Stefan A. Heitmann
          1. Zulässiger Inhalt der Vereinbarungen Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
          2. Stefan A. Heitmann
            1. Verpflichtung der Gesellschaft und Abgrenzung zur Stimmbindung Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
            2. Abschlusskompetenz und materielle Voraussetzungen Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
          3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
      3. Zwischenfazit Kein Zugriff 204 - 204 Stefan A. Heitmann
      1. Inhalt und Funktion der Klausel Kein Zugriff 204 - 206 Stefan A. Heitmann
      2. Stefan A. Heitmann
        1. Ebene der Emittentin Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        2. Ebene der Tochtergesellschaften Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
      1. Inhalt, Funktion und Zulässigkeit der Bestimmung Kein Zugriff 208 - 211 Stefan A. Heitmann
      2. Abgrenzung zur Beschränkung hinsichtlich der Abgabe von Garantien durch nicht freigestellte Tochtergesellschaften Kein Zugriff 211 - 212 Stefan A. Heitmann
      3. Abgrenzung zur Pari-Passu-Klausel Kein Zugriff 212 - 213 Stefan A. Heitmann
      1. Inhalt und Funktion der Klausel Kein Zugriff 213 - 214 Stefan A. Heitmann
      2. Stefan A. Heitmann
        1. Stefan A. Heitmann
          1. Tochtergesellschaft ist AG Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
          2. Tochtergesellschaft ist GmbH Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        2. Stefan A. Heitmann
          1. Tochtergesellschaft ist AG Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
          2. Tochtergesellschaft ist GmbH Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
      1. Inhalt und Funktion der Klausel Kein Zugriff 217 - 219 Stefan A. Heitmann
      2. Stefan A. Heitmann
        1. Rechtslage bei der AG Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        2. Rechtslage bei der GmbH Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
      1. Inhalt und Funktion der Nebenpflicht Kein Zugriff 220 - 222 Stefan A. Heitmann
      2. Stefan A. Heitmann
        1. Stellungnahme zum Umfang der Leitungsmacht des Vorstands Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        2. Stellungnahme zur Mitwirkungsbefugnis der Hauptversammlung Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
      3. Rechtslage bei der GmbH Kein Zugriff 228 - 229 Stefan A. Heitmann
      1. Inhalt und Funktion der Klausel Kein Zugriff 229 - 230 Stefan A. Heitmann
      2. Rechtliche Bewertung Kein Zugriff 230 - 231 Stefan A. Heitmann
      1. Inhalt und Funktion der Klausel Kein Zugriff 231 - 233 Stefan A. Heitmann
      2. Rechtliche Bewertung Kein Zugriff 233 - 236 Stefan A. Heitmann
      1. Inhalt und Funktion der Klausel Kein Zugriff 236 - 237 Stefan A. Heitmann
      2. Stefan A. Heitmann
        1. Tochtergesellschaft ist AG Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        2. Tochtergesellschaft ist GmbH Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
    11. Beschränkung der Veränderung der Geschäftsfelder Kein Zugriff 243 - 244 Stefan A. Heitmann
    12. Informationspflichten Kein Zugriff 244 - 246 Stefan A. Heitmann
    13. Befreiung von und Wegfall der covenants Kein Zugriff 246 - 247 Stefan A. Heitmann
    14. Zusammenfassung der Ergebnisse Kein Zugriff 247 - 248 Stefan A. Heitmann
      1. Das Meinungsspektrum bei Standardanleihen und eigene Auffassung Kein Zugriff 249 - 256 Stefan A. Heitmann
      2. Stellungnahme zur Übertragbarkeit der Auffassung auf Anleihebedingungen von Hochzinsanleihen Kein Zugriff 256 - 261 Stefan A. Heitmann
      3. Zwischenfazit Kein Zugriff 261 - 262 Stefan A. Heitmann
    2. Stellungnahme zur Kollision der covenants mit § 138 I BGB Kein Zugriff 262 - 266 Stefan A. Heitmann
      1. Stefan A. Heitmann
        1. Ausgangslage nach derzeitiger Rechtslage: Voraussetzungen des § 32a III 1 GmbHG Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        2. Auswirkungen der geplanten Abschaffung des § 32a III 1 GmbHG im Zuge der GmbH-Reform (MoMiG) Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        3. Stefan A. Heitmann
          1. Stefan A. Heitmann
            1. Stefan A. Heitmann
              1. Personales Element der Mitgliedschaft Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
              2. Zweckgemeinschaft Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
              3. Sondervermögensordnung Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
              4. Mitgliedschaft als Rechtsverhältnis und subjektives Recht Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
              5. Zwischenfazit Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
            2. Stefan A. Heitmann
              1. Ansätze für eine Einbeziehung von Nichtgesellschaftern in die Finanzierungsverantwortung Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
              2. Zwischenfazit Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
            3. Rechtsvergleichende Analyse: Die Equitable-Subordination-Doktrin des US-Konkursrechts Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
            4. Zusammenfassung Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
          2. Stefan A. Heitmann
            1. Stefan A. Heitmann
              1. Anzahl der covenants und Kategorie der financial covenants Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
              2. Kontrollregime Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
              3. Konzept freigestellter und nicht freigestellter Tochtergesellschaften Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
              4. Kündigungs- und Befreiungstatbestände Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
            2. Stefan A. Heitmann
              1. Beschränkungen hinsichtlich Verschmelzungen, Übernahmen und Übertragungen von Vermögenswerten Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
              2. Beschränkung von Beherrschungswechseln Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
              3. Change-of-Management-Klausel Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
              4. Beschränkung hinsichtlich des Verschuldensgrades Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
              5. Sonstige covenants und Zwischenfazit Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
            3. Auswertung der rechtspolitischen Debatte Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
        4. Fazit Kein Zugriff Stefan A. Heitmann
      2. Rechtslage bei der AG Kein Zugriff 307 - 307 Stefan A. Heitmann
    4. High-Yield-Covenants im Spannungsfeld konzernrechtlicher Haftung Kein Zugriff 307 - 311 Stefan A. Heitmann
    1. Wahrnehmung und Durchsetzung der Gläubigerrechte Kein Zugriff 312 - 314 Stefan A. Heitmann
    2. Änderungs- und Verzichtsbestimmungen Kein Zugriff 314 - 316 Stefan A. Heitmann
    1. Allgemeine Ergebnisse Kein Zugriff 317 - 322 Stefan A. Heitmann
    2. Aus der Analyse der High-Yield-Covenants gewonnene Ergebnisse Kein Zugriff 322 - 332 Stefan A. Heitmann
  13. Literaturverzeichnis Kein Zugriff 333 - 355 Stefan A. Heitmann

Ähnliche Veröffentlichungen

aus der Reihe "Bank- und kapitalmarktrechtliche Schriften des Instituts für Bankrecht Köln"
Cover des Buchs: Maximal Extractable Value
Monographie Kein Zugriff
Paul Leipertz
Maximal Extractable Value
Cover des Buchs: Die Corporate Governance der Bankaktiengesellschaft
Monographie Kein Zugriff
Christoph Badenheim
Die Corporate Governance der Bankaktiengesellschaft
Cover des Buchs: Die Treuhand als Rechtsform für Sondervermögen
Monographie Kein Zugriff
Dachuang Chen
Die Treuhand als Rechtsform für Sondervermögen
Cover des Buchs: Die BGH-Rechtsprechung zur Anlageberatung im Lichte der Behavioral-Finance-Forschung
Monographie Kein Zugriff
Kerstin Peters
Die BGH-Rechtsprechung zur Anlageberatung im Lichte der Behavioral-Finance-Forschung
Monographie Kein Zugriff
Bernd Scholl
Vorstandshaftung und Vorstandsermessen

Hinweis

Dieses Werk ist urheberrechtlich geschützt und darf nur nach den Vorgaben der Nutzungs- und Lizenzvereinbarung genutzt werden. Jede darüber hinaus gehende Nutzung des Werkes ist ausdrücklich untersagt und wird verfolgt.

Feedback geben

Wir freuen uns über Ihr Feedback zu Inhalten und Funktionen. Ihre Nachricht hilft uns, unseren Service stetig zu verbessern.

Bewertung
Bild anhängen
oder hier ablegen
PNG oder JPG (max. 3 MB)

Anmelden

Passwort vergessen?
Login via Open Athens
Noch kein Benutzerkonto?
Jetzt registrieren

Publikation zitieren

Download: RIS BibTex