Die BGH-Rechtsprechung zur Anlageberatung im Lichte der Behavioral-Finance-Forschung

Dr. Kerstin Peters

doi:10.5771/9783748903338

Zusammenfassung

Die Behavioral-Finance-Forschung zeigt, dass Anleger im Rahmen einer Anlageberatung keinesfalls rein rational handeln, sondern sich von zahlreichen irrationalen Verhaltensmustern beeinflussen lassen. Unter diesem Aspekt wird die sog. Bond-Rechtsprechung des BGH analysiert, die Grundsätze für die Haftung für fehlerhafte Anlageberatung aufstellt. Dabei wird das auf Eigenverantwortung ausgerichtete Anlegerschutzkonzept der Bond-Rechtsprechung einer kritischen Prüfung unterzogen.

Die Untersuchung stellt zunächst dar, welche irrationalen Verhaltensweisen typischerweise in einer Anlageberatung auftreten. Sodann wird eingehend geprüft, ob die Pflichten der Anlageberater ausreichend auf diese zugeschnitten sind und den bezweckten Anlegerschutz tatsächlich erreichen können. Schließlich werden Verbesserungsvorschläge erarbeitet, die sich sowohl auf die einzelnen Beratungspflichten als auch auf die Anwendung des Informationsmodells als Anlegerschutzkonzept beziehen.

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Bibliographische Angaben

Copyrightjahr: 2019
ISBN-Print: 978-3-8487-6217-0
ISBN-Online: 978-3-7489-0333-8
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Bank- und kapitalmarktrechtliche Schriften des Instituts für Bankrecht Köln
Band: 40
Sprache: Deutsch
Seiten: 307
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 1 - 14
Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 15 - 20
1. A. Die Bond-Rechtsprechung des BGH zur Anlageberatung auf dem Prüfstand Kein Zugriff
2. B. Behavioral Finance: Irrationale Verhaltensweisen der Anleger als Herausforderung Kein Zugriff
3. C. Gang der Darstellung Kein Zugriff
1. 1. I. Informationsdefizite als Hindernis privatautonomer Entscheidungen Kein Zugriff
  2. II. Schutz durch Informationspflichten Kein Zugriff
  3. III. Grenzen des Informationsmodells Kein Zugriff
2. 1. I. Definition der Anlageberatung durch die Rechtsprechung Kein Zugriff
  2. 1. 1. Vertragsschluss Kein Zugriff
    2. 1. a) Ablehnung des konkludenten Vertragsschlusses Kein Zugriff
      2. b) Das vorvertragliche Schuldverhältnis als Rechtsgrundlage Kein Zugriff
      3. c) Stellungnahme Kein Zugriff
  3. 1. 1. Pflicht zur anlegergerechten Beratung Kein Zugriff
    2. 2. Pflicht zur objektgerechten Beratung Kein Zugriff
    3. 3. Pflicht zur Offenlegung eigener Verdienstinteressen Kein Zugriff
  4. IV. Der Schadensersatzanspruch bei Pflichtverletzung Kein Zugriff
  5. V. Schutzzweck der Pflichten Kein Zugriff
  6. VI. Zwischenergebnis Kein Zugriff
3. 1. I. Aufsichtsrechtliche Definition der Anlageberatung Kein Zugriff
  2. 1. 1. Geeignetheitsprüfung Kein Zugriff
    2. 2. Informationspflichten Kein Zugriff
    3. 3. Behandlung von Zuwendungen Kein Zugriff
    4. 4. Besondere Pflichten bei der Unabhängigen Honorar-Anlageberatung Kein Zugriff
    5. 5. Schutzzweck der Pflichten Kein Zugriff
  3. 1. 1. Unmittelbare zivilrechtliche Geltung Kein Zugriff
    2. 2. Ausstrahlungswirkung auf das Zivilrecht Kein Zugriff
    3. 3. Stellungnahme Kein Zugriff
4. D. Definition der Anlageberatung für diese Untersuchung Kein Zugriff
5. E. Zusammenfassung: Förderung einer eigenverantwortlichen Anlageentscheidung durch die Bond-Rechtsprechung Kein Zugriff
1. A. Entwicklung und Einordnung der Behavioral-Finance-Forschung Kein Zugriff
2. 1. I. Das Modell des homo oeconomicus Kein Zugriff
  2. 1. 1. Heuristiken Kein Zugriff
    2. 1. a) Kontrollbedürfnis Kein Zugriff
      2. b) Streben nach Dissonanzfreiheit Kein Zugriff
    3. 3. Die Neue Erwartungstheorie (Prospect Theory) Kein Zugriff
  3. III. Systematisches Auftreten der Irrationalitäten Kein Zugriff
3. 1. 1. 1. Informationsüberlastung Kein Zugriff
    2. 2. Beeinflussung durch Art und Weise der Informationsdarstellung Kein Zugriff
    3. 3. Selektive Wahrnehmung und Affektheuristik Kein Zugriff
    4. 4. Verfügbarkeitsheuristik Kein Zugriff
    5. 5. Repräsentativitätsheuristik Kein Zugriff
    6. 6. Ankereffekt Kein Zugriff
  2. 1. 1. Selbstüberschätzung und Überoptimismus Kein Zugriff
    2. 2. Selektives Entscheiden Kein Zugriff
    3. 3. Reueaversion Kein Zugriff
    4. 4. Mentale Buchführung Kein Zugriff
    5. 5. Bedeutung der Neuen Erwartungstheorie Kein Zugriff
4. 1. I. Verzerrte Festlegung der Anlageziele Kein Zugriff
  2. II. Begrenzte Fähigkeit zur kritischen Überprüfung empfohlener Anlagen Kein Zugriff
  3. III. Erwerb einer unpassenden Anlage auf Grundlage der Empfehlung Kein Zugriff
5. E. Zusammenfassung: Behavioral Finance als Hinweis auf Erwerb unpassender Anlagen trotz Beratung Kein Zugriff
1. 1. I. Empirische Absicherung Kein Zugriff
  2. II. Verallgemeinerungsfähigkeit Kein Zugriff
  3. III. Theorie und normatives Konzept hinter den Erkenntnissen Kein Zugriff
  4. IV. Ausgleich durch Lerneffekte und den Markt Kein Zugriff
  5. V. Irrationales Verhalten in Gesetzgebung und Rechtsprechung Kein Zugriff
  6. VI. Verfeinerung des Anlegerleitbildes Kein Zugriff
2. 1. I. Produktverbote und -beschränkungen Kein Zugriff
  2. 1. 1. Das Konzept des libertären Paternalismus Kein Zugriff
    2. 2. Anwendung des Konzeptes auf die Anlageberatungspflichten Kein Zugriff
    3. 3. Beurteilung mit Blick auf das Schutzkonzept der Bond-Rechtsprechung Kein Zugriff
  3. 1. 1. Der Ansatz der Förderung rationaler Entscheidungen Kein Zugriff
    2. 2. Anwendung des Ansatzes auf die Anlageberatungspflichten Kein Zugriff
    3. 3. Beurteilung mit Blick auf das Schutzkonzept der Bond-Rechtsprechung Kein Zugriff
3. C. Zusammenfassung: Verfeinerung des Anlegerleitbildes und Förderung rationaler Anlageentscheidungen Kein Zugriff
1. A. Schutzkonzept der Bond-Rechtsprechung und Behavioral-Finance-Risiken Kein Zugriff
2. 1. I. Funktion der Pflicht zur anlegergerechten Beratung und Behavioral-Finance-Risiken Kein Zugriff
  2. 1. 1. Bedeutung der Behavioral Finance Kein Zugriff
    2. 2. Grundsatz der eigenverantwortlichen Bestimmung der Anlageziele Kein Zugriff
    3. 1. a) Verwendung standardisierter Fragebögen Kein Zugriff
      2. b) Ermittlung einer konkreten Verlustobergrenze Kein Zugriff
      3. c) Auslegung von Anlagestrategien und Verwendung werbewirksamer Bezeichnungen Kein Zugriff
    4. 1. a) Anforderungen der Rechtsprechung Kein Zugriff
      2. b) Beurteilung der Rechtsprechung aus Behavioral-Finance-Sicht Kein Zugriff
    5. 5. Zusammenfassende Bewertung Kein Zugriff
  3. 1. 1. Bedeutung der Behavioral Finance Kein Zugriff
    2. 2. Ermittlung der Kenntnisse und Erfahrungen Kein Zugriff
    3. 3. Rückschluss auf Risikoverständnis der Anleger Kein Zugriff
    4. 1. a) Anforderungen der Rechtsprechung Kein Zugriff
      2. b) Beurteilung der Rechtsprechung aus Behavioral-Finance-Sicht Kein Zugriff
    5. 5. Zusammenfassende Bewertung Kein Zugriff
  4. 1. 1. Bedeutung der Behavioral Finance Kein Zugriff
    2. 2. Anerkennung der finanziellen Verhältnisse als Kriterium der anlegergerechten Beratung Kein Zugriff
    3. 1. a) Rechtsprechung des BGH Kein Zugriff
      2. b) Ansatz der oberlandesgerichtlichen Rechtsprechung Kein Zugriff
    4. 4. Zusammenfassende Bewertung Kein Zugriff
  5. 1. 1. Bedeutung der Behavioral Finance Kein Zugriff
    2. 1. a) Anforderungen an die Bewertung der Anlagen Kein Zugriff
      2. b) Anforderungen an die Auswahl der Anlagen Kein Zugriff
    3. 3. Beurteilung der Rechtsprechung aus Behavioral-Finance-Sicht Kein Zugriff
    4. 4. Zusammenfassende Bewertung Kein Zugriff
  6. VI. Zwischenergebnis Kein Zugriff
3. 1. I. Funktion der Pflicht zur objektgerechten Beratung und Behavioral-Finance-Risiken Kein Zugriff
  2. 1. 1. Bedeutung der Behavioral Finance Kein Zugriff
    2. 2. Grundsatz der Aufklärung über wesentliche Risiken Kein Zugriff
    3. 3. Aufklärungsbedürfnis der Anleger Kein Zugriff
    4. 1. aa) Schuldverschreibungen Kein Zugriff
        bb) Aktien Kein Zugriff
        cc) Fondsanteile Kein Zugriff
        dd) Swap-Verträge Kein Zugriff
      2. b) Allgemeine Risiken Kein Zugriff
    5. 5. Beurteilung des Aufklärungsumfangs aus Behavioral-Finance-Sicht Kein Zugriff
    6. 6. Zusammenfassende Bewertung Kein Zugriff
  3. 1. 1. Bedeutung der Behavioral Finance Kein Zugriff
    2. 1. a) Anforderungen der Rechtsprechung Kein Zugriff
      2. b) Bewertung aus Behavioral-Finance-Sicht Kein Zugriff
    3. 3. Aufklärung mittels allgemeinen schriftlichen Informationsmaterials (Basisinformationen) Kein Zugriff
    4. 1. a) Zwingend schriftliche Aufklärung Kein Zugriff
      2. b) Verständliche Risikodarstellung in schriftlichem Informationsmaterial Kein Zugriff
    5. 1. a) Darstellung des Risikos als real und ruinös Kein Zugriff
      2. b) Herbeiführung eines Verständniserfolgs Kein Zugriff
    6. 6. Zusammenfassende Bewertung Kein Zugriff
  4. IV. Zwischenergebnis Kein Zugriff
4. 1. I. Funktion der Offenlegungspflicht und Behavioral-Finance-Risiken Kein Zugriff
  2. 1. 1. Umfang der Offenlegungspflicht im Dreipersonenverhältnis Kein Zugriff
    2. 2. Umfang der Offenlegungspflicht im Zweipersonenverhältnis Kein Zugriff
    3. 3. Art und Weise der Offenlegung Kein Zugriff
  3. III. Beurteilung der Rechtsprechung aus Behavioral-Finance-Sicht Kein Zugriff
  4. IV. Zwischenergebnis Kein Zugriff
5. E. Stellenwert der einzelnen Pflichten im Konzept der Bond-Rechtsprechung Kein Zugriff
6. F. Eignung des Informationsmodells als Anlegerschutzkonzept Kein Zugriff
7. G. Zusammenfassung: Unzureichende Orientierung der Bond-Rechtsprechung am tatsächlichen Anlegerverhalten Kein Zugriff
1. 1. 1. 1. Verwendung standardisierter Fragebögen und Anlegertests Kein Zugriff
    2. 2. Verbot werbewirksamer Bezeichnungen und Erläuterungspflicht Kein Zugriff
    3. 3. Ermittlung einer konkreten Verlustobergrenze Kein Zugriff
    4. 4. Hinweispflicht bei widersprüchlichen Angaben Kein Zugriff
  2. 1. 1. Ermittlung der Kenntnisse, Erfahrungen und des Risikoverständnisses Kein Zugriff
    2. 1. a) Hinweispflicht Kein Zugriff
      2. b) Empfehlungsverbot Kein Zugriff
  3. 1. 1. Ermittlung der finanziellen Verhältnisse und Hinweispflicht Kein Zugriff
    2. 2. Empfehlungsverbot bei Widersprüchen Kein Zugriff
  4. 1. 1. Schutz vor Missbrauch des Beurteilungsspielraums Kein Zugriff
    2. 2. Hinweis auf portfolioorientierte Beratung Kein Zugriff
  5. V. Verbleibende Risiken Kein Zugriff
  6. VI. Zwischenergebnis Kein Zugriff
2. 1. 1. 1. Begrenzung durch die individuelle Informationsaufnahmefähigkeit Kein Zugriff
    2. 2. Erhöhung der Anforderungen an die Wesentlichkeit eines Risikos Kein Zugriff
  2. 1. 1. Punktuelle Erweiterung um Risiken aus irrationalem Verhalten Kein Zugriff
    2. 2. Pflicht zur allgemeinen Aufklärung über die Erkenntnisse der Behavioral Finance Kein Zugriff
  3. 1. 1. Verständlichkeit der Aufklärung Kein Zugriff
    2. 2. Übernahme der Vorgaben für gewerbliche Vermittler von Termingeschäften Kein Zugriff
    3. 3. Übergabe des Wertpapierprospekts und allgemeiner Basisinformationen Kein Zugriff
  4. IV. Verbleibende Risiken Kein Zugriff
  5. V. Zwischenergebnis Kein Zugriff
3. 1. I. Offenlegung als Hinweis auf Interessenkonflikte der Berater Kein Zugriff
  2. II. Offenlegung zur Vermeidung von Fehlvorstellungen über Werthaltigkeit und Rentabilität der Anlage Kein Zugriff
  3. III. Zwischenergebnis Kein Zugriff
4. D. Verbesserte Schwerpunktsetzung der Rechtsprechung und Anpassung des Informationsmodells Kein Zugriff
5. E. Umsetzung der Verbesserungsvorschläge Kein Zugriff
6. F. Ausblick auf weitere Maßnahmen zur Verbesserung des Anlegerschutzes Kein Zugriff
7. G. Zusammenfassung: Beibehaltung und Anpassung des Schutzkonzepts der Bond-Rechtsprechung Kein Zugriff
Fazit Kein Zugriff Seiten 281 - 288
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 289 - 307

Literaturverzeichnis (295 Einträge)

Literaturverzeichnis* Google Scholar öffnen
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(zit.: Bearbeiter, in: MüKo-BGB). Google Scholar öffnen
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