, um zu prüfen, ob Sie einen Vollzugriff auf diese Publikation haben.
Monographie Kein Zugriff
Öffentliche Angebote zum Erwerb eigener Aktien
- Autor:innen:
- Reihe:
- Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht, Band 14
- Verlag:
- 2009
Zusammenfassung
Öffentliche Angebote zum Erwerb eigener Aktien erfreuen sich – dem US-amerikanischen Vorbild folgend – auch in Deutschland zunehmender Beliebtheit. Basierend auf der fortschreitenden Modernisierung des europäischen Gesellschafts- und Kapitalmarktrechts haben sich die rechtlichen Rahmenbedingungen in Deutschland in dieser Hinsicht in den letzten Jahren stetig weiterentwickelt.
Mit einem vergleichenden Blick in die USA, und angelehnt an die Erscheinungsformen und Hintergründe öffentlicher Rückkaufverfahren in der Wirtschaftspraxis, analysiert und hinterfragt die vorliegende Arbeit den geltenden Rechtsrahmen sowie die einschlägige Verwaltungspraxis. Einen Schwerpunkt stellt die vom Autor geforderte Anwendung des WpÜG auf öffentliche Rückerwerbsangebote dar. Zudem spricht sich der Autor unter Verweis auf Missbrauchspotentiale im Zusammenhang mit dem Erwerb eigener Aktien gegen eine Liberalisierung nach US-amerikanischem Vorbild, und dabei insbesondere gegen die An- bzw. Aufhebung der derzeit geltenden 10%-Bestandgrenze für eigene Aktien, aus.
Der Autor ist als Rechtsanwalt im Bereich M&A und Gesellschaftsrecht in einer international ausgerichteten Wirtschaftskanzlei in Stockholm tätig.
Publikation durchsuchen
Bibliographische Angaben
- Auflage
- 1/2009
- Copyrightjahr
- 2009
- ISBN-Print
- 978-3-8329-4114-7
- ISBN-Online
- 978-3-8452-1692-8
- Verlag
- Nomos, Baden-Baden
- Reihe
- Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht
- Band
- 14
- Sprache
- Deutsch
- Seiten
- 273
- Produkttyp
- Monographie
Inhaltsverzeichnis
KapitelSeiten
- Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 14Autor:innen:
- Problemstellung Kein Zugriff Seiten 15 - 16Autor:innen:
- Thematische Eingrenzung und Zielsetzung Kein Zugriff Seiten 16 - 17Autor:innen:
- Gang der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 17 - 17Autor:innen:
- Autor:innen:
- Allgemeines Kein ZugriffAutor:innen:
- Festpreisangebote (fixed price tender offers) Kein ZugriffAutor:innen:
- Holländische Auktionen (dutch auctions) Kein ZugriffAutor:innen:
- Ausgabe übertragbarer Verkaufsoptionen (transferable put rights) Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Rückerwerb über die Börse (open market repurchase) Kein ZugriffAutor:innen:
- Privat ausgehandelter Rückerwerb (negotiated repurchase) Kein ZugriffAutor:innen:
- Allgemeines Kein Zugriff Seiten 29 - 31Autor:innen:
- Autor:innen:
- Allgemeine Grundlagen des signaling-Konzeptes Kein ZugriffAutor:innen:
- Signaling durch Erwerb eigener Aktien Kein ZugriffAutor:innen:
- Besondere Signaleignung öffentlicher Rückerwerbsverfahren Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Beweggründe für eine Ausschüttung im Allgemeinen Kein ZugriffAutor:innen:
- Erwerb eigener Aktien als Ausschüttungsalternative zur Dividende Kein ZugriffAutor:innen:
- Besondere Eignung öffentlicher Rückerwerbsverfahren Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Einführung Kein ZugriffAutor:innen:
- Erschwerung der Erlangung einer Kontrollmehrheit Kein ZugriffAutor:innen:
- Verteuerung der Übernahme Kein ZugriffAutor:innen:
- Verringerung der Attraktivität der Übernahme Kein ZugriffAutor:innen:
- Selektives Vorgehen bei Erwerb oder Wiederverkauf eigener Aktien Kein ZugriffAutor:innen:
- Besondere Abwehreignung öffentlicher Rückerwerbsverfahren Kein ZugriffAutor:innen:
- Gestaltung der Kapitalstruktur Kein Zugriff Seiten 48 - 52Autor:innen:
- Autor:innen:
- Einführung Kein ZugriffAutor:innen:
- Eigene Aktien als Zahlungsmittel Kein ZugriffAutor:innen:
- Aktienoptions- und Mitarbeiterbeteiligungsprogramme Kein ZugriffAutor:innen:
- Weitere Motive Kein Zugriff Seiten 55 - 55Autor:innen:
- Regelungszweck der §§ 71 ff. AktG Kein Zugriff Seiten 56 - 56Autor:innen:
- Erwerbstatbestand / Rechte aus eigenen Aktien (§§ 71 I, 71 b AktG) Kein Zugriff Seiten 56 - 57Autor:innen:
- Autor:innen:
- Grundverhältnis zwischen § 57 I 1 und § 57 I 2 i.V.m. §§ 71 ff. AktG Kein ZugriffAutor:innen:
- Generell: § 57 I 1 AktG als Maßstab für den Rückerwerbspreis Kein ZugriffAutor:innen:
- Im Besonderen: Prämienzahlung als verdeckte Einlagenrückgewähr Kein ZugriffAutor:innen:
- Handelsbilanzielle Behandlung Kein Zugriff Seiten 61 - 62Autor:innen:
- Flexibilisierung des Aktienrückerwerbs durch das KonTraG 1998 Kein Zugriff Seiten 62 - 64Autor:innen:
- Autor:innen:
- Kompetenzverteilung Kein ZugriffAutor:innen:
- Formelle Beschlusserfordernisse Kein ZugriffAutor:innen:
- Zwingende inhaltliche Beschlussvorgaben Kein ZugriffAutor:innen:
- Erwerbszweck als Beschlussinhalt Kein ZugriffAutor:innen:
- Verbot des Handels in eigenen Aktien, § 71 I Nr. 8 Satz 2 AktG Kein Zugriff Seiten 68 - 69Autor:innen:
- Autor:innen:
- Gleichbehandlung als Chancengleichheit beim Aktienrückerwerb Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Meinungsspektrum Kein ZugriffAutor:innen:
- Mögliche Dogmatische Einordnung eines Andienungsrechts Kein ZugriffAutor:innen:
- Gesetzeswortlaut und Auslegung Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Allgemeines Kein ZugriffAutor:innen:
- Beteiligungsquote Kein ZugriffAutor:innen:
- Einbeziehung der Vermögensposition Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Allgemeines Kein ZugriffAutor:innen:
- Zulässigkeit einer Prämienzahlung an sich Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Einheitlichkeit der Prämienhöhe Kein ZugriffAutor:innen:
- Zugang zur Prämie Kein ZugriffAutor:innen:
- Bestandsgrenze, § 71 II 1 AktG Kein Zugriff Seiten 90 - 90Autor:innen:
- Kapitalgrenze, § 71 II 2 AktG Kein ZugriffAutor:innen:
- Vollumfängliche Leistung des Ausgabebetrages, § 71 II 3 AktG Kein Zugriff Seiten 91 - 91Autor:innen:
- Unzulässig erworbene eigene Aktien, §§ 71 IV, 71 c AktG Kein Zugriff Seiten 91 - 92Autor:innen:
- Umgehungsgeschäfte, § 71 a AktG Kein Zugriff Seiten 92 - 93Autor:innen:
- Autor:innen:
- Erwerb durch mittelbare Stellvertreter Kein ZugriffAutor:innen:
- Erwerb durch Tochtergesellschaften Kein ZugriffAutor:innen:
- Erwerb durch mittelbare Stellvertreter der Tochtergesellschaft Kein ZugriffAutor:innen:
- Inpfandnahme eigener Aktien, § 71 e AktG Kein Zugriff Seiten 95 - 95Autor:innen:
- Bekanntmachung in der Tagesordnung gem. § 124 AktG Kein ZugriffAutor:innen:
- Unterrichtungspflichten nach § 71 III AktG Kein Zugriff Seiten 96 - 96Autor:innen:
- Angabeverpflichtung im Anhang gem. § 160 I Nr. 2 AktG Kein Zugriff Seiten 96 - 96Autor:innen:
- Einführung Kein Zugriff Seiten 97 - 98Autor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Problemstellung Kein ZugriffAutor:innen:
- Wortlaut der §§ 1, 2 WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Situation vor dem Übernahmerichtlinie-Umsetzungsgesetz 2006 Kein ZugriffAutor:innen:
- Änderung durch das Übernahmerichtlinie-Umsetzungsgesetz 2006? Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Gesetzlich vorausgesetzte Personenverschiedenheit Kein ZugriffAutor:innen:
- Kohärenz der Rechtsordnung Kein ZugriffAutor:innen:
- Erschöpfende Regelung des Rückerwerbs durch die §§ 71 ff. AktG? Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Gebot der Gleichbehandlung (§ 3 I WpÜG) Kein ZugriffAutor:innen:
- Gebot von Überlegungszeit und Information (§ 3 II WpÜG) Kein ZugriffAutor:innen:
- Gebot des Handelns im Zielgesellschaftsinteresse (§ 3 III WpÜG) Kein ZugriffAutor:innen:
- Beschleunigungsgebot (§ 3 IV WpÜG) Kein ZugriffAutor:innen:
- Verbot von Marktverzerrungen (§ 3 V WpÜG) Kein ZugriffAutor:innen:
- Verfassungsrechtliche Bedenken? Kein ZugriffAutor:innen:
- Fazit und Maßgabe für die Anwendung der §§ 10-28 WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Allgemeine Grundsätze Kein ZugriffAutor:innen:
- Kriterien im Falle des Rückerwerbsangebots Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Ad hoc-Publizität gem. § 10 I WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Vorab- und Nachmitteilung gem. § 10 II und IV WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Entscheidungsmitteilung an die Zielgesellschaft gem. § 10 V WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Finanzierung des Angebots gem. § 13 WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Bestehen der Verpflichtung aus § 11 I WpÜG dem Grunde nach Kein ZugriffAutor:innen:
- Umfang der Angaben (§ 11 II, IV WpÜG, § 2 WpÜG-AngebotsVO) Kein ZugriffAutor:innen:
- Verantwortungsübernahme gem. § 11 III WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Haftung gem. § 12 WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Übermittlung und Veröffentlichung gem. § 14 WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Europäischer Pass (§ 11 a WpÜG) Kein ZugriffAutor:innen:
- Untersagung des Angebots durch die BaFin (§ 15 WpÜG) Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Allgemeine Laufzeit des Angebots gem. § 16 I WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Erweiterte Annahmefrist gem. § 16 II WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Angebotshauptversammlung gem. § 16 III und IV WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- „Klassische“ invitatio ad offerendum Kein ZugriffAutor:innen:
- Dutch auction Kein ZugriffAutor:innen:
- Bedingungen sowie Rücktritts-/ Widerrufsvorbehalte (§ 18 WpÜG) Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Zuteilungsmaßgabe in zeitlicher Hinsicht Kein ZugriffAutor:innen:
- Zuteilungsmaßgabe bezogen auf das Ende der Angebotsfrist Kein ZugriffAutor:innen:
- Befreiungen für den Handelsbestand (§ 20 WpÜG) Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Inhalt der Angebotsänderung gem. § 21 I WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Veröffentlichungsverfahren nach § 21 II und III WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Folgen der Angebotsänderung nach § 21 IV-VI WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Allgemeines Kein ZugriffAutor:innen:
- Rückerwerbsangebote als konkurrierende Angebote Kein ZugriffAutor:innen:
- Mit Rückerwerbsangeboten konkurrierende Fremdangebote Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Wasserstandsmeldungen gem. § 23 I 1 Nr. 1 WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Übrige Veröffentlichungspflichten nach § 23 WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Grenzüberschreitende Angebote (§ 24 WpÜG) Kein ZugriffAutor:innen:
- Bedingender Gesellschafterversammlungsbeschluss (§ 25 WpÜG) Kein ZugriffAutor:innen:
- Sperrfrist nach untersagtem Angebot (§ 26 WpÜG) Kein ZugriffAutor:innen:
- Stellungnahme von Vorstand und Aufsichtsrat (§ 27 WpÜG) Kein ZugriffAutor:innen:
- Werbung (§ 28 WpÜG) Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Gesetzliche Systematik des Verhinderungsverbots Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Vorratsermächtigung gem. § 33 II WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Grundsätzliches Verbot nach § 33 I 1 WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Verbotsausnahmen nach § 33 I 2 WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Allgemeine Systematik Kein ZugriffAutor:innen:
- Verbotsausnahmen gem. § 33 a II WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Vorratsermächtigung? Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Allgemeines Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Bewertungsmaßstab und Neuerungen durch das AnSVG Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Kursbeeinflussungspotential des Vorlagebeschlusses Kein ZugriffAutor:innen:
- Kursbeeinflussungspotential des Ermächtigungsbeschlusses Kein ZugriffAutor:innen:
- Kursbeeinflussungspotential des Ausübungsbeschlusses Kein ZugriffAutor:innen:
- Ausnahme bei noch erforderlicher Zustimmung des Aufsichtsrates? Kein ZugriffAutor:innen:
- Veröffentlichungs- und Mitteilungspflichten nach § 15 WpHG Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Geplanter Rückerwerb als Insiderinformation Kein ZugriffAutor:innen:
- Vorliegen anderer Insiderinformationen beim Rückkauf Kein ZugriffAutor:innen:
- Safe Harbour-Regelung, § 14 II 1 WpHG i.V.m. EG-VO 2273/2003 Kein ZugriffAutor:innen:
- Directors’ dealings, § 15 a WpHG Kein Zugriff Seiten 195 - 196Autor:innen:
- Autor:innen:
- Alte Rechtslage und neuer Maßstab Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Tätigen und Verschweigen von Angaben gem. § 20 a I 1 Nr. 1 WpHG Kein ZugriffAutor:innen:
- Manipulative Geschäfte und Täuschungen, § 20 a I 1 Nr. 2, 3 WpHG Kein ZugriffAutor:innen:
- Ausnahmetatbestand für zulässige Marktpraktiken, § 20 a II WpHG Kein ZugriffAutor:innen:
- Mitteilungspflichten nach §§ 21 ff. WpHG Kein Zugriff Seiten 201 - 202Autor:innen:
- Autor:innen:
- Einzelstaatliches Gesellschaftsrecht als Vergleichsbasis Kein ZugriffAutor:innen:
- Kapitalsystem Kein ZugriffAutor:innen:
- Repurchase und redemption Kein ZugriffAutor:innen:
- Eigene Aktien im Besitz der Gesellschaft Kein ZugriffAutor:innen:
- Grundsätzliche Erlaubnis zum Erwerb eigener Aktien Kein Zugriff Seiten 205 - 205Autor:innen:
- Autor:innen:
- Gläubigerschutz Kein ZugriffAutor:innen:
- Aktionärsschutz Kein ZugriffAutor:innen:
- Allgemeines Kein Zugriff Seiten 208 - 208Autor:innen:
- Autor:innen:
- Verbotstatbestände Kein ZugriffAutor:innen:
- Safe harbour für Aktienrückkäufe Kein ZugriffAutor:innen:
- Spezielle Regelung öffentlicher Rückerwerbsangebote Kein Zugriff Seiten 209 - 211Autor:innen:
- Rückerwerb in besonderen Situationen Kein Zugriff Seiten 211 - 212Autor:innen:
- Publizität Kein Zugriff Seiten 212 - 212Autor:innen:
- Einleitung und Problemaufriss Kein Zugriff Seiten 213 - 214Autor:innen:
- Die SLIM-Initiative Kein Zugriff Seiten 214 - 215Autor:innen:
- Die Regierungskommission Corporate Governance Kein Zugriff Seiten 215 - 216Autor:innen:
- Autor:innen:
- Abschlussbericht der HLG Kein ZugriffAutor:innen:
- Stellungnahme der Group of German Experts on Corporate Law Kein ZugriffAutor:innen:
- Aktionsplan der EU zur Modernisierung des Gesellschaftsrechts Kein Zugriff Seiten 217 - 218Autor:innen:
- Die Umsetzung: Richtlinie 2006/68/EG vom 6. September 2006 Kein Zugriff Seiten 218 - 218Autor:innen:
- Gläubigerinteressen Kein Zugriff Seiten 218 - 221Autor:innen:
- Aktionärsinteressen Kein Zugriff Seiten 221 - 222Autor:innen:
- Autor:innen:
- Vergleich mit dem US-amerikanischen System Kein ZugriffAutor:innen:
- Zweckmäßigkeit der Anhebung der Zeitgrenze in § 71 I Nr. 8 AktG Kein ZugriffAutor:innen:
- Zweckmäßigkeit der Aufhebung der 10 %-Grenze in § 71 II 1 AktG Kein ZugriffAutor:innen:
- (Zwischen-) Ergebnis Kein ZugriffAutor:innen:
- Exkurs: Verhältnis des Kapitalmarktrechts zum Gesellschaftsrecht Kein Zugriff Seiten 225 - 227Autor:innen:
- Erwerb eigener Aktien im Blickwinkel des Kapitalmarktrechts Kein Zugriff Seiten 227 - 228Autor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Insiderüberwachung Kein ZugriffAutor:innen:
- Verhinderung von Marktmanipulation Kein ZugriffAutor:innen:
- WpÜG: Verfahrensregeln für öffentliche Erwerbsangebote Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Zwischenfazit und Problemaufriss Kein ZugriffAutor:innen:
- Mögliche Vorteile der Liberalisierung für den Kapitalmarkt Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Unzutreffendes Signal einer Unterbewertung Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Ausnutzung des Werttransfereffektes Kein ZugriffAutor:innen:
- Maximierung unternehmenswertbezogener Vergütungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Verschanzung der Unternehmensleitung (entrenchment) Kein ZugriffAutor:innen:
- Lösung: Flankenschutz durch Mengenbeschränkung Kein ZugriffAutor:innen:
- Zusammenfassung / Thesen Kein Zugriff Seiten 253 - 258Autor:innen:
- Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 259 - 273Autor:innen:
