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Ad-hoc-Publizität bei Unternehmenskäufen und -übernahmen

Autor:innen:
Verlag:
 2008

Zusammenfassung

Die Ad-hoc-Publizität und das Insiderrecht in §§ 12 ff. WpHG wurden durch das 2004 in Kraft getretene Anlegerschutzverbesserungsgesetz (AnSVG) grundlegend reformiert. Die Arbeit beschäftigt sich auf Grundlage der Gesetzesneufassung mit allen praxisrelevanten Problemstellungen, die sich im Verlaufe von M&A-Transaktionen im Umgang mit der Ad-hoc-Publizität und dem damit korrespondierenden Insiderrecht ergeben können. Behandelt werden u. a. der einzuhaltende Ad-hoc-Veröffentlichungszeitpunkt, die Anwendung des Selbstbefreiungstatbestandes (§ 15 Abs. 3 WpHG), Kollisionsprobleme zwischen mehreren einzuhaltenden Veröffentlichungspflichten sowie praxisrelevante Fragen des Insiderhandelsverbots.


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Bibliographische Angaben

Auflage
1/2008
Copyrightjahr
2008
ISBN-Print
978-3-8329-3383-8
ISBN-Online
978-3-8452-0725-4
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Studien zum Bank- und Kapitalmarktrecht
Band
4
Sprache
Deutsch
Seiten
233
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 18
    Autor:innen:
  2. Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 19 - 22
    Autor:innen:
  3. Einleitung Kein Zugriff Seiten 23 - 24
    Autor:innen:
      1. Veränderungen der Ad-hoc-Publizität durch das AnSVG Kein Zugriff Seiten 25 - 27
        Autor:innen:
      2. Der Emittentenleitfaden der BaFin Kein Zugriff Seiten 27 - 27
        Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Zeitpunkt der Veröffentlichungspflicht, § 15 Abs. 1 WpHG Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Selbstbefreiungstatbestand, § 15 Abs. 3 WpHG Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Übernahmerechtliche Publizität und Ad-hoc-Publizität der Zielgesellschaft Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Übernahmerechtliche Publizität und Ad-hoc-Publizität bei zusammengesetzten Sachverhalten (Gesamtstrategien) Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Eigengeschäftspublizität (§ 15a WpHG) und Ad-hoc-Publizität bei Gesamtstrategien Kein Zugriff
            Autor:innen:
        4. Marktmanipulation in gestreckten Sachverhalten, § 20a WpHG Kein Zugriff
          Autor:innen:
        5. Verbotenes Insidergeschäft bei Übernahmeangebotsabgabe nach Due Diligence – Notwendigkeit einer vorherigen Ad-hoc-Meldung Kein Zugriff
          Autor:innen:
    1. Gang der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 33 - 33
      Autor:innen:
      1. Wirtschaftliche Grundfunktionen des Kapitalmarkts Kein Zugriff Seiten 34 - 35
        Autor:innen:
      2. Allgemeines Regelungsziel des Kapitalmarktrechts Kein Zugriff Seiten 35 - 37
        Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Steigerung der allokativen Funktion – die verständige Anlegerentscheidung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Irreführung – die unbewusst falsche Anlegerentscheidung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Spekulation – die bewusst „falsche“ Anlegerentscheidung Kein Zugriff
            Autor:innen:
        3. Zusammenfassung Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Ad-hoc-Publizität und Insiderrecht nach WpHG a.F. Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Ad-hoc-Publizität und Insiderrecht nach §§ 13 ff. n.F. Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Zusammenfassung Kein Zugriff
          Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Käufer als Emittent Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Verkäufer als Emittent Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Emittent der im Pakethandel veräußerten Wertpapiere als Adressat der Ad-hoc-Publizität Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Erwerb von Geschäftsanteilen einer GmbH/sonstigen Gesellschaftsanteilen Kein Zugriff Seiten 51 - 51
        Autor:innen:
      3. Übernahmeangebote nach WpÜG Kein Zugriff Seiten 51 - 53
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      1. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Fehlende Kursrelevanz Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Wertung des § 13 Abs. 1 Satz 3 WpHG n.F. Kein Zugriff
              Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Klarstellungsfunktion des § 13 Abs. 1 Satz 3 WpHG Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Gesetzesbegründung Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Wortlaut Kein Zugriff
                Autor:innen:
              3. Sinn und Zweck – § 13 Abs. 1 Satz 3 WpHG als Ausgleichsvorschrift Kein Zugriff
                Autor:innen:
          3. Ergebnis Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Der verständige Anleger – überwiegende Wahrscheinlichkeit Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Hohe Wahrscheinlichkeit – Feststehen der Eckpunkte der geplanten Transaktion Kein Zugriff
              Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Erster Regelungszweck: Verhinderung von Fehlallokationen (allokative Interessen) Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Zweiter Regelungszweck: Verhinderung des Insiderhandels Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Autor:innen:
              1. Autor:innen:
                1. Unverwerflicher spekulativer Insiderhandel Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Zwischenergebnis Kein Zugriff
                  Autor:innen:
              2. Gegenprobe – überproportionale Abnahme von Fehlallokationen Kein Zugriff
                Autor:innen:
            4. Ergebnis Kein Zugriff
              Autor:innen:
          3. Autor:innen:
            1. Übereinstimmung mit dem Beurteilungsmaßstab des verständigen Anlegers Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Übereinstimmung mit der Forderung nach einer hohen Wahrscheinlichkeit/nach dem Feststehen der wesentlichen Eckpunkte Kein Zugriff
              Autor:innen:
          4. Autor:innen:
            1. Anwendung der abstrakten Definition auf Unternehmenskäufe Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Fehlverteilungsrisiko bei gestreckten Unternehmenskäufen Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Autor:innen:
                1. Strategie/Kaufobjekt (Vertragsparteien) Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Grundzüge der wirtschaftlichen und rechtlichen Strukturierung Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                3. Kaufpreis Kein Zugriff
                  Autor:innen:
          5. Ergebnis Kein Zugriff
            Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Der Unternehmenskauf als mehrstufiger Entscheidungsprozess Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Anwendung der üblichen Prüfungsmerkmale Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Schutz der Autonomie des Aufsichtsrats über § 15 Abs. 3 WpHG Kein Zugriff
            Autor:innen:
          4. Zusammenfassung Kein Zugriff
            Autor:innen:
        4. Keine freiwillige Ad-hoc-Veröffentlichung vor Veröffentlichungspflicht Kein Zugriff
          Autor:innen:
        5. Beurteilungszeitpunkt und Beurteilungsgegenstand der hinreichenden Wahrscheinlichkeit in Unternehmenskauffällen Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Anwendungsbereich – Auslesefunktion der Kursrelevanz (Bagatellfälle) Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Beurteilungsmaßstab Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Generelle Kurserheblichkeit Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Umfang (Volumen) der Transaktion Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Strategische Bedeutung der Transaktion Kein Zugriff
              Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Unmittelbare Betroffenheit des Emittenten beim Pakethandel Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Unmittelbare Betroffenheit der Zielgesellschaft bei Übernahmeangeboten Kein Zugriff
          Autor:innen:
      4. Autor:innen:
        1. Keine hilfsweise Anwendung des Aufschubtatbestands – hilfsweise Berufung möglich Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Ende des Aufschubs bei sicherer Zustimmung des Aufsichtsrats Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Generelle Anwendung des Aufschubtatbestands Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Autor:innen:
              1. Handeln im Auftrag/in Kenntnis des Aufsichtsrats Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Vorliegen einer materiellen Zustimmung des Aufsichtsrats Kein Zugriff
                Autor:innen:
            4. Keine Anwendung des allgemeinen Aufschubtatbestands, § 15 Abs 3 WpHG Kein Zugriff
              Autor:innen:
            5. Zusammenfassung Kein Zugriff
              Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Tatbestandsvoraussetzungen Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Autor:innen:
                1. Kostensteigerungen durch Konkurrenzangebote Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Verteuerung von Ergänzungs-/Parallelgeschäften Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                3. Faktischer Abschlusszwang Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                4. Befürchtete Störmanöver Kein Zugriff
                  Autor:innen:
              2. Keine unmittelbare Beteiligung an Verhandlungen notwendig Kein Zugriff
                Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Grundsätzliches Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Keine Irreführung durch Aufkommen von Marktgerüchten Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Zusammenfassung Kein Zugriff
            Autor:innen:
        4. Autor:innen:
          1. Marktgerüchte Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Handlungsempfehlung für Emittenten Kein Zugriff
            Autor:innen:
        5. Autor:innen:
          1. (Kein) Veröffentlichungsinteresse des Kapitalmarkts Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Informationsinteresse der BaFin Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Ergebnis: Keine Veröffentlichungspflicht aber nachträgliche Meldepflicht Kein Zugriff
            Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Der Entschluss zum Unternehmenserwerb bzw. zur Unternehmensveräußerung (auch Paketerwerb/Paketveräußerung) Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Aufnahme von Vertragsverhandlungen (Vorgespräche) Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Letter of Intent Kein Zugriff
          Autor:innen:
        4. Due Diligence Kein Zugriff
          Autor:innen:
        5. Abschluss einer Exklusivitätsvereinbarung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        6. Autor:innen:
          1. Vorliegen einer Insiderinformation Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Insiderinformation Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Aufschub, § 15 Abs. 3 WpHG Kein Zugriff
              Autor:innen:
        7. Vertragsabschluss und Entscheidungen der zuständigen Gremien Kein Zugriff
          Autor:innen:
        8. Ergänzende Veröffentlichungspflicht bei Fortschreiten der Transaktion Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Der Entschluss zur Unternehmensveräußerung (auch Paketveräußerung) und die interne Vorbereitungsphase Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Beginn der Verkaufsaktivitäten (Initial Marketing Approach) Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. First Round unbinding Offer (Indicating Offer) Kein Zugriff
          Autor:innen:
        4. Autor:innen:
          1. Insiderinformation auf Veräußererseite Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Aufschub, § 15 Abs. 3 WpHG Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Keine Insiderinformation auf Seiten des Erwerbers Kein Zugriff
            Autor:innen:
        5. Exklusivität – Einigung über wesentliche Eckpunkte der Transaktion Kein Zugriff
          Autor:innen:
        6. Fortgang des Verfahrens Kein Zugriff
          Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Adressatenkreis Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Einstufige Entscheidungssachverhalte Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Keine Auswirkung der Neufassung des § 15 WpHG Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Ergebnis Kein Zugriff
                Autor:innen:
            3. Autor:innen:
              1. Stärkung der Missbrauchsargumentation durch die neue Systematik des Insiderrechts Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Beschleunigungsgrundsatz Kein Zugriff
                Autor:innen:
              3. Zusammenfassung Kein Zugriff
                Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Adressatenkreis Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Kein genereller Vorrang der übernahmerechtlichen Publizität Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Enger Anwendungsbereich des § 10 Abs. 6 WpÜG Kein Zugriff
              Autor:innen:
          3. Autor:innen:
            1. Hinreichende Wahrscheinlichkeit der Angebotsabgabe Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Zwischenergebnis Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Autor:innen:
              1. Verteuerung des Übernahmevorhabens Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Keine Nachholung der Ad-hoc-Meldung, § 10 Abs. 6 WpÜG Kein Zugriff
                Autor:innen:
            4. Autor:innen:
              1. Ausreichende Annäherung der Veröffentlichungszeitpunkte nach § 10 WpÜG und § 15 WpHG durch § 15 Abs. 3 WpHG i.V.m. § 6 Satz 2 Nr. 2 WpAIV Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Keine Anwendung des allgemeinen Aufschubtatbestands Kein Zugriff
                Autor:innen:
              3. Ergebnis Kein Zugriff
                Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Regelfälle Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Missbrauchsfälle Kein Zugriff
            Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Veröffentlichungspflicht der Zielgesellschaft, § 15 Abs. 1 WpHG Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Aufschub der Veröffentlichung bei freundlichen Übernahmen, § 15 Abs. 3 WpHG Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Keine Ad-hoc-Meldung vor Vorliegen der Voraussetzungen gem. §§ 13, 15 WpHG Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Autor:innen:
              1. Kein Vorrang der übernahmerechtlichen Publizität Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Keine teleologische Reduktion der Ad-hoc-Publizität/keine teleologische Ausweitung von § 15 Abs. 3 WpHG (Aufschubtatbestand) Kein Zugriff
                Autor:innen:
              3. Kein Verstoß gegen übernahmerechtliche Neutralitätspflicht Kein Zugriff
                Autor:innen:
              4. Kein Verstoß gegen aktienrechtliches Neutralitätsgebot Kein Zugriff
                Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Rechtslage bei unmittelbarer Gesetzesanwendung Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Autor:innen:
                1. Einstufige Entscheidungssachverhalte (Bieter) Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Mehrstufige Entscheidungssachverhalte (Bieter) Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                3. Zusammenfassung Kein Zugriff
                  Autor:innen:
            3. Autor:innen:
              1. Keine teleologische Reduktion des § 15 Abs. 1 WpHG Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. (Verpflichtende) teleologische Extension (analoge Anwendung) des Aufschubtatbestands § 15 Abs. 3 WpHG auf die Zielgesellschaft Kein Zugriff
                Autor:innen:
            4. Zusammenfassung Kein Zugriff
              Autor:innen:
      3. Veröffentlichungspflichten nach WpÜG und Ad-hoc-Publizität in der Angebotsphase Kein Zugriff Seiten 153 - 154
        Autor:innen:
      1. Vorliegen einer Gesamtstrategie Kein Zugriff Seiten 154 - 155
        Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Ad-hoc-Veröffentlichung des vorbereitenden Paketerwerbs Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Zeitpunkt – Regelfälle Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Bedingter Paketerwerb Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Offene Finanzierung der Übernahme Kein Zugriff
                Autor:innen:
            3. Berechtigter Aufschub der Veröffentlichung des vorbereitenden Paketerwerbs in Sonderfällen Kein Zugriff
              Autor:innen:
            4. Ergebnis Kein Zugriff
              Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Aufschub der Ad-hoc-Meldung bei Gesamtstrategie auf freundliche Übernahme in Sonderfällen Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Verpflichtender Aufschub der Ad-hoc-Meldung bei Gesamtstrategie auf feindliche Übernahme in Sonderfällen Kein Zugriff
              Autor:innen:
          2. Ad-hoc-Veröffentlichung des bevorstehenden Übernahmeangebots Kein Zugriff
            Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Die Eigengeschäftspublizität nach § 15a WpHG Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Umkehrschluss aus § 10 Abs. 6 WpÜG Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Indikatorwirkung Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Unterschiedliche Mechanismen zur Insiderprävention Kein Zugriff
                Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Kein Konkurrenzverhältnis nach alter Rechtslage Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Spezielle Schutzzwecke der Eigengeschäftspublizität – grds. Nebeneinander nach neuer Rechtslage Kein Zugriff
              Autor:innen:
          3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
            Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Normalfälle Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Rückschluss auf Gesamtstrategie des Bieters durch Eigengeschäftspublizität Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Nichtvorliegen eines Aufschubtatbestands in § 15a WpHG – Wertungswiderspruch zwischen § 15 WpHG und § 15a WpHG Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Autor:innen:
              1. Kein Wertungswiderspruch zur übernahmerechtlichen Publizität Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Autor:innen:
                1. Regelungszwecke des § 15a WpHG beim Pakethandel nicht einschlägig Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Indikatorwirkung beim außergewöhnlichen Wertpapiereigengeschäft Pakethandel nicht gegeben Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                3. Anlegergleichbehandlung nicht betroffen Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                4. Repressive Verhinderung von Insiderhandel bereits durch Mitteilung an die BaFin Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                5. Allgemeine Kapitalmarkttransparenz abwägbar Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                6. Zeitlicher Anwendungsbereich der Beteiligungstransparenz bei bedingtem Paketerwerb nicht eröffnet Kein Zugriff
                  Autor:innen:
            4. Autor:innen:
              1. Zusammenfassung Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Aufschub der Eigengeschäftsveröffentlichung bei Gesamtstrategie auf freundliche Übernahme Kein Zugriff
                Autor:innen:
              3. Verpflichtender Aufschub der Eigengeschäftsveröffentlichung bei Gesamtstrategie auf feindliche Übernahme Kein Zugriff
                Autor:innen:
              4. Mitteilungspflicht, § 15a Abs. 1 WpHG Kein Zugriff
                Autor:innen:
  4. Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Verspätete Ad-hoc-Meldung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Verfrühte Ad-hoc-Meldung Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Keine Marktmanipulation bei Verstoß gegen verpflichtende teleologische Extension des § 15 Abs. 3 WpHG Kein Zugriff Seiten 185 - 186
        Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Erwägungsgrund 29 der Marktmissbrauchsrichtlinie Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Informationssymmetrie/Chancengleichheit in Übernahmevorhaben (Ratio des Insiderrechts bei Übernahmevorhaben) Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Kausalität bei jedem Handeln im Besitz einer Insiderinformation – extensive Ansicht Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Keine Kausalität bei vorheriger Kaufabsicht – restriktive Ansicht Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Kausalität bei Modifikation des Erwerbsentschlusses – mittlere Ansicht Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Streitentscheid – Ergebnis Kein Zugriff
          Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Erwägungsgrund 29 der Marktmissbrauchsrichtlinie Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Übernahmevorhaben zum wahren Wert des Unternehmens Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Informations-/Chancengleichheit durch Ad-hoc-Veröffentlichung der dem Bieter offengelegten Insiderinformationen Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Keine Veröffentlichungspflicht negativer Insiderinformationen (Sanierungssituationen) Kein Zugriff
          Autor:innen:
      4. Zusammenfassung Kein Zugriff Seiten 199 - 200
        Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Ende des berechtigten Aufschubs nach § 15 Abs. 3 WpHG Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Verpflichtung zur Offenlegung gegenüber dem Bieter Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Zusammenfassung Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Aktienrechtliche Zulässigkeit der Informationsweitergabe nur in Einzelfällen Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Zusammenfassung Kein Zugriff
          Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Verwenden einer Insiderinformation bei Paketerwerb in Kenntnis von Insiderinformationen Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Kein Verwenden einer Insiderinformation bei Vorliegen einer Informationssymmetrie (face-to-face-Geschäfte) Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Ansicht der BaFin Kein Zugriff
          Autor:innen:
        4. Folgen für die Praxis Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Aktienrechtliche Befugnis der Informationsweitergabe beim Pakethandel Kein Zugriff Seiten 211 - 212
        Autor:innen:
      3. Befugte Informationsweitergabe i.S.v. § 14 Abs. 1 Nr. 2 WpHG vor Paketerwerb und Übernahmeangebot Kein Zugriff Seiten 212 - 212
        Autor:innen:
  5. Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Die Aufgabe der hinreichenden Wahrscheinlichkeit i.S.v. § 13 Abs. 1 Satz 3 WpHG in gestreckten Sachverhalten Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Die nähere Konkretisierung der hinreichenden Wahrscheinlichkeit i.S.v. § 13 Abs. 1 Satz 3 WpHG, insbesondere bei geplanten Unternehmenstransaktionen Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Ad-hoc-Publizität des börsennotierten Bieters Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Ad-hoc-Publizität der Zielgesellschaft Kein Zugriff
          Autor:innen:
      3. Ad-hoc-Publizitätspflichten bei Verfolgung einer Gesamtstrategie zur Unternehmensübernahme Kein Zugriff Seiten 215 - 216
        Autor:innen:
      4. Verhältnis der Eigengeschäftspublizität nach § 15a Abs. 4 WpHG zu sonstigen kapitalmarktrechtlichen Publizitätsvorschriften, insbesondere bei Paketerwerben von Führungspersonen zur Vorbereitung einer öffentlichen Übernahme (Gesamtstrategie) Kein Zugriff Seiten 216 - 217
        Autor:innen:
      5. Nachträgliche Mitteilungs- und Veröffentlichungspflicht bei gescheiterten Unternehmenstransaktionen (Erledigungsfälle) Kein Zugriff Seiten 217 - 217
        Autor:innen:
      6. Marktmanipulation durch verfrühte Ad-hoc-Veröffentlichung in gestreckten Sachverhalten Kein Zugriff Seiten 217 - 217
        Autor:innen:
      7. Verbot von Insidergeschäften bei öffentlichen Übernahmen Kein Zugriff Seiten 217 - 218
        Autor:innen:
      8. Aktienrechtliche Zulässigkeit der Informationsweitergabe vor Übernahmeangebot Kein Zugriff Seiten 218 - 219
        Autor:innen:
      9. Insiderhandel und Paketerwerb in Kenntnis von Insiderinformationen Kein Zugriff Seiten 219 - 220
        Autor:innen:
  6. Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 221 - 230
    Autor:innen:
  7. Stichwortverzeichnis Kein Zugriff Seiten 231 - 233
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