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Monographie Kein Zugriff

Ad-hoc-Publizität bei Unternehmenskäufen und -übernahmen

Autor:innen:
Verlag:
 2008

Zusammenfassung

Die Ad-hoc-Publizität und das Insiderrecht in §§ 12 ff. WpHG wurden durch das 2004 in Kraft getretene Anlegerschutzverbesserungsgesetz (AnSVG) grundlegend reformiert. Die Arbeit beschäftigt sich auf Grundlage der Gesetzesneufassung mit allen praxisrelevanten Problemstellungen, die sich im Verlaufe von M&A-Transaktionen im Umgang mit der Ad-hoc-Publizität und dem damit korrespondierenden Insiderrecht ergeben können. Behandelt werden u. a. der einzuhaltende Ad-hoc-Veröffentlichungszeitpunkt, die Anwendung des Selbstbefreiungstatbestandes (§ 15 Abs. 3 WpHG), Kollisionsprobleme zwischen mehreren einzuhaltenden Veröffentlichungspflichten sowie praxisrelevante Fragen des Insiderhandelsverbots.

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Bibliographische Angaben

Auflage
1/2008
Copyrightjahr
2008
ISBN-Print
978-3-8329-3383-8
ISBN-Online
978-3-8452-0725-4
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Studien zum Bank- und Kapitalmarktrecht
Band
4
Sprache
Deutsch
Seiten
233
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff 2 - 18 Christian Gunßer
  2. Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff 19 - 22 Christian Gunßer
  3. Einleitung Kein Zugriff 23 - 24 Christian Gunßer
      1. Veränderungen der Ad-hoc-Publizität durch das AnSVG Kein Zugriff 25 - 27 Christian Gunßer
      2. Der Emittentenleitfaden der BaFin Kein Zugriff 27 - 27 Christian Gunßer
      3. Christian Gunßer
        1. Zeitpunkt der Veröffentlichungspflicht, § 15 Abs. 1 WpHG Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Selbstbefreiungstatbestand, § 15 Abs. 3 WpHG Kein Zugriff Christian Gunßer
        3. Christian Gunßer
          1. Übernahmerechtliche Publizität und Ad-hoc-Publizität der Zielgesellschaft Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Übernahmerechtliche Publizität und Ad-hoc-Publizität bei zusammengesetzten Sachverhalten (Gesamtstrategien) Kein Zugriff Christian Gunßer
          3. Eigengeschäftspublizität (§ 15a WpHG) und Ad-hoc-Publizität bei Gesamtstrategien Kein Zugriff Christian Gunßer
        4. Marktmanipulation in gestreckten Sachverhalten, § 20a WpHG Kein Zugriff Christian Gunßer
        5. Verbotenes Insidergeschäft bei Übernahmeangebotsabgabe nach Due Diligence – Notwendigkeit einer vorherigen Ad-hoc-Meldung Kein Zugriff Christian Gunßer
    2. Gang der Untersuchung Kein Zugriff 33 - 33 Christian Gunßer
      1. Wirtschaftliche Grundfunktionen des Kapitalmarkts Kein Zugriff 34 - 35 Christian Gunßer
      2. Allgemeines Regelungsziel des Kapitalmarktrechts Kein Zugriff 35 - 37 Christian Gunßer
      1. Christian Gunßer
        1. Steigerung der allokativen Funktion – die verständige Anlegerentscheidung Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Christian Gunßer
          1. Irreführung – die unbewusst falsche Anlegerentscheidung Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Spekulation – die bewusst „falsche“ Anlegerentscheidung Kein Zugriff Christian Gunßer
        3. Zusammenfassung Kein Zugriff Christian Gunßer
      2. Christian Gunßer
        1. Christian Gunßer
          1. Ad-hoc-Publizität und Insiderrecht nach WpHG a.F. Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Ad-hoc-Publizität und Insiderrecht nach §§ 13 ff. n.F. Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Zusammenfassung Kein Zugriff Christian Gunßer
      1. Christian Gunßer
        1. Käufer als Emittent Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Verkäufer als Emittent Kein Zugriff Christian Gunßer
        3. Emittent der im Pakethandel veräußerten Wertpapiere als Adressat der Ad-hoc-Publizität Kein Zugriff Christian Gunßer
      2. Erwerb von Geschäftsanteilen einer GmbH/sonstigen Gesellschaftsanteilen Kein Zugriff 51 - 51 Christian Gunßer
      3. Übernahmeangebote nach WpÜG Kein Zugriff 51 - 53 Christian Gunßer
      1. Christian Gunßer
        1. Christian Gunßer
          1. Christian Gunßer
            1. Fehlende Kursrelevanz Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Wertung des § 13 Abs. 1 Satz 3 WpHG n.F. Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Christian Gunßer
            1. Klarstellungsfunktion des § 13 Abs. 1 Satz 3 WpHG Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Christian Gunßer
              1. Gesetzesbegründung Kein Zugriff Christian Gunßer
              2. Wortlaut Kein Zugriff Christian Gunßer
              3. Sinn und Zweck – § 13 Abs. 1 Satz 3 WpHG als Ausgleichsvorschrift Kein Zugriff Christian Gunßer
          3. Ergebnis Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Christian Gunßer
          1. Christian Gunßer
            1. Der verständige Anleger – überwiegende Wahrscheinlichkeit Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Hohe Wahrscheinlichkeit – Feststehen der Eckpunkte der geplanten Transaktion Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Christian Gunßer
            1. Erster Regelungszweck: Verhinderung von Fehlallokationen (allokative Interessen) Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Zweiter Regelungszweck: Verhinderung des Insiderhandels Kein Zugriff Christian Gunßer
            3. Christian Gunßer
              1. Christian Gunßer
                1. Unverwerflicher spekulativer Insiderhandel Kein Zugriff Christian Gunßer
                2. Zwischenergebnis Kein Zugriff Christian Gunßer
              2. Gegenprobe – überproportionale Abnahme von Fehlallokationen Kein Zugriff Christian Gunßer
            4. Ergebnis Kein Zugriff Christian Gunßer
          3. Christian Gunßer
            1. Übereinstimmung mit dem Beurteilungsmaßstab des verständigen Anlegers Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Übereinstimmung mit der Forderung nach einer hohen Wahrscheinlichkeit/nach dem Feststehen der wesentlichen Eckpunkte Kein Zugriff Christian Gunßer
          4. Christian Gunßer
            1. Anwendung der abstrakten Definition auf Unternehmenskäufe Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Christian Gunßer
              1. Fehlverteilungsrisiko bei gestreckten Unternehmenskäufen Kein Zugriff Christian Gunßer
              2. Christian Gunßer
                1. Strategie/Kaufobjekt (Vertragsparteien) Kein Zugriff Christian Gunßer
                2. Grundzüge der wirtschaftlichen und rechtlichen Strukturierung Kein Zugriff Christian Gunßer
                3. Kaufpreis Kein Zugriff Christian Gunßer
          5. Ergebnis Kein Zugriff Christian Gunßer
        3. Christian Gunßer
          1. Der Unternehmenskauf als mehrstufiger Entscheidungsprozess Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Anwendung der üblichen Prüfungsmerkmale Kein Zugriff Christian Gunßer
          3. Schutz der Autonomie des Aufsichtsrats über § 15 Abs. 3 WpHG Kein Zugriff Christian Gunßer
          4. Zusammenfassung Kein Zugriff Christian Gunßer
        4. Keine freiwillige Ad-hoc-Veröffentlichung vor Veröffentlichungspflicht Kein Zugriff Christian Gunßer
        5. Beurteilungszeitpunkt und Beurteilungsgegenstand der hinreichenden Wahrscheinlichkeit in Unternehmenskauffällen Kein Zugriff Christian Gunßer
      2. Christian Gunßer
        1. Anwendungsbereich – Auslesefunktion der Kursrelevanz (Bagatellfälle) Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Beurteilungsmaßstab Kein Zugriff Christian Gunßer
        3. Christian Gunßer
          1. Generelle Kurserheblichkeit Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Christian Gunßer
            1. Umfang (Volumen) der Transaktion Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Strategische Bedeutung der Transaktion Kein Zugriff Christian Gunßer
      3. Christian Gunßer
        1. Unmittelbare Betroffenheit des Emittenten beim Pakethandel Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Unmittelbare Betroffenheit der Zielgesellschaft bei Übernahmeangeboten Kein Zugriff Christian Gunßer
      4. Christian Gunßer
        1. Keine hilfsweise Anwendung des Aufschubtatbestands – hilfsweise Berufung möglich Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Christian Gunßer
          1. Christian Gunßer
            1. Ende des Aufschubs bei sicherer Zustimmung des Aufsichtsrats Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Generelle Anwendung des Aufschubtatbestands Kein Zugriff Christian Gunßer
            3. Christian Gunßer
              1. Handeln im Auftrag/in Kenntnis des Aufsichtsrats Kein Zugriff Christian Gunßer
              2. Vorliegen einer materiellen Zustimmung des Aufsichtsrats Kein Zugriff Christian Gunßer
            4. Keine Anwendung des allgemeinen Aufschubtatbestands, § 15 Abs 3 WpHG Kein Zugriff Christian Gunßer
            5. Zusammenfassung Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Christian Gunßer
            1. Tatbestandsvoraussetzungen Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Christian Gunßer
              1. Christian Gunßer
                1. Kostensteigerungen durch Konkurrenzangebote Kein Zugriff Christian Gunßer
                2. Verteuerung von Ergänzungs-/Parallelgeschäften Kein Zugriff Christian Gunßer
                3. Faktischer Abschlusszwang Kein Zugriff Christian Gunßer
                4. Befürchtete Störmanöver Kein Zugriff Christian Gunßer
              2. Keine unmittelbare Beteiligung an Verhandlungen notwendig Kein Zugriff Christian Gunßer
        3. Christian Gunßer
          1. Grundsätzliches Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Keine Irreführung durch Aufkommen von Marktgerüchten Kein Zugriff Christian Gunßer
          3. Zusammenfassung Kein Zugriff Christian Gunßer
        4. Christian Gunßer
          1. Marktgerüchte Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Handlungsempfehlung für Emittenten Kein Zugriff Christian Gunßer
        5. Christian Gunßer
          1. (Kein) Veröffentlichungsinteresse des Kapitalmarkts Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Informationsinteresse der BaFin Kein Zugriff Christian Gunßer
          3. Ergebnis: Keine Veröffentlichungspflicht aber nachträgliche Meldepflicht Kein Zugriff Christian Gunßer
      1. Christian Gunßer
        1. Der Entschluss zum Unternehmenserwerb bzw. zur Unternehmensveräußerung (auch Paketerwerb/Paketveräußerung) Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Aufnahme von Vertragsverhandlungen (Vorgespräche) Kein Zugriff Christian Gunßer
        3. Letter of Intent Kein Zugriff Christian Gunßer
        4. Due Diligence Kein Zugriff Christian Gunßer
        5. Abschluss einer Exklusivitätsvereinbarung Kein Zugriff Christian Gunßer
        6. Christian Gunßer
          1. Vorliegen einer Insiderinformation Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Christian Gunßer
            1. Insiderinformation Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Aufschub, § 15 Abs. 3 WpHG Kein Zugriff Christian Gunßer
        7. Vertragsabschluss und Entscheidungen der zuständigen Gremien Kein Zugriff Christian Gunßer
        8. Ergänzende Veröffentlichungspflicht bei Fortschreiten der Transaktion Kein Zugriff Christian Gunßer
      2. Christian Gunßer
        1. Der Entschluss zur Unternehmensveräußerung (auch Paketveräußerung) und die interne Vorbereitungsphase Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Beginn der Verkaufsaktivitäten (Initial Marketing Approach) Kein Zugriff Christian Gunßer
        3. First Round unbinding Offer (Indicating Offer) Kein Zugriff Christian Gunßer
        4. Christian Gunßer
          1. Insiderinformation auf Veräußererseite Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Aufschub, § 15 Abs. 3 WpHG Kein Zugriff Christian Gunßer
          3. Keine Insiderinformation auf Seiten des Erwerbers Kein Zugriff Christian Gunßer
        5. Exklusivität – Einigung über wesentliche Eckpunkte der Transaktion Kein Zugriff Christian Gunßer
        6. Fortgang des Verfahrens Kein Zugriff Christian Gunßer
      1. Christian Gunßer
        1. Christian Gunßer
          1. Adressatenkreis Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Christian Gunßer
            1. Einstufige Entscheidungssachverhalte Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Christian Gunßer
              1. Keine Auswirkung der Neufassung des § 15 WpHG Kein Zugriff Christian Gunßer
              2. Ergebnis Kein Zugriff Christian Gunßer
            3. Christian Gunßer
              1. Stärkung der Missbrauchsargumentation durch die neue Systematik des Insiderrechts Kein Zugriff Christian Gunßer
              2. Beschleunigungsgrundsatz Kein Zugriff Christian Gunßer
              3. Zusammenfassung Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Christian Gunßer
          1. Adressatenkreis Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Christian Gunßer
            1. Kein genereller Vorrang der übernahmerechtlichen Publizität Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Enger Anwendungsbereich des § 10 Abs. 6 WpÜG Kein Zugriff Christian Gunßer
          3. Christian Gunßer
            1. Hinreichende Wahrscheinlichkeit der Angebotsabgabe Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Zwischenergebnis Kein Zugriff Christian Gunßer
            3. Christian Gunßer
              1. Verteuerung des Übernahmevorhabens Kein Zugriff Christian Gunßer
              2. Keine Nachholung der Ad-hoc-Meldung, § 10 Abs. 6 WpÜG Kein Zugriff Christian Gunßer
            4. Christian Gunßer
              1. Ausreichende Annäherung der Veröffentlichungszeitpunkte nach § 10 WpÜG und § 15 WpHG durch § 15 Abs. 3 WpHG i.V.m. § 6 Satz 2 Nr. 2 WpAIV Kein Zugriff Christian Gunßer
              2. Keine Anwendung des allgemeinen Aufschubtatbestands Kein Zugriff Christian Gunßer
              3. Ergebnis Kein Zugriff Christian Gunßer
        3. Christian Gunßer
          1. Regelfälle Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Missbrauchsfälle Kein Zugriff Christian Gunßer
      2. Christian Gunßer
        1. Veröffentlichungspflicht der Zielgesellschaft, § 15 Abs. 1 WpHG Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Aufschub der Veröffentlichung bei freundlichen Übernahmen, § 15 Abs. 3 WpHG Kein Zugriff Christian Gunßer
        3. Christian Gunßer
          1. Keine Ad-hoc-Meldung vor Vorliegen der Voraussetzungen gem. §§ 13, 15 WpHG Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Christian Gunßer
            1. Christian Gunßer
              1. Kein Vorrang der übernahmerechtlichen Publizität Kein Zugriff Christian Gunßer
              2. Keine teleologische Reduktion der Ad-hoc-Publizität/keine teleologische Ausweitung von § 15 Abs. 3 WpHG (Aufschubtatbestand) Kein Zugriff Christian Gunßer
              3. Kein Verstoß gegen übernahmerechtliche Neutralitätspflicht Kein Zugriff Christian Gunßer
              4. Kein Verstoß gegen aktienrechtliches Neutralitätsgebot Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Christian Gunßer
              1. Rechtslage bei unmittelbarer Gesetzesanwendung Kein Zugriff Christian Gunßer
              2. Christian Gunßer
                1. Einstufige Entscheidungssachverhalte (Bieter) Kein Zugriff Christian Gunßer
                2. Mehrstufige Entscheidungssachverhalte (Bieter) Kein Zugriff Christian Gunßer
                3. Zusammenfassung Kein Zugriff Christian Gunßer
            3. Christian Gunßer
              1. Keine teleologische Reduktion des § 15 Abs. 1 WpHG Kein Zugriff Christian Gunßer
              2. (Verpflichtende) teleologische Extension (analoge Anwendung) des Aufschubtatbestands § 15 Abs. 3 WpHG auf die Zielgesellschaft Kein Zugriff Christian Gunßer
            4. Zusammenfassung Kein Zugriff Christian Gunßer
      3. Veröffentlichungspflichten nach WpÜG und Ad-hoc-Publizität in der Angebotsphase Kein Zugriff 153 - 154 Christian Gunßer
      1. Vorliegen einer Gesamtstrategie Kein Zugriff 154 - 155 Christian Gunßer
      2. Christian Gunßer
        1. Christian Gunßer
          1. Ad-hoc-Veröffentlichung des vorbereitenden Paketerwerbs Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Christian Gunßer
            1. Zeitpunkt – Regelfälle Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Christian Gunßer
              1. Bedingter Paketerwerb Kein Zugriff Christian Gunßer
              2. Offene Finanzierung der Übernahme Kein Zugriff Christian Gunßer
            3. Berechtigter Aufschub der Veröffentlichung des vorbereitenden Paketerwerbs in Sonderfällen Kein Zugriff Christian Gunßer
            4. Ergebnis Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Christian Gunßer
          1. Christian Gunßer
            1. Aufschub der Ad-hoc-Meldung bei Gesamtstrategie auf freundliche Übernahme in Sonderfällen Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Verpflichtender Aufschub der Ad-hoc-Meldung bei Gesamtstrategie auf feindliche Übernahme in Sonderfällen Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Ad-hoc-Veröffentlichung des bevorstehenden Übernahmeangebots Kein Zugriff Christian Gunßer
      3. Christian Gunßer
        1. Die Eigengeschäftspublizität nach § 15a WpHG Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Christian Gunßer
          1. Christian Gunßer
            1. Umkehrschluss aus § 10 Abs. 6 WpÜG Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Christian Gunßer
              1. Indikatorwirkung Kein Zugriff Christian Gunßer
              2. Unterschiedliche Mechanismen zur Insiderprävention Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Christian Gunßer
            1. Kein Konkurrenzverhältnis nach alter Rechtslage Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Spezielle Schutzzwecke der Eigengeschäftspublizität – grds. Nebeneinander nach neuer Rechtslage Kein Zugriff Christian Gunßer
          3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Christian Gunßer
        3. Christian Gunßer
          1. Normalfälle Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Christian Gunßer
            1. Rückschluss auf Gesamtstrategie des Bieters durch Eigengeschäftspublizität Kein Zugriff Christian Gunßer
            2. Nichtvorliegen eines Aufschubtatbestands in § 15a WpHG – Wertungswiderspruch zwischen § 15 WpHG und § 15a WpHG Kein Zugriff Christian Gunßer
            3. Christian Gunßer
              1. Kein Wertungswiderspruch zur übernahmerechtlichen Publizität Kein Zugriff Christian Gunßer
              2. Christian Gunßer
                1. Regelungszwecke des § 15a WpHG beim Pakethandel nicht einschlägig Kein Zugriff Christian Gunßer
                2. Indikatorwirkung beim außergewöhnlichen Wertpapiereigengeschäft Pakethandel nicht gegeben Kein Zugriff Christian Gunßer
                3. Anlegergleichbehandlung nicht betroffen Kein Zugriff Christian Gunßer
                4. Repressive Verhinderung von Insiderhandel bereits durch Mitteilung an die BaFin Kein Zugriff Christian Gunßer
                5. Allgemeine Kapitalmarkttransparenz abwägbar Kein Zugriff Christian Gunßer
                6. Zeitlicher Anwendungsbereich der Beteiligungstransparenz bei bedingtem Paketerwerb nicht eröffnet Kein Zugriff Christian Gunßer
            4. Christian Gunßer
              1. Zusammenfassung Kein Zugriff Christian Gunßer
              2. Aufschub der Eigengeschäftsveröffentlichung bei Gesamtstrategie auf freundliche Übernahme Kein Zugriff Christian Gunßer
              3. Verpflichtender Aufschub der Eigengeschäftsveröffentlichung bei Gesamtstrategie auf feindliche Übernahme Kein Zugriff Christian Gunßer
              4. Mitteilungspflicht, § 15a Abs. 1 WpHG Kein Zugriff Christian Gunßer
  8. Christian Gunßer
      1. Christian Gunßer
        1. Verspätete Ad-hoc-Meldung Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Verfrühte Ad-hoc-Meldung Kein Zugriff Christian Gunßer
      2. Keine Marktmanipulation bei Verstoß gegen verpflichtende teleologische Extension des § 15 Abs. 3 WpHG Kein Zugriff 185 - 186 Christian Gunßer
      1. Christian Gunßer
        1. Erwägungsgrund 29 der Marktmissbrauchsrichtlinie Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Informationssymmetrie/Chancengleichheit in Übernahmevorhaben (Ratio des Insiderrechts bei Übernahmevorhaben) Kein Zugriff Christian Gunßer
      2. Christian Gunßer
        1. Christian Gunßer
          1. Kausalität bei jedem Handeln im Besitz einer Insiderinformation – extensive Ansicht Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Keine Kausalität bei vorheriger Kaufabsicht – restriktive Ansicht Kein Zugriff Christian Gunßer
          3. Kausalität bei Modifikation des Erwerbsentschlusses – mittlere Ansicht Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Streitentscheid – Ergebnis Kein Zugriff Christian Gunßer
      3. Christian Gunßer
        1. Christian Gunßer
          1. Erwägungsgrund 29 der Marktmissbrauchsrichtlinie Kein Zugriff Christian Gunßer
          2. Übernahmevorhaben zum wahren Wert des Unternehmens Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Informations-/Chancengleichheit durch Ad-hoc-Veröffentlichung der dem Bieter offengelegten Insiderinformationen Kein Zugriff Christian Gunßer
        3. Keine Veröffentlichungspflicht negativer Insiderinformationen (Sanierungssituationen) Kein Zugriff Christian Gunßer
      4. Zusammenfassung Kein Zugriff 199 - 200 Christian Gunßer
      1. Christian Gunßer
        1. Ende des berechtigten Aufschubs nach § 15 Abs. 3 WpHG Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Verpflichtung zur Offenlegung gegenüber dem Bieter Kein Zugriff Christian Gunßer
        3. Zusammenfassung Kein Zugriff Christian Gunßer
      2. Christian Gunßer
        1. Aktienrechtliche Zulässigkeit der Informationsweitergabe nur in Einzelfällen Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Zusammenfassung Kein Zugriff Christian Gunßer
      1. Christian Gunßer
        1. Verwenden einer Insiderinformation bei Paketerwerb in Kenntnis von Insiderinformationen Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Kein Verwenden einer Insiderinformation bei Vorliegen einer Informationssymmetrie (face-to-face-Geschäfte) Kein Zugriff Christian Gunßer
        3. Ansicht der BaFin Kein Zugriff Christian Gunßer
        4. Folgen für die Praxis Kein Zugriff Christian Gunßer
      2. Aktienrechtliche Befugnis der Informationsweitergabe beim Pakethandel Kein Zugriff 211 - 212 Christian Gunßer
      3. Befugte Informationsweitergabe i.S.v. § 14 Abs. 1 Nr. 2 WpHG vor Paketerwerb und Übernahmeangebot Kein Zugriff 212 - 212 Christian Gunßer
  10. Christian Gunßer
      1. Christian Gunßer
        1. Die Aufgabe der hinreichenden Wahrscheinlichkeit i.S.v. § 13 Abs. 1 Satz 3 WpHG in gestreckten Sachverhalten Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Die nähere Konkretisierung der hinreichenden Wahrscheinlichkeit i.S.v. § 13 Abs. 1 Satz 3 WpHG, insbesondere bei geplanten Unternehmenstransaktionen Kein Zugriff Christian Gunßer
      2. Christian Gunßer
        1. Ad-hoc-Publizität des börsennotierten Bieters Kein Zugriff Christian Gunßer
        2. Ad-hoc-Publizität der Zielgesellschaft Kein Zugriff Christian Gunßer
      3. Ad-hoc-Publizitätspflichten bei Verfolgung einer Gesamtstrategie zur Unternehmensübernahme Kein Zugriff 215 - 216 Christian Gunßer
      4. Verhältnis der Eigengeschäftspublizität nach § 15a Abs. 4 WpHG zu sonstigen kapitalmarktrechtlichen Publizitätsvorschriften, insbesondere bei Paketerwerben von Führungspersonen zur Vorbereitung einer öffentlichen Übernahme (Gesamtstrategie) Kein Zugriff 216 - 217 Christian Gunßer
      5. Nachträgliche Mitteilungs- und Veröffentlichungspflicht bei gescheiterten Unternehmenstransaktionen (Erledigungsfälle) Kein Zugriff 217 - 217 Christian Gunßer
      6. Marktmanipulation durch verfrühte Ad-hoc-Veröffentlichung in gestreckten Sachverhalten Kein Zugriff 217 - 217 Christian Gunßer
      7. Verbot von Insidergeschäften bei öffentlichen Übernahmen Kein Zugriff 217 - 218 Christian Gunßer
      8. Aktienrechtliche Zulässigkeit der Informationsweitergabe vor Übernahmeangebot Kein Zugriff 218 - 219 Christian Gunßer
      9. Insiderhandel und Paketerwerb in Kenntnis von Insiderinformationen Kein Zugriff 219 - 220 Christian Gunßer
  11. Literaturverzeichnis Kein Zugriff 221 - 230 Christian Gunßer
  12. Stichwortverzeichnis Kein Zugriff 231 - 233 Christian Gunßer

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