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Monographie Kein Zugriff

Ad-hoc-Publizität und Unternehmensverbindungen

Informationszugang des Emittenten im faktischen Aktienkonzern
Autor:innen:
Verlag:
 2012

Zusammenfassung

In der Regel sind die der Ad-hoc-Publizität unterliegenden Emittenten Teil einer Unternehmensgruppe. Dennoch lässt der Wortlaut des § 15 WpHG einen Konzernbezug nicht erkennen. Der Verfasser geht der Frage nach, wie weit die Ad-hoc-Publizitätspflicht für Ereignisse aus mit dem Emittenten verbundenen Unternehmen nach Marktmissbrauchsrichtlinie und Anlegerschutzverbesserungsgesetz reicht. Darauf aufbauend nimmt er sich der Frage an, wie der Emittent die publizitätspflichtigen Informationen aus verbundenen Unternehmen erhält, indem er am Beispiel des faktischen Aktienkonzerns den Informationszugang des Emittenten untersucht.

Der Autor erörtert diese Frage aus drei Perspektiven: Ist das verbundene Unternehmen zur Informationsweitergabe befugt? Steht dem Emittenten ein Anspruch auf Informationsweitergabe zu? Ist er verpflichtet sich die Informationen zu beschaffen? Der Verfasser zeigt, dass den sich aus Konzernkonstellationen ergebenden Besonderheiten im Rahmen der Ad-hoc-Publizität begegnet werden kann. Der Ad-hoc-Publizität kommt jedoch kein uneingeschränkter Vorrang gegenüber anderen Normen und Prinzipien zu. Sie muss sich vielmehr in das bestehende System einfügen.

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Bibliographische Angaben

Copyrightjahr
2012
ISBN-Print
978-3-8329-6920-2
ISBN-Online
978-3-8452-4038-1
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht
Band
29
Sprache
Deutsch
Seiten
275
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff 2 - 16 Lars Behn
    1. Einführung Kein Zugriff 17 - 18 Lars Behn
    2. Gang der Untersuchung Kein Zugriff 18 - 19 Lars Behn
    1. Grundlagen Kein Zugriff 20 - 24 Lars Behn
      1. Börsenzulassungsrichtlinie Kein Zugriff 24 - 25 Lars Behn
      2. Börsenzulassungsgesetz Kein Zugriff 25 - 26 Lars Behn
      3. Insiderrichtlinie Kein Zugriff 26 - 27 Lars Behn
      4. Zweites Finanzmarktförderungsgesetz Kein Zugriff 27 - 30 Lars Behn
      5. Kapitalmarktpublizitätsrichtlinie Kein Zugriff 30 - 31 Lars Behn
      6. Marktmissbrauchsrichtlinie Kein Zugriff 31 - 34 Lars Behn
      7. Anlegerschutzverbesserungsgesetz Kein Zugriff 34 - 37 Lars Behn
      8. Zusammenfassung Kein Zugriff 37 - 37 Lars Behn
    1. Einführung Kein Zugriff 38 - 41 Lars Behn
      1. Der herrschende Ansatz Kein Zugriff 41 - 44 Lars Behn
      2. Weiter gehende Ansichten Kein Zugriff 44 - 45 Lars Behn
      3. Abschließende Betrachtung Kein Zugriff 45 - 46 Lars Behn
      1. Meinungsstand: Reichweite des „unmittelbaren Betreffens“ Kein Zugriff 46 - 49 Lars Behn
      2. Lars Behn
        1. Ausgangspunkt Wortlaut Kein Zugriff Lars Behn
        2. Entstehungsgeschichte Kein Zugriff Lars Behn
        3. Zweck Kein Zugriff Lars Behn
        4. Lars Behn
          1. Verbundenes Unternehmen als Mittler Kein Zugriff Lars Behn
          2. Lars Behn
            1. Keine sachgerechten Ergebnisse? Kein Zugriff Lars Behn
            2. Verfehlte Herleitung? Kein Zugriff Lars Behn
            3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Lars Behn
          3. Unmittelbarkeit aufgrund der Einflussmöglichkeit des Emittenten Kein Zugriff Lars Behn
          4. Zwischenergebnis Kein Zugriff Lars Behn
        5. Lars Behn
          1. Lars Behn
            1. Anknüpfungspunkte für eine publizitätspflichtige Insiderinformation Kein Zugriff Lars Behn
            2. Unterschiede beider Anknüpfungspunkte Kein Zugriff Lars Behn
            3. Auswirkungen als jedenfalls publizitätspflichtige Information Kein Zugriff Lars Behn
            4. Ausweitung auf den Umstand selbst als publizitätspflichtige Information? Kein Zugriff Lars Behn
            5. Schlussfolgerung Kein Zugriff Lars Behn
          2. Lars Behn
            1. Beherrschungsverhältnisse Kein Zugriff Lars Behn
            2. Lars Behn
              1. Wortlaut Kein Zugriff Lars Behn
              2. Vergleichbarkeit mit dem Emittenten Kein Zugriff Lars Behn
          3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Lars Behn
          4. Richtlinienkonformität Kein Zugriff Lars Behn
        6. Ergebnis zur Rechtslage nach dem Anlegerschutzverbesserungsgesetz Kein Zugriff Lars Behn
      3. Lars Behn
        1. Teleologische Reduktion des Tatbestands der Ad-hoc-Publizität? Kein Zugriff Lars Behn
        2. Analoge Anwendung des § 24 WpHG? Kein Zugriff Lars Behn
        3. Ergebnis zur „doppelten Börsennotierung“ Kein Zugriff Lars Behn
      1. Lars Behn
        1. Meinungsstand Kein Zugriff Lars Behn
        2. Lars Behn
          1. Lars Behn
            1. Konkretisierung durch § 6 WpAIV Kein Zugriff Lars Behn
            2. Lars Behn
              1. Gesellschaftsrechtliche Geheimhaltungspflichten Kein Zugriff Lars Behn
              2. Interessengleichlauf Kein Zugriff Lars Behn
              3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Lars Behn
          2. Lars Behn
            1. Kein Analogieverbot Kein Zugriff Lars Behn
            2. Analogiefähigkeit Kein Zugriff Lars Behn
            3. Planwidrige Regelungslücke Kein Zugriff Lars Behn
            4. Wertungsmäßige Vergleichbarkeit Kein Zugriff Lars Behn
            5. Zwischenergebnis Kein Zugriff Lars Behn
            6. Richtlinienkonformität Kein Zugriff Lars Behn
        3. Ergebnis Kein Zugriff Lars Behn
      2. Lars Behn
        1. Anforderungen nach § 7 WpAIV Kein Zugriff Lars Behn
        2. Besonderheiten bei Insiderinformationen aus verbundenen Unternehmen Kein Zugriff Lars Behn
        3. Auftreten einer Vertraulichkeitslücke Kein Zugriff Lars Behn
        4. Ergebnis Kein Zugriff Lars Behn
      3. Ergebnis zur Befreiung von der Veröffentlichungspflicht Kein Zugriff 114 - 115 Lars Behn
    5. Ergebnis zu Teil C. Ad-hoc-Publizität und Unternehmensverbindungen Kein Zugriff 115 - 115 Lars Behn
    1. Kenntnis des Emittenten als Tatbestandsvoraussetzung? Kein Zugriff 116 - 119 Lars Behn
      1. Lars Behn
        1. Weitergabebefugnis in Unternehmensverbindungen Kein Zugriff Lars Behn
        2. Lars Behn
          1. Grundsätzliche Erwägungen Kein Zugriff Lars Behn
          2. Befreiungskonstellationen Kein Zugriff Lars Behn
          3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Lars Behn
          4. Besonderheiten bei „doppelter Börsennotierung“ Kein Zugriff Lars Behn
        3. Keine Veröffentlichungspflicht nach § 15 Abs. 1 S. 4 WpHG Kein Zugriff Lars Behn
        4. Ergebnis Kein Zugriff Lars Behn
      2. Lars Behn
        1. Lars Behn
          1. Verhältnis zwischen Insiderinformationen und Geheimnissen Kein Zugriff Lars Behn
          2. Lars Behn
            1. Gesetzliche Auskunftspflicht Kein Zugriff Lars Behn
            2. Lars Behn
              1. Interesse an der Weiterleitung Kein Zugriff Lars Behn
              2. Interesse an der Veröffentlichung Kein Zugriff Lars Behn
              3. Interesse an der Inanspruchnahme des Kapitalmarktes durch den Emittenten Kein Zugriff Lars Behn
            3. Lars Behn
              1. Nachteilhaftigkeit einer Informationserteilung Kein Zugriff Lars Behn
              2. Nachteilsquantifizierung Kein Zugriff Lars Behn
              3. Bezug zur Konzernleitung Kein Zugriff Lars Behn
        2. Ergebnis Kein Zugriff Lars Behn
      3. Ergebnis zur Weitergabebefugnis des Informationsträgers Kein Zugriff 147 - 147 Lars Behn
      1. Meinungsstand Kein Zugriff 147 - 149 Lars Behn
      2. Lars Behn
        1. Lars Behn
          1. Meinungsstand Kein Zugriff Lars Behn
          2. Stellungnahme Kein Zugriff Lars Behn
          3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Lars Behn
        2. Lars Behn
          1. Informationsfluss bei Doppelmandaten Kein Zugriff Lars Behn
          2. Behandlung der Kenntnis des Doppelmandatsträgers Kein Zugriff Lars Behn
          3. Ergebnis zu Doppelmandaten Kein Zugriff Lars Behn
        3. Ergebnis Kein Zugriff Lars Behn
      3. Lars Behn
        1. Lars Behn
          1. Organisatorische Vorkehrungen beim anderen Unternehmen Kein Zugriff Lars Behn
          2. Offenlegung von Informationen Kein Zugriff Lars Behn
          3. Rechtsverlust als Folge unterlassener Mitteilungspflichten Kein Zugriff Lars Behn
        2. Übernahmerecht Kein Zugriff Lars Behn
        3. Ergebnis Kein Zugriff Lars Behn
      4. Lars Behn
        1. Wortlaut Kein Zugriff Lars Behn
        2. Lars Behn
          1. Lars Behn
            1. Risikofrüherkennung Kein Zugriff Lars Behn
            2. Berichtspflichten des Vorstandes an den Aufsichtsrat Kein Zugriff Lars Behn
            3. Lars Behn
              1. Normadressaten Kein Zugriff Lars Behn
              2. Zielsetzung Kein Zugriff Lars Behn
            4. Ergebnis zum Vergleich zum Aktienrecht Kein Zugriff Lars Behn
          2. Lars Behn
            1. Lars Behn
              1. Lars Behn
                1. Betrachtung der Gesamtheit der Gruppe Kein Zugriff Lars Behn
                2. Haftungsverbund Kein Zugriff Lars Behn
                3. Zusammenhang mit anderen Pflichten des übergeordneten Instituts Kein Zugriff Lars Behn
                4. Befreiung aufgrund der Gruppenzugehörigkeit Kein Zugriff Lars Behn
              2. Ergebnis zu bankaufsichtsrechtlichen Informationsansprüchen Kein Zugriff Lars Behn
            2. Lars Behn
              1. Lars Behn
                1. Zeitraum der Verpflichtung Kein Zugriff Lars Behn
                2. Organisatorischer Aufwand Kein Zugriff Lars Behn
                3. Geheimhaltungsinteressen Kein Zugriff Lars Behn
                4. Einheits- und Interessentheorie Kein Zugriff Lars Behn
              2. Ergebnis zu Informationsansprüchen im Bilanzrecht Kein Zugriff Lars Behn
            3. Ergebnis zum Vergleich zum Bilanz- und Bankaufsichtsrecht Kein Zugriff Lars Behn
          3. Ergebnis zur systematischen Auslegung Kein Zugriff Lars Behn
        3. Telos Kein Zugriff Lars Behn
        4. Zwischenergebnis Kein Zugriff Lars Behn
        5. Lars Behn
          1. Lars Behn
            1. Wortlaut Kein Zugriff Lars Behn
            2. Lars Behn
              1. Beteiligungspublizität in der Kapitalmarktpublizitätsrichtlinie 2001/34/EG Kein Zugriff Lars Behn
              2. Lars Behn
                1. Europäische Betriebsratsrichtlinie Kein Zugriff Lars Behn
                2. Lars Behn
                  1. Die Entscheidung „bofrost“ Kein Zugriff Lars Behn
                  2. Die Entscheidung „Kühne & Nagel“ Kein Zugriff Lars Behn
                  3. Die Entscheidung „ADS Anker“ Kein Zugriff Lars Behn
                  4. Zusammenfassung Kein Zugriff Lars Behn
                3. Lars Behn
                  1. Wortlaut Kein Zugriff Lars Behn
                  2. Praktische Wirksamkeit Kein Zugriff Lars Behn
                  3. Adressaten nach der Richtlinie Kein Zugriff Lars Behn
                  4. Geheimhaltungsinteressen Kein Zugriff Lars Behn
                4. Ergebnis Kein Zugriff Lars Behn
            3. Lars Behn
              1. Anwendung der teleologischen Auslegung/praktischen Wirksamkeit Kein Zugriff Lars Behn
              2. Lars Behn
                1. Vorgehen des EuGH Kein Zugriff Lars Behn
                2. Anwendung auf die untersuchte Konstellation Kein Zugriff Lars Behn
                3. Lars Behn
                  1. Bestehende Beschränkungen der Veröffentlichungspflicht Kein Zugriff Lars Behn
                  2. Keine sachgerechten Ergebnisse Kein Zugriff Lars Behn
              3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Lars Behn
          2. Ergebnis zur Auslegung des Art. 6 Abs. 1 Unterabs. 1 Marktmissbrauchsrichtlinie Kein Zugriff Lars Behn
        6. Ergebnis zum Informationsanspruch aus § 15 Abs. 1 S. 1 Hs. 1 WpHG Kein Zugriff Lars Behn
      5. Analoge Anwendung bankaufsichtsrechtlicher oder bilanzrechtlicher Informationsansprüche? Kein Zugriff 221 - 222 Lars Behn
      6. Lars Behn
        1. Anwendungsbereich der Treuepflicht Kein Zugriff Lars Behn
        2. Lars Behn
          1. Lars Behn
            1. Gefährdung des wirtschaftlichen Erfolgs Kein Zugriff Lars Behn
            2. Handlungspflicht aus der Treupflicht Kein Zugriff Lars Behn
          2. Treuepflicht des mittelbaren Aktionärs gegenüber der Gesellschaft Kein Zugriff Lars Behn
          3. Treuepflicht der Gesellschaft gegenüber den Aktionären Kein Zugriff Lars Behn
          4. Treuepflicht der Gesellschaft gegenüber einem mittelbaren Aktionär Kein Zugriff Lars Behn
          5. Treuepflicht der Gesellschaft gegenüber einer Schwestergesellschaft Kein Zugriff Lars Behn
        3. Ergebnis Kein Zugriff Lars Behn
      7. Ergebnis zum Informationsanspruch des Emittenten Kein Zugriff 236 - 237 Lars Behn
      1. Meinungsbild Kein Zugriff 237 - 238 Lars Behn
      2. Lars Behn
        1. Pflicht zur „unverzüglichen“ Veröffentlichung Kein Zugriff Lars Behn
        2. Konkretisierung der Pflicht des Emittenten Kein Zugriff Lars Behn
      3. Zwischenergebnis Kein Zugriff 245 - 245 Lars Behn
      4. Lars Behn
        1. Exkurs: Ähnliche Problematik bei der Handelsregisterpublizität Kein Zugriff Lars Behn
        2. Keine rein objektive Möglichkeit der Veröffentlichung Kein Zugriff Lars Behn
        3. Vorbehalt der Zumutbarkeit Kein Zugriff Lars Behn
      5. Ergebnis zur Informationsbeschaffungspflicht Kein Zugriff 252 - 252 Lars Behn
    1. Zusammenfassende Thesen Kein Zugriff 253 - 255 Lars Behn
    2. Schlussbetrachtung Kein Zugriff 255 - 258 Lars Behn
  7. Literaturverzeichnis Kein Zugriff 259 - 275 Lars Behn

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