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Monographie Kein Zugriff

Information und Corporate Governance

Das Informationsmodell im Börsengesellschaftsrecht
Autor:innen:
Verlag:
 2011

Zusammenfassung

Information ist heute das zentrale Regelungsinstrument der Unternehmens(leiter)kontrolle sowohl im europäischen, als auch im deutschen Börsengesellschaftsrecht. Inwieweit mit Hilfe des Informations- und Transparenzmodells eine Verbesserung der Corporate Governance in der börsennotierten Aktiengesellschaft erreicht werden kann, ist daher eine der zentralen Fragen des gesamten Gesellschafts- und Kapitalmarktrechts.

Das Werk untersucht eine Thematik, die an der Schnittstelle zwischen ökonomischer Theorie und Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht liegt. Ausgangspunkt ist die kritische Aufarbeitung der ökonomischen Untersuchungen zur Erforderlichkeit einer gesetzlichen Informationsregulierung, der Kapitalmarkteffizienzhypothese und zur externen Corporate Governance. In einem nächsten Schritt werden die funktionalen Grundlagen des Regelungsinstruments Information analysiert und systematisiert. Darauf aufbauend wird ein konsistentes Informationsmodell skizziert, das als regulatives Herzstück der externen Unternehmens(leiter)kontrolle dienen und die internen Kontrollmechanismen ergänzen und überlagern kann.

Dieses aus Corporate Governance-Sicht grundsätzlich positiv zu beurteilende Informationsmodell hängt jedoch entscheidend von der Ausgestaltung des Systems der Informationsabsicherung ab. Da Abschlussprüfung, staatliche Aufsicht und strafrechtliche Sanktionen keine ausreichende Gewähr für die Wahrheit und Vollständigkeit der Kapitalmarktinformationen bieten, bestimmt sich die Leistungsfähigkeit des Informationsmodells nach der Wirksamkeit des zivilrechtlichen Informationshaftungssystems. Die Untersuchung deckt erhebliche Schwächen des gegenwärtigen, größtenteils auf deliktsrechtlichen Anspruchsgrundlagen beruhenden Systems der Informationshaftung auf und erarbeitet lege ferenda Vorschläge für die Schaffung eines effektiven Systems der Informationsabsicherung.


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Bibliographische Angaben

Auflage
1/2011
Copyrightjahr
2011
ISBN-Print
978-3-8329-6297-5
ISBN-Online
978-3-8452-3445-8
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Deutsches, Europäisches und Vergleichendes Wirtschaftsrecht
Band
70
Sprache
Deutsch
Seiten
421
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 24 Alexander Henne
  2. Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 25 - 32 Alexander Henne
    1. Ziel und Gang der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 33 - 37 Alexander Henne
    2. Eingrenzung des Untersuchungsgegenstandes Kein Zugriff Seiten 37 - 40 Alexander Henne
      1. Unternehmens(leiter)kontrolle (Corporate Governance) Kein Zugriff Seiten 41 - 45 Alexander Henne
      2. Die These der Trennung von Eigentum und Herrschaft Kein Zugriff Seiten 45 - 47 Alexander Henne
      3. Voice und Exit - interne und externe Corporate Governance Kein Zugriff Seiten 47 - 50 Alexander Henne
      4. Die Bedeutung von Information für die externe Corporate Governance Kein Zugriff Seiten 50 - 52 Alexander Henne
      1. Verankerung des Informationsmodells im Primärrecht Kein Zugriff Seiten 52 - 55 Alexander Henne
      2. Alexander Henne
        1. Cassis de Dijon Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Centros, Überseering und Inspire Art Kein Zugriff Alexander Henne
        3. Würdigung Kein Zugriff Alexander Henne
      3. Alexander Henne
        1. Rechtsangleichung im Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Aktionsplan Kein Zugriff Alexander Henne
      1. Die Bedeutung von Information für Märkte Kein Zugriff Seiten 75 - 80 Alexander Henne
      2. Die Bedeutung von Information für individuelle Entscheidungsprozesse (Behavioral Finance) Kein Zugriff Seiten 80 - 82 Alexander Henne
      3. Alexander Henne
        1. Alexander Henne
          1. Signaling Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Screening Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Alexander Henne
          1. Marktversagen aufgrund von Informationsasymmetrien Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Negative Drittwirkungen Kein Zugriff Alexander Henne
          3. Informationskosten Kein Zugriff Alexander Henne
          4. Anreize zu eigennützigem Verhalten Kein Zugriff Alexander Henne
          5. Informationswert und Informationsqualitätsrisiko Kein Zugriff Alexander Henne
      1. Managerialismus Kein Zugriff Seiten 90 - 92 Alexander Henne
      2. Principal-agent-Theorie Kein Zugriff Seiten 92 - 95 Alexander Henne
      3. Transaktionskostentheorie Kein Zugriff Seiten 95 - 97 Alexander Henne
      4. Property Rights-Theorie Kein Zugriff Seiten 97 - 100 Alexander Henne
      5. Ökonomische Theorie, Shareholder Value-Ansatz und Kapitalmarktorientierung der Corporate Governance Kein Zugriff Seiten 100 - 101 Alexander Henne
      1. Alexander Henne
        1. Alexander Henne
          1. Der Primärmarkt Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Der Sekundärmarkt Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Alexander Henne
          1. Wirkungsweise Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Management-Wettbewerb Kein Zugriff Alexander Henne
        3. Der Arbeitsmarkt für Manager Kein Zugriff Alexander Henne
        4. Der Güter- und Dienstleistungsmarkt Kein Zugriff Alexander Henne
      2. Alexander Henne
        1. Alexander Henne
          1. Die Grenzen der Marktdisziplinierung Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Kostenintensität Kein Zugriff Alexander Henne
          3. Empire Building und Hybris Hypothese Kein Zugriff Alexander Henne
          4. Zerschlagung der Zielgesellschaft (asset stripping) Kein Zugriff Alexander Henne
          5. Würdigung Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Einwände gegen die disziplinierende Wirkung des Arbeitsmarkts für Manager Kein Zugriff Alexander Henne
        3. Einwände gegen die disziplinierende Wirkung des Güter- und Dienstleistungsmarkts Kein Zugriff Alexander Henne
      3. Schlussfolgerungen Kein Zugriff Seiten 124 - 125 Alexander Henne
      1. Alexander Henne
        1. Alexander Henne
          1. Schwache Variante Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Halb-strenge Variante Kein Zugriff Alexander Henne
          3. Strenge Variante Kein Zugriff Alexander Henne
      2. Alexander Henne
        1. Ablehnung der strengen Variante - Anerkennung der schwachen Variante Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Alexander Henne
          1. Anomalien und Volatilität Kein Zugriff Alexander Henne
          2. „Noise“ und die Rationalität der Kapitalmarktteilnehmer Kein Zugriff Alexander Henne
          3. Ineffizienzen und das Informationsparadoxon Kein Zugriff Alexander Henne
          4. Würdigung Kein Zugriff Alexander Henne
    1. Bewertung des zweiten Teils und Folgerungen für den Fortgang der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 138 - 140 Alexander Henne
      1. Alexander Henne
        1. Die Anfänge des Aktienrechts Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Alexander Henne
          1. Die Aktienrechtsnovellen von 1870 und 1884 Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Das Börsengesetz von 1896 Kein Zugriff Alexander Henne
          3. Das Aktienrecht seit der Verabschiedung des HGB bis 1945 Kein Zugriff Alexander Henne
      2. Alexander Henne
        1. Die Reformbewegung Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Das Aktiengesetz von 1965 Kein Zugriff Alexander Henne
      3. Alexander Henne
        1. Die „Krise der Aktiengesellschaft“ Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Das Zweite Finanzmarktförderungsgesetz und das Wertpapierhandelsgesetz Kein Zugriff Alexander Henne
        3. Gesetz für kleine Aktiengesellschaften und zur Deregulierung des Aktienrechts Kein Zugriff Alexander Henne
        4. Alexander Henne
          1. Das Gesetz zur Kontrolle und Transparenz im Unternehmensbereich Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Das Kapitalaufnahmeerleichterungsgesetz Kein Zugriff Alexander Henne
        5. Das Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz Kein Zugriff Alexander Henne
        6. Das Vierte Finanzmarktförderungsgesetz Kein Zugriff Alexander Henne
        7. Alexander Henne
          1. Die Regierungskommission Corporate Governance Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Alexander Henne
            1. Der Corporate Governance-Kodex der Cromme-Kommission Kein Zugriff Alexander Henne
            2. Das Transparenz- und Publizitätsgesetz Kein Zugriff Alexander Henne
            3. Zusammenfassung Kein Zugriff Alexander Henne
        8. Anlegerschutzverbesserungsgesetz Kein Zugriff Alexander Henne
        9. Gesetze zur Umsetzung der Transparenzrichtlinie Kein Zugriff Alexander Henne
        10. Bilanzrechtsreformgesetz – Abschlussprüferaufsichtsgesetz – Bilanzkontrollgesetz Kein Zugriff Alexander Henne
        11. Das Gesetz über die Offenlegung von Vorstandsvergütungen Kein Zugriff Alexander Henne
        12. Weiterentwicklung der Haftung von Vorstands- und Aufsichtsratsmitgliedern Kein Zugriff Alexander Henne
        13. Das Gesetz zur Modernisierung des Bilanzrechts (BilMoG) Kein Zugriff Alexander Henne
        14. Das Gesetz zur Angemessenheit der Vorstandsvergütung Kein Zugriff Alexander Henne
        15. Resumée Kein Zugriff Alexander Henne
      1. Alexander Henne
        1. Alexander Henne
          1. Alexander Henne
            1. Das monistische Modell Kein Zugriff Alexander Henne
            2. Das dualistische Modell Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Der Aufsichtsrat Kein Zugriff Alexander Henne
          3. Konvergenz von monistischer und dualistischer Leitungsstruktur Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Die Rolle der Hauptversammlung Kein Zugriff Alexander Henne
        3. Die interne Rolle der Abschlussprüfung Kein Zugriff Alexander Henne
        4. Die interne Rolle der Rechnungslegung Kein Zugriff Alexander Henne
      2. Alexander Henne
        1. Kontrolldefizite der Leitungsorgane Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Kontrolldefizite der Hauptversammlung Kein Zugriff Alexander Henne
        3. Kontrolldefizite von Abschlussprüfung und Rechnungslegung Kein Zugriff Alexander Henne
        4. Würdigung Kein Zugriff Alexander Henne
      1. Alexander Henne
        1. Alexander Henne
          1. Kapitalmarktrecht und Aktienrecht Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Die Internationalisierung der Kapitalmärkte Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Information, Publizität, Transparenz - Eine Abgrenzung Kein Zugriff Alexander Henne
        3. Alexander Henne
          1. Die informierte Anlegerentscheidung und die Effizienz des Kapitalmarktes als Ziel (pricing function) Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Gläubigerschutz Kein Zugriff Alexander Henne
        4. Alexander Henne
          1. Alexander Henne
            1. Selbststeuerungsfunktion Kein Zugriff Alexander Henne
            2. Fremdsteuerungsfunktion Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Durchsetzungsfunktion Kein Zugriff Alexander Henne
          3. Risikosenkungsfunktion Kein Zugriff Alexander Henne
          4. Risikozuweisung als Nebenfunktion Kein Zugriff Alexander Henne
        5. Alexander Henne
          1. Wesentlichkeit Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Verständlichkeit und Einheitlichkeit Kein Zugriff Alexander Henne
          3. Rechtzeitigkeit Kein Zugriff Alexander Henne
          4. Wahrheit und Vollständigkeit Kein Zugriff Alexander Henne
        6. Alexander Henne
          1. Alexander Henne
            1. Information im Aktienrecht Kein Zugriff Alexander Henne
            2. Alexander Henne
              1. Die Rolle der Rechnungslegung bei der externen Corporate Governance Kein Zugriff Alexander Henne
              2. Die Rolle der Abschlussprüfung bei der externen Corporate Governance Kein Zugriff Alexander Henne
            3. Information im Kapitalmarktrecht Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Alexander Henne
            1. Die Verbindungen zwischen Rechnungslegungs- und Kapitalmarktrecht Kein Zugriff Alexander Henne
            2. Die Verbindungen zwischen Aktien- und Kapitalmarktrecht Kein Zugriff Alexander Henne
            3. Die Verbindungen zwischen Aktien- und Rechnungslegungsrecht Kein Zugriff Alexander Henne
          3. Alexander Henne
            1. Primäre Informationregeln im Übernahmerecht Kein Zugriff Alexander Henne
            2. Sekundäre Informationsregeln im Übernahmerecht Kein Zugriff Alexander Henne
            3. Entscheidungsfähigkeit und Entscheidungsfreiheit der Adressaten der Information Kein Zugriff Alexander Henne
            4. Die modellbildenden Verbindungen des Übernahmerechts mit dem Aktien- und Kapitalmarktrecht Kein Zugriff Alexander Henne
        7. Fazit - Die „Dualfunktion“ von Informationsvorschriften im Rahmen der Corporate Governance Kein Zugriff Alexander Henne
      2. Schlussfolgerungen des Dritten Teils Kein Zugriff Seiten 263 - 264 Alexander Henne
      1. Die Abschlussprüfung als Instrument zur Durchsetzung der primären Informationspflichten Kein Zugriff Seiten 265 - 270 Alexander Henne
      2. Die staatliche Aufsicht als Instrument zur Durchsetzung der primären Informationspflichten Kein Zugriff Seiten 270 - 272 Alexander Henne
      3. Das Strafrecht als Instrument zur Durchsetzung der primären Informationspflichten Kein Zugriff Seiten 272 - 274 Alexander Henne
      4. Alexander Henne
        1. Alexander Henne
          1. Kompensatorische Wirkung Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Alexander Henne
            1. Verhaltenssteuerung durch Haftung Kein Zugriff Alexander Henne
            2. Grenzen der Präventivfunktion Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Vereinbarkeit einer Informationshaftung mit den Zielen des Kapitalmarktrechts Kein Zugriff Alexander Henne
      1. Alexander Henne
        1. Alexander Henne
          1. Vertragsabschlussschaden oder Kursdifferenzschaden Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Wortlaut und Systematik Kein Zugriff Alexander Henne
          3. Schutzzweck Kein Zugriff Alexander Henne
          4. Verteilung der allgemeinen Kapitalmarktrisiken Kein Zugriff Alexander Henne
          5. Fazit Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Schadensberechnung Kein Zugriff Alexander Henne
        3. Alexander Henne
          1. Transaktionskausalität - Preisverfälschungskausalität Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Beweiserleichterungen im Bereich der Transaktionskausalität Kein Zugriff Alexander Henne
          3. Fazit: Kausalitätsvermutung aufgrund der Kapitalmarkteffizienzhypothese Kein Zugriff Alexander Henne
        4. Anspruchsgegner Kein Zugriff Alexander Henne
        5. Emittentenhaftung und aktienrechtliche Kapitalerhaltung Kein Zugriff Alexander Henne
      2. Alexander Henne
        1. Alexander Henne
          1. Alexander Henne
            1. Insiderinformation mit unmittelbarer Emittentenbezug Kein Zugriff Alexander Henne
            2. Unterlassen der unverzüglichen Veröffentlichung einer Insiderinformation nach § 37b Abs. 1 WpHG Kein Zugriff Alexander Henne
            3. Alexander Henne
              1. Problem der Beschränkung auf Mitteilungen über kursbeeinflussende Tatsachen Kein Zugriff Alexander Henne
              2. Problem der öffentlichen Bekanntheit der Tatsache Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Transaktionserfordernis Kein Zugriff Alexander Henne
          3. Verschulden Kein Zugriff Alexander Henne
          4. Weitere Anspruchsvoraussetzungen Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Die Haftung der Gesellschaft wegen Verschulden bei Vertragsschluss Kein Zugriff Alexander Henne
        3. Die Haftung der Gesellschaft nach prospekthaftungsrechtlichen Grundsätzen Kein Zugriff Alexander Henne
        4. Alexander Henne
          1. Keine Haftung nach § 823 Abs. 1 BGB Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Alexander Henne
            1. Alexander Henne
              1. § 15 WpHG als Schutzgesetz Kein Zugriff Alexander Henne
              2. § 20a WpHG als Schutzgesetz Kein Zugriff Alexander Henne
              3. § 400 AktG als Schutzgesetz Kein Zugriff Alexander Henne
              4. §§ 263, 264a StGB als Schutzgesetze Kein Zugriff Alexander Henne
            2. Verschuldensmaßstab Kein Zugriff Alexander Henne
            3. Schaden und Kausalität Kein Zugriff Alexander Henne
          3. Alexander Henne
            1. Sittenwidrigkeit Kein Zugriff Alexander Henne
            2. Vorsatz Kein Zugriff Alexander Henne
            3. Vorstandsinterne Verantwortlichkeit Kein Zugriff Alexander Henne
            4. Schaden und Kausalität Kein Zugriff Alexander Henne
            5. Transaktionserfordernis Kein Zugriff Alexander Henne
          4. Die Haftung der Gesellschaft nach §§ 826, 823 Abs. 2, 31 BGB Kein Zugriff Alexander Henne
      3. Alexander Henne
        1. Die Haftung nach bürgerlich-rechtlichen Prospekthaftungsgrundsätzen Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Die Haftung nach §§ 37b, 37c WpHG analog Kein Zugriff Alexander Henne
        3. Alexander Henne
          1. Alexander Henne
            1. Rechnungslegungsvorschriften als Schutzgesetze Kein Zugriff Alexander Henne
            2. § 20a WpHG als Schutzgesetz Kein Zugriff Alexander Henne
            3. § 331 HGB als Schutzgesetz Kein Zugriff Alexander Henne
            4. § 400 AktG als Schutzgesetz Kein Zugriff Alexander Henne
            5. § 263, § 264a StGB als Schutzgesetze Kein Zugriff Alexander Henne
            6. §§ 93, 91 AktG als Schutzgesetze Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Alexander Henne
            1. Vorsatz oder einfache Fahrlässigkeit Kein Zugriff Alexander Henne
            2. Grobe Fahrlässigkeit Kein Zugriff Alexander Henne
          3. Schaden und Kausalität Kein Zugriff Alexander Henne
        4. Die Haftung der Organmitglieder nach § 826 BGB Kein Zugriff Alexander Henne
        5. Die Haftung der Gesellschaft nach §§ 823 Abs. 2, 826, 31 analog BGB Kein Zugriff Alexander Henne
      4. Alexander Henne
        1. Alexander Henne
          1. Alexander Henne
            1. § 40 BörsG als Schutzgesetz Kein Zugriff Alexander Henne
            2. Weitere Schutzgesetze Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Sonstige Anspruchsvoraussetzungen Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Die Haftung der Organmitglieder nach § 826 BGB Kein Zugriff Alexander Henne
        3. Die Haftung der Gesellschaft nach §§ 823 Abs. 2, 826, 31 BGB analog Kein Zugriff Alexander Henne
      5. Alexander Henne
        1. Bürgerlich-rechtliche Prospekthaftung Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Alexander Henne
          1. § 161 AktG Kein Zugriff Alexander Henne
          2. §§ 263, 264a StGB Kein Zugriff Alexander Henne
          3. § 331 HGB, § 400 AktG Kein Zugriff Alexander Henne
        3. Die Haftung der Organmitglieder nach § 826 BGB Kein Zugriff Alexander Henne
        4. Die Haftung der Gesellschaft nach den §§ 37b, 37c WpHG Kein Zugriff Alexander Henne
        5. Die Haftung der Gesellschaft nach den §§ 823 Abs. 2, 826, 31 BGB analog Kein Zugriff Alexander Henne
      6. Alexander Henne
        1. Die Haftung nach § 12 WpÜG Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Die Haftung nach §§ 823 Abs. 2 BGB i.V.m. § 264a StGB, 826 BGB Kein Zugriff Alexander Henne
      7. Alexander Henne
        1. §§ 37b, 37c WpHG Kein Zugriff Alexander Henne
        2. § 823 Abs. 2 BGB Kein Zugriff Alexander Henne
        3. § 826 BGB Kein Zugriff Alexander Henne
        4. § 12 WpÜG Kein Zugriff Alexander Henne
      8. Alexander Henne
        1. Alexander Henne
          1. Appellfunktion und dogmatische Klarheit Kein Zugriff Alexander Henne
          2. Grobe Fahrlässigkeit als Haftungsschwelle Kein Zugriff Alexander Henne
        2. Persönliche Haftung der Organmitglieder? Kein Zugriff Alexander Henne
    1. Abschließende Bewertung des rechtlichen Rahmens zur Durchsetzung und Kontrolle der (Kapitalmarkt-)Informationen Kein Zugriff Seiten 380 - 382 Alexander Henne
  3. Schlussbetrachtung Kein Zugriff Seiten 383 - 386 Alexander Henne
  4. Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 387 - 421 Alexander Henne

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