Rechtliche Rahmenbedingungen des Ratings

Dr. Marthe-Marie Stemper

doi:10.5771/9783845225814

Zusammenfassung

Sind die Ratingagenturen Schuld an der internationalen Finanzkrise? Ist ein regulativer Eingriff in den Ratingmarkt geboten? Mit diesen und weiteren hochaktuellen Fragen des Ratings befasst sich die Autorin in ihrer wissenschaftlich fundierten und zugleich praxisnahen Studie.

Das Werk erläutert alle mit dem Rating zusammenhängenden privat- und aufsichtsrechtlichen Aspekte. Herzstück der Arbeit und ihren besonderen Wert stellt die kommentarartige, zugleich zurück- und vorausblickende Analyse der jüngsten Europäischen Ratingverordnung dar. Damit bietet das Werk sowohl dem Wissenschaftler als auch dem Praktiker wertvolle Hinweise für die aktuelle und weitere Entwicklung des nationalen, europäischen und internationalen Ratingrechts.

Die Arbeit wurde mit dem Fakultätspreis 2011 der Rechtswissenschaftlichen Fakultät der Universität zu Köln ausgezeichnet.

Publikation durchsuchen

Bibliographische Angaben

Auflage: 1/2010
Copyrightjahr: 2010
ISBN-Print: 978-3-8329-5894-7
ISBN-Online: 978-3-8452-2581-4
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Bank- und kapitalmarktrechtliche Schriften des Instituts für Bankrecht Köln
Band: 35
Sprache: Deutsch
Seiten: 447
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 24 Marthe-Marie Stemper
1. Die Rolle der Ratingagenturen in der internationalen Finanzkrise Kein Zugriff Seiten 25 - 29 Marthe-Marie Stemper
2. Das legislatorische Tätigwerden auf europäischer Ebene Kein Zugriff Seiten 29 - 30 Marthe-Marie Stemper
3. Gegenstand der Untersuchung und Gang der Darstellung Kein Zugriff Seiten 30 - 30 Marthe-Marie Stemper
1. 1. Begriffsbestimmung Kein Zugriff Seiten 31 - 33 Marthe-Marie Stemper
  2. Marthe-Marie Stemper
    1. Externes und internes Rating Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Emissions- und Emittentenrating Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    3. Kurzfristiges und langfristiges Rating Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    4. Beauftragtes und unbeauftragtes Rating Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  3. Marthe-Marie Stemper
    1. Marthe-Marie Stemper
      1. Die Modifikatoren Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Der Ratingausblick Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Die Ratingkategorien für kurzfristige Ratings Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
2. 1. Marthe-Marie Stemper
    1. Vorbereitung und Mandatierung Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Marthe-Marie Stemper
      1. Das Ratinghandbuch Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Das Ratinghauptgespräch Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      3. Die Ratingentscheidung Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    3. Kommunikation und Publizierung Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  2. Das unaufgefordert durchgeführte Ratingverfahren Kein Zugriff Seiten 51 - 52 Marthe-Marie Stemper
  3. Marthe-Marie Stemper
    1. Die permanente Überwachung des Ratings Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Die Überprüfung des Ratings Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
3. 1. Die Ratingmethodik Kein Zugriff Seiten 56 - 59 Marthe-Marie Stemper
  2. Der Ratingansatz Kein Zugriff Seiten 59 - 60 Marthe-Marie Stemper
  3. Marthe-Marie Stemper
    1. Die Analyse landestypischer Risiken Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Die Analyse branchentypischer Risiken Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    3. Marthe-Marie Stemper
      1. Die Analyse des Geschäftsrisikos Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Die Analyse des Finanzrisikos Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      3. Die Analyse der Managementqualität Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      4. Die Analyse der Unternehmensstrukturrisiken Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    4. Die Analyse emissionsspezifischer Risiken Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
4. 1. Marthe-Marie Stemper
    1. Marthe-Marie Stemper
      1. Abbau der Informationsasymmetrien auf den Kapitalmärkten Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Verbesserung der Informationsbasis Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      3. Einsparung bei den Informationsbeschaffungskosten Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Die Instrumentalfunktionen Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  2. Marthe-Marie Stemper
    1. Marthe-Marie Stemper
      1. Verbesserung der finanziellen Flexibilität durch erweiterten Marktzugang Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Verbesserung der Handelbarkeit auf dem Sekundärmarkt Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Marthe-Marie Stemper
      1. Reduzierung der (Re-)Finanzierungskosten durch marktgerechte Emissionspreisfindung Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Verbesserung der Emissionskonditionen Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    3. Die Marketingfunktion Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    4. Marthe-Marie Stemper
      1. Risikoidentifikation durch Feedback von außen Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Steuerungs- und Disziplinierungswirkung für das Unternehmen nach innen Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
1. 1. Der Reputationswettbewerb zwischen den Ratingagenturen als institutioneller Regulierungsmechanismus Kein Zugriff Seiten 96 - 99 Marthe-Marie Stemper
  2. Marthe-Marie Stemper
    1. Marthe-Marie Stemper
      1. Die Zugangsbarrieren im Ratingmarkt Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Die „lock in“-Effekte im Ratingmarkt Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      3. Zwischenfazit Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Die asymmetrische Vergütungsstruktur am Ratingmarkt Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    3. Die mangelnde Qualitätskontrolle durch die wirtschaftlich schwache Marktgegenseite Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
2. 1. Marthe-Marie Stemper
    1. Marthe-Marie Stemper
      1. Marthe-Marie Stemper
        Der Zugang der Ratingagentur zu Insiderinformationen des Emittenten Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
        Das Rating an sich als Insiderinformation Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
        Das Rating als Gegenstand einer Insiderinformation Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Das Verbot des Insiderhandels (§ 14 Abs. 1 Nr. 1 WpHG) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      3. Marthe-Marie Stemper
        Die ausnahmsweise Zulässigkeit der Mitteilung des vorläufigen Ratings gegenüber dem Emittenten Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
        Die Rechtsfolgen bei Verstoß gegen das Weitergabeverbot Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Die Pflicht zum Führen eines Insiderverzeichnisses (§ 15b Abs. 1 Satz 1 WpHG) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    3. Das Verbot der Marktmanipulation (§ 20a Abs. 1 Satz 1 Nr. 1 Var. 1 WpHG) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  2. Marthe-Marie Stemper
    1. Der Inhalt des Ratingvertrages Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Marthe-Marie Stemper
      1. Keine Einordnung als Geschäftsbesorgungsvertrag Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Keine Einordnung als Dienstvertrag Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      3. Marthe-Marie Stemper
        Einwand der fehlenden Einflussmöglichkeit des bewerteten Unternehmens Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
        Einwand der fehlenden Abnahmefähigkeit des Ratings Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
        Einwand der fehlenden Ablieferung des Ratings Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      4. Einordnung als atypisches Vertragsverhältnis Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
3. 1. Marthe-Marie Stemper
    1. „Statement of Principles Regarding the Activities of Credit Rating Agencies“ Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Marthe-Marie Stemper
      1. Struktur und Inhalt der IOSCO „Code of Conduct Fundamentals“ Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Überarbeitung der IOSCO „Code of Conduct Fundamentals“ Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    3. „Standing Committee on Credit Rating Agencies“ Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  2. Die unzureichende Wirkungsmacht des IOSCO-Kodex Kein Zugriff Seiten 155 - 158 Marthe-Marie Stemper
  3. Die unzureichende Umsetzung und Einhaltung des IOSCO-Kodex Kein Zugriff Seiten 158 - 161 Marthe-Marie Stemper
4. 1. Marthe-Marie Stemper
    1. Marthe-Marie Stemper
      1. Gewährleistungsrechte Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Schadensersatz Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      3. Haftungsausschlüsse und -begrenzungen Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Die Haftung aus § 824 BGB Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    3. Marthe-Marie Stemper
      1. Eingriff in den eingerichteten und ausgeübten Gewerbebetrieb Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Allgemeines Persönlichkeitsrecht Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    4. Die Haftung aus § 826 BGB Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  2. Marthe-Marie Stemper
    1. Die Haftung aus Abonnementvertrag Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Die Haftung nach den Grundsätzen des Vertrags mit Schutzwirkungen zugunsten Dritter Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    3. Die Haftung aus Delikt Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  3. Marthe-Marie Stemper
    1. Der Beweis der Pflichtverletzung aus ex ante-Sicht Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Der Beweis der Kausalität Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
5. 1. Marthe-Marie Stemper
    1. Marthe-Marie Stemper
      1. Die Anforderungen an die Ratingmethodik Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Die Anforderungen an die Vergabe von Einzelratings Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Die Rechtsfolgen der Anerkennung Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  2. Marthe-Marie Stemper
    1. Die Voraussetzung der unmittelbaren Betroffenheit des Emittenten (§ 15 Abs. 1 Satz 1 Hs. 1, Satz 3 WpHG) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Der Befreiungstatbestand des § 15 Abs. 3 Satz 1 WpHG Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  3. Marthe-Marie Stemper
    1. Das Rating und die Pflicht zur vollständigen Aufklärung Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Das Rating als anlegerbezogenes Kriterium Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  4. Die Bedeutung des Ratings als Prospektinhalt Kein Zugriff Seiten 195 - 198 Marthe-Marie Stemper
  5. Die ratingakzessorischen Vertragsklauseln (sog. „rating triggers“) Kein Zugriff Seiten 198 - 200 Marthe-Marie Stemper
6. 1. Die Entwicklung des NRSRO-Konzepts in den USA Kein Zugriff Seiten 200 - 204 Marthe-Marie Stemper
  2. Marthe-Marie Stemper
    1. Das formelle Verfahren zur Anerkennung als NRSRO Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Die Befugnisse der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    3. Die Verschärfung der NRSRO-Vorschriften des „CRA Reform Act of 2006“ Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
7. Zwischenfazit Kein Zugriff Seiten 208 - 210 Marthe-Marie Stemper
1. Der Entstehungsprozess der EU-Ratingverordnung Kein Zugriff Seiten 211 - 217 Marthe-Marie Stemper
2. 1. Die Verwendbarkeit von Ratings registrierter Ratingagenturen (Artikel 4 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Seiten 217 - 220 Marthe-Marie Stemper
  2. Die Verwendbarkeit von in einem Drittland abgegebenen Ratings (Artikel 4 Abs. 3 bis 6 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Seiten 220 - 223 Marthe-Marie Stemper
3. 1. Das Registrierungsverfahren (Artikel 14 bis 20 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Seiten 223 - 227 Marthe-Marie Stemper
  2. Marthe-Marie Stemper
    1. Die Aufgaben der zuständigen Behörde der Herkunftsmitgliedstaaten Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Die Aufgaben des CESR Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  3. Die Zusammenarbeit der zuständigen Behörden der Mitgliedstaaten untereinander und mit Drittländern (Artikel 26 bis 35 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Seiten 230 - 231 Marthe-Marie Stemper
  4. Die beabsichtigte Übertragung der Befugnisse auf die neu zu schaffende Europäische Wertpapieraufsichtsbehörde (ESMA) Kein Zugriff Seiten 231 - 233 Marthe-Marie Stemper
4. 1. Marthe-Marie Stemper
    1. Anforderungen an die Unabhängigkeit der Ratingagentur Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Anforderungen an die Unabhängigkeit der Analysten und der sonstigen Mitarbeiter Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  2. Marthe-Marie Stemper
    1. Marthe-Marie Stemper
      1. Mindestens zwei unabhängige Mitglieder im Verwaltungs- bzw. Aufsichtsorgan (Anhang I Abschnitt A Nr. 2 Abs. 3 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Erleichterte Anforderungen für kleinere Ratingagenturen (Artikel 6 Abs. 3 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Marthe-Marie Stemper
      1. Einrichtung einer Kontrollstelle zur Überwachung der Einhaltung der Verpflichtungen der Ratingagentur (sog. Compliance-Funktion) (Anhang I Abschnitt A Nr. 3, Nr. 5 und Nr. 6 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Einrichtung eines internen Meldewesens für verdächtiges Verhalten Dritter (Anhang I Abschnitt C Nr. 5 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      3. Interner Revisionsmechanismus (Anhang I Abschnitt A Nr. 10 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    3. Individuelle Rotation der Analysten (Artikel 7 Abs. 4 i.V.m. Anhang I Abschnitt C Nr. 8 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  3. Marthe-Marie Stemper
    1. Tätigkeitsbezogene Verbote der Abgabe von Ratings (Artikel 6 Abs. 2 i.V.m. Anhang I Abschnitt B Nr. 3 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Marthe-Marie Stemper
      1. Marthe-Marie Stemper
        Begriff der Beratungsleistungen Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
        „Rating assessment services“ Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Verbot von Empfehlungen für die Ausgestaltung strukturierter Finanzinstrumente (Artikel 6 Abs. 2 i.V.m. Anhang I Abschnitt B Nr. 5 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      3. Nebendienstleistungen (Artikel 6 Abs. 2 i.V.m. Anhang I Abschnitt B Nr. 4 Abs. 2 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    3. Anforderungen in Bezug auf die Übernahme von Ratings einer anderen Ratingagentur (Artikel 8 Abs. 4 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    4. Marthe-Marie Stemper
      1. Aufzeichnungen über die Ratingtätigkeiten (Anhang I Abschnitt B Nr. 7 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Aufbewahrungsort und -fristen (Anhang I Abschnitt B Nr. 8 und Nr. 9 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    5. Marthe-Marie Stemper
      1. Schutz der vertraulichen Informationen vor Betrug, Diebstahl oder Missbrauch (Anhang I Abschnitt C Nr. 3 lit. a der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Keine Veröffentlichung von Informationen über (mögliche zukünftige) Ratings (Anhang I Abschnitt C Nr. 3 lit. b der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      3. Verbot der Weitergabe und Verwendung vertraulicher Informationen (Anhang I Abschnitt C Nr. 3 lit. c und lit. d der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      4. Sicherung der Vertraulichkeit durch die Ratingagentur Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  4. Marthe-Marie Stemper
    1. Keine Entgeltverhandlungen durch Mitarbeiter (Artikel 7 Abs. 2 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Marthe-Marie Stemper
      1. Unvereinbarkeit von Ratingtätigkeit mit Wertpapiergeschäften und Wertpapierbesitz (Artikel 7 Abs. 3 i.V.m. Anhang I Abschnitt C Nr. 1 und Nr. 2 lit. a und lit. b der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Abstandnahme von der Ratingtätigkeit bei kürzlichem Beschäftigungsverhältnis (Artikel 7 Abs. 3 i.V.m. Anhang I Abschnitt C Nr. 2 lit. c der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    3. Verbot der Vorteilsannahme (Artikel 7 Abs. 3 i.V.m. Anhang I Abschnitt C Nr. 4 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    4. Vergütung und Leistungsbewertung der Analysten (Artikel 7 Abs. 5 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    5. Überprüfung der Ratingentscheidungen ausscheidender Analysten (Artikel 7 Abs. 3 i.V.m. Anhang I Abschnitt C Nr. 6 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  5. Zwischenfazit Kein Zugriff Seiten 302 - 304 Marthe-Marie Stemper
5. 1. Marthe-Marie Stemper
    1. Marthe-Marie Stemper
      1. Qualitative Mitarbeiterauswahl Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Sicherung der Mitarbeiterqualifikation durch Fort- und Weiterbildung Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      3. „Ganzheitlicher Ratingansatz“ bei der Zusammensetzung der Ratingteams Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      4. Ausreichende Anzahl qualifizierter Mitarbeiter Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Unterlassen des Ratings bei unzureichenden personellen Mitteln Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    3. Zwischenfazit Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  2. Marthe-Marie Stemper
    1. Sicherstellung einer gründlichen Analyse von qualitativ hochwertigen Informationen (Artikel 8 Abs. 2 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Qualitative Anforderungen an die Ratingmethoden (Artikel 8 Abs. 3 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    3. Marthe-Marie Stemper
      1. Marthe-Marie Stemper
        Förderung und Sicherung der analytischen Stringenz bei der Anwendung der festgesetzten Ratingmethodik Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
        Heterogene Zusammensetzung der Analystenteams und Ratingkomitees Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
        Entkoppelung von Erhebung und Beurteilung durch Einführung eines Ratingkomiteeverfahren Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
        Berücksichtigung länder- und branchenspezifischer Risiken Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Marthe-Marie Stemper
        Anwendung konstanter Ratingdefinitionen und Ratingmethoden Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
        Förderung und Sicherung einer stabilitätsorientierten Bewertung Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    4. Marthe-Marie Stemper
      1. Überprüfung der Zweckmäßigkeit der Ratingmethodik für die Bewertung neuer Finanzinstrumente Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Unabhängigkeit der Kontrollstelle (Anhang I Abschnitt A Nr. 9 Abs. 2 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    5. Marthe-Marie Stemper
      1. Rechtzeitigkeit der Überprüfung von Ratings (Artikel 8 Abs. 5 Satz 1 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Interne Vorkehrungen für die Überwachung von Ratings (Artikel 8 Abs. 5 Satz 2 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    6. Zwischenfazit Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
6. 1. Marthe-Marie Stemper
    1. Allgemeine Offenlegungspflicht (Artikel 6 Abs. 2 i.V.m. Anhang I Abschnitt B Nr. 1 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Offenlegung der Haupteinnahmequellen (Artikel 6 Abs. 2 i.V.m. Anhang I Abschnitt B Nr. 2 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  2. Marthe-Marie Stemper
    1. Unterschiedslose und rechtzeitige Bekanntgabe von Ratings (Artikel 10 Abs. 1 Unterabs. 1 Satz 1 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Marthe-Marie Stemper
      1. Mitteilung des Ratings und der wichtigsten Entscheidungsgründe Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Möglichkeit des bewerteten Unternehmens, auf sachliche Fehler hinzuweisen Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    3. Marthe-Marie Stemper
      1. Angabe der verwendeten Ratingmethode (Anhang I Abschnitt D Teil I Nr. 2 lit. b Satz 1 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Erläuterung der Bedeutung jeder Ratingkategorie (Anhang I Abschnitt D Teil I Nr. 2 lit. c der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      3. Erläuterung der Definition des Ausfalls und des Forderungseinzugs (Anhang I Abschnitt D Teil I Nr. 2 lit. c der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      4. Vermerk zu Kennzeichen und Einschränkungen des Ratings (Anhang I Abschnitt D Teil I Nr. 4 Abs. 1 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    4. Marthe-Marie Stemper
      1. Besonderheiten von strukturierten Finanzinstrumenten Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Verwendung eines zusätzlichen Ratingsymbols für strukturierte Finanzinstrumente (Artikel 10 Abs. 3 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      3. Angaben zu Verlust- und Cashflow-Analysen sowie zu den angewandten Methoden, Modellen und grundlegenden Annahmen (Anhang I Abschnitt D Teil II Nr. 1 und Nr. 3 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      4. Einrichtung einer Internetseite mit den vom Emittenten zur Verfügung gestellten Informationen (Artikel 8a und Artikel 8b des Vorschlags für eine erweiterte EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    5. Marthe-Marie Stemper
      1. Offenlegung der Grundsätze für unbeauftragte Ratings (Artikel 10 Abs. 4 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Marthe-Marie Stemper
        Vermeidung des Einsatzes von unbeauftragten Ratings als Druckmittel Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
        Gewährleistung vergleichbarer Ratings Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      3. Hinweis auf Einbindung des bewerteten Unternehmens in den Ratingprozess (Artikel 10 Abs. 5 Unterabs. 1 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    6. Zwischenfazit Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  3. Marthe-Marie Stemper
    1. Offenlegung der Veröffentlichungspolitik (Artikel 11 Abs. 1 i.V.m. Anhang I Abschnitt E Teil I Nr. 3 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Marthe-Marie Stemper
      1. Nutznießer der verbesserten Transparenz Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
      2. Marthe-Marie Stemper
        Eingriff in den Wettbewerb der Ratingagenturen Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
        Manipulationsgefahr (sog. „ratings gaming“) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
        Geheimhaltungsinteresse des bewerteten Unternehmens Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
        Zwischenfazit Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    3. Bekanntgabe von Änderungen der Ratingmethodik (Artikel 8 Abs. 6, Artikel 11 Abs. 1 i.V.m. Anhang I Abschnitt E Teil I Nr. 6 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    4. Offenlegung von historischen Ausfallquoten und deren Veränderungen (Anhang I Abschnitt E Teil II Nr. 1 der EU-Ratingverordnung) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    5. Zwischenfazit Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
7. Die Sanktionen Kein Zugriff Seiten 405 - 407 Marthe-Marie Stemper
1. 1. Zuständigkeit der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) (§ 17 Abs. 1 und 2 WpHG) Kein Zugriff Seiten 408 - 410 Marthe-Marie Stemper
  2. Marthe-Marie Stemper
    1. Anwendbare Vorschriften des Wertpapierhandelsgesetzes (WpHG) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Sprachregelungen für die Vorlage von Unterlagen (§ 17 Abs. 3 WpHG) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    3. Keine aufschiebende Wirkung von Widerspruch und Anfechtungsklage (§ 17 Abs. 6 WpHG) Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  3. Befugnis zur Durchführung von Regel- und Spontanprüfungen (§ 17 Abs. 4 und 5 WpHG) Kein Zugriff Seiten 413 - 414 Marthe-Marie Stemper
  4. Finanzierung der Überwachungstätigkeit der BaFin (§ 15 FinDAG) Kein Zugriff Seiten 414 - 415 Marthe-Marie Stemper
2. 1. Marthe-Marie Stemper
    1. Zuwiderhandlung gegen Anforderungen aus der EU-Ratingverordnung Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
    2. Zuwiderhandlung gegen Aufsichtsmaßnahmen Kein Zugriff Marthe-Marie Stemper
  2. Ordnungswidrigkeiten anderer von der EU-Ratingverordnung Betroffener Kein Zugriff Seiten 416 - 417 Marthe-Marie Stemper
3. Zwischenfazit Kein Zugriff Seiten 417 - 419 Marthe-Marie Stemper
Fazit Kein Zugriff Seiten 420 - 426 Marthe-Marie Stemper
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 427 - 447 Marthe-Marie Stemper

Rechtliche Rahmenbedingungen des Ratings

Zusammenfassung

Publikation durchsuchen

Bibliographische Angaben

Inhaltsverzeichnis

Ähnliche Veröffentlichungen