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Monographie Kein Zugriff
Informationelle Gleichbehandlung konkurrierender Bieter bei öffentlichen Übernahmen
- Autor:innen:
- Reihe:
- Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht, Band 39
- Verlag:
- 2013
Zusammenfassung
Die Arbeit widmet sich der Frage, ob den Vorstand einer börsennotierten Aktiengesellschaft im Umgang mit konkurrierenden Erwerbsinteressenten, die dem Anwendungsbereich des Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetzes (WpÜG) unterfallende Erwerbsangebote für Aktien der Zielgesellschaft abgeben wollen, eine Pflicht zur (informationellen) Bietergleichbehandlung trifft.
Ausgangspunkt für die Untersuchung der deutschen lex lata ist zum einen die Bestandsaufnahme der relevanten Erkenntnissätze der ökonomischen Analyse des Übernahmerechts, zum anderen die kritische Würdigung von Lösungsansätzen, die dazu im englischen Übernahmerecht (Prinzip der Aktionärskontrolle) sowie in der einschlägigen Rechtsprechung des US-Bundesstaates Delaware (Prinzip gemeinsamer Kontrolle) aufgezeigt werden. Die Arbeit schließt mit Erwägungen zur Kodifikation einer Pflicht zur informationellen Gleichbehandlung konkurrierender Bieter bei öffentlichen Übernahmen im deutschen Recht.
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Bibliographische Angaben
- Auflage
- 1/2013
- Copyrightjahr
- 2013
- ISBN-Print
- 978-3-8487-0174-2
- ISBN-Online
- 978-3-8452-4555-3
- Verlag
- Nomos, Baden-Baden
- Reihe
- Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht
- Band
- 39
- Sprache
- Deutsch
- Seiten
- 309
- Produkttyp
- Monographie
Inhaltsverzeichnis
KapitelSeiten
- Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 4Autor:innen:
- Vorwort Kein Zugriff Seiten 5 - 14Autor:innen:
- Problemstellung Kein Zugriff Seiten 15 - 18Autor:innen:
- Methodik Kein Zugriff Seiten 18 - 20Autor:innen:
- Gang der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 20 - 21Autor:innen:
- Autor:innen:
- Markt für Unternehmenskontrolle Kein ZugriffAutor:innen:
- Synergieeffekte Kein ZugriffAutor:innen:
- Empirische Befunde Kein Zugriff Seiten 29 - 32Autor:innen:
- Autor:innen:
- Empire Building Kein ZugriffAutor:innen:
- Hybris-Hypothese Kein ZugriffAutor:innen:
- Ausbeutungstheorien Kein ZugriffAutor:innen:
- Bewertung Kein Zugriff Seiten 34 - 35Autor:innen:
- Informationsfunktion Kein Zugriff Seiten 35 - 39Autor:innen:
- Renditefunktion Kein Zugriff Seiten 39 - 40Autor:innen:
- Allokationsfunktion Kein Zugriff Seiten 40 - 42Autor:innen:
- Bewertung Kein Zugriff Seiten 42 - 42Autor:innen:
- Prinzip der Aktionärskontrolle Kein Zugriff Seiten 42 - 45Autor:innen:
- Prinzip gemeinsamer Kontrolle Kein Zugriff Seiten 45 - 46Autor:innen:
- Befund Kein Zugriff Seiten 46 - 47Autor:innen:
- Historie und Grundkonzeption des City Code on Takeovers and Mergers Kein Zugriff Seiten 48 - 51Autor:innen:
- Neutralitätspflicht Kein Zugriff Seiten 51 - 53Autor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Weitergabe vertraulicher Informationen an einen Bieter Kein ZugriffAutor:innen:
- Ernsthaftes Erwerbsinteresse Kein ZugriffAutor:innen:
- Publizitätserfordernis Kein ZugriffAutor:innen:
- Spezifisches Informationsbegehren des Konkurrenzbieters Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Allgemeines Kein ZugriffAutor:innen:
- Gebot inhaltsgleicher Bedingungen und Auflagen für die Informationsweitergabe Kein ZugriffAutor:innen:
- Informationelle Gleichbehandlung bei einem Management Buy-Out Kein ZugriffAutor:innen:
- Informationelle Gleichbehandlung im Fall eines Reverse Takeover Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Umfassendes Rechtsschutzregime des Takeover Code Kein ZugriffAutor:innen:
- Untergeordnete Rolle staatlicher Gerichte Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Inkongruenz von übernahmerechtlicher Neutralitäts- und organschaftlicher Erfolgsförderungspflicht Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Organschaftliche Zweckbindung als absolute Schranke von Abwehrmaßnahmen Kein ZugriffAutor:innen:
- Organschaftliche Zweckbindung als relative Schranke von Abwehrmaßnahmen Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Grundkonzeption Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Personeller Anwendungsbereich Kein ZugriffAutor:innen:
- Sachlicher Anwendungsbereich Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Nonshareholder Constituency Statutes Kein ZugriffAutor:innen:
- Delawares Business Combination Statute Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Business Judgement Rule Kein ZugriffAutor:innen:
- Entire Fairness Standard Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- An der konkreten Besetzung des board of directors orientierte Betrachtungsweise Kein ZugriffAutor:innen:
- Pauschalisierende Betrachtungsweise Kein ZugriffAutor:innen:
- Sonderfall Management Buy-Out Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Special Committees Kein ZugriffAutor:innen:
- Externe Beratungsleistungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Proportionality Test Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Ungleichbehandlung der Bieter bei konkurrierenden Barangeboten Kein ZugriffAutor:innen:
- Ungleichbehandlung der Bieter bei konkurrierendem Tausch- oder Hybridangebot Kein ZugriffAutor:innen:
- Entire Fairness Standard bei Ungleichbehandlung der Bieter Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Allgemeine Rechtsprechungsleitlinien Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Wahrung legitimer Geheimhaltungsinteressen Kein ZugriffAutor:innen:
- Exklusivitätsvereinbarungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Weißer Ritter Kein ZugriffAutor:innen:
- Ankeraktionär Kein ZugriffAutor:innen:
- Ratification einer Abwehrmaßnahme per Hauptversammlungsbeschluss Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Aktionärsstellung zum maßgeblichen Zeitpunkt Kein ZugriffAutor:innen:
- Derivative oder individual claim Kein ZugriffAutor:innen:
- Dogmatische Einordnung des modifizierten Prüfungsmaßstabs Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Grundkonzeption der Übernahmerichtlinie Kein ZugriffAutor:innen:
- Europäisches Neutralitätsgebot und informationelle Gleichbehandlungspflicht Kein ZugriffAutor:innen:
- Keine primärrechtlich determinierte Ergebniskorrektur Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Allgemeine Gerechtigkeitserwägungen als Ursprung von Gleichbehandlungspflichten Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Der Grundsatz der Privatautonomie als verfassungsrechtliche Schranke privatrechtlicher Gleichbehandlungspflichten Kein ZugriffAutor:innen:
- Gescheiterte Versuche einer dogmatischen Systematisierung privatrechtlicher Gleichbehandlungspflichten Kein ZugriffAutor:innen:
- Kein allgemeiner kapitalmarktrechtlicher Gleichbehandlungsgrundsatz Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Fehlender Bezug zur austeilenden Gerechtigkeit Kein ZugriffAutor:innen:
- Ökonomische Erwägungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Schutzadressat Kein ZugriffAutor:innen:
- Keine Ableitbarkeit einer Pflicht zur informationellen Gleichbehandlung der Bieter aus dem Gebot von Treu und Glauben Kein Zugriff Seiten 137 - 139Autor:innen:
- Autor:innen:
- Aktienrechtliche Verschwiegenheitspflicht Kein ZugriffAutor:innen:
- Insiderrecht Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Handlungsbegriff Kein ZugriffAutor:innen:
- Begriff der Verhinderungseignung Kein ZugriffAutor:innen:
- Inbezugnahme als Bußgeldtatbestand Kein ZugriffAutor:innen:
- Analogieverbot Kein ZugriffAutor:innen:
- Entstehungsgeschichte Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Kein hinreichendes Bekenntnis zum Prinzip der Aktionärskontrolle Kein ZugriffAutor:innen:
- Differenzierung zwischen reiner Passivitätspflicht und aktiver Informationsverpflichtung Kein ZugriffAutor:innen:
- Fehlende Beschränkung auf Bieterkonkurrenzsituationen Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Anwendbarkeit der Erlaubnissätze des §?33 Abs.?1 S.?2 WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Zu eng gefasster zeitlicher Anwendungsbereich Kein ZugriffAutor:innen:
- Fehlende Regelungstiefe Kein ZugriffAutor:innen:
- Ergebnis Kein ZugriffAutor:innen:
- §?33a Abs.?2 S.?1 WpÜG Kein Zugriff Seiten 164 - 168Autor:innen:
- §?3 Abs.?1 WpÜG Kein Zugriff Seiten 168 - 171Autor:innen:
- Autor:innen:
- Zweifel an dem Bestehen einer planwidrigen Regelungslücke Kein ZugriffAutor:innen:
- Mangelnde Übertragbarkeit des in §?22 Abs.?3 WpÜG angelegten Rechtsprinzips Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Abwehrmaßnahmen innerhalb des zeitlichen Anwendungsbereichs von §?33 Abs.?1 S.?1 WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Abwehrmaßnahmen außerhalb des zeitlichen Anwendungsbereichs von §?33 Abs.?1 S.?1 WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Höhe der Gegenleistung Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Fehlen eines ernsthaften Erwerbsinteresses Kein ZugriffAutor:innen:
- Unsichere Finanzierungslage Kein ZugriffAutor:innen:
- Nachteilige Angebotsbedingungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Kartellrechtliche Bedenken Kein ZugriffAutor:innen:
- Staffelung der Gegenleistung in Abhängigkeit vom Annahmezeitpunkt Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Höhe der Gegenleistung Kein ZugriffAutor:innen:
- Begleitfaktoren Kein ZugriffAutor:innen:
- Der Kaufpreismaximierung entgegenstehende Teilhaberinteressen Kein ZugriffAutor:innen:
- Wahrung legitimer Geheimhaltungsinteressen der Zielgesellschaft Kein ZugriffAutor:innen:
- Gesamtabwägung Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Autor:innen:
- Keine Eröffnung des Anwendungsbereichs von §?33 WpÜG Kein ZugriffAutor:innen:
- Aktienrechtlicher Zulässigkeitsmaßstab Kein ZugriffAutor:innen:
- Management Buy-Out Kein ZugriffAutor:innen:
- Ankeraktionär- und Weißer Ritter-Konstellationen Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Modifikation von §?93 Abs.?1 S.?2 AktG aufgrund des übernahmespezifischen Interessenkonflikts auf Geschäftsleitungsebene Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Bestehen eines potentiell verhaltenssteuernden Interessenkonflikts Kein ZugriffAutor:innen:
- Keine den executive directors vergleichbare Kontrollinstanz Kein ZugriffAutor:innen:
- Unterschiedliche Verteilung der Darlegungs- und Beweislast Kein ZugriffAutor:innen:
- Unterschiedliche Ausgestaltung des Unternehmensinteresses als Bezugspunkt des Leitungsermessens Kein ZugriffAutor:innen:
- Abgleich mit der rechtlichen Behandlung des übernahmespezifischen Interessenkonflikts in MBO-Konstellationen Kein ZugriffAutor:innen:
- Widerlegbare Vermutung eines die Anwendbarkeit von §?93 Abs.?1 S.?2 AktG ausschließenden übernahmespezifischen Interessenkonflikts Kein ZugriffAutor:innen:
- Überprüfung informationeller Ungleichbehandlungen konkurrierender Bieter anhand des allgemeinen Sorgfaltsmaßstabes des §?93 Abs.?1 S.?1 AktG Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Einbindung von Hauptversammlung und Aufsichtsrat in die Entscheidungsfindung Kein ZugriffAutor:innen:
- Sicherstellung einer pflichtgemäßen Informationsgrundlage Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Keine obligatorische Mitbestimmung Kein ZugriffAutor:innen:
- Fakultative Mitbestimmung Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Rechtsschutzmöglichkeiten der Zielgesellschaftsaktionäre Kein ZugriffAutor:innen:
- Rechtsschutzmöglichkeiten des benachteiligten Bieters Kein ZugriffAutor:innen:
- Keine Kodifizierung einer allgemeinen Informationspflicht der Zielgesellschaft Kein Zugriff Seiten 250 - 256Autor:innen:
- Autor:innen:
- Informationsweitergabe an einen Bieter Kein ZugriffAutor:innen:
- Ernsthaftes Erwerbsinteresse des Konkurrenzbieters Kein ZugriffAutor:innen:
- Kein Erfordernis eines spezifischen Informationsbegehrens Kein ZugriffAutor:innen:
- Kein Entgegenstehen legitimer Geheimhaltungsinteressen der Zielgesellschaft Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Inhaltliche Reichweite der Gleichbehandlungspflicht Kein ZugriffAutor:innen:
- Verpflichtungszeitraum Kein ZugriffAutor:innen:
- Unverzüglichkeit der Informationsweitergabe Kein ZugriffAutor:innen:
- Gebot inhaltsgleicher Bedingungen und Auflagen für die Informationsweitergabe Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Management Buy-Out Kein ZugriffAutor:innen:
- Weißer Ritter Kein ZugriffAutor:innen:
- Exklusivitätsvereinbarungen Kein ZugriffAutor:innen:
- Entgegenstehen einer vertraglich vereinbarten Geheimhaltungsverpflichtung Kein ZugriffAutor:innen:
- Reverse Takeover Kein ZugriffAutor:innen:
- Autor:innen:
- Objektivrechtlicher Rechtsschutz Kein ZugriffAutor:innen:
- Subjektiv öffentlich-rechtliche Rechtsschutzposition Kein ZugriffAutor:innen:
- Subjektiv zivilrechtliche Rechtsschutzposition Kein ZugriffAutor:innen:
- Erwägungen zur Optimierung des bestehenden übernahmerechtlichen Rechtsschutzsystems Kein ZugriffAutor:innen:
- Verhinderungseignung der informationellen Diskriminierung eines Konkurrenzbieters Kein Zugriff Seiten 281 - 281Autor:innen:
- Erkenntnisse aus der ökonomischen Analyse von Unternehmensübernahmen Kein Zugriff Seiten 281 - 282Autor:innen:
- Auktionstheoretische Überlegungen Kein Zugriff Seiten 282 - 282Autor:innen:
- Rechtslage in Großbritannien Kein Zugriff Seiten 282 - 283Autor:innen:
- Rechtslage im US-Bundesstaat Delaware Kein Zugriff Seiten 283 - 283Autor:innen:
- Kein europarechtlich determiniertes Gleichbehandlungspostulat Kein Zugriff Seiten 283 - 284Autor:innen:
- Keine verbindlichen Rückschlüsse aus der Analyse privatrechtlicher Gleichbehandlungspflichten Kein Zugriff Seiten 284 - 284Autor:innen:
- §?33 WpÜG als untauglicher normativer Anknüpfungspunkt für eine Pflicht zur informationellen Gleichbehandlung konkurrierender Bieter Kein Zugriff Seiten 284 - 285Autor:innen:
- §?33a WpÜG als untauglicher normativer Anknüpfungspunkt für eine Pflicht zur informationellen Gleichbehandlung konkurrierender Bieter Kein Zugriff Seiten 285 - 285Autor:innen:
- §?3 Abs.?1 WpÜG als untauglicher normativer Anknüpfungspunkt für eine Pflicht zur informationellen Gleichbehandlung konkurrierender Bieter Kein Zugriff Seiten 285 - 286Autor:innen:
- Kein Rückgriff auf ein in §?22 Abs.?3 WpÜG angelegtes Rechtsprinzip Kein Zugriff Seiten 286 - 286Autor:innen:
- Keine lückenfüllende Funktion einer vermeintlichen aktienrechtlichen Neutralitätspflicht Kein Zugriff Seiten 286 - 287Autor:innen:
- Verbandsrechtliche Pflichtenlage Kein Zugriff Seiten 287 - 288Autor:innen:
- Grundsätzliche Unanwendbarkeit von §?93 Abs.?1 S.?2 AktG auf die Vorstandsentscheidung zur informationellen Ungleichbehandlung eines feindlichen Bieters Kein Zugriff Seiten 288 - 288Autor:innen:
- Kein eindeutiges Mandat für die Kodifikation einer Pflicht der Geschäftsleitung der Zielgesellschaft zur informationellen Gleichbehandlung konkurrierender Bieter Kein Zugriff Seiten 288 - 290Autor:innen:
- Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 291 - 309Autor:innen:
