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Die Regulierung von Hedgefonds zwischen Anleger- und Fondsinteressen

Autor:innen:
Verlag:
 2009

Zusammenfassung

Seit dem Investmentmodernisierungsgesetz (InvModG) können in Deutschland Hedgefonds als regulierte Investmentfonds aufgelegt werden. Die Arbeit stellt die Regelungen des InvG für Hedgefonds unter Berücksichtigung der Modifikationen durch das InvÄndG umfassend dar und unterzieht diese einer kritischen Analyse auf Grundlage eines Rechtsvergleichs zu den Regelungen für Hedgefonds in den USA und der Schweiz.

Ausgangspunkt des Rechtsvergleichs ist die Frage, wie das im Werk herausgearbeitete Spannungsverhältnis von Anleger- und Hedgefondsinteressen in den verschiedenen Rechtsordnungen aufgelöst wird. Auf Grundlage der im Rahmen des Rechtsvergleichs gefundenen Ergebnisse unterbreitet der Autor Änderungsvorschläge für Regelungen des InvG.


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Bibliographische Angaben

Auflage
1/2009
Copyrightjahr
2009
ISBN-Print
978-3-8329-3726-3
ISBN-Online
978-3-8452-1643-0
Verlag
Nomos, Baden-Baden
Reihe
Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht
Band
11
Sprache
Deutsch
Seiten
280
Produkttyp
Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten
  1. Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 20
    Autor:innen:
  2. Abkürzungsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 21 - 26
    Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Problemstellung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Gang der Untersuchung Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Abgrenzung Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Historische Entwicklung von Hedgefonds Kein Zugriff Seiten 30 - 35
        Autor:innen:
      3. Wirtschaftliche Bedeutung von Hedge Fonds Kein Zugriff Seiten 35 - 37
        Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Konzept des absolute return Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Autor:innen:
              1. Nutzen Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Risiken Kein Zugriff
                Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Nutzen Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Risiken Kein Zugriff
                Autor:innen:
            3. Autor:innen:
              1. Nutzen Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Risiken Kein Zugriff
                Autor:innen:
          3. Autor:innen:
            1. Autor:innen:
              1. Equity market neutral Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Equity directional long-short Kein Zugriff
                Autor:innen:
              3. Equity hedge Kein Zugriff
                Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Fixed Income Arbitrage Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Convertible Arbitrage Kein Zugriff
                Autor:innen:
            3. Autor:innen:
              1. Merger Arbitrage Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Distressed Securities Kein Zugriff
                Autor:innen:
            4. Global-Macro Strategie Kein Zugriff
              Autor:innen:
            5. Zwischenergebnis Kein Zugriff
              Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Gebührenmodell von Hedgefonds Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Risiken und Nutzen Kein Zugriff
            Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Gründe der eingeschränkten Transparenz Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Nutzen einer weiteren Transparenz für den Anleger Kein Zugriff
            Autor:innen:
        4. Eingeschränkte Liquidierbarkeit Kein Zugriff
          Autor:innen:
        5. Weitere Charakteristika Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Flexible Anlagestrategie Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Performance Fee Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Eingeschränkte Transparenz Kein Zugriff
            Autor:innen:
          4. Eingeschränkte Liquidierbarkeit Kein Zugriff
            Autor:innen:
          5. Weitere typusbildende Merkmale Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Ergebnis Kein Zugriff
          Autor:innen:
      3. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Sondervermögen mit zusätzlichen Risiken Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Dachsondervermögen mit zusätzlichen Risiken Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Traditionelle Fonds (Sondervermögen ohne zusätzliche Risiken) Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Private Equity / Venture Capital Fonds Kein Zugriff
            Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. in Rule 203(b)(3)-1(d) under the Investment Adviser Act Kein Zugriff
            Autor:innen:
        4. Vergleich zu dem Typus Hedgefonds Kein Zugriff
          Autor:innen:
        5. Ergebnis Kein Zugriff
          Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Hopt Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Wiedemann Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Schwark Kein Zugriff
            Autor:innen:
          4. Weitere Autoren Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Das Verwaltungsinteresse Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Das Informationsinteresse Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Das Kontrollinteresse Kein Zugriff
            Autor:innen:
          4. Das Liquidationsinteresse Kein Zugriff
            Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Verwaltungsinteresse Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Informationsinteresse Kein Zugriff
          Autor:innen:
        3. Kontrollinteresse Kein Zugriff
          Autor:innen:
        4. Liquidationsinteresse Kein Zugriff
          Autor:innen:
      3. Ergebnis Kein Zugriff Seiten 80 - 80
        Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Rechtsform Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Organisation Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Autor:innen:
              1. »Investment Adviser« Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Autor:innen:
                1. Autor:innen:
                  1. Die zwischenzeitliche Modifizierung der »de-minimis«-Ausnahme durch die SEC Kein Zugriff
                    Autor:innen:
                  2. Die Kritik und Aufhebung der Modifizierung Kein Zugriff
                    Autor:innen:
                2. Section 203 A Kein Zugriff
                  Autor:innen:
              3. Autor:innen:
                1. Registrierung Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Bericht- und Dokumentationspflichten Kein Zugriff
                  Autor:innen:
            2. Pflichten für alle »Investment Adviser« Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Ergebnis Kein Zugriff
              Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Zulässige Anlagen Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Autor:innen:
                1. Die Definition der »Investment Company« Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Autor:innen:
                  1. Section 3 (c)(1) ICA Kein Zugriff
                    Autor:innen:
                  2. Section 3 (c)(7) ICA Kein Zugriff
                    Autor:innen:
                  3. Ergebnis Kein Zugriff
                    Autor:innen:
              2. Autor:innen:
                1. Autor:innen:
                  1. Open-end »Investment Companies« Kein Zugriff
                    Autor:innen:
                  2. Closed-end »Investment Companies« Kein Zugriff
                    Autor:innen:
                2. Derivate Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                3. Leerverkäufe Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                4. Der Erwerb von Anteilen anderer Fonds Kein Zugriff
                  Autor:innen:
            3. Ergebnis Kein Zugriff
              Autor:innen:
          3. Verwahrung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          4. Autor:innen:
            1. Section 205 (a)(1) IAA Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Section 36 (b) ICA Kein Zugriff
              Autor:innen:
          5. Ergebnis Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Der Gesellschaftsvertrag als »Investment Contract« Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Die Privatplatzierung Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Autor:innen:
                1. »Accredited Investor« Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. »General Solication and General Advertising« Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                3. Beschränkungen des Weiterverkaufs von Anteilen Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                4. Ergebnis Kein Zugriff
                  Autor:innen:
              3. Das »Private Placement Memorandum« Kein Zugriff
                Autor:innen:
              4. Ergebnis Kein Zugriff
                Autor:innen:
            3. Autor:innen:
              1. Prospektpflicht Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Prospektinhalt Kein Zugriff
                Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Registrierte Hedgefonds Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Nichtregistrierte Hedgefonds Kein Zugriff
              Autor:innen:
          3. Autor:innen:
            1. Registrierungspflicht als »dealer« nach Section 15 (b) SEA Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Registrierungspflicht für Wertpapiere nach Section 12 SEA Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Meldepflichten nach Section 13 und 16 SEA Kein Zugriff
              Autor:innen:
            4. Ergebnis Kein Zugriff
              Autor:innen:
          4. Weitere Publizitätsregeln Kein Zugriff
            Autor:innen:
          5. Ergebnis Kein Zugriff
            Autor:innen:
        3. Kontrolle Kein Zugriff
          Autor:innen:
        4. Liquidität Kein Zugriff
          Autor:innen:
      3. Ergebnis Kein Zugriff Seiten 123 - 126
        Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Der Anlagefonds Kein Zugriff
          Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Investmentgesellschaften mit variablem Kapital Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Investmentgesellschaften mit festem Kapital Kein Zugriff
            Autor:innen:
        3. Kommanditgesellschaft für kollektive Kapitalanlagen Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Leitungspersonal Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Zulässige Anlagegegenstände Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Autor:innen:
                1. Leverage Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Leerverkäufe Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                3. Fondsanteile Kein Zugriff
                  Autor:innen:
              2. Autor:innen:
                1. Leverage Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Leerverkäufe Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                3. Fondsanteile Kein Zugriff
                  Autor:innen:
          3. Verwahrung Kein Zugriff
            Autor:innen:
          4. Gebühren Kein Zugriff
            Autor:innen:
          5. Ergebnis Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Vertrieb Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Autor:innen:
            1. Prospekt Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Jahresbericht Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Anteilspreis Kein Zugriff
              Autor:innen:
          3. Ergebnis Kein Zugriff
            Autor:innen:
        3. Autor:innen:
          1. Staatliche Aufsicht Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Innenkontrolle Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Depotbank Kein Zugriff
            Autor:innen:
          4. Ergebnis Kein Zugriff
            Autor:innen:
        4. Liquidität Kein Zugriff
          Autor:innen:
      3. Ergebnis Kein Zugriff Seiten 151 - 152
        Autor:innen:
  3. Autor:innen:
      1. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Single-Hedgefonds Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Dach-Hedgefonds Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Ergebnis Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Ausländische Hedgefonds Kein Zugriff
            Autor:innen:
          2. Hedgefondszertifikate Kein Zugriff
            Autor:innen:
          3. Gesellschaften außerhalb des KAGG Kein Zugriff
            Autor:innen:
        3. Ergebnis Kein Zugriff
          Autor:innen:
      2. Autor:innen:
        1. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Autor:innen:
              1. Die Kapitalanlagegesellschaft Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Das Sondervermögen Kein Zugriff
                Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Investmentaktiengesellschaft mit fixem Kapital Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Investmentaktiengesellschaft mit veränderlichem Kapital Kein Zugriff
                Autor:innen:
          2. Zulässigkeit erlaubnisfreier Hedgefonds außerhalb des Geltungsbereich des InvG Kein Zugriff
            Autor:innen:
        2. Autor:innen:
          1. Autor:innen:
            1. Autor:innen:
              1. Autor:innen:
                1. Geschäftsleitung der Kapitalanlagegesellschaft Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Portfoliomanagement Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
                  Autor:innen:
              2. Autor:innen:
                1. Geschäftsleitung der KAG Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Portfoliomanagement Kein Zugriff
                  Autor:innen:
              3. Ergebnis Kein Zugriff
                Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Autor:innen:
                1. Zulässige Anlagegegenstände Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Autor:innen:
                  1. Leverage und Leerverkäufe Kein Zugriff
                    Autor:innen:
                  2. Anlage in andere Investmentfonds Kein Zugriff
                    Autor:innen:
                  3. Grundsatz der Risikomischung Kein Zugriff
                    Autor:innen:
                3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
                  Autor:innen:
              2. Autor:innen:
                1. Zulässige Anlageobjekte Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Zielfonds Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                3. Anforderungen an die Portfoliozusammensetzung; Konkretisierung des Grundsatzes der Risikomischung Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                4. Autor:innen:
                  1. Kaskadenfonds Kein Zugriff
                    Autor:innen:
                  2. Leverage und Leerverkäufe Kein Zugriff
                    Autor:innen:
                5. Autor:innen:
                  1. Due Dilligence Kein Zugriff
                    Autor:innen:
                  2. Laufende Risikoüberwachung Kein Zugriff
                    Autor:innen:
                6. Zwischenergebnis Kein Zugriff
                  Autor:innen:
              3. Ergebnis Kein Zugriff
                Autor:innen:
            3. Autor:innen:
              1. Prime Broker vor dem Investmentänderungsgesetz Kein Zugriff
                Autor:innen:
              2. Prime Broker nach dem Investmentänderungsgesetz Kein Zugriff
                Autor:innen:
            4. Gebühren Kein Zugriff
              Autor:innen:
            5. Ergebnis Kein Zugriff
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          2. Autor:innen:
            1. Autor:innen:
              1. Autor:innen:
                1. Art des Verkaufsprospekt Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Inhalt des Verkaufsprospekt Kein Zugriff
                  Autor:innen:
              2. Rechnungslegung Kein Zugriff
                Autor:innen:
              3. Veröffentlichung des Anteilswertes Kein Zugriff
                Autor:innen:
              4. Zwischenergebnis Kein Zugriff
                Autor:innen:
            2. Autor:innen:
              1. Autor:innen:
                1. Öffentlicher Vertrieb nach dem AuslInvmG Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Öffentliches Angebot nach dem VerkprospG und dem WpPG Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                3. Öffentlicher Vertrieb in § 112 Abs. 2 InvG Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                4. Ergebnis Kein Zugriff
                  Autor:innen:
              2. Autor:innen:
                1. Prospektpflicht Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Der vereinfachte Verkaufsprospekt Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                3. Autor:innen:
                  1. Ergänzung des Inhaltes analog zu § 117 Abs. 1 InvG Kein Zugriff
                    Autor:innen:
                  2. Ergänzung des Inhaltes analog zu § 117 Abs. 2 InvG Kein Zugriff
                    Autor:innen:
                  3. Pflicht zur Aushändigung des Verkaufsprospekts in entsprechender Anwendung des § 121 Abs. 3 Satz 1 InvG Kein Zugriff
                    Autor:innen:
                4. Zwischenergebnis Kein Zugriff
                  Autor:innen:
              3. Autor:innen:
                1. Erstellen Kein Zugriff
                  Autor:innen:
                2. Bekanntmachung Kein Zugriff
                  Autor:innen:
              4. Veröffentlichung des Anteilwertes Kein Zugriff
                Autor:innen:
              5. Informationspflicht nach § 37 d WpHG a.F. Kein Zugriff
                Autor:innen:
              6. Zwischenergebnis Kein Zugriff
                Autor:innen:
            3. Ergebnis Kein Zugriff
              Autor:innen:
          3. Autor:innen:
            1. Staatliche Aufsicht und Kontrolle Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Innenkontrolle Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Depotbank Kein Zugriff
              Autor:innen:
            4. Ergebnis Kein Zugriff
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          4. Autor:innen:
            1. Sondervermögen mit zusätzlichen Risiken Kein Zugriff
              Autor:innen:
            2. Dach-Sondervermögen mit zusätzlichen Risiken Kein Zugriff
              Autor:innen:
            3. Besonderheiten bei Investmentaktiengesellschaften Kein Zugriff
              Autor:innen:
            4. Ergebnis Kein Zugriff
              Autor:innen:
        3. Ergebnis Kein Zugriff
          Autor:innen:
      1. Qualifikation des Fondsmanagements von Single-Hedgefonds Kein Zugriff Seiten 253 - 254
        Autor:innen:
      2. Erweiterung des Anlagespektrums für Hedgefonds Kein Zugriff Seiten 254 - 254
        Autor:innen:
      3. Erfolgsorientierte Entlohnung Kein Zugriff Seiten 254 - 256
        Autor:innen:
      4. Öffentlicher Vertrieb Kein Zugriff Seiten 256 - 257
        Autor:innen:
      5. Warnhinweis für Dach-Hedgefonds Kein Zugriff Seiten 257 - 258
        Autor:innen:
      6. Warnhinweis für Single-Hedgefonds Kein Zugriff Seiten 258 - 259
        Autor:innen:
      7. Flexibilisierung der Rückgabemöglichkeiten bei Hedgefonds Kein Zugriff Seiten 259 - 260
        Autor:innen:
    1. Zusammenfassung der Arbeit in Thesen Kein Zugriff Seiten 260 - 266
      Autor:innen:
  4. Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 267 - 280
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