Business Rescue in South Africa

RA Dr. Martin Wilhelm LL.M.

doi:10.5771/9783845283203

Zusammenfassung

Dieses Buch untersucht das südafrikanische Sanierungsrecht aus rechtsvergleichender und funktionaler Perspektive. Zentrale Fragestellung ist die Fähigkeit des südafrikanischen Rechts, insolvenznahen „Agenturkosten“ entgegenzuwirken. Ausgehend von den drei Prinzipal-Agenten-Problemen des Gesellschaftsrechts, konzentriert sich das Buch auf das insolvenznahe Gesellschaft-Gläubiger-Problem. Drei Ausprägungen dieses Problems werden hervorgehoben und die Herangehensweise des südafrikanischen Sanierungsrechts mit punktuellen Bezügen zum US-amerikanischen, englischen, australischen und deutschen Sanierungsrecht herausgearbeitet. Aufgrund des neu reformierten südafrikanischen Sanierungsrechts ist ein weiteres Ziel, einen Überblick über letzteres zu verschaffen und ausgewählte Themen mit Blick auf rechtshistorische und –kulturelle Gesichtspunkte zu beleuchten. Das erstgenannte Ziel sollte vorrangig für rechtsökonomische Wissenschaftler, das zweitgenannte für die Praxis von Interesse sein.

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Bibliographische Angaben

Copyrightjahr: 2017
Erscheinungsdatum: 07.11.2017
ISBN-Print: 978-3-8487-3980-6
ISBN-Online: 978-3-8452-8320-3
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Studien zum Handels-, Arbeits- und Wirtschaftsrecht
Band: 167
Sprache: Englisch
Seiten: 470
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 1 - 28
1. 1. I. Introduction of topic; methodology, objectives and structure of study Kein Zugriff
  2. 1. 1. Basic elements of the principal-agent theory, agency problems in company law and an introduction to the role of the law in addressing agency costs Kein Zugriff
    2. 1. aa. General Kein Zugriff
        bb. Regulatory strategies Kein Zugriff
        cc. Governance strategies Kein Zugriff
      2. b. Enforcement Kein Zugriff
      3. c. Disclosure Kein Zugriff
    3. 1. aa. General Kein Zugriff
        bb. Value-minimising postponement of formal business rescue proceedings Kein Zugriff
        cc. Value-minimising invocation of formal business rescue proceedings Kein Zugriff
      2. b. Inter-creditor agency conflict outside formal insolvency proceedings Kein Zugriff
      3. c. The office holder-creditor conflict during business rescue proceedings Kein Zugriff
      4. d. The inter-creditor conflict during business rescue proceedings Kein Zugriff
  3. III. The protection of employees in insolvency proceedings Kein Zugriff
2. 1. I. Introduction Kein Zugriff
  2. 1. 1. a. The CBM in a nutshell Kein Zugriff
      2. b. Distribution of the assets in insolvency proceedings – perspectives from the CBM and financial economics Kein Zugriff
    2. 1. a. General Kein Zugriff
      2. aa. ‘Chameleon equity’ structure Kein Zugriff
        bb. Provision of a ‘menu’ of insolvency procedures Kein Zugriff
      3. aa. Immanent values and communitarianism Kein Zugriff
        bb. Broad-based contractarianism Kein Zugriff
      4. d. Misconception of the characteristics of the parties in the CBM’s ex ante position Kein Zugriff
  3. 1. 1. Inefficiencies of auctions Kein Zugriff
    2. 1. a. The Bebchuk model Kein Zugriff
      2. b. The Aghion, Hart and Moore model Kein Zugriff
  4. 1. 1. General, advantages of informal rescue mechanisms Kein Zugriff
    2. 1. a. Debt capital structure of companies Kein Zugriff
      2. b. The development of non-binding principles of informal rescue measures Kein Zugriff
    3. 3. A hybrid procedure – pre-packaged plans Kein Zugriff
  5. V. Summary and conclusion Kein Zugriff
1. 1. I. Introduction Kein Zugriff
  2. 1. 1. The regulatory system of insolvency law Kein Zugriff
    2. 2. Procedural interaction of insolvency procedures Kein Zugriff
    3. 3. Institutional setting – jurisdiction over insolvency law and regulation of insolvency profession Kein Zugriff
  3. 1. 1. General Kein Zugriff
    2. 2. The objectives of judicial management Kein Zugriff
    3. 1. a. Routes of entry and parties entitled to enter Kein Zugriff
      2. b. Appointment of judicial manager Kein Zugriff
      3. c. Entry grounds Kein Zugriff
    4. 4. The moratorium, treatment of security and quasi-security interests, uncompleted contracts and set off Kein Zugriff
    5. 5. Disposal of assets, post-commencement finance and governance of judicial management Kein Zugriff
  4. 1. 1. Scope of restructuring mechanisms available Kein Zugriff
    2. 2. Procedural requirements Kein Zugriff
    3. 1. a. General Kein Zugriff
      2. b. The continued insolvency of the company in the post-scheme period Kein Zugriff
  5. V. Summary and conclusion Kein Zugriff
2. 1. I. Introduction Kein Zugriff
  2. 1. 1. Objectives and entry requirements of judicial management too narrow Kein Zugriff
    2. 2. High direct costs of judicial management and the legislative scheme Kein Zugriff
    3. 3. Incompetence, lack of independence and perverse incentives of judicial managers Kein Zugriff
    4. 4. Problems under the debt consolidation scheme Kein Zugriff
  3. 1. 1. The regulatory system of insolvency law Kein Zugriff
    2. 1. a. The costs of moving between insolvency procedures Kein Zugriff
      2. b. Separation of the scheme of arrangement between shareholders and between creditors Kein Zugriff
      3. c. Need for a less onerous rescue procedure for small companies? Kein Zugriff
    3. 3. Institutional setting – jurisdiction over insolvency law and regulation of insolvency profession Kein Zugriff
  4. 1. 1. a. General Kein Zugriff
      2. aa. The content of the secondary objective Kein Zugriff
        bb. Compatibility of break-up sales with the secondary objective Kein Zugriff
        cc. Tension between the mandatory nature of the development of a rescue plan and the secondary objective of rescue Kein Zugriff
      3. c. The dual role of the rescue objectives Kein Zugriff
    2. 1. aa. Routes of entry, parties entitled to enter and point in time when the moratorium is effective Kein Zugriff
        bb. Ratification of nominated rescue practitioner in entry by court order and concept of ‘independent creditors’ Kein Zugriff
        cc. Entry grounds Kein Zugriff
        dd. Standard of proof of reasonable prospect of success of rescue entry ground Kein Zugriff
        ee. Challenges to out-of-court entry into business rescue proceedings Kein Zugriff
      2. aa. General Kein Zugriff
        bb. Addition of an out-of-court entry route by the company’s board Kein Zugriff
        cc. Earlier trigger of business rescue proceedings than under judicial management Kein Zugriff
        dd. Wider range of companies eligible for formal rescue than under judicial management Kein Zugriff
      3. c. Comparative perspectives of certain aspects of the out-of-court entry route with the UK and Australia Kein Zugriff
    3. 1. a. General Kein Zugriff
      2. aa. The meaning of any ‘legal proceeding, including enforcement action, […] in any forum’ Kein Zugriff
        bb. Types of assets caught by the phrase ‘property belonging to the company’ Kein Zugriff
        cc. Types of (security) arrangements caught by ‘property in the company’s lawful possession’ Kein Zugriff
    4. 1. a. Relationship between s 133(1), on the one hand and s 134(1)(b), (c) and s 134(2), on the other hand Kein Zugriff
      2. b. The scope of s 134(1)(b) and (c) Kein Zugriff
    5. 5. Disposal of the company’s assets during business rescue proceedings (s 134(1) and (3)) Kein Zugriff
    6. 1. a. General Kein Zugriff
      2. b. Relationship of s 136 with the statutory moratorium under s 133(1) Kein Zugriff
      3. c. Contractual restrictions on suspension and cancellation of contracts Kein Zugriff
      4. d. Material scope of suspension and cancellation of contracts Kein Zugriff
      5. e. General exemption of employment contracts from s 136 – some comparative perspectives from the UK, US and Australia Kein Zugriff
      6. f. Remedies available to counterparty Kein Zugriff
    7. 7. Post-commencement finance and general ranking of claims (s 135) Kein Zugriff
    8. 1. a. Operation of the management-displacing system of governance Kein Zugriff
      2. aa. General Kein Zugriff
        bb. Interpretational difficulties regarding non-codified common law duties Kein Zugriff
        cc. Duty to act in the best interests of the company and to act for a proper purpose Kein Zugriff
        dd. Difficulties with the analogous application of applicable directors’ duties to disclose relevant information to the board Kein Zugriff
        ee. The duty of care, skill and diligence Kein Zugriff
      3. aa. General Kein Zugriff
        bb. Removal for having a compromised relationship (s 138(1)(e)) Kein Zugriff
        cc. Removal for having a conflict of interest and for a lack of independence (s 139(2)(e)) Kein Zugriff
        dd. Relationship between removal grounds for lack of independence and for having a compromised relationship Kein Zugriff
      4. d. Brief overview of the plan procedure Kein Zugriff
  5. 1. 1. General Kein Zugriff
    2. 2. Scope of restructuring mechanisms available Kein Zugriff
    3. 3. Procedural requirements Kein Zugriff
    4. 4. The debt consolidation scheme Kein Zugriff
  6. 1. 1. General Kein Zugriff
    2. 2. The impact of legal culture and path dependence Kein Zugriff
    3. 3. The nature of the lending markets Kein Zugriff
  7. VII. Summary and conclusion Kein Zugriff
1. 1. I. Introduction Kein Zugriff
  2. 1. 1. a. The target of the duty Kein Zugriff
      2. b. The recipients of the duty Kein Zugriff
    2. 1. a. General Kein Zugriff
      2. aa. The recipients of the duty Kein Zugriff
        bb. The nature of liability Kein Zugriff
      3. c. The type of conduct prohibited and the course of action required to be undertaken Kein Zugriff
      4. aa. The applicable element of fault and its impact on the standard of the duty Kein Zugriff
        bb. The applicable test Kein Zugriff
        cc. The time at which the duty arises Kein Zugriff
      5. aa. Civil liability Kein Zugriff
        bb. Disqualification of directors Kein Zugriff
        cc. Issue of compliance notice by company law regulator Kein Zugriff
        dd. Gatekeeper control enforcement: The auditor’s and independent reviewer’s duty to report any ‘reportable irregularities’ Kein Zugriff
    3. 1. a. The time at which the duty arises and the course of action to be undertaken Kein Zugriff
      2. b. Civil liability and enforcement Kein Zugriff
  3. 1. 1. aa. The function and basic requirements of the undervalue transactions claw-back remedy Kein Zugriff
        bb. Explaining the gatekeeper control standards strategy with reference to the negligence-based trading standards strategy under the wrongful trading provision Kein Zugriff
      2. aa. General; relevance of further types of claw-back remedies to the problem of asset substitution Kein Zugriff
        bb. The South African claw-back remedy Kein Zugriff
        cc. The German claw-back remedies Kein Zugriff
      3. c. Conclusion Kein Zugriff
    2. 1. a. The elements of the delict Kein Zugriff
      2. b. Tensions between the law of delict and company law – perspectives from the UK Kein Zugriff
    3. 3. The development of a general directors’ duty to creditors in various common law jurisdictions Kein Zugriff
  4. 1. 1. Explaining the legal strategy Kein Zugriff
    2. 2. A critique of s 129(7) Companies Act 2008 Kein Zugriff
    3. 3. Weak enforcement of s 129(7) Companies Act 2008 Kein Zugriff
  5. V. Summary and Conclusion Kein Zugriff
2. 1. I. Introduction Kein Zugriff
  2. II. Theoretical foundations Kein Zugriff
  3. 1. 1. a. Setting out the legal strategy Kein Zugriff
      2. b. Discussion: Failure to distinguish appropriately between value-enhancing and value-reducing shareholder loans Kein Zugriff
    2. 1. a. Distinguishing recharacterisation and equitable subordination Kein Zugriff
      2. b. Factors determining whether shareholder loans should be recharacterised Kein Zugriff
      3. c. Effectiveness of eleven factor test in distinguishing value-enhancing from value-reducing shareholder loans Kein Zugriff
    3. 1. a. Setting out the legal strategy Kein Zugriff
      2. b. Problems of gatekeeper control enforcement Kein Zugriff
  4. IV. Comparative evaluation – perspectives from Germany and the US Kein Zugriff
  5. V. Summary and conclusion Kein Zugriff
3. 1. I. Introduction Kein Zugriff
  2. 1. 1. aa. Counteracting premature entry: The impending insolvency entry ground Kein Zugriff
        bb. Counteracting the entry of economically distressed companies: Economic distress entry ground Kein Zugriff
      2. b. The ex post standards strategy: Directorial sanctions for non-compliance with the impending insolvency entry ground Kein Zugriff
      3. aa. Challenges to the invocation of business rescue proceedings that counteract premature entry Kein Zugriff
        bb. Conversion to liquidation proceedings where the company is economically distressed Kein Zugriff
        cc. Conclusion Kein Zugriff
      4. aa. General Kein Zugriff
        bb. Relevant mechanisms in South Africa, the UK and Australia Kein Zugriff
      5. aa. Transition to alternative rescue procedures in cases of premature entry Kein Zugriff
        bb. Transition to liquidation proceedings in cases of the entry of economically distressed companies Kein Zugriff
    2. 2. The ex post standards strategy: Dismissal of Chapter 11 proceedings on the grounds of bad faith filings in the US Kein Zugriff
    3. 3. Conclusion Kein Zugriff
  3. 1. 1. a. Minimum qualification requirements of rescue practitioners in South Africa Kein Zugriff
      2. b. The Australian approach: minimum qualification and mandatory disclosure requirements supplemented by ex post sanctions for non-compliance Kein Zugriff
      3. c. Professional self-regulatory mechanisms in the UK Kein Zugriff
    2. 2. Ex post removal rights strategy: Removal of office holder for lack of independence and related ex post grounds Kein Zugriff
    3. 3. Conclusion Kein Zugriff
  4. 1. 1. General Kein Zugriff
    2. 2. Impact of the new rescue procedure on the prevalence of value-minimising debt consolidation schemes Kein Zugriff
    3. 3. Normative analysis of appropriate legal response to the underpayment of creditors and the underinvestment problem Kein Zugriff
    4. 1. a. Explaining the acquirer’s perverse incentive Kein Zugriff
      2. b. The need for legal protection in the first place Kein Zugriff
      3. c. The merits of the court-imposed contractual subordination Kein Zugriff
  5. V. Summary and conclusion Kein Zugriff
1. Bibliography Kein Zugriff
2. Commission reports, opinions, presentation, statistics Kein Zugriff
3. Dictionaries and Websites Kein Zugriff

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