Anlegerschutz im Freiverkehr

Gerhard Schwartz

doi:10.5771/9783845206004

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Monographie Kein Zugriff

Anlegerschutz im Freiverkehr

Überprüfung der Funktionsfähigkeit des Marktplatzes als Finanzierungsinstrument für kleinere und mittelständische Unternehmen

Autor:innen:
Reihe:: Schriften des Augsburg Center for Global Economic Law and Regulation - Arbeiten zum Internationalen Wirtschaftsrecht und zur Wirtschaftsregulierung, Band 14
Verlag:: 04.01.2008

Zusammenfassung

Der Freiverkehr als weitgehend privatrechtlich organisierter Börsenplatz birgt das Potenzial, sich als Börsensegment für kleinere und mittelständische Unternehmen zu etablieren und an die Stelle des Neuen Marktes zu treten. Hierzu müssen die einzelnen Börsenstandorte Regelungen schaffen, die sowohl ein ausreichendes Maß an Anlegerschutz, als auch möglichst weitgehende unternehmerische Freiheit und Kosteneffizienz gewährleisten.

Die Arbeit untersucht, in welchem Maße dieses Gleichgewicht schon heute an den einzelnen Börsenstandorten hergestellt ist und macht Vorschläge, in welchen Bereichen noch bessere Regelungen etabliert werden könnten. Der Autor analysiert auch, welche gesetzlichen Regelungen bisher verhindern, dass der Freiverkehr als Börsensegment den Zuspruch erfährt, den der Neue Markt zu seiner Zeit erfahren hat. Es werden hier konkrete Reformvorschläge unterbreitet. Sollten diese umgesetzt werden, bestünde die Möglichkeit, dass der Freiverkehr seine wichtige ökonomische Funktion als Wachstumskapitalmarkt für kleinere und mittelständische Unternehmen wahrnehmen könnte.

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Bibliographische Angaben

Copyrightjahr: 2008
Erscheinungsdatum: 04.01.2008
ISBN-Print: 978-3-8329-2956-5
ISBN-Online: 978-3-8452-0600-4
Verlag: Nomos, Baden-Baden
Reihe: Schriften des Augsburg Center for Global Economic Law and Regulation - Arbeiten zum Internationalen Wirtschaftsrecht und zur Wirtschaftsregulierung
Band: 14
Sprache: Deutsch
Seiten: 219
Produkttyp: Monographie

Inhaltsverzeichnis

KapitelSeiten

Titelei/Inhaltsverzeichnis Kein Zugriff Seiten 2 - 14
1. Einleitung Kein Zugriff Seiten 15 - 16
2. Gang der Untersuchung Kein Zugriff Seiten 16 - 17
3. Notwendigkeit eines Börsensegments für den Mittelstand – Theoretischer Hintergrund Kein Zugriff Seiten 17 - 20
4. 1. Einbeziehung von Aktien in den Freiverkehr Kein Zugriff Seiten 20 - 23
  2. 1. Frankfurter Freiverkehr Kein Zugriff
    2. Münchner Freiverkehr Kein Zugriff
    3. Düsseldorfer Freiverkehr Kein Zugriff
    4. Stuttgarter Freiverkehr Kein Zugriff
    5. Berlin-Bremer Freiverkehr Kein Zugriff
5. Rechtliche Einordnung Kein Zugriff Seiten 26 - 27
6. 1. Frankfurter Freiverkehr Kein Zugriff Seiten 27 - 30
  2. Düsseldorfer Freiverkehr Kein Zugriff Seiten 30 - 31
  3. Münchner Freiverkehr Kein Zugriff Seiten 31 - 31
7. 1. Auswirkungen der MiFiD Kein Zugriff Seiten 31 - 34
  2. Auswirkungen der Transparenzrichtlinie Kein Zugriff Seiten 34 - 35
  3. Ergebnis Kein Zugriff Seiten 35 - 36
8. 1. Ziele des Anlegerschutzes Kein Zugriff Seiten 36 - 41
  2. Funktionsschutz Kein Zugriff Seiten 41 - 43
  3. Individualschutz Kein Zugriff Seiten 43 - 44
9. Instrumentarien Kein Zugriff Seiten 44 - 45
10. 1. Anlegerschutzbestimmungen in den Freiverkehrsrichtlinien Kein Zugriff Seiten 45 - 45
  2. 1. Die Rechtsprechung Kein Zugriff
    2. 1. Öffentliches Recht Kein Zugriff
      2. Privatrecht Kein Zugriff
11. Überwachung des Anlegerschutzes Kein Zugriff Seiten 55 - 57
1. Einleitung Kein Zugriff Seiten 58 - 58
2. 1. Regelungsziel Kein Zugriff Seiten 58 - 60
  2. 1. Prospektpflicht bei Zulassung zu einem organisierten Markt Kein Zugriff
    2. 1. Vorliegen eines Angebots Kein Zugriff
      2. Ausreichende Informationen Kein Zugriff
      3. Öffentlichkeit Kein Zugriff
    3. Öffentliches Angebot im Rahmen einer Emission der Wertpapiere Kein Zugriff
    4. Prospektpflicht allein durch die Notierungsaufnahme im Freiverkehr Kein Zugriff
    5. Zwischenergebnis Kein Zugriff
  3. 1. Frankfurter Freiverkehr Kein Zugriff
    2. Düsseldorfer Freiverkehr Kein Zugriff
    3. Berliner Freiverkehr Kein Zugriff
    4. Münchner Freiverkehr Kein Zugriff
    5. Stuttgarter Freiverkehr Kein Zugriff
  4. Öffentliches Angebot bei Veröffentlichung eines Unternehmenskurzporträts Kein Zugriff Seiten 75 - 77
  5. Zwischenergebnis Kein Zugriff Seiten 77 - 78
3. 1. Gesetzliche Prospektpflicht Kein Zugriff Seiten 78 - 79
  2. Prospektvorgaben durch Handelsrichtlinien Kein Zugriff Seiten 79 - 80
4. 1. 1. Tatbestand Kein Zugriff
    2. Unanwendbarkeit der spezialgesetzlichen Prospekthaftung auf Aktien im Freiverkehr Kein Zugriff
  2. 1. 1. Weiter Anwendungsbereich Kein Zugriff
      2. Enger Anwendungsbereich Kein Zugriff
      3. Stellungnahme Kein Zugriff
      4. Erfordernis der Schriftlichkeit Kein Zugriff
    2. Prospektmangel Kein Zugriff
    3. Prospektverantwortliche Kein Zugriff
    4. Haftungstatbestand Kein Zugriff
  3. 1. Bloße Entscheidungsgrundlage für Freiverkehrsträger Kein Zugriff
    2. Informationsquelle für potenzielle Anleger Kein Zugriff
    3. 1. Freiverkehr Stuttgart Kein Zugriff
      2. Freiverkehr Berlin-Bremen Kein Zugriff
      3. Freiverkehr Düsseldorf Kein Zugriff
      4. Freiverkehr München Kein Zugriff
      5. Freiverkehr Frankfurt Kein Zugriff
    4. Stellungnahme Kein Zugriff
  4. 1. Einleitung Kein Zugriff
    2. 1. Vertragliche Qualifikation Kein Zugriff
      2. Vertrauenshaftung Kein Zugriff
      3. Deliktische Qualifikation Kein Zugriff
      4. Kapitalmarktrechtliche Sonderanknüpfung - Marktort Kein Zugriff
      5. Kapitalmarktrechtliche Sonderanknüpfung – Sonstige Anknüpfungsmerkmale Kein Zugriff
      6. Stellungnahme Kein Zugriff
    3. 1. Explizite Ansprache deutscher Anleger Kein Zugriff
      2. Beschränkungen der Prospektwirkungen auf den Veröffentlichungsort Kein Zugriff
      3. Keine Beschränkung der Prospektwirkungen auf den Veröffentlichungsort Kein Zugriff
      4. Zwischenergebnis Kein Zugriff
      5. Ergebniskorrektur Kein Zugriff
      6. Bestehen einer Anlegerschutzlücke Kein Zugriff
    4. Zusammenfassung Kein Zugriff
5. 1. Einleitung Kein Zugriff Seiten 127 - 128
  2. 1. Hintergrund Kein Zugriff
    2. Regelungsziel Kein Zugriff
    3. Tatbestand Kein Zugriff
  3. 1. Grundsatz Kein Zugriff
    2. 1. Exterritoriale Anwendung des Insiderhandelsverbots Kein Zugriff
      2. Exterritoriale Anwendung der Insiderstrafbarkeit Kein Zugriff
      3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
    3. 1. Grundsatz Kein Zugriff
      2. Harmonisierungsgrad der Marktmissbrauchsrichtlinie Kein Zugriff
      3. Zwischenergebnis Kein Zugriff
      4. Einbeziehung des Freiverkehrs als strengere Regelung? Kein Zugriff
      5. Zwischenergebnis Kein Zugriff
    4. Abhilfe nur durch Änderung des § 12 WpHG Kein Zugriff
  4. 1. Regelung Kein Zugriff
    2. Durchführung Kein Zugriff
  5. Ergebnis Kein Zugriff Seiten 156 - 157
6. 1. Einleitung Kein Zugriff Seiten 157 - 157
  2. 1. Hintergrund Kein Zugriff
    2. Regelungsziel Kein Zugriff
    3. Tatbestand Kein Zugriff
    4. 1. Regelung Kein Zugriff
      2. Umsetzung Kein Zugriff
  3. 1. Finanzinstrument Kein Zugriff
    2. Organisierter Markt Kein Zugriff
    3. Zulassung Kein Zugriff
    4. Analoge Anwendung Kein Zugriff
    5. Zwischenergebnis Kein Zugriff
    6. Allgemeine kapitalmarktrechtliche Ad-hoc-Publizitätspflicht Kein Zugriff
    7. Stellungnahme Kein Zugriff
  4. 1. 1. Open Market Kein Zugriff
      2. Entry Standard Kein Zugriff
    2. 1. Ordnung für den Freiverkehr Kein Zugriff
      2. Düsseldorfer Anlegerschutz-Richtlinie Kein Zugriff
    3. 1. Normaler Freiverkehr Kein Zugriff
      2. KMU-Markt Kein Zugriff
    4. 1. Normaler Freiverkehr Kein Zugriff
      2. M:access Kein Zugriff
    5. Stuttgarter Freiverkehrsrichtlinien Kein Zugriff
  5. 1. Bewertung der Freiverkehrsrichtlinien Kein Zugriff
    2. Bestehen einer Anlegerschutzlücke Kein Zugriff
    3. 1. Regelung Kein Zugriff
      2. Überwachung und Sanktionierung Kein Zugriff
      3. Sanktionierung durch Ausnutzen des „Shame-Effektes“ Kein Zugriff
      4. Organisation der Ad-hoc-Publizität Kein Zugriff
7. 1. Überblick Kein Zugriff Seiten 191 - 193
  2. Prospekthaftung Kein Zugriff Seiten 193 - 195
  3. Insiderhandelsverbot Kein Zugriff Seiten 195 - 195
  4. Ad-hoc-Publizität Kein Zugriff Seiten 195 - 196
  5. Vergleich mit dem Freiverkehr Kein Zugriff Seiten 196 - 196
1. 1. Vorteile der Einbeziehung in den Kreis organisierter Märkte Kein Zugriff Seiten 197 - 198
  2. Voraussetzungen nach Art. 1 Nr. 13 Wertpapierdienstleistungsrichtlinie Kein Zugriff Seiten 198 - 200
  3. Zwischenergebnis Kein Zugriff Seiten 200 - 200
2. Gesetzliche Regelung besser als Regelung in den Freiverkehrsrichtlinien Kein Zugriff Seiten 200 - 202
3. Ergebnis Kein Zugriff Seiten 202 - 202
4. Handlungsempfehlungen Kein Zugriff Seiten 202 - 204
Literaturverzeichnis Kein Zugriff Seiten 205 - 215
Rechtsquellenverzeichnis Kein Zugriff Seiten 216 - 217
Stichwortverzeichnis Kein Zugriff Seiten 218 - 219

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